新的融資方式

1、TOT tot是英文transfer-operate-transfer的縮寫，即移交 經(jīng)營(yíng) 移交。tot是bot 融資方式的新發(fā)展。近些年來(lái)，tot是國(guó)際上較為流行的一種項(xiàng)目融資方式。它是指政府 部門或國(guó)有企業(yè)將建設(shè)好的項(xiàng)目的一定期限的產(chǎn)權(quán)和經(jīng)營(yíng)權(quán)，有償轉(zhuǎn)讓給投資人，由其進(jìn)行 運(yùn)營(yíng)管理；投資人在一個(gè)約定的時(shí)間內(nèi)通過(guò)經(jīng)營(yíng)收回全部投資和得到合理的回報(bào)，并在合約 期滿之后，再交回給政府部門或原單位的一種融資方式。tot也是企業(yè)進(jìn)行收購(gòu)與兼并所 采取的一種特殊形式。它具備我國(guó)企業(yè)在并購(gòu)過(guò)程中出現(xiàn)的一些特點(diǎn)，因此可以理解為基礎(chǔ) 設(shè)施企業(yè)或資產(chǎn)的收購(gòu)與兼并 所謂私募的陽(yáng)光化就是私募的募集通過(guò)信托公司進(jìn)行，

2、資金由信托公司 監(jiān)管，從而消除了君子協(xié)議式的信用風(fēng)險(xiǎn)。雖然私募變得陽(yáng)光化了，但眼 下國(guó)內(nèi)雨后春筍般的私募機(jī)構(gòu)已變的良莠不齊，普通投資者辨認(rèn)優(yōu)劣私募 就變得比較困難。于是就有了其他機(jī)構(gòu)（例：信托公司自己、銀行、券商、 其它第三方機(jī)構(gòu)）通過(guò)信托方式募集資金然后再投資于私募信托，即Trust Of Trusts 。類似于公募基金中的 FOF（ FUND OF FUND。 由于某些機(jī)構(gòu)的特殊性，辨認(rèn)優(yōu)秀私募能力比普通投資者要強(qiáng)。但也正 是由于一些機(jī)構(gòu)總是考慮到自身的利益，反而恰恰傷害到投資者的利益。 因此選擇TOT變的也很重要，比如： 1信托公司發(fā)行的 TOT或TOF肯定優(yōu)先考慮在其平臺(tái)托管，并且托管

3、資 金比較大的子私募。 2銀行發(fā)行的TOT也是優(yōu)先考慮資金保管在自己的銀行，并且盤子大的 私募。 3券商發(fā)行的TOT更不用說(shuō)了，百分百選擇在自己公司交易、并且交易 頻繁的私募，他們之間還會(huì)有返傭的嫌疑。 4第三方機(jī)構(gòu)發(fā)行的 TOT這是比較優(yōu)質(zhì)的 TOT,但是第三方也分第三 方銷售機(jī)構(gòu)與第三方評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)，第三方銷售機(jī)構(gòu)發(fā)行的TOT,會(huì)考慮到自己 公司銷量問(wèn)題，銷售機(jī)構(gòu)與私募之間存在利益關(guān)系。評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)是獨(dú)立的第 三方機(jī)構(gòu)，又具有本身的篩選評(píng)級(jí)系統(tǒng)，說(shuō)換掉哪家子私募就敢換掉他， 做到真正意義上的主動(dòng)管理，較其他機(jī)構(gòu)而言，優(yōu)越性顯而易見(jiàn)。 約定購(gòu)回式證券交易 什么是約定購(gòu)回式證券交易 約定購(gòu)回式證券交易

4、是指符合條件的投資者以約定價(jià)格向指定交易的證券公司賣出 特定證券， 并約定在未來(lái)某一日期，按照另一約定價(jià)格購(gòu)回的交易行為。 交易目的及形式 交易目的是實(shí)現(xiàn)投資者的短期資金融通，交易形式是兩次證券買賣，包括初始交易和 購(gòu)回交易。 待購(gòu)回期間，證券公司進(jìn)行盯市管理，控制履約風(fēng)險(xiǎn)。 參與條件 開(kāi)戶時(shí)間無(wú)限制，開(kāi)戶手續(xù)齊全、有效、無(wú)不良記錄等 客戶證券總資產(chǎn)不低于 250萬(wàn)元 交易期限 最長(zhǎng)不超過(guò)一年 若購(gòu)回交易日發(fā)生標(biāo)的證券停牌，購(gòu)回交易不受影響，仍然正常進(jìn)行。 交易期間，客戶可根據(jù)實(shí)際的資金安排，選擇提前或延期購(gòu)回，并按照實(shí)際交易天數(shù) 支付資金利息。 轉(zhuǎn)融通業(yè)務(wù) 轉(zhuǎn)融通業(yè)務(wù)， 是指由銀行、基金和保

5、險(xiǎn)公司等機(jī)構(gòu)提供資金和證券， 證券公司作為中介將這 些資金和證券提供給融資融券客戶。 2012年8月8日，轉(zhuǎn)融通進(jìn)入倒計(jì)時(shí)，股市入資本超 千億。 按照初步設(shè)計(jì)，轉(zhuǎn)融通業(yè)務(wù)制度下，將成立一家專門的公司負(fù)責(zé)運(yùn)作。 轉(zhuǎn)融通業(yè)務(wù)的證券來(lái)源可能包括證金公司自有證券，證券公司自有證券及取得擔(dān)保權(quán) 的證券，基金所持證券， 保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)投資者所持證券，上市公司大股東所持證券，全國(guó)社保基 金所持證券等方面。 資金來(lái)源則可能包括證金公司自有資金，證券公司自有資金及取得擔(dān)保權(quán)的資金，投 ?；鹂芍涞馁Y金， 交易所及中登公司可支配的資金， 定向發(fā)行債券及通過(guò)貨幣市場(chǎng)借入 的資金等。 1、轉(zhuǎn)融通業(yè)務(wù)制度一旦確立，很可能意

6、味著中國(guó)國(guó)內(nèi)的融資融券業(yè)務(wù)將采取集中授信 的專業(yè)融資公司模式， 里面包含兩層意思：- 即證券公司通過(guò)專門的金融機(jī)構(gòu)一一證券融資公司進(jìn)行融資融券。這 方面該公司可以通過(guò)自身的信用幫助證券公司融資；另一方面，養(yǎng)老 基金、保險(xiǎn)資金等長(zhǎng)期資金可以通過(guò)其出借手中的股票， 幫助證券公司融券。而轉(zhuǎn)融通制度 的建立和專業(yè)金融公司的加入，融資融券業(yè)務(wù)的規(guī)模也將得到迅速擴(kuò)大。 2、同時(shí)，轉(zhuǎn)融通制度建立后，除了養(yǎng)老基金、保險(xiǎn)資金外，國(guó)有上市公司大股東也可 以在符合國(guó)資監(jiān)管要求的基礎(chǔ)上，將所持股份按一定比例參與轉(zhuǎn)融通。 3、此外，轉(zhuǎn)融通制度的建立，將使得以保值為目的變現(xiàn)拋售行為有所減少，或?qū)⒃谝?定程度上緩解大小非”的變現(xiàn)沖動(dòng)。通過(guò)融資融券業(yè)務(wù)做大市