投資估算案例分析

【案例一】背景：某擬建年產(chǎn) 30萬噸鑄鋼廠，根據(jù)可行性研究報告提供的已建年產(chǎn)25萬噸類似工程的主廠房工藝設(shè)備投資約2400萬元。已建類似項目資料：與設(shè)備投資有關(guān)的各專業(yè)工程投資系數(shù)，如表-所示。與主廠房投資有關(guān)的輔助工程及附屬設(shè)施投資系數(shù)，見表-。表 與設(shè)備投資有關(guān)的各專業(yè)工程投資系數(shù) 加熱爐汽化冷卻余熱鍋爐自動化儀表起重設(shè)備供電與傳動建安工程0.120.010.040.020.090.180.40表 與主廠房投資有關(guān)的輔助及附屬設(shè)施投資系數(shù)動力系統(tǒng)機修系統(tǒng)總圖運輸系統(tǒng)行政及生活福利設(shè)施工程工程建設(shè)其他費0.300.120.200.300.20 本項目的資金來源為自有資金和貸款，貸款總額為8000萬元，貸款利率（按年計息）。建設(shè)期年，第年投入30，第年投入50，第年投入20。預(yù)計建設(shè)期物價年平均上漲率，基本預(yù)備費率。問題： 已知擬建項目建設(shè)期與類似項目建設(shè)期的綜合價格差異系數(shù)為1.25，試用生產(chǎn)能力指數(shù)估算法估算擬建工程的工藝設(shè)備投資額；用系數(shù)估算法估算該項目主廠房投資和項目建設(shè)的工程費與其他費投資。 估算該項目的建設(shè)投資，并編制建設(shè)投資估算表。 若單位產(chǎn)量占用流動資金額為：33.67元/噸，試用擴大指標(biāo)估算法估算該項目的流動資金。確定該項目的建設(shè)總投資。分析要點：本案例所考核的內(nèi)容涉及了建設(shè)項目投資估算類問題的主要內(nèi)容和基本知識點。投資估算的方法有：單位生產(chǎn)能力估算法、生產(chǎn)能力指數(shù)估算法、比例估算法、系數(shù)估算法、指標(biāo)估算法等。本案例是在可行性研究深度不夠，尚未提出工藝設(shè)備清單的情況下，先運用生產(chǎn)能力指數(shù)估算法估算出擬建項目主廠房的工藝設(shè)備投資，再運用系數(shù)估算法，估算擬建項目建設(shè)投資的一種方法。即：首先，用設(shè)備系數(shù)估算法估算該項目與工藝設(shè)備有關(guān)的主廠房投資額；用主體專業(yè)系數(shù)估算法估算與主廠房有關(guān)的輔助工程、附屬工程以及工程建設(shè)的其他投資。其次，估算擬建項目的基本預(yù)備費、漲價預(yù)備費，得到擬建項目的建設(shè)投資。最后，估算建設(shè)期貸款利息、并用流動資金的擴大指標(biāo)估算法，估算出項目的流動資金投資額，得到擬建項目的建設(shè)總投資。具體計算步驟如下：問題1 擬建項目主廠房工藝設(shè)備投資C2C1 xf式中：C2擬建項目主廠房工藝設(shè)備投資 C1類似項目主廠房工藝設(shè)備投資 Q2擬建項目主廠房生產(chǎn)能力Q1類似項目主廠房生產(chǎn)能力x生產(chǎn)能力指數(shù)，由于 2，可取x=1 f綜合調(diào)整系數(shù) 擬建項目主廠房投資工藝設(shè)備投資(1+i)式中：i 與設(shè)備有關(guān)的各專業(yè)工程的投資系數(shù) 擬建項目工程費與工程建設(shè)其他費擬建項目主廠房投資(1+Kj)式中：j與主廠房投資有關(guān)的各專業(yè)工程及工程建設(shè)其他費用的投資系數(shù)問題2：1. 預(yù)備費基本預(yù)備費漲價預(yù)備費式中：基本預(yù)備費 (工程費+工程建設(shè)其他費)基本預(yù)備費率漲價預(yù)備費It（1+f）m（1+f）0.5（1+f）t-1-1It 建設(shè)期第t年的（工程費工程建設(shè)其他費基本預(yù)備費）m建設(shè)前期年限 f 建設(shè)期物價年均上漲率2. 建設(shè)期貸款利息（年初累計借款本年新增借款）貸款利率3. 建設(shè)投資工程費工程建設(shè)其他費基本預(yù)備費漲價預(yù)備費問題3:流動資金用擴大指標(biāo)估算法估算:項目的流動資金擬建項目年產(chǎn)量單位產(chǎn)量占用流動資金的數(shù)額擬建項目總投資建設(shè)投資建設(shè)期貸款利息流動資金答案：問題：解： 估算主廠房工藝設(shè)備投資：用生產(chǎn)能力指數(shù)估算法主廠房工藝設(shè)備投資24001.253600萬元 估算主廠房投資：用設(shè)備系數(shù)估算法主廠房投資3600(112%1%4%2%9%18%40%) 3600(10.86) 6696萬元其中，建安工程投資36000.41440萬元 設(shè)備購置投資36001.465256萬元 工程費與工程建設(shè)其他費6696(130%12%20%30%20%) 6696(11.12) 14195.52萬元問題：解： 1. 基本預(yù)備費計算： 基本預(yù)備費14195.525%709.78萬元由此得：靜態(tài)投資14195.52709.7814905.30萬元建設(shè)期各年的靜態(tài)投資額如下：第年 14905.3304471.59萬元第年 14905.3507452.65萬元第年 14905.3202981.06萬元2. 漲價預(yù)備費計算：漲價預(yù)備費4471.59(13%)0.517452.65(13%)1.512981.06(13%)2.5166.58337.87228.64633.09萬元由此得：預(yù)備費709.78633.091342.87萬元由此得：項目的建設(shè)投資14195.521342.8715538.39萬元3. 建設(shè)期貸款利息計算： 第年貸款利息(0+800030%2)896萬元 第2年貸款利息（800030%+96）(800050%2)8 (24009640002)8359.68萬元 第年貸款利息(2400964000359.68)(800020%2)8% (6855.6816002)8%612.45萬元建設(shè)期貸款利息96359.68612.451068.13萬元 4. 擬建項目建設(shè)投資估算表，見表1-3。表擬建項目建設(shè)投資估算表單位：萬元序號工程費用名稱 系數(shù) 建安工程費 設(shè)備購置費工程建設(shè) 其他費 合計占總投資比例 %1工程費7600.325256.0012856.32 82.741.1主廠房144000525600 6696.001.2動力系統(tǒng) 0.302008.80 2008.801.3機修系統(tǒng) 0.12 803.52 803.521.4總圖運輸系統(tǒng) 0.201339.20 1339.201.5行政、生活福利設(shè)施 0.302008.80 2008.802工程建設(shè)其他費 0.201339.20 1339.20 8.62 (1)(2)14195.523預(yù)備費1342.871342.87 8.643.1基本預(yù)備費 709.78 709.783.2漲價預(yù)備費633.09633.09項目建設(shè)投資合計=(1)(2)(3)7600.325256.002685.7415538.39100問題：解：（1）流動資金30 33.671010.10萬元 （2）擬建項目總投資建設(shè)投資建設(shè)期貸款利息流動資金15538.391068.131010.1017616.62萬元【案例二】背景：某建設(shè)項目的工程費與工程建設(shè)其他費的估算額為52180萬元，預(yù)備費為5000萬元，建設(shè)期3年。3年的投資比例是：第年20，第2年55，第3年25，第4年投產(chǎn)。 該項目固定資產(chǎn)投資來源為自有資金和貸款。貸款的總額為40000萬元，其中外匯貸款為2300萬美元。外匯牌價為1 美元兌換6.6元人民幣。貸款的人民幣部分從中國建設(shè)銀行獲得，年利率為6%（按季計息）。貸款的外匯部分從中國銀行獲得，年利率為8（按年計息）。建設(shè)項目達(dá)到設(shè)計生產(chǎn)能力后，全廠定員為1100人，工資和福利費按照每人每年7.20萬元估算；每年其他費用為860萬元（其中：其他制造費用為660萬元） ；年外購原材料、燃料、動力費估算為19200萬元；年經(jīng)營成本為21000萬元，年銷售收入33000萬元，年修理費占年經(jīng)營成本10 ；年預(yù)付帳款為800萬元；年預(yù)收帳款為1200萬元。各項流動資金最低周轉(zhuǎn)天數(shù)分別為：應(yīng)收帳款30天，現(xiàn)金40天，應(yīng)付帳款為30天，存貨為40天，預(yù)付帳款為30天，預(yù)收帳款為30天。 問題： 估算建設(shè)期貸款利息。 用分項詳細(xì)估算法估算擬建項目的流動資金，編制流動資金估算表。 估算擬建項目的總投資。 分析要點：本案例所考核的內(nèi)容涉及了建設(shè)期貸款利息計算中名義利率和實際利率的概念以及流動資金的分項詳細(xì)估算法。問題：由于本案例人民幣貸款按季計息，計息期與利率和支付期的時間單位不一致，故所給年利率為名義利率。計算建設(shè)期貸款利息前，應(yīng)先將名義利率換算為實際利率，才能計算。將名義利率換算為實際利率的公式如下：實際利率（名義利率年計息次數(shù)）年計息次數(shù)1 問題2：流動資金的估算采用分項詳細(xì)估算法估算。問題3：要求根據(jù)建設(shè)項目總投資的構(gòu)成內(nèi)容，計算建設(shè)項目總投資。 答案：問題1：解：建設(shè)期貸款利息計算： 人民幣貸款實際利率計算：人民幣實際利率(16%4)416.14% 每年投資的貸款部分本金數(shù)額計算： 人民幣部分：貸款總額為：4000023006.624820萬元 第1年為： 2482020%4964萬元 第2年為： 2482055%13651萬元 第3年為： 2482025%6205萬元 美元部分： 貸款總額為：2300萬元 第1年為： 230020%460萬美元 第2年為： 230055%1265萬美元 第3年為： 230025%575萬美元 每年應(yīng)計利息計算： 人民幣建設(shè)期貸款利息計算： 第1年貸款利息(049642)6.14%152. 39萬元 第2年貸款利息(4964152. 39)1365126.14%733.23萬元 第3年貸款利息(4964152. 3913651733.23)620526.14% 1387.83萬元 人民幣貸款利息合計152. 39733.231387.832273.45萬元 外幣貸款利息計算： 第1年外幣貸款利息(0+4602)8%18.40萬美元 第2年外幣貸款利息(46018.40)126528%88.87萬美元 第3年外幣貸款利息(46018.48126588.87)57528%169.58萬美元 外幣貸款利息合計18.4088.87169.58276.85萬美元 問題2：解： 用分項詳細(xì)估算法估算流動資金：流動資金流動資產(chǎn)流動負(fù)債式中：流動資產(chǎn)應(yīng)收賬款現(xiàn)金存貨預(yù)付賬款 流動負(fù)債應(yīng)付賬款預(yù)收帳款 應(yīng)收帳款年經(jīng)營成本年周轉(zhuǎn)次數(shù)21000(36030)1750萬元 現(xiàn)金(年工資福利費年其他費)年周轉(zhuǎn)次數(shù) (11007.2860)(36040)975.56萬元存貨： 外購原材料、燃料年外購原材料、燃料動力費年周轉(zhuǎn)次數(shù) 19200(36040)2133.33萬元 在產(chǎn)品(年工資福利費年其他制造費年外購原料燃料費年修理費)年周轉(zhuǎn)次數(shù) (11007.20660192002100010%)(36040)3320.00萬元產(chǎn)成品年經(jīng)營成本年周轉(zhuǎn)次數(shù)21000(36040)2333.33萬元存貨2133.3333202333.337786.66萬元 預(yù)付賬款年預(yù)付賬款年周轉(zhuǎn)次數(shù)800(36030)66.67萬元 應(yīng)付賬款外購原材料、燃料、動力費年周轉(zhuǎn)次數(shù)1200(36030)1600.00萬元 預(yù)收賬款年預(yù)收賬款年周轉(zhuǎn)次數(shù)1200(36030)100.00萬元由此求得：流動資產(chǎn)應(yīng)收帳款現(xiàn)金存貨預(yù)付賬款1750975.567786.6666.6710578.89萬元 流動負(fù)債應(yīng)付帳款預(yù)收帳款1600100.001700.00萬元流動資金流動資產(chǎn)流動負(fù)債10578.8917008878.89萬元 編制流動資金估算表：見表14。 表14 流動資金估算表序號項目最低周轉(zhuǎn)天數(shù)（天）周轉(zhuǎn)次數(shù)金額（萬元）1流動資產(chǎn)10578.891.1應(yīng)收賬款30121750.001.2存貨7786.661.2.1外購原材料、燃料、動力費4092133.331.2.2在產(chǎn)品40933