探路者—財(cái)務(wù)報(bào)表分析ppt課件

1、探路者財(cái)務(wù)報(bào)表分析,北京探路者戶外用品股份有限公司,財(cái) 務(wù) 分 析 報(bào) 告,探路者團(tuán)隊(duì),探路者財(cái)務(wù)報(bào)表分析,總體期望評(píng)估,探路者財(cái)務(wù)報(bào)表分析,分組情況,探路者財(cái)務(wù)報(bào)表分析,銷售凈利潤(rùn)率,資產(chǎn)凈利益率,凈資產(chǎn)收益率,成本費(fèi)用利潤(rùn)率,盈 利 能 力 分 析,探路者財(cái)務(wù)報(bào)表分析,盈利能力分析,盈利能力指標(biāo)一覽表,探路者財(cái)務(wù)報(bào)表分析,銷售凈利潤(rùn)率,06 07 08 09 10,06 07 08 09 10,銷售凈利潤(rùn)率，即營業(yè)利潤(rùn)率，是指凈利潤(rùn)與銷售收入凈額的比值。 銷售凈利潤(rùn)率反映了企業(yè)以較低的成本或較高的價(jià)格提供產(chǎn)品和勞務(wù)的能力，營業(yè)利潤(rùn)率衡量銷售收入的盈利水平，是上市公司盈利的核心，很大程度上決

2、定了上市公司的盈利能力。 北京探路者戶外用品股份有限公司的營業(yè)利潤(rùn)率從06年的4.33,07年的9.22,08年的12.03.至09年的15.8，連續(xù)4年呈持續(xù)快速上漲狀態(tài)，10年?duì)I業(yè)利潤(rùn)率為12.4，較09年的15.8有所回落，但仍較為穩(wěn)定，說明探路者公司的發(fā)展?fàn)顩r較好，有持續(xù)增長(zhǎng)的盈利能力，未來前景良好,探路者財(cái)務(wù)報(bào)表分析,資產(chǎn)凈利潤(rùn)率,06 07 08 09 10,06 07 08 09 10,資產(chǎn)凈利潤(rùn)率，即每股收益，是指凈利潤(rùn)與平均資產(chǎn)總額的比值。 每股收益能真實(shí)反映上市公司的盈利能力，該項(xiàng)指標(biāo)即每股收益越高，該企業(yè)的獲利能力就越強(qiáng)，說明該企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益好。每股收益還能反映或確定上市

3、公司的股票價(jià)格，在其他因素不變的情況下，每股收益越高，則該股票市價(jià)越高，反之，每股收益越低，股票市價(jià)則越低。 探路者公司06年的每股收益為0.31,07年為1.1,說明06-07年公司的經(jīng)營或財(cái)務(wù)狀況良好，每股收益高，被投資者看好，持有率高。08年的每股收益為0.51,09年為0.81，10年為0.4，說明近3年公司的經(jīng)營或財(cái)務(wù)狀況不穩(wěn)定，這樣在很大程度上不會(huì)被投資者看好,探路者財(cái)務(wù)報(bào)表分析,資產(chǎn)凈收益率,06 07 08 09 10,06 07 08 09 10,凈資產(chǎn)收益率，是指公司在一定時(shí)期的凈利潤(rùn)同平均凈資產(chǎn)的比率。 凈資產(chǎn)收益率反映投資者投入的資本獲取凈收益的能力，即反映投資與報(bào)酬的

4、關(guān)系，因而是評(píng)價(jià)上市公司資本經(jīng)營效益的核心指標(biāo)。該指標(biāo)通用性強(qiáng)，不受行業(yè)局限，通過對(duì)該指標(biāo)的綜合對(duì)比分析，可以看出上市公司的盈利能力在同行業(yè)以及同類公司中所處的地位和差異水平。一般來看，凈資產(chǎn)收益率越高，企業(yè)自有資本獲取凈收益的能力就越強(qiáng)，股東獲得的投資回報(bào)也就越多。 探路者公司06年的凈資產(chǎn)收益率為15.91,07年為35.65，08年為27.91，說明探路者公司的凈資產(chǎn)收益率漲幅快且較穩(wěn)定，在同行業(yè)中居前列，對(duì)股東有很大的吸引力，但09的9.64和10年的10.81跌幅嚴(yán)重，說明公司在近兩年發(fā)展不太穩(wěn)定，較前3,4年的高凈資產(chǎn)收益率，公司的盈利能力有所減弱,探路者財(cái)務(wù)報(bào)表分析,成本費(fèi)用利潤(rùn)

5、率,06 07 08 09 10,06 07 08 09 10,成本費(fèi)用利潤(rùn)率，是指利潤(rùn)總額與成本費(fèi)用總額的比值。 成本費(fèi)用利潤(rùn)率指標(biāo)表明沒付出意愿成本費(fèi)用可獲得多少利潤(rùn)，體現(xiàn)了經(jīng)營耗費(fèi)所帶來的經(jīng)營成果。該項(xiàng)指標(biāo)越高，利潤(rùn)就越大，反映企業(yè)的經(jīng)營效益越好。 探路者公司06年的成本費(fèi)用利潤(rùn)率為7.75,07年為16.49,08年為19.23,09年為21.42，說明公司的經(jīng)營效益好，持續(xù)穩(wěn)定增長(zhǎng)；但10年的成本費(fèi)用利潤(rùn)率為17.66，說明公司這一年的經(jīng)營效益有所下滑,探路者財(cái)務(wù)報(bào)表分析,盈利分析小結(jié),探路者近五年的銷售穩(wěn)定，且有持續(xù)增長(zhǎng)的盈利能力，未來前景良好。 每股收益不高且不穩(wěn)定，公司近3年的

6、經(jīng)營或財(cái)務(wù)狀況不容樂觀。與此同時(shí)公司的 成本費(fèi)用利潤(rùn)率與前幾年相比呈下降趨勢(shì)，公司這一年的經(jīng)營效益有所下滑,探路者財(cái)務(wù)報(bào)表分析,營運(yùn)能力分析,經(jīng)營性營運(yùn)資本管理效率,長(zhǎng)期資產(chǎn)管理效率,應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率,存貨周轉(zhuǎn)率,固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率,流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率,總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率,探路者財(cái)務(wù)報(bào)表分析,營運(yùn)能力分析,一覽表,探路者財(cái)務(wù)報(bào)表分析,應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率,20062010年度,公司應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率處于一個(gè)較高水平，而且逐年增長(zhǎng)。主要由于公司施行的期貨制度和以“款到發(fā)貨”為基本原則的銷售信用政策，可保障公司基本不存在壞賬并能夠及時(shí)、足額回收貨款,探路者財(cái)務(wù)報(bào)表分析,存貨周轉(zhuǎn)率,20062010年度,公司存貨周轉(zhuǎn)率基本保

7、持穩(wěn)定，其介于2-3之間的周轉(zhuǎn)次數(shù)與公司產(chǎn)品分為春夏、秋冬兩季上市的銷售周期相匹配,探路者財(cái)務(wù)報(bào)表分析,流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率,20062010年度,流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率逐年下降。主要是由于公司使用募集資金購入辦公樓和開設(shè)直銷門店所致,探路者財(cái)務(wù)報(bào)表分析,固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率,20062010年度,固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率很高且較穩(wěn)定。表明公司固定資產(chǎn)利用效率較高，公司獲利能力強(qiáng)，固定資產(chǎn)占用合理,探路者財(cái)務(wù)報(bào)表分析,總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率,20062010年度,公司總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率基本保持穩(wěn)定，略有提高，反映出公司的營業(yè)收入與其資產(chǎn)規(guī)?；酒ヅ?，資產(chǎn)運(yùn)營效率逐漸提高，但近兩年有所下降，這主要是由于開設(shè)大量門店所致,探路者財(cái)務(wù)報(bào)表分析,

8、總體來說公司運(yùn)營能力較好，各項(xiàng)指標(biāo)正常，企業(yè)的資產(chǎn)管理水平較高,探路者財(cái)務(wù)報(bào)表分析,償債能力分析,短期償債能力分析,長(zhǎng)期償債能力,流動(dòng)比率,速動(dòng)比率,資產(chǎn)負(fù)債率,產(chǎn)權(quán)比率,已獲利息倍數(shù),探路者財(cái)務(wù)報(bào)表分析,償債能力指標(biāo)一覽表,償債能力分析,探路者財(cái)務(wù)報(bào)表分析,流動(dòng)比率,流動(dòng)比率是流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債之比，即流動(dòng)比率=流動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債。 流動(dòng)比率反映的是企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)可供償還流動(dòng)負(fù)債的程度。流動(dòng)比率越 大，說明短期償債能力越強(qiáng)。 通過這些數(shù)據(jù)，我們首先可以肯定該企業(yè)的短期償債能力是沒有問題的，但流動(dòng)比率稍偏高，說明企業(yè)的潛力還有待進(jìn)一步開發(fā)，再從這一年間的五個(gè)流動(dòng)比率數(shù)值來看，總體呈上升但后期略有

9、下降，這說明該指標(biāo)逐漸向合理區(qū)間值靠攏，企業(yè)潛力處于不斷挖掘之中。因此，我們大致可以得到這樣的結(jié)論，即該公司的償債能力很強(qiáng)，潛力正處于不斷開發(fā)之中，但潛力仍大,06 07 08 09 10,06 07 08 09 10,探路者財(cái)務(wù)報(bào)表分析,速動(dòng)比率,速動(dòng)比率是速動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債之比，即：速動(dòng)比率=速動(dòng)資產(chǎn)/ 流動(dòng)負(fù)債。速動(dòng)資產(chǎn)是指流動(dòng)資產(chǎn)中可以快速變現(xiàn)的資產(chǎn)，如貨幣資金、短期投資、應(yīng)收票據(jù)、應(yīng)收帳款凈額、一年內(nèi)到期的長(zhǎng)期債券投資；而存貨，特別是原材料，變現(xiàn)能力顯然要差些，另外，待攤費(fèi)用只能逐月攤銷，不能變現(xiàn)，因此，這些流動(dòng)資產(chǎn)就顯然不能被包括在速動(dòng)資產(chǎn)中。鑒于此，速動(dòng)比率顯然要比流動(dòng)比率更能準(zhǔn)

10、確地反映一家企業(yè)的短期償債能力,06 07 08 09 10,06 07 08 09 10,探路者財(cái)務(wù)報(bào)表分析,速動(dòng)比率的合理區(qū)間也視行業(yè)的不同而有所差異，在理想的狀態(tài)下，速動(dòng)比率值應(yīng)為1，即速動(dòng)資產(chǎn)可以償還流動(dòng)債務(wù)；但有的行業(yè)，比如商業(yè)零售企業(yè)， 由于都是現(xiàn)金銷售，因而速動(dòng)比率稍低于1也很正常。 探路者戶外用品股份有限公司2006 年末的速動(dòng)比率為0.51，2007年速動(dòng)比率為0.58，2008年速動(dòng)比率為1.26，2009年速動(dòng)比率為5.58，2010年速動(dòng)比率為3.14。從06年-07年數(shù)據(jù)來看，企業(yè)的短期償債能力不是很強(qiáng)，稍低于1，原因是存貨占用資金較多。但從近五年速動(dòng)比率值的增幅來看

11、，探路者股份有限公司的短期償債能力在加強(qiáng)。從08-年09年數(shù)據(jù)上看，企業(yè)的短期償債能力很強(qiáng)，遠(yuǎn)大于1，原因是公司的存貨占用資金少,探路者財(cái)務(wù)報(bào)表分析,資產(chǎn)負(fù)債率,資產(chǎn)負(fù)債率=負(fù)債總額/資產(chǎn)總額 資產(chǎn)負(fù)債率反映企業(yè)的資產(chǎn)中有多少負(fù)債，一旦企業(yè)破產(chǎn)清算，債權(quán)人得到的保障程度如何。該比率越高，表明公司償還債務(wù)額能力越差，反之，則償還能力越強(qiáng)。通常，資產(chǎn)負(fù)債率不應(yīng)高于50%，當(dāng)資產(chǎn)負(fù)債率大于100%，表明公司資不抵債。 一般情況下，資產(chǎn)負(fù)債率越小，說明企業(yè)長(zhǎng)期償債能力越強(qiáng)。單純從資產(chǎn)負(fù)債率來看，該企業(yè)從2006年到2007年，資產(chǎn)負(fù)債率一直較高，表明該企業(yè)的債務(wù)負(fù)擔(dān)較重，企業(yè)的資金實(shí)力不強(qiáng)，對(duì)債權(quán)人相

12、當(dāng)不利。但從2008年開始，資產(chǎn)負(fù)債率降低，償還債務(wù)能力強(qiáng),06 07 08 09 10,06 07 08 09 10,探路者財(cái)務(wù)報(bào)表分析,產(chǎn)權(quán)比率,產(chǎn)權(quán)比率是負(fù)債總額與股東權(quán)益的比率，反映的是債權(quán)人得到利益的保護(hù)程度。 一般情況下，負(fù)債與所有者權(quán)益比率比率越低，說明企業(yè)長(zhǎng)期償債能力越強(qiáng)，債權(quán)人權(quán)益的保障程度越高，承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)越小，但企業(yè)不能充分發(fā)揮負(fù)債的財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)。 從這五年的報(bào)表來看，負(fù)債與所有者權(quán)益比率逐年上升，其中，企業(yè)也發(fā)揮了財(cái)務(wù)杠桿作用。不過，杠桿的作用是雙向的，情況好的時(shí)候會(huì)放大盈利，不好的時(shí)候則會(huì)放大虧損。過高的財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)預(yù)示著財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的加大。股東權(quán)益回報(bào)率表現(xiàn)相當(dāng)?shù)膬?yōu)異，特

13、別是最近幾年。不過很明顯有財(cái)務(wù)杠桿的作用。投入資本回報(bào)率高，賺錢能力強(qiáng),06 07 08 09 10,06 07 08 09 10,探路者財(cái)務(wù)報(bào)表分析,已獲利息倍數(shù),利息保障倍數(shù)，是企業(yè)的利潤(rùn)總額與利息總額間的比率 該指標(biāo)反映的是債權(quán)人利息收入的保障程度，如果指標(biāo)低于1， 則說明企業(yè)取得的利潤(rùn)太少，連債權(quán)人的利息都無法支付，經(jīng)營面臨嚴(yán)峻考驗(yàn)，再度舉債經(jīng)營將非常危險(xiǎn)。利息保障倍數(shù)越高，至少說明企業(yè)償還利息的能力就越強(qiáng) 從五年的數(shù)據(jù)可以看出，探路者股份有限公司已獲利息保障倍數(shù)高，說明公司的利潤(rùn)為支付債務(wù)利息提供的保障倍數(shù)高,06 07 08 09 10,06 07 08 09 10,探路者財(cái)務(wù)報(bào)表分析,杜邦分析圖,探路者財(cái)務(wù)報(bào)表分析,我們的結(jié)論,1、探路者近五年的銷售穩(wěn)定，且有持續(xù)增長(zhǎng)的盈利能力，未來前景良好。 2、每股收益不高且不穩(wěn)定。08年的每股收益為0.51,09年為0.81，10年為0.4 ，公司近3年的經(jīng)營或財(cái)務(wù)狀況不容樂觀。 3、2010年的成本費(fèi)用利潤(rùn)率為17.66，與前幾年相比呈下降趨勢(shì)，公司這一年的