6投資項(xiàng)目財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)-4ppt課件

.,6.4新設(shè)項(xiàng)目法人項(xiàng)目財(cái)務(wù)評(píng)價(jià),.,財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)內(nèi)容,編制評(píng)價(jià)報(bào)表,計(jì)算評(píng)價(jià)指標(biāo),項(xiàng)目投資現(xiàn)金流量表利潤(rùn)與利潤(rùn)分配表借款還本付息計(jì)劃表資產(chǎn)負(fù)債表,財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率(FIRR)財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值(FNPV)投資回收期(Pt)總投資收益率項(xiàng)目資本金凈利潤(rùn)率借款償還期(Pd)利息備付率償債備付率資產(chǎn)負(fù)債率流動(dòng)比率速動(dòng)比率,新設(shè)項(xiàng)目法人項(xiàng)目財(cái)務(wù)評(píng)價(jià),財(cái)務(wù)計(jì)劃現(xiàn)金流量表,盈利能力分析,償債能力分析,生存能力分析,不確定性分析,.,評(píng)價(jià)指標(biāo),總投資收益率=正常年息稅前利潤(rùn)或年平均息稅前利潤(rùn)/項(xiàng)目總投資項(xiàng)目資本金凈利潤(rùn)率=正常年凈利潤(rùn)或年平均凈利潤(rùn)/項(xiàng)目資本金借款償還期=借款償還后開始出現(xiàn)盈余的年份-開始借款年份+當(dāng)年應(yīng)還借款額/當(dāng)年可用于還款的金額利息備付率=（利潤(rùn)總額+當(dāng)期應(yīng)付利息）/當(dāng)期應(yīng)付利息償債備付率=可用于還本付息的資金/當(dāng)期應(yīng)還本付息額資產(chǎn)負(fù)債率=負(fù)債總額/全部資產(chǎn)總額流動(dòng)比率=流動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債速動(dòng)比率=速動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債,.,6.4.1財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)報(bào)表的編制,.,1.財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)報(bào)表的編制,(1)全部投資現(xiàn)金流量表,為了體現(xiàn)與融資方案無(wú)關(guān)的要求，項(xiàng)目投資現(xiàn)金流量表中的基礎(chǔ)數(shù)據(jù)都需要剔除利息的影響。根據(jù)需要，融資前分析可從所得稅前和（或）所得稅后兩個(gè)角度進(jìn)行考察，選擇計(jì)算所得稅前和（或）所得稅后分析指標(biāo)。,.,1.財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)報(bào)表的編制-全部投資現(xiàn)金流量表,.,1.財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)報(bào)表的編制-全部投資現(xiàn)金流量表,注1:現(xiàn)金流入主要包括營(yíng)業(yè)收入、補(bǔ)貼收入、回收固定資產(chǎn)余值及回收流動(dòng)資金。營(yíng)業(yè)收入的各年數(shù)據(jù)取自營(yíng)業(yè)收入及附加估算表。固定資產(chǎn)余值回收額（該表中的固定資產(chǎn)余值回收額不受利息因素的影響，它區(qū)別于項(xiàng)目資本金現(xiàn)金流量表中的回收固定資產(chǎn)余值）為固定資產(chǎn)折舊費(fèi)估算表中最后一年的固定資產(chǎn)期末凈值。流動(dòng)資金回收額為項(xiàng)目投入的全部流動(dòng)資金。固定資產(chǎn)余值和流動(dòng)資金均在項(xiàng)目計(jì)算期最后一年回收。,回收固定資產(chǎn)余值的計(jì)算,可能出現(xiàn)兩種情況:當(dāng)運(yùn)營(yíng)期等于固定資產(chǎn)使用年限,固定資產(chǎn)余值=固定資產(chǎn)殘值當(dāng)運(yùn)營(yíng)期小于固定資產(chǎn)使用年限,固定資產(chǎn)余值=殘值+剩余年的折舊費(fèi),.,1.財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)報(bào)表的編制-全部投資現(xiàn)金流量表,例:某項(xiàng)目建設(shè)投資1000萬(wàn)元,預(yù)計(jì)全部形成固定資產(chǎn),固定資產(chǎn)使用年限10年,期末殘值100萬(wàn)元,采用直線法折舊.項(xiàng)目建設(shè)期1年,運(yùn)營(yíng)期6年.則該項(xiàng)目的固定資產(chǎn)余值為多少?,運(yùn)營(yíng)期小于固定資產(chǎn)使用年限,固定資產(chǎn)余值=殘值+剩余年的折舊費(fèi)固定資產(chǎn)年折舊費(fèi)=(1000-100)10=90萬(wàn)元固定資產(chǎn)余值=年折舊費(fèi)4+100=460萬(wàn)元,.,1.財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)報(bào)表的編制-全部投資現(xiàn)金流量表,注2:現(xiàn)金流出主要包括建設(shè)投資、流動(dòng)資金、經(jīng)營(yíng)成本、營(yíng)業(yè)稅金及附加。如果運(yùn)營(yíng)期內(nèi)需要投入維持運(yùn)營(yíng)投資，也應(yīng)將其作為現(xiàn)金流出。所得稅后分析還要將所得稅作為現(xiàn)金流出。建設(shè)投資、流動(dòng)資金的數(shù)額分別取自建設(shè)投資估算表和流動(dòng)資金估算表。經(jīng)營(yíng)成本取自總成本費(fèi)用估算表。營(yíng)業(yè)稅金及附加取自營(yíng)業(yè)收入、營(yíng)業(yè)稅金及附加估算表。,.,在這里需要特別說(shuō)明的是該表中的所得稅因?yàn)榕c融資方案無(wú)關(guān)，其數(shù)值區(qū)別于“利潤(rùn)與利潤(rùn)分配表”、“項(xiàng)目資本金現(xiàn)金流量表”和“財(cái)務(wù)計(jì)劃現(xiàn)金流量表”中的所得稅。該所得稅應(yīng)根據(jù)不受利息因素影響的息稅前利潤(rùn)（EBIT）乘以所得稅稅率計(jì)算，稱為調(diào)整所得稅，也可稱為融資前所得稅。,.,1.財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)報(bào)表的編制-全部投資現(xiàn)金流量表舉例,某新建電子配件廠，其可行性研究已完成市場(chǎng)需求預(yù)測(cè)、生產(chǎn)規(guī)模、工藝技術(shù)方案、建廠條件和廠址方案、環(huán)境保護(hù)、工廠組織和勞動(dòng)定員以及項(xiàng)目實(shí)施規(guī)劃諸方面的研究論證和多方案比較。（1）生產(chǎn)規(guī)模該項(xiàng)目建成后擬生產(chǎn)目前市場(chǎng)上所需的計(jì)算機(jī)配件，設(shè)計(jì)生產(chǎn)規(guī)模為年產(chǎn)100萬(wàn)件。（2）實(shí)施進(jìn)度該項(xiàng)目建設(shè)期1年，運(yùn)營(yíng)期5年，投產(chǎn)第1年負(fù)荷60%，其他年份均為100%。（3）建設(shè)投資估算經(jīng)估算，該項(xiàng)目建設(shè)投資總額為850萬(wàn)元（不含建設(shè)期利息）全部形成固定資產(chǎn)。（4）流動(dòng)資金估算該項(xiàng)目的流動(dòng)資金估算總額為100萬(wàn)元。投產(chǎn)第1年流動(dòng)資金估算70萬(wàn)元，投產(chǎn)第2年流動(dòng)資金估算30萬(wàn)元。計(jì)算期末將全部流動(dòng)資金回收。,.,1.財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)報(bào)表的編制-全部投資現(xiàn)金流量表舉例,（5）融資方案該項(xiàng)目初步融資方案為：用于建設(shè)投資的項(xiàng)目資本金450萬(wàn)元，建設(shè)投資借款400萬(wàn)元，年利率6%，采用等額還本付息法5年還清。流動(dòng)資金全部來(lái)源于項(xiàng)目資本金，無(wú)流動(dòng)資金借款。（6）營(yíng)業(yè)收入和營(yíng)業(yè)稅金及附加估算根據(jù)市場(chǎng)分析，預(yù)計(jì)產(chǎn)品的市場(chǎng)售價(jià)（不含稅）為6.5元件。本產(chǎn)品采用價(jià)外計(jì)稅，投入和產(chǎn)出的增值稅稅率為17%，營(yíng)業(yè)稅金及附加按增值稅的10%計(jì)算。（7）產(chǎn)品總成本估算1）該項(xiàng)目正常年份的外購(gòu)原材料、燃料動(dòng)力費(fèi)（不含稅）為200萬(wàn)元；2）據(jù)測(cè)算，該項(xiàng)目的年工資及福利費(fèi)估算為50萬(wàn)元；3）固定資產(chǎn)折舊費(fèi)按平均年限法計(jì)算，折舊年限為5年，不計(jì)殘值；4）項(xiàng)目在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)期間的應(yīng)計(jì)利息全部計(jì)入財(cái)務(wù)費(fèi)用。,.,1.財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)報(bào)表的編制-全部投資現(xiàn)金流量表舉例,（8）利潤(rùn)測(cè)算1）所得稅率按25%考慮；2）盈余公積金按稅后利潤(rùn)的10%計(jì)取。3）股東會(huì)約定正常年份按可供投資者分配利潤(rùn)50%比例，提取應(yīng)付投資者各方的股利。（9）評(píng)價(jià)參數(shù)設(shè)基準(zhǔn)收益率為12%。2.項(xiàng)目財(cái)務(wù)分析的要求（1）編制財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)的輔助報(bào)表與基本報(bào)表（2）從盈利能力角度，分析項(xiàng)目的可行性（3）從償債能力角度，分析項(xiàng)目的可行性,.,1.財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)報(bào)表的編制-全部投資現(xiàn)金流量表舉例,1.融資前財(cái)務(wù)分析（1）編制營(yíng)業(yè)收入、營(yíng)業(yè)稅金及附加和增值稅估算表,.,1.財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)報(bào)表的編制-全部投資現(xiàn)金流量表舉例,1.融資前財(cái)務(wù)分析（1）編制營(yíng)業(yè)收入、營(yíng)業(yè)稅金及附加和增值稅估算表,.,1.財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)報(bào)表的編制-全部投資現(xiàn)金流量表舉例,1.融資前財(cái)務(wù)分析（2）編制總成本費(fèi)用估算表總成本費(fèi)用估算表（融資前）人民幣單位：萬(wàn)元,.,1.財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)報(bào)表的編制-全部投資現(xiàn)金流量表舉例,1.融資前財(cái)務(wù)分析（3）編制利潤(rùn)與利潤(rùn)分配表利潤(rùn)與利潤(rùn)分配表（融資前）人民幣單位：萬(wàn)元,.,1.財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)報(bào)表的編制-全部投資現(xiàn)金流量表舉例,.,1.財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)報(bào)表的編制-全部投資現(xiàn)金流量表舉例,（5）融資前財(cái)務(wù)分析結(jié)論根據(jù)項(xiàng)目投資現(xiàn)金流量表計(jì)算結(jié)果該項(xiàng)目所得稅前凈現(xiàn)值=336.26萬(wàn)元，大于零；所得稅后凈現(xiàn)值=192.61萬(wàn)元，大于零；項(xiàng)目財(cái)務(wù)效益是可以接受的。,.,2.財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)報(bào)表的編制-借款還本付息表,借款還本付息計(jì)劃表是一張反映項(xiàng)目計(jì)算期內(nèi)各年借款本金償還和利息支付情況，用于計(jì)算償債備付率和利息備付率指標(biāo)，考察項(xiàng)目?jī)攤芰Φ膱?bào)表。,.,2.財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)報(bào)表的編制-借款還本付息表,.,2.財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)報(bào)表的編制-借款還本付息表,注:利息支出的估算包括長(zhǎng)期借款利息、流動(dòng)資金借款利息和短期借款利息三部分。（1）長(zhǎng)期借款利息是指對(duì)建設(shè)期借款（含未支付的建設(shè)期利息）在生產(chǎn)期償還過(guò)程中產(chǎn)生的利息，項(xiàng)目評(píng)價(jià)中可以選擇等額還本付息方式或者等額還本利息照付方式來(lái)計(jì)算長(zhǎng)期借款利息。,.,（2）流動(dòng)資金借款利息。項(xiàng)目評(píng)價(jià)中估算的流動(dòng)資金借款從本質(zhì)上說(shuō)應(yīng)歸類為長(zhǎng)期借款，但目前企業(yè)往往有可能與銀行達(dá)成共識(shí)，按期末償還、期初再借的方式處理，并按一年期利率計(jì)息。流動(dòng)資金借款利息可以按下式計(jì)算：年流動(dòng)資金借款利息=年初流動(dòng)資金借款余額流動(dòng)資金借款年利率財(cái)務(wù)分析中對(duì)流動(dòng)資金的借款可以在計(jì)算期最后一年償還，也可在還完長(zhǎng)期借款后安排。,.,2.財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)報(bào)表的編制-借款還本付息表,（3）短期借款。項(xiàng)目評(píng)價(jià)中的短期借款系指運(yùn)營(yíng)期間由于資金的臨時(shí)需要而發(fā)生的短期借款，短期借款的數(shù)額應(yīng)在財(cái)務(wù)計(jì)劃現(xiàn)金流量表中得到反映，其利息應(yīng)計(jì)入總成本費(fèi)用表的利息支出中。短期借款利息的計(jì)算同流動(dòng)資金借款利息，短期借款的償還按照隨借隨還的原則處理，即當(dāng)年借款盡可能于下年償還。,.,2.財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)報(bào)表的編制-借款還本付息計(jì)劃表舉例,（1）編制項(xiàng)目借款還本付息計(jì)劃表項(xiàng)目借款還本付息計(jì)劃表人民幣單位：萬(wàn)元,.,3.財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)報(bào)表的編制-資本金現(xiàn)金流量表,項(xiàng)目資本金現(xiàn)金流量表，該表從項(xiàng)目權(quán)益投資者整體的角度，考察項(xiàng)目給項(xiàng)目權(quán)益投資者帶來(lái)的收益水平。它是在擬定的融資方案基礎(chǔ)上進(jìn)行的息稅后分析。,.,3.財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)報(bào)表的編制-資本金現(xiàn)金流量表,.,3.財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)報(bào)表的編制-資本金現(xiàn)金流量表,注1):現(xiàn)金流入各項(xiàng)基礎(chǔ)數(shù)據(jù)來(lái)源與項(xiàng)目投資現(xiàn)金流量表相同。,注2):現(xiàn)金流出項(xiàng)中的資本金數(shù)額取自“項(xiàng)目總投資使用計(jì)劃與資金籌措表”中資金籌措項(xiàng)下的項(xiàng)目資本金分項(xiàng)。借款本金償還由兩部分組成：一部分為借款還本付息計(jì)算表中本年還本額，一部分為發(fā)生在計(jì)算期最后一年的流動(dòng)資金借款本金償還。借款利息支付數(shù)額來(lái)自總成本費(fèi)用估算表中的利息支出項(xiàng)。,.,該表中的所得稅取自“利潤(rùn)與利潤(rùn)分配表”中的所得稅，而區(qū)別于項(xiàng)目投資現(xiàn)金流量表中的調(diào)整所得稅。如果計(jì)算期內(nèi)需要投入維持運(yùn)營(yíng)投資，也應(yīng)將其作為現(xiàn)金流出（通常設(shè)定維持運(yùn)營(yíng)投資由企業(yè)自有資金支付）。其它現(xiàn)金流出項(xiàng)與項(xiàng)目投資現(xiàn)金流量表中的數(shù)額相同。3)項(xiàng)目計(jì)算期各年的凈現(xiàn)金流量為各年現(xiàn)金流入量減對(duì)應(yīng)年份的現(xiàn)金流出量。,.,3.財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)報(bào)表的編制-資本金現(xiàn)金流量表舉例,（2）編制融資后的總成本費(fèi)用估算表總成本費(fèi)用估算表（融資后）人民幣單位：萬(wàn)元,.,3.財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)報(bào)表的編制-資本金現(xiàn)金流量表舉例,（3）編制融資后的利潤(rùn)與利潤(rùn)分配表利潤(rùn)與利潤(rùn)分配表人民幣單位：萬(wàn)元,.,3.財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)報(bào)表的編制-資本金現(xiàn)金流量表舉例,.,4.財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)報(bào)表的編制-財(cái)務(wù)計(jì)劃現(xiàn)金流量表,財(cái)務(wù)計(jì)劃現(xiàn)金流量表是反映項(xiàng)目計(jì)算期各年的投資、融資及經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的現(xiàn)金流入和流出，用于計(jì)算累計(jì)盈余資金，分析項(xiàng)目財(cái)務(wù)生存能力的報(bào)表。財(cái)務(wù)生存能力分析是分析項(xiàng)目是否有足夠的凈現(xiàn)金流量維持正常運(yùn)營(yíng)，為此，財(cái)務(wù)生存能力分析亦可稱為資金平衡分析。,.,4.財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)報(bào)表的編制-財(cái)務(wù)計(jì)劃現(xiàn)金流量表,.,4.財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)報(bào)表的編制-財(cái)務(wù)計(jì)劃現(xiàn)金流量表,.,4.財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)報(bào)表的編制-財(cái)務(wù)計(jì)劃現(xiàn)金流量表,注:財(cái)務(wù)現(xiàn)金流量表的凈現(xiàn)金流量等于經(jīng)營(yíng)活動(dòng)、投資活動(dòng)和籌資活動(dòng)三個(gè)方面的凈現(xiàn)金流量之和。（1）經(jīng)營(yíng)活動(dòng)凈現(xiàn)金流量=經(jīng)營(yíng)活動(dòng)期的現(xiàn)金流入-經(jīng)營(yíng)活動(dòng)期的現(xiàn)金流出。其中經(jīng)營(yíng)活動(dòng)期的現(xiàn)金流量的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)取自項(xiàng)目資本金現(xiàn)金流量表。（2）投資活動(dòng)凈現(xiàn)金流量=投資活動(dòng)期的現(xiàn)金流入-投資活動(dòng)期的現(xiàn)金流出。對(duì)于新設(shè)法人項(xiàng)目，投資活動(dòng)的現(xiàn)金流入為零；投資活動(dòng)的現(xiàn)金流出項(xiàng)的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)取自項(xiàng)目投資現(xiàn)金流量表。（3）籌資活動(dòng)凈現(xiàn)金流量=籌資活動(dòng)期的現(xiàn)金流入-籌資活動(dòng)期的現(xiàn)金流出。其中籌資活動(dòng)期的現(xiàn)金流量的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)取自借款還本付息計(jì)劃表、利潤(rùn)與利潤(rùn)分配表等。,.,4.財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)報(bào)表的編制-財(cái)務(wù)計(jì)劃現(xiàn)金流量表舉例,.,4.財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)報(bào)表的編制-財(cái)務(wù)計(jì)劃現(xiàn)金流量表舉例,.,5.財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)報(bào)表的編制-資產(chǎn)負(fù)債表,資產(chǎn)負(fù)債表是用于綜合反映項(xiàng)目計(jì)算期內(nèi)各年年末資產(chǎn)、負(fù)債和所有者權(quán)益的增減變化及對(duì)應(yīng)關(guān)系，計(jì)算資產(chǎn)負(fù)債率，考察項(xiàng)目清償能力的報(bào)表。,報(bào)表滿足會(huì)計(jì)等式:資產(chǎn)=負(fù)債+所有者權(quán)益,.,5.財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)報(bào)表的編制-資產(chǎn)負(fù)債表,.,5.財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)報(bào)表的編制-資產(chǎn)負(fù)債表,（1）資產(chǎn)=流動(dòng)資產(chǎn)總額+在建工程+固定資產(chǎn)凈值+無(wú)形資產(chǎn)及其它資產(chǎn)四項(xiàng)組成。其中：1)流動(dòng)資產(chǎn)總額為應(yīng)收賬款、預(yù)付賬款、存貨、貨幣資金和其它之和。前三項(xiàng)數(shù)據(jù)來(lái)自流動(dòng)資金估算表；貨幣資金數(shù)額則取自財(cái)務(wù)計(jì)劃現(xiàn)金流量表，但應(yīng)扣除其中包含的回收固定資產(chǎn)余值及自有流動(dòng)資金。2)在建工程是指財(cái)務(wù)計(jì)劃現(xiàn)金流量表中的建設(shè)投資和建設(shè)期利息的年累計(jì)額。3)固定資產(chǎn)凈值和無(wú)形及其他資產(chǎn)凈值分別從固定資產(chǎn)折舊費(fèi)估算表和無(wú)形及其他資產(chǎn)攤銷估算表取得。,.,5.財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)報(bào)表的編制-資產(chǎn)負(fù)債表,（2）負(fù)債負(fù)債包括流動(dòng)負(fù)債和長(zhǎng)期負(fù)債。流動(dòng)負(fù)債中的應(yīng)付賬款數(shù)據(jù)可由流動(dòng)資金估算表直接取得。流動(dòng)資金借款和其他短期借款兩項(xiàng)流動(dòng)負(fù)債及長(zhǎng)期借款均指借款余額，需根據(jù)財(cái)務(wù)計(jì)劃現(xiàn)金流量表的對(duì)應(yīng)項(xiàng)及相應(yīng)的本金償還項(xiàng)進(jìn)行計(jì)算。（3）所有者權(quán)益所有者權(quán)益包括資本金、資本公積金、累計(jì)盈余公積金及累計(jì)未分配利潤(rùn)。其中，累計(jì)未分配利潤(rùn)可直接取自利潤(rùn)與利潤(rùn)分配表，累計(jì)盈余公積金也可由利潤(rùn)與利潤(rùn)分配表中盈余公積金項(xiàng)計(jì)算各年份的累計(jì)值，但應(yīng)根據(jù)有無(wú)用盈余公積金彌補(bǔ)虧損或轉(zhuǎn)增資本金的情況進(jìn)行相應(yīng)調(diào)整。資本金為項(xiàng)目投資中累計(jì)自有資金(扣除資本溢價(jià))，當(dāng)存在由資本公積金或盈余公積金轉(zhuǎn)增資本金的情況時(shí)應(yīng)進(jìn)行相應(yīng)調(diào)整。資本公積金為累計(jì)資本溢價(jià)及贈(zèng)款，轉(zhuǎn)增資本金時(shí)進(jìn)行相應(yīng)調(diào)整。,.,5.財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)報(bào)表的編制-資產(chǎn)負(fù)債表,.,6.財(cái)務(wù)分析,.,6.財(cái)務(wù)分析,(1)融資前盈利能力分析,根據(jù)需要，融資前分析可從所得稅前和（或）所得稅后兩個(gè)角度進(jìn)行考察，選擇計(jì)算所得稅前和（或）所得稅后分析指標(biāo)。依據(jù)項(xiàng)目投資現(xiàn)金流量表可以計(jì)算項(xiàng)目投資財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率、項(xiàng)目投資財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值，這兩項(xiàng)指標(biāo)通常被稱為是主要指標(biāo)。,.,6.財(cái)務(wù)分析,(2)融資后盈利能力分析,融資后的盈利能力分析，是在通過(guò)融資前分析已對(duì)項(xiàng)目基本獲利能力有所判斷的基礎(chǔ)上，通過(guò)編制項(xiàng)目資本金現(xiàn)金流量表，計(jì)算相應(yīng)評(píng)價(jià)指標(biāo)進(jìn)而判斷項(xiàng)目方案在融資條件下的合理性，因此，可以說(shuō)項(xiàng)目資本金現(xiàn)金流量分析指標(biāo)是融資決策的依據(jù)，有助于投資者在其可接受的融資方案下最終決策出資。,.,6.財(cái)務(wù)分析,(3)償債能力分析,償債能力分析是根據(jù)還本付息表數(shù)據(jù)與利潤(rùn)表以及總成本費(fèi)用表的有關(guān)數(shù)據(jù)，計(jì)算利息備付率、償債備付率、資產(chǎn)負(fù)債率等比率指標(biāo)，考察項(xiàng)目借款的償還能力。對(duì)籌措了債務(wù)資金的項(xiàng)目，償債能力考察項(xiàng)目能否按期償還借款的能力。,.,6.財(cái)務(wù)分析,(4)財(cái)務(wù)生存能力分析,在項(xiàng)目（企業(yè)）運(yùn)營(yíng)期間，確保從各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中得到足夠的凈現(xiàn)金流量是項(xiàng)目能夠持續(xù)生存的條件。財(cái)務(wù)分析中應(yīng)根據(jù)財(cái)務(wù)計(jì)劃現(xiàn)金流量表，綜合考察項(xiàng)目計(jì)算期內(nèi)各年的投資活動(dòng)、融資活動(dòng)和經(jīng)營(yíng)活動(dòng)所產(chǎn)生的各項(xiàng)現(xiàn)金流入和流出，計(jì)算凈現(xiàn)金流量和累計(jì)盈余資金，分析項(xiàng)目是否有足夠的凈現(xiàn)金流量維持正常運(yùn)營(yíng)。為此，財(cái)務(wù)生存能力分析亦可稱為資金平衡分析。,.,6.財(cái)務(wù)分析,(4)財(cái)務(wù)生存能力分析,通過(guò)以下相輔相成的兩個(gè)方面可具體判斷項(xiàng)目的財(cái)務(wù)生存能力：1）擁有足夠的經(jīng)營(yíng)凈現(xiàn)金流量是財(cái)務(wù)可持續(xù)的基本條件，特別是在運(yùn)營(yíng)初期。一個(gè)項(xiàng)目具有較大的經(jīng)營(yíng)凈現(xiàn)金流量，說(shuō)明項(xiàng)目方案比較合理;2）各年累計(jì)盈余資金不出現(xiàn)負(fù)值是財(cái)務(wù)生存的必要條件。在整個(gè)運(yùn)營(yíng)期間，允許個(gè)別年份的凈現(xiàn)金流量出現(xiàn)負(fù)值，但不能容許任一年份的累計(jì)盈余資金出現(xiàn)負(fù)值,.,6.4.2財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)指標(biāo),投資回收期全部投資利潤(rùn)率（利稅率）資本金利潤(rùn)率,利潤(rùn)與利潤(rùn)分配表中的稅后利潤(rùn),1盈利能力分析靜態(tài)指標(biāo),.,2）動(dòng)態(tài)指標(biāo),財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率FIRR財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值FNPV財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值率FNPVR,.,2清償能力指標(biāo),1)借款償還期,A、概念：指以項(xiàng)目投產(chǎn)后的收益（利潤(rùn)、折舊、攤銷及其他收益）償還項(xiàng)目投資借款本息所需要的時(shí)間,B、公式：未知最大還款能力法理論計(jì)算公式累積法,實(shí)用計(jì)算公式表上作業(yè)法（還本付息表）,Id建設(shè)投資借款本金和利息之和；Rp第年可用于還款的利潤(rùn)；為第年可用于還款的折舊；R0第年可用于還款其他收益；Rr第年企業(yè)留利。,.,C、準(zhǔn)則：規(guī)定年限,D、例子-國(guó)內(nèi)人