單抗藥物項(xiàng)目投資測算報告表

1、單抗藥物項(xiàng)目投資測算報告表一、項(xiàng)目背景國家出臺了一系列支持地區(qū)加快發(fā)展的意見、規(guī)劃和方案，政策效應(yīng)將進(jìn)一步顯現(xiàn)，地區(qū)發(fā)展迎來難得的歷史機(jī)遇。新型工業(yè)化、信息化、城鎮(zhèn)化、農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化孕育著巨大發(fā)展?jié)撃?，?chuàng)新驅(qū)動、信息化和工業(yè)化深度融合、“中國制造2025”“互聯(lián)網(wǎng)+”等重大舉措的推進(jìn)落實(shí)，有利于改造提升傳統(tǒng)優(yōu)勢，培育發(fā)展新技術(shù)、新產(chǎn)業(yè)和新業(yè)態(tài)，加快形成發(fā)展新動能，增強(qiáng)地區(qū)經(jīng)濟(jì)持續(xù)增長動力。以深化改革沖破思想觀念的束縛、突破利益固化的藩籬，構(gòu)建具有福建特色的系統(tǒng)完備、科學(xué)規(guī)范、運(yùn)行高效的體制機(jī)制，深化供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，有利于培育和釋放市場主體活力，提高資源配置效率，為地區(qū)經(jīng)濟(jì)社會持續(xù)健康發(fā)展提供強(qiáng)大

2、動力支撐。世界經(jīng)濟(jì)處于金融危機(jī)后的復(fù)蘇和變革期，全球利益格局戰(zhàn)略博弈更加復(fù)雜，外部環(huán)境不穩(wěn)定性、不確定性明顯增加，應(yīng)對風(fēng)險和挑戰(zhàn)的難度加大。我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展進(jìn)入新常態(tài)，傳統(tǒng)要素優(yōu)勢正在減弱，結(jié)構(gòu)性矛盾依然突出，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行潛在風(fēng)險加大，資源和生態(tài)環(huán)境約束趨緊，影響社會穩(wěn)定因素增多。地區(qū)面臨加快結(jié)構(gòu)調(diào)整與保持經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長、產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級與創(chuàng)新動力不足、保持整體競爭力與要素成本上升、區(qū)域優(yōu)先發(fā)展與均衡發(fā)展等矛盾，存在產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)不夠優(yōu)、競爭力不夠強(qiáng)，社會事業(yè)發(fā)展相對滯后，生態(tài)環(huán)境保護(hù)壓力和難度加大等突出問題?？偟膩碚f，面臨的挑戰(zhàn)前所未有、機(jī)遇也前所未有，要準(zhǔn)確把握重要戰(zhàn)略機(jī)遇期內(nèi)涵的深刻變化，強(qiáng)化機(jī)遇意識和憂患

3、意識，更加有效地應(yīng)對各種風(fēng)險和挑戰(zhàn)，科學(xué)謀劃、真抓實(shí)干，求新求變求突破，努力開創(chuàng)“十三五”發(fā)展新局面。2018年全球單抗藥物市場已從2014年的883億美元增至2018年的1448億美元，復(fù)合增長率高達(dá)13.2%，遠(yuǎn)高于全球生物藥7.7%的復(fù)合增長率。預(yù)計隨著全球醫(yī)療需求的不斷增長、新單克隆抗體的研發(fā)、滲透率的提高，全球單抗市場在2023年將繼續(xù)增長至2356億美元，2018年至2023年的年復(fù)合增長率為10.2%，到2030年將增長為3,280億美元，2023年到2030年的年復(fù)合增長率為4.8%。截止2020年4月30日全球批準(zhǔn)上市的單抗藥品共計91個（不包括抗體偶聯(lián)物、融合蛋白及撤市產(chǎn)品

4、），隨著技術(shù)的發(fā)展及研發(fā)投入的擴(kuò)大，近幾年單抗上市明顯加速，2015年以來上市的就有47個，超過總上市數(shù)量的一半，其中2018年單年上市的就達(dá)到13個，為近年來最大值。上市單抗涉及靶點(diǎn)種類多樣，超70個以上，其中PD-1單抗8個，為上市品種最多的靶點(diǎn)，其次為CD20，上市6個品種，TNF-、EGFR、VEGF分別上市4個品種。與全球市場不同的是，中國的單克隆抗體藥物市場還處于起步階段。2018年中國單抗市場僅占總生物藥市場的6.1%，單克隆抗體藥物在中國的種類較少、覆蓋率較低。而隨著國內(nèi)需求端及支付能力的持續(xù)提升，醫(yī)保覆蓋面及上市品種的持續(xù)擴(kuò)大，我國單抗市場將迎來快速發(fā)展時期。預(yù)計到2023年

5、，我國市場將增長到1,565億元人民幣，2018年到2023年的年復(fù)合增長率為57.9%。到2030年，中國單克隆抗體市場規(guī)模將增長到3,678億元，2023年到2030年的年復(fù)合增長率為13.0%。隨著國家對創(chuàng)新藥及生物技術(shù)的支持，近年我國單抗藥物研發(fā)如火如荼，研發(fā)產(chǎn)品種類及參與企業(yè)眾多。截止2020年5月27日，國內(nèi)單抗藥物正在進(jìn)行的臨床試驗(yàn)有645項(xiàng)，涉及藥品157種（原研與類似物記為一種），企業(yè)上百家。其中處于I期臨床試驗(yàn)的有232項(xiàng)，II期臨床試驗(yàn)94項(xiàng)，III期臨床試驗(yàn)269項(xiàng)，IV期臨床試驗(yàn)2項(xiàng)，其他類臨床試驗(yàn)48項(xiàng)，多項(xiàng)研發(fā)已處于臨床后期階段，未來國產(chǎn)單抗將陸續(xù)密集上市。生物類

6、似物相對原研單抗，研發(fā)周期、成本及難度較低，隨著近年多個明星單抗產(chǎn)品專利的陸續(xù)到期，類似物也成為國內(nèi)單抗研發(fā)的熱門領(lǐng)域，截止2020年5月27日，國內(nèi)單抗類似物正在進(jìn)行的臨床試驗(yàn)有142項(xiàng)，涉及明星產(chǎn)品貝伐珠單抗、曲妥珠單抗、阿達(dá)木單抗、利妥昔單抗等較多，競爭較為激烈。截止2020年5月27日，目前國產(chǎn)單抗共上市10種，6種為原研，4種為類似物。其中2006年-2017年僅批準(zhǔn)上市3種國產(chǎn)單抗，而2018-2019年則批準(zhǔn)上市7種（涉及商品8個），是2006-2017年的兩倍多。另從申報上市情況來看，目前CDE正在受理的國產(chǎn)單抗新藥上市申請高達(dá)25項(xiàng)，其中原研藥申請11項(xiàng)，除1項(xiàng)為譽(yù)衡藥業(yè)的P

7、D-1單抗賽博利單抗的首次上市申請外，其余10項(xiàng)均為4個已上市國產(chǎn)PD-1單抗（特瑞普利單抗、信迪利單抗、替雷利珠單抗、卡瑞利珠單抗）的新增適應(yīng)癥上市申請；生物類似物申請14項(xiàng)，涉及品種5個，商品12個，國產(chǎn)單抗自2018年起已開啟上市之路，即將進(jìn)入黃金收獲期。2015年我國60歲及以上人口達(dá)到2.22億，占總?cè)丝诘?6.15%。到2020年，我國60歲及以上老年人口將達(dá)2.55億左右，占總?cè)丝诘?7.8%左右。老年人癌癥等疾病發(fā)病率較高，未來伴隨老齡化人口的增加，對癌癥等疾病的治療藥物的需求將會持續(xù)增加。研究表明，醫(yī)療保健支出與年齡呈正相關(guān)性，老年人的人均醫(yī)療支出遠(yuǎn)高于其他人群。我國人口老齡

8、化進(jìn)程的加快，對單抗藥物的需求也有一定拉動作用。惡性腫瘤（癌癥）已經(jīng)成為嚴(yán)重威脅中國人群健康的主要公共衛(wèi)生問題之一，惡性腫瘤死亡占居民全部死因的23.91%，且近十幾年來惡性腫瘤的發(fā)病死亡均呈持續(xù)上升態(tài)勢，防控形勢嚴(yán)峻。我國癌癥發(fā)病率、死亡率全球第一，2015年全國惡性腫瘤發(fā)病約392.9萬人，死亡約233.8萬人。平均每天超過1萬人被確診為癌癥，每分鐘有7.5個人被確診為癌癥。與歷史數(shù)據(jù)相比，負(fù)擔(dān)呈持續(xù)上升態(tài)勢。近10多年來，惡性腫瘤發(fā)病率每年保持約3.9%的增幅，死亡率每年保持2.5%的增幅。中國仍然是新興市場支出和增長的領(lǐng)頭羊。2018年，中國的腫瘤治療市場規(guī)模高達(dá)約90億美元，年增長達(dá)

9、11.1%。腫瘤藥增長23.6%，達(dá)63億美元。單抗藥物近年來使用規(guī)模增長迅速，未來有望成為我國抗腫瘤藥物市場重要類別之一。隨著經(jīng)濟(jì)的增長，我國居民的保健意識及支付能力逐步增強(qiáng)。2018年人均衛(wèi)生費(fèi)用4237元，同比增長11.98%，衛(wèi)生費(fèi)用占GDP比例6.57%，同比提升0.19個百分點(diǎn)，醫(yī)療費(fèi)用支出不斷增加，越來越多人愿意且能夠負(fù)擔(dān)價格較高的單抗藥物，單抗藥物市場國內(nèi)市場未來前景可觀。我國基本醫(yī)療報銷的報銷范圍在向臨床價值高的單抗等創(chuàng)新藥物傾斜。人社部2017年7月發(fā)布人力資源社會保障部關(guān)于將36種藥品納入國家基本醫(yī)療保險、工傷保險和生育保險藥品目錄乙類范圍的通知，將36種談判藥品納入國家

10、2017年醫(yī)保目錄，其中包含曲妥珠單抗等5個單抗藥物。2018年10月，國家醫(yī)保局印發(fā)關(guān)于將17種抗癌藥納入國家基本醫(yī)療保險、工傷保險和生育保險藥品目錄乙類范圍的通知，將西妥昔單抗納入國家醫(yī)保目錄。2019年11月，國家醫(yī)保局、人力資源社會保障部印發(fā)關(guān)于將2019年談判藥品納入乙類范圍的通知，將97種臨床價值較高的談判藥品納入國家2019年醫(yī)保目錄，其中涉及英夫利昔單抗等9種單抗藥品。政策支持下，單抗藥物已從2009年醫(yī)保的零納入升至2019年醫(yī)保的13個，比2017年的7個翻了近一倍。單抗藥物納入醫(yī)保后，一般60%-70%的費(fèi)用由醫(yī)保報銷，且藥品價格出現(xiàn)大幅下降，患者整體支付壓力大幅下降，進(jìn)

11、而實(shí)現(xiàn)快速放量。醫(yī)保對單抗藥物覆蓋持續(xù)擴(kuò)容，將加速單抗藥物市場空間的釋放。單抗藥物應(yīng)用最多的領(lǐng)域?yàn)槟[瘤治療，抗腫瘤藥是全球藥品領(lǐng)域最大的細(xì)分市場，藥物種類繁多，單抗藥物特異性高、毒副作用小，對多種惡性腫瘤具有顯著療效，已成為抗腫瘤藥的主流。2019年全球抗腫瘤藥銷售前十的藥品中單抗藥物就占據(jù)6席。除了腫瘤治療以外，單抗藥物最具應(yīng)用價值的是自身免疫疾病，作為一類新型的免疫抑制劑，對類風(fēng)濕性關(guān)節(jié)炎、多發(fā)性硬化、紅斑狼瘡等均有不同療效，其代表藥阿達(dá)木單抗已連續(xù)8年蟬聯(lián)全球藥品銷售榜單冠軍，銷售額超百億美元。單抗藥物治療自身免疫疾病的作用機(jī)制通常為與炎性細(xì)胞因子或膜受體結(jié)合，抑制炎性細(xì)胞功能，阻止炎性

12、細(xì)胞向病變部位移動，或抑制病變部位白細(xì)胞的黏附和擴(kuò)散，進(jìn)而阻止細(xì)胞釋放炎性物質(zhì)，延緩組織損傷，緩解癥狀治愈疾病，且一種單抗藥物可能有多種作用機(jī)制。二、公司介紹公司秉承“誠實(shí)、信用、謹(jǐn)慎、有效”的信托理念，將“誠信為本、合規(guī)經(jīng)營”作為企業(yè)的核心理念，不斷提升公司資產(chǎn)管理能力和風(fēng)險控制能力。公司堅持提升企業(yè)素質(zhì)，即“企業(yè)管理水平進(jìn)一步提高，人力資源結(jié)構(gòu)進(jìn)一步優(yōu)化，人員素質(zhì)進(jìn)一步提升，安全生產(chǎn)意識和社會責(zé)任意識進(jìn)一步增強(qiáng)，誠信經(jīng)營水平進(jìn)一步提高”，培育一批具有工匠精神的高素質(zhì)企業(yè)員工，企業(yè)品牌影響力不斷提升。三、項(xiàng)目基本情況深入貫徹落實(shí)科學(xué)發(fā)展觀，加快轉(zhuǎn)變發(fā)展方式，立足國內(nèi)市場需求，以技術(shù)創(chuàng)新和創(chuàng)意

13、設(shè)計為動力，以品牌建設(shè)為重點(diǎn)，延伸產(chǎn)業(yè)鏈，注重增值服務(wù)，著重提高發(fā)展質(zhì)量和效益，建立產(chǎn)學(xué)研用相結(jié)合的產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新聯(lián)盟，加快創(chuàng)新發(fā)展，加強(qiáng)節(jié)能減排與綜合利用，打造創(chuàng)新化、創(chuàng)意化、品牌化、綠色化、信息化產(chǎn)業(yè)，促進(jìn)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級，實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展。本期項(xiàng)目總投資包括建設(shè)投資、建設(shè)期利息和流動資金。根據(jù)謹(jǐn)慎財務(wù)估算，項(xiàng)目總投資48841.11萬元，其中：建設(shè)投資37839.85萬元，占項(xiàng)目總投資的77.48%；建設(shè)期利息760.07萬元，占項(xiàng)目總投資的1.56%；流動資金10241.19萬元，占項(xiàng)目總投資的20.97%。項(xiàng)目正常經(jīng)營年份每年?duì)I業(yè)收入108400.00萬元，綜合總成本費(fèi)用85983.94萬元，稅

14、金及附加522.44萬元，凈利潤16420.22萬元，財務(wù)內(nèi)部收益率26.12%，財務(wù)凈現(xiàn)值34998.26萬元，全部投資回收期5.47年。四、投資估算的編制說明（一）投資估算的依據(jù)本期項(xiàng)目其投資估算范圍包括：建設(shè)投資、建設(shè)期利息和流動資金，估算的主要依據(jù)包括：1、建設(shè)項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評價方法與參數(shù)（第三版）2、投資項(xiàng)目可行性研究指南3、建設(shè)項(xiàng)目投資估算編審規(guī)程4、建設(shè)項(xiàng)目可行性研究報告編制深度規(guī)定5、建設(shè)工程工程量清單計價規(guī)范6、企業(yè)工程設(shè)計概算編制辦法7、建設(shè)工程監(jiān)理與相關(guān)服務(wù)收費(fèi)管理規(guī)定（二）項(xiàng)目費(fèi)用與效益范圍界定本期項(xiàng)目費(fèi)用界定為工程建設(shè)費(fèi)用和項(xiàng)目運(yùn)營期所發(fā)生的各項(xiàng)費(fèi)用；項(xiàng)目效益界定為運(yùn)營期所

15、產(chǎn)生的各項(xiàng)收益，并嚴(yán)格遵循財務(wù)評價過程中費(fèi)用與效益計算范圍相一致性的原則。五、建設(shè)投資估算本期項(xiàng)目建設(shè)投資37839.85萬元，包括：工程建設(shè)費(fèi)用、工程建設(shè)其他費(fèi)用和預(yù)備費(fèi)三個部分。（一）工程費(fèi)用工程建設(shè)費(fèi)用包括建筑工程投資（含土地費(fèi)用）、設(shè)備購置費(fèi)、安裝工程費(fèi)等；工程建設(shè)其他費(fèi)用包括：建設(shè)管理費(fèi)、勘察設(shè)計費(fèi)、生產(chǎn)準(zhǔn)備費(fèi)、其他前期工作費(fèi)用，合計32799.91萬元。1、建筑工程投資估算根據(jù)估算，本期項(xiàng)目建筑工程投資為15465.61萬元。2、設(shè)備購置費(fèi)估算設(shè)備購置費(fèi)的估算是根據(jù)國內(nèi)外制造廠家（商）報價和類似工程設(shè)備價格，同時參照機(jī)電產(chǎn)品報價手冊和建設(shè)項(xiàng)目概算編制辦法及各項(xiàng)概算指標(biāo)規(guī)定的相應(yīng)要求

16、進(jìn)行，并考慮必要的運(yùn)雜費(fèi)進(jìn)行估算。本期項(xiàng)目設(shè)備購置費(fèi)為16398.91萬元。3、安裝工程費(fèi)估算本期項(xiàng)目安裝工程費(fèi)為935.39萬元。（二）工程建設(shè)其他費(fèi)用本期項(xiàng)目工程建設(shè)其他費(fèi)用為3956.06萬元。（三）預(yù)備費(fèi)本期項(xiàng)目預(yù)備費(fèi)為1083.88萬元。固定資產(chǎn)投資估算表單位：萬元序號工程費(fèi)用名稱建筑工程費(fèi)設(shè)備購置費(fèi)安裝工程費(fèi)其他費(fèi)用合計所占比例1工程費(fèi)用15465.6116398.91935.3932799.9188.68%1.1建筑工程費(fèi)15465.6115465.6141.81%1.2設(shè)備購置費(fèi)16398.9116398.9144.34%1.3安裝工程費(fèi)935.39935.392.53%2固定

17、資產(chǎn)其他費(fèi)用2343.052343.056.33%3預(yù)備費(fèi)1083.881083.882.93%3.1基本預(yù)備費(fèi)517.20517.201.40%3.2漲價預(yù)備費(fèi)566.68566.681.53%4建設(shè)期利息760.07760.072.05%5固定資產(chǎn)投資36986.91100.00%6固定資產(chǎn)投資合計36986.91100.00%六、建設(shè)期利息按照建設(shè)規(guī)劃，本期項(xiàng)目建設(shè)期為24個月，其中申請銀行貸款15511.51萬元，貸款利率按4.9%進(jìn)行測算,建設(shè)期利息760.07萬元。七、流動資金流動資金是指項(xiàng)目建成投產(chǎn)后，為進(jìn)行正常運(yùn)營，用于購買輔助材料、燃料、支付工資或者其他經(jīng)營費(fèi)用等所需的周轉(zhuǎn)資

18、金。流動資金測算一般采用分項(xiàng)詳細(xì)測算法或擴(kuò)大指標(biāo)法，根據(jù)企業(yè)流動資金周轉(zhuǎn)情況及本項(xiàng)目產(chǎn)品生產(chǎn)特點(diǎn)和項(xiàng)目運(yùn)營特點(diǎn)，該項(xiàng)目流動資金測算參照同行業(yè)流動資產(chǎn)和流動負(fù)債的合理周轉(zhuǎn)天數(shù)，采用分項(xiàng)詳細(xì)測算法進(jìn)行測算。根據(jù)測算，本期項(xiàng)目流動資金為10241.19萬元。流動資金估算表單位：萬元序號項(xiàng)目第1年第2年第3年第4年第5年第6年第7年第8年第9年第10年1流動資產(chǎn)0.0049657.4656278.4666209.9566209.9566209.9566209.9566209.9566209.951.1應(yīng)收賬款0.0022345.8625325.3129794.4829794.4829794.48297

19、94.4829794.4829794.481.2存貨0.0017380.1119697.4623173.4823173.4823173.4823173.4823173.4823173.481.2.1原輔材料0.005214.035909.236952.046952.046952.046952.046952.046952.041.2.2燃料動力0.00260.70295.46347.60347.60347.60347.60347.60347.601.2.3在產(chǎn)品0.007994.859060.8310659.8010659.8010659.8010659.8010659.8010659.801.

20、2.4產(chǎn)成品0.003910.524431.935214.035214.035214.035214.035214.035214.031.3現(xiàn)金0.003972.604502.285296.805296.805296.805296.805296.805296.801.4預(yù)付賬款0.005958.896753.417945.197945.197945.197945.197945.197945.192流動負(fù)債0.0041976.5747573.4555968.7655968.7655968.7655968.7655968.7655968.762.1應(yīng)付賬款0.0015111.5617126.4420

21、148.7520148.7520148.7520148.7520148.7520148.752.2預(yù)收賬款0.0026865.0130447.0135820.0135820.0135820.0135820.0135820.0135820.013流動資金0.007680.898705.0110241.1910241.1910241.1910241.1910241.1910241.194流動資金增加0.007680.891024.121536.185鋪底流動資金0.0014897.2416883.5319862.9819862.9819862.9819862.9819862.9819862.98八

22、、項(xiàng)目總投資本期項(xiàng)目總投資包括建設(shè)投資、建設(shè)期利息和流動資金。根據(jù)謹(jǐn)慎財務(wù)估算，項(xiàng)目總投資48841.11萬元，其中：建設(shè)投資37839.85萬元，占項(xiàng)目總投資的77.48%；建設(shè)期利息760.07萬元，占項(xiàng)目總投資的1.56%；流動資金10241.19萬元，占項(xiàng)目總投資的20.97%。九、資金籌措與投資計劃本期項(xiàng)目總投資48841.11萬元，其中申請銀行長期貸款15511.51萬元，其余部分由企業(yè)自籌。十、經(jīng)濟(jì)測算基本假設(shè)及參數(shù)選?。ㄒ唬┥a(chǎn)規(guī)模和產(chǎn)品方案本期項(xiàng)目所有基礎(chǔ)數(shù)據(jù)均以近期物價水平為基礎(chǔ)，項(xiàng)目運(yùn)營期內(nèi)不考慮通貨膨脹因素，只考慮裝產(chǎn)品及服務(wù)相對價格變化，同時，假設(shè)當(dāng)年裝產(chǎn)品及服務(wù)產(chǎn)量

23、等于當(dāng)年產(chǎn)品銷售量。（二）項(xiàng)目計算期及達(dá)產(chǎn)計劃的確定為了更加直觀的體現(xiàn)項(xiàng)目的建設(shè)及運(yùn)營情況，本期項(xiàng)目計算期為10年，其中建設(shè)期2年（24個月），運(yùn)營期8年。項(xiàng)目自投入運(yùn)營后逐年提高運(yùn)營能力直至達(dá)到預(yù)期規(guī)劃目標(biāo)，即滿負(fù)荷運(yùn)營。十一、經(jīng)濟(jì)評價財務(wù)測算（一）營業(yè)收入估算本期項(xiàng)目正常經(jīng)營年份預(yù)計每年可實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入108400.00萬元。營業(yè)收入、稅金及附加和增值稅估算表單位：萬元序號項(xiàng)目第1年第2年第3年第4年第5年第6年第7年第8年第9年第10年1營業(yè)收入0.0081300.0092140.00108400.00108400.00108400.00108400.00108400.00108400.0

24、02增值稅0.003612.624094.304353.704353.704353.704353.704353.704353.702.1銷項(xiàng)稅0.0010569.0011978.2014092.0014092.0014092.0014092.0014092.0014092.002.2進(jìn)項(xiàng)稅0.006956.387883.909738.309738.309738.309738.309738.309738.303稅金及附加0.00433.51491.32522.44522.44522.44522.44522.44522.443.1城市維護(hù)建設(shè)稅0.00252.88286.60304.76304.7

25、6304.76304.76304.76304.763.2教育費(fèi)附加0.00108.38122.83130.61130.61130.61130.61130.61130.613.3地方教育附加0.0072.2581.8987.0787.0787.0787.0787.0787.07（二）正常經(jīng)營年份增值稅估算根據(jù)中華人民共和國增值稅暫行條例的規(guī)定和關(guān)于全國實(shí)施增值稅轉(zhuǎn)型改革若干問題的通知及相關(guān)規(guī)定，本期項(xiàng)目正常經(jīng)營年份應(yīng)繳納增值稅計算如下：正常經(jīng)營年份應(yīng)繳增值稅=銷項(xiàng)稅額-進(jìn)項(xiàng)稅額=4353.70萬元。（三）綜合總成本費(fèi)用估算本期項(xiàng)目總成本費(fèi)用主要包括外購原材料費(fèi)、外購燃料動力費(fèi)、工資及福利費(fèi)、修理

26、費(fèi)、其他費(fèi)用（其他制造費(fèi)用、其他管理費(fèi)用、其他營業(yè)費(fèi)用）、折舊費(fèi)、攤銷費(fèi)和利息支出等。本期項(xiàng)目年綜合總成本費(fèi)用的估算是以產(chǎn)品的綜合總成本費(fèi)用為基點(diǎn)進(jìn)行，根據(jù)謹(jǐn)慎財務(wù)測算，當(dāng)項(xiàng)目達(dá)到正常生產(chǎn)年份時，按正常經(jīng)營年份經(jīng)營能力計算，本期項(xiàng)目綜合總成本費(fèi)用85983.94萬元，其中：可變成本75441.47萬元，固定成本10542.47萬元。正常經(jīng)營年份項(xiàng)目經(jīng)營成本83160.28萬元。具體測算數(shù)據(jù)詳見綜合總成本費(fèi)用估算表所示。固定資產(chǎn)折舊費(fèi)估算表單位：萬元序號項(xiàng)目折舊年限123456789101房屋、建筑物20年1.1原值19652.6118719.1117785.6116852.1115918.61

27、14985.1114051.6113118.1112184.6111251.111.2當(dāng)期折舊費(fèi)933.50933.50933.50933.50933.50933.50933.50933.50933.50933.501.3凈值18719.1117785.6116852.1115918.6114985.1114051.6113118.1112184.6111251.1110317.612機(jī)器設(shè)備15年2.1原值17334.3016236.4615138.6214040.7812942.9411845.1010747.269649.428551.587453.742.2當(dāng)期折舊費(fèi)1097.8410

28、97.841097.841097.841097.841097.841097.841097.841097.841097.842.3凈值16236.4615138.6214040.7812942.9411845.1010747.269649.428551.587453.746355.903合計3.1原值36986.9134955.5732924.2330892.8928861.5526830.2124798.8722767.5320736.1918704.853.2當(dāng)期折舊費(fèi)2031.342031.342031.342031.342031.342031.342031.342031.342031.3

29、42031.343.3凈值34955.5732924.2330892.8928861.5526830.2124798.8722767.5320736.1918704.8516673.51無形資產(chǎn)和其他資產(chǎn)攤銷估算表單位：萬元序號項(xiàng)目折舊年限123456789101無形資產(chǎn)50年1.1原值1613.011613.011613.011613.011613.011613.011613.011613.011613.011613.011.2當(dāng)期攤銷費(fèi)32.2632.2632.2632.2632.2632.2632.2632.2632.2632.261.3凈值1580.751548.491516.2314

30、83.971451.711419.451387.191354.931322.671290.412其他資產(chǎn)50年2.1原值2.2當(dāng)期攤銷費(fèi)2.3凈值3合計3.1原值1613.011613.011613.011613.011613.011613.011613.011613.011613.011613.013.2當(dāng)期攤銷費(fèi)32.2632.2632.2632.2632.2632.2632.2632.2632.2632.263.3凈值1580.751548.491516.231483.971451.711419.451387.191354.931322.671290.41（四）稅金及附加本期項(xiàng)目稅金及附

31、加主要包括城市維護(hù)建設(shè)稅、教育費(fèi)附加和地方教育附加。根據(jù)謹(jǐn)慎財務(wù)測算，本期項(xiàng)目正常經(jīng)營年份應(yīng)納稅金及附加522.44萬元。（五）利潤總額及企業(yè)所得稅根據(jù)國家有關(guān)稅收政策規(guī)定，本期項(xiàng)目正常經(jīng)營年份利潤總額（PFO）：利潤總額=營業(yè)收入-綜合總成本費(fèi)用-稅金及附加=21893.62（萬元）。企業(yè)所得稅稅率按25.00%計征，根據(jù)規(guī)定本期項(xiàng)目應(yīng)繳納企業(yè)所得稅，正常經(jīng)營年份應(yīng)納企業(yè)所得稅：企業(yè)所得稅=應(yīng)納稅所得額稅率=21893.6225.00%=5473.40（萬元）。（六）利潤及利潤分配該項(xiàng)目正常經(jīng)營年份可實(shí)現(xiàn)利潤總額21893.62萬元，繳納企業(yè)所得稅5473.40萬元，其正常經(jīng)營年份凈利潤：凈

32、利潤=正常經(jīng)營年份利潤總額-企業(yè)所得稅=21893.62-5473.40=16420.22（萬元）。利潤及利潤分配表單位：萬元序號項(xiàng)目第1年第2年第3年第4年第5年第6年第7年第8年第9年第10年1營業(yè)收入0.0081300.0092140.00108400.00108400.00108400.00108400.00108400.00108400.002稅金及附加0.00433.51491.32522.44522.44522.44522.44522.44522.443總成本費(fèi)用0.0068147.0775281.8285983.9485983.9485983.9485983.9485983.9

33、485983.944補(bǔ)貼收入5利潤總額0.0012719.4216366.8621893.6221893.6221893.6221893.6221893.6221893.626彌補(bǔ)以前年度虧損7應(yīng)納所得稅額0.0012719.4216366.8621893.6221893.6221893.6221893.6221893.6221893.628所得稅0.003179.864091.725473.405473.405473.405473.405473.405473.409凈利潤0.009539.5612275.1416420.2216420.2216420.2216420.2216420.2216

34、420.2210期初未分配利潤0.000.008585.6018774.6731675.4043286.0653735.6563140.2871604.4511可供分配的利潤0.009539.5620860.7435194.8948095.6259706.2870155.8779560.5088024.6712提取法定盈余公積金0.00953.962086.073519.494809.565970.637015.597956.058802.4713可供投資者分配的利潤0.008585.6018774.6731675.4043286.0653735.6563140.2871604.4579222

35、.2114應(yīng)付優(yōu)先股股利15提取任意盈余公積金16應(yīng)付普通股股利17投資方利潤分配18未分配利潤0.008585.6018774.6731675.4043286.0653735.6563140.2871604.4579222.2119息稅前利潤0.0016659.3421218.6428127.0828127.0828127.0828127.0828127.0828127.0820息稅折舊攤銷前利潤0.0018722.9423282.2430190.6830190.6830190.6830190.6830190.6830190.68十二、項(xiàng)目盈利能力分析（一）財務(wù)內(nèi)部收益率（所得稅后）項(xiàng)目財務(wù)

36、內(nèi)部收益率（FIRR），系指項(xiàng)目在整個計算期內(nèi)各年凈現(xiàn)金流量現(xiàn)值累計為零時的折現(xiàn)率，本期項(xiàng)目財務(wù)內(nèi)部收益率為：財務(wù)內(nèi)部收益率（FIRR）=26.12%。本期項(xiàng)目投資財務(wù)內(nèi)部收益率26.12%，高于行業(yè)基準(zhǔn)內(nèi)部收益率，表明本期項(xiàng)目對所占用資金的回收能力要大于同行業(yè)占用資金的平均水平，投資使用效率較高。（二）財務(wù)凈現(xiàn)值（所得稅后）所得稅后財務(wù)凈現(xiàn)值（FNPV）系指項(xiàng)目按設(shè)定的折現(xiàn)率（采用基準(zhǔn)收益率ic=12.00%），計算項(xiàng)目經(jīng)營期內(nèi)各年現(xiàn)金流量的現(xiàn)值之和：財務(wù)凈現(xiàn)值（FNPV）=34998.26（萬元）。以上計算結(jié)果表明，財務(wù)凈現(xiàn)值34998.26萬元（大于0），說明本期項(xiàng)目具有較強(qiáng)的盈利能力，

37、在財務(wù)上是可以接受的。（三）投資回收期（所得稅后）投資回收期是指以項(xiàng)目的凈收益抵償全部投資所需要的時間，是財務(wù)上投資回收能力的主要靜態(tài)指標(biāo)；全部投資回收期（Pt）=（累計現(xiàn)金流量開始出現(xiàn)正值年份數(shù)）-1+上年累計現(xiàn)金凈流量的絕對值/當(dāng)年凈現(xiàn)金流量，本期項(xiàng)目投資回收期：投資回收期（Pt）=5.47年。本期項(xiàng)目全部投資回收期5.47年，要小于行業(yè)基準(zhǔn)投資回收期，說明項(xiàng)目投資回收能力高于同行業(yè)的平均水平，這表明項(xiàng)目的投資能夠及時回收，盈利能力較強(qiáng)，故投資風(fēng)險性相對較小。十三、財務(wù)生存能力分析根據(jù)財務(wù)計劃現(xiàn)金流量表可以看出，從經(jīng)營活動、投資活動和籌資活動全部現(xiàn)金流量來看，計算期內(nèi)各年累計盈余資金都大于零，運(yùn)營期不需要增加維持運(yùn)營所需投資