非理性繁榮讀后感

1、 非理性繁榮讀后感 閱讀后非理性繁榮(1) ：非理性繁榮是行為金融領(lǐng)域的重要著作之一。行為金融學(xué)是關(guān)于心理因素如何影響金融行為的研究技術(shù)分析、基礎(chǔ)分析、有效市場理論后，解釋證券價(jià)格波動(dòng)是一個(gè)新的理論許多人認(rèn)為xxxx的諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)授予了心理學(xué)家丹尼爾卡尼曼和經(jīng)驗(yàn)經(jīng)濟(jì)學(xué)家凡爾納史密斯，這確立了行為金融學(xué)在學(xué)術(shù)界的地位。目前，已經(jīng)有基于行為金融理論的投資公司(如著名的lsv資產(chǎn)管理公司)。這本書是圍繞xxxx 。出版的行為金融領(lǐng)域三部最重要的著作之一另外兩本書是超越希臘的恐懼和低效市場，分別由lsv資產(chǎn)管理公司(非有效市場)的創(chuàng)始人之一安德魯雷弗所著，兩者之比為2+這本書的第一版于3月中旬在xx

2、xx的美國書店首次出售，當(dāng)時(shí)美國股市也達(dá)到了歷史最高點(diǎn)。納斯達(dá)克指數(shù)和標(biāo)準(zhǔn)普爾指數(shù)在xxxx 。的三月份達(dá)到最高水平要理解股票市場價(jià)格的戶外基礎(chǔ)，我們必須求助于心理學(xué)。股票市場的價(jià)格定位并不完全由基本面決定行為金融學(xué)認(rèn)為，要理解股票市場價(jià)格的外部基礎(chǔ)，我們必須求助于心理學(xué)。根據(jù)我個(gè)人的理解，行為金融學(xué)認(rèn)為股票價(jià)格可以分為兩部分:股票的內(nèi)在價(jià)值和心理價(jià)格。在某個(gè)時(shí)刻，由投資者情緒決定的心理價(jià)格部分可能只占總價(jià)格的一小部分，也可能占據(jù)很大一部分。當(dāng)投資者極度悲觀和恐懼時(shí)，心理價(jià)格為負(fù)，這使得股票價(jià)格遠(yuǎn)低于內(nèi)在價(jià)值，從而構(gòu)成一個(gè)安全邊際非常高的投資機(jī)會；當(dāng)投資者極度樂觀和貪婪時(shí)，心理價(jià)格為正，這使得

3、股票價(jià)格遠(yuǎn)高于內(nèi)在價(jià)值，從而形成投機(jī)泡沫。非理性繁榮描述了導(dǎo)致xxxx股市泡沫的心理因素。以上該書的序言指出，xxxx股市在年底表現(xiàn)出一個(gè)典型特征，即投機(jī)泡沫：暫時(shí)的高價(jià)之所以能夠維持，主要是因?yàn)橥顿Y者的熱情，而不是因?yàn)轭A(yù)測實(shí)際價(jià)值是一致的。在這種情況下，盡管市場可能保持高位甚至大幅上漲，但在過去的十或二十年里，股票市場的整體前景將非常暗淡甚至危險(xiǎn)三、價(jià)值投資的本質(zhì)：購買的價(jià)格必須更便宜。非理性繁榮指出，“在未來十或二十年(xxxx到xxxx或xxxx)，股市的整體前景將非常暗淡，甚至非常危險(xiǎn)”，這是一個(gè)值得深思的結(jié)論。除了行為金融學(xué)的收益之外，在本書出版的xxxx年，美國股票市盈率曲線(圖)

4、有四個(gè)明顯的市盈率峰值=3以上xxxx 、 xxxx 、xxxx，xxxx 。希勒在書中指出，在正常情況下，低市盈率年份后的回報(bào)率較高，而高市盈率年份后的回報(bào)率較低，甚至為負(fù)。xxxx的市盈率超出了歷史范圍，至少可以肯定，它有力地表明未來十年的平均回報(bào)率為負(fù)。就我個(gè)人而言，我理解席勒上述結(jié)論的真正好處在于，它指出了價(jià)值投資：的“買入并持有”策略的本質(zhì)為了獲得更高的長期回報(bào)率，購買價(jià)格必須便宜，而且在接近市盈率的歷史高點(diǎn)之后，很難實(shí)施“買入并持有”策略。的價(jià)格我堅(jiān)信買入和持有的價(jià)值投資方法，但當(dāng)xxxxa股市場被高估時(shí)，我絕不會實(shí)施買入和持有策略。我會選擇“等待”策略，然后在某年a股市場被低估時(shí)

5、，實(shí)施買入并持有策略。的策略xxxx 。后，非理性繁榮的結(jié)論將得到公開驗(yàn)證我希望席勒教授能在幾年內(nèi)獲得諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)，因?yàn)樗谛袨榻鹑诜矫娴慕艹鲅芯?2) ：金融是現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)的核心隨著中國經(jīng)濟(jì)的日益繁榮，存儲、股票、抵押、基金、債券等金融理財(cái)產(chǎn)品已經(jīng)滲透到千家萬戶，與人們的生活息息相關(guān)可以說，當(dāng)今社會幾乎每個(gè)人都離不開金融。學(xué)習(xí)金融和理解金融是社會發(fā)展的必然和時(shí)代的需要因此，作為當(dāng)代青年，金融應(yīng)該被視為人生的必修課在我的兄弟姐妹們的推薦下，我閱讀了金融系列書籍之一非理性繁榮，并對股票投資有了新的理解，這是相當(dāng)值得的。非理性繁榮描述了導(dǎo)致xxxx股市泡沫的心理因素。1該書的序言指出，xxxx股市在

6、年底表現(xiàn)出一個(gè)典型特征，即投機(jī)泡沫：維持暫時(shí)的高價(jià)主要是因?yàn)橥顿Y者的熱情，而不是與實(shí)際價(jià)值。一致的預(yù)測在這種情況下，盡管市場可能會保持高位，甚至大幅上漲，但在未來10年或20年內(nèi)，股市的整體前景將非常暗淡，甚至非常危險(xiǎn)這是一個(gè)值得思考的結(jié)論對于股市來說，“什么是好消息”是每個(gè)人都想知道的。只要抓住好消息，人們就可以通過投資獲利然而，希勒的非理性繁榮告訴投資者，這種方式并不完全可行作者警告投資者不要太相信他們已經(jīng)掌握了金融資產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)。的規(guī)律目前的金融還不足以得出明確的結(jié)論，也不能完全理性地預(yù)測和理解股票價(jià)格的波動(dòng)規(guī)律。作者指出，“非理性”心理使我們對未來的預(yù)測變得不可靠由于導(dǎo)致股票價(jià)格變化的原

7、因，作者試圖將潛在因素?cái)U(kuò)展到更多領(lǐng)域，并討論更多人類行為和事件：從xxxx的金融危機(jī)到出生高峰期，從通貨膨脹到社會上的賭博文化，從貿(mào)易結(jié)構(gòu)到媒體如何影響政治，它幾乎涵蓋了我們能想到的影響股價(jià)。的所有因素就像一個(gè)巨大的模型，變量集可能是一個(gè)無底的深坑。他指出，股票價(jià)值在決定股票價(jià)格時(shí)非常重要，但人們的信心和非理性可能會對宏觀股價(jià)波動(dòng)產(chǎn)生更大的影響。作者認(rèn)為，機(jī)構(gòu)投資者和個(gè)人投資者都很難擺脫各種“非理性”因素。即使投資者在追求一個(gè)理性的目標(biāo)，結(jié)果通常也很難達(dá)到當(dāng)然，我們不能說投資者是賭徒，但誰能說他們沒有賭心呢？如果你賠錢，你想把書翻過來，如果你賺得更多，市場會自我放大、自我增強(qiáng)。開始的時(shí)候，每個(gè)

8、人都更加自信，覺得自我肯定可以賺錢，也就是說，作者說自信過度了，但是經(jīng)過幾次波動(dòng)，每個(gè)人都覺得最安全的方法是流量。結(jié)果，“社會傳染病”導(dǎo)致了。這本書總結(jié)了社會心理學(xué)對這一現(xiàn)象的分析，這使得人們相當(dāng)流行。通常，人們認(rèn)為“股票下跌后總會反彈”是一個(gè)基本常識，但作者證明他們是錯(cuò)誤的-股票可以下跌和下跌很多年；股票市場可能被高估，也可能被壓抑多年。人們還會認(rèn)為“從長遠(yuǎn)來看，股票總是優(yōu)于其他投資，如債券，所以長期投資者投資股票會更好”，但作者再次證明他們是錯(cuò)誤的幾十年來，股票并不優(yōu)于其他投資，沒有理由相信未來會是這樣。在非理性繁榮時(shí)期，作者使用大量歷史數(shù)據(jù)、統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)、最有影響力的學(xué)術(shù)論文和其他證據(jù)來支持

9、自己的觀點(diǎn)。從那以后，我覺得我以前對股票投資的理解受到了2+的限制保持理性的投資心態(tài)，避免情緒投資給我們帶來負(fù)面影響，這是我從閱讀這本書中獲得的最重要的收獲之一通過閱讀這本書，我們可以看到美國證券市場的投資者對財(cái)富、人類社會的貪婪及其帶來的惡果的夢想非常著迷，這對于指導(dǎo)普通投資者如何防范和規(guī)避投資風(fēng)險(xiǎn)、提高投資收益。有很大幫助(3) ：我最近讀了希勒。寫的非理性繁榮這是一部學(xué)術(shù)著作。作者以非理性繁榮為研究對象，從結(jié)構(gòu)、文化和心理上對其進(jìn)行了研究我欽佩作者豐富的知識、嚴(yán)謹(jǐn)?shù)目甲C和細(xì)致的調(diào)查，但我不太喜歡這種典型的西式研究方法。一切都與圖表數(shù)據(jù)有關(guān)，然后試圖解釋這些圖表數(shù)據(jù)說明了什么。這本書對我來

10、說有點(diǎn)難讀，這是因?yàn)槲腋≡甑男膽B(tài)和糟糕的翻譯我只是把它翻過來。但是在這個(gè)過程中，我確實(shí)思考了很多關(guān)于非理性繁榮的命題。有許多想法我已經(jīng)形成并且正在形成。我借此機(jī)會表達(dá)它。因此，這不是一種閱讀后的感覺。關(guān)于非理性？投資者對經(jīng)濟(jì)的心理理解總是被延遲和擴(kuò)大。中國自xxxx以來的快速增長直到xxxx才反映在股市上，投資者放大了他們對經(jīng)濟(jì)增長的感覺，xxxx進(jìn)入了非理性狀態(tài)。危機(jī)在當(dāng)時(shí)也發(fā)生了。當(dāng)股市開始下跌時(shí)，很容易進(jìn)入崩盤。這是一場非理性的恐慌。不難理解為什么它很容易跌破基本心理障礙。人們也是如此。當(dāng)他們發(fā)展時(shí)，他們的自信和欲望會極度膨脹，認(rèn)為世界是獨(dú)一無二的；當(dāng)你窮困潦倒時(shí)，你會覺得自己一無是處，

11、自殺的心已經(jīng)。股票市場是由這樣的人組成的，所以它也有這樣一個(gè)特征。人們應(yīng)該認(rèn)識到自己，感到驕傲和失落，并且在任何時(shí)候都保持平和的態(tài)度成熟的股票市場應(yīng)該是這樣的。但話說回來，不成熟的股票市場有機(jī)會獲得超額利潤。龐氏騙局和傳遞包裹我想知道這種放大效應(yīng)如何傳播。貪婪和恐慌如何被放大到瘋狂。這實(shí)際上是一個(gè)龐氏騙局。坦率地說，它是mlm 。眾所周知，龐氏騙局是因?yàn)槌裘阎柠湹婪颍鴤麂N在中國是被禁止的市場上漲，所以更多的人進(jìn)來，所以市場再次上漲，直到泡沫破裂。崩潰。也是如此大多數(shù)投資者都知道這個(gè)線索，為什么他們?nèi)匀粎⑴c其中？我認(rèn)為這是一種“傳遞包裹”的心態(tài)。每個(gè)人都不會認(rèn)為自己如此不幸。這是最后一個(gè)。

12、每個(gè)人都堅(jiān)信自我可以獲利并逃脫。這是賭博。關(guān)鍵控制的另一個(gè)命題是，市場是如何從少數(shù)人的狂歡演變成全體人民的狂歡。的這類似于病毒傳播模型，但我不做太多分析。我記得有一個(gè)臨界值，當(dāng)感染率大于這個(gè)值時(shí)，就有可能使整個(gè)感染。我想說的是在臨界值附近有一個(gè)非常危險(xiǎn)的區(qū)域，這使得操縱成為可能。也許如果你不投入太多的錢，你可以讓狂歡節(jié)變成一場燎原之火這與索羅斯的觀點(diǎn)非常相似。他找到了這樣一個(gè)攻擊英鎊。的機(jī)會我堅(jiān)信這種投機(jī)機(jī)會將永遠(yuǎn)存在。我對書中提到的一個(gè)短篇故事感興趣為什么蒙娜麗莎的微笑如此著名，以至于遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過了同時(shí)期的其他作品？這幅油畫真的比其他藝術(shù)作品好得多嗎？提交人的兒子提出了這樣一個(gè)問題作者核實(shí)了一些

13、資料，在這幅油畫的歷史上，許多學(xué)者對它進(jìn)行了炒作，并且發(fā)生了許多其他的故事，這加強(qiáng)了人們的印象，因此人們后來開始仔細(xì)地證明它，并最終鞏固了它作為一幅超級巨作的地位。這實(shí)際上是一個(gè)氣泡形成的過程，包括交流、正反饋，也許還有一些關(guān)鍵時(shí)刻。當(dāng)然，這個(gè)泡沫永遠(yuǎn)不會破裂。正因?yàn)樗囆g(shù)不能被估價(jià)。(4) ：從心理學(xué)和行為金融學(xué)的角度來看，席勒的非理性繁榮著重分析了美國93xx年中后期的互聯(lián)網(wǎng)股票泡沫，并類似地描述了xxxx的金融危機(jī)和上世紀(jì)7xx年。的金融危機(jī)基于許多已出版的研究報(bào)告和歷史事實(shí)，這本書是對美國互聯(lián)時(shí)代股票市場空前繁榮的全面研究值得一提的是，席勒指出，泡沫的構(gòu)成和崩潰表現(xiàn)出積極的反饋，這與索羅

14、斯的自反理論。的急劇上升和下降相吻合盡管這本書是基于當(dāng)前的市場形勢，但他只把這種市場形勢作為整個(gè)股票市場繁榮的一部分來研究作者強(qiáng)烈指出，近年來股市飆升只是一場正在進(jìn)行的、大規(guī)模偶發(fā)性龐氏騙局，它只能以一杯。告終他認(rèn)為當(dāng)時(shí)的股票市場是一個(gè)投機(jī)泡沫，并指出投資者的羊群心理非常強(qiáng)烈，難以控制和影響，市場定價(jià)的重大偏差可能會持續(xù)幾年或幾十年。在第一篇文章中，作者首先重點(diǎn)講述了xxxx股市上漲時(shí)在華盛頓希爾頓酒店的演講，并談到了當(dāng)時(shí)美國金融資產(chǎn)價(jià)格泡沫所引用的一句名言。此后，許多學(xué)者和專家注意到了美國股市過度投機(jī)導(dǎo)致的投資泡沫現(xiàn)象英國經(jīng)濟(jì)學(xué)家雜志甚至預(yù)測，美國的投資泡沫將多次破裂，但每當(dāng)美國股市出現(xiàn)疲態(tài)

15、時(shí)，就會有另一輪投資熱潮注入，使股市能夠暫時(shí)維持到最近。有跡象表明軟著陸。在非理性繁榮(第二版)中，羅伯特希勒教授及時(shí)修訂和更新了xxxx第一版的數(shù)據(jù)，并重新闡述了市場波動(dòng)的主題，這給他帶來了國際聲譽(yù)。希勒在第二版中開辟了一個(gè)新領(lǐng)域。他以更清晰、更徹底的方式向我們展示了市場泡沫的出現(xiàn)和破裂，這些泡沫可能會動(dòng)搖經(jīng)濟(jì)運(yùn)行，并嚴(yán)重影響人們的生活在第一版中，希勒教授成功地預(yù)測了股票市場的下跌，在這本書里，他把他的研究擴(kuò)展到了當(dāng)前熱門的房地產(chǎn)市場，并花了一章時(shí)間研究美國國內(nèi)和國際房價(jià)的歷史趨勢。在這本書里，希勒通過大量的證據(jù)解釋說，如果股票市場在xxxx時(shí)代晚期，在目前房地產(chǎn)市場的繁榮中有很多泡沫，最終

16、房價(jià)可能在未來幾年開始下跌。他認(rèn)為，xxxx股市泡沫破裂后，許多投資者將資金投入房地產(chǎn)市場，這使得美國乃至世界各地的房地產(chǎn)價(jià)格不同程度地上漲。因此，非理性繁榮并沒有消失，而是重新出現(xiàn)在另一個(gè)市場。中在第一版的基礎(chǔ)上，希勒教授描述了金融市場波動(dòng)的心理根源，并列舉和討論了自由市場經(jīng)濟(jì)中資本市場。的內(nèi)在不穩(wěn)定性例如，艾倫格林斯潘著名的非理性繁榮演講對人們產(chǎn)生了影響他認(rèn)為，擺脫這一困境的最終途徑在于社會制度的完善，如進(jìn)一步完善社會保障體系，增加保險(xiǎn)品種以保障人們的收入和住房，以及更分散的投資選擇。就像這本書的第一版一樣，非理性繁榮的第二版必須吸引更多的人來閱讀和討論紐約時(shí)報(bào)的保羅克留格爾曾經(jīng)評論過這本

17、書。羅伯特希勒先生揭示了金融市場非理性的一面。在這方面，他比他那個(gè)時(shí)代的任何其他經(jīng)濟(jì)學(xué)家做得都多羅伯特希勒在xxxx寫的非理性繁榮是對上世紀(jì)末美國股市繁榮和xxxx大牛市的分析。道瓊斯工業(yè)股票指數(shù)(道瓊斯指數(shù))從納斯達(dá)克股票市場的65xxxx上升到5xxxx。希勒用非理性繁榮作為書名，并在那一年成為投資書籍的經(jīng)典此時(shí)，道瓊斯指數(shù)突破了xxxx 5月26日公布的點(diǎn)位，上漲了286倍；從6xxxx月到6xxxx月，該指數(shù)也在xxxx崩盤，直到6xxxx時(shí)代才再次回到原點(diǎn)；7xxxx時(shí)代的股市崩盤也回到了9xxxx時(shí)代開始時(shí)的初始位置。位與xxxx時(shí)期中國股市的五次大起大落相比，美國投資者可以說是既

18、快樂又痛苦的一代；中國股東只不過是一代人的悲喜交集這本書是由xxxx網(wǎng)絡(luò)股和科技股泡沫中的美國投資者寫的，給出了這樣一個(gè)善意的結(jié)論：人們通常認(rèn)為，公眾已經(jīng)了解并理解了一個(gè)基本常識，即股市總是在下跌。后反彈我們已經(jīng)看到許多證據(jù)證明大多數(shù)人都這樣認(rèn)為，但他們認(rèn)為錯(cuò)。股票可能會跌很多年。股票市場可能被高估，也可能被壓抑多年。人們通常認(rèn)為，從長遠(yuǎn)來看，股票總是優(yōu)于債券等其他投資，因此長期投資者會更好地投資股票我們可以看到，有證據(jù)表明大多數(shù)人都這么認(rèn)為，但他們又錯(cuò)了。幾十年來，股票并不優(yōu)于其他投資，沒有理由相信未來會是這樣。公眾通常被認(rèn)為知道投資股票的明智方式是選擇共同基金，正是因?yàn)樗麄兞私馐袌龅淖兓?/p>

19、我們發(fā)現(xiàn)他們大多數(shù)人確實(shí)這樣認(rèn)為，但他們又錯(cuò)了。選擇一只表現(xiàn)良好的共同基礎(chǔ)基金的收入比投資者認(rèn)為的少2%因?yàn)樗辉u為年度最佳讀物，至少它表明有一些理由支持這個(gè)結(jié)論并說服一些讀者。作者列舉了xxxx牛市的原因，社會力量如何構(gòu)成自然放大機(jī)制來推動(dòng)牛市持續(xù)上漲，新聞媒體和新經(jīng)濟(jì)理念如何發(fā)揮關(guān)鍵作用，以及投資者如何在人性。的作用下共舞在xxxx的春天，除了在xxxx的辛勤工作之外，葛拉漢姆的聯(lián)合賬戶在xxxx失去了25個(gè)xxxx，而聯(lián)合賬戶也丟掉了在xxxx對西方世界的大蕭條進(jìn)行深刻反思的產(chǎn)物，從而確立了葛拉漢姆作為美國乃至全世界證券分析師和投資理論家的地位。1在讀了xxxx的另一部杰作聰明的投資者后，年輕的巴菲特決定選擇哥倫比亞大學(xué)學(xué)習(xí)，并跟隨葛老學(xué)習(xí)了一輩子盡管葛老有一套很有價(jià)值的投資理論，但他出生的時(shí)間并不