2017年3月《期貨及衍生品基礎(chǔ)》預(yù)測(cè)試題四

1、1/140貨幣互換期末交換本金時(shí)的匯率等于（ ）。A.期末的市場(chǎng)匯率B.期初的市場(chǎng)匯率C.期初的約定匯率D.期初的約定利率C解析：貨幣互換中本金互換所約定的匯率，通常在期初與期末使用相同的匯率。2/1407月初，某套利者在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)買(mǎi)入9月份天然橡膠期貨合約的同時(shí)，賣(mài)出11月份天然橡膠期貨合約，成交價(jià)分別為28175元/噸和28550元/噸。7月中旬，該套利者同時(shí)將上述合約對(duì)沖平倉(cāng)，成交價(jià)格分別為29250元/噸和29550元/噸，則該套利者（ ）。A.盈利75元/噸B.虧損75元/噸C.盈利25元/噸D.虧損25元/噸A解析：9月份天然橡膠期貨幣：盈利=29250-28175=1075（元/噸

2、）；11月份天然橡膠期貨：盈利=28550-29550=-1000（元/噸）；綜上，盈利75元/噸。3/140基本面分析法的經(jīng)濟(jì)學(xué)理論基礎(chǔ)是（ ）。A.艾略特波浪理論B.江恩理論C.供求理論D.道氏理論C解析：基本分析基于供求決定價(jià)格的理論，從供求關(guān)系出發(fā)分析和預(yù)測(cè)期貨價(jià)格走勢(shì)。4/140某交易者于5月1日買(mǎi)入1手7月份銅期貨合約，價(jià)格為64000元/噸；同時(shí)賣(mài)出1手9月份銅期貨合約，價(jià)格為65000元/噸。到了6月1日銅價(jià)上漲，交易者將兩種合約同時(shí)平倉(cāng)，7月與9月銅合約平倉(cāng)價(jià)格分別為65500元/噸，66000元/噸。此種情況屬于（ ）。A.正向市場(chǎng)的熊市套利B.反向市場(chǎng)的熊市套利C.反向市

3、場(chǎng)的牛市套利D.正向市場(chǎng)的牛市套利D解析：從題目中可以看到近期的期貨價(jià)格低于遠(yuǎn)期的期貨價(jià)格，因此是正向市場(chǎng)；交易者買(mǎi)入較近月份的合約賣(mài)出較遠(yuǎn)月份的合約屬于牛市套利，因此是正向市場(chǎng)的牛市套利。5/140某投資者以100點(diǎn)權(quán)利金買(mǎi)入其指數(shù)看漲期權(quán)合約一張，執(zhí)行價(jià)格為1500點(diǎn)，當(dāng)相應(yīng)的指數(shù)（ ）時(shí)，該投資者行權(quán)可以盈利。（不計(jì)其他交易費(fèi)用）A.1500點(diǎn)B.1600點(diǎn)C.1650點(diǎn)D.無(wú)法確定C解析：買(mǎi)進(jìn)看漲期權(quán)損益平衡點(diǎn)為：執(zhí)行價(jià)格+權(quán)利金=1500+100=1600點(diǎn)，則市場(chǎng)價(jià)格大于1600點(diǎn)時(shí)，投資者可以盈利。6/140交叉套期保值的方法是指做套期保值時(shí)，若無(wú)相對(duì)應(yīng)的該種商品的期貨合約可用，

4、就可以選擇（ ）來(lái)做套期保值。A.與被套期保值商品或資產(chǎn)不相同但負(fù)相關(guān)性強(qiáng)的期貨合約B.與被套期保值商品或資產(chǎn)不相同但相關(guān)性強(qiáng)的期貨合約C.與被套期保值商品或資產(chǎn)不相同但相關(guān)弱的期貨合約D.與被套期保值商品或資產(chǎn)相關(guān)的遠(yuǎn)期合約B解析：選擇與被套期保值商品或資產(chǎn)不相同但相關(guān)的期貨合約進(jìn)行的套期保值，稱(chēng)為交叉套期保值7/1406月5日，某投資者在大連商品交易所開(kāi)倉(cāng)賣(mài)出玉米期貨合約40手，成交價(jià)為2220元/噸，當(dāng)日結(jié)算價(jià)格為2230元/噸，交易保證金比例為5%，則該客戶(hù)當(dāng)天須繳納的保證金為（ ）。A.44600元B.22200元C.44400元D.22300元A解析：當(dāng)日交易保證金=當(dāng)日結(jié)算價(jià)當(dāng)日

5、交易結(jié)束后的持倉(cāng)總量交易保證金比=223040105%=44600元（玉來(lái)交易單位：10噸/手）8/140在期權(quán)交易中，期權(quán)買(mǎi)方為獲得相應(yīng)權(quán)利，必須將（ ）付給期權(quán)賣(mài)方。A.權(quán)利金B(yǎng).保證金C.實(shí)物資產(chǎn)D.標(biāo)的資產(chǎn)A解析：期權(quán)買(mǎi)方為獲得按約定價(jià)格購(gòu)買(mǎi)或出售標(biāo)的資產(chǎn)的權(quán)利而支付給賣(mài)方的費(fèi)用。即權(quán)利金。9/140如果違反了期貨市場(chǎng)套期保值的（ ）原則，則不僅達(dá)不到規(guī)避價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)的目的，反而增加了價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)。A.商品種類(lèi)相同B.商品數(shù)量相等C.月份相同或相近D.交易方向相反D解析：在期貨市場(chǎng)建立頭頭寸方向與未來(lái)要進(jìn)行的現(xiàn)貨交易的方向是相同的。一旦方向處理錯(cuò)誤，企業(yè)不僅不能實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖，而且會(huì)使價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)加

6、倍增大。10/140某套利者賣(mài)出4月份鋁期貨合約，同時(shí)買(mǎi)入5月份鋁期貨合約，價(jià)格分別為19670元/噸和19830元/噸，平倉(cāng)時(shí)4月份鋁期貨價(jià)格變?yōu)?9780元/噸，則5月份鋁期貨合約變?yōu)椋?）元/噸時(shí)，價(jià)差是縮小的。A.19970B.19950C.19980D.19900D解析：建倉(cāng)時(shí)價(jià)差為：19830-19670=160（元/噸）；（高價(jià)-低價(jià)，即5月合約價(jià)格-4月合約價(jià)格）平倉(cāng)時(shí)，假設(shè)5月份鋁期貨幣合約價(jià)格為X，價(jià)差為：X-19780；（與建倉(cāng)時(shí)保持一致，也是（5月合約價(jià)格-4月合約價(jià)格）根據(jù)題意，價(jià)差的變化為，縮小，則X-19780160，則X19940元/噸，符合條件的是D。11/1

7、40某投資者在3個(gè)月后將獲得一筆資金，并希望用該筆資金進(jìn)行股票投資，但是擔(dān)心股市整體上漲從而影響其投資成本，這種情況下，可采?。?）。A.股指期貨的賣(mài)出套期保值B.股指期貨的買(mǎi)入套期保值C.期指和股票的套利D.股指期貨的跨期套利B解析：進(jìn)行股指期貨買(mǎi)入套期保值的情形主要是：投資者在未來(lái)計(jì)劃持有股票組合，擔(dān)心股市大盤(pán)上漲而使購(gòu)買(mǎi)股票組合成本上升。12/1401月5日，大連商品交易所黃大豆1號(hào)3月份期貨合約的結(jié)算價(jià)是2800元/噸，其漲跌停板幅度為上一交易日結(jié)算價(jià)的4%，則該合約下一交易日跌停板價(jià)格為（ ）元/噸。A.2688B.2720C.2884D.2912A解析：漲跌停板為合約上一交易日結(jié)算

8、價(jià)的一定百分比。該合約漲跌幅度是4%，結(jié)算價(jià)格為2800元/噸，則下一日，跌停板為：2800-28004%=2688元/噸。13/140當(dāng)看漲期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于當(dāng)時(shí)的標(biāo)的物價(jià)格時(shí)，該期權(quán)為（ ）。A.實(shí)值期權(quán)B.極度實(shí)值期權(quán)C.虛值期權(quán)D.極度虛值期權(quán)D解析：極度虛值期權(quán)的定義。當(dāng)看漲期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于標(biāo)的物的市場(chǎng)價(jià)格，看跌期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于標(biāo)的物市場(chǎng)價(jià)格時(shí)，被稱(chēng)為深度或極度虛值期權(quán)。14/140當(dāng)期價(jià)低估時(shí)，適合采用的股指期貨套利策略為（ ）。A.正向套利B.反向套利C.空頭套利D.多頭套利B解析：當(dāng)存在期價(jià)低估時(shí)，交易者可通過(guò)買(mǎi)入股指期貨的同時(shí)賣(mài)出對(duì)應(yīng)的現(xiàn)貨股票進(jìn)行套利交易，這

9、種操作稱(chēng)為反向套利。當(dāng)存在期價(jià)高估時(shí)，交易者可通過(guò)賣(mài)出股指期貨同時(shí)買(mǎi)入對(duì)應(yīng)的現(xiàn)貨股票進(jìn)行套利交易，這種操作稱(chēng)為“正向套利”。15/140最便宜可交割國(guó)債是指在一攬子可交割國(guó)債中，能夠使投資者買(mǎi)入國(guó)債現(xiàn)貨、持有到期交割并獲得最高收益的國(guó)債，一般用（ ）來(lái)衡量。A.隱含回購(gòu)利率B.顯性回購(gòu)利率C.市場(chǎng)利率D.固定利率A解析：最便宜可交割國(guó)債是指在一攬子可交割國(guó)債中，能夠使投資者買(mǎi)入國(guó)債現(xiàn)貨、持有到期交割并獲得最高收益的國(guó)債，一般用隱含回購(gòu)利率來(lái)衡量。16/140如果期貨合約的買(mǎi)方為開(kāi)倉(cāng)交易，賣(mài)方為平倉(cāng)交易，則兩者成交后總持倉(cāng)量（ ）。A.增加B.減少C.不變D.不確定C解析：表10-3 交易行為與

10、持倉(cāng)量變化表買(mǎi)方 賣(mài)方 持倉(cāng)量的變化1多頭開(kāi)倉(cāng) 空頭開(kāi)倉(cāng) 增加（雙開(kāi)倉(cāng)2多頭開(kāi)倉(cāng) 多頭平倉(cāng) 不變（多頭換手）3空頭平倉(cāng) 空頭開(kāi)倉(cāng) 不變（空頭換手4空頭平倉(cāng) 多頭平倉(cāng) 減少（雙平倉(cāng)）1817/140當(dāng)某商品期貨價(jià)格過(guò)高而現(xiàn)貨價(jià)格過(guò)低時(shí)，交易者通常會(huì)（ ）。A.在期貨市場(chǎng)上買(mǎi)進(jìn)期貨合約，在現(xiàn)貨市場(chǎng)上買(mǎi)進(jìn)商品B.在期貨市場(chǎng)上賣(mài)出期貨合約，在現(xiàn)貨市場(chǎng)上賣(mài)出商品C.在期貨市場(chǎng)上買(mǎi)進(jìn)期貨合約，在現(xiàn)貨市場(chǎng)上賣(mài)出商品D.在期貨市場(chǎng)上賣(mài)出期貨合約，在現(xiàn)貨市場(chǎng)上買(mǎi)進(jìn)商品D解析：當(dāng)期貨價(jià)格過(guò)高而現(xiàn)貨價(jià)格過(guò)低時(shí)，交易者在在期貨市場(chǎng)上賣(mài)出期貨合約，在現(xiàn)貨市場(chǎng)上買(mǎi)進(jìn)商品，這樣，現(xiàn)貨需求增多，現(xiàn)貨價(jià)格上升，期貨合約供給增多

11、，期貨價(jià)格下降，期現(xiàn)價(jià)差縮小。18/140計(jì)算無(wú)套利期間時(shí)，上限應(yīng)由期貨的理論價(jià)格（ ）期貨和現(xiàn)貨的交易成本和沖擊成本得到。A.減去B.加上C.乘以D.除以B解析：計(jì)算無(wú)套利期間時(shí)，上限應(yīng)由期貨的理論價(jià)格加上期貨和現(xiàn)貨的交易成本和沖擊成本得到，下限應(yīng)由期貨的理論價(jià)格減去期貨和現(xiàn)貨的交易成本和沖擊成本得到。19/140債券A息票率為6%，期限10年，按面值出售；債券B息票率為6%，期限10年，低于面值出售。以下說(shuō)法正確的是（ ）。A.A債券久期比B債券久期長(zhǎng)B.B債券久期比A債券久期長(zhǎng)C.A債券久期與B債券久期一樣長(zhǎng)D.缺乏判斷的條件A解析：債券的到期收益率與久期呈負(fù)相關(guān)關(guān)系。由于A和B的期限和

12、息票率相同，A以面值出售，則A的收益率為6%，而B(niǎo)折價(jià)出售，則B的收益率大于6%。則A的到期收益率小于B的到期收益率，因此A的久期大于B的久期。20/140在進(jìn)行期轉(zhuǎn)現(xiàn)時(shí)，買(mǎi)賣(mài)雙方的期貨平倉(cāng)價(jià)（ ）。A.不受審批日漲跌停板限制B.必須為審批前一交易日的收盤(pán)價(jià)C.須在審批日期貨價(jià)格限制范圍內(nèi)D.必須為審批前一交易日的結(jié)算價(jià)C解析：要進(jìn)行期轉(zhuǎn)現(xiàn)首先要找到交易對(duì)手，交易雙方商定價(jià)格。找到對(duì)方后，雙方首先商定平倉(cāng)價(jià)（須在審批日期貨幣價(jià)格限制范圍內(nèi)）和現(xiàn)貨交收價(jià)格。21/140未來(lái)將購(gòu)入固定收益?zhèn)耐顿Y者，如果擔(dān)心未來(lái)市場(chǎng)利率下降，通常會(huì)利用利率期貨的（ ）來(lái)規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。A.買(mǎi)進(jìn)套利B.買(mǎi)入套期保值C.

13、賣(mài)出套利D.賣(mài)出套期保值B解析：若投資者預(yù)期市場(chǎng)利率下降，則債券價(jià)格將會(huì)上漲，便可選擇多頭策略。22/140以下有關(guān)交割的說(shuō)法不正確的是（ ）。A.期貨交割是促使期貨價(jià)格和現(xiàn)貨價(jià)格趨向一致的制度保證B.標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單經(jīng)交易所注冊(cè)后可用于交割C.商品期貨多采用現(xiàn)金交割方式D.滬深300股指期貨采用現(xiàn)金交割方式C解析：商品期貨幣以實(shí)物交割方式為主。股票指數(shù)期貨、短期利率期貨多采用現(xiàn)金交割方式。通過(guò)交割，期貨、現(xiàn)貨兩個(gè)市場(chǎng)得以實(shí)現(xiàn)相互聯(lián)動(dòng)，期貨價(jià)格最終與現(xiàn)貨價(jià)格趨于一致，使期貨市場(chǎng)真正發(fā)揮價(jià)格晴雨表的作用。標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單經(jīng)交易所注冊(cè)后生效，可用于交割、轉(zhuǎn)讓、提貨、質(zhì)押等。23/140投資者利用股指期貨對(duì)其持有的

14、價(jià)值為300萬(wàn)元的股票組合進(jìn)行套期保值，該組合的系數(shù)為1.2。當(dāng)期貨指數(shù)為1000點(diǎn)，合約乘數(shù)為100元時(shí)，他應(yīng)該（ ）手期指合約。A.買(mǎi)入36B.賣(mài)出36C.買(mǎi)入360D.賣(mài)出360B解析：對(duì)持有股票組合，擔(dān)心市值下跌，應(yīng)進(jìn)行賣(mài)出套期保值。賣(mài)出期貨合約數(shù)=系數(shù)現(xiàn)貨總價(jià)值/（期貨指數(shù)點(diǎn)每點(diǎn)乘效）=1.23000000/（1000100）=36手。24/140對(duì)規(guī)模大的企業(yè)而言，從事套期保值的平均成本（ ）規(guī)模小的企業(yè)。A.高于B.低于C.等于D.無(wú)法比較B解析：對(duì)企業(yè)而言，套期保值作為企業(yè)規(guī)避價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)的可選擇手段，并不一定適合所有企業(yè)。這是因?yàn)椋灼诒Ｖ挡僮魇且豁?xiàng)專(zhuān)業(yè)性極高的操作，且在操作中也

15、要涉及諸多成本，例如機(jī)構(gòu)及人員費(fèi)用、管理費(fèi)用、資金占用成本等。因此，企業(yè)在權(quán)衡是否進(jìn)行套期保值時(shí)，要進(jìn)行收益與成本的分析。如果套期保值成本過(guò)高，即使企業(yè)面臨價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)，也不傾向于利用期貨市場(chǎng)。從這個(gè)角度看，套期保值操作具有規(guī)模經(jīng)濟(jì)的特點(diǎn)，即對(duì)規(guī)模大的企業(yè)而言，從事套期保值的平均成本要低于規(guī)模小的企業(yè)。25/140當(dāng)每日結(jié)算后客戶(hù)保證金低于期貨公司規(guī)定的交易保證金水平時(shí)，（ ）按照期貨經(jīng)紀(jì)合同約定的方式通知客戶(hù)追加保證金。A.期貨交易所B.期貨公司C.交割倉(cāng)庫(kù)D.國(guó)務(wù)院期貨監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)B解析：當(dāng)每日結(jié)算后客戶(hù)保證金低于期貨公司規(guī)定的交易保證金水平時(shí)，期貨公司按照期貨經(jīng)紀(jì)合同約定的方式通知客戶(hù)追加保

16、證金。26/140關(guān)于我國(guó)期貨交易與股票交易的正確描述是（ ）。A.期貨交易和股票交易都實(shí)行當(dāng)日無(wú)負(fù)債結(jié)算B.股票交易以獲得公司所有權(quán)為目的C.期貨交易采取保證金制度D.期貨交易和股票交易都只能買(mǎi)入建倉(cāng)C解析：期貨交易實(shí)行當(dāng)日無(wú)負(fù)債結(jié)算，采取保證金制度，可以買(mǎi)入建倉(cāng)，也可以賣(mài)出建倉(cāng)。股票交易的目的是獲取價(jià)差。27/14010年期國(guó)債的票面利率為8%，面值為100000美元，則債券持有人每隔半年可得到（ ）美元的利息。A.4000B.6000C.8000D.10000A解析：年利息率為8%.半年利息率為4%，知半年利息為：1000004%=4000（美元）。28/140（ ）成交速度快，指令一旦

17、下達(dá)，不可更改或撤銷(xiāo)。A.限價(jià)指令B.限時(shí)指令C.市價(jià)指令D.階梯價(jià)格指令C解析：市價(jià)指令的特點(diǎn)是成交速度快，一旦指令下達(dá)后不可更改或撤銷(xiāo)。29/140期貨交易最早萌芽于（ ）。A.美國(guó)B.歐洲C.亞洲D(zhuǎn).南美洲B解析：一般認(rèn)為，期貨交易最早萌芽于歐洲。早在古希臘和古羅馬時(shí)期，歐洲就出現(xiàn)了中央交易場(chǎng)所和大宗易貨交易，形成了既定時(shí)間在固定場(chǎng)所開(kāi)展的交易活動(dòng)。30/140中金所5年期國(guó)債期貨合約的報(bào)價(jià)方式為（ ）。A.百元凈價(jià)報(bào)價(jià)B.千元凈價(jià)報(bào)價(jià)C.收益率報(bào)價(jià)D.指數(shù)點(diǎn)報(bào)價(jià)A解析：我國(guó)5年期國(guó)債期貨合約和10年期國(guó)債期貨合約均采用百元凈價(jià)報(bào)價(jià)和交易，合約到期進(jìn)行實(shí)物交割。31/140下列關(guān)于期貨合

18、約最小變動(dòng)價(jià)位的說(shuō)法，不正確的是（ ）。A.每次報(bào)價(jià)的最小變動(dòng)數(shù)值必須是其最小變動(dòng)價(jià)位的整數(shù)倍B.商品期貨合約最小變動(dòng)價(jià)位的確定，通常取決于標(biāo)的物的種類(lèi)、性質(zhì)、市價(jià)波動(dòng)情況和商業(yè)規(guī)范等C.較大的最小變動(dòng)價(jià)位有利于市場(chǎng)流動(dòng)性的增加D.最小變動(dòng)價(jià)位是指在期貨交易所的公開(kāi)競(jìng)價(jià)過(guò)程中，對(duì)合約每計(jì)量到立報(bào)價(jià)的最小變動(dòng)數(shù)值C解析：最小變動(dòng)價(jià)位的設(shè)置是為了保證市場(chǎng)有適度的流動(dòng)性。32/140期貨市場(chǎng)具有價(jià)格發(fā)現(xiàn)的功能，下列陳述中錯(cuò)誤的是（ ）。A.期貨交易的參與者眾多，供求雙方意愿得以真實(shí)體現(xiàn)B.期貨交易反映多數(shù)人的預(yù)測(cè)，接近真實(shí)的供求變動(dòng)趨勢(shì)C.期貨交易透明度高，競(jìng)爭(zhēng)公開(kāi)化、公平化D.期貨交易是供求雙方充

19、分協(xié)商的結(jié)果D解析：期貨交易中期貨價(jià)格的確定是集中在交易所內(nèi)通過(guò)公開(kāi)競(jìng)爭(zhēng)達(dá)成的，不是協(xié)商的結(jié)果。33/140下面做法中符合金字塔式買(mǎi)入投機(jī)交易的是（ ）。A.以7000美元/噸的價(jià)格買(mǎi)入1手銅期貨合約；價(jià)格漲至7050美元/噸買(mǎi)入2手銅期貨合約；待價(jià)格繼續(xù)漲至7100美元/噸再買(mǎi)入3手銅期貨合約B.以7100美元/噸的價(jià)格買(mǎi)入3手銅期貨合約；價(jià)格跌至7050美元/噸買(mǎi)入2手銅期貨合約；待價(jià)格繼續(xù)漲至7000美元/噸再買(mǎi)入1手銅期貨合約C.以7000美元/噸的價(jià)格買(mǎi)入3手銅期貨合約；價(jià)格漲至7050美元/噸買(mǎi)入2手銅期貨合約；待價(jià)格繼續(xù)漲至7100美元/噸再買(mǎi)入1手銅期貨合約D.以7100美元/

20、噸的價(jià)格買(mǎi)入1手銅期貨合約；價(jià)格跌至7050美元/噸買(mǎi)入2手銅期貨合約；待價(jià)格繼續(xù)漲至7000美元/噸再買(mǎi)入3手銅期貨合約C解析：金字塔式建倉(cāng)是一種增加合約倉(cāng)位的方法，即如果建倉(cāng)后市場(chǎng)行情走勢(shì)與預(yù)期相同并已使投機(jī)者獲利，可增加持倉(cāng)。只有在現(xiàn)有持倉(cāng)已盈利的情況下，才能增倉(cāng)，且增加應(yīng)漸次遞減。34/140國(guó)債期貨買(mǎi)入套利適用于國(guó)債期貨合約間價(jià)差低估的情形，（ ）待價(jià)差恢復(fù)后，同時(shí)平倉(cāng)獲利。A.賣(mài)出高價(jià)合約的同時(shí)買(mǎi)入低價(jià)合約B.買(mǎi)入高價(jià)合約的同時(shí)賣(mài)出低價(jià)合約C.同時(shí)買(mǎi)入高價(jià)與低價(jià)合約D.同時(shí)賣(mài)出高價(jià)與低價(jià)合約B解析：根據(jù)價(jià)差買(mǎi)賣(mài)方向不同，國(guó)債期貨跨期套利分為國(guó)債期貨買(mǎi)入套利和國(guó)債賣(mài)出期貨套利兩種。買(mǎi)

21、入價(jià)差套利，適用于國(guó)債期貨合約間價(jià)差低估的情形，買(mǎi)入高價(jià)合約的同時(shí)賣(mài)出低價(jià)合約，待價(jià)差恢復(fù)后，同時(shí)平倉(cāng)獲利：賣(mài)出價(jià)差套利，適用于國(guó)債期貨合約間價(jià)差高估的情形，賣(mài)出高價(jià)合約的同時(shí)買(mǎi)入低價(jià)合約，待價(jià)差恢復(fù)后，同時(shí)平倉(cāng)獲利。35/140假設(shè)用于CBOT30年期國(guó)債期貨合約交割的國(guó)債，轉(zhuǎn)換因子是1.474，該合約的交割價(jià)格為110-160，則買(mǎi)方需支付（ ）來(lái)購(gòu)入該債券。（不考慮利息）A.162375.84美元B.74735.41美元C.162877美元D.74966.08美元C解析：美國(guó)30年期國(guó)債期貨的面值為100000美元，1點(diǎn)代表100000美元/100=1000美元。小數(shù)部分采用32進(jìn)制。交

22、割價(jià)格為110-160，相當(dāng)于1101000+16/321000=110500買(mǎi)方必須支付：1105001.474=162877（美元）。36/140外匯掉期與貨幣互換的區(qū)別不包括（ ）。A.外匯掉期一般為1年以?xún)?nèi)的交易，而貨幣互換一般為1年以上的交易B.外匯掉期前后前后交換貨市通常使用不同的匯率，貨幣互換前后交換貨幣通常使用相同匯率C.外匯掉期進(jìn)行利息交換，貨幣互換不進(jìn)行利息交換D.外匯掉期前后交換的本金金額不變，貨幣互換期初期末各交換一次本金且金額不變C解析：外匯掉期不進(jìn)行利息交換，貨幣互換通常要進(jìn)行利息交換。表7-18 外匯掉期與貨幣互換的主要區(qū)別外匯掉期 貨幣互換期限一般為1年以?xún)?nèi)的交

23、易，也有一年以上的交易（以我國(guó)外匯交易中心的人民幣兌美元外匯掉期為例，期限一般分為0/N、T/N、S/N、1W、2W、3W、1M、2M、3M、4M、5M、6M、9M、1Y、18M、2Y、3Y等）一般為1年以上的交易（以我國(guó)外匯交易中心的人民幣兌美元貨幣換為例，期限一般分為1Y、2Y、3Y、4Y、5Y、6Y、7Y、8Y、9Y、10Y等）匯率 前后交換貨幣通常使用不同匯率 前后交換貨幣通常使用相同匯率交換本金金額 前期交換和后期收回的本金金額通常不一致 前期交換和后期收回的本金金額通常一致利息 不進(jìn)行利息交換 通常進(jìn)行利息交換，交易雙方需向?qū)Ψ街Ц稉Q進(jìn)貨幣的利息。利息交換形式包括固定利率換固定利率

24、、固定利率換浮動(dòng)利率、浮動(dòng)利率換浮動(dòng)利率本金 通常前后交換的本金金額不變。換算成相應(yīng)的外匯金額不一致，由約定匯率決定 期初、期末各交換一次本金，金額小變3937/140分時(shí)圖是指在某一交易日內(nèi)，按照（ ）將對(duì)應(yīng)的期貨成交價(jià)格進(jìn)行連線所構(gòu)成的行情圖。A.交易大小B.交易編號(hào)C.時(shí)間順序D.成交順序C解析：分時(shí)圖是指在某一交易日內(nèi)，按照時(shí)間順序?qū)?duì)應(yīng)的期貨成交價(jià)格進(jìn)行連線所構(gòu)成的行情圖。38/1401月份，銅現(xiàn)貨價(jià)格為59100元/噸，3月銅期貨合約的價(jià)格為59800元/噸，則其基差為（ ）元/噸。A.700B.-700C.100D.800B解析：基差=現(xiàn)貨價(jià)格-期貨價(jià)格=59100-59800=

25、-700元/噸。39/1408月底，某證券投資基金認(rèn)為股市下跌的可能性很大，為回避所持有的股票組合價(jià)值下跌風(fēng)險(xiǎn)，決定利用12月份到期的滬深300股指期貨進(jìn)行保值。假定其股票組合現(xiàn)值為3億元，其股票組合與該指數(shù)的系數(shù)為0.9，9月2日時(shí)股票指數(shù)為5600點(diǎn)，而12月到期的期貨合約為5750點(diǎn)。該基金應(yīng)（ ）期貨合約進(jìn)行套期保值。A.買(mǎi)進(jìn)119張B.賣(mài)出119張C.買(mǎi)進(jìn)157張D.賣(mài)出157張D解析：該基金為回避股票組合價(jià)值下跌風(fēng)險(xiǎn)，應(yīng)賣(mài)出期貨幣合約進(jìn)行套保。應(yīng)該賣(mài)出的期貨合約數(shù)=系數(shù)現(xiàn)貨總價(jià)值/（期貨指數(shù)每點(diǎn)乘數(shù)）=0.9300000000/（5750300）157（張）。40/140某套利者以

26、63200元/噸的價(jià)格買(mǎi)入1手銅期貨合約，同時(shí)以63000元/噸的價(jià)格賣(mài)出1手銅期貨合約。過(guò)了一段時(shí)間后，其將持有頭寸同時(shí)平倉(cāng)，平倉(cāng)價(jià)格分別為63150元/噸和62850元/噸。最終該筆投資的價(jià)差（ ）元/噸。A.擴(kuò)大了100B.擴(kuò)大了200C.縮小了100D.縮小了200A解析：建倉(cāng)時(shí)，價(jià)差=63200-63000=200；平倉(cāng)時(shí)，價(jià)差=63150-62850=300，則，價(jià)差擴(kuò)大了300-200=100（元/噸）。41/140期貨交易中的“杠桿機(jī)制”產(chǎn)生于（ ）制度。A.無(wú)負(fù)債結(jié)算B.強(qiáng)行平倉(cāng)C.漲跌停板D.保證金D解析：期貨交易實(shí)行保證金制度。交易者在買(mǎi)賣(mài)期貨合約時(shí)按合約價(jià)值的一定比率繳

27、納保證金（一般為5%15%）作為履約保證，即可進(jìn)行數(shù)倍于保證金的交易。這種以小博大的保證金交易，也被稱(chēng)為“扛桿交易”。42/140若投資者預(yù)期市場(chǎng)利率下降，或者預(yù)期一定有效期內(nèi)債券收益率下降，便可選擇（ ）。A.空頭策略B.多頭策略C.牛市策略D.熊市策略B解析：若投資者預(yù)期市場(chǎng)利率下降，或者預(yù)期一定有效期內(nèi)債券收益率下降，則債券價(jià)格將會(huì)上漲，便可選擇多頭策略。43/140上海證券交易所個(gè)股期權(quán)合約的最小變動(dòng)單位是（ ）。A.0.1元B.0.01元C.0.001元D.0.0001元C解析：上海證券交易所個(gè)股期權(quán)合約的最小變動(dòng)單位是0.001元。44/140（ ）即賣(mài)出國(guó)債現(xiàn)貨、買(mǎi)入國(guó)債期貨，待

28、基差縮小平倉(cāng)獲利。A.買(mǎi)入基差策略B.多頭策略C.賣(mài)出基差策略D.空頭策略C解析：賣(mài)出基差策略，即賣(mài)出國(guó)債現(xiàn)貨、買(mǎi)入國(guó)債期貨，待基差縮小平倉(cāng)獲利。45/140在期貨市場(chǎng)中買(mǎi)入套期保值，只要基差走強(qiáng)，無(wú)論期貨價(jià)格和現(xiàn)貨價(jià)格上漲或下跌，均可使保值者出現(xiàn)（ ）。A.凈虧損B.凈盈利C.盈虧平衡D.盈虧相抵A解析：買(mǎi)入套期保值，如果基差走強(qiáng)，兩個(gè)市場(chǎng)盈虧相抵后存在凈虧損。46/140滬深300股指期貨的合約價(jià)值為指數(shù)點(diǎn)乘以（ ）元人民幣。A.400B.300C.200D.100B解析：滬深300指數(shù)期貨的合約乘數(shù)為每點(diǎn)人民幣300元。47/140期貨公司應(yīng)當(dāng)在（ ）時(shí)向投資者揭示期貨交易風(fēng)險(xiǎn)。A.開(kāi)戶(hù)

29、B.下單C.競(jìng)價(jià)D.結(jié)算A解析：期貨公司應(yīng)當(dāng)在開(kāi)戶(hù)環(huán)節(jié)向投資者掲示期貨交易風(fēng)險(xiǎn)。48/140下列關(guān)于期貨套利的說(shuō)法，正確的是（ ）。A.利用期貨市場(chǎng)和現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)差進(jìn)行的套利稱(chēng)為價(jià)差交易B.套利是與投機(jī)不同的交易方式C.套利交易中關(guān)注的是合約的絕對(duì)價(jià)格水平D.套利者在一股時(shí)間內(nèi)只做買(mǎi)或賣(mài)B解析：利用期貨市場(chǎng)和現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)差進(jìn)行的套利稱(chēng)為期現(xiàn)套利；套利是從相關(guān)市場(chǎng)或相關(guān)合約之間的相對(duì)價(jià)格變動(dòng)套取利潤(rùn)，其關(guān)心和研究的是相對(duì)價(jià)差的變化；期貨投機(jī)交易在一段時(shí)間內(nèi)只做買(mǎi)或賣(mài)，套利則是在同一時(shí)間在相關(guān)市場(chǎng)進(jìn)行反向交易，或者在同一時(shí)間買(mǎi)入和賣(mài)出相關(guān)期貨合約，同時(shí)扮演多頭和空頭的雙重角色。49/140某企業(yè)利用玉

30、米期貨進(jìn)行賣(mài)出套期保值，能夠?qū)崿F(xiàn)凈盈利的情形是（ ）。（不計(jì)手續(xù)費(fèi)等費(fèi)用）A.基差從80元/噸變?yōu)?40元/噸B.基差從-80元/噸變?yōu)?100元/噸C.基差從80元/噸變?yōu)?20元/噸D.基差從80元/噸變?yōu)?0元/噸C解析：賣(mài)出套期保值，當(dāng)基差走強(qiáng)時(shí)盈利。C為基差走強(qiáng)50/140企業(yè)的現(xiàn)貨頭寸屬于空頭的情形是（ ）。A.企業(yè)持有實(shí)物商品或資產(chǎn)B.企業(yè)已按固定價(jià)格約定在未來(lái)購(gòu)買(mǎi)某商品或資產(chǎn)C.企業(yè)已按固定價(jià)格約定在未來(lái)出售某商品，但尚末持有實(shí)物商品或資產(chǎn)D.以上都不對(duì)C解析：當(dāng)企業(yè)已按固定價(jià)格約定在未來(lái)出售某商品或資產(chǎn)，但尚未持有實(shí)物商品或資產(chǎn)時(shí)，該企業(yè)處于現(xiàn)貨空頭。51/140在正向市場(chǎng)中

31、，期貨價(jià)格與現(xiàn)貨價(jià)格的差額與（ ）有關(guān)。A.持倉(cāng)量B.持倉(cāng)費(fèi)C.成交量D.成交額B解析：在正向市場(chǎng)中，期貨價(jià)格高出現(xiàn)貨價(jià)格的部分與持倉(cāng)費(fèi)的大小有關(guān)，持倉(cāng)費(fèi)體現(xiàn)的事期貨價(jià)格形成中的時(shí)間價(jià)值。52/140某生產(chǎn)商買(mǎi)入一份執(zhí)行價(jià)格為2000元的看跌期權(quán)，權(quán)利金為20元。如果最終現(xiàn)貨價(jià)格跌到1980元，不計(jì)手續(xù)費(fèi)，則該生產(chǎn)商（ ）。A.行權(quán)有利B.不行權(quán)有利C.行權(quán)、不行權(quán)結(jié)果一樣D.以上說(shuō)法都不對(duì)A解析：本題中，看跌期權(quán)，市場(chǎng)價(jià)格低于執(zhí)行價(jià)格，應(yīng)行權(quán)，行權(quán)損益=執(zhí)行價(jià)格-標(biāo)的物市場(chǎng)價(jià)格-權(quán)利金=2000-1980-20=0。如果不行權(quán)的話，會(huì)有虧損20元。行權(quán)的虧損小于不行權(quán)的虧損，因此行權(quán)有利，選

32、A。53/140期貨投機(jī)者在選擇合約月份時(shí)，應(yīng)選擇（ ）合約月份。A.近月的B.遠(yuǎn)月的C.活躍的D.不活躍的C解析：一般來(lái)說(shuō)，期貨投機(jī)者在選擇合約月份時(shí)，應(yīng)選擇交易活躍的合約月份，活躍的合約月份具有較高的市場(chǎng)流動(dòng)性，方便投機(jī)者在合適的價(jià)位對(duì)所持頭寸進(jìn)行平倉(cāng)。54/140在期貨交易中，根據(jù)商品的供求關(guān)系及其影響因素分析和預(yù)測(cè)期貨價(jià)格和定勢(shì)的方法是（ ）。A.基本面分析法B.技術(shù)分析法C.道氏理論分析法D.江恩理論分析法A解析：對(duì)于商品期貨而言，基本面分折是指從宏觀分析出發(fā)，對(duì)期貨品種對(duì)應(yīng)現(xiàn)貨市場(chǎng)供求及其影響因素進(jìn)行分析，從而分析和預(yù)測(cè)期貨價(jià)格和走勢(shì)的方法。55/140首席風(fēng)險(xiǎn)官向期貨公司（ ）負(fù)

33、責(zé)。A.董事會(huì)B.董事長(zhǎng)C.總經(jīng)理D.股東大會(huì)A解析：首席風(fēng)險(xiǎn)官向期貨公司董事會(huì)負(fù)責(zé)。首席風(fēng)險(xiǎn)官發(fā)現(xiàn)涉嫌占用、挪用客戶(hù)保證金等違法、違規(guī)行為或者可能發(fā)生風(fēng)險(xiǎn)的，應(yīng)當(dāng)立即向中國(guó)證監(jiān)會(huì)派出機(jī)構(gòu)和公司董事會(huì)報(bào)告。56/140理事會(huì)是（ ）的常設(shè)機(jī)構(gòu)。A.會(huì)員大會(huì)B.董事會(huì)C.股東大會(huì)D.監(jiān)事會(huì)A解析：理事會(huì)是會(huì)員大會(huì)的常設(shè)機(jī)構(gòu)，對(duì)會(huì)員大會(huì)負(fù)責(zé)，執(zhí)行會(huì)員大會(huì)決議。按照國(guó)際慣例，理事會(huì)由交易所全體會(huì)員通過(guò)會(huì)員大會(huì)選舉產(chǎn)生。57/1403月2日，某交易者買(mǎi)入10手5月份A期貨合約同時(shí)賣(mài)出10手7月份該期貨合約，價(jià)格分別為12500元/噸和12900元/噸。3月19日，該交易者對(duì)上述合約全部對(duì)沖平倉(cāng)，5月和

34、7月合約平倉(cāng)價(jià)格分別為12350元/噸和12550元/噸。該套利交易（ ）。（每手5噸，不計(jì)手續(xù)費(fèi)等費(fèi)用）A.虧損20000B.虧損10000C.盈利20000D.盈利10000D解析：5月份合約：盈虧為12350-12500=-150元/噸7月份合約：盈虧為12900-12550=350元/噸總盈利=（350-150）10手5噸/手=1000元58/140某交易時(shí)刻中證500股指期貨某合約報(bào)價(jià)為8500.0點(diǎn)，則1手該合約的價(jià)值為（ ）。A.170.0萬(wàn)元B.212.5萬(wàn)元C.255.0萬(wàn)元D.425.0萬(wàn)元A解析：中證500投指期貨幣的合約乘數(shù)是200元/點(diǎn)。1手期貨合約的價(jià)值=85002

35、00=170萬(wàn)59/140CME集團(tuán)交易的股指期貨期權(quán)為（ ）。A.美國(guó)期權(quán)B.是美式期權(quán)，也是歐式期權(quán)C.美式期權(quán)D.歐式期權(quán)C解析：CME集團(tuán)交易的股指期貨期權(quán)為美式期權(quán)。60/140期貨市場(chǎng)是一個(gè)近乎（ ）的高度組織化和規(guī)范化的市場(chǎng)。A.半壟斷類(lèi)型B.完全競(jìng)爭(zhēng)類(lèi)型C.半競(jìng)爭(zhēng)類(lèi)型D.半壟斷半競(jìng)爭(zhēng)類(lèi)型B解析：期貨市場(chǎng)是一個(gè)近乎全競(jìng)爭(zhēng)的高度組織化和規(guī)范化的市場(chǎng)，聚集了眾多的買(mǎi)方和賣(mài)方，采取集中公開(kāi)競(jìng)價(jià)的方式，各類(lèi)信息高度聚集并迅速傳播。61/140下列采用現(xiàn)金交割方式的是（ ）。A.股票指數(shù)期貨B.外匯期貨C.短期利率期貨D.中長(zhǎng)期國(guó)便期貨AC解析：一般的商品期貨和中長(zhǎng)期國(guó)債期貨、外匯期貨等采

36、用的是實(shí)物交割方式，而股指期貨和短期利率期貨等采用的則是現(xiàn)金交割方式。62/140以下期貨品種的成交量采取“雙邊計(jì)算”的有（ ）。A.金融期貨B.銅期貨C.大豆期貨D.螺紋鋼期貨BCD解析：我國(guó)商品期貨的成交量采取“雙邊計(jì)算”，我國(guó)金融期貨的成交量采取“單邊計(jì)算”。目前，國(guó)內(nèi)三家商品期貨交易所的成交量和持倉(cāng)量數(shù)據(jù)均按雙邊計(jì)算，中國(guó)金融期貨交易所的成交量和持含量數(shù)據(jù)按單邊計(jì)算。63/140關(guān)于期貨交易和遠(yuǎn)期交易，下列敘述正確的有（ ）。A.遠(yuǎn)期交易規(guī)定在未來(lái)某一時(shí)間進(jìn)行商品交收B.期貨交易屬于現(xiàn)貨交易C.期貨交易與遠(yuǎn)期交易有相似之處D.遠(yuǎn)期交易與期貨交易均約定于未來(lái)某一特定時(shí)間以約定價(jià)格買(mǎi)入或賣(mài)

37、出一定數(shù)量的商品ACD解析：現(xiàn)貨交易組織的是現(xiàn)有商品的流通，遠(yuǎn)期交易進(jìn)行的是未來(lái)生產(chǎn)出的、尚未出現(xiàn)在市場(chǎng)上的商品的流通。從這個(gè)意義上來(lái)說(shuō)，遠(yuǎn)期交易在本質(zhì)上屬于現(xiàn)貨交易，是現(xiàn)貨交易在時(shí)間上的延伸。期貨交易是在現(xiàn)貨交易、遠(yuǎn)期交易的基礎(chǔ)上發(fā)展起來(lái)的。期貨交易與遠(yuǎn)期交易有許多相似之處，其中最突出的一點(diǎn)是兩者均為買(mǎi)賣(mài)雙方約定于未來(lái)某一持定時(shí)間以約定價(jià)格買(mǎi)入或賣(mài)出一定數(shù)量的商品。64/140根據(jù)確定具體時(shí)點(diǎn)的實(shí)際交易價(jià)格的權(quán)利歸尾劃分，基差交易可分為（ ）。A.協(xié)商叫價(jià)交易B.公開(kāi)叫價(jià)交易C.賣(mài)方叫價(jià)交易D.買(mǎi)方叫價(jià)交易CD解析：基差交易是隨著點(diǎn)價(jià)交易的出現(xiàn)而出現(xiàn)的，是一種將點(diǎn)價(jià)交易與套期保值結(jié)合在一起的

38、操作方式。根據(jù)確定具體時(shí)點(diǎn)的實(shí)際交易價(jià)格的權(quán)利歸屬劃分，點(diǎn)價(jià)交易可分為買(mǎi)方叫價(jià)交易和賣(mài)方叫價(jià)交易，如果確定交易時(shí)間的權(quán)利屬于買(mǎi)方，稱(chēng)為買(mǎi)方叫價(jià)交易，若權(quán)利屬于賣(mài)方的則為賣(mài)方叫價(jià)交易。65/140利用期貨工具進(jìn)行套期保值操作，要實(shí)現(xiàn)“風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖”，必須具備的條件（ ）。A.期貨品種及合約數(shù)量的確定應(yīng)保證期貨與現(xiàn)貨頭寸的價(jià)值變動(dòng)大體相當(dāng)B.期貨頭寸應(yīng)與現(xiàn)貨頭寸相反，或作為現(xiàn)貨市場(chǎng)未來(lái)要進(jìn)行的交易的替代物C.期貨頭寸持有的時(shí)間段要與現(xiàn)貨市場(chǎng)承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的時(shí)間段對(duì)應(yīng)起來(lái)D.期貨頭寸應(yīng)與現(xiàn)貨市場(chǎng)頭寸相同，或作為現(xiàn)貨市場(chǎng)未來(lái)要進(jìn)行的交易替代物ABC解析：要實(shí)現(xiàn)“風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖”，在套期保值操作中應(yīng)滿足以下務(wù)件：（一）

39、在套期保值數(shù)量選擇上，要使期貨與現(xiàn)貨的價(jià)值變動(dòng)大體相當(dāng)（二）在期貨頭寸方向的選擇上，應(yīng)與現(xiàn)貨頭寸相反或作為現(xiàn)貨未來(lái)交易的替代物（三）期貨頭寸持有時(shí)間段與現(xiàn)貨承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的時(shí)間段對(duì)應(yīng)66/140當(dāng)會(huì)員（客戶(hù)）出現(xiàn)（ ）情形之一時(shí)，交易所有權(quán)對(duì)其持倉(cāng)進(jìn)行強(qiáng)行平倉(cāng)。A.會(huì)員結(jié)算準(zhǔn)備金余額小于零，并未能在規(guī)定時(shí)限內(nèi)補(bǔ)足的B.因違規(guī)受到交易所強(qiáng)行平倉(cāng)處罰的C.客戶(hù)、從事自營(yíng)業(yè)務(wù)的交易會(huì)員的持倉(cāng)量超出其限倉(cāng)規(guī)定D.客戶(hù)雙向開(kāi)倉(cāng)的ABC解析：我國(guó)境內(nèi)期貨交易所規(guī)定，當(dāng)會(huì)員（客戶(hù)）當(dāng)現(xiàn)下列情形之一時(shí).交易所有權(quán)對(duì)其持倉(cāng)進(jìn)行強(qiáng)行平倉(cāng)。（1）會(huì)員結(jié)算準(zhǔn)備金余額小于零，并未能在規(guī)定時(shí)限內(nèi)補(bǔ)足的。（2）客客戶(hù)、從事自營(yíng)業(yè)

40、務(wù)的交易會(huì)員的持倉(cāng)量超出其限倉(cāng)規(guī)定。（3）因違規(guī)受到交易所強(qiáng)行平倉(cāng)處罰的。（4）根據(jù)交易所的緊急措施應(yīng)予強(qiáng)行平倉(cāng)的。（5）其他應(yīng)予強(qiáng)行平倉(cāng)的。67/140關(guān)于國(guó)內(nèi)期貨保證金存管銀行的表述，正確的有（ ）。A.交易所有權(quán)利對(duì)存管銀行的期貨結(jié)算業(yè)務(wù)進(jìn)行監(jiān)督B.是由交易所指定，協(xié)助交易所辦理期貨交易結(jié)算業(yè)務(wù)的銀行C.是負(fù)責(zé)交易所期貨交易的統(tǒng)一結(jié)算，保證金管理和結(jié)算風(fēng)險(xiǎn)控制的機(jī)構(gòu)D.是我國(guó)期貨市場(chǎng)保證金封閉運(yùn)行的必要環(huán)節(jié)ABD解析：期貨保證金存管銀行（簡(jiǎn)稱(chēng)存管銀行），屬于期貨服務(wù)機(jī)構(gòu)，是由交易所指定，協(xié)助交易所辦理期貨交易結(jié)算業(yè)務(wù)的銀行。經(jīng)交易所同意成為存管銀行后，存管銀行須與交易所簽訂相應(yīng)協(xié)議，明確

41、雙方的權(quán)利和義務(wù)，以規(guī)范相關(guān)業(yè)務(wù)行為。交易所有權(quán)對(duì)存管銀行的期貨結(jié)算業(yè)務(wù)進(jìn)行監(jiān)督。期貨保證會(huì)存管銀行的設(shè)立是國(guó)內(nèi)期貨市場(chǎng)保證金封閉運(yùn)行的必要環(huán)節(jié)，也是保障投資者資金安全的重要組織機(jī)構(gòu)。我國(guó)四家期貨交易所存在全員結(jié)算制度和會(huì)員分級(jí)結(jié)算制度兩種類(lèi)型，因此期貨保證金存管銀行享有的權(quán)利和應(yīng)當(dāng)履行的義務(wù)在全員結(jié)算制度和會(huì)員分級(jí)結(jié)算制度下略有差異。68/140會(huì)員制期貨交易所會(huì)員的基本權(quán)利包括（ ）。A.獲得有關(guān)期貨交易的信息和服務(wù)B.按規(guī)定轉(zhuǎn)讓會(huì)員資格C.聯(lián)名提議召開(kāi)臨時(shí)會(huì)員大會(huì)D.參加會(huì)員大會(huì)，行使表決權(quán)、申訴權(quán)ABCD解析：交易所會(huì)員的基本權(quán)利包括：參加會(huì)員大會(huì)，行使表決權(quán)、申訴權(quán)；在期貨交易所內(nèi)進(jìn)

42、行期貨交易，使用交易所提供的交易設(shè)施、獲得期貨交易的信息和服務(wù)；按規(guī)定轉(zhuǎn)讓會(huì)員資格，聯(lián)名提議召開(kāi)臨時(shí)會(huì)員大會(huì)等。69/140下列關(guān)于利率期貨套期保值交易的說(shuō)法，正確的有（ ）。A.分為買(mǎi)入套期保值和賣(mài)出套期保值B.賣(mài)出套期保值的目的是規(guī)避因利率上升而出現(xiàn)損失的風(fēng)險(xiǎn)C.買(mǎi)入套期保值的目的是規(guī)避債券價(jià)格上升而出現(xiàn)損失的風(fēng)險(xiǎn)D.持有固定收益?zhèn)慕灰渍咭话氵M(jìn)行買(mǎi)入套期保值A(chǔ)BC解析：持有固定收益?zhèn)慕灰渍咭话氵M(jìn)行賣(mài)出套期保值。其他三項(xiàng)正確。70/140期權(quán)價(jià)格是由（ ）決定的。A.內(nèi)涵價(jià)值B.時(shí)間價(jià)值C.實(shí)值D.虛值A(chǔ)B解析：期權(quán)價(jià)格由內(nèi)涵價(jià)值和時(shí)間價(jià)值組成。71/140下面有關(guān)期權(quán)執(zhí)行價(jià)格的說(shuō)法

43、，正確的是（ ）。A.期貨期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格可以經(jīng)期權(quán)的買(mǎi)賣(mài)雙方協(xié)商B.執(zhí)行價(jià)格通常由交易所給出C.每種期權(quán)有多少種執(zhí)行價(jià)格取決于該種期權(quán)標(biāo)的物價(jià)格的波動(dòng)幅度D.在規(guī)定的行權(quán)期限內(nèi)，期權(quán)的買(mǎi)方要求務(wù)必行權(quán)BC解析：期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格是由交易所制定的。期權(quán)的買(mǎi)方可以要求行權(quán)，也可以放棄。72/140以下利率期貨合約中，采取指數(shù)式報(bào)價(jià)方法的有（ ）。A.CME的13周?chē)?guó)債B.CME3個(gè)月期歐洲美元C.CBOT5年期國(guó)債D.CBOT10年期國(guó)債AB解析：AB項(xiàng)屬于短期利率期貨，采用指數(shù)式報(bào)價(jià)。其他兩項(xiàng)為中長(zhǎng)期國(guó)債期貨，采用價(jià)格報(bào)價(jià)法。73/140貨幣互換中的雙方交換利息的形式包括（ ）。A.固定利率交換浮動(dòng)

44、利率B.浮動(dòng)利率交換約定利率C.固定利率交換固定利率D.浮動(dòng)利率交換浮動(dòng)利率ACD解析：貨幣互換中的雙方交換利息的形式可以是固定利率交換浮動(dòng)利率、浮動(dòng)利率交換浮動(dòng)利率、固定利率交換固定利率。74/140以下能對(duì)期貨市場(chǎng)價(jià)格產(chǎn)生影響的是（ ）。A.經(jīng)濟(jì)周期B.天氣情況C.利率水平D.投資者對(duì)市場(chǎng)的信心ABCD解析：以上均會(huì)影響期貨價(jià)格。75/140進(jìn)行交叉套期保值的關(guān)鍵是要把握以下幾點(diǎn)（ ）。A.正確選擇承擔(dān)保值任務(wù)的另一種期貨B.相關(guān)程度低的品種，才能更好地進(jìn)行套期保值C.相關(guān)程度高的品種，才能更好地進(jìn)行套期保值D.正確調(diào)整期貨合約的數(shù)量，使其與被保值對(duì)象相匹配。ACD解析：進(jìn)行交叉套期保值的

45、關(guān)鍵是要把握：（1）正確選擇承擔(dān)保值任務(wù)的另一種期貨，只有相關(guān)程度高的品種，才是為手中持有的現(xiàn)匯進(jìn)行保值的適當(dāng)工具。（2）正確調(diào)整期貨合約的數(shù)量，使其與被保值對(duì)象相匹配。76/140按持有頭寸和交易方向不同，國(guó)債期貨投機(jī)分為（ ）。A.牛市策略B.價(jià)差套利策略C.熊市策略D.期限套利策略AC解析：按持有頭寸和交易方向不同，國(guó)債期貨投機(jī)分為牛市策略和熊市策略。77/140外匯掉期的適用情形有（ ）。A.對(duì)沖貨幣升值B.對(duì)沖貨幣貶值風(fēng)險(xiǎn)C.調(diào)整資金期限結(jié)構(gòu)D.延長(zhǎng)資金的期限BC解析：外匯掉期的適用情形有：對(duì)沖貨幣貶值風(fēng)險(xiǎn)；調(diào)整資金期限結(jié)構(gòu)。78/140賣(mài)出套期保值一般可運(yùn)用于如下一些情形（ ）。A

46、.持有某種商品或資產(chǎn)擔(dān)心市場(chǎng)價(jià)格下跌，使其持有的商品或資產(chǎn)市場(chǎng)價(jià)值下降，或者其銷(xiāo)售收益下降B.已經(jīng)按固定價(jià)格買(mǎi)入未來(lái)交收的商品或資產(chǎn)，擔(dān)心市場(chǎng)價(jià)格下跌，使其商品或資產(chǎn)市場(chǎng)價(jià)值下降或其銷(xiāo)售收益下降C.預(yù)計(jì)在未來(lái)要銷(xiāo)售某種商品或資產(chǎn)，但銷(xiāo)售價(jià)格尚未確定，擔(dān)心市場(chǎng)價(jià)格下跌，使其銷(xiāo)售收益下降D.預(yù)計(jì)在未來(lái)要購(gòu)買(mǎi)某種商品或資產(chǎn)，購(gòu)買(mǎi)價(jià)格尚未確定時(shí)，擔(dān)心市場(chǎng)價(jià)格上漲，便其購(gòu)買(mǎi)成本提高ABC解析：賣(mài)岀套期保值的操作主要適用于以下情形：第一，持有某種商品或資產(chǎn)（此時(shí)持有現(xiàn)貨多頭頭寸），擔(dān)心市場(chǎng)價(jià)格下跌，使其商品或資產(chǎn)市場(chǎng)價(jià)值下降，或者其銷(xiāo)售收益下降。第二，已經(jīng)按固定價(jià)格買(mǎi)入未來(lái)交收的商品或資產(chǎn)（此時(shí)持有現(xiàn)貨多

47、頭頭寸），擔(dān)心市場(chǎng)價(jià)格下跌，使其商品或資產(chǎn)市場(chǎng)價(jià)值下降或其銷(xiāo)售收益下降。第三，預(yù)計(jì)在未來(lái)要銷(xiāo)售某種商品或資產(chǎn)，但銷(xiāo)售價(jià)格尚未確定，擔(dān)心市場(chǎng)價(jià)格下跌，使其銷(xiāo)售收益下降。79/140下列說(shuō)法中正確的有（ ）。A.零息債券的久期等于它到期的時(shí)間B債券的久期與票面利率呈負(fù)相關(guān)關(guān)系C.債券的久期與到期時(shí)間呈負(fù)相關(guān)關(guān)系D.債券的付息頻率與久期呈正相關(guān)關(guān)系A(chǔ)B解析：零息債券的久期等于它到期的時(shí)間；債券的久期與到期時(shí)間呈正相關(guān)關(guān)系；債券的付息與久期呈負(fù)相關(guān)關(guān)系。80/140期貨合約的（ ）等都是預(yù)先由期貨交易所規(guī)定好的，具有標(biāo)準(zhǔn)化的特點(diǎn)。A.價(jià)格B.交割品C.最小變動(dòng)價(jià)位D.交易月份BCD解析：期貨合約是由交

48、易所統(tǒng)一制定的標(biāo)準(zhǔn)化合約。在合約中，標(biāo)的物的數(shù)量、規(guī)格、交割時(shí)間和地點(diǎn)等都是既定的。81/140以下關(guān)于期權(quán)交易的說(shuō)法，正確的是（ ）。A.期權(quán)賣(mài)方承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，履行買(mǎi)方提出的執(zhí)行期權(quán)的義務(wù)B.期權(quán)的買(mǎi)方可以根據(jù)市場(chǎng)情況靈活選擇是否行權(quán)C.權(quán)利金一般于期權(quán)到期日交付D.期權(quán)的交易對(duì)象并不是標(biāo)準(zhǔn)化合約AB解析：期權(quán)買(mǎi)方支付了期權(quán)費(fèi)獲得權(quán)利方將權(quán)利出售給買(mǎi)方從而擁有了履約的義務(wù)。因此，期權(quán)的買(mǎi)方只有權(quán)利而不必承擔(dān)履約義務(wù)，賣(mài)方只有履約義務(wù)而沒(méi)有相應(yīng)權(quán)利。期權(quán)的賣(mài)方，賣(mài)出了一份期權(quán)立即可以獲得一筆權(quán)利金的收入，而不需要馬上進(jìn)行標(biāo)的物的交割，并不是一定在期權(quán)到期日支付。期權(quán)的交易對(duì)象是標(biāo)準(zhǔn)化合約。82/1

49、40期貨交易所具有的職能包括（ ）。A.提供交易的場(chǎng)所B.制定并實(shí)施期貨市場(chǎng)制度與交易規(guī)則C.安排合約上市D.發(fā)布市場(chǎng)信息ABCD解析：考查期貨交易所的重要職能。期貨交易所具有的職能包括：（1）提供交易的場(chǎng)所、設(shè)施和服務(wù)（2設(shè)計(jì)合約、安排合約上市（3）制定并實(shí)施期貨市場(chǎng)制度與交易規(guī)則（4）組織并監(jiān)督期貨交易，監(jiān)控市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)（5）發(fā)布市場(chǎng)信息83/140CME歐洲美元期貨交易的報(bào)價(jià)采用（ ）。A.3個(gè)月歐洲美元倫敦拆借利率指數(shù)B.100減去按365天計(jì)算的不帶百分號(hào)的年利率C.100減去按360天計(jì)算的不帶百分號(hào)的年利率D.100減去按366天計(jì)算的不帶百分號(hào)的年利率AC解析：CME歐擁美元期貨交

50、易報(bào)價(jià)采用的是3個(gè)月歐洲美元倫敦拆借利率指數(shù)，用100減去按“360”天計(jì)算的不帶百分號(hào)的年利率（比如年利率為2.5%，報(bào)價(jià)為97.500）形式。84/140下列各種指數(shù)中，采用加權(quán)平均法編制的有（ ）。A.道瓊斯平均系列指數(shù)B.標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)C.香港恒生指數(shù)D.英國(guó)金融時(shí)報(bào)指數(shù)BC解析：道瓊斯平均系列指數(shù)的計(jì)算方法采用的是算術(shù)平均法；英國(guó)金融時(shí)報(bào)指數(shù)采用幾何平均法計(jì)算。85/140按照買(mǎi)方行權(quán)方向的不同，可將期權(quán)分為（ ）。A.歐式期權(quán)B.看漲期權(quán)C.美式期權(quán)D.看跌期權(quán)BD解析：按照買(mǎi)方行權(quán)方向的不同，可將期權(quán)分為看漲期權(quán)和看跌期權(quán)。86/140關(guān)于期貨交易場(chǎng)內(nèi)集中競(jìng)價(jià)的描述，正確的是

51、（ ）。A.會(huì)員和非會(huì)員都能直接進(jìn)場(chǎng)交易B.非會(huì)員通過(guò)交易所會(huì)員代理可進(jìn)行期貨交易C.只有交易所的會(huì)員才能直接進(jìn)場(chǎng)交易D.所有買(mǎi)賣(mài)指令必須在交易所內(nèi)或通過(guò)其交易系統(tǒng)進(jìn)行BC解析：進(jìn)入場(chǎng)內(nèi)交易，都需獲得會(huì)員資格，即只有會(huì)員有權(quán)在交易所進(jìn)行交易。所有買(mǎi)賣(mài)指令必須在交易所內(nèi)進(jìn)行集中競(jìng)價(jià)成交。87/140期貨公司會(huì)員為客戶(hù)開(kāi)設(shè)賬戶(hù)的程序一般包括（ ）。A.申請(qǐng)開(kāi)戶(hù)B.閱讀并簽署“期貨交易風(fēng)險(xiǎn)說(shuō)明書(shū)”C.簽署“期貨經(jīng)紀(jì)合同書(shū)”D.申請(qǐng)交易編碼并確認(rèn)資金賬號(hào)ABCD解析：開(kāi)戶(hù)流程：申請(qǐng)開(kāi)戶(hù)閱讀“期貨交易風(fēng)險(xiǎn)說(shuō)明書(shū)”并簽字確認(rèn)簽署“期貨經(jīng)紀(jì)合同書(shū)”申請(qǐng)交易編碼并確認(rèn)資金賬號(hào)88/140在對(duì)K線的組合進(jìn)行硏判

52、時(shí)，下列做法或者結(jié)論正確的是（ ）。A.當(dāng)收盤(pán)價(jià)高于開(kāi)盤(pán)價(jià)，K線為陰線B.當(dāng)收盤(pán)價(jià)低于開(kāi)盤(pán)價(jià)，K線為陽(yáng)線C.研判三根K線組合得出的結(jié)論比兩根K線組合要準(zhǔn)確些，可信度更大些D.無(wú)論是一根K線，還是兩根、三根K線以至多根K線，由它們的組合得到的結(jié)論都是相對(duì)的，不是絕對(duì)的CD解析：當(dāng)收盤(pán)價(jià)高于開(kāi)盤(pán)價(jià)，K線為陽(yáng)線。當(dāng)收盤(pán)價(jià)低于開(kāi)盤(pán)價(jià)，K線為陰線。一般說(shuō)來(lái)，多根K線組合得到的結(jié)果的預(yù)測(cè)價(jià)值和可靠性會(huì)較高。而且由它們的組合得到的結(jié)論都是相對(duì)的，不是絕對(duì)的。89/140與買(mǎi)進(jìn)期貨合約對(duì)沖現(xiàn)貨價(jià)格上漲風(fēng)險(xiǎn)相比，利用買(mǎi)進(jìn)看漲期權(quán)進(jìn)行套期保值具有的特征包括（ ）。A.買(mǎi)進(jìn)看漲期權(quán)套期保值比買(mǎi)進(jìn)期貨合約套期保值具有

53、更大的杠桿效用B.當(dāng)市場(chǎng)價(jià)格變化趨勢(shì)對(duì)交易者不利時(shí)，買(mǎi)進(jìn)期貨合約的套期保值者需要追加保證金，而期貨合約買(mǎi)方可能產(chǎn)生很大的風(fēng)險(xiǎn)C.如果市場(chǎng)變化對(duì)該交易者不利，看漲期權(quán)買(mǎi)方最大損失為權(quán)利金，而期貨合約買(mǎi)方可能產(chǎn)生很大的風(fēng)險(xiǎn)D.如果市場(chǎng)變化有利于該交易者，則購(gòu)買(mǎi)期權(quán)比直接購(gòu)買(mǎi)期貨合約高出權(quán)利金成本ABCD解析：與買(mǎi)進(jìn)期貨合約對(duì)沖現(xiàn)貨價(jià)格上漲風(fēng)險(xiǎn)相比，利用買(mǎi)進(jìn)看漲期權(quán)進(jìn)行套期保值具有以下特征：1、買(mǎi)進(jìn)看漲期權(quán)套期保值比買(mǎi)進(jìn)期貨合約套期保值具有更大的杠桿效用。2、當(dāng)市場(chǎng)價(jià)格變化趨勢(shì)對(duì)交易者不利時(shí)，買(mǎi)進(jìn)期貨合約的套期保值者需要追加保證金，而期貨合約買(mǎi)方可能產(chǎn)生很大的風(fēng)險(xiǎn)。3、如果市場(chǎng)變化對(duì)該交易者不利，看漲期權(quán)買(mǎi)方最大損失為權(quán)利金，而期貨合約買(mǎi)方可能產(chǎn)生很大的風(fēng)險(xiǎn)。4、如果市場(chǎng)變化有利于該交易者，則購(gòu)買(mǎi)期權(quán)比直接購(gòu)買(mǎi)期貨合約高出權(quán)利金成本。四個(gè)選取均正確。90/140上海期貨交易所的交易品種為（ ）。A.燃料油B.銅C.鋁D.黃金ABCD解析：上海期貨交易所上市交易的主要品種有黃金、白銀、銅、鋁、鋅、鉛、螺紋鋼、線材、天然橡膠、燃料油期貨等。91/140以下屬于權(quán)益類(lèi)期權(quán)的有（ ）。A.股票期權(quán)B.股指期權(quán)