上市公司并購重組中的商譽(yù)減值問題探究 減值 商譽(yù) 探究 并購 上市公司

1、上市公司并購重組中的商譽(yù)減值問題探究 減值 商譽(yù) 探究 并購 上市公司上市公司并購重組中的商譽(yù)減值問題探究 本文關(guān)鍵詞：減值，商譽(yù)，探究，并購，上市公司上市公司并購重組中的商譽(yù)減值問題探究 本文簡介：摘要：近年來,在上市公司轉(zhuǎn)型擴(kuò)張戰(zhàn)略不斷發(fā)展的背景下,上市公司的兼并重組已成為資本市場的主旋律,并在并購重組后引發(fā)了巨大的商譽(yù)泡沫。本文以上市公司商譽(yù)減值現(xiàn)狀為基礎(chǔ),對(duì)商譽(yù)減值計(jì)量方法進(jìn)行分析,提出通過對(duì)外強(qiáng)化商譽(yù)信息披露、加強(qiáng)外部監(jiān)管、內(nèi)部完善商譽(yù)后續(xù)計(jì)量方法等方式減少商譽(yù)泡沫,促進(jìn)資本市場的健康上市公司并購重組中的商譽(yù)減值問題探究 本文內(nèi)容：摘要：近年來, 在上市公司轉(zhuǎn)型擴(kuò)張戰(zhàn)略不斷發(fā)展的背景

2、下, 上市公司的兼并重組已成為資本市場的主旋律, 并在并購重組后引發(fā)了巨大的商譽(yù)泡沫。本文以上市公司商譽(yù)減值現(xiàn)狀為基礎(chǔ), 對(duì)商譽(yù)減值計(jì)量方法進(jìn)行分析, 提出通過對(duì)外強(qiáng)化商譽(yù)信息披露、加強(qiáng)外部監(jiān)管、內(nèi)部完善商譽(yù)后續(xù)計(jì)量方法等方式減少商譽(yù)泡沫, 促進(jìn)資本市場的健康發(fā)展。關(guān)鍵詞：并購重組; 商譽(yù)減值; 上市公司;商譽(yù)可分為合并商譽(yù)和自創(chuàng)商譽(yù)。合并商譽(yù)源于公司合并和收購, 而自創(chuàng)商譽(yù)則是企業(yè)內(nèi)部通過一定的活動(dòng)自行創(chuàng)造的。中國會(huì)計(jì)準(zhǔn)則、美國會(huì)計(jì)準(zhǔn)則以及國際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則將合并商譽(yù)確認(rèn)為資產(chǎn), 并沿用剩余價(jià)值, 采用并購成本與被并購方可辨認(rèn)凈資產(chǎn)公允價(jià)值差額進(jìn)行初始計(jì)量。我國的企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則將商譽(yù)定義為企業(yè)合并成

3、本大于合并取得被購買方各項(xiàng)可辨認(rèn)資產(chǎn)、負(fù)債公允價(jià)值份額的差額, 其存在無法與企業(yè)自身分離, 不具有可辨認(rèn)性, 不屬于無形資產(chǎn)準(zhǔn)則所規(guī)定的無形資產(chǎn)。一、上市公司商譽(yù)減值的現(xiàn)狀自2021年會(huì)計(jì)準(zhǔn)則修改之后, 要求對(duì)非同一控制下的企業(yè)合并采用商譽(yù)減值法, 商譽(yù)減值測(cè)試所帶來的直接影響就是大大提高了上市公司的并購積極性。雖然并購是上市公司發(fā)展戰(zhàn)略的必要途徑, 但公司并購帶來的高商譽(yù)也為收購目標(biāo)未能實(shí)現(xiàn)未來業(yè)績所造成的商譽(yù)減值帶來了隱患。由下圖可以看出, 在12年間, 擁有商譽(yù)的A股上市公司由545家增至2077家, 占A股上市公司數(shù)量的一半以上, 其中, 有1, 161家上市公司擁有超過1億元的商譽(yù),

4、 375家上市公司擁有超過10億元的商譽(yù), 13家上市公司擁有超過100億元的商譽(yù), 商譽(yù)總額從2021年的390.93億元增長到2021年第三季度的1.45萬億元, 增長速度十分驚人。大量的上市公司熱衷于如火如荼的并購重組, 一邊大幅提高合并成本, 一邊壓低被收購資產(chǎn)的評(píng)估值, 順理成章的進(jìn)行巨額合并商譽(yù)的確認(rèn)。形成商譽(yù)不僅會(huì)帶來賬面資產(chǎn)的增加, 也會(huì)帶來對(duì)重組預(yù)期和財(cái)務(wù)整合的積極利好刺激, 利用已高估或已虛增的商譽(yù)進(jìn)行現(xiàn)金流重組, 進(jìn)一步虛構(gòu)收入和經(jīng)營現(xiàn)金流。目前, 我國的企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則對(duì)商譽(yù)減值的測(cè)算給予了上市公司一定自由裁量權(quán), 多數(shù)公司利用分步式方法對(duì)商譽(yù)計(jì)提減值, 例如業(yè)績承諾三年,

5、 第一年未達(dá)預(yù)期, 上市公司選擇不計(jì)提或者延遲計(jì)提商譽(yù)減值, 待承諾期到期后, 因并購標(biāo)的業(yè)績不達(dá)標(biāo), 又一次性巨額計(jì)提商譽(yù)減值, 借機(jī)進(jìn)行財(cái)務(wù)大洗澡, 使商譽(yù)減值成為部分公司業(yè)績變臉的黑天鵝, 引發(fā)股價(jià)的斷崖式下跌, 造成大量投資者蒙受虧損。二、商譽(yù)減值的會(huì)計(jì)處理問題商譽(yù)是以被收購企業(yè)存續(xù)業(yè)務(wù)持續(xù)經(jīng)營構(gòu)件的公允價(jià)值為核算基礎(chǔ)的, 在初始確認(rèn)時(shí), 對(duì)合并商譽(yù)的核算并未基于其本質(zhì)直接計(jì)算, 而是按照并購成本與被并購方可辨認(rèn)凈資產(chǎn)公允價(jià)值差額進(jìn)行初始計(jì)量的間接計(jì)量, 并購中許多不合理對(duì)價(jià)及各項(xiàng)潛藏費(fèi)用也計(jì)入商譽(yù), 進(jìn)而進(jìn)入公司的財(cái)務(wù)報(bào)表。但是, 我國非公開股票市場并不發(fā)達(dá), 公允價(jià)值往往難以可靠的

6、獲取, 財(cái)務(wù)人員的專業(yè)判斷能力欠缺, 造成在實(shí)際的會(huì)計(jì)處理中, 許多上市公司將商譽(yù)與無形資產(chǎn)混為一談, 更有甚者直接將商譽(yù)納入無形資產(chǎn)進(jìn)行核算, 導(dǎo)致了商譽(yù)虛高的現(xiàn)象。另外, 基于股權(quán)定價(jià)機(jī)制的資產(chǎn)評(píng)估使高價(jià)值商譽(yù)成為可能。權(quán)益法通過貼現(xiàn)估計(jì)的未來收入計(jì)算企業(yè)的價(jià)值, 詳細(xì)預(yù)測(cè)未來收入。多數(shù)創(chuàng)新型企業(yè)成立的時(shí)間短, 短期業(yè)績波動(dòng)起伏較大, 缺乏可以參考的歷史記錄, 難以合理準(zhǔn)確的預(yù)測(cè)未來的增長率。在選擇參數(shù)時(shí), 存在大量假設(shè)和主觀判斷, 操作空間大, 客觀上為高估值的評(píng)價(jià)結(jié)果提供了方法。從商譽(yù)的后續(xù)計(jì)量來看, 商譽(yù)后續(xù)計(jì)量采用減值測(cè)試法, 這種確認(rèn)方法使企業(yè)確認(rèn)商譽(yù)后不需要進(jìn)行攤銷, 而是在每

7、年期末對(duì)商譽(yù)進(jìn)行減值測(cè)試, 但是, 對(duì)于商譽(yù)是否減值、何時(shí)進(jìn)行減值、減值數(shù)據(jù)多少, 企業(yè)都有很大的自由裁量權(quán), 這使得部分成本費(fèi)用進(jìn)行資本化操作變得容易, 使商譽(yù)成為上市公司操縱盈余的手段。因此, 在實(shí)踐中, 企業(yè)傾向于不評(píng)估或減少增值等核心無形資產(chǎn), 如專利和專有技術(shù), 從而實(shí)現(xiàn)更高的商譽(yù), 實(shí)現(xiàn)改善合并后業(yè)績的目標(biāo)。減值與攤銷不同, 在同等的支付對(duì)價(jià)下, 上市公司可能通過故意低估被收購方的賬面凈資產(chǎn)及其在并購過程中的公允價(jià)值, 對(duì)較大的差異不進(jìn)行攤銷, 緩解并購所帶來的業(yè)績影響。三、商譽(yù)減值風(fēng)險(xiǎn)的對(duì)策(一) 加強(qiáng)上市公司的信息披露力度在確定需要增加的披露信息時(shí), 應(yīng)結(jié)合成本效益和重要性原則

8、, 如與商譽(yù)及其減值相關(guān)的定量信息和協(xié)同作用等信息, 進(jìn)一步規(guī)范和完善并購過程中相應(yīng)信息的披露, 減少市場信息不對(duì)稱, 鼓勵(lì)投資者參與監(jiān)管。由于確認(rèn)商譽(yù)減值的過程包括了企業(yè)可以自由裁定的內(nèi)容, 為了防范可能變?yōu)樯鲜泄具M(jìn)行盈余管理的工具, 必須要求董事會(huì)中的獨(dú)立董事表達(dá)獨(dú)立審計(jì)意見或者邀請(qǐng)外部審計(jì)人員進(jìn)行專項(xiàng)檢查, 從而確保商譽(yù)減值的合理性和合規(guī)性, 防止濫用會(huì)計(jì)估計(jì)甚至違反會(huì)計(jì)準(zhǔn)則狀況的產(chǎn)生。(二) 加強(qiáng)監(jiān)督的前瞻性和有效性在市場經(jīng)濟(jì)增速放緩的大環(huán)境下, 上市兼并重組是優(yōu)化資源配置、加快經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的有效手段。面對(duì)魚龍混雜、目的各異的并購重組市場現(xiàn)狀, 更需要監(jiān)管機(jī)構(gòu)加強(qiáng)監(jiān)管的有效性, 去偽存真

9、, 抑制商譽(yù)泡沫, 保護(hù)上市公司及投資者的利益。具體而言, 積極引導(dǎo)公司治理機(jī)構(gòu)發(fā)揮定價(jià)估值作用。充分發(fā)揮公司董事會(huì)、專業(yè)委員會(huì)和其他治理組織的優(yōu)勢(shì), 為公司的未來發(fā)展前景提供更多的獨(dú)特優(yōu)勢(shì)。首先, 鼓勵(lì)董事會(huì)特別是獨(dú)立董事, 對(duì)評(píng)估機(jī)構(gòu)的獨(dú)立性、評(píng)估假設(shè)的合理性以及評(píng)估定價(jià)的公平性發(fā)表獨(dú)立意見;其次, 通過對(duì)歷史數(shù)據(jù)和行業(yè)數(shù)據(jù)的分析比較, 檢驗(yàn)商譽(yù)的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn), 結(jié)合商譽(yù)余額和變動(dòng)額、商譽(yù)占凈資產(chǎn)比例、商譽(yù)減值占凈利潤比例等指標(biāo)建立商譽(yù)預(yù)警機(jī)制, 揭示行業(yè)所存在的風(fēng)險(xiǎn), 積極引導(dǎo)市場主體的理性擴(kuò)張;最后, 完善監(jiān)管機(jī)構(gòu)的事后監(jiān)管手段, 細(xì)化監(jiān)管依據(jù), 出臺(tái)并購重組業(yè)績補(bǔ)償事項(xiàng)的相關(guān)監(jiān)管指引,

10、引導(dǎo)估值回歸理性, 大力查處違法行為, 嚴(yán)厲打擊以高溢價(jià)購買為名、實(shí)則進(jìn)行利益轉(zhuǎn)移和題材炒作投機(jī)為實(shí)的違法違規(guī)行為。(三) 改進(jìn)商譽(yù)的后續(xù)計(jì)量方法如繼續(xù)使用目前的商譽(yù)減值測(cè)試方法, 需要初步建立起將合并商譽(yù)的賬面價(jià)值攤銷至零的后續(xù)會(huì)計(jì)處理方法, 提議采用在有效期限內(nèi)對(duì)商譽(yù)進(jìn)行合理攤銷的方法。相較于商譽(yù)減值測(cè)試, 商譽(yù)攤銷法可以更好的實(shí)現(xiàn)將商譽(yù)的賬面價(jià)值降至零的目的。需要會(huì)計(jì)師對(duì)商譽(yù)計(jì)提金額進(jìn)行攤銷, 以便合理、恰當(dāng)?shù)姆从成套u(yù)被消耗的過程, 不僅有利于增強(qiáng)企業(yè)間的信息可比性, 更有利于外部投資者理解財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)的變動(dòng)緣由。但目前合理準(zhǔn)確的界定商譽(yù)期限和攤銷期仍十分困難, 執(zhí)行難度比較大, 這要求

11、合并方在決定兼并重組企業(yè)時(shí), 對(duì)被合并企業(yè)具有合理的業(yè)務(wù)預(yù)期, 從而合理的估計(jì)所產(chǎn)生的未來現(xiàn)金流的時(shí)間和金額。從理論上講, 管理層應(yīng)該能夠估計(jì)出商譽(yù)的使用壽命和消耗方式。商譽(yù)使用壽命可以由會(huì)計(jì)主管機(jī)構(gòu)合理界定合并商譽(yù)的壽命, 以商譽(yù)所被分配的資產(chǎn)組 (或組合) 中主要資產(chǎn)的使用壽命為基礎(chǔ)估計(jì)商譽(yù)攤銷壽命;或者要求企業(yè)根據(jù)初始確認(rèn)商譽(yù)時(shí)使用的預(yù)期收益期, 進(jìn)行商譽(yù)攤銷年限的估量;或者直接設(shè)置商譽(yù)攤銷年限的上限。目前, 我國需要結(jié)合國情建立更為合理的商譽(yù)減值新規(guī), 有效的監(jiān)督上市公司進(jìn)行商譽(yù)減值處理, 防范因重大商譽(yù)減值帶來的公司凈利潤的波動(dòng), 避免資本市場大的波動(dòng)與風(fēng)險(xiǎn)。參考文獻(xiàn)1錢曉嵐, 陳梅容.商譽(yù)減值會(huì)計(jì)問題探析J.山西農(nóng)經(jīng), 2021 (21) .2林勇峰, 魯威朝, 陳漢文.商譽(yù)與商譽(yù)減值:基于上市公司現(xiàn)狀的深層分析J.上海證券報(bào)N, 2021 (04