[備考2011]—注冊會計師考試《財務(wù)成本管理》習(xí)題班10-17章節(jié)練習(xí)

1、su.15 更多內(nèi)容盡在 /susuh15第10章練習(xí)一、單項選擇題1.下列關(guān)于自由現(xiàn)金流量的說法不正確的是（）。a.自由現(xiàn)金流量是企業(yè)可向所有投資者（包括債權(quán)人和股東）支付的現(xiàn)金流量b.折現(xiàn)自由現(xiàn)金流模型不用估計企業(yè)的借款決策對收益的影響c.折現(xiàn)自由現(xiàn)金流模型的優(yōu)點是，在對企業(yè)估值時，不需要明確地預(yù)測股利、股票回購或債務(wù)的運用d.折現(xiàn)自由現(xiàn)金流模型的折現(xiàn)率是稅前加權(quán)平均資本成本2.下列說法不正確的是（）。a.如果企業(yè)不能保持不變的債務(wù)與股權(quán)比率，調(diào)整現(xiàn)值法比加權(quán)平均資本成本法更易于應(yīng)用b.調(diào)整現(xiàn)值法可以明確地對市場摩擦估值，使得管理者能夠衡量這些摩擦對價

2、值的影響c.如果利息保障比率不變，則投資的有杠桿價值投資的無杠桿價值（1利息保障比率所得稅稅率）d.如果債務(wù)水平永久保持不變，則：投資的有杠桿價值投資的無杠桿價值債務(wù)（1所得稅稅率）3.下列說法不正確的是（）。a.企業(yè)整體能夠具有價值，在于它可以為投資人帶來現(xiàn)金流量b.企業(yè)的整體價值來源于各部分之間的聯(lián)系c.企業(yè)的整體功能，只有在運行中才能得以體現(xiàn)d.價值評估的一般對象是企業(yè)整體的價值4.假設(shè)甲公司的債務(wù)水平一直保持為2000萬元，所得稅稅率為25，債務(wù)資本成本為5，無杠桿資本成本為10，有杠桿資本成本為8，則利息稅盾價值為（）萬元。a.500b.250c.312.5d.20005.假設(shè)甲公司

3、未來的債務(wù)與企業(yè)價值比率為40，無杠桿資本成本為10，債務(wù)資本成本為8，所得稅稅率為25，則甲公司的wacc為（）。a.9.2b.9c.8.5d.9.56.已知甲公司2009年4月2日的股權(quán)市場價值為5000萬元，債務(wù)（已扣除超額現(xiàn)金）為1500萬元，可按競爭市場利率投資的現(xiàn)金額為1200萬元，公司營運資本需求的現(xiàn)金為800萬元，則甲公司2009年4月2日的企業(yè)價值為（）萬元。a.5300b.6100c.5700d.65007.某公司上年每股股利1元，股利增長率為2，預(yù)計本年的每股收益為5.10元。該公司股票收益率與市場組合收益率的協(xié)方差為25，市場組合收益率的標(biāo)準(zhǔn)差為40，目前無風(fēng)險利率為4

4、，股票市場平均風(fēng)險收益率為6，則該公司股票的現(xiàn)行價值為（）元。a.8.97b.19.90c.8.79d.19.518.下列說法不正確的是（）。a.股權(quán)自由現(xiàn)金流量指的是為股東帶來的自由現(xiàn)金流量，即在調(diào)整利息支付、借債以及債務(wù)償還之后剩余的屬于股東可支配的自由現(xiàn)金流量b.股權(quán)自由現(xiàn)金流量企業(yè)自由現(xiàn)金流量稅后利息債務(wù)增加c.fte法與apv法有同樣的缺點，在最終做出投資決策之前，需要計算項目的借債能力d.fte法不能直接計算出股權(quán)的價值9.假設(shè)a公司的自由現(xiàn)金流量增長率固定為5，預(yù)計本年的自由現(xiàn)金流量為100萬元，自由現(xiàn)金流量利息保障倍數(shù)保持為10，所得稅稅率為25，項目的無杠桿價值為800萬元，

5、則項目的有杠桿價值為（）萬元。a.820b.880c.780d.72010.已知甲公司的股利支付率為40，股利增長率固定為5，股票的系數(shù)為1.5，無風(fēng)險報酬率為4，股票市場平均的風(fēng)險報酬率為10，則甲公司的預(yù)測p/e為（）。a.2.86b.5c.4 d.1.511.下列關(guān)于企業(yè)價值評估的說法不正確的是（）。a.乘數(shù)法的局限性在于，它們提供的只是關(guān)于待評估公司相對于其他可比公司的價值的信息b.乘數(shù)法的估值過程是基于真實公司的實際價格，而非基于對未來現(xiàn)金流量的可能不切實際的預(yù)測c.乘數(shù)法沒有考慮公司間的重要差異d.公司價值的真正動因是其為投資者創(chuàng)造的現(xiàn)金流量，折現(xiàn)現(xiàn)金流法很可能比使用估值乘數(shù)更準(zhǔn)確

6、二、多項選擇題1.計算企業(yè)自由現(xiàn)金流量時，需要考慮的因素包括（）。a.無杠桿凈收益 b.折舊c.資本支出d.凈營運資本的增加2.常用的基于企業(yè)價值的估值乘數(shù)有（）。a.“企業(yè)價值/息稅前利潤”乘數(shù)b.“企業(yè)價值/息稅前利潤加折舊與攤銷”乘數(shù)c.“企業(yè)價值/企業(yè)自由現(xiàn)金流量”乘數(shù)d.“企業(yè)價值/股權(quán)自由現(xiàn)金流量”乘數(shù)3.以下說法不正確的有（）。a.企業(yè)價值評估的目的是分析和衡量企業(yè)的公平市場價值并提供有關(guān)信息，以幫助投資人和管理者改善決策b.企業(yè)價值是由企業(yè)選擇的資產(chǎn)和投資創(chuàng)造的，其中的資產(chǎn)指的是資產(chǎn)負債表中的資產(chǎn)c.企業(yè)價值評估提供的是有關(guān)“公平市場價值”的信息，企業(yè)價值評估提供的結(jié)論具有很強

7、的時效性d.價值評估可以用于投資分析和戰(zhàn)略分析，但是不能用于以價值為基礎(chǔ)的管理4.企業(yè)價值股權(quán)的市場價值債務(wù)現(xiàn)金，關(guān)于其中的“現(xiàn)金”的說法正確的有（）。a.指的是資產(chǎn)負債表中的貨幣資金b.指的是超出公司營運資本需求的現(xiàn)金c.指的是可以按照競爭市場利率投資的現(xiàn)金額d.稱作超額現(xiàn)金5.下列關(guān)于折現(xiàn)現(xiàn)金流估值法的說法正確的有（）。a.折現(xiàn)自由現(xiàn)金流模型側(cè)重于企業(yè)所有投資者的現(xiàn)金流量b.折現(xiàn)自由現(xiàn)金流模型不用估計企業(yè)的借款決策對收益的影響c.對企業(yè)估值時，不需要明確地預(yù)測股利、股票回購或債務(wù)的運用d.折現(xiàn)率為企業(yè)的加權(quán)平均資本成本6.假設(shè)a公司的每股收益是2元，可比公司股票的平均p/e為12，用p/e

8、作為估值乘數(shù)，對a公司的股權(quán)估值為p_021224（元）。這一估值的潛在假設(shè)包括a公司與同行業(yè)中的可比公司（）。a.將具有相同的未來風(fēng)險b.將具有相似的股利支付率c.將具有相似的收益增長率d.將具有相似的未來風(fēng)險7.使用加權(quán)平均資本成本為未來現(xiàn)金流量折現(xiàn)，意味著（）。a.假設(shè)項目的系統(tǒng)風(fēng)險相當(dāng)于企業(yè)投資的平均系統(tǒng)風(fēng)險b.假設(shè)企業(yè)可以持續(xù)地調(diào)整其債務(wù)水平c.假設(shè)債務(wù)對企業(yè)價值的影響主要是通過利息稅盾效應(yīng)起作用的d.假設(shè)財務(wù)困境成本或代理成本在所選擇的債務(wù)水平上不顯著8.在期望自由現(xiàn)金流量的增長率不變的情況下，下列說法正確的有（）。a.增長率與“ev/ebitda”乘數(shù)同方向變化b.資本需求與“e

9、v/ebitda”乘數(shù)同方向變化c.加權(quán)平均資本成本與“ev/ebitda”乘數(shù)反方向變化d.未來第1期的自由現(xiàn)金流量與“ev/ebitda”乘數(shù)同方向變化9.甲公司準(zhǔn)備收購a公司，a公司當(dāng)前財年的毛利潤為41000萬元，銷售費用11250萬元，管理費用13500萬元，折舊5500萬元，凈利潤8006萬元。收購價格為15000萬元，a公司當(dāng)前的金融債務(wù)總額為450萬元，估計它持有的超過營運資本需求的現(xiàn)金為650萬元，則下列說法正確的有（）。a. a公司該年的ebitda為16250萬元b. a公司的市盈率為1.87c. a公司的ev/ebitda為0.91d. a公司的ev/ebitda為0.

10、9210.下列說法不正確的有（）。a.銷售收入市場規(guī)模市場份額平均售價b.稅后利息費用（債務(wù)的利息費用超額現(xiàn)金的利息收入）（1所得稅稅率）c.商譽收購價格股權(quán)的現(xiàn)行市場價值d.在估計目標(biāo)公司的持續(xù)價值時，存在這個表達式“資本支出t1折舊t1g固定資產(chǎn)t1”三、計算題1.已知甲公司的預(yù)計本年的凈利潤為3750萬元，利息費用為200萬元，所得稅稅率為25，折舊與攤銷為400萬元，流通股股數(shù)為1000萬股，沒有優(yōu)先股。目前的債務(wù)為2000萬元（未扣除超額現(xiàn)金），可按競爭市場利率投資的現(xiàn)金額為100萬元。財務(wù)分析師認為，同行業(yè)內(nèi)的乙公司與甲公司在基礎(chǔ)業(yè)務(wù)方面具有可比性，乙公司的股利增長率固定為5，股利

11、支付率為40，債務(wù)資本成本為8，所得稅稅率為25，股權(quán)資本成本為20，凈債務(wù)的市值與股權(quán)的市值的比例為710。乙公司預(yù)計本年的息稅前利潤為4200萬元，折舊與攤銷為320萬元，資本支出為150萬元，凈營運資本增加60萬元。乙公司的期望自由現(xiàn)金流量固定增長率為5。要求：（1）計算乙公司的加權(quán)平均資本成本；（2）計算乙公司本年的fcf；（3）計算乙公司本年的ebitda；（4）計算乙公司的“ev/ebitda”乘數(shù)；（5）計算乙公司的預(yù)測p/e；（6）計算甲公司本年的eps；（7）計算甲公司本年的ebitda；（8）利用乙公司的預(yù)測p/e估計甲公司的股價；（9）利用乙公司的“ev/ebitda”乘

12、數(shù)估計甲公司的股價；（10）假設(shè)甲乙公司的債務(wù)比率水平差異顯著，分析說明第（8）問和第（9）問哪個結(jié)果可能更可靠。2.假設(shè)甲公司正在考慮收購其所在行業(yè)中的另一家公司。預(yù)計此次收購將在第1年使得甲公司增加120萬元的自由現(xiàn)金流量，從第2年起，自由現(xiàn)金流量將以2的速度增長。甲公司的協(xié)議收購價格為1000萬元。交易完成后，甲公司將調(diào)整資本結(jié)構(gòu)以維持公司當(dāng)前的債務(wù)與股權(quán)比率不變。甲公司的股權(quán)資本成本為12，債務(wù)利率為8，公司始終保持債務(wù)與股權(quán)比率為0.5，公司的所得稅稅率為25。假設(shè)此次收購的系統(tǒng)風(fēng)險與甲公司其他投資的系統(tǒng)風(fēng)險大致相當(dāng)。要求：（1）計算被收購的目標(biāo)公司的價值；（2）計算收購交易的凈現(xiàn)值

13、；（3）計算甲公司現(xiàn)在必須為收購舉借的債務(wù)數(shù)額；（4）計算該收購項目第1年年末和第2年年末的有杠桿持續(xù)價值；（5）計算該收購項目第1年年末和第2年年末的借債能力以及凈借債；（6）計算該收購項目第1年年初、第1年年末和第2年年末的股權(quán)自由現(xiàn)金流量；（7）按照股權(quán)現(xiàn)金流量計算收購交易的凈現(xiàn)值；（8）回答該收購項目使得甲公司股權(quán)總市值增加的數(shù)額；（9）計算第1年和第2年的利息費用；（10）計算該收購項目利息稅盾的價值；（11）計算該收購項目的無杠桿價值。答案部分一、單項選擇題1.【正確答案】d【答案解析】關(guān)于選項abc的說法參見教材366頁第一段；另外，368頁第3行字中寫到“wacc的計算使用債務(wù)

14、的稅后成本”，由此可知，折現(xiàn)自由現(xiàn)金流模型的折現(xiàn)率應(yīng)該是稅后加權(quán)平均資本成本。所以，選項d的說法不正確?！敬鹨删幪?6386,點擊提問】【加入我的收藏夾】2.【正確答案】d【答案解析】如果債務(wù)水平永久保持不變，則：投資的有杠桿價值投資的無杠桿價值債務(wù)所得稅稅率。（參見教材372頁的10.17式）。關(guān)于選項a的說法，參見教材371頁第三段；對于選項c的說法，參見教材372頁（10.16式）；關(guān)于選項b的說法，參見教材366頁第一段?！敬鹨删幪?6387,點擊提問】【加入我的收藏夾】3.【正確答案】d【答案解析】企業(yè)價值評估的一般對象是企業(yè)整體的經(jīng)濟價值，指的是企業(yè)作為一個整體的公平市場價值（參見

15、教材360頁），因此，選項d的說法不正確；關(guān)于選項a的說法參見教材361頁第一段；關(guān)于選項c的說法參見教材361頁第四段；關(guān)于選項b的說法，參見教材361頁第二段?！敬鹨删幪?6388,點擊提問】【加入我的收藏夾】4.【正確答案】a【答案解析】利息稅盾價值252000500（萬元）或（2000255）/5500（萬元）（參見教材372頁）【答疑編號86389,點擊提問】【加入我的收藏夾】5.【正確答案】a【答案解析】wacc10402589.2【答疑編號86390,點擊提問】【加入我的收藏夾】6.【正確答案】d【答案解析】企業(yè)價值股權(quán)市場價值扣除超額現(xiàn)金的債務(wù)500015006500（萬元）（

16、參見教材363頁10.1式）【答疑編號86391,點擊提問】【加入我的收藏夾】7.【正確答案】a【答案解析】股利支付率1（12）/5.1010020，股票的貝塔系數(shù)25/（4040）1.5625，股權(quán)資本成本41.5625613.375，預(yù)測的p/e20/（13.3752）1.7582，股票的現(xiàn)行價值（p0）5.101.75828.97（元）?！敬鹨删幪?6392,點擊提問】【加入我的收藏夾】8.【正確答案】d【答案解析】股權(quán)自由現(xiàn)金流量法簡稱fte法，由此可知，fte法能直接計算出股權(quán)的價值。【答疑編號86393,點擊提問】【加入我的收藏夾】9.【正確答案】a【答案解析】項目的利息稅盾價值1

17、/102580020（萬元），項目的有杠桿價值80020820（萬元）。【答疑編號86394,點擊提問】【加入我的收藏夾】10.【正確答案】a【答案解析】股權(quán)資本成本41.51019，預(yù)測p/e股利支付率/（股權(quán)資本成本股利增長率）40/（195）2.86【答疑編號86395,點擊提問】【加入我的收藏夾】11.【正確答案】d【答案解析】公司價值的真正動因是其為投資者創(chuàng)造現(xiàn)金流量的能力?！敬鹨删幪?6396,點擊提問】【加入我的收藏夾】二、多項選擇題1.【正確答案】abcd【答案解析】企業(yè)自由現(xiàn)金流量息稅前利潤（1所得稅稅率）折舊資本支出凈營運資本的增加，其中，息稅前利潤（1所得稅稅率）無杠桿凈

18、收益。（參見教材366頁）【答疑編號86397,點擊提問】【加入我的收藏夾】2.【正確答案】abc【答案解析】基于企業(yè)價值的估值乘數(shù)常用的有“企業(yè)價值/息稅前利潤”乘數(shù)、“企業(yè)價值/息稅前利潤加折舊與攤銷”乘數(shù)、“企業(yè)價值/企業(yè)自由現(xiàn)金流量”乘數(shù)。（參見教材364頁）【答疑編號86398,點擊提問】【加入我的收藏夾】3.【正確答案】abd【答案解析】選項a中應(yīng)該把“衡量企業(yè)”改為“衡量企業(yè)或者企業(yè)內(nèi)部的一個經(jīng)營單位、分支機構(gòu)”，所以選項a是不正確的；企業(yè)價值是由企業(yè)選擇的資產(chǎn)（包括資產(chǎn)負債表所缺失的諸如聲譽、品牌以及人力資源等隱性資產(chǎn)）和投資創(chuàng)造的，所以選項b是不正確的；企業(yè)價值評估提供的是有

19、關(guān)“公平市場價值”的信息。企業(yè)價值受企業(yè)狀況和市場狀況的影響，隨時都會變化。價值評估依賴的企業(yè)信息和市場信息也在不斷流動，新信息的出現(xiàn)隨時可能改變評估的結(jié)論。企業(yè)價值評估提供的結(jié)論具有很強的時效性，所以選項c是正確的；價值評估可以用于以價值為基礎(chǔ)的管理，所以選項d不正確?！敬鹨删幪?6399,點擊提問】【加入我的收藏夾】4.【正確答案】bcd【答案解析】企業(yè)價值的定義公式為：企業(yè)價值股權(quán)的市場價值債務(wù)現(xiàn)金，準(zhǔn)確地講，這里提到的現(xiàn)金，是指超出公司營運資本需求的現(xiàn)金，是可按照競爭市場利率投資的現(xiàn)金額，稱作超額現(xiàn)金?！敬鹨删幪?6400,點擊提問】【加入我的收藏夾】5.【正確答案】abcd【答案解析

20、】自由現(xiàn)金流量是企業(yè)可以向所有投資者（包括債權(quán)人和股東）支付的現(xiàn)金流量。由此可知，折現(xiàn)自由現(xiàn)金流模型側(cè)重于企業(yè)所有投資者的現(xiàn)金流量，不用估計企業(yè)的借款決策對收益的影響。折現(xiàn)自由現(xiàn)金流模型先確定對所有投資者而言的企業(yè)的總體價值（折現(xiàn)率是企業(yè)的加權(quán)平均資本成本）。估計出企業(yè)價值后，就很容易得出股票的價值。這一模型的優(yōu)點是，對企業(yè)估值時，不需要明確地預(yù)測股利、股票回購或債務(wù)的運用?！敬鹨删幪?6401,點擊提問】【加入我的收藏夾】6.【正確答案】bcd【答案解析】用p/e作為估值乘數(shù)，將目標(biāo)公司的eps與可比公司的p/e相乘，估計目標(biāo)企業(yè)的股價。這種估值方法基于的潛在假設(shè)是，目標(biāo)公司與可比公司將具有

21、相似的未來風(fēng)險、股利支付率和收益增長率?！敬鹨删幪?6402,點擊提問】【加入我的收藏夾】7.【正確答案】abcd【答案解析】使用加權(quán)平均資本成本為未來現(xiàn)金流量折現(xiàn)，依賴于如下幾點假設(shè)：（1）項目承擔(dān)平均風(fēng)險。即假設(shè)項目的系統(tǒng)風(fēng)險相當(dāng)于企業(yè)投資的平均系統(tǒng)風(fēng)險，在此假設(shè)下，項目的資本成本可基于企業(yè)的風(fēng)險來估計；（2）企業(yè)的債務(wù)與股權(quán)比率保持不變。即假設(shè)企業(yè)可以持續(xù)地調(diào)整其債務(wù)水平，以使按照市值計算的債務(wù)與股權(quán)比率保持不變。這一假設(shè)決定了企業(yè)接受新項目時將要承擔(dān)的債務(wù)額，它同時也表明，企業(yè)股權(quán)和債務(wù)的風(fēng)險，以及加權(quán)平均資本成本不會隨著債務(wù)水平的變動而變動；（3）公司所得稅是唯一要考慮的市場摩擦，即

22、假設(shè)債務(wù)對企業(yè)價值的影響主要是通過利息稅盾效應(yīng)起作用的，其他市場摩擦（如財務(wù)困境成本或代理成本）在所選擇的債務(wù)水平上不顯著?！敬鹨删幪?6403,點擊提問】【加入我的收藏夾】8.【正確答案】acd【答案解析】在期望自由現(xiàn)金流量的增長率不變的情況下，“ev/ebitda”乘數(shù)（未來第1期的自由現(xiàn)金流量/未來第1期的ebitda）/（加權(quán)平均資本成本增長率），由此可知，選項a、c、d的說法正確；由于資本需求越低，意味著自由現(xiàn)金流量占ebitda的比例越高，這個估值乘數(shù)就越高，因此，資本需求與“ev/ebitda”乘數(shù)反方向變化，即選項b的說法不正確。【答疑編號86404,點擊提問】【加入我的收藏夾

23、】9.【正確答案】abc【答案解析】ebitda41000112501350016250（萬元），市盈率15000/80061.87，ev/ebitda/162500.91，參見教材375頁的例題。【答疑編號86405,點擊提問】【加入我的收藏夾】10.【正確答案】cd【答案解析】選項c中應(yīng)該把“股權(quán)的現(xiàn)行市場價值”改為“股權(quán)的現(xiàn)行賬面價值”，選項d中應(yīng)該把“g固定資產(chǎn)t1”改為“g固定資產(chǎn)t”，參見教材386頁倒數(shù)第二行?！敬鹨删幪?6406,點擊提問】【加入我的收藏夾】三、計算題1.【正確答案】（1）乙公司的債務(wù)稅后成本為8（125）6加權(quán)平均資本成本10/（10

24、7）207/（107）614.24（2）fcf（自由現(xiàn)金流量）息稅前利潤（1所得稅稅率）折舊與攤銷資本支出凈營運資本增加4200（125）320150603260（萬元）（3）ebitda息稅前利潤折舊與攤銷42003204520（萬元）（4）ev/ebitda乘數(shù)（預(yù)計本年的fcf/預(yù)計本年的ebitda）/（加權(quán)平均資本成本增長率）（3260/4520）/（14.245）7.81（5）預(yù)測p/e股利支付率/（股權(quán)資本成本股利增長率）40/（205）2.67（6）eps（每股收益）凈利潤/流通股股數(shù)3750/10003.75（元）（7）息稅前利潤凈利潤/（1稅率）利息費用3750/（125）

25、2005200（萬元）ebitda息稅前利潤折舊與攤銷52004005600（萬元）（8）甲公司的股價3.752.6710.01（元）（9）甲公司的企業(yè)價值56007.8143736（萬元）超額現(xiàn)金可按競爭市場利率投資的現(xiàn)金100（萬元）凈債務(wù)20001001900（萬元）股價（437361900）/100041.84（元）（10）由于這兩家公司的債務(wù)比率水平差異顯著，第（9）問的計算結(jié)果扣除了凈債務(wù)，排除了債務(wù)比率水平差異的影響，所以，第（9）問的計算結(jié)果可能更可靠。【答疑編號86407,點擊提問】【加入我的收藏夾】2.【正確答案】（1）根據(jù)“債務(wù)與股權(quán)比率為0.5”可知，債務(wù)價值比重為1/

26、3，股權(quán)價值比重為2/3，加權(quán)平均資本成本122/38（125）1/310，目標(biāo)企業(yè)的價值120/（102）1500（萬元）。（2）收購交易的凈現(xiàn)萬元）（3）甲公司現(xiàn)在必須為收購舉借的債務(wù)數(shù)額15001/3500（萬元）（4）第1年年末項目的有杠桿持續(xù)價值120（12）/（102）1530（萬元）第2年年末項目的有杠桿持續(xù)價值120（12）（12）/（102）1560.6（萬元）（5）第1年年末的借債能力15301/3510（萬元）第1年年末的凈借債51050010（萬元）第2年年末的借款能力1560.61/3520.2（萬元）第2年年末的凈借債520.251010.

27、2（萬元）（6）第1年年初的股權(quán)自由現(xiàn)金流量fcfe01000500500（萬元）第1年年末的股權(quán)自由現(xiàn)金流量fcfe11205008（125）10100（萬元）第2年年末的股權(quán)自由現(xiàn)金流量fcfe2120（12）5108（125）10.2102（萬元）（7）收購交易的凈現(xiàn)值500100/（122）500（萬元）（8）股權(quán)總市值增加15002/31000（萬元）（9）第1年的利息費用500840（萬元）第2年的利息費用510840.8（萬元）（10）無杠桿資本成本122/381/310.67利息稅盾價值4025/（10.672）115.34（萬元）（11）無杠桿價值120/（10.672）13

28、84.08（萬元）【答疑編號86408,點擊提問】【加入我的收藏夾】第11章練習(xí)一、單項選擇題1.某種產(chǎn)品由三個生產(chǎn)步驟產(chǎn)生，采用逐步結(jié)轉(zhuǎn)分步法計算成本。本月第一生產(chǎn)步驟轉(zhuǎn)入第二生產(chǎn)步驟的生產(chǎn)費用為2300元，第二生產(chǎn)步驟轉(zhuǎn)入第三生產(chǎn)步驟的生產(chǎn)費用為4100元。本月第三生產(chǎn)步驟發(fā)生的費用為2500元（不包括上一生產(chǎn)步驟轉(zhuǎn)入的費用），第三步驟月初在產(chǎn)品費用為800元，月末在產(chǎn)品費用為600元，本月該種產(chǎn)品的產(chǎn)成品成本為（ ）元。a.10900 b.6800 c.6400 d.27002.某公司的主營業(yè)務(wù)是軟件開發(fā)。該企業(yè)產(chǎn)品成本構(gòu)成中，直接成本所占比重很小，而且與間接成本之間缺少明顯的因果關(guān)系。

29、該公司適宜采納的成本核算制度是（ ）。a.產(chǎn)量基礎(chǔ)成本計算制度 b.作業(yè)基礎(chǔ)成本計算制度c.標(biāo)準(zhǔn)成本計算制度d.變動成本計算制度3.某企業(yè)有鍋爐和供電兩個輔助生產(chǎn)車間，這兩個車間的輔助生產(chǎn)明細賬所歸集的費用分別是：供電車間66750元、鍋爐車間31500元；供電車間為生產(chǎn)產(chǎn)品、各車間管理部門和企業(yè)行政管理部門提供364000度電，其中鍋爐車間耗用8000度、生產(chǎn)產(chǎn)品耗用350000度、各車間管理部門耗用4400度、企業(yè)行政管理部門耗用1600度；鍋爐車間為生產(chǎn)產(chǎn)品、各車間管理部門和企業(yè)行政管理部門提供5470噸熱力蒸汽，其中供電車間耗用220噸、生產(chǎn)產(chǎn)品耗用5200噸、各車間管理部門耗用40噸

30、、企業(yè)行政管理部門耗用10噸。則應(yīng)該計入“生產(chǎn)成本基本生產(chǎn)成本”的數(shù)額合計為（）元。a.96825b.94128c.85000d.920004.下列關(guān)于逐步結(jié)轉(zhuǎn)分步法的說法不正確的是（）。a.能提供各個生產(chǎn)步驟的半成品成本資料b.能為各生產(chǎn)步驟的在產(chǎn)品實物管理及資金管理提供資料c.能夠全面地反映各步驟的生產(chǎn)耗費水平d.不需要進行成本還原5.適合汽車修理企業(yè)采用的成本計算方法是（）。a.品種法b.分批法c.逐步結(jié)轉(zhuǎn)分步法d.平行結(jié)轉(zhuǎn)分步法6.某廠的甲產(chǎn)品單位工時定額為80小時，經(jīng)過兩道工序加工完成，第一道工序的工時定額為20小時，第二道工序的工時定額為60小時。假設(shè)本月末第一道工序有在產(chǎn)品60件

31、，平均完工程度為60%，第二道工序有在產(chǎn)品100件，平均完工程度為40%。則分配人工費用時在產(chǎn)品的約當(dāng)產(chǎn)量為（）件。a.64b.160c.115d.80二、多項選擇題1.下列關(guān)于聯(lián)產(chǎn)品的說法不正確的有（ ）。a.在分離點以前發(fā)生的成本，稱為聯(lián)合成本b.分離點是指在聯(lián)產(chǎn)品生產(chǎn)中，投入相同原料，經(jīng)過不同生產(chǎn)過程，分離為各種聯(lián)產(chǎn)品的時點c.聯(lián)產(chǎn)品分離前發(fā)生的生產(chǎn)費用可按一個成本核算對象設(shè)置多個成本明細賬進行歸集d.分離后各種產(chǎn)品統(tǒng)一設(shè)置明細賬2.平行結(jié)轉(zhuǎn)分步法下，第二步驟的在產(chǎn)品包括（ ）。a.第一生產(chǎn)步驟完工入庫的半成品b.第二生產(chǎn)步驟正在加工的半成品c.第二生產(chǎn)步驟完工入庫的半成品d.第三生產(chǎn)步

32、驟正在加工的半成品3.產(chǎn)品成本計算的品種法適用于（ ）。a.大量大批單步驟生產(chǎn) b.小批單件單步驟生產(chǎn)c.大量大批多步驟生產(chǎn)d.生產(chǎn)線是按流水線組織的，管理上不要求按生產(chǎn)步驟計算產(chǎn)品成本4.如果月末在產(chǎn)品數(shù)量很小，可以采用（ ）的方法對生產(chǎn)成本在完工產(chǎn)品與在產(chǎn)品之間進行分配。a.不計算在產(chǎn)品成本b.在產(chǎn)品成本按年初數(shù)固定計算c.在產(chǎn)品成本按其所耗用的原材料費用計算d.定額比例法5.下列關(guān)于變動成本計算制度的表述中正確的有（）。a.只將生產(chǎn)制造過程的生產(chǎn)費用計入產(chǎn)品成本b.將固定制造成本列入期間費用 c.可以在需要時提供產(chǎn)品的全部制造成本d.間接成本的分配應(yīng)以成本動因為基礎(chǔ)6.下列說法正確的有（

33、）。a.產(chǎn)品成本計算中的“產(chǎn)品”不僅包括有形的產(chǎn)品，還包括無形的服務(wù)等b.間接成本不能追溯到成本對象c.生產(chǎn)經(jīng)營過程也是資產(chǎn)的耗費過程d.產(chǎn)量基礎(chǔ)成本計算制度的一個特點是建立眾多的間接成本集合，成本集合具有“同質(zhì)性”三、計算題1.某企業(yè)生產(chǎn)甲產(chǎn)品，生產(chǎn)分為兩步在兩個車間內(nèi)進行，第一車間為第二車間提供半成品，第二車間加工為產(chǎn)成品。產(chǎn)成品和月末在產(chǎn)品之間分配費用的方法采用定額比例法：材料費用按定額材料費用比例分配，其他費用按定額工時比例分配。該廠月末沒有盤點在產(chǎn)品。甲產(chǎn)品定額資料如下（單位：元）：生產(chǎn)步驟月初在產(chǎn)品本月投入產(chǎn)成品材料費用工時材料費用工時單件定額產(chǎn)量總定額材料費用工時材料費用工時第一

34、車間份額600002000180000300040085002000004000第二車間份額25005000145007000合計60000450018000080002220000011000第一車間甲產(chǎn)品成本計算單如下（單位：元）：項 目產(chǎn)品產(chǎn)量直接材料費定額工時直接人工費用制造費用合計定額實際月初在產(chǎn)品5700050004000本月生產(chǎn)費用17100075006000合計分配率產(chǎn)成品中本步份額月末在產(chǎn)品第二車間甲產(chǎn)品成本計算單如下（單位：元）：項 目產(chǎn)品產(chǎn)量直接材料費定額工時直接人工費用制造費用合計定額實際月初在產(chǎn)品75005000本月生產(chǎn)費用1500010000合計分配率產(chǎn)成品中本步份

35、額月末在產(chǎn)品要求：（1）登記第一、二車間成本計算單；（2）平行匯總產(chǎn)成品成本。2.某工業(yè)企業(yè)大量生產(chǎn)甲產(chǎn)品。生產(chǎn)分為兩個步驟，分別由第一、第二兩個車間進行。第一車間為第二車間提供半成品，第二車間將半成品加工成為產(chǎn)成品。該廠為了加強成本管理，采用逐步結(jié)轉(zhuǎn)分步法按照生產(chǎn)步驟（車間）計算產(chǎn)品成本。（金額單位：元）該廠第一、二車間產(chǎn)品成本明細賬部分資料如下表所示：表1 產(chǎn)品成本明細賬產(chǎn)品名稱：半成品甲車間名稱：第一車間 2001年3月 產(chǎn)量：500件成本項目月初在產(chǎn)品定額費用本月費用生產(chǎn)費用合計完工半成品成本月末在產(chǎn)品定額費用原材料190063002800人工費用110030001300制造費用230

36、061002600合計5300154006700單位成本表2 自制半成品明細賬半成品名稱：甲 計量單位：件月 份月初余額本月增加本月減少數(shù)量實際成本數(shù)量實際成本數(shù)量單位成本實際成本3400103007004200表3 產(chǎn)品成本明細賬產(chǎn)品名稱：產(chǎn)成品甲車間名稱：第二車間 2001年3月 產(chǎn)量：350件成本項目月初在產(chǎn)品定額費用本月費用產(chǎn)成品成本月末在產(chǎn)品定額費用總成本單位成本半成品61002600人工費用12003700500制造費用250088501400合計98004500要求：（1）根據(jù)上述資料，登記產(chǎn)品成本明細賬和自制半成品明細賬，按實際成本綜合結(jié)轉(zhuǎn)半成品成本，計算產(chǎn)成品成本（所耗半成品

37、的單位成本按照加權(quán)平均法計算）；（2）按照第一車間完工半成品成本中各成本項目的比例對產(chǎn)成品總成本中的半成品進行成本還原，列出產(chǎn)成品總成本中原材料、人工費用、制造費用的數(shù)額。答案部分一、單項選擇題1.【正確答案】b【答案解析】在逐步結(jié)轉(zhuǎn)分步法下，按照產(chǎn)品加工順序先計算第一個加工步驟的半成品成本，然后結(jié)轉(zhuǎn)給第二個加工步驟，這時，第二步驟把第一步驟轉(zhuǎn)來的半成品成本加上本步驟耗用的材料和加工費用，即可求得第二個加工步驟的半成品成本，如此順序逐步轉(zhuǎn)移累計，直到最后一個加工步驟才能計算出產(chǎn)成品成本。本題中：本月該種產(chǎn)品的產(chǎn)成品成本月末在產(chǎn)品成本600第三步驟月初在產(chǎn)品費用800第二生產(chǎn)步驟轉(zhuǎn)入第三生產(chǎn)步驟

38、的生產(chǎn)費用4100本月第三生產(chǎn)步驟發(fā)生的費用為2500，因此：本月該種產(chǎn)品的產(chǎn)成品成本800410025006006800（元）【答疑編號86804,點擊提問】【加入我的收藏夾】2.【正確答案】b【答案解析】作業(yè)基礎(chǔ)成本計算制度主要適用于直接人工成本和直接材料成本只占全部成本的很小部分，而且它們與間接成本之間沒有因果關(guān)系的新興高科技企業(yè)。（參見教材400頁）【答疑編號86803,點擊提問】【加入我的收藏夾】3.【正確答案】a【答案解析】參見教材408頁的表114?！敬鹨删幪?6802,點擊提問】【加入我的收藏夾】4.【正確答案】d【答案解析】逐步結(jié)轉(zhuǎn)分步法能夠提供各個生產(chǎn)步驟的半成品成本資料；

39、能為各生產(chǎn)步驟的在產(chǎn)品實物管理及資金管理提供資料；能夠全面地反映各步驟的生產(chǎn)耗費水平。如果采用逐步綜合結(jié)轉(zhuǎn)分步法，則需要進行成本還原。（參見教材418頁）【答疑編號86801,點擊提問】【加入我的收藏夾】5.【正確答案】b【答案解析】分批法適用的情況：（1）單件小批類型的生產(chǎn)；（2）一般企業(yè)中新產(chǎn)品試制或試驗的生產(chǎn)；（3）在建工程、設(shè)備修理作業(yè)等。（參見教材416頁）【答疑編號86800,點擊提問】【加入我的收藏夾】6.【正確答案】a【答案解析】第一道工序在產(chǎn)品的完工率（2060%）/8015%，第二道工序在產(chǎn)品的完工率（206040%）/8055%，在產(chǎn)品約當(dāng)產(chǎn)量6015%10055%64（

40、件）。（參見教材411頁例題）【答疑編號86799,點擊提問】【加入我的收藏夾】二、多項選擇題1.【正確答案】bcd【答案解析】在分離點以前發(fā)生的成本，稱為聯(lián)合成本；“分離點”是指在聯(lián)產(chǎn)品生產(chǎn)中，投入相同原料，經(jīng)過同一生產(chǎn)過程，分離為各種聯(lián)產(chǎn)品的時點；聯(lián)產(chǎn)品分離前發(fā)生的生產(chǎn)費用可按一個成本核算對象設(shè)置一個成本明細賬進行歸集，然后將其總額按一定分配方法（如售價法、實物數(shù)量法等）在各聯(lián)產(chǎn)品之間進行分配；分離后各種產(chǎn)品分別設(shè)置明細賬，歸集其分離后所發(fā)生的加工成本。（參見教材413頁）【答疑編號86810,點擊提問】【加入我的收藏夾】2.【正確答案】bcd【答案解析】平行結(jié)轉(zhuǎn)分步法下的在產(chǎn)品指的是廣義

41、的在產(chǎn)品，所有的經(jīng)過本步驟加工但還未最終完成的都屬于本步驟的在產(chǎn)品。本題中：因為“第一生產(chǎn)步驟完工入庫的半成品”還沒有進入第二步驟，沒有經(jīng)過第二步驟的加工，所以選項a不能屬于第二步驟的在產(chǎn)品；因為“第二生產(chǎn)步驟完工入庫的半成品”和“第三生產(chǎn)步驟正在加工的半成品”已經(jīng)經(jīng)過第二步驟的加工，但是沒有最終完成全部生產(chǎn)步驟的加工，所以，選項c、d應(yīng)屬于第二步驟的在產(chǎn)品?！敬鹨删幪?6809,點擊提問】【加入我的收藏夾】3.【正確答案】ad【答案解析】產(chǎn)品成本計算的品種法，是指以產(chǎn)品品種為成本計算對象計算成本的一種方法。它適用于大量大批的單步驟生產(chǎn)的企業(yè)（在這種類型的生產(chǎn)中，產(chǎn)品的生產(chǎn)技術(shù)過程不能從技術(shù)上

42、劃分為步驟），或者生產(chǎn)線是按流水線組織的，管理上不要求按照生產(chǎn)步驟計算產(chǎn)品成本，都可以按品種法計算產(chǎn)品成本。（參見教材414頁）【答疑編號86808,點擊提問】【加入我的收藏夾】4.【正確答案】ab【答案解析】不計算在產(chǎn)品成本的方法適用于月末在產(chǎn)品數(shù)量很小的情況。這種情況下算不算在產(chǎn)品成本對完工產(chǎn)品成本影響不大，為了簡化核算工作，可以不計算在產(chǎn)品成本，即在產(chǎn)品成本是零。本月發(fā)生的產(chǎn)品生產(chǎn)費用就是完工產(chǎn)品的成本；在產(chǎn)品成本按年初數(shù)固定計算的方法適用于月末在產(chǎn)品數(shù)量很小，或者在產(chǎn)品數(shù)量雖大但各月之間在產(chǎn)品數(shù)量變動不大，月初、月末在產(chǎn)品成本的差額對完工產(chǎn)品成本影響不大的情況；在產(chǎn)品成本按其所耗用的原

43、材料費用計算的方法適合于原材料費用在產(chǎn)品成本中所占比重較大，而且原材料是在生產(chǎn)開始時一次就全部投入的情況；定額比例法適用于各月末在產(chǎn)品數(shù)量變動較大，但制定了比較準(zhǔn)確的消耗定額的情況。（參見教材410412頁）【答疑編號86807,點擊提問】【加入我的收藏夾】5.【正確答案】bc【答案解析】根據(jù)教材399頁內(nèi)容可知，選項a的說法不正確，選項b、c的說法正確。選項a的正確說法應(yīng)該是“變動成本計算制度只將生產(chǎn)制造過程的變動成本計入產(chǎn)品成本”。而選項d是作業(yè)基礎(chǔ)成本計算制度的特點（參見教材400頁），因此也不是本題答案?！敬鹨删幪?6806,點擊提問】【加入我的收藏夾】6.【正確答案】ac【答案解析】

44、根據(jù)教材393頁內(nèi)容可知選項a和選項c的說法正確；間接成本并不是不能追溯到成本對象，而是不能用一種經(jīng)濟合理的方式追溯到成本對象（參見教材395頁），所以選項b的說法不正確；根據(jù)教材400頁內(nèi)容可知，作業(yè)基礎(chǔ)成本計算制度的一個特點是建立眾多的間接成本集合，成本集合具有“同質(zhì)性”，即被同一個成本動因所驅(qū)動。產(chǎn)量基礎(chǔ)成本計算制度的一個特點是整個工廠僅有一個或幾個間接成本集合，成本集合通常缺乏“同質(zhì)性”，所以選項d的說法不正確?！敬鹨删幪?6805,點擊提問】【加入我的收藏夾】三、計算題1.【正確答案】（1）由于該廠月末沒有盤點在產(chǎn)品，所以月末在產(chǎn)品的定額資料，只能根據(jù)月初在產(chǎn)品定額資料加本月投產(chǎn)的定

45、額資料減去產(chǎn)成品的定額資料計算求出。第一車間甲產(chǎn)品成本計算單如下（單位：元）：項 目產(chǎn)品產(chǎn)量直接材料費定額工時直接人工費用制造費用合計定額實際月初在產(chǎn)品600005700020005000400066000本月生產(chǎn)費用180000171000300075006000184500合計24000022800050001250010000250500分配率0.952.52.0產(chǎn)成品中本步份額5002000001900004000100008000208000月末在產(chǎn)品400003800010002500200042500第二車間甲產(chǎn)品成本計算單如下（單位：元）：項 目產(chǎn)品產(chǎn)量直接材料費定額工時直接人

46、工費用制造費用合計定額實際月初在產(chǎn)品25007500500012500本月生產(chǎn)費用5000150001000025000合計7500225001500037500分配率3.02.0產(chǎn)成品中本步份額5007000210001400035000月末在產(chǎn)品500150010002500（2）平行匯總產(chǎn)成品成本結(jié)果如下（單位：元）：生產(chǎn)車間產(chǎn)成品數(shù)量直接材料費用直接人工費用制造費用合計一車間190000100008000208000二車間210001400035000合計5001900003100022000243000單位成本3806244486【答疑編號86812,點擊提問】【加入我的收藏夾】2.

47、【正確答案】（1）表1 產(chǎn)品成本明細賬產(chǎn)品名稱：半成品甲車間名稱：第一車間 2001年3月 產(chǎn)量：500件成本項目月初在產(chǎn)品定額費用本月費用生產(chǎn)費用合計完工半成品成本月末在產(chǎn)品定額費用原材料19006300820054002800人工費用11003000410028001300制造費用23006100840058002600合計53001540020700140006700單位成本28表2 自制半成品明細賬半成品名稱：甲 計量單位：件月份月初余額本月增加本月減少數(shù)量實際成本數(shù)量實際成本數(shù)量單位成本實際成本34001030050014000700271890042005400表3 產(chǎn)品成本明細賬

48、產(chǎn)品名稱：產(chǎn)成品甲車間名稱：第二車間 2001年3月 產(chǎn)量：350件成本項目月初在產(chǎn)品定額費用本月費用產(chǎn)成品成本月末在產(chǎn)品定額費用總成本單位成本半成品61001890022400642600人工費用12003700440012.57500制造費用25008850995028.431400合計980031450367501054500（2）第一車間完工半成品成本中各成本項目的比例為：原材料：人工費用：制造費用540028005800271429原材料的比重27/（271429）27/70人工費用的比重14/70制造費用的比重29/70總成本中的半成品成本還原之后分離出來的成本項目數(shù)據(jù)為：原材料2

49、240027/708640（元）人工費用2240014/704480（元）制造費用2240029/709280（元）產(chǎn)成品總成本中原材料、工資及福利費、制造費用的數(shù)額分別為：原材料8640（元）人工費用440044808880（元）制造費用9950928019230（元）【答疑編號86811,點擊提問】【加入我的收藏夾】第12章練習(xí)一、單項選擇題1.下列關(guān)于作業(yè)成本管理與傳統(tǒng)成本管理的區(qū)別的說法中錯誤的是（）。a.傳統(tǒng)成本管理關(guān)注的重點是成本，而作業(yè)成本管理關(guān)注的重點是作業(yè)b.傳統(tǒng)成本管理一般以部門（或生產(chǎn)線）作為責(zé)任中心，作業(yè)成本管理則是以作業(yè)及相關(guān)作業(yè)形成的價值鏈來劃分職責(zé)c.傳統(tǒng)成本管理以最優(yōu)或理想成本作為控制標(biāo)準(zhǔn)，作業(yè)成本管理以現(xiàn)實可能達到的水平作為控制標(biāo)準(zhǔn)d.傳統(tǒng)成本管理忽視非增值成本，而作業(yè)成本管理高度重視非增值成本2.經(jīng)判斷，機器加工作業(yè)是增值作業(yè)，該增值作業(yè)標(biāo)準(zhǔn)數(shù)量為1000小時，標(biāo)準(zhǔn)單位固定成本為40元/小時，標(biāo)準(zhǔn)單位變動成本為30元/小時，2007年的實際作業(yè)產(chǎn)出為800小時。則機器加工作業(yè)的增值成本和非增值成本為（）。a.56000元，6000元b.56000元，8000元c.70000元，8000元d.70000元，6000元3.下列說法不正確的是（）。a.生產(chǎn)分析的目標(biāo)是實