2008年《中級財務管理》考題答案及解析

1、2008年中級財務管理考題答案及解析一、單項選擇題（本類題共25小題，每小題1分，共25分。每小題備選答案中，只有一個符合題意的正確答案。請將選定的答案，按答題卡要求，用2B鉛筆填涂答題卡中題號1至25信息點。多選、錯選、不選均不得分）。1.下列各項中，不屬于速動資產的是（）A.應收賬款B.預付賬款C.應收票據D.貨幣資金答案：B答案解析：所謂速動資產，是指流動資產減去變現能力較差且不穩(wěn)定的存貨、預付賬款、一年內到期的非流動資產和其他流動資產等之后的余額。（參見教材347頁）2.下列各項中，不屬于財務業(yè)績定量評價指標的是（）A.獲利能力B.資產質量指標C.經營增長指標D.人力資源指標答案：D答

2、案解析：財務業(yè)績定量評價指標由反映企業(yè)獲利能力狀況、資產質量狀況、債務風險狀況和經營增長狀況等四方面的基本指標和修正指標構成。（參見教材375頁）3.企業(yè)實施了一項狹義的“資金分配”活動，由此而形成的財務關系是（）A.企業(yè)與投資者之間的財務關系B.企業(yè)與受資者之間的財務關系C.企業(yè)與債務人之間的財務關系D.企業(yè)與供應商之間的財務關系答案：A答案解析：狹義的分配僅指對企業(yè)凈利潤的分配。企業(yè)與投資者之間的財務關系，主要是企業(yè)的投資者向企業(yè)投入資金，企業(yè)向其投資者支付報酬所形成的經濟關系。（參見教材第3頁） 4.下列各項中，能夠用于協(xié)調企業(yè)所有者與企業(yè)債權人矛盾的方法是（）。A.解聘B.接收C.激勵

3、D.停止借款答案：D答案解析：為協(xié)調所有者與債權人的矛盾，通常可以采用的方式包括：（1）限制性借債；（2）收回借款或停止借款。（參見教材第10頁）5.投資者對某項資產合理要求的最低收益率，稱為（）。A.實際收益率B.必要收益率C.預期收益率D.無風險收益率答案：B答案解析：必要收益率也稱最低必要報酬率或最低要求的收益率，表示投資者對某資產合理要求的最低收益率。（參見教材23頁）6.某投資者選擇資產的唯一標準是預期收益的大小，而不管風險狀況如何，則該投資者屬于（）。A.風險愛好者B.風險回避者C.風險追求者D.風險中立者答案：D答案解析：風險中立者既不回避風險，也不主動追求風險。他們選擇資產的唯

4、一標準是預期收益的大小，而不管風險狀況如何，這是因為所有預期收益相同的資產將給他們帶來同樣的效用。（參見教材28頁）7.某公司擬于5年后一次還清所欠債務100 000元，假定銀行利息率為10%，5年10%的年金終值系數為6.1051，5年10%的年金現值系數為3.7908，則應從現在起每年末等額存入銀行的償債基金為（）。A.16379.75B.26379.66C. D.答案：A答案解析：本題屬于已知終值求年金，故答案為：/6.105116379.75（元）8.某上市公司預計未來5年股利高速增長，然后轉為正常增長，則下列各項普通股評價模型中，最適宜于計算該公司股票價值的是（）。A.股利固定模型B

5、.零成長股票模型C.三階段模型D.股利固定增長模型答案：C答案解析：參見教材60頁9.從項目投資的角度看，在計算完整工業(yè)投資項目的運營期所得稅前凈現金流量時，不需要考慮的因素是（）。A.營業(yè)稅金及附加B.資本化利息C.營業(yè)收入D.經營成本答案：B答案解析：參見教材72頁10.在下列方法中，不能直接用于項目計算期不相同的多個互斥方案比較決策的方法是（）。A.凈現值法B.方案重復法C.年等額凈回收額法D.最短計算期法答案：A答案解析：參見教材99頁11.將證券分為公募證券和私募證券的分類標志是（）。A.證券掛牌交易的場所B.證券體現的權益關系C.證券發(fā)行的主體D.證券募集的方式.答案：D答案解析：

6、參見教材110頁12.基金發(fā)起人在設立基金時，規(guī)定了基金單位的發(fā)行總額，籌集到這個總額后，基金即宣告成立，在一定時期內不再接受新投資，這種基金稱為（）。A.契約型基金B(yǎng).公司型基金C.封閉式基金D.開放式基金答案：C答案解析：參見教材121頁13.企業(yè)評價客戶等級，決定給予或拒絕客戶信用的依據是（）。A.信用標準B.收賬政策C.信用條件D.信用政策答案：A答案解析：參見教材144頁14.某企業(yè)全年必要現金支付額2000萬元，除銀行同意在10月份貸款500萬元外，其他穩(wěn)定可靠的現金流入為500萬元，企業(yè)應收賬款總額為2000萬元，則應收賬款收現保證率為（）。A.25%B.50%C.75&D.10

7、0%答案：B答案解析：（2000-500-500）/20001005015.認股權證按允許購買股票的期限可分為長期認股權證和短期認股權證，其中長期認股權證期限通常超過（）。A.60天B.90天C.180天D.360天答案：B答案解析：參見教材187頁16.某企業(yè)年初從銀行貸款100萬元，期限1年，年利率為10%，按照貼現法付息，則年末應償還的金額為（）萬元。A.70B.90C.100D.110答案：C答案解析：參見教材190頁17.已知某企業(yè)目標資本結構中長期債務的比重為40%，債務資金的增加額在020 000元范圍內，其年利息率維持10%不變，則該企業(yè)與此相關的籌資總額分界點為（）元。A.8

8、000B.10000C.50000D.200000答案：C答案解析：20000/4050000（參見教材202頁）18.“當負債達到100%時，價值最大”，持有這種觀點的資本結構理論是（）。A.代理理論B.凈收益理論C.凈營業(yè)收益理論D.等級籌資理論答案：B答案解析：參見教材228頁19.在確定企業(yè)的收益分配政策時，應當考慮相關因素的影響，其中“資本保全約束”屬于（）。A.股東因素B.公司因素C.法律因素D.債務契約因素答案：C答案解析：參見教材240頁20.如果上市公司以其應付票據作為股利支付給股東，則這種股利的方式稱為（）。A.現金股利B.股票股利C.財產股利D.負債股利答案：D答案解析：

9、參見教材251頁21.在下列各項中，不屬于財務預算內容的是（）。A.預計資產負債表B.現金預算C.預計利潤表D.銷售預算答案：D答案解析：參見教材260頁22.在下列各項中，不屬于滾動預算方法的滾動方式的是（）。A.逐年滾動方式B.逐季滾動方式C.逐月滾動方式D.混合滾動方式答案：A答案解析：參見教材269頁23.在下列各項中，不能納入企業(yè)現金預算范圍的是（）。A.經營性現金支出B.資本化借款利息C.經營性現金收入D.資本性現金支出答案：B答案解析：四個備選項中，其余三個均為現金預算中的獨立項目，為等價選項，或者全部為答案，或者全部不為答案。本題為單選題，只能是后者。排除之后，只能選擇B。24

10、.根據財務管理理論，內部控制的核心是（）。A.成本控制B.質量控制C.財務控制D.人員控制答案：C答案解析：參見教材305頁25.在下列各項內部轉移價格中，既能夠較好滿足供應方和使用方的不同需求又能激勵雙方積極性的是（）。A.市場價格B.協(xié)商價格C.雙重價格D.成本轉移價格答案：C答案解析：參見教材320頁二、多項選擇題（本類題共10小題，每小題2分，共20分。每小題備選答案中，有兩個可兩個以上符合題意的正確答案。請將選定的答案，按答題卡要求，用2B鉛筆填涂答題卡中題號26至35信息點。多選，少選、錯選、不選均不得分）26在下列各項中，屬于可控成本必須同時具備的條件有（）。A可以預計B可以計量

11、C可以施加影響D可以落實責任答案：ABCD答案解析：參見教材308頁27計算下列各項指標時，其分母需要采用平均數的有（）。A勞動效率B應收賬款周轉次數C總資產報酬率D應收賬款周轉天數答案：ABC答案解析：參見教材352-360頁28以“企業(yè)價值最大化”作為財務管理目標的優(yōu)點有（）。A有利于社會資源的合理配置B有助于精確估算非上市公司價值C反映了對企業(yè)資產保值增值的要求D有利于克服管理上的片面性和短期行為答案：ACD答案解析：參見教材第9頁29下列各項中，能夠衡量風險的指標有（）。A方差B標準差C期望值D標準離差率答案：ABD答案解析：參見教材23-24頁30下列各項中，其數值等于即付年金終值系

12、數的有（）。A（P/A，i，n）（1+i）B（P/A，i，n-1）+1C（F/A，i，n）（1+i）D（F/A，i，n-1）-1答案：CD答案解析：參見教材49頁31如果某投資項目完全具備財務可行性，具其將現值指標大于零，則可以斷定該項目的相關評價指標同時滿足以下關系：（）。A獲利指數大于1B凈現值率大于等于零C內部收益率大于基準折現率D包括建設期的靜態(tài)投資回收期大于項目計算期的一半答案：AC答案解析：參見教材97-98頁32從規(guī)避投資風險的角度看，債券投資組合的主要形式有（）。A短期債券與長期債券組合B信用債券與質量檢驗保債券組合C政府債券、金融債券與企業(yè)債券組合D附認股權債券與不附認股權債

13、券組合答案：ABC答案解析：參見教材120頁33根據現有資本結構理論，下列各項中，屬于影響資本結構決策因素的有（）。A企業(yè)資產結構B企業(yè)財務狀況C企業(yè)產品銷售狀況D企業(yè)技術人員學歷結構答案：ABC答案解析：參見教材227頁34在編制生產預算時，計算某種產品預計生產量應考慮的因素包括（）。A預計材料采購量B預計產品售銷量C預計期初產品存貨量D預計期末產品存貨量答案：BCD答案解析：參見教材274頁35下列各項中，屬于內部控制設計原則的有（）。A重要性原則B全面性原則C制衡性原則D適應性原則答案：ABCD答案解析：參見教材303頁三、判斷題（本類題共10小題，每小題1分，共10分，請判斷每小題的表

14、述是否正確，并按答題卡要求，用2B鉛筆填涂答題卡中題號61至70信息點。認為表述正確的，填涂答題卡中信息點；認為表述錯誤的，填涂答理卡中信息點。每小題答題正確的得1分，答題錯誤的扣0.5分，不答題的不得分也不扣分。本類題最低得分為零分）61財務控制是指按照一定的程序與方法，確保企業(yè)及其內部機構和人員全面落實和實現財務預算的過程。（）答案：答案解析：參見教材302頁62資本保值增值率是企業(yè)年末所有者權益總額與年初所有者權益總額的比值，可以反映企業(yè)當年資本的實際增減變動情況。（）答案：答案解析：資本保值增值率是企業(yè)扣除客觀因素后的本年末所有者權益總額與年初所有者權益總額的比率，反映企業(yè)當年資本在企

15、業(yè)自身努力下的實際增減變動情況。（參見教材367頁）63在風險分散過程中，隨著資產組合中資產數目的增加，分散風險的效應會越來越明顯。（）答案：答案解析：一般來講，隨著資產組合中資產個數的增加，資產組合的風險會逐漸降低，但資產的個數增加到一定程度時，資產組合的風險程度將趨于平穩(wěn)，這時組合風險的降低將非常緩慢直到不再降低。（參見教材29頁）64隨著折現率的提高，未來某一款項的現值將逐漸增加。（）答案： 答案解析：在折現期間不變的情況下，折現率越高，折現系數則越小，因此，未來某一款項的現值越小。65根據項目投資的理論，在各類投資項目中，運營期現金流出量中都包括固定資產投資。（）答案：答案解析：參見教

16、材72-73頁66認股權證的實際價值是由市場供求關系決定的，由于套利行為的存在，認股權證的實際價值通常不等于其理論價值。（）答案：答案解析：參見教材128頁67與銀行業(yè)務集中法相比較，郵政信箱法不僅可以加快現金回收，而且還可以降低收賬成本。（）答案：答案解析：郵政信箱法的成本較高。（參見教材139頁）68如果企業(yè)在發(fā)行債券的契約中規(guī)定了允許提前償還的條款，則當預測年利息率下降時，一般慶提前贖回債券。（）中華會 計網校答案：答案解析：預測年利息率下降時，如果提前贖回債券，而后以較低的利率來發(fā)行新債券，可以降低利息費用，對企業(yè)有利。（參見教材182頁）69如果銷售具有較強的周期性，則企業(yè)在籌集資金

17、時不適宜過多采取負債籌資。（）答案：答案解析：預測年利息率下降時，如果提前贖回債券，而后以較低的利率來發(fā)行新債券，可以降低利息費用，對企業(yè)有利。（參見教材182頁）70代理理論認為，高支付率的股利政策有助于降低企業(yè)的代理成本，但同時也會增加企業(yè)的外部融資成本。（）答案：答案解析：參見教材244頁四、計算分析題（本類題共4小題，每小題5分，共20分。凡要求計算的項目，均須列出計算過程；計算結果有計量單位的，應予標明，標明的計量單位應與題中所給計量單位相同；計算結果出現小數的，除特殊要求外，均保留小數點后兩位小數。凡要求解釋、分析、說明理由的內容，必須有相應的文字闡述）1.已知：A、B兩種證券構成

18、證券投資組織。A證券的預期收益率10%，方差是0.0144，投資比重為80%；B證券的預期收益率為18%，方差是0.04，投資比重為20%；A證券收益率與B證券收益率的協(xié)方差是0.0048。要求：（1）計算下列指標：該證券投資組織的預期收益率；A證券的標準差；B證券的標準差；A證券與B證券的相關系數；該證券投資組合的標準差。（2）當A證券與B證券的相關系數為0.5時，投資組合的標準差為12.11%，結合（1）的計算結果回答以下問題：相關系數的大小對投資組織收益率有沒有影響？相關系數的大小對投資組合風險有什么樣的影響？答案：screen.width-350)this.width=screen.w

19、idth-350 vspace=2 border=0 72.gif?,?_blank?);? http: wangxiao upload2已知：某公司發(fā)行票面金額為1000元、票面利率為8%的3年期債券，該債券每年計息一次，到期歸還本金，當時的市場利率為10%。要求：（1）計算該債券的理論價值。（2）假定投資者甲以940元的市場價格購入該債券，準備一直持有至期滿，若不考慮各種稅費的影響，計算到期收益率。（3）假定該債券約定每季度付息一次，投資者乙以940元的市場價格購入該債券，持有9個月收到利息60元，然后965元將該債券賣出。計算：持有期收益率；持有期年均收

20、益率。答案：（1）該債券的理論價值10008（P/A，10，3）1000（P/F，10，3）950.25（元）（2）設到期收益率為k，則94010008（P/A，k，3）1000（P/F，k，3）當k12時：10008（P/A，k，3）1000（P/F，k，3）903.94（元）利用內插法可得：（940903.94）/（950.25903.94）（k12）/（1012）解得：k10.44（3）持有期收益率（60965940）/9401009.04 持有期年均收益率9.04/（9/12）12.053已知：某企業(yè)擬進行一項單純固定資產投資，現有A、B兩個互斥方案可供選擇，相關資料如下表所示：scr

21、een.width-350)this.width=screen.width-350 vspace=2 border=0 http: wangxiao upload 72.gif?,?_blank?);?要求：（1）確定或計算A方案的下列數據：固定資產投資金額；運營期每年新增息稅前利潤；不包括建設期的靜態(tài)投資回收期。（2）請判斷能否利用凈現值法做出最終投資決策。（3）如果A、B兩方案的凈現值分別為180.92萬元和273.42萬元，請按照一定方法做出最終決策，并說明理由。答案：（1）固定資產投資金額1000（萬元） 運營期每年新增息稅前利潤所得稅前凈現金流量新增

22、折舊200100100（萬元） 不包括建設期的靜態(tài)投資回收期1000/2005（年）（2）可以通過凈現值法來進行投資決策，凈現值法適用于原始投資相同且項目計算期相等的多方案比較決策，本題中A方案的原始投資額是1000萬元，B方案的原始投資額也是1000萬元，所以可以使用凈現值法進行決策。（3）本題可以使用凈現值法進行決策，因為B方案的凈現值273.42萬元大于A方案的凈現值180.92萬元，因此應該選擇B方案。4.已知：某公司現金收支平穩(wěn)，預計全年（按360天計算）現金需要量為360 000元，現金與有價證券的轉換成本為每次300元，有價證券年均報酬率為6%。要求：（1）運用存貨模式計算蕞佳現

23、金持有理。（2）計算最佳現金持有量下的最低現金管理相關總成本、全年現金轉換成本和全年現金持有機會成本。（3）計算最佳現金持有量下的全年有價證券交易次數和有價證券交易間隔期。答案：screen.width-350)this.width=screen.width-350 vspace=2 border=0 http: wangxiao upload 72.gif?,?_blank?);?五、綜合題（本類題共2小題，第1小題15分，第2小題10分，共25分。凡要求計算的項目，均須列出計算過程：計算結果有計量單位的，應予標明，標明的計量單位應與題中所給計量單位相同；計

24、算結果出現小數的，除特殊要求外，均保留小數點后兩位小數。凡要求解釋、分析、說明理由的內容，必須有相應的文字闡述）1.甲公司是一家上市公司，有關資料如下：資料一：2008年3月31日甲公司股票每股市價25元，每股收益2元；股東權益項目構成如下：普通股4000萬股，每股面值1元，計4000萬元；資本公積500萬元；留存收益9500萬元。公司實行穩(wěn)定增長的股利政策，股利年增長率為5%。目前一年期國債利息率為4%，市場組合風險收益率為6%。不考慮通貨膨脹因素。資料二：2008年4月1日，甲公司公布的2007年度分紅方案為：凡在2008年4月15日前登記在冊的本公司股東，有權享有每股1.15元的現金股息

25、分紅，除息日是2008年4月16日，享有本次股息分紅的股東可于5月16日領取股息。資料三：2008年4月20日，甲公司股票市價為每股25元，董事會會議決定 ，根據公司投資計劃擬增發(fā)股票1000萬股，并規(guī)定原股東享有優(yōu)先認股權，每股認購價格為18元。要求：（1）根據資料一：計算甲公司股票的市盈率；若甲公司股票所含系統(tǒng)風險與市場組合的風險一致，確定甲公司股票的貝塔系數；若甲公司股票的貝塔系數為1.05，運用資本資產定價模型計算其必要收益率。（2）根據資料一和資料三計算下列指標： 原股東購買1股新發(fā)行股票所需要的認股權數；登記日前的附權優(yōu)先認股權價值；無優(yōu)先認股權的股票價格。（3）假定目前普通股每股

26、市價為23元，根據資料一和資料二，運用股利折現模型計算留存收益籌資成本。（4）假定甲公司發(fā)放10%的股票股利替代現金分紅，并于2008年4月16日完成該分配方案，結合資料一計算完成分紅方案后的下列指標：普通股股數；股東權益各項目的數額。（5）假定2008年3月31日甲公司準備用現金按照每股市價25元回購800萬股股票，且公司凈利潤與市盈率保持不變，結合資料一計算下列指標：凈利潤；股票回購之后的每股收益；股票回購之后的每股市價。答案：（1）市盈率25/212.5 甲股票的貝塔系數1甲股票的必要收益率41.05610.3（2）購買一股新股票需要的認股權數4000/10004登記日前附權優(yōu)先認股權的

27、價值（2518）/（41）1.4（元）無優(yōu)先認股權的股票價格251.423.6（元）（3）留存收益籌資成本1.15/23510（4）普通股股數4000（110）4400（萬股） 股本440014400（萬元） 資本公積500（萬元） 留存收益95004009100（萬元）（5）凈利潤400028000（萬元） 每股收益8000/（4000800）2.5（元） 每股市價2.512.531.25（元）2.某公司是一家上市公司，相關資料如下：資料一：2007年12月31日的資產負債表如下：screen.width-350)this.width=screen.width-350 vspace=2 border=0 http: wangxiao upload 72.gif?,?_blank?);?該公司2007年的營業(yè)收入為62500萬元，營業(yè)凈利率為12%，股權支付率為50%。資料二：經測算，2008年該公司營業(yè)收入將達到75000萬元，營業(yè)凈利率和股利支付率不變，無形資產也不相應增加。經分析，流動資產項目與流動負債項目（短期借款除外）隨營業(yè)收入同比例增減。資料三：該公司2008年有一項固定資產