銀行管理論文-貨幣政策結(jié)構(gòu)性缺陷對商業(yè)銀行資金運作模式影響的實證分析.doc

銀行管理論文-貨幣政策結(jié)構(gòu)性缺陷對商業(yè)銀行資金運作模式影響的實證分析摘要：本文從剖析欠發(fā)達地區(qū)一家商業(yè)銀行的資金運作模式人手，分析了商業(yè)銀行趨利性、地區(qū)差異性和貨幣政策統(tǒng)一性對欠發(fā)達地區(qū)落實貨幣政策的影響，提出建立多級調(diào)控的新型貨幣政策操作體系，賦予各級央行靈活調(diào)控轄區(qū)貨幣政策的職能，促進貨幣政策目標在各區(qū)域均衡實現(xiàn)。近年來，國家確立了穩(wěn)健的貨幣政策，通過一系列貨幣政策工具操作，整體上基本達到了貨幣供應量適度增長，并以此拉動經(jīng)濟增長的目標。然而在部分欠發(fā)達地區(qū)，由于特殊的經(jīng)濟社會環(huán)境，以及商業(yè)銀行經(jīng)營戰(zhàn)略和內(nèi)部管理方式的調(diào)整，貨幣政策的實施效果并不理想，與全國的整體情況有較大出入。本文以某市為例，實證分析當前貨幣政策在欠發(fā)達地區(qū)的實施效果及影響因素。一、貨幣政策實施的基本情況及商業(yè)銀行資金運作模式分析截止2002年底，該市人口351萬人，全年實現(xiàn)GDP236.8億元，人均GDP6746元，低于全國平均水平。近年來，該市金融機構(gòu)貸款投放連續(xù)出現(xiàn)負增長，2000至2002年全市貸款余額分別下降12.53億元、2.80億元、3.65億元，2002年全市廣義貨幣供應量H2僅增長9.77%，遠低于全國同期16.8%的增幅。其直接原因是該市4家國有獨資商業(yè)銀行近年來貸款余額持續(xù)下降，2000至2002年轄區(qū)4家國有獨資商業(yè)銀行存款分別增加12.33億元、13.99億元、13.95億元，貸款卻分別下降17.51億元、9.01億元、2，77億元。這與穩(wěn)健的貨幣政策極不協(xié)調(diào)，與全國貨幣供應量較快增長大相徑庭，造成一方面該市廣大中小企業(yè)貸款需求得不到滿足，另一方面本地資金大量外流，對于該市經(jīng)濟、金融發(fā)展十分不利。為增加信貸投入，當?shù)厝嗣胥y行加大了貨幣政策手段的操作力度，但總體上仍未達到貨幣政策目標的要求。一是大力投放再貸款，至2002年底支農(nóng)再貸款余額已達3.35億元，有效拉動了農(nóng)村信用社的信貸投入，全市農(nóng)村信用社2002年底貸款余額較2000年初增加7.66億元，增長44.33%.二是積極運用再貼現(xiàn)政策，鼓勵商業(yè)銀行發(fā)放貼現(xiàn)貸款，但該手段操作效果不佳，2002年再貼現(xiàn)累計發(fā)生額僅579萬元。三是加大“窗口指導”力度，堅持按季度召開金融形勢分析會，多次出臺指導性意見，督促金融機構(gòu)尤其是商業(yè)銀行增加貸款投放，并建立了金融機構(gòu)執(zhí)行貨幣信貸政策約見談話制度，對貸款工作不力的金融機構(gòu)負責人進行談話誡勉，但都未能達到促進信貸投放的目的。為更為具體和深入地了解貨幣政策在該市的實施效果，現(xiàn)對某國有獨資商業(yè)銀行該市分行（簡稱A行）資金運作的主要模式進行簡要剖析。一是“吸收存款發(fā)放貸款”的傳統(tǒng)資金運作模式退出主導地位。2000至2002年，A行存款分別增加7.01億元、4.29億元、3.53億元，近3年存款共增加14.83億元，占同期全市新增存款總量的25.29%，而貸款余額則分別下降12.53億元、4.52億元、2.27億元，近3年貸款余額下降19.32億元，出現(xiàn)了存款持續(xù)增長、貸款持續(xù)下滑的局面，信貸渠道的資金運用功能嚴重萎縮。二是“吸收存款+貸款收回上存資金”成為當前該行資金運用的主要模式：2002年底，A行存款余額47.10億元，貸款余額19.96億元，存貸僅為42.38%.在大量資金無法通過信貸渠道有效運用的情況下，上存資金成為該行運用資金的主要選擇。2002年底，A行上存資金余額達16億元，較年初增加5.9億元，上存資金增加額基本等于存款增加額和貸款下降額之和（3.53億+2.27億），新增可用資金幾乎全部上存。三是“辦理貼現(xiàn)在上級行轉(zhuǎn)貼現(xiàn)”成為新的資金運作模式。A行2002年貼現(xiàn)業(yè)務發(fā)展迅速，貼現(xiàn)年累計發(fā)生額10.52億元，同比增加10.09億元，年底余額340萬元；在上級行的轉(zhuǎn)貼現(xiàn)年累計發(fā)生額10.37億元，同比增加10.37億元，年底余額為零。而與此同時，A行2002年底再貼現(xiàn)余額、年累計發(fā)生額均為0，同比分別下降289萬元、2474萬元。盡管該市貨幣供應量水平偏低，再貼現(xiàn)仍未發(fā)揮其推動銀行擴大信用規(guī)模的作用。二、貨幣政策實施過程中的制約因素（一）企業(yè)狀況、社會信用環(huán)境和商業(yè)銀行的信貸管理政策共同制約了該市信貸投入。一是大型企業(yè)信貸需求下降，逐步退出信貸市場主導地位。該市有大型企業(yè)3家，是各國有商業(yè)銀行的重點貸款對象。但近年來隨著各大型企業(yè)基建投資基本完成，3家大型企業(yè)對貸款的需求呈持續(xù)下降趨勢，2002年底3大企業(yè)的人民幣貸款余額20.33億元，較2000年初下降17.18億元，在全市貸款市場中的份額由2000初的23.86%降至Z002年底的14.69%.二是中小企業(yè)不能及時彌補大企業(yè)退出留下的貸款市場真空。中小企業(yè)作為市場中弱勢群體，抗風險能力差，在商業(yè)銀行“大力發(fā)展高端客戶、穩(wěn)定和擴大中端客戶、退出低端客戶”信貸調(diào)整中以及信用評級中都處于不利地位，限制了其融資能力。三是不良的社會信用環(huán)境阻礙了貸款投放。企業(yè)逃廢銀行債務問題突出，至2002年底全市被列入逃廢銀行債“黑名單”的中小企業(yè)已達40家，逃廢債金額2.98億元，嚴重危害著各銀行的存量貸款的安全性，這些因素都阻礙了新增貸款投放。商業(yè)銀行現(xiàn)行信貸管理政策制約了在該市的信貸投放。一是較小的貸款審批權限不利于放貸。A行僅擁有短期流動資金貸款的審批權，且是該行信貸調(diào)整的退出對象，對于作為該系統(tǒng)信貸調(diào)整重點的中長期貸款（不含消費貸款）沒有審批權，每一筆中長期貸款都須省分行審批，對貸款投放產(chǎn)生了顯著的不利影響，2002年該行中長期貸款凈下降4911萬元。二是較緊的貸款條件制約了貸款發(fā)放。如A行僅對AA級以上的企業(yè)發(fā)放貸款，全市符合條件的企業(yè)僅20家，其中3家為貸款需求不斷下降的大型企業(yè)，貸款對象被限定在狹小的范圍內(nèi)，貸款市場無法有效拓展。三是過高的質(zhì)量目標和嚴格的責任追究抑制了放貸積極性。A行按照0.5的不良率控制目標考核新增貸款，且實行嚴格的貸款責任追究制，放貸不慎會造成免職、下崗等嚴重后果，從行長到信貸員對放貸都慎之又慎。（二）上級行的區(qū)域信貸結(jié)構(gòu)調(diào)整戰(zhàn)略和基層行的趨利性選擇促成了該市各商業(yè)銀行資金大量外流。A行由于存貸比例過低，資金寬松，本地信貸市場又難以及時有效拓展，急于尋找資金出路成為其資金外流的內(nèi)因。A行系統(tǒng)確立了“信貸資源向經(jīng)濟環(huán)境好、信貸市場潛力大、資產(chǎn)質(zhì)量效益好的行傾斜，加大從高風險區(qū)域信貸退出力度”的信貸戰(zhàn)略，努力提高信貸經(jīng)營集約化水平，這正好為資金外流提供了條件。A行上級行為有效集中資金以便重新配置信貸資源，2002年執(zhí)行的系統(tǒng)內(nèi)上存資金年利率高達3.96。而同期貸款利率為5.312，對中小企業(yè)上浮302后為6.9%，據(jù)測算，若貸款損失及費用率不能控制在2.94%以內(nèi)，發(fā)放貸款的收益將低于上存資金。因此，商業(yè)銀行出于趨利性原因，除極少數(shù)黃金客戶外，在貸款和上存資金之間更愿選擇后者。A行2002年上存資金余額由年初的10.1億元升至年底的16億元，已接近其貸款余額，上存資金利息收入達5833萬元，占其利息收入總額的33.98，高安全和高收益為其資金外流提供了直接驅(qū)動力。（三）商業(yè)銀行寬松的資金狀況以及缺乏競爭力的利率水平造成再貼現(xiàn)渠道閑置。在該市貨幣供應量偏低的情況下，再貼現(xiàn)本應發(fā)揮積極作用，推動商業(yè)銀行通過票據(jù)融資增加貨幣供應，但具有被動特性的這一政策工具并未發(fā)揮應有的作用。首先，A行有大量上存資金，因此不存在因自身資金緊張原因辦理再貼現(xiàn)融資的問題。其次，出于資金成本考慮，A行在上級行辦理轉(zhuǎn)貼現(xiàn)和在人行辦理再貼現(xiàn)的年利率分別為2.58%和2.97%，再貼現(xiàn)利率高出轉(zhuǎn)貼現(xiàn)利率0.39個百分點，在兩者之間轉(zhuǎn)貼現(xiàn)是A行貼現(xiàn)資金來源的當然選擇。其三，A行大量的儲蓄存款的年成本為1.98%，低于再貼現(xiàn)利率0，99個百分點，因此，在自有資金和再貼現(xiàn)之間選擇貼現(xiàn)資金來源，A行也會拋棄再貼現(xiàn)。其四，該市2002年貼現(xiàn)市場年利率不超過3%，用貼現(xiàn)票據(jù)辦理再貼現(xiàn)的利差微不足道，有時甚至出現(xiàn)利率倒掛。正是上述因素的共同作用，導致A行2002全年未發(fā)生一筆再貼現(xiàn)業(yè)務。三、商業(yè)銀行趨利性和地區(qū)差異性造成貨幣政策局部失靈近年來，我國4大國有銀行商業(yè)化改造進程大大加快，提高資產(chǎn)盈利性和安全性是其首要經(jīng)營目標，為資金尋找安全、高效的投資項目或地區(qū)，提高信貸資源配置的有效性，成為各商業(yè)銀行基本信貸戰(zhàn)略。若將商業(yè)銀行信貸行為視為一個函數(shù)來考查，區(qū)域環(huán)境和貨幣政策則是影響這一函數(shù)的兩大變量。在區(qū)域環(huán)境方面，我國區(qū)域經(jīng)濟發(fā)展很不平衡。地區(qū)間基礎設施、政策環(huán)境、市場化程度、區(qū)位優(yōu)勢、信用建設、人員素質(zhì)等投資環(huán)境存在巨大差距，從全國來看，區(qū)域環(huán)境變量十分活躍。在貨幣政策方面，不論在東部還是西部，不論在發(fā)達地區(qū)還是欠發(fā)達地區(qū)，當前準備金政策、利率政策等貨幣政策工具都基本相同，突出了全國統(tǒng)一性，缺乏區(qū)域靈活性。當前貨幣政策為商業(yè)銀行信貸運作構(gòu)建了一個全國性平臺，在區(qū)域調(diào)控方面沒有發(fā)揮變量的作用，而是成了一個定量，既沒有給商業(yè)銀行在欠發(fā)達地區(qū)增加信貸投放創(chuàng)造必要條件，也無法矯正商業(yè)銀行從欠發(fā)達地區(qū)大量抽資的行為。在此情況下，區(qū)域環(huán)境成為影響商業(yè)銀行在不同地區(qū)配置信貸資源的唯一的重要變量。商業(yè)銀行利用其全國性網(wǎng)絡吸收資金，利用其便捷的內(nèi)部融資渠道集聚資金，然后將資金集中投放于區(qū)域環(huán)境較好的地區(qū)，造成了欠發(fā)達地區(qū)的資金外流和貨幣政策的局部失靈。該市4家國有商業(yè)銀行2000至2002年存款增加40.27億元，貸款下降29.29億元，綜合新增虧損、準備金存款增加等因素的影響，3年來4家國有商業(yè)銀行資金外流60余億元，是全市貸款持續(xù)下降的根源：貨幣政策局部失靈，不僅限制了貨幣政策自身的作用發(fā)揮，而且也影響到積極財政政策在促進區(qū)域經(jīng)濟協(xié)調(diào)發(fā)展中的作用效果：近年來國家通過實施西部大開發(fā)戰(zhàn)略、財政轉(zhuǎn)移支付等一系列積極措施，來加快欠發(fā)達地區(qū)發(fā)展步伐+在這一過程中，貨幣政策與財政政策沒有形成有效合力，在部分地區(qū)甚至相互沖突。以該市為例，2000至2002年，來自上級財政的劃撥收入分別達9.82億元、15.83億元、23.51億元，3年合計49.16億元，占同期該市國庫收入的62.43，財政轉(zhuǎn)移支付的力度不可謂不大，但仍不及當?shù)?家國有商業(yè)銀行資金外流規(guī)模，財政政策努力的效果在金融部門的反向調(diào)節(jié)作用下大打了折扣。四、對目前貨幣政策統(tǒng)一性不足的基本評價及建立新型貨幣政策操作體系的設想穩(wěn)健的貨幣政策盡管在全國統(tǒng)一性的框架下取得了不俗的成績，但不能掩蓋的是地區(qū)間貨幣政策實際目標被拉大了，形成了財政轉(zhuǎn)移支付資金流和銀行信貸資金流在東西部間的“逆向流動”，削弱了財政等其他政策向中西部傾斜促進區(qū)域經(jīng)濟平衡發(fā)展的積極作用，造成政策傾而不斜的局面。在欠發(fā)達地區(qū)。作為國家貨幣政策調(diào)節(jié)的對象商業(yè)銀行在原始的趨利性驅(qū)動下，其經(jīng)營策略拋棄了貨幣政策的指導性，出現(xiàn)了“兩張皮”現(xiàn)象，導致貨幣政策“推”、“拉”作用失效。由此產(chǎn)生了貨幣政策“倒逼”機制，也就是說，在欠發(fā)達地區(qū)保證貨幣政策意圖有效實施的必要手段，要么通過制定一些強制性的經(jīng)營指標，賦予行政性手段來保證實施，迫使商業(yè)銀行被動接受貨幣政策的要求，但這與市場經(jīng)濟相違背；要么承認貨幣政策的現(xiàn)實不足，基于商業(yè)銀行的趨利性和地區(qū)差異性調(diào)整貨幣政策調(diào)控手段，使商業(yè)銀行的經(jīng)營行為主動靠近貨幣政策要求，實現(xiàn)兩者的統(tǒng)一。因此，貨幣政策打破當前全國統(tǒng)一性，承認地區(qū)間經(jīng)濟差別，建立以這種差別為基礎的新型貨幣政策迫在眉睫。本文所指新型貨幣政策是以實現(xiàn)貨幣政策目標動態(tài)的、結(jié)構(gòu)上的均衡為目的，建立貨幣政策多級調(diào)控體系，既貨幣政策在地區(qū)間的實施效果應在總體貨幣政策目標上下波動。偏差應在可控制范圍內(nèi)，當這種偏差過大時，同級人民銀行通過選擇適當?shù)呢泿耪吖ぞ哂枰约m正。新型貨幣政策操作體系應由三個組成部分，一個是貨幣政策區(qū)域?qū)嵤┬Чu價制度的確立，一個是結(jié)構(gòu)型貨幣政策的建立，一個是改善結(jié)構(gòu)型貨幣政策實施對象所處的地區(qū)環(huán)。三個方面互動作用，互相支持，共同構(gòu)成新型貨幣政策的操作體系。（一）建立貨幣政策區(qū)域?qū)嵤┬Чu價制度。按行政區(qū)域組成貨幣政策實施效果評價委員會，該委員會由人民銀行、政府宏觀經(jīng)濟主管官員、相關經(jīng)濟職能部門、商業(yè)銀行和經(jīng)濟研究專家組成，按管理權限對轄區(qū)貨幣政策實施效果進行量化評價，同級人民銀行根據(jù)評價結(jié)果自主采取相應的貨幣政策工具確保貨幣政策目標在本轄區(qū)的實現(xiàn)。（二）建立多級貨幣政策操作體系，構(gòu)建貨幣政策傳導和操作的多級調(diào)控機制。要賦予各級央行靈活調(diào)控轄區(qū)貨幣政策的職能，促進貨幣政策目標在不同區(qū)域均衡實現(xiàn)。人民銀行總行負責制定貨幣政策目標，監(jiān)測其在全國范圍內(nèi)的執(zhí)行情況，并通過一系列貨幣政策工具操作，保證在總體上實現(xiàn)這一目標。人民銀行各大區(qū)行和中心支行負責監(jiān)測貨幣政策目標在本轄區(qū)的執(zhí)行情況，并根據(jù)本轄區(qū)金融運行情況與貨幣政策目標存在的偏差，因地制宜地做出有針對性的調(diào)控操作。如2002年初制定的貨幣政策目標的內(nèi)容之一是廣義貨幣供應量N2增長13%左右，從全國來看，廣義貨幣供應量增幅達到了16.8%，明顯偏高；從某市來看，2002年廣義貨幣供應量僅增長9.77%，明顯偏低；從某些地區(qū)來看，廣義貨幣供應量增幅過快。針對這種局面，人民銀行總行應相應采取在公開市場上賣出有價證券、發(fā)行央行票據(jù)等操作，減少基礎貨幣，遏制我國信貸規(guī)模過快增長的勢頭。某市當?shù)厝诵袘e極采取