建設(shè)項目效益評價學(xué)習(xí)報告.doc

建設(shè)項目效益評價學(xué)習(xí)報告1、 概述：項目的效益評價是建設(shè)項目后評價的核心內(nèi)容之一，是根據(jù)項目開始建設(shè)后所覆蓋區(qū)域國民經(jīng)濟的發(fā)展、有關(guān)技術(shù)經(jīng)濟政策的調(diào)整以及通車后公路交通量的發(fā)展實踐，利用可掌握的較新的統(tǒng)計資料（包括投資、成本、收益、交通量等）和更現(xiàn)實的技術(shù)參數(shù)對項目的發(fā)展前景做出進一步的預(yù)測，將項目投產(chǎn)后實際達到的和基于預(yù)測的指標(biāo)與項目投資決策前分析、預(yù)測、估算的指標(biāo)進行比較分析，真實、全面地總結(jié)評價項目前評價工作的質(zhì)量，鑒定項目評價決策和項目投產(chǎn)后經(jīng)濟效益發(fā)揮的準(zhǔn)確程度，并從中吸取經(jīng)驗教訓(xùn)，為正在投產(chǎn)營運的項目和以后建設(shè)同類項目，如何提高經(jīng)濟性、合理性，取得良好的經(jīng)濟效益，提出可行的措施與建議。2、 經(jīng)濟效益費用分析：2.1分析方法： 本項目經(jīng)濟費用效益分析是按照資源合理配置的原則從國家整體角度考察項目的效益和費用，采用“有無對比法”，即將威海烏海公路天津西段項目建成后發(fā)生的各種費用、效益與假定評價項目不實施的情況下發(fā)生的各種費用、效益進行比較，來確定評價項目費用與效益。2.2主要評價參數(shù)：1. 社會折現(xiàn)率2. 貿(mào)易費用率3. 影子匯率4. 殘值2.3 費用調(diào)整根據(jù)國家發(fā)展和改革委員會的規(guī)定，大型建設(shè)項目要進行經(jīng)濟效益費用分析。與工程可行性研究報告相同，相關(guān)費用和成本需要計為經(jīng)濟費用或者經(jīng)濟成本，除此之外，國家項目的補貼和項目向國家交納的稅金，由于不發(fā)生實際資源的增加和耗用，而是國民經(jīng)濟內(nèi)部的“轉(zhuǎn)移支付”，因此不計算為項目的效益或者費用，凡屬于以上范疇的費用或者效益，應(yīng)從項目費用或者收入中予以扣除。威海烏海公路天津西段屬于上述情況的包括：國內(nèi)建設(shè)期貸款利息、供電貼費、稅金等。2.3.1 公路建設(shè)費用調(diào)整在公路建設(shè)費用中，對主要材料費、土地占用費、稅金、供電貼費、利息等項目進行調(diào)整，其他投入物按實際財務(wù)支出考慮，不作調(diào)整。1. 主要材料的費用調(diào)整2. 土地費用的調(diào)整3. 其它費用調(diào)整2.3.2 公路大修和養(yǎng)護費用調(diào)整威海烏海公路天津西段作為配套設(shè)施完善、技術(shù)裝備精良、服務(wù)水平先進、管理手段現(xiàn)代化的高等級公路，其道路養(yǎng)護和運營管理成本相對較高。根據(jù)目前威海烏海公路天津西段已投入使用的情況，20062009年的養(yǎng)護費用按實際發(fā)生的費用計算。隨著交通量的逐年增長，公路的破損程度也將逐年加大，因此公路每年所需的小修養(yǎng)護費用亦將同時增加，預(yù)計2009年以后的年增長速度為3%。擬在2013年對高速公路進行一次大修。進行公路大修年份的養(yǎng)護費按當(dāng)年費用的50%計算。2.3.3 收費站管理費用管理費用是指高速公路建成后收費站及高速公路管理公司的管理人員的費用?？紤]項目通車后的運營管理和收費站的設(shè)置，20062009年的運營管理費用按實際發(fā)生的費用計算。評價期考慮職工工資及福利水平的提高，2010年以后的管理費用按每年3%的速度增長。經(jīng)濟費用取財務(wù)費用不作調(diào)整。各年管理費用見表2-6。2.3.4 汽車運輸成本調(diào)整汽車運輸成本的計算參照了Study of Prioritization of Highway Investment and Improving Feasibility Study Methodologies的研究成果，確定各種車型在一定車速、道路狀況下的基本資源消耗，包括：燃料、潤滑油、維修勞動時間及維修零件消耗等基礎(chǔ)數(shù)據(jù)。同時根據(jù)本項目具體的地形條件、道路狀況及特征年的交通狀況作系數(shù)調(diào)整，以確定本項目特征年各種資源消耗，根據(jù)經(jīng)濟價格確定本項目特征年的汽車運輸成本。2.4 效益計算在對項目進行國民經(jīng)濟評價時，從理論方面來說，應(yīng)考慮項目完成后給項目影響區(qū)帶來的全方位的效益，即包括直接經(jīng)濟效益和間接經(jīng)濟效益。但在實際計算中，由于目前對間接效益尚無統(tǒng)一規(guī)范的方法進行定量計算，所以目前對公路項目進行國民經(jīng)濟評價時，只能計算項目完成后預(yù)計給公路用戶帶來的直接經(jīng)濟效益。公路建設(shè)項目的效益主要包括以下六項，即公路晉級效益、縮短里程而產(chǎn)生的效益、減少擁擠效益、客車運行時間節(jié)約效益、公路減少交通事故而節(jié)約的費用、公路貨損減少所節(jié)約的費用。2.4.1 運輸成本降低效益2.4.2 旅客時間節(jié)約效益2.4.3 交通事故減少效益2.5 經(jīng)濟費用效益指標(biāo)及計算對本項目的建設(shè)費用、成本費用進行經(jīng)濟費用調(diào)整之后，根據(jù)項目完成后經(jīng)濟效益的計算結(jié)果，即可得出本項目經(jīng)濟費用效益分析的四項指標(biāo)。 內(nèi)部收益率（EIRR）：反映項目對國民經(jīng)濟凈貢獻的相對指標(biāo)； 經(jīng)濟凈現(xiàn)值（ENPV）：反映項目對國民經(jīng)濟凈貢獻的絕對指標(biāo)； 經(jīng)濟效益費用比（EBCR）； 投資回收期（N年）。經(jīng)濟費用效益分析的凈現(xiàn)金流量表參見附表1，計算結(jié)果參見表2-11。表2-11 威海烏海公路天津西段經(jīng)濟費用效益指標(biāo)結(jié)果指標(biāo)內(nèi)部收益率（%）凈現(xiàn)值（萬元）效益成本比投資回收期（年）數(shù)值12.4938071.627.792.6 敏感性分析由于項目有許多不確定性因素難以預(yù)測，根據(jù)后評價的特點，針對最為敏感的兩個因素，即由于交通量變化所引起的效益變化以及受物價上漲和許多不可預(yù)見因素引起的運營成本費用變化對項目進行敏感性分析，以估算項目可能承擔(dān)的風(fēng)險，確定項目在經(jīng)濟上的可靠性。本評價僅對威海烏海公路天津西段成本上升、效益下降以及成本上升和效益下降同時發(fā)生的幾種情況進行了分析，結(jié)果見表2-12。由表中計算結(jié)果可見,即使在成本上升15%，效益下降15%的最不利情況下，內(nèi)部收益率為9.6%，高于社會折現(xiàn)率8%，其他情況下經(jīng)濟效益費用分析結(jié)果均良好，內(nèi)部收益率都大于社會折現(xiàn)率。這說明本項目在國民經(jīng)濟效益方面具有較強的抗風(fēng)險性。表2-12 經(jīng)濟費用效益敏感性分析結(jié)果表 費用變動效益變動分析指標(biāo)0%5%15%-15%內(nèi)部收益率 (%)10.810.49.6經(jīng)濟凈現(xiàn)值（萬元）568624923733998經(jīng)濟效益費用比1.371.311.19投資回收期（年）10.911.311.7-5%內(nèi)部收益率 (%)11.911.410.6經(jīng)濟凈現(xiàn)值（萬元）814927386858618經(jīng)濟效益費用比1.531.461.33投資回收期（年）10.48.411.20%內(nèi)部收益率 (%)12.411.911.1經(jīng)濟凈現(xiàn)值（萬元）938078618270933經(jīng)濟效益費用比1.621.541.40投資回收期（年）7.810.410.82.7 經(jīng)濟費用效益分析結(jié)論從以上對直接經(jīng)濟效益的計算結(jié)果可以看出，威海烏海公路天津西段的經(jīng)濟效益情況良好。在成本和效益不發(fā)生變化的情況下，該項目的經(jīng)濟內(nèi)部收益率為10.5%，高于8%的社會折現(xiàn)率，其它三項指標(biāo)結(jié)果良好；在成本和效益發(fā)生較大幅度變化的條件下，該項目的經(jīng)濟內(nèi)部收益率仍高于社會折現(xiàn)率，說明項目經(jīng)濟抗風(fēng)險能力很強。因此，從經(jīng)濟效益評價角度看，該項目的建設(shè)實施是成功的。建議結(jié)合威海烏海公路天津西段自身的優(yōu)勢，優(yōu)化沿線地區(qū)產(chǎn)業(yè)布局，同時對產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)加以調(diào)整和升級，發(fā)展現(xiàn)代物流業(yè)、高科技產(chǎn)業(yè)和外向型經(jīng)濟，從而帶動整個地區(qū)經(jīng)濟的發(fā)展，進一步發(fā)揮高速公路帶來的經(jīng)濟效益。3、 財務(wù)評價：3.1 財務(wù)評價的目的及依據(jù)3.1.1 財務(wù)評價的目的財務(wù)效益評價與國民效益評價是建設(shè)項目經(jīng)濟評價的兩個重要組成部分。國民經(jīng)濟評價側(cè)重于考察項目對于整個社會或特定區(qū)域國民經(jīng)濟發(fā)展的貢獻大小，其評價指標(biāo)合格與否并不能說明項目本身作為一個經(jīng)濟系統(tǒng)其內(nèi)部運營效果的好壞和所具有的獲益能力。對這方面的考核需要通過項目的財務(wù)評價來實現(xiàn)。一般來說，項目的財務(wù)評價是根據(jù)國家現(xiàn)行財稅制度和價格體系，從項目本身財務(wù)收支平衡的角度出發(fā)，通過對項目資金投入和項目財務(wù)及營運狀況的分析和預(yù)測，考察項目運營的財務(wù)獲益水平和回收投資的能力，分析項目的盈利能力和清償能力，據(jù)此判斷項目的財務(wù)可行性。由于威海烏海公路天津西段是利用聯(lián)合公司的形式來建設(shè)和運營的，因此，經(jīng)國家批準(zhǔn)，需要通過收取車輛通行費來償還貸款，并彌補道路及附屬設(shè)施（如監(jiān)控、通訊、收費等系統(tǒng)）的日常維護保養(yǎng)和管理等方面的收支，為此有必要進行項目投資回收和收費還貸的財務(wù)效益評價。3.1.2 財務(wù)評價的主要依據(jù)本項目財務(wù)后評價參照國家計委及交通部有關(guān)建設(shè)項目經(jīng)濟評價的方法和規(guī)定，根據(jù)威海烏海公路天津西段現(xiàn)狀交通量及運營效果以及未來交通量的預(yù)測結(jié)果，判斷其能否在規(guī)定期限內(nèi)收回投資、償還貸款并維持道路系統(tǒng)正常運轉(zhuǎn)。主要依據(jù)的文獻資料有：津晉高速工程可行性報告、工程決算報告、威烏高速公路有限公司歷年來的資產(chǎn)負債表、損益表等。3.2 項目建設(shè)及運營成本分析及預(yù)測確定項目的財務(wù)成本是財務(wù)評價的前提。本項目的財務(wù)成本包括建設(shè)期的工程建設(shè)成本和運營期的養(yǎng)護管理成本兩大部分。 3.2.1 項目建設(shè)投資情況本項目始建于2003年，2005年年末竣工通行，三年總投資額達11.16億元人民幣，并在2006年追加投資2.09億元人民幣。投資情況見表3-2-1。 表3-2-1 建設(shè)成本表 單位：萬元年度2003200420052006建設(shè)成本22318.2745795.6843477.4120908.653.2.2 營運期養(yǎng)護費用、大修費用以及管理費用的統(tǒng)計和預(yù)測根據(jù)威海烏海公路天津西段的統(tǒng)計數(shù)據(jù)可以得到該項目自建成以來各年度（20062010）的公路養(yǎng)護費用和管理費用。隨著公路使用年限的增加，維護材料和人工費用的增加，養(yǎng)護費用必然呈上升趨勢。隨著經(jīng)濟水平的提高和提高服務(wù)水平的需要，收費人員及其它有關(guān)管理人員的數(shù)量和人均費用也會逐年上漲。我們以實際獲得的統(tǒng)計數(shù)據(jù)為基礎(chǔ)，考慮一定的增長比例后可以得到威海烏海公路天津西段全部營運期的養(yǎng)護費用和管理費用預(yù)測值，3.3財務(wù)收益的分析計算3.3.1 財務(wù)收益的來源、收費標(biāo)準(zhǔn)以及收入預(yù)測3.4 財務(wù)評價指標(biāo)的計算與分析在計算項目財務(wù)評價指標(biāo)時，與國民經(jīng)濟評價計算一樣，將各年財務(wù)收益（車輛通行費收入）與財務(wù)成本按一定貼現(xiàn)率折現(xiàn)成2002年的貨幣現(xiàn)值，統(tǒng)一編制成本收益現(xiàn)值表。1. 本項目財務(wù)評價基準(zhǔn)折現(xiàn)率的確定2.計算出成本收益平衡表3.財務(wù)評價指標(biāo)計算3.5 財務(wù)評價指標(biāo)的敏感性分析3.5.1 財務(wù)指標(biāo)敏感性分析變動因素的確定財務(wù)評價分析的目的在于了解和分析項目主要因素變化時對項目財務(wù)凈效益的影響程度和財務(wù)凈效益對主要因素變化的可接受的程度。對收費公路項目而言，直接的主要因素按兩項考慮，即建設(shè)運營費用和收費收入。由于在項目后評價時，項目建設(shè)成本已經(jīng)完全投入，因此以營運成本的增減變化來體現(xiàn)費用的變化，收入主要來自于收費，當(dāng)然收費收入由交通量和收費標(biāo)準(zhǔn)所決定，但這里只考慮最根本的因素，否則分析就會變得繁復(fù)，如成本項目包括多項，逐項分析并無太多的意義。在本項目敏感性分析中考察的財務(wù)評價指標(biāo)有FIRR、FNPV、和FBCR和Pt。本報告針對成本上升同時財務(wù)收益下降0%，5%，15%的不利情況，進行敏感性分析，以判斷其維持正常運營費用支出的財務(wù)平衡能力，從而評價其財務(wù)效益的抗風(fēng)險狀況。3.5.2 財務(wù)指標(biāo)敏感性分析本敏感性分析計算過程中數(shù)據(jù)的選取分成兩個時限，2010年以前的數(shù)據(jù)中收入、投資和營運成本均以統(tǒng)計數(shù)據(jù)為準(zhǔn)，不作變化。2011年后的數(shù)據(jù)收入按降低0%，5%，15%三種情況，營運成本按增加0%，5%，15%三種情況，敏感性分析以四個參數(shù)組合成九種情況。3.6 項目貸款償還能力及計劃3.7 財務(wù)評價結(jié)論及建議1. 后評價結(jié)果分析與結(jié)論財務(wù)效益后評價表明：依據(jù)本項目目前實際財務(wù)收益、交通增長量及其正常發(fā)展趨勢來看，在貸款利率及通行費標(biāo)準(zhǔn)不變的情況下，如果道路交通量正常增長，本項目能在正常期限內(nèi)償還全部貸款。2. 可持續(xù)性發(fā)展目標(biāo)及對策分析在未來24年內(nèi)，考慮到威海烏海公路天津西段項目的可持續(xù)發(fā)展，包括設(shè)施（如覆蓋全線的監(jiān)控系統(tǒng)）的不斷完善以及與路網(wǎng)規(guī)劃中相關(guān)線路的聯(lián)結(jié)和協(xié)調(diào)發(fā)展，根據(jù)目前采取的建設(shè)、養(yǎng)護和經(jīng)營一體化的項目管理模式，若今后不再有國家和地方等外部投資，則需要進一步增大財務(wù)收益來支持和平衡發(fā)展所需費用支出。故建議根據(jù)市場物價指數(shù)的變化，科學(xué)合理地制定收費標(biāo)準(zhǔn)，提高項目路段的使用效率，確保交通量的良性增長，使該項目獲得更為滿意的財務(wù)效益。4 后評價與可行性研究評價指標(biāo)對比分析：4.1 經(jīng)濟評價指標(biāo)對比分析本報告和工可報告的相關(guān)參數(shù)具體數(shù)值見表4-2-1。表4-2-1 經(jīng)濟評價指標(biāo)對比 階段評價指標(biāo)可行性研究后評價1國民經(jīng)濟指標(biāo)社會折現(xiàn)率12%社會折現(xiàn)率8%1.1 效益費用比EBCR1.281.621.2 經(jīng)濟凈現(xiàn)值ENPV（萬元）28396938071.3 內(nèi)部收益率EIRR14.80%12.4%1.4 投資回收期（含建設(shè)期）N/7.792財務(wù)評價指標(biāo)基準(zhǔn)折現(xiàn)率3.744 %基準(zhǔn)折現(xiàn)率5.76%2.1 效益費用比FBCR1.121.322.2 財務(wù)凈現(xiàn)值FNPV2326459903.392.3 內(nèi)部收益率FIRR5.11%7.76%2.4 投資回收期（含建設(shè)期）N17.716.86從工可階段與后評價的評價指標(biāo)對照表可以看出，評價指標(biāo)之間存在著一定的差異。造成差異的原因是多方面的，其主要影響因素為：1、 時間跨度的影響前后兩次評估的時間跨度達8年，此間我國正處于社會主義市場經(jīng)濟不斷完善、經(jīng)濟實力不斷增強的階段，后期很多情況的出現(xiàn)是工可等前期工作階段難以預(yù)料的。2、 參數(shù)選取的影響 評價參數(shù)的選取不同，工可階段評估的參數(shù)選取以2006年為準(zhǔn)，社會折現(xiàn)率取12%，此次評價則以2010年為準(zhǔn)，社會折現(xiàn)率取8%，這是造成后評價報告中ENPV指標(biāo)值遠大于工可研報告的主要原因。根據(jù)實際情況，選取2002年中長期貸款利率作為財務(wù)基準(zhǔn)收益率，其值為5.76%，高于工可報告中3.744%的財務(wù)基準(zhǔn)收益率，從而使得后評價階段項目的財務(wù)效益費用比和財務(wù)凈現(xiàn)值與工可報告產(chǎn)生明顯差異。3、 工程造價的影響項目實際投資低于工可報告中的投資估算，其建設(shè)實際完成投資額為13.25億元，節(jié)約了近1億元，這與項目建設(shè)里程減少、工程建設(shè)成本降低有關(guān)，投資規(guī)模的節(jié)省無疑增加了項目的經(jīng)濟效益。4、 營運費用的差異工可報告中管理費用估計偏高，與實際值相差較遠，比如2009年管理費用為328萬元，而實際為215.09萬元，實際發(fā)生值比工可預(yù)測值少了100多萬元。5、 車輛通行費收入的差異從2009年的收費收入看，實際發(fā)生值為5640.19萬元，而工可報告給出的預(yù)測值為8673萬元，后者是前者的近2倍，這與工可交通量預(yù)測過高有著直接聯(lián)系。威海烏海公路天津西段采用計重收費方式，而工可采用的是分車型方式收費，收費方式和收費標(biāo)準(zhǔn)的不同對收費收入會產(chǎn)生一定的影響。5資金籌措方式的評價：5.1 項目資金籌措方式本項目采用的是結(jié)合市場化的收費公路融資模式。它涉及到中央財政投入、省市級地方投入,商業(yè)銀行和政策性銀行提供的貸款,其他則為有政府背景的公司上市募集資金和長期企業(yè)債券,以及外資和民間資本投資。從這樣的結(jié)構(gòu)中可以看出,政府投入資金、銀行貸款、股權(quán)融資、債券融資、民間資金以及外資,則成為我國高速公路市場化融資的現(xiàn)金主要方式,尤其是銀行信貸資金在我國高速公路的建設(shè)資金鏈中占據(jù)重要位置。值得指出的是，該項目還得到了交通管理部門和各級政府的大力支持。交通部作為全國公路交通主管部門，對威海烏海公路天津西段威海烏海公路天津西段的建設(shè)給予了很大的支持。這為項目的順利完工提供了有效保證。此外，本項目還獲得了來自國家和天津市地方稅務(wù)部門提供的較大數(shù)額的稅務(wù)優(yōu)惠。根據(jù)國家稅收法律，國家稅務(wù)部門對于為該項目成立的中外合作公司計征15%的所得稅，并對其所得稅實施“三減兩免”；天津市政府在對項目所得稅的地方分成中進一步實施了“五減五免”的優(yōu)惠政策，還包括對其營業(yè)稅的基本全額返還（至項目股本投資資金完全回收）。這些來源于政府的支持政策減少了項目的資金流出，相對提高了項目的收益率。5.2 建議本項目采用結(jié)合市場化的收費公路融資模式。這種模式主要依靠國家的財政投入和銀行貸款以及外資和民間資本來建設(shè)，然而由于前期對效益估計不足，加之利潤分配方案投資各方相差懸殊，導(dǎo)致了大量資金的外流。就本項目而言，帶給我們?nèi)缦聠⑹荆?加強項目的前期分析研究工作，提高效益預(yù)測的科學(xué)性和準(zhǔn)確性