銀行管理論文-美國商業(yè)銀行的績效分析及其啟示.doc

銀行管理論文-美國商業(yè)銀行的績效分析及其啟示一、數(shù)據(jù)、模型和變量（一）數(shù)據(jù)集說明本文主要是基于美國標(biāo)準(zhǔn)普爾公司的數(shù)據(jù)庫。具體而言就是針對美國商業(yè)銀行業(yè)(一般行業(yè)代碼GICS：401010）的Panel(平行)數(shù)據(jù)。該數(shù)據(jù)集時(shí)間跨度是從1993到2003年，截面包括548家商業(yè)銀行，而具體的變量則包括銀行總資產(chǎn)、總負(fù)債、股東權(quán)益以及銷售收入、利息成本、其他運(yùn)營收入(支出)(NonopIncome/expense)、利息稅前利潤(EBIT)、所有稅收(TotalTax)和凈利潤(Netincome)等。此外本文還用到了貨幣供應(yīng)量指標(biāo)M1，這一數(shù)據(jù)的時(shí)間跨度對應(yīng)于銀行數(shù)據(jù)也是從1993年到2003年具體來源于。(二)模型說明對于行業(yè)績效的實(shí)證分析而言，最為廣泛使用的框架就是和JoeBain和EdwardMason相關(guān)的、也就是通常所說的“結(jié)構(gòu)行為績效”(SCPstructure，conductandperformance)范式。其大致模型如下：成本和變動成本變量；Ki分別表示銀行的資本規(guī)模；eai表示銀行業(yè)中除了銀行i之外其他所有銀行的資產(chǎn)規(guī)?？偤?；而m表示外生的經(jīng)濟(jì)環(huán)境變量；貨幣供應(yīng)量M1。通過比較，很容易發(fā)現(xiàn)本文所用的模型(2)與模型(1)主要存在兩點(diǎn)差異：Aeai取代了市場集中度指標(biāo)CR；B(2)新增了變量m。前者eai指標(biāo)和市場集中度指標(biāo)都是用來度量行業(yè)狀況或者說行業(yè)中其他銀行對單個(gè)銀行i的影響，由于樣本數(shù)據(jù)中商業(yè)銀行的個(gè)數(shù)為548家，因此作者認(rèn)為一般的集中度指標(biāo)并不能很好的描述美國該行業(yè)的實(shí)際情況，從而選擇了除了銀行i之外的所有銀行的資產(chǎn)規(guī)模作為行業(yè)影響的度量指標(biāo)。至于m，主要是我們認(rèn)為銀行業(yè)是一個(gè)受貨幣市場和宏觀經(jīng)濟(jì)影響很大的部門，有必要在績效研究中把此類重要的外生變量包含進(jìn)來，因而這里選擇了貨幣供應(yīng)量指標(biāo)M1。(三)變量說明由于解釋變量利息成本和非利息成本數(shù)據(jù)以及其他銀行的資產(chǎn)數(shù)據(jù)之間的存在一定程度的相關(guān)性，因此在具體處理時(shí)，我們采取只選其中一個(gè)成本指標(biāo)的方法來盡量避免解釋變量之間的相關(guān)性。此外，在對資產(chǎn)收益率(ROA)進(jìn)行解釋時(shí)，我們把成本變量、資本變量以及其他銀行的資產(chǎn)變量都進(jìn)行了標(biāo)準(zhǔn)化處理，即把他們都除以銀行i的資產(chǎn)規(guī)模，同時(shí)所有這些解釋變量也都進(jìn)行了對數(shù)化處理。以上就是本文主要選用的變量，這些變量之間的相關(guān)性在表1和表2列出。其中表1的變量主要用來解釋LN(ROE)。而表2的變量則是用來解釋LN(ROA)。從表1中的相關(guān)系數(shù)矩陣可以看出，LN(利息成本)和LN(非利息成本)均不能被采用，因此只能選擇沒有經(jīng)過對數(shù)化的利息成本或者非利息成本，而且兩者之中也只能取其一；鑒于銀行經(jīng)營的特殊性，我們這里取利息成本。而表2則說明，在經(jīng)過標(biāo)準(zhǔn)化和對數(shù)化處理后，從相關(guān)性程度上而言這些變量都可以用來解釋LN(ROA)。二、模型回歸結(jié)果及分析本部分具體介紹和分析模型回歸的結(jié)果，為了便于比較和說明，我們把上述模型按照被解釋變量的多少進(jìn)行了分層嵌套。具體而言，我們把只包含與單個(gè)銀行i直接相關(guān)的成本變量ci以及資本變量Ki的模型稱之為基準(zhǔn)回歸模型，而把包含了行業(yè)影響eai以及宏觀因素m的完整模型稱之為拓展模型。(一)基準(zhǔn)模型回歸基準(zhǔn)模型回歸主要是對銀行自身特征變量的回歸分析，目的是試圖來回答在外部環(huán)境既定的情況下，銀行的各大類投入是如何影響其產(chǎn)出效率。具體針對這兩個(gè)被解釋變量的回歸結(jié)果參見下表3。在進(jìn)行逐一分析之前，有必要對Panel數(shù)據(jù)基礎(chǔ)上模型檢驗(yàn)的方法進(jìn)行扼要說明。由于在進(jìn)行Panel數(shù)據(jù)分析的時(shí)候，可以使用固定影響模型，也可以使用隨機(jī)影響模型(Hsiao,2003)；而利用BreuscllandPaganLM檢驗(yàn)可以識別出模型是否應(yīng)該設(shè)定為隨機(jī)影響。此外，由于樣本數(shù)據(jù)集是跨度為11年的數(shù)據(jù)，因此我們的模型設(shè)定中也包含了對時(shí)間序列一階相關(guān)性的檢驗(yàn)，在Panel數(shù)據(jù)分析中，常用的就是ModifiedBhargavaetalDubin-Watson檢驗(yàn)。本文這里把這兩個(gè)模型識別檢驗(yàn)統(tǒng)計(jì)量的結(jié)果均列在表中，從結(jié)果上看本文得到的模型都應(yīng)該設(shè)定為一階序列相關(guān)的隨機(jī)影響模型。于是，下文就不再對模型設(shè)定和檢驗(yàn)做詳細(xì)說明。首先我們來看對銀行資本利潤率，即LN(ROE)的解釋。從表3的第2列可以發(fā)現(xiàn)，此時(shí)不僅成本因素，而且資本因素對資本收益率也有顯著的影響；但是這兩種顯著影響的方向卻是相反的。也就是說，如果銀行的利息成本提高，反而會降低銀行的資本收益率；同時(shí)，對于資本規(guī)模更大的銀行而言，其所有人獲得的收益越高。后者很容易理解，因?yàn)橘Y本規(guī)模越大的銀行一般對應(yīng)的資產(chǎn)規(guī)模也越大，規(guī)模經(jīng)濟(jì)可能就是其效率更好的重要原因之一。這一結(jié)論與Mester(1993)，的實(shí)證結(jié)果也保持一致，同時(shí)其也同樣可以被KennethDJones和TimCritchfield(2004)發(fā)現(xiàn)的美國從1984年到2003年銀行數(shù)目的減少主要源于規(guī)模在1億美元以下的中小銀行的事實(shí)所佐證。接著，我們來看對銀行資產(chǎn)利潤率，即LN(ROA)的解釋。從表3的最后一列可以發(fā)現(xiàn)單位資產(chǎn)所對應(yīng)的成本和資本均對資產(chǎn)收益率產(chǎn)生顯著的影響。從成本因素看，單位資產(chǎn)利息成本的系數(shù)顯著為負(fù)，而單位資產(chǎn)非利息成本的系數(shù)顯著為正，因此成本因素的綜合影響方向并不明晰；但是權(quán)益的影響確是顯著為正。單位資產(chǎn)利息成本的符號為負(fù)可以直接理解為負(fù)債比例越高，資產(chǎn)的凈收益率也就越低；而單位資產(chǎn)非利息成本符號為正說明包括人力資源在內(nèi)的投入可以提高資產(chǎn)的運(yùn)作效率從而提高資產(chǎn)收益率。綜合上述對這兩個(gè)被解釋變量的回歸結(jié)果，我們可以得到如下兩個(gè)結(jié)論：(1)不管是利息成本還是非利息成本都對銀行的績效有著顯著的影響，但是這種因素的綜合影響方向并不明晰；(2)銀行的資本規(guī)模影響著銀行自身的效率，從整體上看，資本規(guī)模越大的銀行效益越好。(二)拓展模型和檢測在這一部分的內(nèi)容中，我們將對模型進(jìn)行拓展分析，同時(shí)也希望能夠?qū)鶞?zhǔn)模型回歸中的兩點(diǎn)關(guān)鍵結(jié)論進(jìn)行穩(wěn)健性的檢測。這里的模型拓展與檢測主要是通過引入行業(yè)影響變量eai以及宏觀經(jīng)濟(jì)變量m的方法來實(shí)現(xiàn)?；竟烙?jì)方法以及模型識別檢測和基準(zhǔn)回歸一致，這里就直接介紹回歸結(jié)果，具體參見表4。類似的，我們先來看對銀行資本利潤率的分析結(jié)果。表4的第2列和第3列就是對資本利潤率的拓展分析。從中可以看到基準(zhǔn)回歸中的結(jié)果都沒有發(fā)生定性的變化，即利息成本和資本變量依舊顯著，同時(shí)變量系數(shù)也保持著各自原來的符號。不僅如此，對于資本利潤率而言，行業(yè)變量所帶來的影響是顯著的，而且還是負(fù)面影響；但是M1所代表的貨幣市場因素或者說宏觀經(jīng)濟(jì)因素對銀行的年資本利潤率并不存在顯著的影響。對于行業(yè)變量的結(jié)果很容易理解，當(dāng)其他銀行的市場規(guī)模或者市場份額增大時(shí)，競爭壓力所引發(fā)的市場規(guī)?？s小自然會導(dǎo)致銀行自身的收益率水平降低。至于變量M1，一個(gè)可能的解釋就是對貨幣市場而言，貨幣供應(yīng)量M1主要影響短期利率，而資本主要著眼于長期收益；因而前者對資本收益率影響很難判斷。另外，通過和基準(zhǔn)模型回歸結(jié)果的比較可以發(fā)現(xiàn)，其他銀行規(guī)模所代表的行業(yè)因素對資本收益率的解釋雖然是顯著的，但是其能解釋的份額卻很小，因?yàn)镽2僅僅提高了0001。接著，我們再來看看對銀行資產(chǎn)收益率的拓展分析。和資本收益率一樣，上面基準(zhǔn)回歸中對資本收益率的定性結(jié)論都沒有發(fā)生變化。也就是說基準(zhǔn)回歸的主要結(jié)論在這里得到了穩(wěn)健性檢驗(yàn)。同時(shí)，我們還可以發(fā)現(xiàn)其他銀行資產(chǎn)所代表的行業(yè)因素以及貨幣供應(yīng)量所代表的宏觀貨幣市場因素都對資產(chǎn)收益率有著顯著的影響。前者對資產(chǎn)收益率的影響為負(fù)，對此的經(jīng)濟(jì)解釋類似于對資本收益率的說明，這里就不再贅述；但是這里與資本收益率結(jié)果的不同之處在于貨幣市場因素的影響也是顯著的。一個(gè)合理的解釋就是貨幣市場的波動或者說調(diào)節(jié)會直接影響銀行資產(chǎn)方的日常經(jīng)營，從而影響銀行的資產(chǎn)收益率。但是，由于負(fù)債方也同樣會受到貨幣市場的影響，因此在綜合了資產(chǎn)方的影響之后，對資本收益率的影響則不再明朗。最后，通過比較拓展模型和基準(zhǔn)回歸的R2可以看到行業(yè)因素和宏觀因素對資產(chǎn)收益率的影響還是相當(dāng)大的，因?yàn)镽2提高了006，大約比原來增加了48，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過了這兩者對資本收益率的解釋力度。通過以上的拓展模型分析，我們不僅驗(yàn)證了基準(zhǔn)回歸的結(jié)果，同時(shí)又得出2個(gè)重要的結(jié)論：(1)行業(yè)因素或者說各個(gè)銀行之間的互動是影響銀行效率的重要因素，不過它對銀行整體效率的影響程度要大于對銀行持有人的影響；(2)貨幣市場因素顯著影響銀行資產(chǎn)的運(yùn)作效率，但是由于其對銀行負(fù)債同樣具有影響，因此它對銀行所有人的最終影響并不明晰。三、結(jié)論本文利用標(biāo)準(zhǔn)普爾公司提供的美國商業(yè)銀行業(yè)Panel數(shù)據(jù)，在SCP框架下對美國商業(yè)銀行業(yè)績效關(guān)系進(jìn)行了經(jīng)驗(yàn)研究。文章主要的結(jié)論如下：1.銀行利息成本、非利息成本、資本規(guī)模、行業(yè)因素以及宏觀因素可以說都顯著影響著銀行的經(jīng)營效率，其中行業(yè)的競爭對效率的影響為負(fù)，而資本規(guī)模的影響則為正。2.從銀行所有人的角度而言，綜合了利息成本和非利息成本在內(nèi)的成本因素以及貨幣市場因素對效率的影響其實(shí)并不明晰。需要說明的是，資本利潤率和資產(chǎn)利潤率的確可以在一定程度上反映銀行經(jīng)營的效率，但是他們并不能完全體現(xiàn)。因?yàn)閮衾麧櫛旧砗茈y說明商業(yè)銀行自身所潛在的、日常經(jīng)營的關(guān)鍵要素風(fēng)險(xiǎn)。不僅如此，行業(yè)因素或者貨幣市場因素對應(yīng)變量的選擇還值得進(jìn)一步的研究。囿于數(shù)據(jù)的可得性和此類問題的一般研究思路，本文也只好選擇這些指標(biāo)和變量來進(jìn)行分析。上述文章的結(jié)論對于現(xiàn)階段的中國銀行業(yè)而言，存在兩點(diǎn)借鑒意義：1.提高商業(yè)銀行的運(yùn)作效率，不僅僅要重視銀行自身的成本，而且還要著力培養(yǎng)良好的行業(yè)環(huán)境以及健全包括貨幣市場在內(nèi)的金融體系。2.影響銀行效率的因素很多，而且很多因素對銀行的資產(chǎn)和負(fù)債會同時(shí)產(chǎn)生不同影響；因此在評判銀行自身行為或者外界政策對銀行績效影響的時(shí)候，評價(jià)者自身的角度和定位同樣非常重要。參考文獻(xiàn)：1Berger，A.N.andL.J.MesterInsidetheblackbox：whatexplainsdifferencesintheefficienciesoffinancialinstitutionsJ.JournalofBanking&Finance，1997，Vol.21：895-9472Berger，A.N.andD.B.Humphrey.ThedominanceofinefficienciesoverscaleandproductmixeconomicsinbankingJ.JournalofMonetaryEconomics，1991，Vol.28(1)：117-1483Bhargava.A.L.FranziniandW.Narendranathan.SerialCorrelationandtheFixedEffectsModelJ.ReviewofEconomicStudies，1982，Vol49：533-5494Hannan.T.H.FoundationoftheStructure-Conduct-PerformanceParadigminBankingJ.JournalofMoney，Credit，andBanking，1991，Vol23：68