發(fā)達國家經(jīng)濟發(fā)展與經(jīng)濟體制改革

1、第九章： 發(fā)達國家經(jīng)濟發(fā)展與經(jīng)濟體制改革,一、 美國概況 國名：美利堅合眾國（The United States of America）。面積：937.26萬平方公里（本土面積）。人口：2.703億(截至2001年7月 ) 白人占70，拉美裔占13，黑人占127， 亞洲裔人口為1250萬，亞洲人占3.3%,華人約1645萬。 2007年國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)：13.84萬億美元， 人均國內(nèi)生產(chǎn)總值：38000美元（按時價計算） 歐盟：11.1萬億 中國：2.5萬億美圓,第一節(jié)： 美國經(jīng)濟,50個州,1、1970年代之前美國支柱產(chǎn)業(yè)與經(jīng)濟中心,支柱產(chǎn)業(yè)：鋼鐵業(yè)、汽車業(yè)、建筑業(yè)、金融業(yè) 經(jīng)濟中心：

2、大西洋沿岸地區(qū)， 阿巴拉契亞山區(qū)有豐富的煤礦， 五大湖西部有大量的鐵礦， 大西洋沿岸有許多優(yōu)良海港， 五大湖和密西西比河水運便利，平原肥沃。 全國的鋼鐵、汽車、化學等工業(yè)大部分分布在這一地區(qū),2、美國經(jīng)濟中心的轉(zhuǎn)移：1970年代后,大西洋沿岸地區(qū)-轉(zhuǎn)到太平洋沿岸地帶， 加利福尼亞是西部經(jīng)濟最發(fā)達的地區(qū)，宇航、電子、飛機制造等工業(yè)發(fā)展較快。 舊金山是西部的大港口， 附近的“硅谷”是新興電子工業(yè)的中心； 洛杉磯是西部人口最多的城市和海港，主要生產(chǎn)飛機、精密機械等,轉(zhuǎn)移的原因,1）高新技術(shù)的西移：加州的軍火和電子宇航、飛機制造工業(yè) 硅谷電子工業(yè)中心，主要生產(chǎn)飛機、精密機械等； （2）人才西移：加州是

3、全美國獲得諾貝爾獎人數(shù)， 擁有博士學位最多的一個州； 加州理工學院美國著名的核武器和空間技術(shù)研究中心； （3）資金西移：西海岸工業(yè)的興起，吸引了大量的資金和 金融機構(gòu)； （4）貿(mào)易對象的西移：亞洲太平洋取代了歐洲的大西洋,二. 90年代后美國經(jīng)濟發(fā)展,一） 90年代美國經(jīng)濟發(fā)展的特點 1.一高兩低(經(jīng)濟增長率高,通貨膨脹率與失業(yè)率低) 2、經(jīng)濟收縮期短，擴張期長： 美國：1991年3月至2001年6月期間，實現(xiàn)了長達120多個月的持續(xù)經(jīng)濟增長。 3、高新技術(shù)成為主導產(chǎn)業(yè),一高兩低”背離了菲利普曲線,一高兩低”現(xiàn)象：明顯地背離了失業(yè)率與通貨膨脹率之間的負相關(guān)關(guān)系的菲利普曲線,二）90年代美國經(jīng)濟

4、發(fā)展的原因,1、高新技術(shù)帶動經(jīng)濟發(fā)展 2、制度創(chuàng)新 （1） 企業(yè)制度的創(chuàng)新 “資本家”+“知本家”共享的產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu) （2）以股權(quán)融資為主的金融制度 3政府的宏觀調(diào)空政策的成功 （1）緊縮的財政政策 1）精簡政府機構(gòu)，壓縮行政費用 2）大力削減軍費開支： 3）“增加稅收”的政策： （2）中性的貨幣政策,4經(jīng)濟全球化,1）推行國家出口戰(zhàn)略 確定半導體、電腦、通訊、環(huán)保、咨詢軟件、服務(wù)業(yè)等 6大出口主干產(chǎn)業(yè) 加強政府對出口的干預：建立貿(mào)促會 設(shè)立出口協(xié)助中心，向企業(yè)提供國際市場信息 開拓新興市場：開拓拉美、中國、東南亞等新興市場,2）積極吸引外國的直接投資,原因： （1）美國具有豐富的資源自然資源：

5、（2）技術(shù)、人力資 （3）美國具有廣闊的市場 （4）新的貿(mào)易保護主義,新經(jīng)濟引發(fā)新的社會經(jīng)濟問題,1、數(shù)字鴻溝（Digital Divide）。 是指由于信息收集和處理能力的差異，在信息社會中所引起的不同機遇、不同地位，乃至造成經(jīng)濟上的巨大差別和心理失衡。 2、兩極分化。 新經(jīng)濟所導致的股市飆升，使得掌握大部分股票的富人和企業(yè)經(jīng)理人員的財富迅速擴張，成為新經(jīng)濟的最大受益者。 3、新型壟斷。 兩極分化加劇的根源之一，是大公司壟斷性的進一步加強,三） 2000年代美國經(jīng)濟,1、進入2000年代后美國經(jīng)濟持續(xù)不穩(wěn)定 2001年，9，11后美國經(jīng)濟受到一定影響 伊拉克戰(zhàn)爭導致大量財政赤字 美國政府為增

6、加出口競爭力，采取美元貶值的政策,2. 次貸危機,1） 定義： 美國次貸危機（subprime crisis）又稱次級房貸危機。它是指一場發(fā)生在美國，因次級抵押貸款機構(gòu)破產(chǎn)、投資基金被迫關(guān)閉、股市劇烈震蕩引起的金融風暴。 次級抵押貸款 指一些貸款機構(gòu)向信用程度較差和收入不高的借款人提供的貸款,次級按揭貸款,是國外住房按揭的一種類型，貸給沒多少收入或個人信用記錄較低的人。 之所以貸款給這些人，是因為貸款機構(gòu)能收取比良好信用等級按揭更高的按揭利息。 在房價高漲的時候，由于抵押品價值充足，貸款不會產(chǎn)生問題；但房價下跌時，抵押品價值不再充足，按揭人收入又不高，面臨著貸款違約、房子被銀行收回的處境，進而

7、引起按揭提供方的壞賬 增加，按揭提供方的倒閉案增加、金融市場的系統(tǒng)風險增加,2）次級房貸市場泡沫的形成 根據(jù)個人客戶信用評級和風險特征等標準，美國住房按揭貸款市場大致分為2個層次 （1）優(yōu)質(zhì)貸款市場主要面向信用等級高（信用等級分數(shù)在660以上）、收入穩(wěn)定可靠、債務(wù)負擔合理的優(yōu)質(zhì)客戶，其主要選擇傳統(tǒng)的30年或15年固定利率按揭貸款： （2）次級貸款市場:主要面向信用等級分數(shù)低于620分、收入證明缺失、負擔較重的客戶，其一般采用首付低于15%甚至零首付的可調(diào)整利率抵押貸款,3）美國次級貸款的三級金融創(chuàng)新鏈條,第一步，從次級抵押貸款（SM）到抵押貸款支持債券（MBS） 次級抵押貸款公司將次級抵押貸款

8、按數(shù)量、期限、利率和風險特征的不同分離后，打包成抵押貸款支持債券 出售給投資銀行 第二步，從抵押貸款支持債券（MBS）到債務(wù)抵押擔保債券（CDO） 投資銀行打包成風險不同級別的抵押擔保債券，并出售給保險基金、養(yǎng)老基金、對沖基金等機構(gòu)投資者,第三步：從債務(wù)抵押擔保債券（）到各種金融衍生產(chǎn)品。 從年至年，美國信用類金融衍生市場規(guī)模膨脹了近倍,4）次貸危機的原因,1） 前松后緊的貨幣政策 2001-2003年期間美國連續(xù)12次降息，聯(lián)邦基金利率從6%下降到1% 2004年起，美國提高利率和住房市場降溫，基準聯(lián)邦利率1%到07年9月的5.25%,美聯(lián)儲連續(xù)17次加息,2） 金融機構(gòu)過于寬松的放貸條件,

9、零首付”，降低首付額度（20%降到0%） “零文件”貸款方式，不查收入，不查資產(chǎn)，貸款人可以在沒有資金，無需提供任何有關(guān)償還能力證明的情況下購房 2006年次級房貸總資產(chǎn)的規(guī)模已經(jīng)達到6400億美元，相當于2001年的5.3倍,3）風險的放大資產(chǎn)證券化,商業(yè)銀行考慮到貸款者的違約風險 把證券化資產(chǎn)所有權(quán)轉(zhuǎn)給各種投資機構(gòu) 投資機構(gòu)再次打包做成各種金融衍生品投放到金融市場，房貸證券化，把風險轉(zhuǎn)移到投資者身上 基金暴利炒作，金融機構(gòu)的CEO高收入 證券基金價格暴跌，基金泡沫破沒后金融公司償還不了銀行貸款 導致金融投資公司的破產(chǎn)倒閉導致銀行的倒閉銀行流動資金短缺減少信貸消費信貸減少購買力下降影響企業(yè)生

10、產(chǎn),4）美國監(jiān)管機構(gòu)失職,金融危機的真正根源在于美國監(jiān)管機構(gòu)失職。 各監(jiān)管機構(gòu)并沒有高度協(xié)調(diào)配合，監(jiān)管存在漏洞。對投資銀行的監(jiān)管不到位，對次級貸款等金融衍生品的監(jiān)管也不夠重視，監(jiān)管標準不僅單一，而且明顯滯后。 在缺乏監(jiān)管的條件下，次級抵押貸款在一輪又一輪的創(chuàng)新中加長了鏈條，衍生產(chǎn)品的定價已經(jīng)實質(zhì)性脫離了原有貸款產(chǎn)品的風險,3、貸貸危機轉(zhuǎn)入金融危機,貸貸危機房地產(chǎn)泡抹破沒引發(fā)金融危機 美國陷入了二戰(zhàn)以來最嚴重的經(jīng)濟衰退 美國的實體經(jīng)濟：鋼鐵、汽車、建筑 汽車業(yè)的危機 個人消費的萎縮汽車銷售量的減少，2008年5月至2009年1月，美國汽車銷量同比連續(xù)11個月下降。2009年1月份汽車銷售量同比下

11、降37.6,次貸危機對我國的啟示,1） 處理好刺激經(jīng)濟和房地產(chǎn)的關(guān)系 不要過分刺激房地產(chǎn)市場 （2） 金融機構(gòu)永遠把風險控制放在第一位， 防止資產(chǎn)泡沒 （3） 國家也加強對金融機構(gòu)的監(jiān)督,對中國經(jīng)濟的影響,1） 影響出口，進而影響實體經(jīng)濟 美國是中國最大的貿(mào)易順差來源國，美國信貸緊縮，將影響我國對美國出口進而影響實體經(jīng)濟 （2） 對證券市場的影響 金融全球化情況下，我國投放到美國市場的資本可能受到一定影響，引起股市動蕩 （3）對人民幣升值壓力加大 為防止經(jīng)濟衰退各國可能采取放松的貨幣政策，降低利率而人民幣利率較高國際資本可能流向我國，促成人民幣升值,第二節(jié)： 日本經(jīng)濟的發(fā)展,一、 日本概況：

12、37.78萬平方公里，相當于中國的1/26，與我國云南省面積相近 包括北海道、本州、四國、九州個大島和其它多個小島嶼 人口：億 （2004年） 經(jīng)濟中心：太平洋沿岸地區(qū)，京浜、阪神、中京和北九州為 四大傳統(tǒng)工業(yè)區(qū) 瀨戶內(nèi)海新興工業(yè)地帶 GDP：7年國內(nèi)生產(chǎn)總值約5.15萬億美元， 人均國內(nèi)生產(chǎn)總值約9000美元,一）戰(zhàn)后經(jīng)濟的重建時期 （19451954年） 1“道奇整頓”：農(nóng)村土地改革、 解散財閥、勞動民主化 2美國的復興政策： 3朝鮮戰(zhàn)爭特殊景氣： 4“傾斜生產(chǎn)方式”： 1946年提出集中發(fā)展煤炭、鋼鐵生產(chǎn)，以此帶動其他產(chǎn) 業(yè)的發(fā)展,一、戰(zhàn)后日本經(jīng)濟發(fā)展的主要歷程,1高速增長的第一個時期（

13、1955年1965年） （1） 世界性的景氣繁榮 （2）1964年奧林匹克景氣 2高速增長的第二個時期（1965年1970年） （1）越南戰(zhàn)爭特需 （2）大規(guī)模的公共設(shè)施投資 3高速增長的尾聲（19711973年） （1）日圓升值，出口受阻 （2）72年的油價上升,二）18年高速增長時期（1955 1973年,三）經(jīng)濟調(diào)整時期（19741991年,1、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整 從重化工業(yè)轉(zhuǎn)向家用電器業(yè) “重厚長大”產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)向“輕薄短小”產(chǎn)業(yè),1）泡沫經(jīng)濟：指資產(chǎn)膨脹中的水分過大， 從而使社會經(jīng)濟中虛擬經(jīng)濟的成分迅速擴大， 并影響到實際經(jīng)濟 （2）泡沫經(jīng)濟形成的原因： 1）景氣波動的影響 2）土地價格的上升

14、3）貨幣流向的變化,四)日本泡沫經(jīng)濟的形成（1991年之后,二、導致日本經(jīng)濟持續(xù)蕭條的原因,1）“后發(fā)展效應(yīng)”的消失： （2）原有的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)難以保障經(jīng)濟持續(xù)增長，而新的支柱產(chǎn)業(yè)還沒有出現(xiàn) （3）從國際分工看： 日本的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)處于“夾縫”之中，在高技術(shù)領(lǐng)域競爭不過美國 在傳統(tǒng)工業(yè)和勞動密集型領(lǐng)域競爭不過新興工業(yè)國家，使日本失去產(chǎn)業(yè)發(fā)展的空間,4）、科技創(chuàng)新能力不足和技術(shù)發(fā)展方向選擇失誤 （5）、政府主導性經(jīng)濟的負面效應(yīng) 政府的各種規(guī)制過多，限制了企業(yè)的自由發(fā)展 管治金融所導致的銀行的大量不良資產(chǎn) 巨額的財政負擔； （6）、內(nèi)需萎縮： （7）、排斥外資的進入,三、90年代日本的經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整,1、日

15、本政府的改革措施 （1）擴大公共投資： （2）進一步放松規(guī)制 （3）調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)： （4）建立“過渡銀行”保護實體經(jīng)濟 2.企業(yè)的結(jié)構(gòu)調(diào)整,四、2000年后日本經(jīng)濟“適度復蘇,2001年后日本經(jīng)濟一直2%左右的增長 帶動日本經(jīng)濟發(fā)展的三個主要引擎 1、積極擴大出口 2、擴大對外投資 3、擴大內(nèi)需 4、大力發(fā)展高新技術(shù)產(chǎn)業(yè) 5、 銀行業(yè)不良債權(quán)比重不斷下降 美國經(jīng)濟全面下降，這必將影響日本的出口，也將影響中國的出口 ，影響證券市場和實體經(jīng)濟,五、日本大地震對日本經(jīng)濟的影響,2011年 3月11 日本東北地區(qū)發(fā)生9級地震,并引發(fā)海嘯 ，福島第一核電站核泄漏事故 首先，將中斷日本經(jīng)濟復蘇進程 日本大

16、地震造成的損失額將高達16萬億日元，要籌集10萬億日元的款項，日本國家債務(wù)已經(jīng)超過GDP的200%以上。 2011年日本實際GDP增長也會因地震減少0.5個百分點。 其次，日本企業(yè)生產(chǎn)受到沉重打擊 日本大型廠商豐田 日產(chǎn) 索尼 三菱 富士重工和鋼鐵巨頭等均在日本東北地區(qū)設(shè)立了大量的工廠，地震和海嘯使工廠設(shè)施受損 。電力公司因電力不足實施的輪流停電更使追求零庫存 隨時生產(chǎn)的日本大型企業(yè)雪上加霜,第三，日本福島第一核電站事故對日本把核電作為經(jīng)濟增長點的既定國策產(chǎn)生重大的影響 日本的核設(shè)施出口也可能大打折扣，核電能否成為日本經(jīng)濟的新增長點成為問題,歐 洲,27個國家 面積400萬平方公里 5億人口

17、GDP =11萬億美元,一、歐盟主要國家,1、德國概況： 面積：位于歐洲中部 35.7萬平方公里；由16個州組成 人口： 8200萬人 2007年GDP：2.4萬億美圓 人均GDP29137美圓 德國的出口額現(xiàn)居世界第二位 出口產(chǎn)品：汽車、機械產(chǎn)品、電氣、運輸設(shè)備、化學品 鋼鐵。 進口產(chǎn)品：機械、電器、運輸設(shè)備、汽車、石油和裝 德國工業(yè)結(jié)構(gòu)：以重工業(yè)為主，汽車、機械制造、化工、電氣 占全部工業(yè)產(chǎn)值的以上,2、法國概況,面積：位于歐洲西部， .萬平方公里 人口：萬 （年月）， GDP：1.86萬億美圓 人均：29222萬美圓 法國是歐盟最大的農(nóng)業(yè)生產(chǎn)國，糧食產(chǎn)量占全歐洲糧食 產(chǎn)量的 三分之一，

18、農(nóng)產(chǎn)品出口僅次于美國居世界第二位,3、英國概況,位于歐洲西部的島國 面積：.萬平方公里 英格蘭、蘇格蘭、威爾士、北愛爾蘭構(gòu)成 人口：萬，其中英格蘭萬人 GDP：2007年1.38萬億美元 人均GDP ：30355美元,二、 90年代后的歐盟經(jīng)濟,190年代以來歐盟經(jīng)濟一直是低速增長 主要原因： （1）歐盟各國的多樣性和差異性 （2）歐盟國家高稅收和高福利政策 社會福利占GDP的30% （3）德國的統(tǒng)一費用 （4）歐盟高新技術(shù)投入不足 （5）歐盟各國受油價影響大,2、2000年后的歐盟經(jīng)濟,1)、歐盟經(jīng)濟正處于經(jīng)濟周期的上升階段 (2)、歐盟經(jīng)濟發(fā)展的基礎(chǔ)環(huán)境好 (3)、2000年后進行的稅收制

19、度的改革開始見效,4)歐元的正面效應(yīng)開始發(fā)揮效應(yīng) 歐元的J曲線效應(yīng)開始發(fā)生， 引入新貨幣，第一階段是負面效應(yīng)為主導地位， 然后開始出現(xiàn)正面效應(yīng)。 歐元 一開始跟美圓差不多,目前1$=1.5歐元 2007年用歐元結(jié)算的對外貿(mào)易額占世界總對外貿(mào)易的40%國際債券市場上用歐元發(fā)行的占47%，超過美圓債券,3.歐洲債務(wù)危機,1）界定 歐洲債務(wù)危機即歐洲主權(quán)的債務(wù)危機。其是指在2008年金融危機發(fā)生后，希臘等歐盟國家所發(fā)生的主權(quán)債務(wù)危機。 主權(quán)債務(wù)： 指一國以自己的主權(quán)為擔保向外（不管是向國際貨幣基金組織還是向世界銀行，還是向其他國家）借來的債務(wù)。 歷史上出現(xiàn)比較有影響的主權(quán)債務(wù)違約案例有：20世紀90

20、年代阿根廷主權(quán)債務(wù)事件，2009年11月發(fā)生的迪拜主權(quán)債務(wù)違約事件,2）歐債危機的原因,1）實體經(jīng)濟空心化，經(jīng)濟發(fā)展脆弱 希臘、西班牙：以旅游業(yè)和航運業(yè)、房地產(chǎn)業(yè)等第三產(chǎn)業(yè)為支柱產(chǎn)業(yè)。 2）剛性的社會福利制度導致巨額財政赤字 歐盟各國的社會福利占GDP 的比重超過20%以上，大量的社會福利支出導致其財政赤字猛增,3）根本原因,第一，貨幣制度與財政制度不能統(tǒng)一。 各國通過擴展性財政政策刺激經(jīng)濟，許多歐元區(qū)成員國違反了公共債務(wù)占GDP 比重上限60%的標準。 第二，歐盟各國勞動力無法自由流動. 最初蒙代爾的最優(yōu)貨幣區(qū)理論是以生產(chǎn)要素完全自由流動為前提，并以要素的自由流動來代替匯率的浮動。歐元體系只

21、是在制度上放松了人員流動的管制，而由于語言、文化、生活習慣、社會保障等因素的存在，歐盟內(nèi)部勞動力并不能完全自由流動. 第三、歐元區(qū)17個國家的不團結(jié). 歐債危機從希臘蔓延到愛爾蘭，歐元區(qū)領(lǐng)導人無數(shù)次聚會，每一次都向全世界發(fā)表聲明顯示歐元區(qū)的團結(jié)以及多么的具有強大的實力。但只要會議一散，雜音立即通過媒體發(fā)出，小動作更是不斷,4)深層原因,美國與歐洲的貨幣主導權(quán)大戰(zhàn) 。 首先，歐元削弱了美元在國際貿(mào)易中的結(jié)算貨幣地位 。 對新興市場國家來說，歐元提供了一種能夠替代美元的結(jié)算貨幣選擇。由于歐元區(qū)主要出口商品品種與美國具有競爭性，歐元結(jié)算量的上升就必然導致美元結(jié)算量的下降。結(jié)算量就是定價權(quán)，美元結(jié)算量

22、的比重下降意味著美國在國際市場上定價權(quán)的流失,其次，歐元沖擊了美元的儲備貨幣地位。歐元誕生之后占全球總外匯儲備量的比重不斷上升，而美元則持續(xù)下降 。（2001年71%下滑到2010年61,3) 解決方案,1. 發(fā)行“穩(wěn)定債券” 來取代部分成員國國債： 但德國總理默克爾強烈反對在歐元區(qū)內(nèi)發(fā)行“穩(wěn)定債券”，通過債務(wù)共擔來擺脫歐盟的結(jié)構(gòu)性缺陷不會取得成功。 2. 債務(wù)國恢復經(jīng)濟，緊縮財政開支 歐盟必須有直接干預負債國財政預算的權(quán)利,第四節(jié)： 發(fā)達國家市場經(jīng)濟的不同模式,一：美國為代表的自由主義經(jīng)濟模式 1、總體特征： （1）.自由企業(yè)制度與平等競爭原則 （2）干預的重點是“需求” （3）財政政策和貨

23、幣政策是主要工具,2微觀經(jīng)濟運行,1）自由企業(yè)制度：無注冊資金，可以網(wǎng)上申請。 （2）企業(yè)的組織形式：業(yè)主制、合伙制、股份制,3政府的宏觀調(diào)空,1）宏觀調(diào)空的對象 70年代之前：需求為重點 70年代之后：供給為重點 80年代之后：兩者結(jié)合，重點解決結(jié)構(gòu),2）調(diào)空的主要手段,財政政策：稅收、國家預算 貨幣政策：貼現(xiàn)率、法定準備金率、公開市場業(yè)務(wù) 產(chǎn)業(yè)政策： 產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)政策、 產(chǎn)業(yè)組織政策 反壟斷 產(chǎn)業(yè)合理化政策（專業(yè)化和規(guī) 模經(jīng)濟） 社會福利制度：社會保險、福利補助、就業(yè)培訓、住房津貼,4美國選擇“宏觀需求管理模式” 的主要原因,1）歷史的傳統(tǒng)：美國歷來崇尚自由競爭的企業(yè)制度 （2）民間經(jīng)濟實力的強大 （3）工會力量的弱小,二日本的政府主導型模式,1、具體特征 （1）以產(chǎn)業(yè)政策和經(jīng)濟計劃為導向的政府干預 （2）典型的“政策金融”體制 1）“窗口指導”：銀行通過說服的方法指導各金融機構(gòu)控制信貸數(shù)量并調(diào)節(jié)貸款方向的做法. 2）特定利