國內(nèi)企業(yè)外匯的風險與防控

1、國內(nèi)企業(yè)外匯的風險與防控外匯交易風險是指在運用外幣進行計價收付的交易中，經(jīng)濟主體因外匯匯率變動而蒙受損失的可能性。在國際貿(mào)易中，從簽訂商品進出口合同到收付貨款之間都有一段時間間隔，這段時間的外匯匯率發(fā)生變化對于未來有外匯收入的出口商而言存在外匯匯率貶值的風險，相反未來有外匯支出的進口商則面臨外匯匯率上升的風險。2005年7月21日，我國開始實行以市場供求為基礎(chǔ)，參考一籃子貨幣進行調(diào)節(jié)，有管理的浮動匯率制度，人民幣不再盯住單一美元，形成更富彈性的人民幣匯率機制。這次改革是人民幣匯率形成機制的改革，是人民幣匯率走向市場化的加速。同時，人民銀行宣布將根據(jù)市場發(fā)育狀況和經(jīng)濟金融形勢，適時調(diào)整匯率浮動區(qū)

2、間，但在這一過程中企業(yè)將面臨日益增大的外匯交易風險，如何提高企業(yè)自身防范外匯交易風險的能力，更好地迎接各方面的競爭，是我國企業(yè)必須解決的重要課題。 一、外匯交易風險的含義與防范目標 1.外匯交易風險的含義。 交易風險是指企業(yè)以外幣計價成交的交易或持有的貨幣性資產(chǎn)負債，因未預期的匯率波動而引起虧損的風險?？赡茉斐山灰罪L險的經(jīng)營活動主要有：以外幣計價的商品或勞務的賒銷與賒購業(yè)務；外幣資金的借貸活動；尚未交割的遠期外匯合約；外幣期貨買賣；其他可能獲得外幣資產(chǎn)或產(chǎn)生外幣債權(quán)、債務的外幣交易活動。 2.外匯交易風險的防范目標。 外匯交易風險防范的目標，一是使企業(yè)最終發(fā)生兌換行為時，遭受的匯兌損失達到最小

3、，即保證未來的外幣現(xiàn)金流量的經(jīng)濟價值；二是能夠確定未來與一定的外幣現(xiàn)金流量等值的人民幣流量，以便能夠安排企業(yè)其他的資金活動；三是在盡可能減小匯率變動風險的同時，盡可能地降低管理風險的成本，或者說，在風險程度一定的情況下，使所花費的成本達到最小，或在成本支出為一定水平的前提下盡量降低可能。但是目前我國國內(nèi)企業(yè)的外匯交易風險意識普遍較弱，一些企業(yè)甚至不懂什么叫外匯交易風險，很多往往認為匯率的變動是天經(jīng)地義的事，匯率變動所帶來的虧損也是天經(jīng)地義的，認為沒有必要采取專門的外匯交易風險防范管理，“多一事不如少一事”。人民幣匯率形成機制改革后，伴隨人民幣匯率浮動范圍的增大，國內(nèi)企業(yè)除承擔歐元、英鎊、日元等

4、主要貨幣的外匯交易風險外，還將承擔美元匯率波動帶來的風險。外匯交易風險意識的提高已經(jīng)是擺在企業(yè)面前的一個不能忽視的重要問題。 二、我國企業(yè)外匯交易風險的防范措施 1.積極利用金融衍生工具。 從國際范圍看，衍生金融工具已經(jīng)發(fā)展成為最主要的交易風險管理手段，目前在金融市場上進行交易的衍生金融工具品種已經(jīng)超過3000種。我們認為，遠期外匯交易與外匯期貨交易對于風險防范極為重要。遠期外匯交易又稱期匯交易，指我國具有外匯債權(quán)或債務的企業(yè)與銀行按商定的遠期匯率簽訂賣出或買進遠期外匯合約，規(guī)定買賣的幣種、金額、匯率及未來交割的時間，到合同規(guī)定的交割日再進行交割，以避免在貨物從成交到支付款項期間內(nèi)因匯率變動而

5、遭受的風險的方法。運用遠期合約最大的作用是讓具有交易風險頭寸的企業(yè)確定未來現(xiàn)金流量的價值。因此，企業(yè)可以事先進行成本管理，確定銷售價格以保證取得合理的利潤率。期貨合同是交易所為進行期貨交易而制定的標準化合同。外匯期貨交易采用交易雙方在交易所內(nèi)通過公開叫價的方式，確定在將來某一日期以既定匯率交割一定數(shù)量外匯的期貨合同，外匯期貨損益和現(xiàn)匯損益進行抵消，是套期保值行為。由于外匯期貨套期保值交易在匯率變動不利于進口企業(yè)的情況下，可以使進口企業(yè)少損失一些外匯，但當匯率變動有利于進口企業(yè)時，它又要使進口企業(yè)的外匯盈余少一些，這就是外匯期貨套期保值的特點。 2.加列交易合同條款。 在外匯交易風險防范中，加列

6、交易合同條款是一個很重要的方面。（1）加列貨幣保值條款。加列貨幣保值條款是指加列某種與合同貨幣不同的、價值穩(wěn)定的貨幣，將合同金額轉(zhuǎn)換成用保值貨幣表示，結(jié)算時再按市場匯率將保值貨幣表示的金額折合成合同貨幣進行收付。因為保值貨幣的幣值比較穩(wěn)定，能夠緩解匯率變動的風險，它通常被用于長期合同。（2）加列風險分攤條款。風險分攤指交易雙方按簽訂的協(xié)議分攤因匯率變化造成的風險。其主要過程是：確定產(chǎn)品的基價和基本匯率，確定調(diào)整基本匯率的方法和時間，確定以基本匯率為基數(shù)的匯率變化幅度，確定交易雙方分攤匯率變化風險的比率，根據(jù)情況協(xié)商調(diào)整產(chǎn)品的基價。 3.合理選擇合同貨幣。 隨著人民幣在周邊國家和地區(qū)的幣信逐步提

7、高，特別是伴隨香港人民幣離岸業(yè)務的開展，人民幣在通往自由兌換的道路上穩(wěn)步前進，進出口企業(yè)在進出口貿(mào)易中應不失時機地加強人民幣計價結(jié)算的比重。但是在選擇合同貨幣時還必須注重“收硬付軟”的原則，即出口、借貸資本輸出爭取使用硬幣，進口、借貸資本輸入爭取使用軟幣。這一原則的困難在于，由于“硬”、“軟”并不是絕對的，企業(yè)管理人員難以掌握其變化規(guī)律，因此企業(yè)可以與銀行建立聯(lián)系，在專業(yè)人員的幫助下對匯率走勢做出正確的判斷。 4.靈活掌握收付時間。 企業(yè)應根據(jù)實際情況靈活掌握收付時間。作為出口企業(yè)，當計價貨幣呈上升趨勢時，由于收款日期越向后推就越能收到匯率收益，故企業(yè)應在合同規(guī)定的履約期限內(nèi)盡可能推遲出運貨物，或向外方提供信用，以延長出口匯票期限。當然，這要在雙方協(xié)商同意的基礎(chǔ)上才能進行。 5.加強人才儲備和培養(yǎng)。 防范外匯交易風險是一項技術(shù)性較強的業(yè)務，準確的預測匯率變化趨勢是避免外匯風險的前提條件，經(jīng)濟的全球化，投資自由化的發(fā)展，匯率波動的復雜化增加，對企業(yè)財務管理員的素質(zhì)提出了更高的要求。此外，國外許多大型企業(yè)建立了相當規(guī)模的風險管理組織，而國內(nèi)大多數(shù)中小企業(yè)由于資金和經(jīng)驗等方面的原因，可以考慮與銀行建立健全一種長期合作機制。 總