企業(yè)財務(wù)分析課后答案

1、第2章財務(wù)分析方法計算題1產(chǎn)品生產(chǎn)成本表有關(guān)資料如下:可比產(chǎn)品產(chǎn)量(件)單位成本(元)上年實際本年計劃本年實際上年實際本年計劃本年實際甲產(chǎn)品281525400370350乙產(chǎn)品252018200190195要求：采用差額因素分析法分析 可比產(chǎn)品成本降低計劃完成情況?！敬鸢浮?.某企業(yè)2007年和2008年的有關(guān)銷售凈利率、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、權(quán)益乘數(shù)和權(quán)益凈利率的資 料如下：指標2008 年2007 年銷售凈利率10%8%資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率32.5權(quán)益乘數(shù)1.11.5權(quán)益凈利率33%30%要求：運用連環(huán)替代法分析各因 素變動對凈資產(chǎn)收益率的影響程度。習題解答1解答:實際：25X 350+18X 195=122

2、60計劃：15 X 370+20X 190=9350分析對 象是：12260-9350=+2910產(chǎn)量變動的影響：(25-15 ) X 370+(18 -20) X 190=+3320單位成本變動的影響：25X( 350-370 ) +18X (195-190 ) =-410最后檢 驗分析結(jié)果：+3320-410=+2910通過上述分析，可比產(chǎn)品成本降 低計劃完成情況較好，主要是由于可比產(chǎn)品產(chǎn)量 的變動。2、解答：實際指 標體系：10% 3X 1仁33%基期指 標體系：8% 2.5 X 1.5=30%分析對象是：33%-30%=+3%替代第一因素：10% 2.5 X 1.5=37.5%替代第

3、二因素：10% 3X 1.5=45%替代第 三因素：10%X 3X 1.仁33%銷售凈利率的影響：37.5%-30%=+7.5%資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的影響：45%-37.5%=+7.5%權(quán)益乘數(shù)的影響：33%-45%=-12%最后檢 驗分析結(jié)果：+7.5%+7.5%-12%=+3%第4章 會計分析練習題1.我國某家電企業(yè)主要以生產(chǎn)彩電和空調(diào)為主，同時也將業(yè)務(wù) 拓展到通訊產(chǎn)品的生產(chǎn)領(lǐng)域。該公司2008年和2009年的成本資料如表 4 27所示:表 4 27產(chǎn)品名稱2009 年實際銷售量（萬件）實際單位成本（元）實際營業(yè)成本總額（萬 元）2008 年2009 年2008 年2009 年主要產(chǎn)品5320000

4、5400000其中：彩電10002800300028000003000000空調(diào)12002100200025200002400000次要產(chǎn)品400000480000其中：通訊產(chǎn)品40010001200400000480000全部產(chǎn)品260057200005880000要求：根據(jù)2008年和2009年的成本資料，對該公司 2009年全部營業(yè)成本的變動情 況進行分析。2康佳集團股份有限公司（000016）和四川長虹電器股份有限公司（600839） 2008年度現(xiàn)金流量表的有關(guān)資料如表 4 - 28所示:表 4 28項目名稱深康佳（元）四川長虹（元）經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量3626420783565495

5、508購建固定資產(chǎn)現(xiàn)金流出1600014142673063122償還借款現(xiàn)金流出23759180098922423957支付現(xiàn)金股利108561447487533241要求：根據(jù)以上資料（1）計算康佳和四川長虹現(xiàn)金流量充 足率、經(jīng)營現(xiàn)金流量對資本支出比率、經(jīng)營現(xiàn)金 流量對借款償還比率、現(xiàn)金流量股利保障倍數(shù)；（2）通過比較兩家公司上述指標的差 異，說明兩家公司的現(xiàn)金流量狀況和財務(wù)彈性。3.中國移動和中國聯(lián)通2004與2005年度現(xiàn)金流量表的有關(guān)資料如表 4-29所示:表 4 29中國移動中國聯(lián)通項目2004200520042005經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量1037791317092381930803購建

6、固定資產(chǎn)流出58367660271893916643償還借款流出978424552951740032支付現(xiàn)金股利83491889412561257要求：通過計算中國移動和中國聯(lián)通的現(xiàn)金流量充足率、經(jīng)營性現(xiàn)金流量對資本支出比率、經(jīng)營性現(xiàn)金流量對借款償還的比率，并評價這兩家公司的財務(wù)彈性。4東方公 司2007年及2008年度的利潤表如表4 30所示：表 4 30項目年份20072008一、營業(yè)收入4093848201減：營業(yè)成本2680132187營業(yè)稅費164267銷售費用13801537管理費用28674779財務(wù)費用16151855資產(chǎn)減值損失1851力口：公允價值變動凈收益-22013投資

7、收益9901050二、營業(yè)利潤88638588力口：營業(yè)外收入344364減：營業(yè)外支出5933三、利潤總額91488919減：所得稅22872230四、凈利潤68616689東方公司董事長認為，2008年營業(yè)收入上升而利潤下降不是正常現(xiàn)象，同時管理費用大幅度增加也屬異常，要求有關(guān) 人士進行解釋。要求：(1) 編制結(jié)構(gòu)百分比財務(wù)報表，計算 百分比至小數(shù)點后兩位。(2) 簡要評 述東方公司兩年各項指標 的變動，并分析其原因。習題解答1、(1)計算全部營業(yè)成本的變動額與變動率全部營業(yè)成本的變動額=5880000-5720000 = 160000 (萬元)全部營業(yè)成本的變動率=160000/5720

8、000=2.80%可見，全部營業(yè)成本比上年增加160000萬元，上升率為2.80%。(2) 計算主要產(chǎn)品和次要產(chǎn)品營業(yè)成本的變動額與變動率，及其對全部營業(yè)成本變動 率的影響主要產(chǎn) 品營業(yè)成本的變動額=5400000-5320000 = 80000 (萬元)主要產(chǎn) 品營業(yè)成本變動率=80000/5320000 = 1.50 %次要產(chǎn) 品營業(yè)成本的變動額=480000-400000 = 80000 (萬元)次要產(chǎn)品營業(yè)成本變動率=80000/400000 = 20%(3) 計算主要產(chǎn)品和次要產(chǎn)品營業(yè)成本的變動對全部營業(yè)成本變動率的影響主要產(chǎn)品營業(yè)成本變動對全部營 業(yè)成本變動率的影響=80000/5

9、720000=1.40%次要產(chǎn)品 營業(yè)成本變動對全部營 業(yè)成本變動率的影響=80000/5720000=1.40%(4)計算各主要產(chǎn)品營業(yè)成本的的變動額與變 動率，及其對全部營業(yè)成本變動率的影響彩電營 業(yè)成本變動額=3000000-2800000 = 200000 (萬元)彩電營 業(yè)成本變動率=200000/2800000=7.14%彩電營 業(yè)成本變動對全部營業(yè)成 本變動率的影響=200000/5720000=3.50%空調(diào)營業(yè)成本變動額=2400000-2520000 = -120000 (萬元)空調(diào)營業(yè)成本變動率=-120000/2520000=476%空調(diào)營 業(yè)成本變動對全部營業(yè)成 本變

10、動率的影響=-120000/5720000=-2.10%以上結(jié)果表明，該家電公司全部 營業(yè)成本比 2007年上升 2.80%，分別是由于主要產(chǎn)品 和 次要 產(chǎn)品營業(yè)成本的上升引起 的，其中， 彩電營業(yè) 成本上升，而空調(diào)營業(yè)成本 下降。2、(1)深康佳：現(xiàn)金流量充足率=362642078/ (160001414+2375918009+108561447)=0.14經(jīng)營現(xiàn) 金流量對資本支出比率 =362642078/ 160001414=2.26 經(jīng)營現(xiàn) 金流量對借款償還比率 =362642078/2375918009=0.15現(xiàn)金流 量股利保障倍數(shù) =362642078/108561447=3.

11、34長 虹： 現(xiàn)金流量充足 率=3565495508/ (2673063122 +8922423957 +487533241 ) =0.30經(jīng)營現(xiàn) 金流量對資本支出比率 =3565495508/2673063122=1.33經(jīng)營現(xiàn) 金流量對借款償還比率 =3565495508/8922423957=0.40現(xiàn)金流 量股利保障倍數(shù) =3565495508/487533241=7.312) 由以上比率可 以看出，長虹總體來看經(jīng)營 現(xiàn)金流 量較深康佳充沛，其內(nèi)涵式擴大再生產(chǎn) 的水平較高高，利用自身 的現(xiàn)金 較充足，支付現(xiàn)金股利的 金應(yīng)對 可能發(fā)生的或無法預(yù)見的 籌資對 內(nèi)外環(huán)境的反應(yīng)能力、適股利置資

12、且其盈余創(chuàng)造未 來現(xiàn)金流 量的能力較強；并且其支付 能力也就較 強。長虹 的財務(wù)彈性較大，其動用閑 緊急情況，以及把握 未來投資機會的能力更強， 應(yīng)程度及調(diào) 整的余地 較大。3、解 答：中國移動：2004年：現(xiàn)金流量充足率=103779/ (58367+9784+8349) =1.36經(jīng)營現(xiàn) 金流量對資本支出比率 =103779/ 58367=1 .78經(jīng)營現(xiàn) 金流量對借款償還比率 =103779/9784=10.6現(xiàn)金流 量股利保障倍數(shù) =103779/ 8349=12.432005 年：現(xiàn)金流量充足率=131709/ (66027+2455+18894) =1.51經(jīng)營現(xiàn) 金流量對資本支出

13、比率 =131709/66027=1.99經(jīng)營現(xiàn) 金流量對借款償還比率 =131709/2455=53.65現(xiàn)金流 量股利保障倍數(shù) =131709/ 18894=6.97中國聯(lián)通：2004年：現(xiàn)金流 量充足率=23819/ (18939+29517+1256) =0.48經(jīng)營現(xiàn) 金流量對資本支出比率 =23819/18939=1.26經(jīng)營現(xiàn) 金流量對借款償還比率 =23819/29517=0.81現(xiàn)金流 量股利保障倍數(shù) =2381 9/ 1 256=18.962005 年：現(xiàn)金流量充足率=30803/ ( 16643+40032+1257) =0.53經(jīng)營現(xiàn) 金流量對資本支出比率 =30803

14、/16643=1.85經(jīng)營現(xiàn) 金流量對借款償還比率 =30803/40032=0.77現(xiàn)金流 量股利保障倍數(shù) =30803/1257=24.51通過以 上比率可以看出， 2004 和 2005 年中國 移動經(jīng)營現(xiàn)金流量較中國聯(lián)通充沛，其 經(jīng)營活 動產(chǎn)生的凈流量足以更換 固定資產(chǎn)、 償還債務(wù) 和支付股利；中國移動的財 務(wù) 彈 性較 大，其動用閑置資金應(yīng)對 可能發(fā)生的 或無法預(yù) 見的緊急情況，以及把握未 來 投資 機會的能力更強，且其籌資 對內(nèi)外環(huán)境的反應(yīng)能 力、適應(yīng)程度及調(diào)整的余地 較 大。4、解 答結(jié)構(gòu)百 分比分析：項目年份結(jié)構(gòu)2007 年2008 年年初數(shù)年末數(shù)變動一、營業(yè)收入4093848

15、2011001000減：營業(yè)成本268013218765.4766.781.31營業(yè)稅費1642670.400.550.15銷售費用138015373.373.19-0.18管理費用286747797.009.912.91財務(wù)費用161518553.943.85-0.10資產(chǎn)減值損失18510.040.110.06力口：公允價值變 動凈收益-22013-0.540.030.56投資收益99010502.422.18-0.24二、營業(yè)利潤8863858821.6517.82-3.83力口：營業(yè)外收入3443640.840.76-0.09減：營業(yè)外支出59330.140.07-0.08三、利潤總額

16、9148891922.3518.50-3.84減：所得稅 228722305.594.63-0.96四、凈利潤6861668916.7613.88-2.88通過以上的計算可以分析得出：企業(yè)2008年營業(yè)利潤較2007年比重降低，同時利潤總額下降比重也較大，表明 企業(yè)盈利能力下降；主要原因在于企業(yè)的營業(yè)成本增長幅度比較大，并且管理費用 上升幅度也較大。企業(yè)應(yīng)在保證獲利能力的前提下,加強成本控制，降低各項費用 的支出。第5章企業(yè)盈利能力分析練習題1某企業(yè)2009年有關(guān)資料如 下：年末流動資產(chǎn)比率為 2.1，年末速動比率為1.2，存貨 周轉(zhuǎn)率為5次。年末資產(chǎn)總額為160萬元（年初為160萬元），年末

17、流動負債為14萬元， 年末長期負債為42萬，年初存貨成本為15萬元。2009年營業(yè)收入為128萬元，管理費 用 為9萬元，利 息費用為10萬元，所得稅稅率為25%。要求：（1）計算該企業(yè)2009年年末流動資產(chǎn)總額、年末資產(chǎn)負債率、權(quán)益乘數(shù)和總資產(chǎn)周 轉(zhuǎn)率；（2）計算該企業(yè)2009年存貨成本、營業(yè)成本、凈利潤、銷售凈利潤率和凈資產(chǎn)收益 率。2.（ 1）某公司2009年度有關(guān)財務(wù)資料如表5-15所示：表 5-15資產(chǎn)年初年末負債及所有者權(quán)益年初年末現(xiàn)金及有價證券510650負債總額所11901340應(yīng)收賬款230280有者權(quán)益總額12401730存貨其160190他流動資產(chǎn)210140長期投資13

18、101810資產(chǎn)總額24203070負債及所有者權(quán)總額24203070(2) 其他資料如下：全年實現(xiàn)營業(yè)收 入3260萬元；營業(yè)成本2630萬元，管理費用 140萬元，銷售費用60萬元，財務(wù)費 用180萬元。營業(yè)外收支凈額60萬元；(3) 2008年有關(guān)財務(wù)指標如下：營業(yè) 凈利率11.23%，總資 產(chǎn)周轉(zhuǎn)率1.31，權(quán)益乘數(shù)1.44。要求：(1) 計算2009年該公司的凈資產(chǎn)收益率；(2) 采用連環(huán)替代法分析2009年凈資產(chǎn)收益率變動的原因。3某公司2008、2009年度有關(guān)經(jīng)營成果資料如表5-16所示：表 5-16項目2008 年2009 年一、營業(yè)收入1,000,000.00900,000

19、.00減：營業(yè)成本700,000.00500,000.00營業(yè)稅費10,000.005,000.00銷售費用15,000.0012,000.00管理費用25,000.00300,000.00財務(wù)費用500.00600.00資產(chǎn)減值損失20.00700.00力廿：公允價值變動凈 收益30.00800.00投資凈收益40.00900.00二、營業(yè)利潤249,550.0083,400.00力廿：營業(yè)外收入50.001,000.00減：營業(yè)外支岀60.0010.00其中：非流動資產(chǎn)處 置凈損失70.0020.00三、利潤總額249,540.0084,390.00減：所得稅82,548.8829.70四

20、、凈利潤166,991.1284,360.30要求：(1) 根據(jù)上述資料，計算2008、2009年度的收入利潤率指標及其變動情況;(2) 根據(jù)上述資料，計算2008、2009年度的成本利潤率指標及其變動情況。4資料：已知某公司的有關(guān)報表數(shù)據(jù) 如表5-17所示:表 5-17項目2009 年2008 年利潤表項目：營業(yè)收入2412621384營業(yè)成本1741615805銷售及管理費用37183271財務(wù)費用543480營業(yè)外支出253289所得稅591468資產(chǎn)負債表項目：平均資產(chǎn)總額2314117376平均長期負債總額92455380平均所有者權(quán)益總額83976496要求：根據(jù)上述資料，計算該公

21、司的營業(yè) 毛利率、營業(yè)利潤率等獲利能力指標，并在此 基礎(chǔ)上對該公司的獲利能力進行 評價。5根據(jù)某公司2008、2009年度的資產(chǎn)負債表、利潤表及其附表資料，以及會計報表附 注，給出下表5-18的分析數(shù)據(jù)(單位：萬元)：表 5-18項目2009 年2008 年平均總資產(chǎn)96380152310平均凈資產(chǎn)85610114580利息支出14601890利潤總額821016890所得稅率33%30%要求：用連環(huán)替代法計算各因素 變動對資產(chǎn)盈利能力指標的影響程度。6某公司2008、2009年度有關(guān) 資料如表5-19 所示(單位：元)表 5-19項目2009 年2008 年凈利潤400000500000優(yōu)先

22、股股息5000050000普通股股利300000400000普通股股利實發(fā)數(shù)240000360000普通股權(quán)益平均額32000003600000發(fā)行在外的普通股平均數(shù)（股）116000002000000每股市價8C要求:（1）根據(jù)所給資料，計算該公司 2008、2009年度每股收益、普通股權(quán)益報酬率、股 利支付率、市盈率和股利報償率 ；（2）用差額分析法分析因素變動對普 通股權(quán)益報酬率的影響；（3）用差額分析法分析因素變動對股 利報償率的影響；（4）用差額分析法分析因素變動對股 利報償率的影響。7某企業(yè)2008年和2009年的主要營業(yè)利潤明細表如表5-20所示：表 5-20產(chǎn)品銷售數(shù)量銷售單價

23、單位營業(yè)成本單位營業(yè)利潤名稱20092008200920082009200820092008A20001900240240930900B1950205030029013001100C50050060060024002500合計-要求:（1）根據(jù)所給資料填表；（2）確定品種結(jié)構(gòu)、價格、單位成本 變動對營業(yè)成本利潤率的影響；（3）對該企業(yè)商品經(jīng)營盈利能力進行評價8.某公司2009年12月31日簡略的 資產(chǎn)負債表如表5-21 （單位，萬元）表 5-21資產(chǎn)年初年末負債及所有者權(quán)益年初年末流動資產(chǎn)流動負債合計440436貨幣資金200190應(yīng)收賬款270300長期負債合計580744存貨320340負

24、債合計10201180其他流動資產(chǎn)6070流動資產(chǎn)合計850900所有者權(quán)益合計14301440長期投資200200固定資產(chǎn)14001520資產(chǎn)總額24502620負債及所有者權(quán)益總 額24502620另外，該公司2008年營業(yè)凈利率16%總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率0.5次，權(quán)益乘數(shù)22 ,凈資產(chǎn)收益率為 17.64%。2009年營業(yè)收 入凈額2028萬元，營業(yè)成 本1180萬元，凈利潤507萬元，全年利息支出160萬 元，所得稅率25%。要求：根據(jù)以上資料(1) 計算2009年年末的流動比率、速動比率、產(chǎn)權(quán)比率、長期資產(chǎn)適合率、資產(chǎn)負債率和權(quán)益乘 數(shù)；(2) 計算2009年的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率、流

25、動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、總資產(chǎn)周 轉(zhuǎn)率；(3) 計算2009年營業(yè)凈利率、凈資產(chǎn)收益率、息稅前利潤、利息保障倍數(shù)、總資產(chǎn)增長率、固定 資產(chǎn)成新率；(4) 采用因素分析法分析營業(yè)凈利率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和權(quán)益乘數(shù)變動對凈資產(chǎn)收益率 的影響。9某公司2007、2008、2009年的有關(guān)資料如表5-22所示: 表 5-22財務(wù)指標2007 年2008 年2009 年營業(yè)收入(萬兀)30003500凈利潤(萬元)750900年末資產(chǎn)總額(萬元)310038004100年末負債總額(萬兀)120018002000年末普通股股數(shù)(萬股)500500500年末股票市價(元/股)1519.8現(xiàn)金股利(萬元)

26、225270年末股東權(quán)益總額190020002100要求：(1)計算2008、2009年的營業(yè) 凈利率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、權(quán)益乘數(shù)、每股凈資產(chǎn)、每股收益、每股股利、股利支付率、市盈率；(2)采用因素分析法分析2009年每股收益變動的具體原因。習題解答1、(1)年末流動資產(chǎn)總額=14X2.1=29.4萬元年末資產(chǎn)負債率=(14+42) - 160=35%權(quán)益乘數(shù)=160 - ( 160-14-42) =1.54總資產(chǎn) 周轉(zhuǎn)率=128 - 160=0.8次(2)年末存貨成本=(2.1-1.2) X 14=12.6萬元營業(yè)成本=(15+12.6 ) -2X 5=69萬元 凈利潤 = (128-69-9-

27、10) X ( 1-25%) =30萬元 銷售凈 利潤率=30- 128X 100%=23.44% 凈資產(chǎn) 收益率=30- (160-14-42 )X 100%=28.85%2、(1) 2009 年的凈利 潤= (3260-2630-140-60-180+60 )X (1-25%) =232.5 萬元2009年的平均凈資產(chǎn) =(1240+1730)- 2=1485萬元2009年的平均總資產(chǎn)=(2420+3070)- 2=2745萬元銷售凈 利率=232.5 - 3260=7.13%總資產(chǎn) 周轉(zhuǎn)率 =3260- 2745=1.19 權(quán)益乘 數(shù)=2745- 1485=1.852009 年的 凈資產(chǎn)

28、收益率 =7.13%X 1.19 X 1.85=15.70%(2) 2008 年的凈資產(chǎn)收 益率=11.23%X 1.31 X 1.44=21.18% 2009年比2008 年的凈資產(chǎn)收益率 變化=15.70%-21.18%=-5.48% 由于 營業(yè)凈利率的降低對 2009 年凈資 產(chǎn)收益率的影響= (7.13%-11.23% ) X1.31 X1.44= -7.73% 由于 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的降低對 2009年凈資產(chǎn)收益率的 影響=7.13%X (1.19-1.31) X1.44= -1.23% 由于 權(quán)益乘數(shù)的升高對 2009 年凈資產(chǎn) 收益率的影響=7.13%X1.19X (1.85-1.4

29、4 ) =3.48%產(chǎn)生的 總影響 =-7.73%-1.23%+3.48%=-5.48%3、(1) 2008 年的銷售凈利率 =166991.12- 1000000X100%=16.70%2009 年的 銷售凈利率 =84360.30- 900000X 100%=9.37% 2009 年比 2008年的銷 售凈利率的變化 =9.37%-16.70%=-7.33%( 2) 2008 年的銷售成本 利潤率=166991.12- 700000X 100%=23.86%2009 年的 銷售成本利潤率 =84360.30- 500000X 100%=16.87%2009 年比 2008年的銷 售成本利潤

30、率變化 =16.87%-23.86%=-6.99%4、1 ) 2009 年：毛利潤 =21384-15805=5579 萬元凈利潤 =21384-15805-3271-480-289-468=1071 萬元營業(yè)毛 利率=5579- 21384X 100%=26.09%營業(yè)利 潤率=1071-21384X 100%=5.01%2) 2008 年：毛利潤 =24126-17416=6710 萬元凈利潤 =24126-17416-3718-543-253-591=1605 萬元營業(yè)毛 利率=6710- 24126X 100%=27.81% 營業(yè)利 潤率=1605- 24126X 100%=6.65%

31、3) 2009年的營業(yè) 收入 24126萬元比 2008年的 21384萬元有所上 升，但是 2009 年的毛 利潤、 凈利潤、營業(yè)毛利率、營 業(yè)凈利率都比 2008年的有所下降，說明該公司的盈利 能力 有所下 降，主要是成本控制的不 夠。5、2008 年總資產(chǎn) 報酬率=(1890+16890) /152310=0.1232009 年總資產(chǎn)報酬率=(1460+8210) /96380=0.1分析對 象=0.1-0. 123=-0.023息稅前利潤變動的影響：(9670-18780 ) /152310=-0.06總資產(chǎn) 變動的影響：9670( 1/96380-1/152310 )=0.0366、

32、(1) 2009 年每股收益=(400000 50000)/ 1600000=0.21875普通股權(quán)益報酬率=(400000 50000) /3200000X 100%=10.9375%股利支 付率=240000/1600000/0.21875=0.686市盈率=8/0.21875=36.57股利報 償率=240000/1600000/8=0.018752008 年每股收益=(500000 50000) /2000000=0.225普通股權(quán)益報酬率=(500000 50000) /3600000 X 100%=12.5%股利支付率=360000/2000000/0.225=0.8市盈率=9/0

33、.225=40股利報償率=360000/2000000/9=0.02可見，2009年度普通股權(quán)益報酬率比2008年度下 降了 1.6% 對于其變動原因，用差額分析法 分析如下：凈利潤的變動對普通股權(quán)益報酬 率的影響(400000 50000)-( 500000 50000) / 3600000 X 100%=- 2.8%普通股權(quán)益平均額變動對普通股 權(quán)益報酬率的影響350000/3200000-350000/3600000 X 100%=1.2%兩因素共同作用的結(jié)果使普通股 權(quán)益報酬率下降了 1.6%可見，2009年度股利支付率比2008年度下降了 0.11對于其變動原因，用差額分析法 分析如

34、下：市盈率變動的影響(36.57-40 )X 0.01875= - 0.0643股利報償率變動的影響36.57 X( 0.01875-0.02 ) = - 0.0457兩因素共同作用使股利支付率下 降了 0.11可見，2009年度股利報償率 比2008年下降了 0.00125每股股利變動的影響(0.15-0.18)/9=-0.00333每股市價變動的影響0.15/8-0.15/9=0.00208兩種因素共同作用使股利報償率 下降了 0.001257、單價比單位營業(yè)成本小太多，無營業(yè)利潤可言。這個題有些問題7、(1)流動比率=900/436=2.06速動比率=(900-340) /436=1.2

35、8產(chǎn)權(quán)比率=1180/1440 X 100%=81.94%長期資 產(chǎn)適合率=(1440+744)/(1520+200)=1.27資產(chǎn)負 債率=1180/2620 x 100%=45.04%權(quán)益乘 數(shù)=2620/1440=1.82(2) 應(yīng)收 賬款周 轉(zhuǎn)率=2028/(270+300)/2=7.12存貨周 轉(zhuǎn)率=1180/(320+340)/2=3.58流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=2028/(850+900)/2=2.32固定資 產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=2028/(1400+1520)/2=1.39總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=2028/(2450+2620)/2=0.8(3) 營業(yè)凈利率=507/2028 x 100%=25%凈資產(chǎn)

36、收益率=0.25 X 0.8 X 1.82 x 100%=36.4%息稅前 利潤=507/(1-0.25)+160=836利息保障倍數(shù)=836/160=5.225總資產(chǎn)增長率=(2620-2450)/2450 X 100%=6.94%(4)可見，2009年度比2008年度凈資 產(chǎn)收益率上升了 18.8% 營業(yè)凈利率變動的影響(25%-16%)X 0.5 X 2.2=9.9%總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率變動的影響25% (0.8 -0.5) X 2.2=16.5%權(quán)益乘數(shù)變動的影響25%X 0.8 X (1.82 -2.2)=-7.6%三種因素共同作用使得凈資產(chǎn)收 益率上升了 18.8%9、(1)2008200

37、9營業(yè)凈利率750/3000 X 100%=25%900/3500 X 100%=25.71%總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率3000/(3100+3800)/2=0.873500/(3800+4100)/2=0.89權(quán)益乘數(shù)3800/2000=1.94100/2100=1.95每股凈資產(chǎn)2000/500=42100/500=4.2每股收益750/500=1.5900/500=1.8每股股利225/500=0.45270/500=0.54股利支付率0.45/1.5 X 100%=30%0.54/1.8 X 100%=30%市盈率15/1.5=1019.8/1.8=112008年度股東權(quán)益報酬率=750/2000=

38、0.3752009年度股東權(quán)益報酬率=900/2100=0.429而2009年每股收益比2008年上升了 0.3每 股凈資產(chǎn)變動的影響(4.2-4) X 0.375=0.075股東權(quán)益報酬率變動的影響4.2 X (0.429 -0.375)=0.225兩種因素共同的作用使得每股收益上升了 0.3第6章企業(yè)營運能力分析練習題1.某企業(yè)2009年初流動資產(chǎn)為120萬元，年初存貨為60萬元，年初應(yīng)收帳款為38萬 元。2009年年末的有關(guān) 資料為：流動負債 70萬元，流動比率2.2，速動比率1.2，年末 現(xiàn) 金類資產(chǎn)為42萬元。全年應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率為 5次，全年營業(yè)成本156萬元，銷售收 入中賒 銷收入

39、所占的比重為40%。假定該企業(yè)流動資產(chǎn)僅包括速動資產(chǎn)與存貨。要求：(1) 計算該企業(yè)2009年年末流動資產(chǎn)、年末存貨和年末應(yīng)收帳款；(2) 計算該企業(yè)2009年流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和存貨周轉(zhuǎn)率。2某企業(yè)2009年有關(guān)財務(wù)資料如下：年末流動比率為 3,年末速動比率為2 (不考慮 預(yù)付賬款、一年內(nèi)到期的非流動 資產(chǎn)等)，存貨周轉(zhuǎn)率為4次。年末資產(chǎn)總額1800萬元(年初1400萬元)，年末流動負債140萬元，年末長期負債420萬元(負債中只包括流動 負債和長期負債兩項),年初存貨成本為150萬元。2009年營業(yè)收入1980萬元，管理費用 90萬元，利息費用100萬元。所得稅 率為25%。要求：計算下列指標

40、：(1) 2009年該企業(yè)資產(chǎn)負債率；(2) 2009年該企業(yè)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率；(4) 2009年該企業(yè)年末存貨與營業(yè)成本；(5) 2009年該企業(yè)凈資產(chǎn)收益率。3某商業(yè)企業(yè)2009年度賒銷收入凈額為4000萬元，營業(yè)成本為3200萬元；年初、年 末應(yīng)收賬款余額分別為400萬元和800萬元；年初、 年末存貨余額分別為 400萬元和1200 萬元；年末速動比率為1.5，年末現(xiàn)金比率為0.8。假定該企業(yè)流動資產(chǎn)由速動資產(chǎn)和存貨 組成，速動資產(chǎn)由應(yīng)收賬款和現(xiàn) 金類資產(chǎn)組成，一年按360天計算。要求：(1) 計算2009年應(yīng)收賬效周轉(zhuǎn)天數(shù)；(2) 計算2009年存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)；(3) 計算2009年年末流動

41、負債余額和速動資產(chǎn)余額；(4) 計算2009年年末流動比率。4某企業(yè)上年營業(yè)收入凈額為 6900萬元，全部資產(chǎn)平均 余額為2760萬元，流動資 產(chǎn)平均余額為1104萬元；本年營業(yè)收入凈額為 7938萬元，全 部資產(chǎn)平均余額為2940萬 元，流動資產(chǎn)平均余額為1323萬元。要求：(1) 計算上年與本年的全部資產(chǎn)周轉(zhuǎn) 率、流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和流動資產(chǎn)結(jié)構(gòu)(流動資產(chǎn)占全部資產(chǎn)的比重)；(2) 運用差額分析法計算流動資產(chǎn)結(jié) 構(gòu)與流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率變動對全部資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 的影響。5.某企業(yè)2008年的有關(guān)資料 為：年初資產(chǎn)總額為 250萬元，年末資產(chǎn)總額 為200萬 元，資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為0.6次；2009年有關(guān)財務(wù)資

42、料如下：年末流動比率2,年末速動比率為 1.2，存貨周轉(zhuǎn)率為5次。年末資產(chǎn)總額200萬元，年末流 動負債35萬元，年末長期負債 35萬元，年初存貨30萬元。2008年營業(yè)凈利率21%,資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率0.8次，該企業(yè)流動資 產(chǎn)中只有貨幣資金、應(yīng)收賬款和 存貨。要求：（1）計算該企業(yè)2009年年末流動資產(chǎn)總額、年末資產(chǎn)負債率和凈資產(chǎn)收益率。（2）計算該企業(yè)2009年的存貨、營業(yè)成本和營業(yè)收入。（3）運用差額分析法計算2009年與2008年相比，資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 與平均資產(chǎn)變動對營 業(yè)收入的影響。6某企業(yè)連續(xù)三年資產(chǎn)負債表中相關(guān) 資產(chǎn)項目的數(shù)額如表6 -7所示： （單位：萬元）項目2006年末2007年末20

43、08年末流動資產(chǎn)其中：440053605360應(yīng)收賬款188820562280存貨固212018562140定資產(chǎn)760066807000資產(chǎn)總額176001612017840已知2009年營業(yè)收入總額為20930萬元，比2008年增長了 20%，其營業(yè)成本為 16352萬元，比2008年增長 了 18%。要求：（1）計算該企業(yè)2008年和2009年的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率、流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn) 率、固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率；（2）根據(jù)計算結(jié)果，對該企業(yè)的資產(chǎn) 營運效率進行評價。7.某公司2009年度簡化的資產(chǎn)負債表如如 表6- 8所示：表6-82009年12月31日單位：萬元資產(chǎn)負債及所有者

44、權(quán)益貨幣資金80應(yīng)付賬款160應(yīng)收賬款長期負債存貨實收資本160固定資產(chǎn)留存收益160資產(chǎn)合計負債及所有者權(quán)益合計其他有關(guān)資料如表6-9所示:表6-9財務(wù)比率應(yīng)2008年同業(yè)平均2008年本公司2009年本公司收賬款回收期（天）存353636貨周轉(zhuǎn)率2.52.592.11銷售毛利率38%40%40%銷售營業(yè)利潤率（息稅前）10%9.6%10.63%銷售利息率3.73%2.4%3.82%銷售凈利率6.27%7.2%6.81%總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率1.141.111.07固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率1.42.021.82資產(chǎn)負債率58%50%61.3%利息保障倍數(shù)2.6842.78要求：利用上述資料，填充公司 資產(chǎn)負債表

45、的空白部分。&某企業(yè)2009年的有關(guān)資料 如表6 10所示：表6 10某企業(yè)資產(chǎn)負債表單位：萬元資產(chǎn)年初年末負債及所有者權(quán)益年初年末流動資產(chǎn)流動負債合計11001090貨幣資金650650應(yīng)收賬款675750長期負債合計14501860存貨800850負債合計25502950流動資產(chǎn)合計21252250所有者權(quán)益合計35753600長期投資500500固定資產(chǎn)35003800合計61256550合計61256550該企業(yè)2009年的經(jīng)營 現(xiàn)金凈流量為980萬元。2009年營業(yè)收 入凈額7500萬元，營業(yè)凈利率20%。假定 該企業(yè)流動資產(chǎn)僅包括速動資產(chǎn)與存貨。要求：根據(jù)以上資料(1) 計算該企業(yè)

46、2009年末的流動比率、速動比率、現(xiàn)金流動負債比率；(2) 計算該 企業(yè)2009年末的資 產(chǎn)負債率、產(chǎn)權(quán)比率、權(quán)益乘 數(shù)；(3) 計算該企業(yè)2009年應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率;(4) 計算該企業(yè)2009年凈資產(chǎn)收益率、資本積累率、總資產(chǎn)增長率。習題解答1、(1)流 動資產(chǎn)=70*2.2=154年末存貨=70*(2.2-1.2)=70年末速動資產(chǎn)=70*1.2=84年末應(yīng)收賬款=84-42=42(2) 營業(yè)收入=5* ( 38+42) /2/0.4=500流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=500/ (120+154) *2=3.65存貨周 轉(zhuǎn)率=156/ (60+70) *2=2.42、(1)

47、資產(chǎn)負債率=(140+420) /1800=31.11%(2) 總資產(chǎn) 周轉(zhuǎn)率=1980/ (1400+1800) *2=1.2375(3) 流動資產(chǎn)=140*3=420速動資 產(chǎn)=140*2=280存貨=420-280=140營業(yè)成 本=(140+150) /2*4=580(4) 凈資產(chǎn)收益率=(1980-580-90-100)*(1-25%(1800-140-420)=73.19%3、(1)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)=(400+800) /2/4000*360=54 天(2) 存貨周 轉(zhuǎn)天數(shù)=(400+1200) /2/3200*360=90 天(3) 年末流 動負債=800/ (1.5-0.8)

48、=1142.86 萬元 年末速動資產(chǎn)余額=1142.86*1.5=761.90萬元(4) 年末流動比率=(761.90+1200) /1142.86=1.724、(1) 上年全部資產(chǎn) 周轉(zhuǎn)率=6900/2760=2.5上年流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=6900/1104=6.25上年流動資產(chǎn)結(jié)構(gòu)=1104/2760=0.4本年全部資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=7938/2940=2.7本年流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=7938/1323=6本年流動資產(chǎn)結(jié)構(gòu)=1323/2940=0.45(2)全部資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=流動資產(chǎn)結(jié)構(gòu)*流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率全部資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率變化=2.7-2.5=0.2流動資產(chǎn)結(jié)構(gòu)變動對全部資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的影響：(0.45-0.4) *

49、0.625=0.3125流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率變動對全部資產(chǎn) 周轉(zhuǎn)率的影響：0.45* (6-6.25) =-0.1125檢驗：0.3125-0.1125=0.25、(1)流 動資產(chǎn)=35*2=70資產(chǎn)負 債率=(35+35) /200=35%營業(yè)收入=0.8* (200+200) /2=160凈資產(chǎn) 收益率=160*21%/ (200-35-35) =25.85%(2) 存貨=70* (2-1.2) =56營業(yè)成本=5* (30+56) /2=215營業(yè)收入=160(3) 2008 年營業(yè)收入=(250+200) /2*0.6=135替換資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率(250+200) /2*0.8=180資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率使

50、營業(yè)收入增加了180-135=45替換平 均資產(chǎn)(200+200) /2*0.8=160平均資 產(chǎn)的變化使營業(yè)收入減少了 180-160=206、 (1) 2008 年營業(yè)收入=20930/ (1+20%) =17441.67 萬元2008 年營業(yè)成本=16352/ (1 + 18%) =13857.63 萬元2008 年應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率 =17441.67/ ( 2056+2280) /2 ) =8.052008 年存貨周轉(zhuǎn)率 =13857.63/ ( 1856+2140) /2 ) =6.94_2008 年流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 =17441.67/ ( 5360+5360) /2 ) =3.252

51、008 年固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 =17441.67/ ( 6680+7000) /2 ) =2.552008 年總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 =17441.67/ ( 16120+17840) /2 ) =1.03(缺少09年數(shù)據(jù)只能計算08年的各周轉(zhuǎn)率)(2)企業(yè)應(yīng)收賬款和存貨都保持了較高水平的周轉(zhuǎn)率，說明應(yīng)收賬款的收回及時，存貨銷售情況也很好，固定資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)率2.55，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率1.03相對較低，具體情況需要根據(jù)企業(yè)所在行業(yè)的具體 特點進行分析。7、權(quán)益=160+160=320 萬元總資產(chǎn)=320/ (1-61.3%) =826.87 萬元(嚴格說來，這里計算的只是平均總資產(chǎn)余額；后面如果繼續(xù)計算其他資產(chǎn)余額也是求得 年初和年末的平均余額，且依此法計算的各單項資產(chǎn)額相加大于總資產(chǎn)數(shù)額)負債=826.87-320=506.87 萬元長期負債=506.87-160=346.87萬元營業(yè)收入=1.07*826.87=884.75 萬元營業(yè)成本=884.75*(1-40%)=530.85 萬元8、(1)流 動比率=2250/1090=2.06速動比率=(2250-