宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)第5章財(cái)政政策和貨幣政策4

1、第5章,1,財(cái)政政策和貨幣政策的有效性（IS-LM 分析）,若均衡y0y*，可以有幾方法來彌補(bǔ)缺口？,y*,r0,0,y,r,LM,y0,E,IS,第5章,2,財(cái)政政策和貨幣政策的有效性（IS-LM 分析）,方法1：財(cái)政政策移動(dòng)IS,y*,r0,0,y,r,LM,y0,E,IS,E,第5章,3,財(cái)政政策和貨幣政策的有效性（IS-LM 分析）,方法2：貨幣政策移動(dòng)LM,y*,r0,0,y,r,LM,y0,E,IS,E,第5章,4,財(cái)政政策和貨幣政策的有效性（IS-LM 分析）,方法3：財(cái)政政策與貨幣政策的混合使用同時(shí)移動(dòng)IS和LM曲線。,第5章,5,兩種政策的混合使用,政策的選擇 衰退時(shí)，最好采

2、用財(cái)政政策還是貨幣政策？ 衰退時(shí)，最好采用財(cái)政政策，此時(shí)貨幣政策無能為力。 原因：（P447、P480） 間接作用 + 公眾預(yù)期 “用韁繩推車” 通貨膨脹呢？,第5章,6,兩種政策的混合使用,政策的配合 問題： 當(dāng)經(jīng)濟(jì)處于衰退時(shí)，你認(rèn)為最好的政策組合應(yīng)該是什么？ 當(dāng)經(jīng)濟(jì)處于通貨膨脹以及滯脹（即衰退與通貨膨脹并存的情形）呢？,第5章,7,兩種政策的混合使用,政策的配合 當(dāng)經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)衰退或蕭條時(shí)，采用擴(kuò)張性的財(cái)政政策和擴(kuò)張性的貨幣政策，即“雙松”政策。 擴(kuò)財(cái)ADyr 擴(kuò)貨ADyr 副作用：出現(xiàn)財(cái)政赤字，通貨膨脹,第5章,8,肯尼迪-馬丁的政策組合,消除嚴(yán)重衰退,背景：19601961年，美國經(jīng)濟(jì)處于

3、嚴(yán)重衰退之中，失業(yè)率高達(dá)7%。,政策組合： 擴(kuò)財(cái)：投資補(bǔ)貼、減稅擴(kuò)貨：M、r,結(jié)果：1963年1965年 GNP：4%6% 失業(yè)率：6%4.4% 利率：4.26%4.49%,第5章,9,兩種政策的混合使用,“適應(yīng)性”貨幣政策(或貨幣適應(yīng)) 當(dāng)使用財(cái)政政策導(dǎo)致收入和利率變動(dòng)時(shí)，通過采用同種類型的貨幣政策使利率保持不變，這種貨幣政策就是“適應(yīng)性”的貨幣政策。 不會(huì)產(chǎn)生擠出效應(yīng),第5章,10,兩種政策的混合使用,政策的配合 當(dāng)經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)通貨膨脹時(shí)，采用緊縮性的財(cái)政政策和緊縮性的貨幣政策，即“雙緊”政策。 緊財(cái)ADyPr 緊貨MrADP(y) 副作用：導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)衰退,第5章,11,尼克松-伯恩斯的政策組合

4、,消除嚴(yán)重通貨膨脹,背景：1969年，通貨膨脹率6.1，戰(zhàn)后20年來物價(jià)上漲幅度最大的一年。,政策組合： 緊財(cái)：G、增稅 緊貨：利率、限制信貸,結(jié)果： 70年代：GNP失業(yè)通貨膨脹（兩位數(shù)）,第5章,12,兩種政策的混合使用,政策的配合 當(dāng)經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)衰退（停滯）和通貨膨脹并存（即出現(xiàn)“滯脹）時(shí)，采用擴(kuò)張性的財(cái)政政策和緊縮性的貨幣政策。 擴(kuò)財(cái)ADyr 緊貨M rADP (y) 副作用：顧此失彼,第5章,13,兩種政策的混合使用,供給學(xué)派 強(qiáng)調(diào)供給的作用，肯定薩伊定律 強(qiáng)調(diào)市場機(jī)制的作用 政策主張： 減稅，尤其是削減邊際稅率 減少社會(huì)福利支出 減少國家干預(yù),第5章,14,里根-沃克爾的政策組合,消除

5、滯脹,背景：1980年，失業(yè)率7.6%通貨膨脹率13.5%。,政策組合： 擴(kuò)財(cái)：TTRG 投資補(bǔ)貼 緊貨：M、r,結(jié)果： 1983年初以后：經(jīng)濟(jì)持續(xù)增長，失業(yè)率和通貨膨脹率從兩位數(shù)下降到一位數(shù)。,第5章,15,兩種政策的混合使用,政策的配合 當(dāng)出現(xiàn)財(cái)政赤字過大（同時(shí)伴有衰退）時(shí)，采用緊縮性的財(cái)政政策和擴(kuò)張性的貨幣政策。 緊財(cái)消除財(cái)政赤字ADy 擴(kuò)貨MrADy 副作用：對經(jīng)濟(jì)刺激作用不大,第5章,16,克林頓-格林斯潘的政策組合,消除財(cái)政赤字,背景：1992年，財(cái)政赤字/GDP為4.8%，二戰(zhàn)以來第二高比例。,政策組合： 緊財(cái)：增稅、G 擴(kuò)貨： M、r,結(jié)果：19922001年， 赤字盈余， G

6、DP連續(xù)， 失業(yè)率和通貨膨脹率。,第5章,17,兩種政策的混合使用,我國1998年以來兩種政策的配合 1998-2002年：應(yīng)對亞洲金融危機(jī)，實(shí)施積極的財(cái)政政策和穩(wěn)健的貨幣政策。 2004-2007年：應(yīng)對通貨膨脹，實(shí)行“雙穩(wěn)健”的財(cái)政和貨幣政策。 2008年上半年：實(shí)施穩(wěn)健的財(cái)政政策和適度從緊的貨幣政策。,第5章,18,兩種政策的混合使用,我國1998年以來兩種政策的配合 2008年下半年-2010年上半年：積極的財(cái)政政策和適度寬松的貨幣政策。 2010年下半年-2011年：積極的財(cái)政政策和穩(wěn)健的貨幣政策。,第5章,19,兩種政策的混合使用,兩種政策混合使用的政策效應(yīng),第5章,20,兩種政策

7、的混合使用,政策的局限性 時(shí)滯效應(yīng)(財(cái)政+貨幣)(P448、P481) 認(rèn)識(shí)問題采取行動(dòng)產(chǎn)生效果,(認(rèn)識(shí)時(shí)滯),(決策時(shí)滯),(效果時(shí)滯),內(nèi)部時(shí)滯,外部時(shí)滯,第5章,21,兩種政策的混合使用,政策的局限性 時(shí)滯效應(yīng)(財(cái)政+貨幣)(P448、P481) 內(nèi)部時(shí)滯：從認(rèn)識(shí)問題到制定政策并實(shí)施所耽擱的時(shí)間。 認(rèn)識(shí)時(shí)滯：從出現(xiàn)問題到需要采取行動(dòng)之間所耽擱的時(shí)間。 決策時(shí)滯：從認(rèn)識(shí)到需要采取行動(dòng)到做出政策決定并實(shí)施之間所耽擱的時(shí)間。,第5章,22,兩種政策的混合使用,政策的局限性 時(shí)滯效應(yīng)(財(cái)政+貨幣)(P448、P481) 外部時(shí)滯：從政策實(shí)施到這一政策對經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生影響所耽擱的時(shí)間。,第5章,23,貨

8、幣政策時(shí)滯和財(cái)政政策時(shí)滯,財(cái)政政策需國會(huì)參眾兩院批準(zhǔn)，故內(nèi)部時(shí)滯較長。貨幣政策通過利率間接對收入產(chǎn)生影響，故外部時(shí)滯較長。,第5章,24,兩種政策的混合使用,政策的局限性 其他因素（財(cái)政+貨幣） 乘數(shù)和GDP缺口大小難以準(zhǔn)確確定 公眾的預(yù)期和配合 不確定因素 自然災(zāi)害、戰(zhàn)爭、重大經(jīng)濟(jì)事件等,第5章,25,兩種政策的混合使用,政策的局限性 其他影響因素(對政府投資而言)： 擠出效應(yīng) 效率低下 重復(fù)建設(shè) 貪污腐敗 ,第5章,26,兩種政策的混合使用,政策的局限性 其他因素(對貨幣政策而言)： 貨幣流通速度的影響（P447） 資本流動(dòng)或匯率的影響（P448）,第5章,27,對IS-LM模型的評(píng)價(jià),作用 引入貨幣與利率來分析國民收入的決定。,第5章,28,對IS-LM模型的評(píng)價(jià),作用 將C、I、L、M四個(gè)變量結(jié)合起來，用一種模型概括了凱恩斯的基本理論內(nèi)容。 三大心理規(guī)律：MPC（C）、MEC（I）、流動(dòng)偏好（L）。,第5章,29,對IS-LM模型的評(píng)價(jià),作用 把產(chǎn)品市場和貨幣市場、