證券其它相關(guān)論文-透過(guò)共生機(jī)制中的社會(huì)資本效應(yīng)看小額信貸的創(chuàng)新.doc

證券其它相關(guān)論文-透過(guò)共生機(jī)制中的社會(huì)資本效應(yīng)看小額信貸的創(chuàng)新一、前言現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)是由大中小企業(yè)共同構(gòu)筑的“共生”體系。將供應(yīng)鏈支撐的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)領(lǐng)域的共生機(jī)制引入和擴(kuò)展到中小企業(yè)融資及小額信貸運(yùn)營(yíng)，是一種全新視角。如果說(shuō)大中小企業(yè)的分工合作體系以供應(yīng)鏈為基礎(chǔ)，那么作為這一體系的“衍生產(chǎn)品”的信譽(yù)鏈和合約構(gòu)成了融資鏈的戰(zhàn)略基礎(chǔ)。雖然分工細(xì)化導(dǎo)致的企業(yè)間的強(qiáng)聯(lián)系，使價(jià)值鏈上升到供應(yīng)鏈而形成一種廣泛的共生機(jī)制，但其最主要特征仍在于外生性(易受市場(chǎng)環(huán)境的左右)；而高級(jí)共生模式在于以供應(yīng)鏈以及信息共享機(jī)制為基礎(chǔ)的信譽(yù)鏈供應(yīng)鏈的本質(zhì)應(yīng)是一種信譽(yù)鏈，其核心與升華是以合約連接的信譽(yù)的共建與共享。由于信譽(yù)鏈的建立伴隨著企業(yè)信譽(yù)邊際水平的提高，因而存留于供應(yīng)鏈的各企業(yè)的邊際信譽(yù)度將被提升到同一水平。一旦信譽(yù)鏈基本穩(wěn)定，處于該鏈條的企業(yè)融資模式，會(huì)改以企業(yè)為單位的模式和以基于“供應(yīng)鏈信譽(yù)鏈”的共同項(xiàng)目為單位的模式，這標(biāo)志著企業(yè)間的融資鏈以信譽(yù)鏈和合約為基礎(chǔ)的共生融資模式的形成。這正是共生融資模式的實(shí)質(zhì)。融資鏈本質(zhì)上就是一種介于企業(yè)和市場(chǎng)的中間體制，減少了交易成本，提高了效率。二、“供應(yīng)鏈一信譽(yù)鏈一融資鏈”聯(lián)動(dòng)中的社會(huì)資本效應(yīng)據(jù)上分析，為化解信貸配給難題和中小企業(yè)融資困境，必須以金融制度與非金融性制度的創(chuàng)新，深化與拓展小額信貸的研究和實(shí)踐，因而對(duì)于“供應(yīng)鏈信譽(yù)鏈融資鏈”聯(lián)動(dòng)中的社會(huì)資本效應(yīng)的探析就水到渠成。持續(xù)地對(duì)具有一定負(fù)債能力、但被正規(guī)金融組織拒之門(mén)外的人或企業(yè)授信的小額信貸，被認(rèn)為是世界上最艱難的金融問(wèn)題之一；作為最接近窮人的信貸，它又具有很強(qiáng)的社會(huì)道德魅力一旦運(yùn)作良好意味著大量人口脫貧。因而其研究與實(shí)踐對(duì)于“和諧中國(guó)”建設(shè)具有特別意義。然而，中國(guó)這方面的成就也是乏善可陳。其因在于，小額信貸的風(fēng)險(xiǎn)判斷(小額信貸組織對(duì)于“真扶貧”或“扶真貧”的只說(shuō)不做直至退卻，往往是基于收入難以覆蓋成本的考量)，其實(shí)很大程度上不單單是一個(gè)經(jīng)濟(jì)學(xué)問(wèn)題，而更多是一個(gè)社會(huì)學(xué)問(wèn)題。諾貝爾獎(jiǎng)得主斯蒂格利茨就直白地表達(dá)了小額信貸的經(jīng)濟(jì)學(xué)困境：借款人從抵押資產(chǎn)等財(cái)務(wù)指標(biāo)考察上的資格欠缺，使信貸市場(chǎng)的信息不對(duì)稱異常嚴(yán)重，利率價(jià)格機(jī)制的失靈使逆向選擇不可避免。因而面對(duì)控制風(fēng)險(xiǎn)的本能方式利率上調(diào)，即使借款人同意，貸款者由于更擔(dān)心道德風(fēng)險(xiǎn)仍不敢放貸。這樣，面對(duì)財(cái)務(wù)資料未達(dá)標(biāo)、借款信用等級(jí)缺失和利率機(jī)制失靈的困局，經(jīng)濟(jì)學(xué)的評(píng)價(jià)體系就變得混亂不堪。于是，人們轉(zhuǎn)求于社會(huì)學(xué)的考察。當(dāng)一個(gè)經(jīng)濟(jì)上的行為演化為一個(gè)社會(huì)學(xué)問(wèn)題時(shí)，這種經(jīng)濟(jì)行為的不經(jīng)濟(jì)就不難想象：小額信貸的交易成本和運(yùn)作成本均很高，對(duì)貸款的監(jiān)測(cè)很難；筆數(shù)很多而業(yè)務(wù)瑣碎，人手不足而效率低下，等等。鑒于此，小額信貸的主旨由最初的扶貧向?qū)崿F(xiàn)扶貧與可持續(xù)發(fā)展的“雙贏”目標(biāo)(1997年全球第一次小額信貸高峰會(huì)議首次提出了雙贏目標(biāo))的轉(zhuǎn)變，就順理成章。于是就有了關(guān)于社會(huì)問(wèn)題經(jīng)濟(jì)化抑或經(jīng)濟(jì)問(wèn)題社會(huì)化的“相機(jī)抉擇”或兼得的訴求與實(shí)踐。慶幸的是，有這樣的成功范例尤努斯和他的鄉(xiāng)村銀行(GB模式)以共享2006年諾貝爾和平獎(jiǎng)的成就做了很好的詮釋。尤努斯的孟加拉格萊珉銀行所創(chuàng)設(shè)的小組(著名的“五人小組”)聯(lián)保貸款制，通過(guò)窮人之間的“自由結(jié)社”形成的利益共同體，將一般商業(yè)信貸所固守的財(cái)產(chǎn)抵押擔(dān)保教條巧妙地取而代之。令人稱奇的是，格萊珉銀行以幫助639萬(wàn)借款人中的58成功脫貧并保持連續(xù)9年盈利記錄的驕人業(yè)績(jī)，成為兼顧公平與效率的標(biāo)桿。這不能不歸功于其運(yùn)用了社會(huì)資本的原理作為黏合劑，社會(huì)資本成功實(shí)現(xiàn)了經(jīng)濟(jì)學(xué)與社會(huì)學(xué)的對(duì)接。作為最初由經(jīng)濟(jì)學(xué)的“資本”演變而來(lái)的概念，最早將社會(huì)資本引入社會(huì)學(xué)研究領(lǐng)域的法國(guó)社會(huì)學(xué)家布爾迪厄的定義是實(shí)現(xiàn)或潛在的資源集合，這些資源與由相互默認(rèn)或承認(rèn)的關(guān)系所組成的網(wǎng)絡(luò)有關(guān)，而且這些關(guān)系或多或少是制度化的，通過(guò)科爾曼、普特南等的建設(shè)性貢獻(xiàn)，得以深化和完善。盡管界定至今尚未統(tǒng)一，但一般認(rèn)為，社會(huì)資本是一個(gè)共同體中人與人、人與組織以及組織與組織之間長(zhǎng)期交往形成的，嵌于社會(huì)關(guān)系和社會(huì)結(jié)構(gòu)之中的，以態(tài)度、信任、習(xí)俗、慣例、規(guī)則、網(wǎng)絡(luò)、制度等多種形式存在的，被社會(huì)結(jié)存中的行動(dòng)者(個(gè)人或組織)所獲得和利用，并為行動(dòng)者在有目的的行動(dòng)中提供便利的一種資源；并具有公共物品性、不可轉(zhuǎn)讓性、可轉(zhuǎn)換性、層次性、無(wú)形性以及分布的非均衡性等特征。社會(huì)網(wǎng)絡(luò)、互惠行為以及促進(jìn)互惠行為的規(guī)范(顯性契約等)和信任(隱性契約等)是其基本要素。特別指出，社會(huì)資本對(duì)于反貧困有重要的觀測(cè)和警示作用，從而給小額信貸創(chuàng)新以啟示。根據(jù)世界銀行對(duì)社會(huì)資本關(guān)于緊密型(家庭成員與其他具有緊密關(guān)系的人之間的紐帶)、跨越型(不同類型的人之間較弱些的聯(lián)系紐帶，主要指各類組織的成員紐帶)和垂直型(通常指貧困者與那些對(duì)他們具有重要影響的人員或組織之間的紐帶)的劃分，貧困群體(含中小企業(yè))顯然具有很強(qiáng)的緊密型社會(huì)資本。在此，“信譽(yù)是一種重要的社會(huì)資本”的命題，通過(guò)“圈內(nèi)人”的互動(dòng)得以印證。作為主體認(rèn)真履行承諾所贏得的聲譽(yù)，以及關(guān)于主體可信任度的信息和有價(jià)值的資產(chǎn)，信譽(yù)很好地因應(yīng)了社會(huì)資本作為人際互動(dòng)合作中產(chǎn)生的資源的內(nèi)在規(guī)定性。因信譽(yù)同樣作為人際互動(dòng)合作的產(chǎn)物，其建立與維護(hù)需要投入資源從而產(chǎn)生收益；信譽(yù)也是一種存量人際互動(dòng)中形成的資本凈流量之和。同時(shí)，貧困群體只有較少的跨越型社會(huì)資本而基本沒(méi)有垂直型社會(huì)資本表明，對(duì)于社會(huì)資本的效應(yīng)及其分析應(yīng)全面審視從“圈內(nèi)”擴(kuò)展到“圈外”是必然。因后兩個(gè)資本恰是助推貧困群體成長(zhǎng)的關(guān)鍵性內(nèi)容。三、構(gòu)建對(duì)稱互惠連續(xù)共生的中小企業(yè)融資機(jī)制看來(lái)，倚重甚至迷信這種基于“熟人”網(wǎng)絡(luò)的社會(huì)資本效應(yīng)失之偏頗。畢竟從以族緣、地緣和血緣關(guān)系為基礎(chǔ)形成的社會(huì)結(jié)構(gòu)，即傳統(tǒng)的鄉(xiāng)土社會(huì)，向以社會(huì)經(jīng)濟(jì)主體間的合約為基礎(chǔ)形成的社會(huì)結(jié)構(gòu)，即現(xiàn)代契約社會(huì)過(guò)渡，或者說(shuō)，從單重隱性的契約(信譽(yù)等)的社會(huì)向更重顯性的契約的社會(huì)轉(zhuǎn)型，雖然必歷經(jīng)陳痛分娩出新秩序中的道德斷裂和失序，但為大勢(shì)所趨。而這樣的過(guò)渡期很容易造就這樣的“道德悖論”：一個(gè)在共同體內(nèi)部恪守道德要求的人，當(dāng)這個(gè)“差序格局”(費(fèi)孝通關(guān)于中國(guó)傳統(tǒng)鄉(xiāng)土社會(huì)格局極有創(chuàng)意和深度的說(shuō)法)擴(kuò)展到距離“波紋核心”遙遠(yuǎn)的地方從而遠(yuǎn)離這個(gè)共同體時(shí)，其自我道德約束就非常脆弱。這根本源于他對(duì)于共同體內(nèi)外不同的成本收益的權(quán)衡：行為的被觀測(cè)性(決定信息是否對(duì)稱與完善)、長(zhǎng)短期變化以及非道德行為是否受到經(jīng)常監(jiān)督、約束和懲罰的屬性，都是重要的審視變量。顯然，社會(huì)資本也有“塌陷”，也有不同的適應(yīng)性依存于不同社會(huì)結(jié)構(gòu)的社會(huì)資本，其功能有相對(duì)應(yīng)的規(guī)定性。就格萊珉模式來(lái)講，它并沒(méi)有從根本上消除風(fēng)險(xiǎn)，而只是一種風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移五人小組機(jī)制的相互監(jiān)督與激勵(lì)的“雙刃劍”，在使各成員將還貸壓力外化為求生存與發(fā)展動(dòng)力的同時(shí)，銀行也由此實(shí)現(xiàn)了成本轉(zhuǎn)移，即將成本外化給貧困者自治組織。這種個(gè)人風(fēng)險(xiǎn)向團(tuán)隊(duì)風(fēng)險(xiǎn)的轉(zhuǎn)移，雖減少了信貸審查成本，但也有可能造成系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，尤其是個(gè)別貸款會(huì)傳染成整個(gè)組織的共同違約。隨著市場(chǎng)化進(jìn)程和人口流動(dòng)的加快，這種情況更容易發(fā)生?？梢?jiàn)，原生態(tài)的信任與信用，難免有局限性；“信譽(yù)+合約”，才使“信譽(yù)是一種重要的社會(huì)資本”的命題具有普適性。據(jù)此，解決小額信貸難題，寄希望于一種法則、一種模式是不現(xiàn)實(shí)的；況且格萊珉模式也不可復(fù)制。以“供應(yīng)鏈一信貸鏈一融資鏈”聯(lián)動(dòng)機(jī)制構(gòu)建的共生融資模式表明，融資鏈作為連接企業(yè)和信貸機(jī)構(gòu)的中間組織，可以以信譽(yù)和有約束力的合同為基礎(chǔ)保證所提供信息的準(zhǔn)確性。鑒于信貸組織要調(diào)查和掌握中小企業(yè)的隱蔽信息(指中小企業(yè)通常存在的難以量化和傳遞的，具有較強(qiáng)人格化特征的“軟信息”)需投入相當(dāng)成本，可依賴融資鏈的信譽(yù)行事而不必太費(fèi)時(shí)費(fèi)力；尤其是可依靠融資鏈的相應(yīng)合同條款，起到為中小企業(yè)的財(cái)務(wù)信息質(zhì)量擔(dān)保的作用。因融資鏈上游的大企業(yè)，通常在與多家信貸組織打交道的過(guò)程中，建立了關(guān)系型融資體系，并與中小企業(yè)形成共生融資機(jī)制，從而會(huì)產(chǎn)生良好的(或不良)以信譽(yù)和合同等顯現(xiàn)出來(lái)的社會(huì)資本效應(yīng)。對(duì)此，將基于共生融資機(jī)制的生態(tài)群眼光聚焦于資本的社會(huì)性觀察，借GB模式的樣本效應(yīng)，通過(guò)從信譽(yù)到合約的擴(kuò)展，一種使小額信貸走出困境的全新維度和可行路徑清晰呈現(xiàn)?；凇肮?yīng)鏈一融資鏈”的完善的共生融資模式的基本思路是：以一個(gè)信貸資信等級(jí)很高的大企業(yè)為核心，凡與這個(gè)核心企業(yè)發(fā)生業(yè)務(wù)往來(lái)從而同樣受到信貸機(jī)構(gòu)關(guān)注的中小企業(yè)，可持與該核心企業(yè)的業(yè)務(wù)票據(jù)到信貸機(jī)構(gòu)申貸。這就構(gòu)成了信用鏈條的復(fù)合式結(jié)構(gòu)，即“1+N”模式作為“1”的核心企業(yè)與作為“N”的中小企業(yè)群的有機(jī)組合：而“1+N”實(shí)質(zhì)是中小企業(yè)群與大企業(yè)的互動(dòng)共生。要通過(guò)培育合格的共生單元(培育大企業(yè)的市場(chǎng)主體地位和賦予中小企業(yè)平等競(jìng)爭(zhēng)的地位并舉)，加快共生秩序建設(shè)(破除壟斷與加強(qiáng)協(xié)會(huì)組織建設(shè)并行)，催生內(nèi)