工程經(jīng)濟(jì)與可行性分析第6章PPT課件

.,1,第六章不確定性分析,朱文喜,工程經(jīng)濟(jì)與可行性分析,.,2,一、不確定性與風(fēng)險概念在前面考察投資項目的經(jīng)濟(jì)效果時，需要使用各種參數(shù)，如工程投資、工程建設(shè)期限、交通量、運輸成本、年度營運費用等，這些參數(shù)是進(jìn)行公路建設(shè)項目經(jīng)濟(jì)評價的基礎(chǔ)數(shù)據(jù)，它們或者來自估算，或者來自預(yù)測，帶有某種不確定性。在現(xiàn)實生活中，任何工程項目都不會完全實現(xiàn)預(yù)想的結(jié)果。工程經(jīng)濟(jì)分析的一個重要工作就是要研究各種不確定性和風(fēng)險，找出各種估計和預(yù)測可能出現(xiàn)的偏差以及這些偏差的邊界，而這些邊界有可能導(dǎo)致選擇不同于確定情況下的項目方案。所謂不確定性和風(fēng)險是指由于對項目將來面臨的運營條件、技術(shù)發(fā)展和各種環(huán)境缺乏準(zhǔn)確的知識而產(chǎn)生的決策的沒有把握性。習(xí)慣上，當(dāng)這些不確定性的結(jié)果可以用發(fā)生的概率來加以表述和分析時，稱為風(fēng)險分析；反之，不能用概率表述的，稱為不確定性分析。,.,3,造成這種不確定性的影響因素主要有如下幾種：1.原始數(shù)據(jù)的可靠性不夠，如在預(yù)測交通量的增長率時，所觀測的交通量的資料不準(zhǔn)；2.原始數(shù)據(jù)太少，不具有代表性；3.原始數(shù)據(jù)的處理方法不當(dāng)；4.所選擇的預(yù)測模型和預(yù)測方法有問題；5.國家宏觀政策的重大變化；6.存在不能計量的因素和未知因素；7.各種不可抗拒因素如政治事件、自然災(zāi)害的影響；8.市場情況的變化，建設(shè)資金的短缺等。不確定性分析就是研究各種經(jīng)濟(jì)參數(shù)發(fā)生變化時，經(jīng)濟(jì)評價結(jié)果的變化情況和變化范圍，估計經(jīng)濟(jì)評價結(jié)果所面臨的風(fēng)險，為投資決策提供風(fēng)險分析的資料和結(jié)果，以避免投資決策的失誤。所以不確定性分析是經(jīng)濟(jì)評價中的重要內(nèi)容。不確定性分析方法主要有臨界分析、敏感性分析和風(fēng)險分析。,.,4,公路建設(shè)項目不確定性公路工程項目實施過程有許多因素不確定，如水文、氣象、地質(zhì)、施工方案、施工技術(shù)、施工管理和資源供應(yīng)等。從立項到運營都有不確定性，主要有以下幾個方面：（1）費用額的不確定；（2）進(jìn)度的不確定性；（3）工程質(zhì)量的不確定性；（4）水文及地質(zhì)條件的不確定性；（5）工程收益的不確定性。二、臨界分析1臨界分析的概念各種不確定因素（如投資、成本、銷售量、產(chǎn)品價格、項目壽命期等）的變化會影響投資方案的經(jīng)濟(jì)效果，當(dāng)這些因素的變化達(dá)到某一臨界值時，就會影響方案的取舍。臨界分析(盈虧平衡分析)的目的就是找出這種臨界值，判斷投資方案對不確定因素變化的承受能力，為決策提供依據(jù)。盈虧平衡分析的目的是通過分析產(chǎn)品產(chǎn)量、成本與方案盈利能力之間的關(guān)系，找出投資方案盈利與虧損在產(chǎn)量、產(chǎn)品價格、單位產(chǎn)品成本等方面的界限，以判斷在各種不確定因素作用下方案的風(fēng)險情況。,.,5,2.線性盈虧平衡分析投資項目的銷售收入、成本費用與產(chǎn)品產(chǎn)量（如果按銷售量組織生產(chǎn)，產(chǎn)品銷售量等于產(chǎn)品產(chǎn)量）的關(guān)系呈線性關(guān)系時，盈虧平衡分析為線性盈虧平衡分析。設(shè)：B為銷售收入；C為總成本；M為盈利；P為單位產(chǎn)品價格；Q為產(chǎn)品銷售量；Cf為固定成本；Cv為單位產(chǎn)品變動成本，則：銷售收入函數(shù)：B=PQ總成本函數(shù)：C=Cf+CvQ盈虧平衡產(chǎn)量：若項目設(shè)計生產(chǎn)能力為Qc，則盈虧平衡生產(chǎn)能力利用率：,.,6,【例】某投資項目計劃生產(chǎn)能力為10萬臺，年固定成本為1296萬元，單位產(chǎn)品的成本為620元，產(chǎn)品銷價每臺820元。試確定盈虧平衡點。解：收入函數(shù)：B=產(chǎn)品銷價產(chǎn)量=PQ=820Q總成本函數(shù)：C=年固定成本+單位產(chǎn)品的成本產(chǎn)量=1296+620Q產(chǎn)量盈虧平衡點=固定成本/（單價-單位變動成本）=1296/（820-620）=6.48（萬臺）銷售收入平衡點=6.48820=5313.6（萬元）生產(chǎn)能力利用率平衡點=6.48/10100%=64.8%價格盈虧平衡點=620+1296/10=749（元/臺）如果未來的產(chǎn)品銷售價格及生產(chǎn)成本與預(yù)期值相同，項目不發(fā)生虧損的條件是年銷售量不低于6.48萬臺，生產(chǎn)能力利用率不低于64.8%；如果按設(shè)計能力進(jìn)行生產(chǎn)并能全部銷售，生產(chǎn)成本與預(yù)期值相同，項目不發(fā)生虧損的條件是產(chǎn)品價格不低于749（元/臺）,.,7,3.非線性盈虧平衡分析在實際中，某些項目產(chǎn)品的銷售收入和成本與銷售量并不呈線性關(guān)系。圖中，C(V)與B(V)有兩個交點BEP1和BEP2,這兩個交點就是盈虧平衡點，對應(yīng)的產(chǎn)量就是盈虧平衡產(chǎn)量BEP（Q1）和BEP（Q2）。當(dāng)QBEP（Q2）時，虧損；當(dāng)BEP（Q1）Q9000臺之間，都會發(fā)生虧損。對盈利函數(shù)求導(dǎo)，并令其等于零，便可求出最大盈利時的產(chǎn)量：,Qmax=5000(臺)Mmax=2005000-0.0250002-180000=1000000-500000-180000=320000(元),.,9,【例】生產(chǎn)某種產(chǎn)品有三種工藝方案，采用方案1，年固定成本800萬元，單位產(chǎn)品變動成本為10元；采用方案2，年固定成本500萬元，單位產(chǎn)品變動成本為20元；采用方案3，年固定成本300萬元，單位產(chǎn)品變動成本為30元。分析各種方案適用的生產(chǎn)規(guī)模。解：設(shè)產(chǎn)量為Q，則方案1總成本函數(shù)：C1=800+10Q方案2總成本函數(shù)：C2=500+20Q方案3總成本函數(shù)：C3=300+30Q各方案的年總成本函數(shù)曲線如圖:可知，當(dāng)預(yù)期產(chǎn)量低于20萬件時，應(yīng)采用方案3；當(dāng)預(yù)期產(chǎn)量在20萬件至30萬件之間時，應(yīng)采用方案2；當(dāng)預(yù)期產(chǎn)量高于30萬件時，應(yīng)采用方案1。,C,各方案的年總成本函數(shù)曲線如圖6-3,.,10,三、敏感性分析1.概念敏感性分析是對影響經(jīng)濟(jì)效果的各種參數(shù)的變化作出估計和預(yù)測，并對經(jīng)濟(jì)效果的變化作出相應(yīng)的分析和計算，從而判斷經(jīng)濟(jì)參數(shù)變化時經(jīng)濟(jì)效果的敏感程度。通過敏感分析，可以找出對建設(shè)項目經(jīng)濟(jì)效果影響最敏感的因素，并采取有效的措施和對策，保證經(jīng)濟(jì)效果的準(zhǔn)確性。2.敏感性分析方法步驟敏感性分析方法一般可按下述步驟進(jìn)行：(1)分析哪些因素最有可能對經(jīng)濟(jì)參數(shù)產(chǎn)生影響，進(jìn)而決定哪些參數(shù)屬于不確定性參數(shù)。(2)選擇不確定性參數(shù)的可能范圍和增減量。(3)選定經(jīng)濟(jì)評價指標(biāo)(凈現(xiàn)值、內(nèi)部收益率、投資回收期或效益費用比等)作敏感性計算。(4)根據(jù)計算結(jié)果，繪出敏感性分析圖，并判斷經(jīng)濟(jì)決策應(yīng)如何隨之變化，即決定決策是否仍然可行。3.單因素敏感性分析實施敏感性分析，一般都要考慮幾個可變參數(shù)。但為了簡便起見，通常假設(shè)各參數(shù)之間是相互獨立的，每次只研究一項可變參數(shù)，其它參數(shù)則保持不變，這就是單因素敏感性分析。,.,11,【例】某投資方案用于確定性分析的現(xiàn)金流量如表所示。表中數(shù)據(jù)是對未來最可能出現(xiàn)的情況預(yù)測估算得到的。由于未來影響經(jīng)濟(jì)環(huán)境的某些因素的不確定性，預(yù)計各參數(shù)的最大變化范圍為-30%+30%，基準(zhǔn)折現(xiàn)率為12%。試對各參數(shù)分別作敏感性分析。,解本例取凈現(xiàn)值作為分析指標(biāo)。凈現(xiàn)值的未來最可能值為NPV=,=-170000+（35000-3000）5.650+200000.3220=17240（元）,.,12,下面就投資額、年收益、年支出、殘值和壽命期這5個不確定因素作敏感性分析。設(shè)投資額變動的百分比為，分析投資額變動對方案凈現(xiàn)值影響的計算公式為：,設(shè)年收益變動的百分比為b，分析年收益變動對方案凈現(xiàn)值影響的計算公式為:,設(shè)年支出變動的百分比為c，分析年支出變動對方案凈現(xiàn)值影響的公式為:,設(shè)殘值變動的百分比為d，分析殘值變動對方案凈現(xiàn)值影響的計算公式為:,設(shè)壽命期變動的百分比為e，分析壽命期變動對方案凈現(xiàn)值影響的計算公式為:,.,13,.,14,令第一個凈現(xiàn)值公式為零，可解得:,同樣，分別令第二、第三、第四和第五個凈現(xiàn)值公式為零，則可解得:,該結(jié)果表明，當(dāng)其他因素不變，投資額增加超過10.14%；或其他因素不變，年收益降低超過8.7%時；或其他因素不變，年支出增加超過101.71%時；或其他因素不變，殘值減少超過267.70%（實際最多為100%）時；或其他因素不變，壽命縮短超過17.34%時，方案的凈現(xiàn)值將小于零，方案變得不可接受。從不確定因素變動百分比的含義來看，百分比的絕對值越小，其對應(yīng)的因素就越敏感。按此原則，本例中敏感性由強到弱的因素依次為年收益、投資額、壽命期、年支出和殘值，排序與相對測定法相同。,.,15,4.多因素敏感性分析在進(jìn)行單因素敏感性分析的過程中，當(dāng)計算某特定因素的變動對經(jīng)濟(jì)效果指標(biāo)的影響時，假定其他因素均不變。實際上，許多因素的變動具有相關(guān)性，一個因素的變動往往也伴隨著其他因素的變動。所以，單因素敏感性分析有其局限性。改進(jìn)的方法是進(jìn)行多因素敏感性分析，多因素敏感性分析要考慮可能發(fā)生的各種因素不同變動幅度的多種組合，即考察多個因素同時變動對方案經(jīng)濟(jì)效果的影響，以判斷方案的風(fēng)險情況。根據(jù)上【例】給出的數(shù)據(jù)，對投資額與年收益的變動進(jìn)行多因素敏感性分析。解：沿用上【例】中的符號，同時考慮投資額與年收益的變動，則方案凈現(xiàn)值的計算公式為：,.,16,這是一個直線方程。將其繪制在坐標(biāo)圖上（圖6-5），即為一條NPV=0的臨界線。,在臨界線上，,在臨界線左上方的區(qū)域，,在臨界線右下方的區(qū)域，,也就是說，如果投資額與年收益同時變動，只要變動范圍不越過臨界線進(jìn)入右下方的區(qū)域（包括臨界線上的點），方案都是可以接受的。,.,17,四、概率分析敏感性分析的概念和方法，是在不確定條件下，分析擬建工程項目的經(jīng)濟(jì)效果的可靠性，用來描述當(dāng)經(jīng)濟(jì)參數(shù)存在估計誤差或發(fā)生變化時，該項目的經(jīng)濟(jì)效果所發(fā)生的相應(yīng)變化，以及變化的敏感程度。但是，敏感性分析并不能提供經(jīng)濟(jì)效果變化的可能性大小，不能對一個項目所承擔(dān)的風(fēng)險作出定量估計，它只能定性地加以說明。風(fēng)險分析可根據(jù)各種可變參數(shù)的概率分布來推求一個項目在風(fēng)險條件下獲利的可能性大小，或者是項目所承擔(dān)的風(fēng)險大小。因此，風(fēng)險分析也叫做概率分析。工程項目的風(fēng)險可用某一效益指標(biāo)的不利值如凈現(xiàn)值P0發(fā)生的概率來度量，或用某一效益指標(biāo)的期望值、方差來表示。我們把通過求解效益指標(biāo)不利值的概率來估計項目風(fēng)險的分析方法稱之為風(fēng)險分析。風(fēng)險分析中的可變參數(shù)，包括現(xiàn)金流量、壽命、貼現(xiàn)率等。這些參數(shù)可以是統(tǒng)計獨立的，與時間相關(guān)的或者是彼此相關(guān)的。若能預(yù)先確定出這些參數(shù)的概率分布，將它們加以歸并便可得到效益指標(biāo)的概率分布。風(fēng)險分析有兩種方法，解析法和蒙特卡洛方法。在經(jīng)濟(jì)評價中的各種參數(shù)，常常缺乏足夠的歷史統(tǒng)計資料，大部分不能用建立在大量數(shù)據(jù)基礎(chǔ)上的客觀概率來表達(dá)，因此經(jīng)常使用建立在主觀估計上的主觀概率分布。1.離散性概率分析2概率樹3.蒙特卡洛(模擬)法,.,18,四決策樹方法,4.決策樹決策樹法是利用一種樹型決策網(wǎng)絡(luò)來描述與求解風(fēng)險型決策問題的方法。優(yōu)點是能使決策問題形象直觀，便于思考與集體討論。特別在多級決策活動中，能起到層次分明，一目了然，計算簡便的作用。（1）決策樹的結(jié)構(gòu)與決策過程決策樹是以方框與圓圈為節(jié)點，由直線連接而形成的一種樹型圖。在決策樹中，方框節(jié)點稱為決策點；由決策點引出若干條直線，每條直線代表一個方案，稱為方案枝；在每條方案枝的末端有一個圓圈節(jié)點，稱為狀態(tài)點；由狀態(tài)點引出若干條直線，每一條直線代表一個客觀狀態(tài)及其可能出現(xiàn)的概率，稱為概率枝；在每條概率枝的末端標(biāo)有所在方案在該狀態(tài)下的損益值，稱為可能結(jié)果。風(fēng)險型決策問題一般都具有多個備選方案，每個方案又有多種客觀狀態(tài)，因此決策樹都是由左向右，由簡入繁，形成一個樹型的網(wǎng)絡(luò)圖。運用決策樹進(jìn)行決策通常分為兩個過程：首先是從左向右的建樹過程，即根據(jù)決策問題的內(nèi)容（備選方案、客觀狀態(tài)及其概率、損益值等）從左向右逐步分析，繪制決策樹；決策樹建好后，再從右向左，計算各個方案在不同狀態(tài)下的期望損益值，然后根據(jù)不同方案的期望損益值的大小作出選擇，“剪去”被淘汰的方案枝，最后決策點留下的唯一一條方案枝即代表最優(yōu)方案。,.,19,（2）單級方案只需要進(jìn)行一次決策就可以選出最優(yōu)方案的決策，稱為單級決策。【例】某投資者欲投資興建一工廠，建設(shè)方案有兩種：（1）大規(guī)模投資300萬元；（2）小規(guī)模投資160萬元。兩個方案的生產(chǎn)期均為10年，其每年的損益值及銷售狀態(tài)的概率見表。試用決策樹法選擇最優(yōu)方案。,解,繪制決策樹，見圖:計算各狀態(tài)點的期望收益值。決策。應(yīng)選擇大規(guī)模