CL集團財務分析報告.ppt

1、TCL集團財務分析報告,股票代碼：000100 所屬行業(yè)：制造業(yè)電子 引用重要資料：TCL集團2009、2010年末相關財務數(shù)據(jù) 提交人：韓旭 提交時間：2011年4月,Page 2,一、公司與行業(yè)基本情況介紹 - 3 二、企業(yè)戰(zhàn)略分析 - 8 1、企業(yè)戰(zhàn)略分析關鍵詞 - 8 2、戰(zhàn)略分析外部環(huán)境（行業(yè)環(huán)境分析）- 10 3、戰(zhàn)略分析內(nèi)部資源、能力與核心競爭力 （競爭能力分析） 17 三、財務報表分析 - 19 1、總述 - 19 2、資產(chǎn)負債表分析 - 21 3、利潤表分析 - 4、現(xiàn)金流量表分析- 四、財務績效評價 - 1、償債能力分析 - 2、盈利能力分析 - 3、經(jīng)營效率（營運能力）分

2、析 - 4、發(fā)展能力分析 - 5、股票投資者獲利能力分析 - 五、財務綜合分析評價 - 六、附錄 -,TCL集團財務分析報告目錄,Page 3,TCL：全球化浪潮中新興的中國力量TCL即The Creative Life 三個英文單詞首字母的縮寫，意為創(chuàng)意感動生活。 TCL集團有限公司創(chuàng)辦于1981年，是目前中國最大的、全球性規(guī)模經(jīng)營的消費類電子企業(yè)集團之一，旗下?lián)碛腥疑鲜泄荆篢CL集團、TCL多媒體科技、TCL通訊科技。目前，TCL已形成多媒體、通訊、家電和部品四大產(chǎn)業(yè)集團，以及房地產(chǎn)及投資業(yè)務群，物流及服務業(yè)務群。是一家從事家電、信息、通訊、電工等產(chǎn)品研發(fā)、生產(chǎn)及銷售，集技、工、貿(mào)為一

3、體的特大型國有控股企業(yè)。 TCL總部位于惠州市惠城區(qū)鵝嶺南路6號TCL大廈。,一、公司與行業(yè)基本情況介紹,1、TCL集團股份有限公司基本情況介紹,Page 4,經(jīng)過20年的發(fā)展，TCL集團現(xiàn)已形成了以王牌彩電為代表的家電、通訊、信息、電工四大產(chǎn)品系列，并開始實施以王牌彩電為龍頭的音視頻產(chǎn)品和以手機為代表的移動通信終端產(chǎn)品的發(fā)展來拉動企業(yè)增長的戰(zhàn)略。 TCL發(fā)展的步伐迅速而穩(wěn)健，特別是進入九十年代以來，連續(xù)十二年以年均50%的速度增長，是全國增長最快的工業(yè)制造企業(yè)之一。目前TCL涉及的家電、通訊、信息、電工幾大主導產(chǎn)品都居國內(nèi)同行前列。秉承“為顧客創(chuàng)造價值、為員工創(chuàng)造機會、為社會創(chuàng)造效益”的企業(yè)

4、宗旨，六萬TCL人將繼續(xù)發(fā)揚“敬業(yè)、誠信、團隊、創(chuàng)新”的企業(yè)精神，以“研制最好的產(chǎn)品，提供最好的服務，創(chuàng)建最好的品牌”三個最好作為競爭策略，不斷進行經(jīng)營變革和管理創(chuàng)新，增強企業(yè)的整體素質，力爭用10年左右時間，實現(xiàn)我們創(chuàng)建世界級中國企業(yè)的宏偉目標。經(jīng)過近三十年的發(fā)展，TCL借中國改革開放的東風，迅速發(fā)展成為中國電子信息產(chǎn)業(yè)中的佼佼者。1999年，公司開始了國際化經(jīng)營的探索，在新興市場開拓推廣自主品牌，在歐美市場并購成熟品牌，成為中國企業(yè)國際化進程中的領頭羊。在發(fā)展壯大中，TCL確立了在自主創(chuàng)新方面的優(yōu)勢和能力：在TCL誕生了中國第一臺免提式按鍵電話、第一臺28寸大彩電、第一臺鉆石手機、第一臺國

5、產(chǎn)雙核筆記本電腦等，很多具有劃時代意義的創(chuàng)新產(chǎn)品。,Page 5,2010年TCL全球營業(yè)收入518.34億元人民幣，6萬多名員工遍布亞洲、美洲、歐洲、大洋洲等多個國家和地區(qū)。在全球40多個國家和地區(qū)設有銷售機構，銷售旗下TCL、Thomson、RCA等品牌彩電及TCL、Alcatel品牌手機。2010年TCL在全球各地銷售家電收入44.99億元，移動通信產(chǎn)業(yè)收入75.75億元。 TCL集團旗下主力產(chǎn)業(yè)在中國、美國、法國、新加坡等國家設有研發(fā)總部和十幾個研發(fā)分部。在中國、波蘭、墨西哥、泰國、越南等國家擁有近20個制造加工基地。 2010年TCL品牌價值達534.78億元人民幣，蟬聯(lián)中國彩電業(yè)第

6、一品牌。 未來十年TCL將繼續(xù)構建融設計力、品質力、營銷力及消費者洞察系統(tǒng)為一體的“三力一系統(tǒng)”，將TCL打造成中國最具創(chuàng)造力的品牌。,成為受人尊敬和最具創(chuàng)新能力的全球領先企業(yè),為顧客創(chuàng)造價值、為員工創(chuàng)造機會、為股東創(chuàng)造效益、為社會承擔責任,敬業(yè)、誠信、團隊、創(chuàng)新,誠信盡責、公平公正、變革創(chuàng)新、知行合一、整體至上,誠研制最好產(chǎn)品、提供最好服務、創(chuàng)建最好品牌,Page 6,2008年10月15日，胡錦濤同志在十七大報告中指出：“實現(xiàn)未來經(jīng)濟發(fā)展目標，關鍵要在加快轉變經(jīng)濟發(fā)展方式、完善社會主義市場經(jīng)濟體制方面取得重大進展。要大力推進經(jīng)濟結構戰(zhàn)略性調整，更加注重提高自主創(chuàng)新能力、提高節(jié)能環(huán)保水平、提

7、高經(jīng)濟整體素質和國際競爭力。要深化對社會主義市場經(jīng)濟規(guī)律的認識，從制度上更好發(fā)揮市場在資源配置中的基礎性作用，形成有利于科學發(fā)展的宏觀調控體系。 自20世紀80年代末、90年代初期，我國的家用電器產(chǎn)品經(jīng)歷了一次銷售高峰，此后，家電產(chǎn)品逐漸成為國民消費市場的主導產(chǎn)品。在有社會主義特色的市場經(jīng)濟環(huán)境之下，經(jīng)過10幾年的發(fā)展，中國家電行業(yè)逐漸形成了完善的產(chǎn)業(yè)鏈和相關產(chǎn)業(yè)體系，家電制造、家電消費市場等相關產(chǎn)業(yè)鏈的不斷發(fā)展，使得家電行業(yè)在促進國民經(jīng)濟發(fā)展、促進GDP健康可持續(xù)性發(fā)展環(huán)節(jié)都起到了重要的作用， 家電行業(yè)已經(jīng)成為國民經(jīng)濟增長的支柱性行業(yè)，成為中國經(jīng)濟實現(xiàn)可持續(xù)、健康增長的中堅力量。,2、家電行

8、業(yè)基本情況介紹,Page 7,目前，受金融危機影響，全球消費電子市場幾乎陷入了停滯狀態(tài)，這在北美、歐洲和日本等消費電子市場表現(xiàn)得尤為突出，大部分消費電子企業(yè)的營業(yè)額和利潤都出現(xiàn)不同程度地下滑，而作為新興經(jīng)濟體的代表，中國正成長為消費電子產(chǎn)業(yè)的“領漲中心”。 眾多消費電子企業(yè)認為，中國的經(jīng)濟環(huán)境穩(wěn)定、市場潛力巨大，同時中國政府對消費電子產(chǎn)業(yè)的扶持力度和利好的產(chǎn)業(yè)政策，如“家電下鄉(xiāng)”、電子信息產(chǎn)業(yè)調整和振興規(guī)劃等都將集中凝結形成對消費電子的巨大消費力。因而，“中國機會”對消費電子企業(yè)生存與發(fā)展至關重要,Page 8,二、企業(yè)戰(zhàn)略分析,戰(zhàn)略分析：戰(zhàn)略分析是整個戰(zhàn)略管理流程的起點，對于企業(yè)制定何種戰(zhàn)略

9、具有至關重要的作用。其分為外部環(huán)境分析和內(nèi)部資源、能力與核心競爭力分析。,1、企業(yè)戰(zhàn)略分析關鍵詞,波特五力模型：邁克爾波特提出了最具影響力的戰(zhàn)略分析模型五力模型，用以確定企業(yè)在行業(yè)中的競爭優(yōu)勢和行業(yè)可能達到的最終資本回報率。五力分別是：（1）行業(yè)新進入者的威脅；（2）供應商的議價能力；（3）購買商的議價能力；（4）替代產(chǎn)品的威脅；（5）同行業(yè)競爭者得競爭強度。它們決定了企業(yè)的盈利能力,SWOT分析：企業(yè)評估（或SWOT分析）是將企業(yè)內(nèi)部環(huán)境的優(yōu)勢與劣勢，外部環(huán)境的機會與威脅同列在一張“十”字形的圖表中加以對照。其目的是明確企業(yè)在市場中所處的地位,Page 9,戰(zhàn)略分析,內(nèi)部因素分析,外部因素分

10、析,宏觀環(huán)境分析,行業(yè)環(huán)境分析,經(jīng)營環(huán)境分析,內(nèi)部資源分析,企業(yè)能力分析,競爭能力分析,戰(zhàn)略分析的內(nèi)容,Page 10,2、戰(zhàn)略分析外部環(huán)境(行業(yè)環(huán)境分析),行業(yè)環(huán)境分析的目的是找出影響TCL集團所屬行業(yè)的盈利性的因素、該行業(yè)目前及預期的盈利性以及這些影響因素的變動情況。主要引用“波特五力模型進行分析。 波特五力模型：邁克爾波特提出了最具影響力的戰(zhàn)略分析模型五力模型，用以確定企業(yè)在行業(yè)中的競爭優(yōu)勢和行業(yè)可能達到的最終資本回報率。五力分別是：（1）行業(yè)新進入者的威脅；（2）供應商的議價能力；（3）購買商的議價能力；（4）替代產(chǎn)品的威脅；（5）同行業(yè)競爭者的競爭強度。這五種競爭驅動力決定了企業(yè)的最

11、終盈利能力。,Page 11,行業(yè)新進入者的威脅力度和數(shù)量會對電子制造行業(yè)產(chǎn)生很大的影響。那么作為行業(yè)當中的領先企業(yè)，TCL集團應對行業(yè)新進入者的威脅時會表現(xiàn)出那些優(yōu)勢與劣勢？,1、規(guī)模經(jīng)濟,2、客戶忠誠度,3、資本金投入,4、轉換成本,5、對銷售渠道的使用權,6、政府政策,7、現(xiàn)有產(chǎn)品的成本優(yōu)勢,規(guī)模經(jīng)濟表現(xiàn)為，在一定時間內(nèi)產(chǎn)品的單位成本隨總產(chǎn)量的增加而降低。對于TCL集團所屬的電子制造行業(yè)而言需要大規(guī)模產(chǎn)業(yè)化經(jīng)營。新進入者必須以較大生產(chǎn)規(guī)模進入行業(yè)，并冒著被現(xiàn)有企業(yè)強烈反擊的風險。TCL集團是目前中國電子制造行業(yè)中模最大生產(chǎn)能力最強的企業(yè)，總資產(chǎn)達500多億元。從規(guī)模經(jīng)濟方面來看TCL集團

12、應對行業(yè)新進入者有絕對優(yōu)勢。,TCL集團所屬的電子制造行業(yè)歷史悠久，且TCL品牌已經(jīng)在市場中存續(xù)了30年，并且擁有了極高的品牌知名度和良好的和企業(yè)形象，其品牌信譽會提高消費者的忠誠度，從而使新進入者難以建立品牌知名度并以此獲得新的市場份額。從客戶忠誠度方面來看TCL集團應對行業(yè)新進入者比較有優(yōu)勢。,電子制造行業(yè)需要投入巨額的資金來建立公司、工廠、研發(fā)基地和銷售網(wǎng)略等，因而與資金投入相關的投資風險就會對新進入者進入該行業(yè)產(chǎn)生威脅。TCL集團是國有控股的上市公司，相對的投資資金供應有保障。并且資產(chǎn)規(guī)模龐大，可周轉流動的資金數(shù)額相對高于其他企業(yè)。從資本金投入方面來看TCL集團應對行業(yè)新進入者比較有優(yōu)

13、勢。,如果消費者從一個供貨商轉向另一個供貨商的成本較高，那么無論是從時間、金錢方面還是從便利性方面考量，消費者改變購買意向的可能性都較低。而如今的電子產(chǎn)業(yè)非常發(fā)達，產(chǎn)品種類眾多而且價格水平各不相同，同類的產(chǎn)品不同企業(yè)也會給予不同的價格定位，消費者轉而購買其他質優(yōu)價廉的產(chǎn)品的可能性非常大。從轉換成本方面來看TCL集團應對行業(yè)新進入者優(yōu)勢不明顯。,新進入者想通過電子制造行業(yè)已有的銷售渠道銷售其產(chǎn)品和服務可能會遇到困難，因為這些渠道已經(jīng)被現(xiàn)有的行業(yè)內(nèi)競爭對手壟斷。例如，超市和商場會優(yōu)先將貨架提供給TCL這類知名品牌家電，新進入者在貨架上獲得一席之地來擺放產(chǎn)品進行促銷的機會就會大大減少。從對銷售渠道的

14、使用權方面來看TCL集團應對行業(yè)新進入者比較有優(yōu)勢。,政府可能會通過限制執(zhí)照發(fā)放和限制外資的方式來限制某些公司進入某行業(yè)。對于產(chǎn)品日漸成熟利潤增長平穩(wěn)的家電行業(yè)來說政府的行業(yè)準入制度可能會有所提高，但是對于政府政策企業(yè)無法掌控，所以從政府政策方面來看TCL集團應對行業(yè)新進入者優(yōu)勢不明顯。,當TCL集團對電子制造行業(yè)的市場非常了解，擁有主要客戶的信任、在基礎設施方面投入了大量的資金并且擁有專利產(chǎn)品技術、獨占最優(yōu)惠的資源、占據(jù)市場有利位置、那么無論新進入者具有什么樣的規(guī)模經(jīng)濟，都很難在市場上獲得一席之地。因此，從現(xiàn)有產(chǎn)品的成本優(yōu)勢方面來看TCL集團應對行業(yè)新進入者有絕對優(yōu)勢。,Page 12,供應

15、商的議價能力主要有兩種：一是提高供應價格；二是降低供應產(chǎn)品或服務的質量。TCL集團應對供應商的議價威脅時會表現(xiàn)出那些優(yōu)勢與劣勢？ 1、TCL集團在其他國家和地區(qū)設置了很多研發(fā)基地和加工基地，對于產(chǎn)品和服務的供應相對有所保障，大部分產(chǎn)品所需要的低端零部件和服務TCL都可以利用更低的成本自給自足。所以，這部分零部件和服務的供應商的議價能力相對較低，因此對于提供低端低成本零部件和服務的供應商威脅TCL集團處于優(yōu)勢。 2、TCL集團的少部分重要的產(chǎn)品的零部件和服務在市場中沒有替代產(chǎn)品，因而沒有其他供貨方?；蛘咴摦a(chǎn)品或服務是獨一無二的，且轉換成本非常高。所以，這部分零部件和服務的供應商的議價能力相對較高

16、，因此對于提供沒有替代品和服務的產(chǎn)品的供應商TCL集團處于劣勢。 3、部分供應商所處的行業(yè)由少數(shù)幾家公司主導并面向大多數(shù)客戶，TCL集團無法與高級別的供應商抗衡，因此對于控制供應商行業(yè)的公司TCL集團處于劣勢。 4、TCL集團在市場當中的信譽很高，很多供應商愿意與其大批量長期合作，當TCL集團大批量采購或者與供應商形成了穩(wěn)定的長期合作關系之后供應商的議價威脅會大大降低，因此對于大批量采購和長期合作的供應商的威脅TCL集團處于優(yōu)勢。,Page 13,購買商的議價能力與供應商的議價能力是相反的。TCL集團應對購買商的議價威脅時會表現(xiàn)出那些優(yōu)勢與劣勢？ 1、TCL集團的產(chǎn)品面向初級消費者銷售，通過其

17、廣闊的銷售網(wǎng)絡直接供給消費者，因此購買商從TCL集團購買的產(chǎn)品從數(shù)量上沒有占據(jù)很大比例，因此購買商的議價能力會比較低，從購買數(shù)量角度來講TCL應對購買商的威脅會有很大優(yōu)勢。 2、購買商購買的TCL產(chǎn)品在市場中缺少唯一性，而且轉換其他供應商購買的成本較低，導致購買商不需要鎖定TCL一家供應商，因此應對需求不專一的購買商TCL集團處于劣勢。 3、TCL集團有嚴格的質量和成本控制，這使其生產(chǎn)的產(chǎn)品或服務有較高的質量和較低的成本，購買商在議價的過程中TCL集團會有很大的回旋余地，因而TCL的成本控制在應對購買商的議價威脅時會有很大優(yōu)勢 4、購買商的購買人員可能具有高操的談判技巧，但從商業(yè)談判的角度來講

18、TCL集團應對購買商的威脅會有很大優(yōu)勢。,Page 14,電子制造行業(yè)創(chuàng)新能力很強，行業(yè)內(nèi)的競爭者為了贏得市場份額紛紛研制開發(fā)新產(chǎn)品用以搶占市場，導致了大量辛穎的產(chǎn)品涌入市場，一些產(chǎn)品的替代品日益增多，更新?lián)Q代速度加劇。雖然TCL擁有領先的研發(fā)團隊和雄厚的研發(fā)資金支持以及不可被模仿和替代的專利技術。 但是為了保持企業(yè)的市場份額使企業(yè)不斷盈利TCL集團必須投入更多的資金來改進生產(chǎn)技術并提高服務質量以此來應對替代產(chǎn)品給企業(yè)帶來的巨大壓力。因此應對替代品的威脅TCL集團的優(yōu)勢小與劣勢,Page 15,同業(yè)競爭者的競爭強度和數(shù)量會對行業(yè)內(nèi)企業(yè)產(chǎn)生很大的影響。而作為行業(yè)當中的領先企業(yè)，TCL集團應對 同

19、業(yè)競爭者的威脅時會表現(xiàn)出那些優(yōu)勢與劣勢？ 1、市場中的競爭者越多，當中就必會有一定數(shù)量的企業(yè)為了謀求更多的市場份額和更高的利潤，而突破行業(yè)內(nèi)約定熟成的一致行動的限制，作出排斥其他企業(yè)的競爭行為，競爭強度就會隨之增高。TCL集團應對行業(yè)內(nèi)競爭者數(shù)量方面處于劣勢 2、如果行業(yè)增長緩慢，而新進入者為了尋求發(fā)展，需要從其他競爭者那里爭取市場份額，則競爭程度就會增強。TCL集團沒有辦法改變行業(yè)增長率必須被迫競爭，因此在應對行業(yè)增長率方面處于劣勢。 3、如果行業(yè)的固定成本較高，企業(yè)唯有降低單位產(chǎn)品的固定成本或增加產(chǎn)量，結果將導致企業(yè)在價格上互相競爭。而TCL集團在單位成本和產(chǎn)量上有優(yōu)勢，因此在價格戰(zhàn)當中也

20、會有相對優(yōu)勢。 4、當一個企業(yè)不確定同行業(yè)中的另一個企業(yè)會如何經(jīng)營時，便可能會通過制定更具競爭力的戰(zhàn)略來應對這種不確定性。例如，自愿降低產(chǎn)品的價格和提高服務方面的要求等。TCL集團應對同業(yè)競爭者的降價和提高服務質量戰(zhàn)略時顯得更加被動，因此處于劣勢。,Page 16,TCL集團應對行業(yè)五力競爭優(yōu)勢分析,Page 17,3、戰(zhàn)略分析內(nèi)部資源、能力與核心競爭力（競爭能力分析）,對TCL的競爭能力主要使用SWOT分析方法、 1、 SWOT分析：企業(yè)評估（或SWOT分析）是將企業(yè)內(nèi)部環(huán)境的優(yōu)勢與劣勢，外部環(huán)境的機會與威脅同列在一張“十”字形的圖表中加以對照，它實現(xiàn)了企業(yè)內(nèi)部資源分析和外部環(huán)境分析的匹配。

21、其目的是明確TCL在市場中所處的地位,優(yōu)勢（Strengths）： 優(yōu)勢是指能為企業(yè)帶來重要競爭優(yōu)勢的積極因素或獨特能力。,劣勢（Weaknesses）： 劣勢是指限制企業(yè)發(fā)展且有待改正的消極方面。,機會（Oppotunities）： 機會是隨著企業(yè)外部環(huán)境的改變而產(chǎn)生的有利于企業(yè)的時機。,威脅（Threats）： 威脅是隨著企業(yè)外部環(huán)境的改變而產(chǎn)生的不利于企業(yè)的時機。,Page 18,TCL集團SWOT分析,威脅 1、家電行業(yè)處于行業(yè)生命周期的“成熟期”，行業(yè)盈利能力整體下降，企業(yè)間競爭日趨激烈。 2、行業(yè)內(nèi)企業(yè)紛紛降價，打價格戰(zhàn)。 3、競爭對手在不斷的創(chuàng)新產(chǎn)品和技術，使相關產(chǎn)品的替代品增多

22、，產(chǎn)品更新?lián)Q代加速。 4、受金融危機和通貨膨脹影響，市場不景氣，購買力下降。,機會 1、新興市場電子產(chǎn)品需求發(fā)展速度快。 2、行業(yè)內(nèi)眾多企業(yè)紛紛采取并購、合營或形成戰(zhàn)略聯(lián)盟。 3、國際、國內(nèi)市場對中國制造的消費類電子產(chǎn)品需求攀升。 4、中國加入WTO國際貿(mào)易壁壘弱化。 5、中國政府近年來大力扶持消費類電子產(chǎn)業(yè)，尤其是“家電下鄉(xiāng)”等一系列惠民政策的實施，促進了廣大農(nóng)民的購買欲望。,劣勢 1、企業(yè)的產(chǎn)品和服務與其他競爭者相比差異化程度低。 2、對國際市場不夠了解，缺乏海外運營經(jīng)驗，國際化運營受阻，虧損嚴重。,優(yōu)勢 1、TCL總資產(chǎn)達534.78億元位居行業(yè)榜首有較強的籌資和投資能力。 2、TCL的

23、研發(fā)能力處于行業(yè)領先水平。 3、TCL品牌歷史悠久，有較高的品牌知名度和消費者品牌忠誠度。 4、TCL有完備的質量流程和控制體系。 5、TCL是跨國公司，在全球范圍內(nèi)擁有多家研發(fā)基地和工廠并且擁有廣布全球的銷售網(wǎng)絡。,Page 19,2010年年報顯示，TCL集團的財務狀況總體上低于去年同期水平，其中的獲利能力、經(jīng)營能力、償債能力以及現(xiàn)金流量指標均較去年同期有所下降；發(fā)展能力的提高引人注目。 與2009年相比，2010年TCL集團的每股收益（今年0.02元，去年0.17元）、凈資產(chǎn)收益率（今年1.20%，去年8.88%）、應收賬款周轉率（今年2.18次，去年8.27次）、速動比率（今年0.95

24、倍，去年0.93倍）等指標的下降值的投資者警惕。凈利潤增長率（今年332.06%，去年-6.20%）、主營業(yè)務收入增長率（今年54.26%，去年15.29%）的增長值的關注,三、財務報表分析,1、財務報表分析總述,Page 20,公司的銷售凈利率（今年0.54%，去年1.06%）太低，應采取策略提高凈利率，通過發(fā)展能力分析，公司2010年的凈利潤增長率為332.06%而09年為-6.19%，主營業(yè)務收入增長率2010年為54.26%而09年為15.29%，說明公司的發(fā)展速度很快持續(xù)發(fā)展能力比較強。,Page 21,資產(chǎn)負債表變動情況的分析評價 1、從投資或資產(chǎn)角度進行分析評價 TCL集團總資產(chǎn)

25、本期增加23,243,608 千元，增長幅度為76.88%，說明TCL集團本年資產(chǎn)規(guī)模有較大幅度的增長，進一步分析可以發(fā)現(xiàn)：,2、資產(chǎn)負債表分析,TCL集團2008年至2010年度的資產(chǎn)負債表反映出其資產(chǎn)總量基數(shù)令人樂觀，展現(xiàn)出了其雄厚的經(jīng)濟實力和資產(chǎn)狀況，在2010年度更是高達534.78億元人民幣，在同行業(yè)中處于第一位，這也是預示著企業(yè)以后的發(fā)展所擁有的的良好的基礎。 對TCL集團的資產(chǎn)負債表分析分為水平分析、垂直分析以及項目分析三部分。,Page 22,0.92%,17.27%,58.27%,23.54%,流動資產(chǎn)合計 44,526,118 千元,Page 23,貨幣資金增加了16,30

26、4,384千元，增長幅度高達169.10 % ，對總資產(chǎn)的影響高達53.93 %，說明TCL集團有足夠的日常經(jīng)營資金，能保持資金的周轉順暢，避免了出現(xiàn)資金鏈斷裂的情況，變現(xiàn)能力增強，應對償債壓力的能力同時也會增強。但同時企業(yè)持有了過多的貨幣資金，則會減緩資金的周轉率，降低資產(chǎn)的盈利能力。且還有可能是TCL集團缺乏合適的投資機會，這不利于其主營業(yè)務核心競爭力提高。,債權資產(chǎn)總體增加了2,187,774千元，增長幅度達26.38 % ，使總資產(chǎn)增長了7.24%，但高額的應收賬款直接影響企業(yè)的現(xiàn)金流量，可能直接引發(fā)財務危機。企業(yè)通過賒銷方式不斷擴大銷售收入，使資產(chǎn)和收入不斷增加的同時應收賬款也在不斷

27、上升，而高額的債權資產(chǎn)可能會導致壞賬風險加劇對企業(yè)的盈利狀況產(chǎn)生影響。但結合TCL集團2010年的總資產(chǎn)76.88%的增長幅度來考慮債權資產(chǎn)增長較為合理。,存貨增加了1,052,684千元，增長幅度為15.86 % ，使總資產(chǎn)上升了3.48 %，存貨的增加會導致企業(yè)資金的占用水平升高，原因可鞥是由于企業(yè)對市場需求量估計過高，或產(chǎn)能過剩而產(chǎn)品銷量下降導致的大量存貨積壓。資產(chǎn)價格泡沫化也可能是庫存升高的原因之一。但相對于TCL集團總資產(chǎn)的增長規(guī)模而言企業(yè)產(chǎn)能和庫存提高是較為合理的。,Page 24,Page 25,2、從籌資或權益角度進行分析評價,TCL集團2010年的負債及股東權益總額增加了23

28、,243,608 千元，增長幅度為76.88%，說明TCL集團本年權益總額規(guī)模有較大幅度的增長，對本年的權益總額進行如下比率分析：,負債合計占權益總額60%,股東權益占34%,Page 26,（1）TCL集團2010年負債總額增加13,579,602 千元，增長幅度為62.27%，使權益總額增長了44.91%。其中流動負債增長幅度達57.15%對權益總額影響為36.71 %，主要由短期借款增加引起的，隨著短期借款的陸續(xù)到期企業(yè)也將面臨著巨額償債資金的壓力；非流動負債增長幅度雖然高達103.97%但對權益總額影響幅度只有8.21 %，主要增長原因是由于應付債券引起的其實企業(yè)前期高成本籌資的結果。

29、在本期中TCL集團的長期借款下降了7.00 %，幅度雖然不大但表現(xiàn)出該企業(yè)對高成本負債進行了控制。負債的大幅度增長使企業(yè)的資產(chǎn)負債率居高不下，企業(yè)的獲利能力和營運能力將會受到負債成本的牽制。,Page 27,（2）TCL集團本期股東權益增加9,664,006 千元，增長幅度為114.66 %，使權益總額增長了31.96 %。其中歸屬母公司股東權益增加了4,981,727 千元，增長幅度為94.13 %，主要由股本和資本公積增加引起的，值的關注的是本期TCL集團的未分配利潤從上期的-674,236 千元降低為-241,697 千元，預示著TCL集團逐漸從虧損困境中擺脫；少數(shù)股東權益本期增加了4,

30、682,279 千元，上升幅度為149.32 %，少數(shù)股東投資額的提升將會從一定程度上改變TCL集團的負債與權益結構使負債總額的比例有所下降，,（3） 從負債及所有者權益整體角度來看，股東權益比率比較低只有18,092,443千元占權益總額的33.83%，而短期借款為13,431,332 千元卻占了權益總額的25.12% ，公司過分依賴短期借款，同時公司財務結構中一年內(nèi)到期的非流動負債數(shù)額為1,492,000千元占了權益總額的2.79%數(shù)額較去年增加1,299,320千元，流動風險提高值的關注。,Page 28,一、資產(chǎn)負債表結構變動情況的分析評價 1、資產(chǎn)結構的分析評價,（1）從靜態(tài)角度分析

31、。TCL集團本期流動資產(chǎn)比重高達83.26%，非流動資產(chǎn)比重僅為16.74%，根據(jù)該公司的資產(chǎn)結構可以認為其資產(chǎn)的流動性很強，資產(chǎn)風險較小。但是其高達80%以上的流動資產(chǎn)比例將會導致其投入生產(chǎn)建設的資金過少，資產(chǎn)的整體盈利能力得不到有效提升。 （2）從動態(tài)方面來看。該公司流動資產(chǎn)比重上升了1.89%，非流動資產(chǎn)比重下降了1.89%，結合各資產(chǎn)項目的結構變動情況來看變動幅度較小，說明TCL集團的資產(chǎn)結構相對比較傲穩(wěn)定。,Page 29,2、資本結構的分析評價,（1）從靜態(tài)方面分析。 負債比重：66.17% 股東權益比重：33.83% 資產(chǎn)負債率較高，財務風險相對較大。企業(yè)的盈利能力會受到很大程度

32、的影響。,（2）從動態(tài)角度分析。 負債比重下降了5.95%，股東權益比重上升了5.95%，表明其資本結構還是相對比較穩(wěn)定的，財務實力有所增加。,Page 30,二、資產(chǎn)、負債和股東權益結構的具體分析評價 1、資產(chǎn)結構的具體分析評價,（1）經(jīng)營資產(chǎn)與非經(jīng)營資產(chǎn)的比例關系分析,TCL集團2010年經(jīng)營資產(chǎn)與非經(jīng)營資產(chǎn)都有所增長，其中經(jīng)營資產(chǎn)的增長速度要高于非經(jīng)營資產(chǎn)。并且已經(jīng)占據(jù)總資產(chǎn)76.39%的份額。,TCL集團2010年經(jīng)營資產(chǎn)與2009年相比上升了6.67個百分點，非經(jīng)營資產(chǎn)比重下降為23.61%，非經(jīng)營資產(chǎn)比重的下降表明了其實際經(jīng)營能力有所上升。,Page 31,（2）流動資產(chǎn)的內(nèi)部結構分析,TCL