從“京東方”的合資到并購(gòu)談未來(lái)合資路.doc

從“京東方”的合資到并購(gòu)談未來(lái)合資路王倩內(nèi)容提要：本文闡述了 “京東方”合資到并購(gòu)的過(guò)程，從合資帶來(lái)的問(wèn)題、合資過(guò)程中不斷的新嘗試和并購(gòu)帶來(lái)的好處三方面分析引起其策略轉(zhuǎn)移的原因，同時(shí)對(duì)京東方策略轉(zhuǎn)變中的一些資金借貸問(wèn)題及其如何處理這一問(wèn)題進(jìn)行分析，從而可以看出中國(guó)企業(yè)未來(lái)的合資道路將朝著自主化等發(fā)展趨勢(shì)進(jìn)行。關(guān)鍵詞：合資 并購(gòu) 互補(bǔ)效應(yīng) 并購(gòu)整合一、案例介紹：京東方科技集團(tuán)股份有限公司創(chuàng)立于1993年4月，于1997年在深圳證券交易所上市,截至2006年3月底總資產(chǎn)207億元人民幣。1987年，京東方前身北京電子管廠與日本松下合資成立北京松下彩色顯像管有限公司（簡(jiǎn)稱BMCC）。京東方圍繞BMCC的彩顯管業(yè)務(wù)，與日本旭銷子、日端、日伸等廠家合作，進(jìn)入電子槍、端子連接器等CRT上游零部件產(chǎn)品；此外，通過(guò)合資方式，組建浙江京東方、深圳京東方等一系列合資公司，進(jìn)入VFD（真空熒光顯示器）、LED（發(fā)光二極管）等領(lǐng)域，并合資打通相關(guān)上游零部件業(yè)務(wù)；還與冠捷科技合資建立東方冠捷，進(jìn)入整機(jī)組裝領(lǐng)域，把勢(shì)力范圍擴(kuò)展至顯示領(lǐng)域的下游產(chǎn)業(yè)。在1994年確定了平板顯示的總體發(fā)展思路后，京東方用了8年時(shí)間選擇主攻方向，先后通過(guò)合資模式組建了浙江京東方、深圳京東方進(jìn)入VFD和LED領(lǐng)域，不斷對(duì)FED、TN、STN、PDP、TFT和OLED等平面顯示技術(shù)與產(chǎn)品進(jìn)行跟蹤。1998年，經(jīng)過(guò)市場(chǎng)大浪淘沙，業(yè)界明確了TFT-LCD是未來(lái)顯示技術(shù)的主流方向，京東方也成立了項(xiàng)目小組對(duì)新一代TFT技術(shù)進(jìn)行跟蹤研發(fā)與論證。但TFT產(chǎn)業(yè)已有一大串領(lǐng)先的國(guó)際廠商，如夏普、LG-飛利浦、三星、臺(tái)灣友達(dá)等，京東方從頭開始走自主研發(fā)的道路絕無(wú)成功可能。于是京東方還是習(xí)慣性地嘗試以合資的方式介入TFT產(chǎn)業(yè)。 2001年6月，京東方與臺(tái)灣劍度合作，計(jì)劃共同組建一家合資公司，收購(gòu)韓國(guó)現(xiàn)代集團(tuán)TFT-LCD業(yè)務(wù)80.1%的股權(quán)，其中，以劍度為主占52.1%，京東方占28%，現(xiàn)代集團(tuán)仍保留19.9%股權(quán)。僅2個(gè)月，合資收購(gòu)計(jì)劃破產(chǎn)。 2001年11月，京東方邁出從合資到收購(gòu)的第一步，成功收購(gòu)了韓國(guó)現(xiàn)代的STN業(yè)務(wù)，組建現(xiàn)代液晶顯示器株式會(huì)社，進(jìn)入STN-LCD、OLCD（有機(jī)發(fā)光二極管）業(yè)務(wù)，并順利實(shí)現(xiàn)技術(shù)向本土的轉(zhuǎn)移。2002年5月，京東方與現(xiàn)代再次正式進(jìn)行TFT收購(gòu)談判。2003年2月12日，京東方科技集團(tuán)以3.8億美元的價(jià)格收購(gòu)韓國(guó)HYNIX半導(dǎo)體株式會(huì)社旗下的現(xiàn)代顯示技術(shù)株式會(huì)社的TFT-LCD業(yè)務(wù)。這是除聯(lián)想收購(gòu)IBM PC業(yè)務(wù)之外，迄今為止金額較大的一宗中國(guó)高科技產(chǎn)業(yè)海外收購(gòu)。進(jìn)入TFT-LCD業(yè)務(wù)領(lǐng)域以后，京東方利潤(rùn)快速增長(zhǎng)。繼中期收益實(shí)現(xiàn)高速增長(zhǎng)之后，2003年19月份公司實(shí)現(xiàn)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入76.5億元人民幣(較2002年同期增長(zhǎng)123.72%)，實(shí)現(xiàn)主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)11.9億元(較2002年同期增長(zhǎng)138.58%)，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)2.8億(較2002年同期增長(zhǎng)288.49%)，每股收益達(dá)0.425元，2003年是京東方的“大擴(kuò)張年”，然而，這家科技企業(yè)的美譽(yù)度卻沒(méi)有與資本規(guī)模同步增長(zhǎng)。京東方最高的資產(chǎn)負(fù)債率大約達(dá)到70%，短期貸款上還將面對(duì)因收購(gòu)現(xiàn)代電子而借貸9000萬(wàn)美元的還款期限問(wèn)題，財(cái)務(wù)費(fèi)用高達(dá)1.7億，約增加了兩倍。負(fù)債經(jīng)營(yíng)、大舉擴(kuò)張、借貸資金償還等問(wèn)題引起業(yè)內(nèi)外包括金融行業(yè)的不少質(zhì)疑。 盡管資金鏈承受了巨大的壓力，但是京東方化險(xiǎn)為夷，財(cái)務(wù)運(yùn)作妙手回春。公司B股增發(fā)完成后，負(fù)債率回落到50%以下，轉(zhuǎn)入正常。公司2003年前三季度主營(yíng)收入89億，經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量9.3億，賬上現(xiàn)金20億，現(xiàn)金流量充裕。2004年動(dòng)態(tài)市盈率也不到25倍，與海外同級(jí)別企業(yè)動(dòng)輒4050的市盈率相比，京東方的財(cái)務(wù)狀況還算有驚無(wú)險(xiǎn)。2004年3月1日，京東方停牌公布，京東方與日本丸紅株式會(huì)社在液晶顯示領(lǐng)域結(jié)成戰(zhàn)略合作伙伴關(guān)系。2005年3月1日，京東方與日本國(guó)丸紅株式會(huì)社在北京簽署了戰(zhàn)略合作協(xié)議，確立戰(zhàn)略合作關(guān)系。作為戰(zhàn)略投資者，日本丸紅通過(guò)受讓京東方投資股權(quán)形式參股京東方投資，成為京東方投資10%的股東。2006年3月30日，建行北京市分行聯(lián)手國(guó)內(nèi)8家銀行與京東方下屬公司京東方光電科技簽署總額為7.4億美元（約合61億元人民幣）的銀團(tuán)貸款協(xié)議。銀團(tuán)貸款協(xié)議的成功發(fā)放將解決京東方液晶顯示器件五代線項(xiàng)目建設(shè)的資金需求。2006年7月9日，中國(guó)電子行業(yè)品牌萬(wàn)里行暨首屆中國(guó)電子企業(yè)品牌價(jià)值發(fā)布會(huì)在青島會(huì)展中心召開，京東方科技集團(tuán)股份有限公司被評(píng)為中國(guó)電子企業(yè)最有價(jià)值品牌之一。在上榜的300家電子企業(yè)中，京東方名列第十三位，在電子元器件行業(yè)中，京東方排名首位。二、引起京東方策略轉(zhuǎn)移的原因從以上案例可以看出京東方從一開始與其他企業(yè)的合資，到后來(lái)大規(guī)模的收購(gòu)，引起京東方策略轉(zhuǎn)移的主要原因主要由合資帶來(lái)的問(wèn)題、合資過(guò)程中不斷的新嘗試和并購(gòu)帶來(lái)的好處三方面決定的。（一）合資所帶來(lái)的問(wèn)題“市場(chǎng)換技術(shù)”的戰(zhàn)略已無(wú)法適應(yīng)發(fā)展了的中方企業(yè)的需求，被證明不可行?；パa(bǔ)性是中外合資企業(yè)產(chǎn)生和發(fā)展的基礎(chǔ)，互補(bǔ)效應(yīng)是中外合資企業(yè)資源配備優(yōu)化的直接表現(xiàn)形式。我國(guó)吸引外資，看重的是外商的資金、成套設(shè)備、先進(jìn)的技術(shù)和管理方法，執(zhí)行以“市場(chǎng)換技術(shù)”的戰(zhàn)略。外商看重的是中國(guó)的相對(duì)廉價(jià)的土地、原材料、勞動(dòng)力和十三億人口的巨大消費(fèi)市場(chǎng)。然而外商利用其擁有先進(jìn)技術(shù)的壟斷性優(yōu)勢(shì)和內(nèi)部化優(yōu)勢(shì)，在技術(shù)設(shè)計(jì)、生產(chǎn)工藝、包裝廣告、營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)等環(huán)節(jié)的關(guān)鍵部分設(shè)置一些技術(shù)障礙，通過(guò)將非核心技術(shù)轉(zhuǎn)讓給中方企業(yè)，從而增強(qiáng)中方企業(yè)對(duì)外商的依賴性，從中謀取巨額利潤(rùn)。案例中的京東方不滿“中方總經(jīng)理負(fù)責(zé)市場(chǎng)銷售與材料供應(yīng)，外方總經(jīng)理負(fù)責(zé)技術(shù)與生產(chǎn)現(xiàn)場(chǎng)的管理”的運(yùn)作模式，認(rèn)清了外商的這種“技術(shù)鎖定”，從而轉(zhuǎn)向進(jìn)行新的嘗試。（二）合資過(guò)程中不斷的新嘗試在談判和并購(gòu)整合過(guò)程中，京東方在經(jīng)營(yíng)合資企業(yè)10年過(guò)程中積累的談判經(jīng)驗(yàn)、國(guó)際資本運(yùn)作經(jīng)驗(yàn)和全球市場(chǎng)運(yùn)營(yíng)經(jīng)驗(yàn)，以及在合資企業(yè)平臺(tái)上鍛煉的管理人才都得到了最大限度的應(yīng)用。10年間，其派出人員超過(guò)1000人。（三）并購(gòu)帶來(lái)的好處 總體來(lái)說(shuō)，在顯示產(chǎn)品戰(zhàn)場(chǎng)，目前鏖戰(zhàn)著中日韓三大軍團(tuán)。但國(guó)內(nèi)企業(yè)大多在技術(shù)上依賴國(guó)外技術(shù)，所以一直處于技術(shù)的被動(dòng)局面。京東方以并購(gòu)方式進(jìn)入液晶顯示領(lǐng)域，然后用新的投資實(shí)現(xiàn)中國(guó)制造，是京東方迅速完成顯示產(chǎn)業(yè)布局的獨(dú)到之處。并購(gòu)帶來(lái)的好處，具體表現(xiàn)在以下幾個(gè)方面：1、增大資本，使企業(yè)的資金實(shí)力迅速提升，有利于投資者對(duì)其信心的增強(qiáng)。TFT-LCD技術(shù)是目前平板顯示的核心技術(shù)，在今后的十年內(nèi)將主導(dǎo)顯示行業(yè)的發(fā)展，并影響到家電、PC等相關(guān)行業(yè)。此次收購(gòu)冠捷科技成功，京東方基本完成了顯示器行業(yè)的產(chǎn)業(yè)布局，使其正按照既定的發(fā)展計(jì)劃向集研發(fā)、生產(chǎn)與銷售為一體的世界性顯示器的制造企業(yè)邁進(jìn)?！?、真正掌握了核心技術(shù)，有利于企業(yè)在此方面的進(jìn)一步研發(fā)和創(chuàng)新。企業(yè)掌握了核心技術(shù)，可以逐步提高企業(yè)管理水平和產(chǎn)品質(zhì)量檔次，增強(qiáng)企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力，也逐步提高了國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)水平。可以看到，京東方在收購(gòu)了現(xiàn)代的TFT技術(shù)以后，擁有2000多項(xiàng)TFT-LCD專利技術(shù)，每月還新增加20多項(xiàng)專利，已經(jīng)與日立等企業(yè)簽訂專利技術(shù)的交叉許可協(xié)議；在韓國(guó)已有的3條TFT-LCD生產(chǎn)線基礎(chǔ)上，北京亦莊的第五代線也已建成試產(chǎn)。其成為中國(guó)內(nèi)地最大，全球排名第九位的TFT-LCD制造商,也是中國(guó)內(nèi)地唯一一家擁有TFT-LCD自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)技術(shù)的企業(yè)。目前，京東方正逐步成長(zhǎng)為顯示領(lǐng)域的全球領(lǐng)先企業(yè)，在全球擁有5個(gè)研發(fā)中心、6個(gè)制造基地，營(yíng)銷和服務(wù)體系覆蓋全球各主要地區(qū)，全球員工超過(guò)15,000人。通過(guò)此次收購(gòu)，京東方不僅獲得了韓國(guó)現(xiàn)代的相關(guān)固定資產(chǎn)和無(wú)形資產(chǎn)，同時(shí)取得了直接進(jìn)入國(guó)內(nèi)顯示器高端領(lǐng)域和全球市場(chǎng)的通道。3、開拓了國(guó)際市場(chǎng)。企業(yè)并購(gòu)的目的是為了利用目的企業(yè)的某些優(yōu)勢(shì)，通過(guò)雙方的優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)實(shí)現(xiàn)其戰(zhàn)略目的，其產(chǎn)品市場(chǎng)是著眼于國(guó)際市場(chǎng)的。專家預(yù)計(jì)到2010年液晶顯示器在顯示器市場(chǎng)的份額將達(dá)到87.9%。京東方收購(gòu)了現(xiàn)代的TFT技術(shù)以后，無(wú)論是對(duì)國(guó)際市場(chǎng)還是國(guó)內(nèi)市場(chǎng)都是一個(gè)相當(dāng)大的沖擊。京東方2005年海外銷售收入達(dá)到9.4億美元，主營(yíng)業(yè)務(wù)的海外銷售收入比例達(dá)56.49%。 三、在京東方策略轉(zhuǎn)變過(guò)程中的一些問(wèn)題國(guó)內(nèi)企業(yè)在追趕世界新技術(shù)潮流的進(jìn)程中，總會(huì)遇到技術(shù)上了一個(gè)臺(tái)階、產(chǎn)品利潤(rùn)卻開始下滑的尷尬局面。對(duì)于京東方所處的液晶行業(yè)來(lái)說(shuō)，行業(yè)的特殊性是更新快、洗牌快，因此要把握好節(jié)奏，一方面要盡快收回投資，另一方面要在技術(shù)、市場(chǎng)上尋求突破，最終在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中使自己成為市場(chǎng)和技術(shù)的主導(dǎo)者。（一）京東方收購(gòu)策略以后的負(fù)債經(jīng)營(yíng)問(wèn)題2003年固然是京東方的“大擴(kuò)張年”，然而，這家科技企業(yè)的美譽(yù)度卻沒(méi)有與資本規(guī)模同步增長(zhǎng)。京東方最高的資產(chǎn)負(fù)債率大約達(dá)到70%，短期貸款上還將面對(duì)因收購(gòu)現(xiàn)代電子而借貸9000萬(wàn)美元的還款期限問(wèn)題，財(cái)務(wù)費(fèi)用高達(dá)1.7億，約增加了兩倍。負(fù)債經(jīng)營(yíng)、大舉擴(kuò)張、借貸資金償還等問(wèn)題引起業(yè)內(nèi)外包括金融行業(yè)的不少質(zhì)疑。同時(shí)，京東方的經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流難以滿足其龐大的債務(wù)償還和資本性支出的需求，故此公司面臨較大的資金壓力。企業(yè)所經(jīng)營(yíng)的跨國(guó)高科技業(yè)務(wù)，也面臨較高的行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)、外匯風(fēng)險(xiǎn)和業(yè)務(wù)整合風(fēng)險(xiǎn)。（二） 京東方對(duì)顯示器業(yè)務(wù)的高度依賴性強(qiáng)烈的資本需求難掩京東方對(duì)顯示器業(yè)務(wù)的高度依賴。財(cái)務(wù)收入數(shù)據(jù)，顯示器件收入占到京東方總收入的2/3弱，顯示器占1/4強(qiáng)，兩者相加，顯示器部門收入占到集團(tuán)收入90%以上。這樣子分析來(lái)看，京東方的業(yè)績(jī)與全球市場(chǎng)對(duì)顯示器產(chǎn)品的需求呈正相關(guān)，財(cái)務(wù)收入也將隨顯示器價(jià)格的波動(dòng)而起伏。（三）并購(gòu)交易完成后的整合問(wèn)題并購(gòu)中更大的風(fēng)險(xiǎn)在于交易完成后的整合問(wèn)題。因?yàn)閷a(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，管理水平，資產(chǎn)狀況，企業(yè)文化等完全不同的兩個(gè)企業(yè)融合在一起，是很困難的。通過(guò)業(yè)務(wù)整合，獲取一個(gè)完善的市場(chǎng)網(wǎng)絡(luò)，這是公司價(jià)值的根本所在。京東方在并購(gòu)交易以后各部門的整合，也經(jīng)過(guò)了一個(gè)從不適應(yīng)到適應(yīng)的過(guò)程。作為一個(gè)政府扶持并寄予厚望的企業(yè)，國(guó)企的經(jīng)營(yíng)機(jī)制和管理能力，也成為外界質(zhì)疑的一點(diǎn)。四、面對(duì)策略轉(zhuǎn)變過(guò)程中這些問(wèn)題，京東方的解決方案液晶面板生產(chǎn)線作為高投入高風(fēng)險(xiǎn)的大投入項(xiàng)目，只有擴(kuò)大投入和規(guī)模，才能產(chǎn)生效益，因此，京東方能否承受這巨大的投資風(fēng)險(xiǎn)和重托，最終在液晶市場(chǎng)脫穎而出，還要看其自身的市場(chǎng)能力以及整個(gè)液晶市場(chǎng)的走勢(shì)而定，尤其是其國(guó)企的經(jīng)營(yíng)機(jī)制和管理能力，一度曾成為外界關(guān)注的焦點(diǎn)。對(duì)于京東方收購(gòu)一案結(jié)束后帶來(lái)的負(fù)債經(jīng)營(yíng)、借貸資金償還等問(wèn)題，政府給了京東方很大的支持。其第五代項(xiàng)目作為經(jīng)國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)、北京市重點(diǎn)支持的國(guó)內(nèi)最大的液晶顯示屏制造項(xiàng)目。早在2003年9月就已正式啟動(dòng)，投資總額12.4億美元，除注冊(cè)資金5億美元外，其余資金全部通過(guò)銀團(tuán)貸款籌集。此次銀團(tuán)貸款的成功發(fā)放將能夠解決京東方液晶顯示器件五代線項(xiàng)目建設(shè)的資金需求，有效推動(dòng)北京市打造北方微電子產(chǎn)業(yè)基地計(jì)劃的進(jìn)一步實(shí)施。該筆貸款也是近年來(lái)建設(shè)銀行作為牽頭行為境內(nèi)企業(yè)提供的金額最大的一筆美元銀團(tuán)貸款。五、由京東方的策略轉(zhuǎn)移引發(fā)的思考未來(lái)的合資路要走向何方？通過(guò)下面的表，可以具體表現(xiàn)出京東方的策略轉(zhuǎn)移思路。京東方通過(guò)10多年的合資建立了自己的產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)，通過(guò)引入日本丸紅等戰(zhàn)略及投資者，進(jìn)行國(guó)際融資，通過(guò)改制B股上市、集團(tuán)公司與母體分開理順了體制，最后通過(guò)收購(gòu)韓國(guó)現(xiàn)代的TFT業(yè)務(wù)，實(shí)現(xiàn)了自己的產(chǎn)業(yè)跳躍，最終成為一家顯示領(lǐng)域的世界級(jí)公司。國(guó)際融資：引入日本丸紅等戰(zhàn)略投資者，改變股東結(jié)構(gòu)，改善國(guó)際資本市場(chǎng)融資能力。最終目標(biāo)：成就顯示領(lǐng)域的世界級(jí)公司理順體制：改制，B股上市，集團(tuán)公司與母體分開及2004年5月實(shí)現(xiàn)管理層收購(gòu)產(chǎn)業(yè)跳躍：收購(gòu)韓國(guó)現(xiàn)代的TFT-LCD業(yè)務(wù)，全面進(jìn)入TFT-LCD領(lǐng)域；京東方北京TFT-LCD五代線開始量產(chǎn)；控股冠捷科技，掌控TFT-LCD產(chǎn)業(yè)下游產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)：通過(guò)多年的合資獲得一定的人才、技術(shù)、管理能力的儲(chǔ)備由此案例可以看出未來(lái)的投資路，有以下幾個(gè)發(fā)展趨勢(shì)：（一）合資企業(yè)能否保持長(zhǎng)久生命力的關(guān)鍵，就在于合資雙方能否通過(guò)合資企業(yè)不斷相互學(xué)習(xí)。中方不再一味的聽從外商的調(diào)度，開始維護(hù)自己的權(quán)利和地位。在合資企業(yè)內(nèi)部，雙方都在學(xué)習(xí)對(duì)方的優(yōu)勢(shì)資源，從某種意義上說(shuō)，這形成了雙方的一個(gè)學(xué)習(xí)的競(jìng)賽。如果一方在競(jìng)賽中失敗，失去對(duì)方需要的資源，那么合資就沒(méi)有意義了。就中國(guó)而言，外商實(shí)際上已經(jīng)從知識(shí)產(chǎn)權(quán)、品牌、產(chǎn)品技術(shù)來(lái)源、管理、配套、銷售網(wǎng)絡(luò)、售后服務(wù)等方面取得了實(shí)際的控制權(quán)。而中方在這些方面所做的工作和取得的成果非常少。在此案例中，京東方就意識(shí)到了這一點(diǎn)，努力學(xué)習(xí)，通過(guò)10多年的合資經(jīng)驗(yàn)儲(chǔ)備一定的人才、技術(shù)和管理手段，以便于以后的并購(gòu)發(fā)展。（二）中方企業(yè)掌握大股東的話語(yǔ)權(quán)，主動(dòng)接受產(chǎn)業(yè)的轉(zhuǎn)移和升級(jí)。隨著技術(shù)的不斷成熟和發(fā)展，更多的中方企業(yè)將投入到并購(gòu)?fù)鈬?guó)企業(yè)中來(lái)。案例中TFTLCD是制造液晶顯示器最重要的元部件，京東方的巨大產(chǎn)能將直接沖擊國(guó)內(nèi)液晶顯示元件市場(chǎng)，它極有可能引發(fā)新的一場(chǎng)液晶風(fēng)暴，這幾乎成為業(yè)內(nèi)的共識(shí)。而在此基礎(chǔ)上，各家電視生產(chǎn)商也與京東方有合作的意向，也顯示了京東方此產(chǎn)業(yè)的霸主地位。（三） 與外方的合作過(guò)程中，需要有一種平衡能力，充分利用合資合作推動(dòng)自身進(jìn)步。 并購(gòu)對(duì)象的選擇必須符合中方發(fā)展戰(zhàn)略的要求，并具備好的質(zhì)量且能產(chǎn)生符合公司要求的回報(bào)才能夠進(jìn)行并購(gòu)?，F(xiàn)代的TFT技術(shù)成為此案例中符合京東方要求的回報(bào)。參考文獻(xiàn)：1 李安方跨國(guó)公司R&D全球化理論、效應(yīng)與中國(guó)的對(duì)策研究M北京.人民出版社，2004。2 溫耀慶中國(guó)外經(jīng)貿(mào)熱點(diǎn)問(wèn)題研究M上海.上海交通大學(xué)出版社，2005。3 何志毅中國(guó)最佳商業(yè)案例2002-2003年度報(bào)告M陜西.陜西師范大學(xué)出版社，2003。4 京東方斥3.8億美元收購(gòu)韓國(guó)現(xiàn)代顯示TFT-LCD部門J北京.北京青年報(bào)，2003。5卓勇,李冬明.西