[知識產(chǎn)權(quán)證券化零突破后怎么走]知識產(chǎn)權(quán)證券化(20210421002637)

1、知識產(chǎn)權(quán)證券化零突破后怎么走知識產(chǎn)權(quán)證券 化 視覺中國 似乎一夜之間，說了很多年的知識產(chǎn)權(quán)證券化突然真來了。3月 28 H,在國家知識產(chǎn)權(quán)局、中國證券監(jiān)督管理委員會等部門的指導(dǎo) 下，我國獲批的首支知識產(chǎn)權(quán)證券化標(biāo)準(zhǔn)化產(chǎn)品“第一創(chuàng)業(yè)-文科租 賃一期資產(chǎn)支持專項計劃”在深圳證券交易所成功發(fā)行。 不久前卬發(fā)的粵港澳大灣區(qū)發(fā)展規(guī)劃綱要提出，要開展知識 產(chǎn)權(quán)證券化試點。廣東省的支持自由貿(mào)易試驗區(qū)深化改革創(chuàng)新若 干措施分工方案的通知也提出，支持在有條件的自貿(mào)試驗區(qū)開展 知識產(chǎn)權(quán)證券化試點。 雖然看起來火熱，但對不少知識產(chǎn)權(quán)從業(yè)者來說，這還不是個特 別熟悉的名詞。知識產(chǎn)權(quán)證券化具體是什么，為何我們要大力發(fā)展

2、 知識產(chǎn)權(quán)證券化，它和創(chuàng)新企業(yè)及投資者又是什么關(guān)系？記者就此 采訪了相關(guān)專家。 搖滾歌星開知識產(chǎn)權(quán)證券化先河 “知識產(chǎn)權(quán)證券化是對資產(chǎn)證券化的發(fā)展和創(chuàng)新，將知識產(chǎn)權(quán)這 種資產(chǎn)證券化了?！睓M琴國際知識產(chǎn)權(quán)交易中心有限公司總經(jīng)理季 節(jié)告訴科技日報記者。 季節(jié)說，廣義的資產(chǎn)證券化指某一資產(chǎn)或資產(chǎn)組合采取證券資產(chǎn) 這一價值形態(tài)的資產(chǎn)運營方式，而狹義是指以基礎(chǔ)資產(chǎn)未來所產(chǎn)生 的現(xiàn)金流為償付支持，通過結(jié)構(gòu)化設(shè)計進行信用增級,在此基礎(chǔ)上發(fā) 行資產(chǎn)支持證券（ABS）的過程。 對此，北京曠視科技有限公司知識產(chǎn)權(quán)總監(jiān)趙禮杰表示，知識產(chǎn) 權(quán)證券化是指以知識產(chǎn)權(quán)未來預(yù)期收益為支撐，通過發(fā)行市場流通 證券進行融資的融資

3、方式。相較于傳統(tǒng)的資產(chǎn)證券化，其最大特點 在于基礎(chǔ)資產(chǎn)不再是實物資產(chǎn)，而是無形的知識產(chǎn)權(quán)。實現(xiàn)了知識 產(chǎn)權(quán)在資本市場的價值轉(zhuǎn)化，為資本“脫虛入實”直接進入創(chuàng)新領(lǐng) 域，打通了一條高效率、低成本的導(dǎo)流渠。 “作為一種重要的金融創(chuàng)新，知識產(chǎn)權(quán)證券化對于建設(shè)多層次金 融市場、發(fā)展自主知識產(chǎn)權(quán)具有重要意義?！奔竟?jié)說。 國專知識產(chǎn)權(quán)評估認(rèn)證中心一份報告顯示，知識產(chǎn)權(quán)證券化公認(rèn) 的最早事件發(fā)生在1997年1月：美國著名搖滾歌星大衛(wèi)鮑伊 (DavidBowie)由于短時間內(nèi)缺少流動資金，于是通過在美國金融 市場出售其音樂作品的版權(quán)債券，向社會公眾公開發(fā)行了為期10年 利率為7. 9%的債券，為個人的音樂發(fā)展之

4、路募集資金5500萬美元。 這一融資行為大獲成功，也被認(rèn)為是世界上第一起典型的知識產(chǎn) 權(quán)證券化案例。此后，知識產(chǎn)權(quán)證券化逐漸延伸至電影、音樂、專 利、商標(biāo)等領(lǐng)域。 隨后，各國知識產(chǎn)權(quán)證券化的典型案例越來越多。2003年初， 服飾品牌Guess以14件商標(biāo)許可使用合同為基礎(chǔ)發(fā)行了 7500萬美 元的債券，為期8年，由JP摩根證券包銷。2005年，哥倫比亞大 學(xué)與美國知名生物制藥公司Pharma合作，將該公司研發(fā)的13種藥 品專利作為資產(chǎn)池，在資本市場共籌集資金2. 27億美元。 有數(shù)據(jù)顯示，在1997年到2010年期間，美國通過知識產(chǎn)權(quán)證券 化進行融資的成交金額就高達420億美元，年均增長幅度超

5、過12%。 中小企業(yè)專利證券化需求H益迫切 “我們國家提知識產(chǎn)權(quán)證券化也至少有十年了。”季節(jié)說，近年 來更是將其當(dāng)成一項重點任務(wù)來推進。 “我國各類知識產(chǎn)權(quán)的數(shù)量越來越大，如何有效運營成為重要課 題。同時，中小企業(yè)融資難的問題也一直沒有解決，廣大中小文化 科技企業(yè)的知識產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)化需求日益迫切，知識產(chǎn)權(quán)融資正在成為中 小企業(yè)重要的融資手段，因此，知識產(chǎn)權(quán)證券化成為探索途徑之 一。”季節(jié)分析，無形資產(chǎn)在企業(yè)資產(chǎn)價值中的比重在近20年中大 約從20%上升到70%左右,知識資產(chǎn)逐漸取代傳統(tǒng)的實物資產(chǎn)而成為 企業(yè)核心競爭力所在。 “近年來，知識產(chǎn)權(quán)的維權(quán)狀況也得到很大改善?！?一位知識產(chǎn) 權(quán)從業(yè)者也向科技

6、日報記者表示。但迄今為止，我國知識產(chǎn)權(quán)證券 化的案例屈指可數(shù)一一2015年，北京市文化科技融資租賃公司作為 發(fā)起人，以底層資產(chǎn)租賃標(biāo)的物全部知識產(chǎn)權(quán)，發(fā)起資產(chǎn)證券化產(chǎn) 品，實現(xiàn)我國知識產(chǎn)權(quán)證券化零的突破；去年底，我國首單知識產(chǎn) 權(quán)ABS供應(yīng)鏈項目成功發(fā)行。 “這確實是一項比較難推進的工作。”季節(jié)認(rèn)為，根本原因是， 和房屋等資產(chǎn)不同，知識產(chǎn)權(quán)不是一項獨立的資產(chǎn)，其價值依附于 公司、運營人、運營方式等其他多種因素。 季節(jié)分析，一項專利在不同公司，以不同方式運營的價值可能相 差巨大?！澳壳皣H上知識產(chǎn)權(quán)證券化的主要形式是傳統(tǒng)的資產(chǎn)證 券化ABS,這種形式指的是被證券化的資產(chǎn)未來會有可預(yù)期的、較 穩(wěn)定

7、的收益，在知識產(chǎn)權(quán)領(lǐng)域，它可能比較適合商標(biāo)、版權(quán)，但對 專利來說可操作性不強，因為專利的收益沒法預(yù)期、穩(wěn)定。” “所以，歐美等國的知識產(chǎn)權(quán)證券化也主要集中在商標(biāo)、版權(quán)等 領(lǐng)域，在專利方而的實踐比較少，但由于這些國家，尤其美國的科 技型中小企業(yè)的資金來源主要是風(fēng)投，他們對專利的運營方式更多 也更靈活，在知識產(chǎn)權(quán)證券化方而的需求遠沒有我們迫切。”季節(jié) 認(rèn)為。 上述那位知識產(chǎn)權(quán)從業(yè)人員則分析，我國每年專利產(chǎn)岀數(shù)量雖大, 但真正經(jīng)得起訴訟和市場檢驗的優(yōu)質(zhì)專利還不夠多，“被證券化的 資產(chǎn)需按特定標(biāo)準(zhǔn)進行嚴(yán)格篩選，需要有清晰權(quán)利范圍、法律效力 等，能獲得投資者認(rèn)可的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)池缺乏基礎(chǔ)，同時，專利資產(chǎn)的 現(xiàn)

8、金流穩(wěn)定性、信息披露的特殊性等，也都考驗著知識產(chǎn)權(quán)證券化 的發(fā)展?！?“總之，知識產(chǎn)權(quán)資本化、證券化工作在我國仍處于初級發(fā)展階 段，不論是跨領(lǐng)域的人才、成功的經(jīng)驗與案例等，還是制度建設(shè)和 理論建設(shè)，都有很多工作亟待探索和完善?！边@位從業(yè)人員表示。 激活企業(yè)無形資產(chǎn)操作起來不易 “相比于ABS,我認(rèn)為知識產(chǎn)權(quán)這種資產(chǎn)更適合WBS （整體業(yè)務(wù) 資產(chǎn)支持債券），這種模式是將企業(yè)的整體運營資產(chǎn)作為基礎(chǔ)資產(chǎn)， 以其產(chǎn)生的現(xiàn)金流作為支持發(fā)行的證券化產(chǎn)品?！奔竟?jié)說。他闡述 道，簡單說，就是將某公司的知識產(chǎn)權(quán)打包上市，強制將這部分資 產(chǎn)與公司整體收益掛鉤，解決穩(wěn)定的現(xiàn)金流問題，“操作起來肯定 沒這么簡單，需要一系列的制度設(shè)計?！?作為國家“1+2+20+N”知識產(chǎn)權(quán)運營體系重要組成部分，橫琴國 際知識產(chǎn)權(quán)交易中心承擔(dān)著國家知識產(chǎn)權(quán)運營公共服務(wù)平臺建設(shè)及 金融創(chuàng)新（橫琴）試點平臺的建設(shè)運行重任。 “我們己經(jīng)在設(shè)計知識產(chǎn)權(quán)證券化的WBS產(chǎn)品，己經(jīng)探索了好幾 年，希望通過知識產(chǎn)權(quán)同行的共同努力，能盡快成立一個國家級知 識產(chǎn)權(quán)證券交易市場，讓知識產(chǎn)權(quán)證券產(chǎn)品成為一種股票，讓機構(gòu)、 個人投資者都能參與其中。”季節(jié)說，“我們會設(shè)計相對科學(xué)合理 的機制，在保證投資者利益的基礎(chǔ)上，真正激活企業(yè)知識產(chǎn)權(quán)這項 無形資產(chǎn)，讓知識產(chǎn)權(quán)運營進入良性循環(huán)。” “為更好推進知