非理性繁榮讀后感

1、 非理性繁榮讀后感 閱讀后非理性繁榮(1) ：非理性繁榮是行為金融領(lǐng)域的重要著作之一。行為金融學(xué)是關(guān)于心理因素如何影響金融行為的研究技術(shù)分析、基礎(chǔ)分析、有效市場(chǎng)理論后，解釋證券價(jià)格波動(dòng)是一個(gè)新的理論許多人認(rèn)為xxxx的諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)授予了心理學(xué)家丹尼爾卡尼曼和經(jīng)驗(yàn)經(jīng)濟(jì)學(xué)家凡爾納史密斯，這確立了行為金融學(xué)在學(xué)術(shù)界的地位。目前，已經(jīng)有基于行為金融理論的投資公司(如著名的lsv資產(chǎn)管理公司)。這本書(shū)是圍繞xxxx 。出版的行為金融領(lǐng)域三部最重要的著作之一另外兩本書(shū)是超越希臘的恐懼和低效市場(chǎng)，分別由lsv資產(chǎn)管理公司(非有效市場(chǎng))的創(chuàng)始人之一安德魯雷弗所著，兩者之比為2+這本書(shū)的第一版于3月中旬在xx

2、xx的美國(guó)書(shū)店首次出售，當(dāng)時(shí)美國(guó)股市也達(dá)到了歷史最高點(diǎn)。納斯達(dá)克指數(shù)和標(biāo)準(zhǔn)普爾指數(shù)在xxxx 。的三月份達(dá)到最高水平要理解股票市場(chǎng)價(jià)格的戶(hù)外基礎(chǔ)，我們必須求助于心理學(xué)。股票市場(chǎng)的價(jià)格定位并不完全由基本面決定行為金融學(xué)認(rèn)為，要理解股票市場(chǎng)價(jià)格的外部基礎(chǔ)，我們必須求助于心理學(xué)。根據(jù)我個(gè)人的理解，行為金融學(xué)認(rèn)為股票價(jià)格可以分為兩部分:股票的內(nèi)在價(jià)值和心理價(jià)格。在某個(gè)時(shí)刻，由投資者情緒決定的心理價(jià)格部分可能只占總價(jià)格的一小部分，也可能占據(jù)很大一部分。當(dāng)投資者極度悲觀和恐懼時(shí)，心理價(jià)格為負(fù)，這使得股票價(jià)格遠(yuǎn)低于內(nèi)在價(jià)值，從而構(gòu)成一個(gè)安全邊際非常高的投資機(jī)會(huì)；當(dāng)投資者極度樂(lè)觀和貪婪時(shí)，心理價(jià)格為正，這使得

3、股票價(jià)格遠(yuǎn)高于內(nèi)在價(jià)值，從而形成投機(jī)泡沫。非理性繁榮描述了導(dǎo)致xxxx股市泡沫的心理因素。以上該書(shū)的序言指出，xxxx股市在年底表現(xiàn)出一個(gè)典型特征，即投機(jī)泡沫：暫時(shí)的高價(jià)之所以能夠維持，主要是因?yàn)橥顿Y者的熱情，而不是因?yàn)轭A(yù)測(cè)實(shí)際價(jià)值是一致的。在這種情況下，盡管市場(chǎng)可能保持高位甚至大幅上漲，但在過(guò)去的十或二十年里，股票市場(chǎng)的整體前景將非常暗淡甚至危險(xiǎn)三、價(jià)值投資的本質(zhì)：購(gòu)買(mǎi)的價(jià)格必須更便宜。非理性繁榮指出，“在未來(lái)十或二十年(xxxx到xxxx或xxxx)，股市的整體前景將非常暗淡，甚至非常危險(xiǎn)”，這是一個(gè)值得深思的結(jié)論。除了行為金融學(xué)的收益之外，在本書(shū)出版的xxxx年，美國(guó)股票市盈率曲線(圖)

4、有四個(gè)明顯的市盈率峰值=3以上x(chóng)xxx 、 xxxx 、xxxx，xxxx 。希勒在書(shū)中指出，在正常情況下，低市盈率年份后的回報(bào)率較高，而高市盈率年份后的回報(bào)率較低，甚至為負(fù)。xxxx的市盈率超出了歷史范圍，至少可以肯定，它有力地表明未來(lái)十年的平均回報(bào)率為負(fù)。就我個(gè)人而言，我理解席勒上述結(jié)論的真正好處在于，它指出了價(jià)值投資：的“買(mǎi)入并持有”策略的本質(zhì)為了獲得更高的長(zhǎng)期回報(bào)率，購(gòu)買(mǎi)價(jià)格必須便宜，而且在接近市盈率的歷史高點(diǎn)之后，很難實(shí)施“買(mǎi)入并持有”策略。的價(jià)格我堅(jiān)信買(mǎi)入和持有的價(jià)值投資方法，但當(dāng)xxxxa股市場(chǎng)被高估時(shí)，我絕不會(huì)實(shí)施買(mǎi)入和持有策略。我會(huì)選擇“等待”策略，然后在某年a股市場(chǎng)被低估時(shí)

5、，實(shí)施買(mǎi)入并持有策略。的策略xxxx 。后，非理性繁榮的結(jié)論將得到公開(kāi)驗(yàn)證我希望席勒教授能在幾年內(nèi)獲得諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)，因?yàn)樗谛袨榻鹑诜矫娴慕艹鲅芯?2) ：金融是現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)的核心隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)的日益繁榮，存儲(chǔ)、股票、抵押、基金、債券等金融理財(cái)產(chǎn)品已經(jīng)滲透到千家萬(wàn)戶(hù)，與人們的生活息息相關(guān)可以說(shuō)，當(dāng)今社會(huì)幾乎每個(gè)人都離不開(kāi)金融。學(xué)習(xí)金融和理解金融是社會(huì)發(fā)展的必然和時(shí)代的需要因此，作為當(dāng)代青年，金融應(yīng)該被視為人生的必修課在我的兄弟姐妹們的推薦下，我閱讀了金融系列書(shū)籍之一非理性繁榮，并對(duì)股票投資有了新的理解，這是相當(dāng)值得的。非理性繁榮描述了導(dǎo)致xxxx股市泡沫的心理因素。1該書(shū)的序言指出，xxxx股市在

6、年底表現(xiàn)出一個(gè)典型特征，即投機(jī)泡沫：維持暫時(shí)的高價(jià)主要是因?yàn)橥顿Y者的熱情，而不是與實(shí)際價(jià)值。一致的預(yù)測(cè)在這種情況下，盡管市場(chǎng)可能會(huì)保持高位，甚至大幅上漲，但在未來(lái)10年或20年內(nèi)，股市的整體前景將非常暗淡，甚至非常危險(xiǎn)這是一個(gè)值得思考的結(jié)論對(duì)于股市來(lái)說(shuō)，“什么是好消息”是每個(gè)人都想知道的。只要抓住好消息，人們就可以通過(guò)投資獲利然而，希勒的非理性繁榮告訴投資者，這種方式并不完全可行作者警告投資者不要太相信他們已經(jīng)掌握了金融資產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)。的規(guī)律目前的金融還不足以得出明確的結(jié)論，也不能完全理性地預(yù)測(cè)和理解股票價(jià)格的波動(dòng)規(guī)律。作者指出，“非理性”心理使我們對(duì)未來(lái)的預(yù)測(cè)變得不可靠由于導(dǎo)致股票價(jià)格變化的原

7、因，作者試圖將潛在因素?cái)U(kuò)展到更多領(lǐng)域，并討論更多人類(lèi)行為和事件：從xxxx的金融危機(jī)到出生高峰期，從通貨膨脹到社會(huì)上的賭博文化，從貿(mào)易結(jié)構(gòu)到媒體如何影響政治，它幾乎涵蓋了我們能想到的影響股價(jià)。的所有因素就像一個(gè)巨大的模型，變量集可能是一個(gè)無(wú)底的深坑。他指出，股票價(jià)值在決定股票價(jià)格時(shí)非常重要，但人們的信心和非理性可能會(huì)對(duì)宏觀股價(jià)波動(dòng)產(chǎn)生更大的影響。作者認(rèn)為，機(jī)構(gòu)投資者和個(gè)人投資者都很難擺脫各種“非理性”因素。即使投資者在追求一個(gè)理性的目標(biāo)，結(jié)果通常也很難達(dá)到當(dāng)然，我們不能說(shuō)投資者是賭徒，但誰(shuí)能說(shuō)他們沒(méi)有賭心呢？如果你賠錢(qián)，你想把書(shū)翻過(guò)來(lái)，如果你賺得更多，市場(chǎng)會(huì)自我放大、自我增強(qiáng)。開(kāi)始的時(shí)候，每個(gè)

8、人都更加自信，覺(jué)得自我肯定可以賺錢(qián)，也就是說(shuō)，作者說(shuō)自信過(guò)度了，但是經(jīng)過(guò)幾次波動(dòng)，每個(gè)人都覺(jué)得最安全的方法是流量。結(jié)果，“社會(huì)傳染病”導(dǎo)致了。這本書(shū)總結(jié)了社會(huì)心理學(xué)對(duì)這一現(xiàn)象的分析，這使得人們相當(dāng)流行。通常，人們認(rèn)為“股票下跌后總會(huì)反彈”是一個(gè)基本常識(shí)，但作者證明他們是錯(cuò)誤的-股票可以下跌和下跌很多年；股票市場(chǎng)可能被高估，也可能被壓抑多年。人們還會(huì)認(rèn)為“從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，股票總是優(yōu)于其他投資，如債券，所以長(zhǎng)期投資者投資股票會(huì)更好”，但作者再次證明他們是錯(cuò)誤的幾十年來(lái)，股票并不優(yōu)于其他投資，沒(méi)有理由相信未來(lái)會(huì)是這樣。在非理性繁榮時(shí)期，作者使用大量歷史數(shù)據(jù)、統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)、最有影響力的學(xué)術(shù)論文和其他證據(jù)來(lái)支持

9、自己的觀點(diǎn)。從那以后，我覺(jué)得我以前對(duì)股票投資的理解受到了2+的限制保持理性的投資心態(tài)，避免情緒投資給我們帶來(lái)負(fù)面影響，這是我從閱讀這本書(shū)中獲得的最重要的收獲之一通過(guò)閱讀這本書(shū)，我們可以看到美國(guó)證券市場(chǎng)的投資者對(duì)財(cái)富、人類(lèi)社會(huì)的貪婪及其帶來(lái)的惡果的夢(mèng)想非常著迷，這對(duì)于指導(dǎo)普通投資者如何防范和規(guī)避投資風(fēng)險(xiǎn)、提高投資收益。有很大幫助(3) ：我最近讀了希勒。寫(xiě)的非理性繁榮這是一部學(xué)術(shù)著作。作者以非理性繁榮為研究對(duì)象，從結(jié)構(gòu)、文化和心理上對(duì)其進(jìn)行了研究我欽佩作者豐富的知識(shí)、嚴(yán)謹(jǐn)?shù)目甲C和細(xì)致的調(diào)查，但我不太喜歡這種典型的西式研究方法。一切都與圖表數(shù)據(jù)有關(guān)，然后試圖解釋這些圖表數(shù)據(jù)說(shuō)明了什么。這本書(shū)對(duì)我來(lái)

10、說(shuō)有點(diǎn)難讀，這是因?yàn)槲腋≡甑男膽B(tài)和糟糕的翻譯我只是把它翻過(guò)來(lái)。但是在這個(gè)過(guò)程中，我確實(shí)思考了很多關(guān)于非理性繁榮的命題。有許多想法我已經(jīng)形成并且正在形成。我借此機(jī)會(huì)表達(dá)它。因此，這不是一種閱讀后的感覺(jué)。關(guān)于非理性？投資者對(duì)經(jīng)濟(jì)的心理理解總是被延遲和擴(kuò)大。中國(guó)自xxxx以來(lái)的快速增長(zhǎng)直到xxxx才反映在股市上，投資者放大了他們對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的感覺(jué)，xxxx進(jìn)入了非理性狀態(tài)。危機(jī)在當(dāng)時(shí)也發(fā)生了。當(dāng)股市開(kāi)始下跌時(shí)，很容易進(jìn)入崩盤(pán)。這是一場(chǎng)非理性的恐慌。不難理解為什么它很容易跌破基本心理障礙。人們也是如此。當(dāng)他們發(fā)展時(shí)，他們的自信和欲望會(huì)極度膨脹，認(rèn)為世界是獨(dú)一無(wú)二的；當(dāng)你窮困潦倒時(shí)，你會(huì)覺(jué)得自己一無(wú)是處，

11、自殺的心已經(jīng)。股票市場(chǎng)是由這樣的人組成的，所以它也有這樣一個(gè)特征。人們應(yīng)該認(rèn)識(shí)到自己，感到驕傲和失落，并且在任何時(shí)候都保持平和的態(tài)度成熟的股票市場(chǎng)應(yīng)該是這樣的。但話說(shuō)回來(lái)，不成熟的股票市場(chǎng)有機(jī)會(huì)獲得超額利潤(rùn)。龐氏騙局和傳遞包裹我想知道這種放大效應(yīng)如何傳播。貪婪和恐慌如何被放大到瘋狂。這實(shí)際上是一個(gè)龐氏騙局。坦率地說(shuō)，它是mlm 。眾所周知，龐氏騙局是因?yàn)槌裘阎柠湹婪?，而傳銷(xiāo)在中國(guó)是被禁止的市場(chǎng)上漲，所以更多的人進(jìn)來(lái)，所以市場(chǎng)再次上漲，直到泡沫破裂。崩潰。也是如此大多數(shù)投資者都知道這個(gè)線索，為什么他們?nèi)匀粎⑴c其中？我認(rèn)為這是一種“傳遞包裹”的心態(tài)。每個(gè)人都不會(huì)認(rèn)為自己如此不幸。這是最后一個(gè)。

12、每個(gè)人都堅(jiān)信自我可以獲利并逃脫。這是賭博。關(guān)鍵控制的另一個(gè)命題是，市場(chǎng)是如何從少數(shù)人的狂歡演變成全體人民的狂歡。的這類(lèi)似于病毒傳播模型，但我不做太多分析。我記得有一個(gè)臨界值，當(dāng)感染率大于這個(gè)值時(shí)，就有可能使整個(gè)感染。我想說(shuō)的是在臨界值附近有一個(gè)非常危險(xiǎn)的區(qū)域，這使得操縱成為可能。也許如果你不投入太多的錢(qián)，你可以讓狂歡節(jié)變成一場(chǎng)燎原之火這與索羅斯的觀點(diǎn)非常相似。他找到了這樣一個(gè)攻擊英鎊。的機(jī)會(huì)我堅(jiān)信這種投機(jī)機(jī)會(huì)將永遠(yuǎn)存在。我對(duì)書(shū)中提到的一個(gè)短篇故事感興趣為什么蒙娜麗莎的微笑如此著名，以至于遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)了同時(shí)期的其他作品？這幅油畫(huà)真的比其他藝術(shù)作品好得多嗎？提交人的兒子提出了這樣一個(gè)問(wèn)題作者核實(shí)了一些

13、資料，在這幅油畫(huà)的歷史上，許多學(xué)者對(duì)它進(jìn)行了炒作，并且發(fā)生了許多其他的故事，這加強(qiáng)了人們的印象，因此人們后來(lái)開(kāi)始仔細(xì)地證明它，并最終鞏固了它作為一幅超級(jí)巨作的地位。這實(shí)際上是一個(gè)氣泡形成的過(guò)程，包括交流、正反饋，也許還有一些關(guān)鍵時(shí)刻。當(dāng)然，這個(gè)泡沫永遠(yuǎn)不會(huì)破裂。正因?yàn)樗囆g(shù)不能被估價(jià)。(4) ：從心理學(xué)和行為金融學(xué)的角度來(lái)看，席勒的非理性繁榮著重分析了美國(guó)93xx年中后期的互聯(lián)網(wǎng)股票泡沫，并類(lèi)似地描述了xxxx的金融危機(jī)和上世紀(jì)7xx年。的金融危機(jī)基于許多已出版的研究報(bào)告和歷史事實(shí)，這本書(shū)是對(duì)美國(guó)互聯(lián)時(shí)代股票市場(chǎng)空前繁榮的全面研究值得一提的是，席勒指出，泡沫的構(gòu)成和崩潰表現(xiàn)出積極的反饋，這與索羅

14、斯的自反理論。的急劇上升和下降相吻合盡管這本書(shū)是基于當(dāng)前的市場(chǎng)形勢(shì)，但他只把這種市場(chǎng)形勢(shì)作為整個(gè)股票市場(chǎng)繁榮的一部分來(lái)研究作者強(qiáng)烈指出，近年來(lái)股市飆升只是一場(chǎng)正在進(jìn)行的、大規(guī)模偶發(fā)性龐氏騙局，它只能以一杯。告終他認(rèn)為當(dāng)時(shí)的股票市場(chǎng)是一個(gè)投機(jī)泡沫，并指出投資者的羊群心理非常強(qiáng)烈，難以控制和影響，市場(chǎng)定價(jià)的重大偏差可能會(huì)持續(xù)幾年或幾十年。在第一篇文章中，作者首先重點(diǎn)講述了xxxx股市上漲時(shí)在華盛頓希爾頓酒店的演講，并談到了當(dāng)時(shí)美國(guó)金融資產(chǎn)價(jià)格泡沫所引用的一句名言。此后，許多學(xué)者和專(zhuān)家注意到了美國(guó)股市過(guò)度投機(jī)導(dǎo)致的投資泡沫現(xiàn)象英國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家雜志甚至預(yù)測(cè)，美國(guó)的投資泡沫將多次破裂，但每當(dāng)美國(guó)股市出現(xiàn)疲態(tài)

15、時(shí)，就會(huì)有另一輪投資熱潮注入，使股市能夠暫時(shí)維持到最近。有跡象表明軟著陸。在非理性繁榮(第二版)中，羅伯特希勒教授及時(shí)修訂和更新了xxxx第一版的數(shù)據(jù)，并重新闡述了市場(chǎng)波動(dòng)的主題，這給他帶來(lái)了國(guó)際聲譽(yù)。希勒在第二版中開(kāi)辟了一個(gè)新領(lǐng)域。他以更清晰、更徹底的方式向我們展示了市場(chǎng)泡沫的出現(xiàn)和破裂，這些泡沫可能會(huì)動(dòng)搖經(jīng)濟(jì)運(yùn)行，并嚴(yán)重影響人們的生活在第一版中，希勒教授成功地預(yù)測(cè)了股票市場(chǎng)的下跌，在這本書(shū)里，他把他的研究擴(kuò)展到了當(dāng)前熱門(mén)的房地產(chǎn)市場(chǎng)，并花了一章時(shí)間研究美國(guó)國(guó)內(nèi)和國(guó)際房?jī)r(jià)的歷史趨勢(shì)。在這本書(shū)里，希勒通過(guò)大量的證據(jù)解釋說(shuō)，如果股票市場(chǎng)在xxxx時(shí)代晚期，在目前房地產(chǎn)市場(chǎng)的繁榮中有很多泡沫，最終

16、房?jī)r(jià)可能在未來(lái)幾年開(kāi)始下跌。他認(rèn)為，xxxx股市泡沫破裂后，許多投資者將資金投入房地產(chǎn)市場(chǎng)，這使得美國(guó)乃至世界各地的房地產(chǎn)價(jià)格不同程度地上漲。因此，非理性繁榮并沒(méi)有消失，而是重新出現(xiàn)在另一個(gè)市場(chǎng)。中在第一版的基礎(chǔ)上，希勒教授描述了金融市場(chǎng)波動(dòng)的心理根源，并列舉和討論了自由市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中資本市場(chǎng)。的內(nèi)在不穩(wěn)定性例如，艾倫格林斯潘著名的非理性繁榮演講對(duì)人們產(chǎn)生了影響他認(rèn)為，擺脫這一困境的最終途徑在于社會(huì)制度的完善，如進(jìn)一步完善社會(huì)保障體系，增加保險(xiǎn)品種以保障人們的收入和住房，以及更分散的投資選擇。就像這本書(shū)的第一版一樣，非理性繁榮的第二版必須吸引更多的人來(lái)閱讀和討論紐約時(shí)報(bào)的保羅克留格爾曾經(jīng)評(píng)論過(guò)這本

17、書(shū)。羅伯特希勒先生揭示了金融市場(chǎng)非理性的一面。在這方面，他比他那個(gè)時(shí)代的任何其他經(jīng)濟(jì)學(xué)家做得都多羅伯特希勒在xxxx寫(xiě)的非理性繁榮是對(duì)上世紀(jì)末美國(guó)股市繁榮和xxxx大牛市的分析。道瓊斯工業(yè)股票指數(shù)(道瓊斯指數(shù))從納斯達(dá)克股票市場(chǎng)的65xxxx上升到5xxxx。希勒用非理性繁榮作為書(shū)名，并在那一年成為投資書(shū)籍的經(jīng)典此時(shí)，道瓊斯指數(shù)突破了xxxx 5月26日公布的點(diǎn)位，上漲了286倍；從6xxxx月到6xxxx月，該指數(shù)也在xxxx崩盤(pán)，直到6xxxx時(shí)代才再次回到原點(diǎn)；7xxxx時(shí)代的股市崩盤(pán)也回到了9xxxx時(shí)代開(kāi)始時(shí)的初始位置。位與xxxx時(shí)期中國(guó)股市的五次大起大落相比，美國(guó)投資者可以說(shuō)是既

18、快樂(lè)又痛苦的一代；中國(guó)股東只不過(guò)是一代人的悲喜交集這本書(shū)是由xxxx網(wǎng)絡(luò)股和科技股泡沫中的美國(guó)投資者寫(xiě)的，給出了這樣一個(gè)善意的結(jié)論：人們通常認(rèn)為，公眾已經(jīng)了解并理解了一個(gè)基本常識(shí)，即股市總是在下跌。后反彈我們已經(jīng)看到許多證據(jù)證明大多數(shù)人都這樣認(rèn)為，但他們認(rèn)為錯(cuò)。股票可能會(huì)跌很多年。股票市場(chǎng)可能被高估，也可能被壓抑多年。人們通常認(rèn)為，從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，股票總是優(yōu)于債券等其他投資，因此長(zhǎng)期投資者會(huì)更好地投資股票我們可以看到，有證據(jù)表明大多數(shù)人都這么認(rèn)為，但他們又錯(cuò)了。幾十年來(lái)，股票并不優(yōu)于其他投資，沒(méi)有理由相信未來(lái)會(huì)是這樣。公眾通常被認(rèn)為知道投資股票的明智方式是選擇共同基金，正是因?yàn)樗麄兞私馐袌?chǎng)的變化。

19、我們發(fā)現(xiàn)他們大多數(shù)人確實(shí)這樣認(rèn)為，但他們又錯(cuò)了。選擇一只表現(xiàn)良好的共同基礎(chǔ)基金的收入比投資者認(rèn)為的少2%因?yàn)樗辉u(píng)為年度最佳讀物，至少它表明有一些理由支持這個(gè)結(jié)論并說(shuō)服一些讀者。作者列舉了xxxx牛市的原因，社會(huì)力量如何構(gòu)成自然放大機(jī)制來(lái)推動(dòng)牛市持續(xù)上漲，新聞媒體和新經(jīng)濟(jì)理念如何發(fā)揮關(guān)鍵作用，以及投資者如何在人性。的作用下共舞在xxxx的春天，除了在xxxx的辛勤工作之外，葛拉漢姆的聯(lián)合賬戶(hù)在xxxx失去了25個(gè)xxxx，而聯(lián)合賬戶(hù)也丟掉了在xxxx對(duì)西方世界的大蕭條進(jìn)行深刻反思的產(chǎn)物，從而確立了葛拉漢姆作為美國(guó)乃至全世界證券分析師和投資理論家的地位。1在讀了xxxx的另一部杰作聰明的投資者后，年輕的巴菲特決定選擇哥倫比亞大學(xué)學(xué)習(xí)，并跟隨葛老學(xué)習(xí)了一輩子盡管葛老有一套很有價(jià)值的投資理論，但他出生的時(shí)間并不