《跨國(guó)公司財(cái)務(wù)管理》PPT課件.ppt

1、跨國(guó)公司財(cái)務(wù)管理,湖北師范學(xué)院經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院 葉亮軍 電話：62185 QQ：52630602,2020/11/7,湖北師范學(xué)院經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院（葉亮軍）,2,總目錄,第一篇 跨國(guó)公司財(cái)務(wù)管理環(huán)境 第二篇 國(guó)際金融市場(chǎng)與資金來源 第三篇 外匯風(fēng)險(xiǎn)管理 第四篇 跨國(guó)投資管理 第五篇 跨國(guó)營(yíng)運(yùn)資本管理 第六篇 跨國(guó)經(jīng)營(yíng)的業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)與控制,2020/11/7,湖北師范學(xué)院經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院（葉亮軍）,3,開篇案例1：從公司到跨國(guó)公司,為全球81%的人口解決就業(yè) 全球經(jīng)濟(jì)總量的90% 全球生產(chǎn)總值的94% 全球100大經(jīng)濟(jì)體51個(gè)是公司，49個(gè)是國(guó)家 世界上有161個(gè)國(guó)家的財(cái)政收入比不上沃爾瑪公司 全球最大的

2、10個(gè)公司的銷售總額超過了世界上最小的100個(gè)國(guó)家的國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的總和 中國(guó)企業(yè)對(duì)海外直接投資額1179億美元 以上數(shù)據(jù)截止2008年,2020/11/7,湖北師范學(xué)院經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院（葉亮軍）,4,開篇案例2：華潤(rùn)集團(tuán)的財(cái)務(wù)管理,華潤(rùn)集團(tuán)，香港中資財(cái)團(tuán)，香港股市紅籌股，資產(chǎn)千億港元，行業(yè)跨房地產(chǎn)、建材、啤酒、制藥、紡織、商業(yè)等領(lǐng)域，地域跨歐美、東南亞、中國(guó)大陸。近年來在內(nèi)地掀起了一浪一浪的兼并收購(gòu)浪潮。 財(cái)務(wù)總監(jiān)蔣偉先生總結(jié)了華潤(rùn)集團(tuán)的財(cái)務(wù)管理與國(guó)內(nèi)企業(yè)財(cái)務(wù)管理的不同之處：,2020/11/7,湖北師范學(xué)院經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院（葉亮軍）,5,案例,華潤(rùn)財(cái)務(wù)管理的成功經(jīng)驗(yàn),1、財(cái)務(wù)觀念的轉(zhuǎn)變,2、財(cái)務(wù)

3、戰(zhàn)略的轉(zhuǎn)變,3、加強(qiáng)跨國(guó)財(cái)務(wù)管理,6、維護(hù)財(cái)務(wù)信用,4、加強(qiáng)外匯風(fēng)險(xiǎn)管理,5、搞好國(guó)際稅收籌劃,2020/11/7,湖北師范學(xué)院經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院（葉亮軍）,6,1、財(cái)務(wù)觀念的轉(zhuǎn)變,在財(cái)務(wù)觀念上不僅是主導(dǎo)型、控制型理財(cái)（著重于國(guó)內(nèi)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)），更要重視競(jìng)爭(zhēng)型、風(fēng)險(xiǎn)型理財(cái)（著重于國(guó)際財(cái)務(wù)活動(dòng)），要重視與外國(guó)（或地區(qū)）發(fā)生經(jīng)濟(jì)往來的企業(yè)簽定好財(cái)務(wù)合約，并認(rèn)真監(jiān)督執(zhí)行。在財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)大的情況下，財(cái)務(wù)安全成為一個(gè)突出問題，企業(yè)在外國(guó)（或地區(qū)）進(jìn)行投融資或取得收入，進(jìn)行分配，都要考慮財(cái)務(wù)安全的需要，事先采取財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防范措施，避免和減少財(cái)務(wù)損失。,2020/11/7,湖北師范學(xué)院經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院（葉亮軍）,7,2

4、、財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的轉(zhuǎn)變,財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的研究不僅要從國(guó)家的宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展與企業(yè)長(zhǎng)期生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)方針出發(fā)，來研究企業(yè)資本投入產(chǎn)出（收益）的方針與基本原則 ，還要考慮國(guó)際的宏觀經(jīng)濟(jì)與政治發(fā)展趨勢(shì)（如國(guó)際形勢(shì)的主流是和平發(fā)展還是走向戰(zhàn)爭(zhēng)）和東道國(guó)（或地區(qū)）的宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展情況（長(zhǎng)期發(fā)展還是較長(zhǎng)時(shí)間的衰退），結(jié)合本企業(yè)實(shí)際情況，制定關(guān)于企業(yè)長(zhǎng)期與全局的財(cái)務(wù)發(fā)展方針與基本原則。 企業(yè)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的執(zhí)行與調(diào)整是要立足于國(guó)內(nèi)與國(guó)際的宏觀理財(cái)環(huán)境來進(jìn)行。,2020/11/7,湖北師范學(xué)院經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院（葉亮軍）,8,3、加強(qiáng)跨國(guó)公司的財(cái)務(wù)管理,跨國(guó)公司的財(cái)務(wù)管理涉及，國(guó)際融資、投資活動(dòng)，國(guó)際結(jié)算與外匯匯兌業(yè)務(wù)，國(guó)內(nèi)母公司與國(guó)外分公司

5、、子公司的內(nèi)部財(cái)務(wù)管理體制，向外國(guó)政府的納稅業(yè)務(wù)，制訂公司內(nèi)部轉(zhuǎn)移價(jià)格，處理好關(guān)聯(lián)交易等，這些都屬于國(guó)際財(cái)務(wù)管理問題。,2020/11/7,湖北師范學(xué)院經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院（葉亮軍）,9,4、加強(qiáng)外匯風(fēng)險(xiǎn)管理,人民幣與外匯在經(jīng)常性項(xiàng)目下將要自由匯換，在資本項(xiàng)目下的自由匯換也將逐步放開，這是一個(gè)必然趨勢(shì)。 原因如下：一是外國(guó)投資者將由對(duì)我國(guó)的實(shí)業(yè)投資逐漸走向?qū)崢I(yè)投資與證券投資并舉的局面，我國(guó)資本市場(chǎng)也需外資的進(jìn)入以補(bǔ)充新鮮血液； 二是隨著衍生金融工具的發(fā)展，期貨市場(chǎng)、期權(quán)交易的發(fā)展，外匯市場(chǎng)也必將開放，走向外匯與人民幣間的自由兌換； 三是隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)勢(shì)力與綜合國(guó)力的增強(qiáng)，人民幣必將成為世界幾大國(guó)際性貨

6、幣之一，客觀上要求人民幣與外匯自由兌換。同時(shí)，人民幣的匯率也將走向市場(chǎng)化。,2020/11/7,湖北師范學(xué)院經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院（葉亮軍）,10,5、搞好國(guó)際稅收籌劃,國(guó)際稅收籌劃是在遵守東道國(guó)稅法和有關(guān)法律的前提下，通過定性定量分析和納稅計(jì)劃安排，使企業(yè)總體稅負(fù)水平最小化。 搞好國(guó)際稅收籌劃，要求企業(yè)財(cái)務(wù)主管人員充分了解東道國(guó)的稅法和相關(guān)法律精神，了解東道國(guó)所鼓勵(lì)的投資產(chǎn)業(yè)與進(jìn)口貨物、服務(wù)與知識(shí)產(chǎn)權(quán)，將東道國(guó)的稅收導(dǎo)向和企業(yè)的生產(chǎn)與銷售產(chǎn)品的結(jié)構(gòu)盡可能地協(xié)調(diào)好。,2020/11/7,湖北師范學(xué)院經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院（葉亮軍）,11,6、維護(hù)財(cái)務(wù)信用,貿(mào)易的往來是建立在商業(yè)信用和財(cái)務(wù)信用的基礎(chǔ)之上。企業(yè)經(jīng)

7、理與財(cái)務(wù)主管人員對(duì)遵守信用問題應(yīng)高度重視。在自己的貨物、服務(wù)以及知識(shí)產(chǎn)權(quán)輸出時(shí)，一定要事先通過網(wǎng)絡(luò)或可靠渠道了解對(duì)方企業(yè)的信用紀(jì)錄和企業(yè)經(jīng)理的個(gè)人信用紀(jì)錄，情況不明時(shí)不能隨便與對(duì)方簽定合同與發(fā)出貨物，防止被外國(guó)的騙子與信用不良的人欺詐。當(dāng)企業(yè)從國(guó)外進(jìn)口貨物、服務(wù)與知識(shí)產(chǎn)權(quán)時(shí)，應(yīng)該誠(chéng)實(shí)守信，在收到進(jìn)口物品并驗(yàn)收合格時(shí)，應(yīng)及時(shí)支付對(duì)方貨款，不能破壞自己的信用。,2020/11/7,湖北師范學(xué)院經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院（葉亮軍）,12,跨國(guó)公司財(cái)務(wù)管理，艾倫C 夏皮羅， 中國(guó)人民大學(xué)出版社，2005.7,國(guó)際財(cái)務(wù)管理，杰費(fèi)馬杜拉， 東北財(cái)經(jīng)大學(xué)出版社，2002.6,國(guó)際金融管理，于研，上海財(cái)經(jīng)大學(xué)出版社，20

8、05.3,參考文獻(xiàn),國(guó)際金融管理學(xué)，朱葉，復(fù)旦大學(xué)出版社，2006.2,2020/11/7,湖北師范學(xué)院經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院（葉亮軍）,13,第一篇 跨國(guó)公司財(cái)務(wù)管理環(huán)境,第1章 緒論 第2章 國(guó)際貨幣制度 第3章 國(guó)際收支 第4章 外匯市場(chǎng),2020/11/7,湖北師范學(xué)院經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院（葉亮軍）,14,第1章 緒論,1.1 跨國(guó)公司的產(chǎn)生與發(fā)展 1.2 世界經(jīng)濟(jì)一體化與跨國(guó)公司的地位 1.3 跨國(guó)公司的經(jīng)營(yíng)特征 1.4 跨國(guó)公司財(cái)務(wù)管理的特點(diǎn),2020/11/7,湖北師范學(xué)院經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院（葉亮軍）,15,1.1 跨國(guó)公司的產(chǎn)生與發(fā)展,跨國(guó)公司是一個(gè)由經(jīng)濟(jì)實(shí)體構(gòu)成的工商企業(yè),跨國(guó)公司的定義,由一

9、系列企業(yè)在兩個(gè)或兩個(gè)以上的國(guó)家展開經(jīng)營(yíng)活動(dòng),這些企業(yè)推行全球戰(zhàn)略，共擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，共享資源,這些企業(yè)受制于一個(gè)共同控制體系，該控制體系 以股權(quán)、合同或其他安排為依據(jù),2020/11/7,湖北師范學(xué)院經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院（葉亮軍）,16,1.1 跨國(guó)公司的產(chǎn)生與發(fā)展,法律政策 支持,跨國(guó)銀行的產(chǎn)生 與發(fā)展,企業(yè)組織 創(chuàng)新,跨國(guó)銀行 促進(jìn),管理技術(shù) 發(fā)展,科技革命,2020/11/7,湖北師范學(xué)院經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院（葉亮軍）,17,以沃爾瑪為例,70年代沃爾瑪就率先使用了衛(wèi)星通訊系統(tǒng)，新世紀(jì)開始，又投資90億美元開始實(shí)施“互聯(lián)網(wǎng)統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)平臺(tái)”的建設(shè)。 最早使用計(jì)算機(jī)跟蹤存貨（1969年）； 全面實(shí)現(xiàn)S.K.U.單

10、品級(jí)庫(kù)存控制（1974年）； 最早使用條形碼（1980年）； 最早使用CM品類管理軟件（1984年）； 最早采用EDI（1985年）； 最早使用無線掃描槍（1988年）； 最早與寶潔公司等大供應(yīng)商實(shí)現(xiàn)產(chǎn)銷合作(1989年)。,2020/11/7,湖北師范學(xué)院經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院（葉亮軍）,18,1.2 世界經(jīng)濟(jì)一體化與跨國(guó)公司的地位,跨國(guó)公司在世界經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中地位不斷上升，國(guó)際商務(wù)活動(dòng)通過跨國(guó)公司及其分支機(jī)構(gòu)在組織上聯(lián)系起來，世界經(jīng)濟(jì)的組織形式已經(jīng)發(fā)生了根本的變化。 跨國(guó)公司與政府之間的關(guān)系發(fā)生了根本性的變化，跨國(guó)公司的規(guī)模越來越大。 跨國(guó)公司擔(dān)當(dāng)起世界經(jīng)濟(jì)組織的角色，世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重大問題要求世界各

11、國(guó)政府的合作。,2020/11/7,湖北師范學(xué)院經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院（葉亮軍）,19,1.3 跨國(guó)公司的經(jīng)營(yíng)特征,跨國(guó)公司的 共同特征,以全球市場(chǎng)為目標(biāo),價(jià)值鏈理論,以對(duì)外直接投資為方式,從全球角度出發(fā),實(shí)行一體化管理,2020/11/7,湖北師范學(xué)院經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院（葉亮軍）,20,國(guó)際化、多樣化、內(nèi)部化和全球化,1.4 跨國(guó)公司財(cái)務(wù)管理的特點(diǎn),波動(dòng)不定且難于預(yù)測(cè)的匯率變動(dòng)帶來更大的外匯風(fēng)險(xiǎn),市場(chǎng)的不完全性給公司帶來更多的機(jī)會(huì)和危險(xiǎn),多元的融資渠道和方式,國(guó)際金融市場(chǎng)快速發(fā)展，金融工具不斷創(chuàng)新,多層次委托代理關(guān)系使跨國(guó)界財(cái)務(wù)控制成為關(guān)鍵,2020/11/7,湖北師范學(xué)院經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院（葉亮軍）,21

12、,第2章 國(guó)際貨幣制度,2.1 國(guó)際貨幣制度概述 2.2 國(guó)際金本位制 2.3 布雷頓森林體系 2.4 國(guó)際貨幣體系多元化與歐洲經(jīng)濟(jì)貨幣聯(lián)盟,2020/11/7,湖北師范學(xué)院經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院（葉亮軍）,22,2.1 國(guó)際貨幣制度概述,它的主要內(nèi)容包括： （1）匯率決定及變動(dòng)； （2）國(guó)際收支的調(diào)節(jié)； （3）國(guó)際貨幣或儲(chǔ)備資產(chǎn)的數(shù)量和形式； （4）國(guó)際金融市場(chǎng)與資本流動(dòng)； （5）國(guó)際貨幣合作的形式與機(jī)構(gòu)。 其主要目的在于建立健全穩(wěn)定的匯率制度，促進(jìn)國(guó)際貿(mào)易的發(fā)展以及解決國(guó)際收支不平衡的現(xiàn)象。,2020/11/7,湖北師范學(xué)院經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院（葉亮軍）,23,國(guó)際貨幣制度的演進(jìn),金幣本位制 金塊本位制

13、 金匯兌本位制 布雷頓森林體系 管理浮動(dòng)匯率制 歐洲貨幣體系 歐洲貨幣聯(lián)盟,2020/11/7,湖北師范學(xué)院經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院（葉亮軍）,24,2.2 國(guó)際金本位制,1.金本位制： 1816年英國(guó)制訂的金本位制度法案，確定了金本位制的貨幣制度。 金本位制有金幣本位制、金塊本位制、金匯兌本位制。 發(fā)展過程：金幣本位制金塊本位制金匯兌本位制,2020/11/7,湖北師范學(xué)院經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院（葉亮軍）,25,金幣本位制最大特點(diǎn)是，金幣可以按規(guī)定的重量和成色自由鑄造。根據(jù)金幣的重量成色，確定黃金官價(jià)。金幣在國(guó)內(nèi)的價(jià)值相當(dāng)穩(wěn)定，是國(guó)內(nèi)結(jié)算的主要工具。同時(shí)，各國(guó)的貨幣可以自由兌換，一國(guó)對(duì)外支付沒有任何限制，實(shí)行

14、的是自由多邊結(jié)算制度，黃金是國(guó)際支付和結(jié)算的最后手段。 在金幣本位制下，匯率的決定基礎(chǔ)是鑄幣平價(jià)。由于各國(guó)對(duì)其貨幣單位規(guī)定有一定的含金量，所以貨幣發(fā)行額受黃金儲(chǔ)備的限制。各國(guó)的貨幣可以以黃金量為基礎(chǔ)彼此兌換，匯率的波動(dòng)限制在黃金輸送點(diǎn)之內(nèi)，匯率可自動(dòng)調(diào)節(jié)，因此在金幣本位制下，匯率比較穩(wěn)定，波幅小。,2020/11/7,湖北師范學(xué)院經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院（葉亮軍）,26,2.鑄幣平價(jià),各國(guó)貨幣以金幣形式按法定的含金量鑄造，兩國(guó)貨幣法定含金量之比稱鑄幣平價(jià)(Mint Par)，它是確定兩國(guó)貨幣交換比率的基礎(chǔ)。 例如，1英磅法定含金量是113厘純金，1美元法定含金量是23.22 厘純金，換算得1盎司黃金=2

15、0.672美元=4.248英鎊。則兩國(guó)貨幣的鑄幣平價(jià)是： 20.672/4.248=4.866（法定匯率） 各國(guó)貨幣的實(shí)際匯率受外匯供求的直接影響圍繞鑄幣平價(jià)上下波動(dòng)，但波動(dòng)的幅度有限。,2020/11/7,湖北師范學(xué)院經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院（葉亮軍）,27,3.黃金輸送點(diǎn),典型的金本制下，黃金可以自由輸出入，匯率波動(dòng)一旦超過一定的限度就引起黃金的輸出入，我們稱這個(gè)限度為輸金點(diǎn)(Gold Points)。它是由鑄幣平價(jià)1單位黃金運(yùn)送費(fèi)、包裝、保險(xiǎn)費(fèi)構(gòu)成。 若英美兩國(guó)1單位黃金的輸送費(fèi)為0.03美元，則匯率波動(dòng)的上下限為： 黃金輸出點(diǎn)：$4.866+0.03=$4.896 法定匯率：1=$4.866 黃

16、金輸入點(diǎn)：$4.866-0.03=$4.836 可以知道鑄幣平價(jià)是匯率的決定基礎(chǔ)而黃金輸送點(diǎn)決定了匯率的波動(dòng)范圍,2020/11/7,湖北師范學(xué)院經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院（葉亮軍）,28,當(dāng)一國(guó)國(guó)際收支發(fā)生逆差，外匯匯率上漲超過黃金輸出點(diǎn)，將引起黃金外流，貨幣流通量減少，通貨緊縮，物價(jià)下降，從而提高商品在國(guó)際市場(chǎng)上的競(jìng)爭(zhēng)能力，商品輸出增加，輸入減少，導(dǎo)致國(guó)際收支恢復(fù)平衡； 反之，當(dāng)國(guó)際收支發(fā)生順差時(shí)，外匯匯率下跌低于黃金輸入點(diǎn)，將引起黃金流入，貨幣流通量增加，物價(jià)上漲，輸出減少，輸入增加，最后導(dǎo)致國(guó)際收支恢復(fù)平衡。由于黃金輸送點(diǎn)和物價(jià)的機(jī)能作用，把匯率波動(dòng)限制在有限的范圍內(nèi)，對(duì)匯率起到自動(dòng)調(diào)節(jié)的作用，從

17、而保持匯率的相對(duì)穩(wěn)定。,2020/11/7,湖北師范學(xué)院經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院（葉亮軍）,29,金幣本位制發(fā)展到后期，世界黃金產(chǎn)量跟不上經(jīng)濟(jì)發(fā)展對(duì)貨幣的需求，金幣本位制的物質(zhì)基礎(chǔ)不斷消弱，銀行券大量發(fā)行，黃金兌換越來越困難。第一次世界大戰(zhàn)爆發(fā)，中止了銀行券對(duì)黃金的兌換，金幣本位制隨之解體。,2020/11/7,湖北師范學(xué)院經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院（葉亮軍）,30,4.金塊本位制,金塊本位制是一種帶附加條件的金本位制，金幣雖作為本位貨幣，但在國(guó)內(nèi)不流通金幣，只流通紙幣，國(guó)家儲(chǔ)存金塊以作儲(chǔ)備，不允許自由鑄造金幣。紙幣規(guī)定有一定的含金量，但不能象在金幣本位制下一樣自由兌換金幣。紙幣的兌換附有一定的條件，它只能按規(guī)定的

18、用途和數(shù)量向本國(guó)央行兌換金塊。,2020/11/7,湖北師范學(xué)院經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院（葉亮軍）,31,5.金匯兌本位制,金匯兌本位制首先明確與本國(guó)經(jīng)濟(jì)有密切關(guān)系的金本位國(guó)家，將本國(guó)貨幣與這些國(guó)家的貨幣保持固定的比價(jià)。同時(shí)在這些國(guó)家設(shè)立外匯基金，將黃金和外匯作為國(guó)際儲(chǔ)備。本國(guó)貨幣可以無限制地兌換外匯，黃金是國(guó)際支付的最后手段。,2020/11/7,湖北師范學(xué)院經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院（葉亮軍）,32,在金匯兌本位制下，黃金數(shù)量同樣滿足不了世界經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的需要。而運(yùn)用黃金來干預(yù)外匯市場(chǎng)，維持固定匯率，又使黃金顯得更為短缺。黃金的不足，使得金匯兌本位制變得十分虛弱，經(jīng)不起任何沖擊。于是，1929-1933年世界性經(jīng)濟(jì)

19、大危機(jī)，使得金匯兌本位制徹底瓦解。統(tǒng)一的國(guó)際貨幣制度消失，取而代之的是各種貨幣集團(tuán)，國(guó)際貨幣金融關(guān)系極度混亂，嚴(yán)重妨礙了國(guó)際貿(mào)易的正常進(jìn)行和各國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。,2020/11/7,湖北師范學(xué)院經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院（葉亮軍）,33,2.3 布雷頓森林體系,布雷頓森林體系：1944年7月，在美國(guó)新罕布什爾州的布雷頓森林召開了一次有44個(gè)國(guó)家參加的布雷頓森林會(huì)議。通過了“國(guó)際貨幣基金組織協(xié)定”和“國(guó)際復(fù)興開發(fā)銀行協(xié)定”，設(shè)立了“國(guó)際貨幣基金組織”和“國(guó)際復(fù)興開發(fā)銀行”，確立了以美元為中心的國(guó)際貨幣制度。,2020/11/7,湖北師范學(xué)院經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院（葉亮軍）,34,支柱一，美元與黃金直接掛鉤；是指國(guó)際貨幣

20、基金組織成員國(guó)政府必須確認(rèn)美國(guó)政府規(guī)定的1盎司黃金=35美元的官價(jià)，各國(guó)政府或央行可按黃金官價(jià)用美元向美國(guó)兌換黃金，各國(guó)政府有義務(wù)協(xié)助美國(guó)政府維持黃金的官價(jià)水平。 支柱二，其他國(guó)家貨幣與美元掛鉤，建立與美元的固定比價(jià)關(guān)系。各國(guó)政府需要規(guī)定各自貨幣的含金量，通過各國(guó)貨幣黃金平價(jià)與美元黃金平價(jià)的對(duì)比，確定它們對(duì)美元的比價(jià)，這一比價(jià)不得隨意變更，波動(dòng)幅度必須維持在貨幣平價(jià)1%以內(nèi)。,1.布雷頓森林體系的兩大支柱,2020/11/7,湖北師范學(xué)院經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院（葉亮軍）,35,按布雷頓森林協(xié)定，匯率制度是一種固定匯率制，是一種可調(diào)整的盯住匯率，成員國(guó)在發(fā)生國(guó)際收支根本性不平衡的情況下，經(jīng)國(guó)際貨幣基金組

21、織的同意，可變更其貨幣平價(jià)，在一定的幅度內(nèi)調(diào)整與美元的比價(jià)關(guān)系。因此從實(shí)質(zhì)上說，布雷頓森林體系是一種以美元為中心的金匯兌本位制。,2.布雷頓森林體系的實(shí)質(zhì),2020/11/7,湖北師范學(xué)院經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院（葉亮軍）,36,在布雷頓森林體系中，美元既是一國(guó)貨幣，又是世界貨幣，這種雙重身份和雙掛鉤制度形成了布雷頓森林體系的根本缺陷。 作為世界貨幣，美元必須適應(yīng)世界經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)和國(guó)際貿(mào)易的發(fā)展，其供應(yīng)量必須不斷增長(zhǎng)；而另一方面，美國(guó)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展和黃金儲(chǔ)備的增長(zhǎng)又跟不上世界經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。這樣隨著流出美國(guó)的美元日益增加，美元能否按固定比價(jià)兌換黃金也就受到人們的懷疑。隨著歷次美元危機(jī)的爆發(fā)，布雷頓森林體系也就

22、趨于解體。,3.布雷頓森林體系的缺陷,2020/11/7,湖北師范學(xué)院經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院（葉亮軍）,37,第一次，1960年，美國(guó)的對(duì)外短期債務(wù)首次超過其黃金儲(chǔ)備額，黃金價(jià)格漲到每盎司41.50美元； 第二次，60年代中期，因侵越戰(zhàn)爭(zhēng)，美國(guó)財(cái)政金融狀況惡化，國(guó)內(nèi)通貨膨脹加劇，美元對(duì)內(nèi)不斷貶值，導(dǎo)致68年出現(xiàn)第二次美元危機(jī)； 第三次，70年代初，美國(guó)對(duì)外貿(mào)易突然出現(xiàn)逆差，在1971年，拋售美元搶購(gòu)黃金、日元、德國(guó)馬克等硬通貨風(fēng)潮兩度迭起，比任何時(shí)候都猛烈。,4.73年以前的美元?dú)v次危機(jī),2020/11/7,湖北師范學(xué)院經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院（葉亮軍）,38,第一次，60年代初，美國(guó)分別與若干主要工業(yè)國(guó)家簽訂

23、了“互惠信貸協(xié)議”和“借款總安排”，建立“黃金總庫(kù)”。前二項(xiàng)措施旨在用其他貨幣補(bǔ)充美元維持布雷頓森林體系的固定匯率；黃金總庫(kù)則旨在用其他國(guó)家的黃金來補(bǔ)充美國(guó)的黃金，以維持黃金美元本位制； 第二次，60年代后期，美國(guó)決定實(shí)行黃金雙價(jià)制，即只允許外國(guó)央行按照官價(jià)向美國(guó)兌換黃金，市場(chǎng)黃金價(jià)格則任其按供求情況自由波動(dòng)，不再干預(yù)。同時(shí)國(guó)際貨幣基金組織創(chuàng)設(shè)特別提款權(quán)，節(jié)約用于國(guó)際儲(chǔ)備的黃金和美元，取代美元清算國(guó)際收支差額。,5.美政府應(yīng)付美元危機(jī)的對(duì)策,2020/11/7,湖北師范學(xué)院經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院（葉亮軍）,39,第三次，在1971年美國(guó)實(shí)行“新經(jīng)濟(jì)政策”，對(duì)外停止履行用美元向美國(guó)兌換黃金的義務(wù)，實(shí)現(xiàn)美

24、元與黃金脫鉤。十國(guó)集團(tuán)達(dá)成了“史密森協(xié)議”，宣布美元對(duì)黃金貶值，從每盎司35美元提高到38美元。 73年2月，美元再次貶值，黃金官價(jià)由每盎司38美元提高到42.22美元。3月，金融危機(jī)再次來臨，西方國(guó)家開始先后實(shí)行浮動(dòng)匯率制度。布雷頓森林體系徹底崩潰，國(guó)際貨幣制度進(jìn)入了浮動(dòng)匯率的時(shí)代。,2020/11/7,湖北師范學(xué)院經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院（葉亮軍）,40,2.4 國(guó)際貨幣體系多元化與歐洲經(jīng)濟(jì)貨幣聯(lián)盟,國(guó)際貨幣基金組織就浮動(dòng)匯率制、國(guó)際儲(chǔ)備資產(chǎn)和黃金處理等問題進(jìn)行研究，于76年形成牙買加協(xié)定。 該協(xié)定使自由浮動(dòng)匯率合法化，廢除黃金官價(jià)，使特別提款權(quán)逐步成為主要國(guó)際儲(chǔ)備資產(chǎn)，國(guó)際貨幣制度進(jìn)入牙買加體系時(shí)

25、期。,2020/11/7,湖北師范學(xué)院經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院（葉亮軍）,41,1.牙買加體系和布雷頓森林體系的關(guān)系,區(qū)別：（1）黃金非貨幣化，既不是各國(guó)貨幣平價(jià)的基礎(chǔ)，也不再用于官方之間的國(guó)際清算；（2）儲(chǔ)備貨幣的多樣化，從過去單一的美元發(fā)展到以美元為首的多種儲(chǔ)備貨幣；（3）匯率制度的多樣化，浮動(dòng)匯率有自由浮動(dòng)、管理浮動(dòng)、盯住浮動(dòng)和聯(lián)合浮動(dòng)等多種形式。 聯(lián)系：牙買加體系廢除的是布雷頓森林體系中的雙掛鉤制度，但繼承了國(guó)際貨幣基金組織，國(guó)際貨幣基金組織依然在國(guó)際金融和世界經(jīng)濟(jì)中發(fā)揮著更大的作用。,2020/11/7,湖北師范學(xué)院經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院（葉亮軍）,42,2.浮動(dòng)匯率制(floating exchan

26、ge rate system),是指一個(gè)國(guó)家不規(guī)定本國(guó)貨幣的對(duì)外黃金平價(jià)和匯率上下波動(dòng)的幅度，央行也不承擔(dān)維持匯率波動(dòng)界限的義務(wù)，聽任匯率隨外匯市場(chǎng)供求關(guān)系的變化而自由浮動(dòng)。 在這一制度下，外匯成為金融市場(chǎng)上一種特殊商品，匯率即為該種商品的價(jià)格。當(dāng)外匯供大于求，匯率上浮，本國(guó)貨幣升值；供小于求時(shí)，匯率下跌，本國(guó)貨幣貶值。,2020/11/7,湖北師范學(xué)院經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院（葉亮軍）,43,3.浮動(dòng)匯率制的類型,（1）按政府是否干預(yù)來劃分 自由浮動(dòng) 管理浮動(dòng) （2）按浮動(dòng)方式來劃分 單獨(dú)浮動(dòng) 盯住單一貨幣 盯住一攬子貨幣 聯(lián)合浮動(dòng),2020/11/7,湖北師范學(xué)院經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院（葉亮軍）,44,4.

27、浮動(dòng)匯率制的優(yōu)勢(shì),（1）浮動(dòng)匯率的變化反映的是供求關(guān)系和各國(guó)真實(shí)的經(jīng)濟(jì)實(shí)力，從而避免了固定匯率制下的偏差，也使得對(duì)偏差的糾正不需要大幅度地動(dòng)作； （2）浮動(dòng)匯率的變化，起著自動(dòng)調(diào)節(jié)國(guó)際收支不平衡的作用； （3）浮動(dòng)匯率可減輕國(guó)際游資對(duì)硬貨幣的沖擊，減輕順差國(guó)貨幣升值的壓力； （4）可大大減少作為干預(yù)手段的外匯儲(chǔ)備。,2020/11/7,湖北師范學(xué)院經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院（葉亮軍）,45,5.浮動(dòng)匯率制的不足,（1）匯率的波動(dòng)和供求的失衡，既提供了機(jī)會(huì)，也加劇了風(fēng)險(xiǎn)，使匯率可能在更大程度上偏離其均衡狀態(tài)； （2）浮動(dòng)匯率制自動(dòng)調(diào)節(jié)的機(jī)能，消弱了穩(wěn)定物價(jià)的約束，使國(guó)內(nèi)通貨膨脹更容易發(fā)生。,2020/11/

28、7,湖北師范學(xué)院經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院（葉亮軍）,46,6.85年后的管理浮動(dòng),美元匯價(jià)在86年達(dá)到最高，同時(shí)美國(guó)國(guó)際收支經(jīng)常項(xiàng)目逆差也達(dá)到前所未有的水平。由于美元匯價(jià)過高，偏離其長(zhǎng)期購(gòu)買力平價(jià)平衡值，美國(guó)政府面臨不負(fù)責(zé)任的指責(zé)，美元面臨下調(diào)的巨大壓力。 85年9月，美法等五國(guó)政府達(dá)成了普拉扎協(xié)議，聯(lián)合干預(yù)降低美元匯價(jià)，于是美元連續(xù)下跌。,2020/11/7,湖北師范學(xué)院經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院（葉亮軍）,47,87年2月，七國(guó)政府在巴黎舉行首腦會(huì)晤，就協(xié)調(diào)七國(guó)經(jīng)濟(jì)政策，在外匯市場(chǎng)維持美元在一個(gè)公開的目標(biāo)范圍內(nèi)達(dá)成一致意見。 然而美國(guó)政府雖然降低了貨幣供應(yīng)增長(zhǎng)率，但預(yù)算赤字的削減未達(dá)到預(yù)期目標(biāo)，日本和德國(guó)的經(jīng)濟(jì)

29、刺激政策也未達(dá)到預(yù)計(jì)的強(qiáng)度。87年10月，當(dāng)股票市場(chǎng)狂瀉風(fēng)暴席卷全球時(shí)，美元又開始了下跌的勢(shì)頭。,2020/11/7,湖北師范學(xué)院經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院（葉亮軍）,48,雙重匯價(jià) 制度,公開牌價(jià),對(duì)外貿(mào)易 內(nèi)部結(jié)算價(jià),單一計(jì)劃 固定匯率,81年1月,單一匯價(jià)制,管理浮動(dòng) 匯率制度,85年1月,91年4月,7.我國(guó)的匯率制度,2020/11/7,湖北師范學(xué)院經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院（葉亮軍）,49,8.94年外匯體制改革內(nèi)容,（1）匯率并軌，取消人民幣官方匯率，匯率由市場(chǎng)供求關(guān)系來決定，政府只在必要時(shí)干預(yù)； （2）實(shí)行外匯收入結(jié)匯制和銀行售匯制，取消外匯分成，允許人民幣在經(jīng)常項(xiàng)目下有條件可兌換； （3）建立全國(guó)聯(lián)

30、網(wǎng)的統(tǒng)一銀行間外匯市場(chǎng)，取代過去的官價(jià)市場(chǎng)和分散割離的調(diào)劑市場(chǎng)。 （4）取消境內(nèi)外幣和外匯券計(jì)價(jià)結(jié)算，逐步取消外匯券，實(shí)行單一貨幣流通和計(jì)價(jià)。,2020/11/7,湖北師范學(xué)院經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院（葉亮軍）,50,9.特別提款權(quán)設(shè)立的起因,美元危機(jī)，使各國(guó)都認(rèn)識(shí)到布雷頓森林體系的內(nèi)在缺陷和危機(jī)性質(zhì)，而尋找一種完全替代美元作為國(guó)際儲(chǔ)備的貨幣，在當(dāng)時(shí)是不現(xiàn)實(shí)的。 國(guó)際貨幣基金組織在折中各國(guó)意見的基礎(chǔ)上，設(shè)立并發(fā)行了特別提款權(quán)，旨在用特別提款權(quán)來補(bǔ)充美元，使國(guó)際貨幣制度從黃金美元本位制轉(zhuǎn)向黃金美元/特別提款權(quán)本位制。,2020/11/7,湖北師范學(xué)院經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院（葉亮軍）,51,10.特別提款權(quán)的性質(zhì),

31、特別提款權(quán)可以和黃金、外匯一起計(jì)入國(guó)際儲(chǔ)備，由國(guó)際貨幣基金組織根據(jù)各會(huì)員國(guó)上年底繳納份額的比例進(jìn)行分配，可用來?yè)Q取可兌換的外幣償付逆差，或作為債務(wù)擔(dān)保和償付國(guó)際貨幣基金組織的貸款；但不能兌換黃金，不能直接用于貿(mào)易和非貿(mào)易的支付，也不能作為國(guó)際支付的手段。只是會(huì)員國(guó)在國(guó)際貨幣基金組織特別帳戶上的一種帳面資產(chǎn)，具有信用便利的性質(zhì)。,2020/11/7,湖北師范學(xué)院經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院（葉亮軍）,52,11.特別提款權(quán)的定價(jià)方法,特別提款權(quán)在創(chuàng)設(shè)之初，每一單位含金量為0.888671克，等于71年12月美元貶值前1美元的含金量。特別提款權(quán)原規(guī)定與美元掛鉤，74年7月又與黃金脫鉤，改用一攬子16種貨幣作為計(jì)

32、價(jià)基礎(chǔ)，80年，又決定用5種主要貨幣進(jìn)行重新定值，其中美元42%，馬克19%，日元15%，法郎12%，英鎊12%。,2020/11/7,湖北師范學(xué)院經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院（葉亮軍）,53,12.特別提款權(quán)的局限性,在國(guó)際儲(chǔ)備持有量中所占比重過小，遠(yuǎn)遠(yuǎn)不能發(fā)揮國(guó)際儲(chǔ)備手段的作用； 是一種沒有任何物質(zhì)基礎(chǔ)的記帳單位，代表的是一種虛構(gòu)國(guó)際清償能力，不可能在短期內(nèi)成為國(guó)際儲(chǔ)備中的短期資產(chǎn)； 在分配原則上采用的是按會(huì)員國(guó)繳納的比例攤派，發(fā)達(dá)國(guó)家占多數(shù)，而發(fā)展中國(guó)家正值資金短缺，因此在分配問題上引起爭(zhēng)議； 在解決國(guó)際收支不平衡問題上，也只是起到暫時(shí)性的作用，無法從根本上解決問題。,2020/11/7,湖北師范學(xué)院

33、經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院（葉亮軍）,54,13.外匯管制(foreign exchange control),又稱外匯管理，是一個(gè)國(guó)家或地區(qū)以政府法令形式，對(duì)外匯買賣、國(guó)際結(jié)算和外匯匯率所采取的限制性措施，其目的在于控制對(duì)外貿(mào)易，穩(wěn)定匯率，加強(qiáng)黃金外匯儲(chǔ)備，鞏固本國(guó)貨幣信用，防止資本外逃和流入以及平衡國(guó)際收支，促進(jìn)本國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。 外匯管制可分為： （1）嚴(yán)厲控制型； （2）部分控制型； （3）基本不實(shí)行外匯管制型。,2020/11/7,湖北師范學(xué)院經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院（葉亮軍）,55,14.外匯管制的方法,（1）數(shù)量限制：通常針對(duì)國(guó)際收支中的貿(mào)易和非貿(mào)易外匯、資本的輸入和輸出、非居民存款帳戶的管理； （2）

34、非數(shù)量限制：匯率管制。,2020/11/7,湖北師范學(xué)院經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院（葉亮軍）,56,15.數(shù)量限制的手段,貿(mào)易外匯管制主要實(shí)行限額管理，獎(jiǎng)出限入。出口采用低息貸款、稅收優(yōu)惠和間接補(bǔ)助等鼓勵(lì)性政策，只對(duì)少數(shù)產(chǎn)品加以限制；進(jìn)口，則實(shí)行進(jìn)口配額制和進(jìn)口許可證制。 資本的輸出和輸入。國(guó)際收支順差的國(guó)家注重對(duì)資本流入的限制，鼓勵(lì)資本的流出，如銀行吸收國(guó)外存款須繳納高比例的存款準(zhǔn)備金，限制非居民購(gòu)買本國(guó)有價(jià)證券，限制居民借入外國(guó)資本；逆差的國(guó)家傾向于限制資本的流出，吸引資本的流入，如禁止本國(guó)黃金和有價(jià)證券的輸出，禁止購(gòu)買外匯作為資本輸出到國(guó)外，限制外匯的匯出，限制向國(guó)外提供貸款。,2020/11/7,

35、湖北師范學(xué)院經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院（葉亮軍）,57,16.非數(shù)量限制：匯率管制,間接管制即設(shè)立外匯平準(zhǔn)基金，作為匯率變動(dòng)的緩沖體； 直接管制即政府采用復(fù)匯率制，復(fù)匯率制盛行于固定匯率制時(shí)期，在浮動(dòng)匯率制階段，復(fù)匯率制通過其他形式表現(xiàn)出來，如進(jìn)口關(guān)稅等。,2020/11/7,湖北師范學(xué)院經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院（葉亮軍）,58,17.我國(guó)的外匯管制,我國(guó)正處于由嚴(yán)格管制向部分管制的過渡階段，對(duì)外匯實(shí)行由國(guó)家集中管理，統(tǒng)一經(jīng)營(yíng)為主的方針，堅(jiān)持收支兩條線的原則。 外匯收支、外匯進(jìn)出國(guó)境和外匯計(jì)劃編制等外匯業(yè)務(wù)活動(dòng)由國(guó)家外匯管理部門集中管理，外匯業(yè)務(wù)和國(guó)際結(jié)算業(yè)務(wù)由國(guó)家指定銀行辦理。 在收支方面，除經(jīng)外匯管理部門批準(zhǔn)之

36、外，一切外匯收入都要及時(shí)向指定的外匯銀行結(jié)匯，外匯支出須持國(guó)家認(rèn)可的有效憑證，用人民幣到指定銀行辦理兌付，不能用外匯收入直接抵作外匯支出。,2020/11/7,湖北師范學(xué)院經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院（葉亮軍）,59,18.國(guó)際貨幣制度的改革,改革的歷史最早追溯到特別提款權(quán)的產(chǎn)生； 特別提款權(quán)的建立標(biāo)志著改革第一階段的結(jié)束； 改革的第二階段是從1971年底的“史密森協(xié)議”開始，直到“牙買加協(xié)定”簽訂為止。,2020/11/7,湖北師范學(xué)院經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院（葉亮軍）,60,19.布雷頓森林體系的改革建議,一是關(guān)于本位金幣和儲(chǔ)備貨幣的，如特里芬提出的世界中央銀行建議，呂埃夫恢復(fù)金本位制的主張，美國(guó)學(xué)者提出的實(shí)行美

37、元本位制的建議； 二是關(guān)于匯率制度的，有經(jīng)濟(jì)學(xué)家弗里德曼等人提出的浮動(dòng)匯率制，美國(guó)學(xué)者提出的復(fù)合匯率制，英國(guó)學(xué)者提出的爬行盯住匯率制以及匯率目標(biāo)區(qū)方案等。 到60、70年代，在國(guó)際貨幣基金組織討論改革的過程中，又出現(xiàn)兩個(gè)有影響的方案：一是擴(kuò)大基金和特別提款權(quán)作用的替換帳戶方案；二是把特別提款權(quán)與發(fā)展援助相聯(lián)系的“聯(lián)系制”方案。,2020/11/7,湖北師范學(xué)院經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院（葉亮軍）,61,20.現(xiàn)行國(guó)際貨幣制度的發(fā)展趨勢(shì)與改革主張,國(guó)際貨幣制度的基礎(chǔ)是貨幣本位制問題，改革主要圍繞這一問題展開。 （1）恢復(fù)金本位制 （2）特別提款權(quán)本位制 （3）創(chuàng)立世界中央銀行 （4）目標(biāo)匯價(jià)圈,2020/1

38、1/7,湖北師范學(xué)院經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院（葉亮軍）,62,（1）恢復(fù)金本位制,建議：法國(guó)呂埃夫認(rèn)為金本位制具有促使國(guó)際收支自動(dòng)恢復(fù)平衡的機(jī)能，而布雷頓森林體系下的金匯兌本位制做不到； 反對(duì)：黃金產(chǎn)量有限，無法滿足日益增長(zhǎng)的作為世界貨幣的流通和支付需要；各國(guó)注重國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，政府的干預(yù)，使金本位制對(duì)國(guó)際收支的自動(dòng)調(diào)節(jié)作用減弱。,2020/11/7,湖北師范學(xué)院經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院（葉亮軍）,63,（2）特別提款權(quán)本位制,建議：特別提款權(quán)是一種人為創(chuàng)造的國(guó)際儲(chǔ)備資產(chǎn)，可以滿足各國(guó)對(duì)國(guó)際清償能力日益增長(zhǎng)的需要，同時(shí)國(guó)際貨幣基金組織可對(duì)它施行有效的協(xié)調(diào)和控制，因此有學(xué)者主張應(yīng)提高它在國(guó)際貨幣制度中的作用，使之成

39、為一種主要的貨幣資產(chǎn)。 反對(duì)：特別提款權(quán)具有局限性，美元的地位和作用還相當(dāng)穩(wěn)固，國(guó)際貨幣基金組織離世界性中央銀行的距離還相當(dāng)遙遠(yuǎn)，這些使特別提款權(quán)要成為占主導(dǎo)地位的國(guó)際貨幣短時(shí)期內(nèi)難以實(shí)現(xiàn)，比較現(xiàn)實(shí)設(shè)想是形成特別提款權(quán)美元本位制的國(guó)際貨幣制度。 長(zhǎng)期看，特別提款權(quán)最終也將會(huì)被某種適當(dāng)?shù)膰?guó)際貨幣本位制所替代，這是由貨幣的歷史發(fā)展趨勢(shì)決定的。,2020/11/7,湖北師范學(xué)院經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院（葉亮軍）,64,（3）創(chuàng)立世界中央銀行,該建議是由特里芬提出，認(rèn)為國(guó)際貨幣基金組織應(yīng)向世界中央銀行的方向發(fā)展，創(chuàng)造和發(fā)行一種國(guó)際貨幣，協(xié)調(diào)和干預(yù)國(guó)際貨幣市場(chǎng)。各會(huì)員國(guó)以國(guó)際儲(chǔ)備貨幣的20%存入世界中央銀行，彼此

40、間的債權(quán)債務(wù)通過在中央銀行的存款辦理轉(zhuǎn)帳。世界中央銀行還可以采用提供國(guó)際信貸的方式，來調(diào)節(jié)國(guó)際流通手段的余缺。,2020/11/7,湖北師范學(xué)院經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院（葉亮軍）,65,（4）目標(biāo)匯價(jià)圈,85年6月在東京會(huì)議上，十國(guó)集團(tuán)認(rèn)為浮動(dòng)匯率制在石油危機(jī)和發(fā)展中國(guó)家債務(wù)問題上，對(duì)穩(wěn)定世界經(jīng)濟(jì)做出了積極貢獻(xiàn)，盡管匯率有時(shí)波動(dòng)過大，但各國(guó)如果采取協(xié)調(diào)一致的經(jīng)濟(jì)政策，匯率有希望保持穩(wěn)定，因此不需進(jìn)行大規(guī)模的改革，應(yīng)繼續(xù)維持浮動(dòng)匯率制。 法意比則提出建立以美元、歐洲貨幣和日元為中心貨幣的目標(biāo)匯價(jià)圈，這三種貨幣應(yīng)控制在目標(biāo)匯價(jià)圈內(nèi)，若市場(chǎng)匯率超越這個(gè)目標(biāo)匯價(jià)圈，各國(guó)應(yīng)聯(lián)合干預(yù)，使其重新回到“目標(biāo)匯價(jià)圈”內(nèi)。

41、,2020/11/7,湖北師范學(xué)院經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院（葉亮軍）,66,21.區(qū)域性貨幣一體化,是指一定地區(qū)內(nèi)有關(guān)國(guó)家和地區(qū)在貨幣金融領(lǐng)域中密切合作，形成一個(gè)統(tǒng)一的貨幣聯(lián)盟。 （1）匯率統(tǒng)一，即成員國(guó)之間實(shí)行固定匯率制，對(duì)外則以單一的匯率實(shí)行浮動(dòng)匯率制； （2）貨幣統(tǒng)一，即發(fā)行單一的共同貨幣，在成員國(guó)之間的使用不受限制； （3）由統(tǒng)一的貨幣管理機(jī)構(gòu)制定和實(shí)行統(tǒng)一的貨幣政策，發(fā)行同一的貨幣，保留各國(guó)的國(guó)際儲(chǔ)備等。,2020/11/7,湖北師范學(xué)院經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院（葉亮軍）,67,22.歐洲貨幣體系（European monetary system),71年2月，歐共體成立歐洲貨幣聯(lián)盟； 72年開始實(shí)行貨

42、幣匯率的聯(lián)合浮動(dòng)； 79年3月，聯(lián)合浮動(dòng)發(fā)展成為歐洲貨幣體系。,2020/11/7,湖北師范學(xué)院經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院（葉亮軍）,68,23.歐洲貨幣體系的內(nèi)容,（1）歐洲貨幣單位，不僅是一種計(jì)價(jià)單位，還可以作為成員國(guó)貨幣平價(jià)的標(biāo)準(zhǔn)，可用于清算成員國(guó)之間的國(guó)際收支，作為結(jié)算工具，充當(dāng)外匯儲(chǔ)備，可成為歐共體的統(tǒng)一貨幣；構(gòu)成由12個(gè)成員國(guó)之間的10種貨幣組成，各種貨幣所占的權(quán)數(shù)，取決于各國(guó)在共同體內(nèi)部貿(mào)易額和國(guó)民生產(chǎn)總值的比重，歐洲貨幣單位具有一定的穩(wěn)定性，外匯風(fēng)險(xiǎn)較小。,2020/11/7,湖北師范學(xué)院經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院（葉亮軍）,69,（2）穩(wěn)定的匯率制度。歐洲貨幣體系通過平價(jià)網(wǎng)體系確定不同成員國(guó)間的貨幣

43、匯價(jià)，每一個(gè)成員國(guó)都對(duì)歐洲貨幣單位確定一個(gè)中心匯率，并根據(jù)這個(gè)匯率確定各國(guó)彼此間的貨幣匯率，各國(guó)貨幣 （3）歐洲貨幣共同基金。由參與國(guó)繳納各自黃金外匯儲(chǔ)備的20%作為共同基金的資金來源，以此作為發(fā)行歐洲貨幣單位的準(zhǔn)備，目的在于加強(qiáng)干預(yù)外匯市場(chǎng)的能力，向國(guó)際收支有困難的成員國(guó)提供貸款，以穩(wěn)定成員國(guó)之間的貨幣匯率。只能在2.25%的范圍內(nèi)波動(dòng)，若波動(dòng)超過規(guī)定界限，成員國(guó)的中央銀行有責(zé)任進(jìn)行干預(yù)。,2020/11/7,湖北師范學(xué)院經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院（葉亮軍）,70,24.其他區(qū)域性貨幣一體化組織,阿拉伯貨幣基金組織 中美共同市場(chǎng) 中美州經(jīng)濟(jì)一體化銀行 加勒比共同市場(chǎng) 西非貨幣聯(lián) 加勒比發(fā)展銀行 拉美自由

44、貿(mào)易 非洲發(fā)展基金 非洲中央銀行聯(lián)盟,2020/11/7,湖北師范學(xué)院經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院（葉亮軍）,71,第三章 國(guó)際收支,3.1 國(guó)際收支及其涵義 3.2 國(guó)際收支平衡表 3.3 國(guó)際收支分析 3.4 國(guó)際收支的調(diào)節(jié),2020/11/7,湖北師范學(xué)院經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院（葉亮軍）,72,3.1.1 國(guó)際收支的由來,國(guó)際收支：一個(gè)國(guó)家在一定時(shí)期的對(duì)外貨幣收支的綜合情況，即為該國(guó)的國(guó)際收支。 一國(guó)的對(duì)外貿(mào)易差額 一國(guó)的外匯收支 廣義：一個(gè)國(guó)家一定時(shí)期的全部國(guó)際經(jīng)濟(jì)交易,國(guó)際借貸,國(guó)際收支,國(guó)際結(jié)算,狹義,2020/11/7,湖北師范學(xué)院經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院（葉亮軍）,73,3.1.2 國(guó)際收支概念,國(guó)際收支是一

45、種一定時(shí)期的統(tǒng)計(jì)報(bào)告。 國(guó)際收支的內(nèi)容：一國(guó)居民在一定時(shí)期內(nèi)與非居民之間的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)所產(chǎn)生的全部交易的系統(tǒng)記錄。 1、國(guó)際收支是一個(gè)流量概念。 2、一國(guó)居民是指在國(guó)內(nèi)居住一年以上的自然人及法人。 3、國(guó)際收支反映的內(nèi)容是國(guó)際經(jīng)濟(jì)交易，包括交換和無償轉(zhuǎn)讓兩類。,2020/11/7,湖北師范學(xué)院經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院（葉亮軍）,74,3.2 國(guó)際收支平衡表,概念：系統(tǒng)地記錄一定時(shí)期內(nèi)各種國(guó)際收支項(xiàng)目及其金額的一種統(tǒng)計(jì)表。 復(fù)式薄記原理 貸方：用“+”表示，包括（1）所有收入項(xiàng)目；（2）財(cái)物、服務(wù)和資產(chǎn)的減少；（3）負(fù)債的增加。 借方：用“-”表示，包括（1）所有支出項(xiàng)目；（2）財(cái)物、服務(wù)和資產(chǎn)的增加；（3）

46、負(fù)債的減少。,2020/11/7,湖北師范學(xué)院經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院（葉亮軍）,75,3.2 國(guó)際收支平衡表,記錄的經(jīng)濟(jì)交易包括,在這一時(shí)期已經(jīng)到期必須結(jié)清部分,在這一時(shí)期內(nèi)交易已經(jīng)發(fā)生但需要跨期借清的部分,在編表時(shí)期內(nèi)全部結(jié)清部分,2020/11/7,湖北師范學(xué)院經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院（葉亮軍）,76,3.2 國(guó)際收支平衡表,國(guó)際收支平衡表的主要內(nèi)容 （一）經(jīng)常項(xiàng)目經(jīng)常項(xiàng)目是國(guó)際收支平衡表中最基本的項(xiàng)目，下設(shè)貿(mào)易收支，服務(wù)收支、轉(zhuǎn)移收支三個(gè)子項(xiàng)目。,貿(mào)易收支：因商品進(jìn)出口引起的收支,服務(wù)收支：主要包括勞務(wù)收支和投資收益收支,無償轉(zhuǎn)讓：不發(fā)生償還或收益報(bào)酬的單方面收支,2020/11/7,湖北師范學(xué)院經(jīng)濟(jì)與管

47、理學(xué)院（葉亮軍）,77,3.2 國(guó)際收支平衡表,（二）資本項(xiàng)目用于記錄一國(guó)資本的流入和流出，并以一年為期限，分為長(zhǎng)期資本和短期資本。,短期資本：即期付款的資本和合同規(guī)定 借款期為一年或一年以上以下的資本,長(zhǎng)期資本：合同規(guī)定償還期超過一年的資本 或未定償還期的資本，主要包括 直接投資、證券投資、長(zhǎng)期借款及企業(yè)信貸,2020/11/7,湖北師范學(xué)院經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院（葉亮軍）,78,3.2 國(guó)際收支平衡表,（三）平衡項(xiàng)目：彌補(bǔ)差額以取得收支平衡 錯(cuò)誤與遺漏：由于統(tǒng)計(jì)上的錯(cuò)誤或遺漏等原因，人為設(shè)立的項(xiàng)目，以使國(guó)際收支在形式上達(dá)到平衡。 分配的特別提款權(quán)：IMF按會(huì)員國(guó)繳納的份額分配給會(huì)員國(guó)的一種記帳單位

48、。 國(guó)際儲(chǔ)備：一國(guó)中央政府直接或通過金融管理當(dāng)局間接擁有的，可被用于平衡國(guó)際收支差額的對(duì)外金融資產(chǎn)。,2020/11/7,湖北師范學(xué)院經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院（葉亮軍）,79,3.2 國(guó)際收支平衡表,經(jīng)常項(xiàng)目資本項(xiàng)目 綜合收支（非金融 錯(cuò)誤和遺漏 性收支）平衡項(xiàng)目 特別提款權(quán) 官方儲(chǔ)備,金融項(xiàng)目,2020/11/7,湖北師范學(xué)院經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院（葉亮軍）,80,3.3 國(guó)際收支分析,國(guó)際收支失衡：支大于收（逆差） 收大于支（順差） 自主性交易：包括經(jīng)常項(xiàng)目和資本項(xiàng)目的長(zhǎng)期資本收支。 調(diào)節(jié)性交易：包括資本項(xiàng)目中短期資本流動(dòng)和國(guó)際儲(chǔ)備項(xiàng)目的變動(dòng)。,2020/11/7,湖北師范學(xué)院經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院（葉亮軍）,81

49、,3.3 國(guó)際收支分析,國(guó)際收支差額分析 +商品出口-商品進(jìn)口=貿(mào)易差額 +無形收入-無形支出+無償轉(zhuǎn)移收入-無償轉(zhuǎn)移支出=經(jīng)常項(xiàng)目差額 +長(zhǎng)期資本流入-長(zhǎng)期資本流出=基本差額 +私人短期資本流入-私人短期資本流出=官方結(jié)算差額 +官方借款-官方貸款=綜合差額 -儲(chǔ)備增加（+儲(chǔ)備減少）=0,2020/11/7,湖北師范學(xué)院經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院（葉亮軍）,82,中國(guó)國(guó)際收支平衡表2006年,單位：億美元,2020/11/7,湖北師范學(xué)院經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院（葉亮軍）,83,3.4 國(guó)際收支的調(diào)節(jié),國(guó)際收支失衡的原因,2020/11/7,湖北師范學(xué)院經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院（葉亮軍）,84,影響經(jīng)常項(xiàng)目的主要因素,通貨

50、膨脹導(dǎo)致經(jīng)常項(xiàng)目余額下降。 國(guó)民收入的增加將導(dǎo)致經(jīng)常項(xiàng)目余額下降。 政府限制 進(jìn)口關(guān)稅的提高將導(dǎo)致經(jīng)常項(xiàng)目余額增加。 出口退稅的減少將導(dǎo)致經(jīng)常項(xiàng)目余額減少。 非關(guān)稅壁壘的提高將導(dǎo)致經(jīng)常項(xiàng)目余額增加。 匯率 本幣升值將導(dǎo)致出口減少，經(jīng)常項(xiàng)目余額減少。,2020/11/7,湖北師范學(xué)院經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院（葉亮軍）,85,影響資本賬戶的主要因素,稅收政策 對(duì)匯回投資收益增稅將導(dǎo)致資本流出減少。 對(duì)外商投資收益減稅將導(dǎo)致資本流入增加。 匯兌限制 放松匯兌限制將導(dǎo)致資本流出增加。 市場(chǎng)利率 國(guó)內(nèi)市場(chǎng)利率提高將導(dǎo)致資本流入增加。 匯率變動(dòng) 預(yù)期本幣升值將導(dǎo)致資本流入增加。,2020/11/7,湖北師范學(xué)院經(jīng)濟(jì)

51、與管理學(xué)院（葉亮軍）,86,經(jīng)濟(jì)變量： 匯率、國(guó)民收入、國(guó)家財(cái)政、資本流動(dòng)、物價(jià)等,國(guó)際收支 經(jīng)濟(jì)變量,相互作用,3.4.2 國(guó)際收支失衡對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響,2020/11/7,湖北師范學(xué)院經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院（葉亮軍）,87,對(duì)匯率的影響： 在浮動(dòng)匯率制下，國(guó)際收支的調(diào)節(jié)是通過匯率的變動(dòng)來實(shí)現(xiàn)的。但這種匯率的調(diào)節(jié)作用是有其局限性的，首先匯率的調(diào)節(jié)存在時(shí)滯效應(yīng)，即J型曲線效應(yīng)，其次匯率的變動(dòng)還受到匯兌心理的影響，短期內(nèi)加速資本外逃，使資本項(xiàng)目出現(xiàn)逆差。,3.4.2 國(guó)際收支失衡對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響,2020/11/7,湖北師范學(xué)院經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院（葉亮軍）,88,對(duì)國(guó)民收入的影響： 一國(guó)長(zhǎng)期出現(xiàn)逆差，會(huì)耗盡該國(guó)的國(guó)

52、際儲(chǔ)備，影響生產(chǎn)所必需的生產(chǎn)資料進(jìn)口，阻礙國(guó)民經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)。 若逆差是因出口減少導(dǎo)致，會(huì)使國(guó)內(nèi)貨幣流通量減少，利率上升，國(guó)內(nèi)投資和消費(fèi)減少，最終影響國(guó)民收入和國(guó)內(nèi)財(cái)政。,3.4.2 國(guó)際收支失衡對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響,2020/11/7,湖北師范學(xué)院經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院（葉亮軍）,89,出現(xiàn)順差時(shí)，國(guó)內(nèi)總需求與總供給均衡會(huì)遭到破壞。大量出口商品直接減少國(guó)內(nèi)社會(huì)產(chǎn)品供給，使國(guó)內(nèi)需求相對(duì)增大。順差產(chǎn)生的儲(chǔ)備結(jié)余，會(huì)增加本國(guó)貨幣投放量，加劇通貨膨脹，妨礙經(jīng)濟(jì)的正常增長(zhǎng)。 國(guó)民收入的增減，又反過來影響到進(jìn)出口。進(jìn)口減少促使國(guó)際收支逆差的消除，出口減少則促使順差的消除，使國(guó)際收支趨于平衡。,3.4.2 國(guó)際收支失衡對(duì)經(jīng)濟(jì)

53、的影響,2020/11/7,湖北師范學(xué)院經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院（葉亮軍）,90,對(duì)資本流動(dòng)的影響： 采用借款方式來彌補(bǔ)長(zhǎng)期性逆差，可能致使一國(guó)對(duì)外負(fù)債超出它的償付能力，進(jìn)而引發(fā)債務(wù)危機(jī)。國(guó)際收支狀況的惡化，還有可能導(dǎo)致資本外逃。,3.4.2 國(guó)際收支失衡對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響,2020/11/7,湖北師范學(xué)院經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院（葉亮軍）,91,對(duì)物價(jià)的影響： 長(zhǎng)期順差會(huì)使一國(guó)外匯過度供給，迫使貨幣當(dāng)局增加本國(guó)貨幣的投放，加劇通貨膨脹，物價(jià)上漲，刺激進(jìn)口，抑制出口，有利于平衡國(guó)際收支； 而長(zhǎng)期逆差，會(huì)使國(guó)內(nèi)信用緊縮，利率上升，使投資和消費(fèi)減少，迫使物價(jià)下跌，刺激出口，有利于縮小逆差，使國(guó)際收支平衡。,3.4.2 國(guó)際

54、收支失衡對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響,2020/11/7,湖北師范學(xué)院經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院（葉亮軍）,92,財(cái)政政策和貨幣政策的搭配,3.4.3 國(guó)際收支的調(diào)節(jié)方法,運(yùn)用經(jīng)濟(jì)政策調(diào)節(jié),直接管制,國(guó)際經(jīng)濟(jì)金融合作,運(yùn)用貨幣政策,運(yùn)用財(cái)政政策,2020/11/7,湖北師范學(xué)院經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院（葉亮軍）,93,財(cái)政政策和貨幣政策的搭配,2020/11/7,湖北師范學(xué)院經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院（葉亮軍）,94,第4章 外匯市場(chǎng),4.1 外匯市場(chǎng)的結(jié)構(gòu) 4.2 匯率及其標(biāo)價(jià)方法 4.3 即期外匯市場(chǎng) 4.4 遠(yuǎn)期外匯市場(chǎng),2020/11/7,湖北師范學(xué)院經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院（葉亮軍）,95,4.1 外匯市場(chǎng)的結(jié)構(gòu),西班牙人來到了西印度群島，這

55、里有他們所需要的特產(chǎn)。當(dāng)?shù)鼐用駧е约旱奶禺a(chǎn)來到了西班牙人面前，當(dāng)西班牙人用黃澄澄的金幣作為交換時(shí)，印第安人接過金幣，放入口中，然后又吐了出來，告訴西班牙人，這些金幣既不能吃，也沒有用，他們不愿意用自己的產(chǎn)品交換，除非西班牙人能夠給他們其他有用的東西。 愛德華利（1671）,2020/11/7,湖北師范學(xué)院經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院（葉亮軍）,96,1.外匯市場(chǎng)的功能,1）實(shí)現(xiàn)購(gòu)買力轉(zhuǎn)移； 2）提供信貸流通資金； 3）減少外匯風(fēng)險(xiǎn)； 4）衡量一國(guó)的經(jīng)濟(jì)地位。,2020/11/7,湖北師范學(xué)院經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院（葉亮軍）,97,2.外匯市場(chǎng)的參與者,進(jìn)出口廠商與跨國(guó)公司 自營(yíng)商 經(jīng)紀(jì)商 套利者 投機(jī)者 中央銀行

56、 清算系統(tǒng),2020/11/7,湖北師范學(xué)院經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院（葉亮軍）,98,3.外匯市場(chǎng)中參與者之間的外匯交易,銀行與顧客之間的外匯交易：顧客向銀行買賣外匯，即客盤交易。 銀行同業(yè)間的外匯交易：各銀行平抑頭寸，即同業(yè)交易。 商業(yè)銀行與中央銀行之間的外匯交易：中央銀行通過商業(yè)銀行干預(yù)外匯市場(chǎng)。,2020/11/7,湖北師范學(xué)院經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院（葉亮軍）,99,客盤交易,銀行頭寸不平衡,同業(yè)交易以平衡頭寸,銀行（詢價(jià)行）主動(dòng)交易,銀行（報(bào)價(jià)行）被動(dòng)交易,4.客盤交易與同業(yè)交易的關(guān)系,2020/11/7,湖北師范學(xué)院經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院（葉亮軍）,100,5.外匯市場(chǎng)上的交易工具,目前，全世界運(yùn)用最廣泛的外

57、匯交易工具有以下幾種： 環(huán)球銀行間金融電信協(xié)會(huì)系統(tǒng)（SWIFT） 美國(guó)銀行間清算支付系統(tǒng)（CHIPS） 路透社交易系統(tǒng) 美聯(lián)社交易系統(tǒng) 德勵(lì)財(cái)經(jīng)終端 自動(dòng)匹配系統(tǒng)(AMS),2020/11/7,湖北師范學(xué)院經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院（葉亮軍）,101,環(huán)球銀行間金融電信協(xié)會(huì)系統(tǒng)（SWIFT）,SWIFT（環(huán)球銀行間金融電信協(xié)會(huì)Society for Worldwide Interbank Financial Telecommunications）系統(tǒng)是一種國(guó)家間銀行的通信網(wǎng)絡(luò)，它通過電子網(wǎng)絡(luò)將外匯經(jīng)紀(jì)人和交易者聯(lián)結(jié)起來。 SWIFT將192個(gè)國(guó)家的超過7000家銀行和所有的經(jīng)紀(jì)人、交易商聯(lián)系起來，一天處理

58、大約500萬(wàn)筆交易，涉及金額大約5萬(wàn)億美元。 這一網(wǎng)絡(luò)的任務(wù)是迅速提交標(biāo)準(zhǔn)格式以允許其成員銀行通過計(jì)算機(jī)自動(dòng)處理數(shù)據(jù)，輸送所有各種類型的客戶和銀行的交易以及外匯交易、銀行賬戶的結(jié)算和監(jiān)管信息。,2020/11/7,湖北師范學(xué)院經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院（葉亮軍）,102,【例】以路透社交易系統(tǒng)為例子，交易員可通過交易機(jī)的鍵盤輸入某銀行四個(gè)英文字母代號(hào)，呼叫該銀行，例如MHTK為漢華銀行香港分行，PCSI為中國(guó)建設(shè)銀行上海分行，待叫通后，熒光屏上即開始顯示雙方對(duì)話內(nèi)容，詢價(jià)、報(bào)價(jià)、成交的過程： P銀行：Whats your spot USD against DEM for USD 5 million? M銀

59、行：2.0410/20 P銀行：At 2.0410，we buy DEM and sell USD 5 million M銀行：Ok，doneWe sell DEM and buy USD 5 million at 2.0410，value July 10，2001.Our USD to(account)，where is your DEM? P銀行：Our DEM to(account)Thanks for the deal，MHTK M銀行：Thanks a lot，PCSI,2020/11/7,湖北師范學(xué)院經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院（葉亮軍）,103,通過路透交易機(jī)做成的交易，其交易對(duì)話的詳細(xì)內(nèi)容要在屏幕上打出，這樣，一個(gè)具有法律效力的合同實(shí)際上就確立了，打印紙上的記錄，可作為交易的原始憑證或交易的“合約”，不一定需要進(jìn)一步的電話確認(rèn)。當(dāng)成交結(jié)束后，雙方都要在相應(yīng)的表格上做出記錄，這些內(nèi)容將被輸入聯(lián)網(wǎng)的全員交易和頭寸保持系統(tǒng)。當(dāng)交易員將此文字記錄交給后臺(tái)后，就由后臺(tái)根據(jù)交易雙方約定的代理行賬號(hào)實(shí)現(xiàn)買賣的外匯交割。若交易借助于電話進(jìn)行，則需通過電傳再次確認(rèn)。,2020/11/7,湖北師范學(xué)院經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院（葉