公募基金與私募基金對(duì)比

1、公募基金與私募基金公募基金與私募基金 比照比照 2 2 公募基金公募基金 3 3 國(guó)內(nèi)基金市場(chǎng)的發(fā)展國(guó)內(nèi)基金市場(chǎng)的發(fā)展 4 4 國(guó)內(nèi)基金市場(chǎng)概覽國(guó)內(nèi)基金市場(chǎng)概覽 基金類型數(shù)量合計(jì)(只)占比(%)份額合計(jì)(億份)占比(%)資產(chǎn)凈值合計(jì)(億元)占比(%) 股票型基金25143.13 13,826.27 58.24 13,816.4642 58.24 封閉式股票型基金315.33 870.04 3.66 1,090.5787 4.60 開放式股票型基金22037.80 12,956.23 54.57 12,725.8855 53.65 混合型基金14124.23 6,910.74 29.11 6,7

2、81.1703 28.59 封閉式混合型基金10.17 30.00 0.13 37.6427 0.16 開放式混合型基金14024.05 6,880.74 28.98 6,743.5276 28.43 債券型基金12421.31 1,161.91 4.89 1,245.0594 5.25 封閉式債券型基金10.17 19.98 0.08 20.9936 0.09 開放式債券型基金12321.13 1,141.93 4.81 1,224.0657 5.16 貨幣型基金5910.14 1,657.80 6.98 1,628.6999 6.87 保本型基金71.20 184.12 0.78 250.

3、0863 1.05 合計(jì)582100.00 23,740.85 100.00 23,721.4799 100.00 5 5 各類型基金資產(chǎn)規(guī)模占比各類型基金資產(chǎn)規(guī)模占比 6 6 基金公司概況：目前以公募業(yè)務(wù)為主基金公司概況：目前以公募業(yè)務(wù)為主 家數(shù)家數(shù)：60家 股權(quán)結(jié)構(gòu)股權(quán)結(jié)構(gòu)：合資基金公司略多 業(yè)務(wù)業(yè)務(wù) 公募 專戶理財(cái) 社?；?企業(yè)年金 投資咨詢 7 7 國(guó)內(nèi)資產(chǎn)規(guī)模前十的基金公司國(guó)內(nèi)資產(chǎn)規(guī)模前十的基金公司 基金公司基金數(shù)量份額合計(jì)(億份)資產(chǎn)合計(jì)(億元) 華夏基金管理有限公司241927.15 2502.23 博時(shí)基金管理有限公司161382.60 1413.74 嘉實(shí)基金管理有限公司1

4、81396.20 1232.77 南方基金管理有限公司181163.76 1168.84 易方達(dá)基金管理有限公司18987.41 1159.98 廣發(fā)基金管理有限公司11951.56 986.34 大成基金管理有限公司161099.64 938.05 華安基金管理有限公司14783.46 796.86 銀華基金管理有限公司12582.14 641.33 交銀施羅德基金管理有限公司9535.17 625.48 8 8 私募基金私募基金 9 9 私募基金未來發(fā)展?jié)摿薮?截至07年底，全球共同基金管理資產(chǎn)規(guī)模約為26萬億美元，而對(duì) 沖基金管理資產(chǎn)規(guī)模約在1.9萬億美元，占比為7.3%。 目前國(guó)內(nèi)公

5、募基金管理資產(chǎn)約2.08萬億元，按全球7.3%的比例計(jì) 算，私募證券投資類產(chǎn)品目前的市場(chǎng)容量應(yīng)該在1500億元左右， 而實(shí)際規(guī)模僅為其1/3。 全球?qū)_基金近十年以平均每年25%的速度增長(zhǎng)，按照這個(gè)速度， 3年后我國(guó)私募證券投資類產(chǎn)品的理論規(guī)模應(yīng)在3000億元。而我 國(guó)自03年推出第一個(gè)產(chǎn)品以來，近5年來私募證券投資類產(chǎn)品的 發(fā)行遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過這個(gè)增速。 1010 國(guó)外對(duì)沖基金近十年發(fā)展迅速 08年年2.5萬億美元萬億美元 1111 國(guó)內(nèi)市場(chǎng)需求潛力 08年，我國(guó)可投資資產(chǎn)超過1000萬元人民 幣的富裕人群約30萬人，共持有8.8萬億可 投資資產(chǎn)，人均2.9千萬元。 08年，我國(guó)可投資資產(chǎn)超過1億元

6、人民幣 的富裕人群接近1萬人 數(shù)據(jù)來源：貝恩公司 1212 國(guó)內(nèi)市場(chǎng)需求潛力 我國(guó)約我國(guó)約300萬戶家庭財(cái)富超過萬戶家庭財(cái)富超過10萬美元萬美元 我國(guó)富裕人士我國(guó)富裕人士32萬，擁財(cái)富量亞太區(qū)第二萬，擁財(cái)富量亞太區(qū)第二 我國(guó)我國(guó)100萬戶家庭占全國(guó)萬戶家庭占全國(guó)70%財(cái)富財(cái)富 如何把握這部分中高端客戶的理財(cái)需求？如何把握這部分中高端客戶的理財(cái)需求？ 數(shù)據(jù)來源：波士頓咨詢公司的2006全球財(cái)富報(bào)告 1313 什么是陽光私募？ 目前公眾所說的陽光私募產(chǎn)品，主要是指通過信托公司渠道目前公眾所說的陽光私募產(chǎn)品，主要是指通過信托公司渠道 發(fā)行的證券投資類產(chǎn)品。發(fā)行的證券投資類產(chǎn)品。 “私募”的意思是非公

7、開發(fā)行，只向特定的自然人或機(jī)構(gòu)發(fā) 行；“陽光”是指能通過公開渠道獲得產(chǎn)品相關(guān)信息，一般 是公開在信托公司或投資顧問公司的網(wǎng)站上，以及其他相關(guān) 網(wǎng)站。 據(jù)wind統(tǒng)計(jì)，03年以來成立的證券投資類信托產(chǎn)品有902只 （截至09年6月19日），目前還在存續(xù)期的產(chǎn)品超過400只。 1414 陽光私募產(chǎn)品相關(guān)方 證券投資信托產(chǎn)品證券投資信托產(chǎn)品 信托公司信托公司投資顧問公司投資顧問公司銀行銀行券商券商 受托人實(shí)際投資管理人證券經(jīng)紀(jì)人托管人 最具潛力的發(fā)行渠道最具潛力的發(fā)行渠道 1515 陽光私募產(chǎn)品按運(yùn)作模式分類 結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品（海派）：結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品（海派）：私募機(jī)構(gòu)在信托產(chǎn)品中擔(dān)當(dāng)一般受 益人角色，其他持有

8、公眾則是優(yōu)先受益人。一般受益人須 按一定比例投入資金作為保底資金，如果發(fā)生虧損，將先 虧損這部分本金；而如果投資收益超出預(yù)期，一般受益人 也可獲取超預(yù)期的絕大部分收益。 非結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品（深派）：非結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品（深派）：實(shí)質(zhì)是資產(chǎn)委托管理，投資者收 益上不封頂、下不保底，盈虧自負(fù)。私募機(jī)構(gòu)僅僅擔(dān)當(dāng)信 托產(chǎn)品的投資顧問，收取管理費(fèi)和業(yè)績(jī)報(bào)酬。 1616 陽光私募產(chǎn)品按運(yùn)作模式分類 結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品（海派）：結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品（海派）：私募機(jī)構(gòu)在信托產(chǎn)品中擔(dān)當(dāng)一般受 益人角色，其他持有公眾則是優(yōu)先受益人。一般受益人須 按一定比例投入資金作為保底資金，如果發(fā)生虧損，將先 虧損這部分本金；而如果投資收益超出預(yù)期，一般受益

9、人 也可獲取超預(yù)期的絕大部分收益。 非結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品（深派）：非結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品（深派）：實(shí)質(zhì)是資產(chǎn)委托管理，投資者收 益上不封頂、下不保底，盈虧自負(fù)。私募機(jī)構(gòu)僅僅擔(dān)當(dāng)信 托產(chǎn)品的投資顧問，收取管理費(fèi)和業(yè)績(jī)報(bào)酬。 1717 我國(guó)陽光私募產(chǎn)品近五年發(fā)行 證券投資類信托產(chǎn)品發(fā)行規(guī)模證券投資類信托產(chǎn)品發(fā)行規(guī)模 （億元）（億元） 占集合資金信托產(chǎn)品比重占集合資金信托產(chǎn)品比重 200321.658.07% 200424.475.78% 200520.163.86% 200680.3513.25% 2007748.8969.47% 2008200.1622.79% 2009一季度62.529.30% 5年復(fù)合年增長(zhǎng)

10、率年復(fù)合年增長(zhǎng)率56%平均占比平均占比22% 1818 陽光私募產(chǎn)品成立數(shù)量 09年年3月以來，月月以來，月 成立數(shù)量已超過成立數(shù)量已超過 歷史最高峰歷史最高峰 1919 國(guó)內(nèi)部分著名私募國(guó)內(nèi)部分著名私募 公司投資總監(jiān)成立時(shí)間 上海從容投資管理有限公司呂俊2007年 深圳市金鐘和管理有限公司鄧?yán)^軍2007年 上海重陽投資管理有限公司李旭利 深圳市武當(dāng)資產(chǎn)管理有限公司田榮華2007年 深圳市星石投資顧問有限公司 江暉2007年 上海博頤投資管理有限公司 徐大成2007年 上海尚雅投資管理有限公司石波2007年 2020 公募基金與公募基金與 私募基金對(duì)比私募基金對(duì)比 2121 私募vs公募 私募

11、產(chǎn)品一般收取20%超額業(yè)績(jī)費(fèi)。當(dāng)私募基金產(chǎn)生盈利時(shí)私募基金管理人會(huì)提 取其中的20%作為回報(bào)。公募基金則沒有業(yè)績(jī)報(bào)酬。 私募產(chǎn)品追求絕對(duì)正收益：私募基金管理人的利益和投資者的利益是一致的，私 募基金的固定管理費(fèi)很少，主要依靠超額業(yè)績(jī)費(fèi)。只有投資者賺到錢，私募才能 賺到超額業(yè)績(jī)費(fèi)。所以私募基金需要追求絕對(duì)的正收益，對(duì)下行風(fēng)險(xiǎn)的控制相對(duì) 嚴(yán)格。而公募基金追求相對(duì)收益。 私募產(chǎn)品股票的投資比例靈活：在0-100%之間，可以稱之為“全天候”的產(chǎn)品， 可以通過靈活的倉(cāng)位選擇規(guī)避市場(chǎng)的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。公募股票型基金有60%最低倉(cāng) 位限制。 私募產(chǎn)品投資門檻較高：陽光私募基金每份投資一般不少于100萬。公募基金

12、則 門檻較低。 私募產(chǎn)品操作靈活：目前陽光私募基金規(guī)模通常在幾千萬至1個(gè)億。相對(duì)于公募， 總金額比較小，操作更靈活。同時(shí)，在需要時(shí)，私募可以集中持倉(cāng)一兩個(gè)行業(yè)， 及5、6只股票。公募基金規(guī)模一般相對(duì)較大，持股相對(duì)分散。 私募產(chǎn)品一般有6-12個(gè)月封閉期及準(zhǔn)封閉期：客戶在封閉期中贖回受到限制。封 閉期后后一般每月公布一次凈值并開放申贖。而公募基金一般成立后三個(gè)月內(nèi)不 開放申贖。隨后每日開放。 2222 08年業(yè)績(jī)：2008年5.38%私募獲得正收益 2323 08年業(yè)績(jī)：私募平均水平公募最佳水平 2424 公募一對(duì)多專戶 vs 私募 投資門檻投資門檻：不低于100萬 vs 一般100萬 投資限制投資限制：公募有“雙十”限制 vs 沒有明確規(guī)定 報(bào)批制度報(bào)批制度：證監(jiān)會(huì)備案 vs 銀監(jiān)局備案 業(yè)績(jī)報(bào)酬業(yè)績(jī)報(bào)酬：最高為20% vs 一般為20%左右 開放頻率開放頻率：每年至多開放一次 vs 一般為月開放 信息披露：信息披露：至少每月披露 vs 周、月披露都有 產(chǎn)品銷售產(chǎn)品銷售：均不允許公開銷售，也不允許承諾收益、 預(yù)期收益和虛假宣傳。 2525 推薦書籍推薦書籍 2626 一、娛樂版一、娛樂版 1、華爾街的肉華爾街的肉 2