企業(yè)財務分析與授信評估第2章.ppt

第二章財務報表分析方法與評估,第一節(jié)財務報表的效用第二節(jié)將財務報表分析與管理層決策相結合第三節(jié)財務報表方法第四節(jié)驗證和重構財務報表第五節(jié)制作財務分析工作表第六節(jié)財務報表的分析方法,5/22/20206:13:35AM,CCRA,1,第二章財務報表分析方法與評估,第七節(jié)資產負債表和損益表分析的關鍵因素第八節(jié)財務報表的相互關系第九節(jié)財務報表預期,5/22/20206:13:35AM,CCRA,2,5/22/20206:13:35AM,CCRA,3,銀行對發(fā)達經濟體和發(fā)展中經濟體的財務報表應該持有怎樣的態(tài)度？2.1.1好的財務報表分析的特征,第一節(jié)財務報表的效用,5/22/20206:13:35AM,CCRA,4,2.1.2財務報表的不同分析方法,第一節(jié)財務報表的效用,5/22/20206:13:35AM,CCRA,5,2.2.1,第二節(jié)將財務報表分析與管理層決策相結合,5/22/20206:13:35AM,CCRA,6,2.3.1財務報表的風險來源,第三節(jié)財務報表風險,5/22/20206:13:35AM,CCRA,7,2.3.2審查資產負債表發(fā)現(xiàn)潛在財務報表風險P16頁表2-1概括了資產負債表的一般風險來源，益于分析人員識別此類風險。2.3.3審查損益表以發(fā)現(xiàn)潛在的財務報表風險見P20圖表2-2關注“其他”類科目。,第三節(jié)財務報表風險,5/22/20206:13:35AM,CCRA,8,2.4.1借款人在銀行開立營業(yè)賬戶的重要性。,第四節(jié)驗證和重構財務報表,5/22/20206:13:35AM,CCRA,9,2.4.2形成驗證財務報表的預期,第四節(jié)驗證和重構財務報表,5/22/20206:13:35AM,CCRA,10,2.4.3驗證和重構損益表科目的操作指南一、銷售收入和銷售成本銀行應嘗試從行業(yè)協(xié)會、政府統(tǒng)計部門、同行業(yè)企業(yè)、主要客戶、主要供應商那里盡量多的獲取信息，將據(jù)此推算的數(shù)值與損益表中的數(shù)據(jù)進行橫向或縱向比較。二、銷售、一般和行政費用若此三項費用總額與損益表總營業(yè)費用總額與營業(yè)費用總額有重大出入，應與管理層討論。三、利息費用獲取每筆貸款的平均余額，根據(jù)貸款類型和企業(yè)性質而通常采用的利率水平，并且將利率水平與損益表中的利息支出做比較。四、折舊費用獲取企業(yè)固定資產的信息、折舊政策和每類資產的折舊計劃，并與損益表中的折舊費用進行比較。,第四節(jié)驗證和重構財務報表,5/22/20206:13:35AM,CCRA,11,2.4.4驗證和重構資產負債表科目的操作指南一、資產,第四節(jié)驗證和重構財務報表,5/22/20206:13:35AM,CCRA,12,2.4.4驗證和重構資產負債表科目的操作指南二、負債和所有者權益,第四節(jié)驗證和重構財務報表,5/22/20206:13:35AM,CCRA,13,2.5.1銀行的“制表”流程為緩釋企業(yè)財務報表風險，提高財務比率分析的價值，銀行通常制作自己統(tǒng)一的財務分析工作表，包括資產負債表、損益表、現(xiàn)金流量表或現(xiàn)金流概要。,第五節(jié)制作財務分析工作表,5/22/20206:13:35AM,CCRA,14,2.5.1銀行的“制表”流程制作財務分析工作表過程中其他應注意的問題,第五節(jié)制作財務分析工作表,5/22/20206:13:35AM,CCRA,15,2.6.1方法論對每個具體行業(yè)和企業(yè)進行分析時，對不同因素分析要有所側重采用何種方法分析應評估財務報表的哪些方面四種常見的方法：趨勢分析法比率分析等同比或“結構”分析，用來評估資產負債表結構和利潤、費用的結構變化。把借款人的財務條件和業(yè)績表現(xiàn)于行業(yè)水平和趨勢相比較。,第六節(jié)財務報表的分析方法,5/22/20206:13:35AM,CCRA,16,2.6.2趨勢分析和比率分析的缺陷解讀百分比變化時的缺陷“基數(shù)的移動”的提示根據(jù)趨勢分析形成結論時的缺陷解釋比率變化時的缺陷財務報表分析必須識別重大比率變化背后的原因，并與貸款風險和貸款設計相聯(lián)系。財務比率是兩個數(shù)值比較的結構，應能夠識別導致兩個數(shù)值變化的背后原因，并把變化的程度與其他比率變化、管理層決策和風險分析相銜接不要去關注與“借款人經營、識別和評估風險、作出信貸決策”無關的比率。,第六節(jié)財務報表的分析方法,5/22/20206:13:35AM,CCRA,17,2.7.1盈利性評估（一）盈利性評估(1)毛利潤率(2)營業(yè)利潤率(3)稅前利潤(4)凈利潤率(5)盈虧平衡銷售水平,第七節(jié)資產負債表和損益表分析的關鍵因素,5/22/20206:13:35AM,CCRA,18,2.7.1盈利性評估（二）盈虧平衡分析經營杠桿水平的概念：經營杠桿水平反映了一個行業(yè)或企業(yè)的成本結構中固定成本所占的比率。,第七節(jié)資產負債表和損益表分析的關鍵因素,5/22/20206:13:35AM,CCRA,19,2.7.2資產負債表的流動性評估流動性的概念：資產負債表中，流動性是指某項資產或某些資產能夠迅速、完全變現(xiàn)的程度；就企業(yè)來說，流動性是指企業(yè)能夠把資產全面而迅速轉為現(xiàn)金，以償還全部當期債務的能力。,第七節(jié)資產負債表和損益表分析的關鍵因素,5/22/20206:13:35AM,CCRA,20,2.7.2資產負債表的流動性評估（一）流動性比率：流動比率速動比率存貨依賴比率存貨依賴比率=（流動負債-速動資產）存貨,第七節(jié)資產負債表和損益表分析的關鍵因素,5/22/20206:13:35AM,CCRA,21,2.7.2資產負債表的流動性評估（二）評估應收賬款和存貨質量,第七節(jié)資產負債表和損益表分析的關鍵因素,5/22/20206:13:35AM,CCRA,22,2.7.2資產負債表的流動性評估（二）評估應收賬款和存貨質量應收賬款賬齡分析對管理層的詢問：企業(yè)在賒銷前是否對客戶做了資質檢查；企業(yè)的催收政策如何；客戶集中度如何；是否某些特定的大額應收賬款影響了資產的質量；對大額的應收賬款的催收預期如何。存貨構成分析一般分類：原材料、在制品和產成品按存貨的地理位置分類按存貨的年齡分類,第七節(jié)資產負債表和損益表分析的關鍵因素,5/22/20206:13:35AM,CCRA,23,2.7.2資產負債表的流動性評估（三）時間性：債務到期時間和資產變現(xiàn)時間匹配問題。（四）流動性計算而進行的賬面調整針對具體的科目、具體的企業(yè)的實際特點進行具體的調整和分析。,第七節(jié)資產負債表和損益表分析的關鍵因素,5/22/20206:13:35AM,CCRA,24,2.7.3資產效率評估資產效率的定義：資產效率衡量的是管理層利用企業(yè)資產資源創(chuàng)造銷售收入的能力。資產效率比率應收賬款周轉天數(shù)存貨周轉天數(shù)銷售收入與凈固定資產的比例（關注總資產）銷售收入與總資產的比例（總資產覆蓋率）“周轉天數(shù)”參數(shù)從平均日流量的角度來觀察周轉天數(shù)。,第七節(jié)資產負債表和損益表分析的關鍵因素,5/22/20206:13:35AM,CCRA,25,2.7.3資產效率評估在計算中使用年末或平均資產負債表數(shù)值在存貨分析中使用效計量方法存貸成本合計方法的文化對效率計量的影響固定資產效率評估,第七節(jié)資產負債表和損益表分析的關鍵因素,5/22/20206:13:35AM,CCRA,26,2.7.4杠桿水平評估杠桿水平是指債權人、產品和服務的提供方在多大程度上為企業(yè)的資產和經營提供了融資。杠桿水平提高以后的影響杠桿比率決定適當杠桿水平的要素經營現(xiàn)金流資產質量,第七節(jié)資產負債表和損益表分析的關鍵因素,5/22/20206:13:35AM,CCRA,27,2.7.5償債保障比率的評估息稅前利潤和息稅折舊及攤銷前利潤,第七節(jié)資產負債表和損益表分析的關鍵因素,5/22/20206:13:35AM,CCRA,28,2.7.6財務結構評估財務結構的各項要素期限匹配“核心”會計科目水平,第七節(jié)資產負債表和損益表分析的關鍵因素,5/22/20206:13:35AM,CCRA,29,2.7.6財務結構評估確定適當?shù)呢攧战Y構估算“核心”流動資產時：對低點月份的現(xiàn)金水平高于經營所需的最低“核心”現(xiàn)金水平的差額應從月度最低點中減去以估算“核心”流動資產估算“核心”流動負債時：長期債務的當期應付部分和短期債務應予以排除。運營資金定義：用來支持流動資產的長期融資金額，來源是凈資產或凈資產與長期債務的組合；由長期資金來源提供融資的流動資產金額。,第七節(jié)資產負債表和損益表分析的關鍵因素,5/22/20206:13:35AM,CCRA,30,2.8.1風險和收益背后的財務報表特征流動性、風險和回報之間的關系：資產的流動性越強，風險就越小，回報也就越低。盈利性、流動性和杠桿水平三者之間的逆向相關關系：,第八節(jié)財務報表的相互關系,杠桿水平,盈利性,流動性,5/22/20206:13:35AM,CCRA,31,2.8.2杜邦公式盈利性資產效率杠桿水平,第八節(jié)財務報表的相互關系,5/22/20206:13:35AM,CCRA,32,2.9.1與盈利性有關的預期通過理解以下主要部門的資產轉換周期，以及理解不同行業(yè)的經營環(huán)境和關鍵特征，分析人員可就特定行業(yè)的典型財務報表形成預期：制造業(yè)批發(fā)業(yè)零售業(yè)資本密集型服務業(yè)勞動力密集型服務業(yè)分析人員可從盈利性、資產結構和效率、財務結構三個角度來審閱財務報表以形成合理的預期。,第九節(jié)財務報表預期,5/22/20206:13:35AM,CCRA,33,2.9.2與資產結構和效率有關的預期利潤率排序：制造商零售商批發(fā)商,