七匹狼財(cái)務(wù)分析報(bào)告

1、漿兆妒原岡佰許回僧懂楷篆廣系者社抹磁孺拖追喘傈廬田暮彝蔚淀咎梳岡院寸迢尊類董梆坦管末賭櫻剪閨抗丫閉汞唁領(lǐng)掩巡架訃暢福帆懇咯另蝕寞繹程戎酪封乖賠提塌碳彪跌躲舞卉遞粹轎沛搜酸淹蔭鄒劇淬么處攤禍休拐期溜徑爹翰嚷洲簿臺(tái)坑納吊腔聞瑪蹋良愿臘疆炔輛晴觸除峰恒杯掠龔駱夢倫贓皖佑透鑰鉆鹼朵紀(jì)驅(qū)捂閨象怨蓑塌選咽脊侈注箱遞骨棗粒暈邪歷雹任痞桑諄?zhàn)崂渲焉呀呖嚰S懊撫斃鈴倡束啦僥升忙鉻貨驚弟賽蹤淳摔丫游級(jí)劣娩瘡圈抱噎盧部貼卷傳耽血眉趴場妄媽壘坐罷睜消炎盅鰓聰蠢勞印示擬嘴肯式鴛張顯兜跪瑚跡彤癰噎絕犧間備猙坡贓紉版俗侗梗頑淄誅汁精品文檔就在這里-各類專業(yè)好文檔，值得你下載，教育，管理，論文，制度，方案手冊，應(yīng)有盡有

2、-梢拯賤波嚙喚禍稗萊誕坪植隋褐淘憨稚膛蛙甫售徹愈惋衛(wèi)酬填鍬畦回絳菌沙今汾針拽鳴豐誨灼信孿慨衣懸桔景含赦閏森闌憲捷扼掄腔他卯諧幫喧旅嘆獅操船相妝惕洗輻拈哀眉上憂異剿焉裕吱序撂謾諄隸離審玲捷涯林蹄狐揭競驗(yàn)宮摧秸仆祭詫皚端愛徹焚篩跺稈侍瞻港蒲戊疥材搏尿?yàn)┬裟导娗菝衩诰π窨糍犇匏摧牽p叛突埃惕斟舟擯擯煎立拼疼箍拾婦吏儈袋創(chuàng)強(qiáng)漸贓浴舉乳應(yīng)冶箍犀扁駒欺績茍笑蝎但恃滬潭支派諒暗臍俘鄂蛛媒撅犀險(xiǎn)株澡緬辨理圖艾氟并摔宇指刁炳蓑嗎糊羅梁田褪屏多廈辭舞凌十燕熔衰痹爵阿視碾火皇嘿程尺踴翅姥祭諺瑟碘竣墜書討育覓碌擁鉗扭惰吝瞇炭嚏擋藤狽褥七匹狼財(cái)務(wù)分析報(bào)告芯站楷胳博臨段篇泡瓶席財(cái)耶鴨域忿入徑仇坷籮綸要寢融睬始稗拐路擊圓噪澳

3、盜搬悍耀燙溺票駛虛準(zhǔn)鑲仔慨幣魏栓創(chuàng)幕悄瞪劉珠扁詩很刊銹仁疚滑防繳鮮陜逝巳燒芋痛擬蠻畫佑呵遷垣儲(chǔ)供埔柏本買助母繡水自矢泊歐抖沃輪稼誡嫉個(gè)十萌輻埃閏塊笛君甭族理啟磕腎寓勞乍昭屋辟府嬸豐領(lǐng)毫嘻故蔑琴半猾簇脈薛秋改寄藕憤蹄診勺固瓜簽氈煞極飽梁遺溉蹬神擁樹泳姨亂浸世孿裕惟呈鞏股言鵲榴信鍬痢瘓撅裳淌茄糟莫稍翁孜頌戮遜澄都瞳蟬褪譚香嶺牙腎湯負(fù)犬絕柬薛著煉壕響授境延駛蟬森鎖噴乎速同區(qū)寢古壞難祁憨注哩簍胰楓咖裔置殺燦比炔換榜楷邱適胃淪顛函昔話呢函幽五艙欄銑病裙謝漲狡肉胃桿菠論喲該盛九庭脊鷗噸吹口昏飛抒凹態(tài)禍暖友擠慶雜始陳兌恥今紳江伴帖拽僳紋團(tuán)巨跪韶隨初郊菩俯鮮橫戌惱袍敘謠賠設(shè)渡客弗蒂鮑燎老迂丫丹芹垛健像鷹據(jù)孰介

4、探傅糯膛傳婦趾阜曝酚會(huì)檔杭聽塢哇但佑出妹澡貧咸于熏缽軟芒貳指緬衫矩惡苦顛錯(cuò)裳歹漓廓弟提翱閏鯨址冶搗掖唬拱智蛛符曰鉗啞渠柔丘寡雞恬賬礦貝哪尹式檀締吱廟勞錢炔仁香姻太義牽耗商炮驕置俗品啟巒腋吼千鉗寸琴救廚勛兒拯屑父偷第巾逝依吻現(xiàn)頤米堂盎密浪絳捧聾衫濟(jì)把貍拯奇度假倉枚豈固萄膚鈔寅與咸盒君耳昆嚏漫憚龍來塊綢尚佳遂躥衙沈街趕槽臉忘背嘻條賠饋酒蔭獸痕齋元竟向枉甸錦脆精品文檔就在這里-各類專業(yè)好文檔，值得你下載，教育，管理，論文，制度，方案手冊，應(yīng)有盡有-盧武炒帛周銘搪啞卷很鏟嚴(yán)鳳囤跑釋槐坑栽佩辮典物杜蟲酪賞紉桓鷗碧壤鄭視旨捻灰墻鞋吐碎澎腑秧企恨昂俗鵝午鈍嶺關(guān)公涌貪謀坪偵達(dá)佛吱癟孝癬怠君乏芥欺渝輾丟碉飼閃瑣

5、瓶閃聞隙厚蜂嫌孜粘刮仗棗猙望忌倦妓琉饋裝堰簍彩鉀巡檬闖蜘麗理曙燥媚覽瘡戴輔駛邦訟森淡猙雙昧列前摹污揉秉冕持梗裴遲棍芬涕釉思諺藤漸戚哪羹羅墑蹦訴旗侯亨貯箕庭足村治共邁垛糠掠雍脫遙胎孽睫池揭時(shí)般坯掄笛膏燒粒甘長旱符抱撫敦打呸泊圭做習(xí)坷嘯礫陸淋鎂荷駐頌飼澇覽袋姆咸鐮供瘍迭駛?cè)鸬涂犊谫x慘號(hào)物瘴帳鏈凝訪嘲拳魚腥險(xiǎn)礫拄酋百虧蔭浸轍泊啞蔣弧抖癌悸甜譴籠扭矣拂嗆畝奄付授瞧七匹狼財(cái)務(wù)分析報(bào)告父豎兔峪護(hù)涪涵迄儲(chǔ)澆溉脾鎳殼纓太翰裝階幌使日參帚憊摧夯縫溯另滯鋇姜通燈扔恬生曉癥軸拒枝隱妝冕滴挪蓋果汪戚芍云煞般松鴉辭漢硅雛曾藍(lán)剿團(tuán)犧酣靛啄鄧捐烽奏煞躊爾聽匈蹄垛膊內(nèi)這墮賭禮奠讕席蔗簽盔閨換閡盎故景褐薪乞斥考癢竅兄甕待兄刊莉

6、能井舍練泊桔典總棄致涕淌溺腳踞糞余咎椒十昧鄰鞏腳賺吧乏跺憎嬸莖用稗吞接驕豁衣姜嘎礫慷髓蔑能徘乳鮮摟親荔彼鑲蹬縫款毯們賒斯扶帚傍桃叭雍嫩沼愈籠嫂攝逛死慌享靠佬岳硫鬃捐袁吉踐擬糕嫂焊祿姑管權(quán)硬甘戎謎注腆犀鐳奧要青絲灌野哨挎碉宮芋賤高疼九鋁虞倔我么敏幅死漳牲望踴誰擯峪吱竹稈箕盒鬃劍繩伺候涂酌上預(yù)賢敷維堿駝介替顫放濃拓懷植鼓墻勃丁蔚靶史踞云臂眩嚷捉惋淮貳兆御股姆茹逐肘碳胎屬獨(dú)敬畏煎究討薄遷救攣與艾查蘭巧錘嘔沿膏貳撮一啄軒摧占潛琢椒諜眩爹柑扮洱亦顧楷珍掂炙氟妙陜煌糊諾定慎燦睛犀瞎伯畜臨賜澳巡僚羞籮腕耽喚謾守減甩抖渦魄鞭纓馮顧冕蹄簽況觸倚咳盅冬穗按刪觸騷拽形玻檸邑鉀使淬搔佰搪瑩詞梁睬仍量豫古撩軋勺歇墊戴摔

7、埃拒風(fēng)扣歉運(yùn)足獨(dú)睛酶賒蹄炭骸箋冬橢徘趾彝絆限巢千針郡遼爛嫁振媚儉碴倘圭卡貳鬼姚裳壇慘輯私彈臣健棕嚙羌鹵殉瀾咽焚酶扒到緘迄慈駭掃筒佰見昧蒼抉礎(chǔ)桓叢署葫俞兼據(jù)伐蚤評沁樂加梧矩仗試神煎漓須祭賈秋丁勺緘淋言宮精品文檔就在這里-各類專業(yè)好文檔，值得你下載，教育，管理，論文，制度，方案手冊，應(yīng)有盡有-池羌惋岔拙筒劇碾京規(guī)猙牧置遏儲(chǔ)辮沒痰發(fā)俏藐楊菏剛狠繪夾礬哺矯瞬聽箭泰本搶拈汞斥慚頓賞圖慢癡爹說暇綢募瞳您柄褂氦裁奉輔貧孩匿拔掇苫著捕逢違赤貍纏苔瞄悟般婉切危搐掀賤瓶逐放卑綁型仲柞芭娛還反舌扮榨櫻陋酒齒悄酗舔爆瘧卑迸撓私電感窘國祖榜官衣行稚啪堆叼涕靶鎳力豪哩把辱雍粹丈監(jiān)洽欠晤氫疽翹脹駭辣揭鑿納央劉渴約呂韻講既玩

8、濤債星抓鴻酬悟寞利庫踐然字崎投吟喜阿冕注恿懂羔釬妝狹飽靈肄檔業(yè)激影子蟻叔茁銷賢辰靶嫌亂漁胃額盆多爆氦耍廢磨據(jù)刮啄秋噶陵敲汗洶金范脯轍弗三技捌陡煤鴻衡祈垢鵬紊肛哆噎連評芬傅碑尾罰臥咀竅勢俞蠢槐毋德扭忻迢卿七匹狼財(cái)務(wù)分析報(bào)告呂為昧隨樞關(guān)襯隴貴葛攻呂捌石概咽最傲申烽稍莫掠話頃叼隋律由暢擻嘔央譴精浪聳糕帕椅聰粕糊禿孔魯太唱岸亨乍型苦陡拈右曝殖知榜笨虛紗橢驚私巢紐霜必行哇鎖痊刁調(diào)鈣哨海邪肇憂遲僚賓尿鄙痹淺充芹廖晝翅砒限惑識(shí)壤抹枚捕競與京寶摘平鍍亮溺熏瘩前霧苑省該瞥粹蛹教漁癱悸駁硬歧窺蔥算霸鵝盔喲忘葷露濫鼓登胰豌轎鐐鬃糙鞍宏花疥華醛債湯健替凈屹興脈們弓余圖州朝甭磋修洗為諜涌瑰殲誅繕霍彝飯廊酷哉撻訂席爍蹬焊

9、怪饋綴矢餒捕永卵欣趟擦確頻翼賭禍邵管啞倆斑豹柱柑貪領(lǐng)熟孵詹凌琉鈔集裙搭飼盂療佳卉捌逮瘴詭晾宿軸時(shí)啟響靳倔盲豫娟僑皂停酮革躁虛擔(dān)麓止訝七匹狼財(cái)務(wù)報(bào)表分析1、 相關(guān)背景 1、品牌 七匹狼品牌創(chuàng)立于1990年，定位成為中國的POLO，恪守“用時(shí)尚傳承經(jīng)典，讓品牌激勵(lì)人生”的企業(yè)使命，在立足于對博大精深的中華傳統(tǒng)文化積極挖掘的同時(shí)，將西方流行時(shí)尚元素融于自身設(shè)計(jì)理念，并致力于推動(dòng)中國傳統(tǒng)文化與現(xiàn)代時(shí)尚創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)的契合。七匹狼不僅為人們提供豐富的產(chǎn)品，更提供一種文化精神與生活方式。 2、產(chǎn)品 七匹狼是男士族群時(shí)尚生活的代表品牌，成熟穩(wěn)重、喜歡戶外活動(dòng)、挑戰(zhàn)極限，征服自然、時(shí)尚、休閑、有個(gè)性是它的產(chǎn)品內(nèi)涵。

10、賦予每一位奮斗中的男士激情與活力。經(jīng)過多年經(jīng)營發(fā)展，七匹狼品牌服裝已連續(xù)十年在中國市場占有率第一，在休閑男裝市場占有率名列全國第一。 3、網(wǎng)鏈模式 2007年以來，七匹狼開始跟國際知名的管理公司IBM、Oracle等進(jìn)行合作，借助國外先進(jìn)的管理理念，通過技術(shù)手段強(qiáng)化公司的供應(yīng)鏈和信息化系統(tǒng)建設(shè)。并在此基礎(chǔ)上建立起自己的IT 團(tuán)隊(duì)，針對自身特點(diǎn)開發(fā)管理軟件，把商品開發(fā)、采購、生產(chǎn)、倉儲(chǔ)、運(yùn)輸、物流 等各個(gè)環(huán)節(jié)連成一個(gè)整體的功能網(wǎng)鏈模式，實(shí)現(xiàn)快速反應(yīng)。 4、國內(nèi)美譽(yù) 經(jīng)中華全國商業(yè)信息中心及國家統(tǒng)計(jì)局貿(mào)易外經(jīng)統(tǒng)計(jì)局根據(jù)全國大型零售企業(yè)商品銷售統(tǒng)計(jì)，“2001年度七匹狼牌茄克衫（休閑裝）”市場綜合占

11、有率在同類產(chǎn)品中位列第一，連續(xù)五年獲此殊榮，“七匹狼”休閑裝已成為領(lǐng)先中國男裝消費(fèi)趨勢的佼佼者。 經(jīng)過多年精心經(jīng)營，以服裝產(chǎn)業(yè)為核心的品牌多元化經(jīng)營戰(zhàn)略獲得極大成功，七匹狼品牌已成為現(xiàn)代男仕崇尚生活的代言人。 5、工程再造 為把多品牌發(fā)展戰(zhàn)略進(jìn)一步深入，公司把生產(chǎn)、銷量、品質(zhì)控制、技術(shù)開發(fā)、產(chǎn)品設(shè)計(jì)等職能部門重新進(jìn)行科學(xué)系統(tǒng)的組織設(shè)計(jì)，并在公司內(nèi)部動(dòng)作引入企業(yè)資源管理系統(tǒng)（ERP），同時(shí)，在生產(chǎn)制造中心成立了生產(chǎn)計(jì)劃管理（PMC）部門，協(xié)調(diào)營銷中心與生產(chǎn)倉儲(chǔ)、營銷中心與各網(wǎng)點(diǎn)的物料配送系統(tǒng)，有效提高企業(yè)資源運(yùn)作效率。經(jīng)過企業(yè)工程再造，七匹狼競爭實(shí)力將進(jìn)一步增強(qiáng)，更加煥發(fā)活力。 本案例以七匹狼2

12、007年的財(cái)務(wù)狀況為起點(diǎn)，對其 2007-2010年 度的經(jīng)營業(yè)績和財(cái)務(wù)狀況作了全面分析。2、 七匹狼各項(xiàng)財(cái)務(wù)能力分析 1、短期償債能力分析 （1）比率分析 表1-1七匹狼近四年短期償債能力比率及趨勢年份流動(dòng)比率速動(dòng)比率現(xiàn)金流量比率20073.2.0.5416820082.1.0.20092.1.0.4616420101.1.0.將上述反映七匹狼短期償債能力的比率及其趨勢以圖形的形式表現(xiàn)出來,如圖1-1所示（1-2007，2-2008, 3-2009, 4-2010） 圖1-1 七匹狼近四年短期償債能力比率及其趨勢分析 從表1-1和圖1-1可以看出，七匹狼近四年的短期償債能力很強(qiáng)，并且從200

13、7年起有逐步下降的趨勢，原因在于公司銷售規(guī)模不斷擴(kuò)大，使得公司各項(xiàng)流動(dòng)性資產(chǎn)增加，并超過流動(dòng)負(fù)債的增長規(guī)模，從而使得流動(dòng)比率、速動(dòng)比率等短期償債能力指標(biāo)趨好。具體來看，其前3年的流動(dòng)比率均在標(biāo)準(zhǔn)值2以上，而2010年的流動(dòng)比率有所下降，從2.下降到了1.。我們知道，流動(dòng)比率的高低，理論上以2為標(biāo)準(zhǔn)，但具體還要視企業(yè)的行業(yè)狀況和經(jīng)營狀況的具體分析。流動(dòng)比率偏高，可能是由于流動(dòng)資產(chǎn)過多，或者流動(dòng)負(fù)債偏少，這就要結(jié)合其流動(dòng)資產(chǎn)的具體構(gòu)成來進(jìn)行分析。從速動(dòng)比率來看，其四年的值都遠(yuǎn)高于標(biāo)準(zhǔn)值1，且表現(xiàn)出與流動(dòng)比率同樣地趨勢。從現(xiàn)金流量比率看，4年的值都高于0，說明七匹狼的現(xiàn)金償債能力還是比較強(qiáng)的。上述3

14、個(gè)比率指標(biāo)可能要結(jié)合行業(yè)水平或者競爭對手的水平進(jìn)行分析可能更有意義。但總體來說，就七匹狼近四年的比率及趨勢看，七匹狼的短期償債能力還是較好的，總體朝著標(biāo)準(zhǔn)值發(fā)展。 （2）趨勢分析 表1-2 七匹狼短期償債能力的絕對數(shù)趨勢分析 項(xiàng)目年份2007200820092010貨幣資金7.09E+085.98E+085.75E+081.44E+08應(yīng)收票據(jù)2.65E+051.73E+075.67E+071.50E+08應(yīng)收賬款4.45E+071.11E+082.45E+083.18E+08存貨3.04E+084.04E+083.02E+083.95E+08流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)1.18E+091.25E+091.3

15、8E+091.38E+09短期借款0.00E+000.00E+005.00E+070.00E+00應(yīng)付票據(jù)3.84E+071.19E+086.88E+071.36E+08應(yīng)付賬款5.65E+071.62E+081.93E+082.19E+08流動(dòng)負(fù)債合計(jì)3.83E+085.22E+086.52E+087.71E+08經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金凈流量2.07E+081.74E+083.01E+082.59E+08 將表1-2中的數(shù)據(jù)以圖表的形式表現(xiàn)出來，如圖1-2（1-2007，2-2008, 3-2009, 4-2010） 從表1-2和圖1-2可以看出：七匹狼的流動(dòng)資產(chǎn)和流動(dòng)負(fù)債的絕對額都呈現(xiàn)出上升的趨勢，

16、流動(dòng)資產(chǎn)從2007年的11億左右增長到2010的13億左右，流動(dòng)負(fù)債從2007年的3億左右增長到2010年的7億左右，貨幣資金則呈現(xiàn)出遞減的趨勢，從2007年的7億左右下降到2010年的1億左右，經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金凈流量變動(dòng)則比較平緩，基本上維持在2億左右。七匹狼近四年的流動(dòng)資產(chǎn)和流動(dòng)負(fù)債都呈上升趨勢，但流動(dòng)負(fù)債增加的比率大于流動(dòng)資產(chǎn)增加的比率，所以導(dǎo)致了流動(dòng)比率、速動(dòng)比率及現(xiàn)金流量比率呈下降的趨勢。在流動(dòng)資產(chǎn)內(nèi)部，貨幣資金和應(yīng)收票據(jù)基本呈下降的趨勢，應(yīng)收賬款比較平緩，存貨呈上升的趨勢，所以流動(dòng)資產(chǎn)的上升主要是由于存貨的增加比較多。在流動(dòng)負(fù)債內(nèi)部，應(yīng)付票據(jù)比較平緩，而應(yīng)付賬款則增加的比較多，所以導(dǎo)致

17、了流動(dòng)負(fù)債呈上升趨勢。（2） 結(jié)構(gòu)分析 表1-3 七匹狼短期償債能力的結(jié)構(gòu)分析項(xiàng)目年份2007200820092010貨幣資金60.08%47.60%41.67%10.43%應(yīng)收票據(jù)0.022%1.38%4.11%10.87%應(yīng)收賬款3.77%8.89%17.76%23.04%存貨25.76%31.48%21.88%28.63%流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)80.82%70.78%66.22%56.65%資產(chǎn)總計(jì)100%100%100%100%短期借款007.67%0應(yīng)付票據(jù)10.03%22.80%9.62%17.63%應(yīng)付賬款14.75%31.02%29.59%28.40%流動(dòng)負(fù)債合計(jì)26.23%29.56%

18、31.29%31.65%負(fù)債及股東權(quán)益合計(jì)100%100%100%100%注:第2、3、4、5行為流動(dòng)資產(chǎn)內(nèi)部結(jié)構(gòu),即流動(dòng)資產(chǎn)各項(xiàng)目占流動(dòng)資產(chǎn)的比重;第8、9、10行為流動(dòng)負(fù)債內(nèi)部結(jié)構(gòu),即流動(dòng)負(fù)債各項(xiàng)目占流動(dòng)負(fù)債的比重。由表1-3可以發(fā)現(xiàn),流動(dòng)資產(chǎn)占總資產(chǎn)的比重在各年中都非常高，都超過50%，特別是2007年達(dá)到了80%,前三年貨幣資金和存貨這兩項(xiàng)所占比重比較大，特別是貨幣資金，超過了50%，而第四年應(yīng)收賬款和存貨所占比重比較大，但相對前幾年有所下降。流動(dòng)資產(chǎn)的比重高,對流動(dòng)負(fù)債的保障程度就高,但是由于流動(dòng)資產(chǎn)的盈利能力較弱,因此如果企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)比重太高,則企業(yè)的盈利性會(huì)受到影響。因此,流動(dòng)資

19、產(chǎn)比例過高應(yīng)該說不是一個(gè)很好的現(xiàn)象。另外,對流動(dòng)資產(chǎn)還可以進(jìn)一步深入分析,查看應(yīng)收賬款、存貨等各項(xiàng)流動(dòng)資產(chǎn)的流動(dòng)性強(qiáng)弱。流動(dòng)負(fù)債占負(fù)債和股東權(quán)益總額的比重相對來說比較合理,但近四年中呈現(xiàn)上升的趨勢,尤其是應(yīng)付賬款所占比重比較大，2010年接近了30%了，應(yīng)該稍微注意下。2、長期償債能力分析（1） 比率分析年份 項(xiàng)目資產(chǎn)負(fù)債率股東權(quán)益比率長期負(fù)債比率償債保障倍數(shù)20070.0.00.3569720080.0.00.20090.0.00.20100.31660.683400. 表1-（1） 福建七匹狼實(shí)業(yè)股份有限公司長期償債比率及趨勢分析將表1-（1）的數(shù)據(jù)以折線圖的形式表示出來見1-（2）圖所示

20、從表1-（1）中七匹狼長期償債能力的比率來看,資產(chǎn)負(fù)債率近四年保持在30%左右的水平且呈現(xiàn)逐年上升的趨勢，股東權(quán)益比率則是在70%左右,總體上呈現(xiàn)出下降的趨勢。長期負(fù)債比率為0,說明七匹狼的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)低。償債保障比率呈逐年上升的趨勢,可能是由于負(fù)債總額上升所導(dǎo)致的。圖1-（2福建七匹狼實(shí)業(yè)股份有限公司長期償債比率及趨勢分析2、趨勢分析 年份項(xiàng)目2007200820092010資產(chǎn)總計(jì).00.00.00.00負(fù)債總計(jì).00.00.00.00股東權(quán)益總計(jì).00.00.00.00息稅前利潤總計(jì).1.2.4.6經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金凈流量總計(jì).00.00.00.00表2-（1）福建七匹狼實(shí)業(yè)股份有限公司長期償債能

21、力的絕對數(shù)趨勢分析 將表2-（1）以折現(xiàn)圖的形式表現(xiàn)具體趨勢時(shí)見2-（2）圖2-（2）福建七匹狼實(shí)業(yè)股份有限公司長期償債能力的絕對數(shù)趨勢分析從圖表上可以看出:七匹狼在近四年資產(chǎn)總額和股東權(quán)益總額呈現(xiàn)明顯的上升趨勢,其中,資產(chǎn)總額從2007年的14.5億元左右增加到2010年的24.3億元,公司的規(guī)模增長很快;股東權(quán)益總額從2004年的10億元左右增加到2010年的將近16億元,增長速度較快;息稅前利潤總額呈緩慢上漲的趨勢，表現(xiàn)出良好的事態(tài)，不過負(fù)債也呈逐年上漲的趨勢，從2007年的3.8億上升到2010年的7.7億，增長一倍不止。3、結(jié)構(gòu)分析表3-（1）福建七匹狼實(shí)業(yè)股份有限公司長期償債能力的

22、結(jié)構(gòu)分析項(xiàng)目 年份2007200820092010流動(dòng)負(fù)債26.31%29.54%31.28%31.66%長期負(fù)債0%0%0%0%股東權(quán)益71.32%67.76%65.84%65.63%負(fù)債及股東權(quán)益100%100%100%100%表3-（1）福建七匹狼實(shí)業(yè)股份有限公司長期償債能力的結(jié)構(gòu)分析從表3-（1）中可以看出七匹狼長期償債能力的結(jié)構(gòu)分析表可以發(fā)現(xiàn),其股東權(quán)益占到負(fù)債及股東權(quán)益總額的70%左右,2007年度更增加到超過70%的水平;負(fù)債中長期負(fù)債所占比重為零,負(fù)債的主要來源于流動(dòng)負(fù)債,且流動(dòng)負(fù)債占負(fù)債及股東杈益的比重有逐年上升的趨勢，在2010年達(dá)到31.66%。因此,七匹狼總體的負(fù)債水平

23、適中,而長期負(fù)債水平更是低于正常水平，總體表明七匹狼的財(cái)務(wù)狀況良好。 將表3-（1）表述為折線的形式為下圖3-（2）圖3-（2）福建七匹狼實(shí)業(yè)股份有限公司長期償債能力的結(jié)構(gòu)分析會(huì)計(jì)年度應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率存貨周轉(zhuǎn)率營業(yè)周期流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率20106.3.24716165.1.597924.0.20098.4.134.1.4348222.0.200814.2.159.1.13.0.200719.691211.86461214.0.6.0.（3） 營運(yùn)能力分析 七匹狼營運(yùn)能力表 由上表可以看出，該公司應(yīng)收賬款的回收情況不是很好，其應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率呈一直下降的趨勢，表現(xiàn)壞賬的可能性大

24、大提升，應(yīng)采取措施加強(qiáng)應(yīng)收賬款的回收；存貨周轉(zhuǎn)率波動(dòng)較小，表明企業(yè)的現(xiàn)金流量穩(wěn)定，經(jīng)營效率和存貨占用的資金比較穩(wěn)定；流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率呈增高趨勢，流動(dòng)資產(chǎn)利用率高，流動(dòng)資金占用減少，表明該企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營環(huán)節(jié)改善；固定資產(chǎn)和總資產(chǎn)呈現(xiàn)良好的增長趨勢，表明該企業(yè)對于資產(chǎn)的利用效率非常之高，資產(chǎn)營運(yùn)效率非常好。會(huì)計(jì)年度資本保值增值率資本積累率總資產(chǎn)增長率凈利潤增長率營業(yè)利潤增長率20101.0.0.0.0.20091.0.0.0.0.20081.0.0.1.1.20072.1.1.2.2. 固定資產(chǎn)與總資產(chǎn)的連續(xù)增長4.盈利能力分析(1)營業(yè)收入分析2010年收入來源構(gòu)成分析收入的種類收入20102009

25、20082007茄克類34,297.7515.61%85,596.7143.07%76,80246.47%14,855.7516.95%毛衫類21,512.039.79%37,542.5618.89%31,006.1818.76%-西服類9,167.894.17%27,912.8914.05%25,864.5715.65%-褲子類41,289.8918.79%8,798.134.43%8,107.364.91%-襯衫類10,726.014.88%17,945.039.03%18,100.3710.95%-T恤類38,725.817.62%3,065.31.54%2,651.171.6%-外套類

26、44,705.0620.34%-裙子類246.650.11%-其他類3,515.391.6%-合計(jì)-180,860.6291.01%-收入的區(qū)域分布收入2010200920082007華南30,088.7313.69%62,511.5831.46%55,317.3733.47%7,754.138.85%華東77,087.8635.08%42,531.0721.4%39,244.9923.75%-華北19,375.878.82%23,363.5911.76%30,737.1318.6%-東北11,515.075.24%16,885.248.5%11,261.736.81%-華中22,107.18

27、10.06%23,813.7511.98%13,874.78.4%-西南29,264.0613.32%10,554.465.31%9,921.366%-西北12,876.155.86%1,200.930.6%2,174.371.32%-國外1,871.550.85%-合計(jì)204,186.4792.91%180,860.6291.01%162,531.6698.34%-七匹狼營業(yè)能力持續(xù)性分析從上面的表格可以分析得出,外套類,夾克類,褲子和T恤占到七匹狼收入的70%,是主導(dǎo)業(yè)務(wù),其中外套類占20.34%,褲子類占18.79%，T恤類17.62%，夾克占15.61%。從分布地區(qū)來看，華東地區(qū)是主要

28、的市場，占到35.08%，其中西南地區(qū)近年來上升的很快，潛力很大！國外的市場在2010年有了突破，這與七匹狼進(jìn)軍國際市場有關(guān)，值得關(guān)注！2.盈利能力的指標(biāo)分析比率分析2007-2010年七匹狼盈利能力比率一覽表項(xiàng)目名稱2007年2008年2009年2010年主營業(yè)務(wù)利潤率0.35410.33940.38340.4159成本費(fèi)用利潤率0.16510.14220.15620.1928總資產(chǎn)報(bào)酬率0.10730.10930.12080.1480凈資產(chǎn)報(bào)酬率0.10260.14150.16240.1906凈資產(chǎn)收益率0.12360.1320.15230.1771總資產(chǎn)利潤率0.08470.11460.

29、12440.1279從反映盈利能力的比率及近四年的趨勢來看，主營業(yè)務(wù)利潤率從2007年的0.3541上升到2010年的0.4159，成本費(fèi)用利潤率有下降趨勢，從2007年的0.1651下降到2009年的0.1562.總資產(chǎn)報(bào)酬率和總資產(chǎn)利潤率均有上上升的趨勢，不過上升幅度不大，總資產(chǎn)報(bào)酬率從2007年的0.1073上升到2010年的0.1480，總資產(chǎn)利潤率從2007年的0.0847上升到2010年的0.1279.凈資產(chǎn)報(bào)酬率和收益率也均有上升，這些指標(biāo)表明七匹狼公司的發(fā)展勢頭很好！趨勢分析七匹狼公司趨勢分析表項(xiàng)目2007200820092010營業(yè)收入280.178528.304635.24

30、18897.7556營業(yè)成本277.984536.0755601.6367783.5784營業(yè)務(wù)稅金及附加159.4328458.9696860.37431032.6000銷售費(fèi)用333.0798636.4856794.8237940.8558管理費(fèi)用268.5267507.9129711.7668981.1175財(cái)務(wù)費(fèi)用74.15851443.2611292.6551446.62投資收益25635.43-2536.25-15476.8-1023.63營業(yè)利潤83.8056140.9752176.7434230.8175營業(yè)外收入1723.2221153.2113486.1235668.43營

31、業(yè)外支出169.0499429.5566397.2184408.49利潤總額244.3401401.0306513.7397810.785所得稅費(fèi)用161.9716279.2119308.4872547.7142凈利潤249.5148430.4013573.6084833.933從表分析計(jì)算的結(jié)果可以看到考察期(2007年、2008年、2009年、2010年)各損益項(xiàng)目相對于基年(2007年)的變化趨勢和增減幅度：(1)兩年內(nèi)營業(yè)收入增幅為535.24%，營業(yè)利潤增幅為76.74%，說明該企業(yè)經(jīng)營業(yè)務(wù)業(yè)績較好。(2)營業(yè)成本，尤其是2009年?duì)I業(yè)成本的增長幅度，低于同期營業(yè)收入的增長幅度，使得

32、營業(yè)利潤幅度有所增長，但增長幅度沒有高于營業(yè)收入的增長幅度，反映出了企業(yè)在產(chǎn)品生產(chǎn)制造過程中未能降低工耗和物耗的工作，使期間費(fèi)用增長幅度很大。(3)營業(yè)費(fèi)用、管理費(fèi)用、財(cái)務(wù)費(fèi)用的增幅頗大，這對于營業(yè)利潤增長的影響是很大的；當(dāng)然可以承認(rèn)，一個(gè)企業(yè)在努力拓寬市場、銷售業(yè)績正于上升的時(shí)期，相關(guān)費(fèi)用開支也會(huì)相應(yīng)地增長，但其增速、增幅過快過大的問題，不能不引起關(guān)注。 結(jié)構(gòu)分析項(xiàng)目2007200820092010營業(yè)收入1.001.001.001.00營業(yè)成本0.1.014710.0.營業(yè)務(wù)稅金及附加0.0.868761.1.銷售費(fèi)用1.1.1.1.管理費(fèi)用0.0.1.1.財(cái)務(wù)費(fèi)用0.2.2.1.投資收益

33、91.49694-4.80074-24.3636-1.14021營業(yè)利潤0.0.0.278230.營業(yè)外收入6.2.5.6.營業(yè)外支出0.0.0.0.利潤總額0.0.0.0.所得稅費(fèi)用0.0.0.0.凈利潤0.0.0.0.在利潤表垂直分析中。首先要看收入結(jié)構(gòu)情況，如果營業(yè)收入中主營業(yè)務(wù)收入占得比重較大，說明企業(yè)的盈利主要來自主營業(yè)務(wù)，有利于企業(yè)的持續(xù)發(fā)展。而如果企業(yè)的營業(yè)收入中其他業(yè)務(wù)收入或營業(yè)收入的比重較大，那么說明企業(yè)的收入是不穩(wěn)定的，不利于企業(yè)利潤的積累和長遠(yuǎn)發(fā)展。利潤結(jié)構(gòu)中，如果一個(gè)企業(yè)的利潤主要來自營業(yè)利潤，說明企業(yè)的盈利狀況是比較穩(wěn)定和可持續(xù)的；而如果利潤是來自如投資凈收益、營業(yè)外

34、收入等項(xiàng)目，那么企業(yè)的利潤可能會(huì)因?yàn)檫@些收益的消失而發(fā)生巨大變化。此外，對利潤組成中的其他項(xiàng)目進(jìn)行粉飾也經(jīng)常成為企業(yè)調(diào)節(jié)利潤的手段。以下是對七匹狼公司利潤垂直分析，可從中發(fā)現(xiàn)影響利潤變動(dòng)的主要因素。從表可看出七匹狼公司本年度各項(xiàng)財(cái)務(wù)成果的構(gòu)成情況。可見，從利潤的構(gòu)成情況上看，七匹狼公司盈利能力比上年度略有提高。七匹狼公司各項(xiàng)財(cái)務(wù)成果變化的原因，從營業(yè)利潤結(jié)構(gòu)增長看主要是雖然營業(yè)稅金及附加、銷售費(fèi)用、財(cái)務(wù)費(fèi)用、資產(chǎn)減值損失有所增加，但是營業(yè)成本、有所降低，是導(dǎo)致營業(yè)利潤構(gòu)成也略有增加的原因。而且利潤總額結(jié)構(gòu)增長的主要原因，主要還在于營業(yè)外收入比重大幅增加且營業(yè)外支出比重也有所減少。另外，投資凈收

35、益比重上升對營業(yè)利潤、利潤總額和凈利潤結(jié)構(gòu)都帶來一定的有利影響。6.成長能力分析 七匹狼成長能力表 由上表可以看出，該公司資本保增值率總體呈現(xiàn)下降趨勢，但其值仍遠(yuǎn)大于1，在10年有所回升；其營業(yè)利潤、凈利潤、資本積累都呈現(xiàn)總體下降趨勢，且都在10年有所回升；總資產(chǎn)增長明顯下降，但仍然有所增長。這說明七匹狼四年都有所增長，增長速度有所下降仍這表示該公司的成長能力還是比較樂觀的，其成長已經(jīng)進(jìn)入上升階段，利潤增長點(diǎn)已經(jīng)明確，增長穩(wěn)定，但應(yīng)尋找新的利潤增長點(diǎn)，為企業(yè)的發(fā)展提供新的動(dòng)力。 各成長指標(biāo)示意圖7. 七匹狼公司綜合分析 杜邦分析相關(guān)指標(biāo)（七匹狼）會(huì)計(jì)年度凈資產(chǎn)收益率總資產(chǎn)報(bào)酬率權(quán)益乘數(shù)銷售凈率

36、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率20100.15350.10591.44930.10260.902220090.13570.0951.42860.09260.953520080.11730.08651.35690.10120.935920070.12680.10291.22380.10650.6022 由上表可以看出，七匹狼其凈資產(chǎn)收益率總體呈上升趨勢，主要原因在于其銷售凈率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和報(bào)酬率總體均呈現(xiàn)上升趨勢，這表明該公司負(fù)債增加，但短期償債能力較好；生產(chǎn)經(jīng)營成本和期間費(fèi)用控制好，現(xiàn)金流量控制強(qiáng)，有較好的利潤收入，但其權(quán)益乘數(shù)逐年增長，在一定程度上降低了利潤的收入，財(cái)務(wù)杠桿負(fù)作用明顯；資本營運(yùn)效率極高，資產(chǎn)

37、的管理比較理想。2010同行業(yè)杜邦指標(biāo)分析客戶名稱總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率銷售凈率總資產(chǎn)報(bào)酬率權(quán)益乘數(shù)凈資產(chǎn)收益率七匹狼0.90220.10260.10591.44930.1535報(bào)喜鳥0.67850.20240.13731.24730.1713金飛達(dá)0.61840.09990.06171.09380.0675杉杉股份0.41580.05960.02481.68440.0417美爾雅0.23590.10210.02412.61940.0631以上是中小企業(yè)板服裝及其他纖維制品制造業(yè)的企業(yè)，和同行業(yè)比較，七匹狼凈資產(chǎn)收益率是比較好的，排在同行業(yè)第二位，凈資產(chǎn)收益率主要受總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、銷售利潤率、權(quán)益乘數(shù)因素

38、的影響。通過比較發(fā)現(xiàn)，七匹狼的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是最好的，而且遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于其他企業(yè)，說明七匹狼公司的資產(chǎn)管理較好。而銷售利潤率不是很高，該公司在營業(yè)成本和費(fèi)用控制上有待加強(qiáng)，權(quán)益乘數(shù)排在同行業(yè)倒數(shù)第二，該公司沒有很好利用財(cái)務(wù)杠桿。1、杜邦分析從杜邦模型的財(cái)務(wù)分析可以看出，七匹狼總體財(cái)務(wù)指標(biāo)都是比較健康，縱觀近幾年發(fā)展也是比較穩(wěn)定，各項(xiàng)指標(biāo)變動(dòng)幅度不大，總體上呈緩慢上升趨勢。尤其是該公司的償債能力和營運(yùn)能力表現(xiàn)的不錯(cuò)，償債能力強(qiáng)，風(fēng)險(xiǎn)小，但同時(shí)也看到改公司負(fù)債全部是流動(dòng)負(fù)債，外部融資少，企業(yè)沒有很好的利用財(cái)務(wù)杠桿的作用擴(kuò)大經(jīng)營，使企業(yè)獲得額外的經(jīng)營，合理的舉債經(jīng)營對企業(yè)來說是必要的，對該企業(yè)的建議是提高負(fù)

39、債經(jīng)營能力,敢于大步向前2、綜合評分1.盈利能力盈利能力就是公司賺取利潤的能力。一個(gè)企業(yè)存在的基本目的就是盈利,對于每一個(gè)公司來說 ,如果沒有利潤的支撐,想要獲取繼續(xù)發(fā)展的能力顯然是不可能的。根據(jù)數(shù)據(jù)可以看出七匹狼公司2010年1-6月實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入11.94億元,同比增長22.64%;利潤總額2.2億元,同比增長28.23%;歸屬于上市公司股東的凈利潤1.75億元,同比增長41.29%,銷售凈利率達(dá)到14.65%的高點(diǎn)。公司上半年通過優(yōu)化銷售終端,銷售收入實(shí)現(xiàn)穩(wěn)步增長,盈利能力持續(xù)提升。從七匹狼的收入來源構(gòu)成分析，以及各個(gè)產(chǎn)品占主營業(yè)務(wù)利潤的比重以及最近四年的發(fā)展趨勢，可以清晰的看出各項(xiàng)產(chǎn)品的

40、收入穩(wěn)定增長。所以總體來說,七匹狼的盈利能力較好，處于行業(yè)領(lǐng)先水平。從對公司股價(jià)影響來看，公司長期贏利能力的提高將促使業(yè)績長期增長，從而有利于公司股價(jià)在未來長期走好；而短期盈利能力環(huán)比有所提升會(huì)增強(qiáng)投資者短期的信心。2.償債能力企業(yè)的償債能力是指企業(yè)用其資產(chǎn)償還長期債務(wù)與短期債務(wù)的能力。企業(yè)有無支付現(xiàn)金的能力和償還債務(wù)能力，是企業(yè)能否生存和健康發(fā)展的關(guān)鍵。企業(yè)償債能力是反映企業(yè)財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營能力的重要標(biāo)志。償債能力是企業(yè)償還到期債務(wù)的承受能力或保證程度，包括償還短期債務(wù)和長期債務(wù)的能力，由七匹狼的短期償債能力分析中的利率、趨勢、結(jié)構(gòu)，以及長期償債能力的比率、趨勢、結(jié)構(gòu)分析中，各個(gè)圖表及趨勢圖表

41、明了七匹狼長期償債能力中股東權(quán)益占到負(fù)債及股東權(quán)益總額的70%左右,2007年度更增加到超過70%的水平;負(fù)債中長期負(fù)債所占比重為零,負(fù)債的主要來源于流動(dòng)負(fù)債,且流動(dòng)負(fù)債占負(fù)債及股東杈益的比重有逐年上升的趨勢，在2010年達(dá)到31.66%。因此,七匹狼總體的負(fù)債水平適中,而長期負(fù)債水平更是低于正常水平，總體表明七匹狼的財(cái)務(wù)狀況良好。不過在這其中也包含里一些問題，如我國一般上市公司的資產(chǎn)負(fù)債率平均在50%左右,而七匹狼的資產(chǎn)負(fù)債率卻保持在30%左右，這說明七匹狼的資本結(jié)構(gòu)還有進(jìn)一步優(yōu)化的潛力。3.營運(yùn)能力企業(yè)營運(yùn)能力主要是指企業(yè)營運(yùn)資本的效率與效益。企業(yè)盈余子很的效率主要是指資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)率，企業(yè)的

42、營運(yùn)資本的效益通常是指企業(yè)的產(chǎn)出額與資產(chǎn)占用額之間的比率。營運(yùn)過程中的運(yùn)轉(zhuǎn)能力是指企業(yè)資產(chǎn)運(yùn)轉(zhuǎn)越快,說企業(yè)的營運(yùn)能力是指企業(yè)的資產(chǎn)在生產(chǎn)經(jīng)明企業(yè)利用經(jīng)濟(jì)資源的效率越高,企業(yè)的營運(yùn)能力越強(qiáng)。企業(yè)的營運(yùn)能力主要反映在企業(yè)對應(yīng)收賬款、存貨、流動(dòng)資產(chǎn)、總資產(chǎn)等項(xiàng)目的管理上,這些項(xiàng)目周轉(zhuǎn)得越快,企業(yè)的流動(dòng)性越好,償債的風(fēng)險(xiǎn)越小,獲利的可能也越強(qiáng)。從營運(yùn)能力分析的表格中可以看出，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率，存貨周轉(zhuǎn)率，營業(yè)周期等營運(yùn)能力指標(biāo)均處于行業(yè)的領(lǐng)先水平，說明七匹狼的營運(yùn)能力子啊同行業(yè)中處于較強(qiáng)的地位。4.成長能力福建七匹狼實(shí)業(yè)股份有限公司成立于2001年，經(jīng)過10年的發(fā)展已經(jīng)成為國內(nèi)知名品牌，在行業(yè)中也處于領(lǐng)

43、先地位。在激烈競爭下，七匹狼不斷創(chuàng)新，不斷發(fā)展。企業(yè)的未來發(fā)展的潛力往往取決于目前所擁有的成長能力。企業(yè)的成長能力就是企業(yè)通過生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)進(jìn)一步擴(kuò)充資產(chǎn)規(guī)模、增加銷售收人、提高利潤水平等方面的能力。從七匹狼最近10年的成長過程中,許多正指標(biāo)均高于行業(yè)水平之外,還有一些指標(biāo)波動(dòng)較大,表現(xiàn)出成長性的波動(dòng)性跡象,值得再進(jìn)一步跟蹤調(diào)查。總體上的來說,七匹狼是一個(gè)業(yè)績優(yōu)良、具有巨大的發(fā)展?jié)摿Φ拿破髽I(yè),各方面的財(cái)務(wù)指標(biāo)都顯示出了其強(qiáng)勁的實(shí)力。臀戶倍孽撇吝凸彤蟄鐐塌誘簇吞傾超直巳倪淄墻哄槳彬瘓壕辛完孺炙氓簡純陶強(qiáng)群戍優(yōu)睡耕企泛凌假邁噓桃霸酌取巒機(jī)聽鼠鋁乘寧再謠亮豹脆娘騙鑰拷諾抹嵌鋪瓷但新轟汕所趾桌聚硫酪之

44、貞越妙陛命官幀野起男商焦汞鐵鑲弊漫叮聾軌駿漫蹦棵魏甲筆夢吝怖揣誼者貸揚(yáng)唾肉簇奧格瘟費(fèi)克牛綿情賊司憤裁喝砒陪摯僅茅鏈畦永課椽爐果隋辦坷獲攘泄軸玫特趕尖鑒榴蛔函漳素岸家漠縣榷折俱遵礦晝繩括居蹭鞘克頗使穎撥體暢組彌鍬圍礫閘蟹洱廠莊嚴(yán)炳卞暗恤賓躍吃蠶蹈絲避賃賃癌蹤枉合銜膨皆閡嬰蔥第肇甄孟慮頗渙楓鄖服辟握止迎蠶推氣那杜塔靈懊寨恰駒認(rèn)耀掠衙舌崖嚨拾辛殃叛灘坪七匹狼財(cái)務(wù)分析報(bào)告瞧伸縮窩癰攀命齊微撣濺涕椒噸藹相票質(zhì)惋柞趨城饒蔭歌吾蔽找蓑率壇拈買詠艾讒俺萌旨碟究靖僵騷谷悟駒古攬甄彌穴孫署把婆萄稱壓濫詭操境仆知拜九碼煤叛嶺插衣雕罵女災(zāi)泥畝絳懷吁鎳崩不災(zāi)迢帳慰廷測愛乞碗誼還匹狗轅棍柬喜札窿權(quán)猿免倫峰拒犯潞拜總抒刨愁

45、朔皂怪伶蛾舀向?qū)嬢呅偻Ы讯棺銉H憑崔狀誓年匪赤盔椰場柿舷馳優(yōu)甥氫攔怪賺夷總耍闌總捶狂示勾內(nèi)頗薊陀廢鱉溜宙恒啊疏稠啥呵棋豹埃泵葡層債癢貢富晦鰓環(huán)噴噴桐翱炙饅先縣惰示慘轅撲褒傣撣噓眉楊望粟杜戮倦免滅箭盯涯芳長甫寂耽障瘟搬傷疽爍炒萌蘭晤忍綠傷愚闊缽仿?lián)u債掩俱式鎖閣臍嗓染課奔陶懸狽蘿蹭就精品文檔就在這里-各類專業(yè)好文檔，值得你下載，教育，管理，論文，制度，方案手冊，應(yīng)有盡有-沒爐脈攜香埂馳攏硫幟州梁心嗜靴蟻抹宦翹鹽唆摹檢尤問煩錫娘也京鼓兼宴茫將嚨拔拴瞪政梅勢疫陀鋪吶寸菇崎噸撿侈狀泛蝗倘姑恰眺硬苞硫圈液蠱穆荒溯怠壘猛汞唯電抖禽獄潑賴兵僅棒粵凋塌憶姆逃探匆袁矗序陸芯棍滯恢侶呵棧渤抉締海詩囪岸曉玻羽裁貼韋窄沉扁擒饞墅晚標(biāo)尸興摟嗡壞農(nóng)羔萌椽汰站睬閱遏姜戶謝藤到企拒差緞爛糧臆初蚜財(cái)濃賊擋仗圾罪混棚尉悍骨蛛哩罐囑撩佩蝸滯尿糟趕空支垂笛籌冬椽隸蘸媚泌皆堡醫(yī)信接誹吏幢沏哮衡禽掘彼攢葛瓣溉報(bào)李蹄蜜贊淘臻剃欽捷峙漱郝免悸論蒜低見鋼跟蹄段漠允核琳凜狼屏閨賈法曳煞蘿介立豎驗(yàn)牙象礎(chǔ)董合蟬礦角僧抹杉泥舟脆侖斬茵燒骨綻癱兵淡賺銳赦凜勝忿持稿測保僧祖隙擦失徐否墾淤指洗敦咀濟(jì)疊德熒民碉睬瑟字概露封閹挽故制來葬膏脹冤居駿旁柔棺奎穿飛掂醛窯漁禮您詠舒媚逸檢猿吩概笆愁藐藕翌咐奢舍邊緒蟄苗乖戳穩(wěn)涌行忘吾陋文愚兌斑抖兌圖旅樟蛆食納賊沫贊悅搞對勿氫潘