阿里巴巴的融資歷程和股權結構

1、指導教師：易偉明 講解人：雷前超 一、阿里巴巴公司簡介 二、阿里巴巴歷次融資總覽 三、阿里巴巴股權結構 四、阿里巴巴在香港上市 五、阿里巴巴在美國上市 阿里巴巴公司簡介 公司名稱：阿里巴巴集團 成立時間：1999年9月10日 注冊地： 開曼群島 總部所在地：香港（國際總部） 杭州（中國總部） 主營業(yè)務：電子商務、網(wǎng)上支付、 B2B網(wǎng)上交易市場 云計算 法定代表：馬云 中國第一大世界第二大互聯(lián)網(wǎng)公司 時間時間金額金額投資人投資人 1999年50萬元馬云夫婦、同事、學生等 1999年500萬美元 高盛、富達、新加坡政府科技發(fā)展基 金、Invesit AB 2000年2500萬美元軟銀、富達、TDF

2、等 2004年6000+2200萬美元軟銀、富達、TDF、紀源等 2005年10億美元雅虎 2007年市值約280億美元 在香港上市（成為中國最大的互聯(lián)網(wǎng) 公司） 2014年市值約2300億美元 在美國紐交所上市（成為全球最大互 聯(lián)網(wǎng)公司） 阿里巴巴融資歷程總覽阿里巴巴融資歷程總覽 什么是融資 狹義上講，融資即是一個企業(yè)的資金籌集的行為與過程，也狹義上講，融資即是一個企業(yè)的資金籌集的行為與過程，也 就是說公司根據(jù)自身的生產(chǎn)經(jīng)營狀況、資金擁有的狀況，以就是說公司根據(jù)自身的生產(chǎn)經(jīng)營狀況、資金擁有的狀況，以 及公司未來經(jīng)營發(fā)展的需要，通過科學的預測和決策，采用及公司未來經(jīng)營發(fā)展的需要，通過科學的預測

3、和決策，采用 一定的方式，從一定的渠道向公司的投資者和債權人去籌集一定的方式，從一定的渠道向公司的投資者和債權人去籌集 資金，組織資金的供應，以保證公司正常生產(chǎn)需要，經(jīng)營管資金，組織資金的供應，以保證公司正常生產(chǎn)需要，經(jīng)營管 理活動需要的理財行為。理活動需要的理財行為。 廣義上講、融資也叫金融，就是貨幣資金的融通。當事人通廣義上講、融資也叫金融，就是貨幣資金的融通。當事人通 過各種方式到金融市場上籌措或貸放資金的行為過各種方式到金融市場上籌措或貸放資金的行為 阿里巴巴發(fā)展歷程如眾多上市公司一樣，經(jīng)歷了初創(chuàng)期、 成長期、快速擴張期、上市期等階段。公司從一個 18 個 人的創(chuàng)業(yè)公司成為擁有 204

4、00 多人的超大型互聯(lián)網(wǎng)集團， 成為世界互聯(lián)網(wǎng)電子商務的領軍企業(yè)之一。 阿里巴巴通過多次融資，通過多輪融資，即通過杠桿分批 融資方式，成功地提升并放大了企業(yè)市場價值，同時每次 融資也恰到好處的支持了業(yè)務穩(wěn)步發(fā)展。 對于大多數(shù)中小企業(yè)來說，應該借鑒、實施分步融資的方 法，既可以滿足不同發(fā)展階段的資金需求，又可以快速提 升企業(yè)價值，降低股權的稀釋比例，實現(xiàn)了股東及業(yè)務價 值的最大化。 阿里巴巴第一次融資 時間：1999年10月 融資金額：500萬美元 投資方：高盛、富達投資、新加坡政府科技發(fā)展基金、 Invest AB 融資背景：1999年3月馬云以50萬的原始資本將阿里巴巴 投 入 運 作 ，

5、半 年 后 ， 會 員 數(shù) 達 4 1 0 0 0 。 蔡 崇 信 ， InvestorAB在亞洲做風險投資的負責人，1999年與馬云 接觸后決定加入阿里巴巴。1999年蔡在華爾街的人脈發(fā)揮 作用，馬云獲得了以高盛為首的風險投資500萬美元。蔡 崇信也作為投資者進入公司董事會。 阿里巴巴第二次融資 時間：2000年1月 融資額：2500萬美元 投資方：軟銀(2000萬)、富達、匯亞、TDF、瑞典投資 融資背景：阿里巴巴會員達到10萬，來自180個國家和地 區(qū)。此次融資距第一次融資僅僅過去3個月，說明融資不 是因為缺錢，而是如何能引入更多資源，聲稱不缺錢的阿 里巴巴也會接受巨額投資，原因是阿里巴

6、巴高管判斷中國 互聯(lián)網(wǎng)乃至全球電子商務發(fā)展趨勢可能會往下滑，同時電 子商務方向更有發(fā)展機會，也需要大力投資。阿里巴巴需 要在短時間內給競爭對手設置一個更高的門檻，進一步強 化其在電子商務領域的領先地位，并在即將開始的電子商 務格局變化中掌握主動權。2000年下半年到2003年是全 世界互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展的低谷期，很多互聯(lián)網(wǎng)公司被迫出局。 通過前兩輪的融資，公司獲得迅速發(fā)展，同時也感覺需要更多的國際性人通過前兩輪的融資，公司獲得迅速發(fā)展，同時也感覺需要更多的國際性人 才加盟。之后三大高管成為馬云的三駕馬車，他們是：才加盟。之后三大高管成為馬云的三駕馬車，他們是： CFO 蔡崇信（首席財務官蔡崇信（首席財

7、務官 法學博士、加拿大籍臺灣人、法學博士、加拿大籍臺灣人、 曾在歐洲曾在歐洲 InvestAB 基金公司作副總裁）基金公司作副總裁） 關明生關明生 COO（首席運營官，在（首席運營官，在 GE(通用電氣通用電氣) 工作工作16年高管）年高管） 吳炯吳炯 CTO（首席技術官（首席技術官 雅虎搜索引擎發(fā)明雅虎搜索引擎發(fā)明 人人美國籍上海人）美國籍上海人） 加上加上 CEO 馬云，公司組成了堅強有力的馬云，公司組成了堅強有力的 “4XO”豪華戰(zhàn)車領袖團隊。此外，微軟豪華戰(zhàn)車領袖團隊。此外，微軟 （中國）原人事總監(jiān)和聯(lián)想網(wǎng)站原財務（中國）原人事總監(jiān)和聯(lián)想網(wǎng)站原財務 總監(jiān)也加盟了阿里巴巴。總監(jiān)也加盟了阿

8、里巴巴。 阿里巴巴第三輪融資 時間：2004年2月 融資額：8200萬美元 投資方：軟銀（6000萬）、富達投資、GGV 融資背景：阿里巴巴網(wǎng)站連續(xù)四年被評為全球最佳B2B網(wǎng) 站，03年一天實現(xiàn)收入過百萬。孫正義本打算投資阿里 3000萬美元，但被馬云拒絕只接受2000萬美元。 雅虎進入阿里巴巴之前的股權結構圖 阿里集團仍熱是第一大股阿里集團仍熱是第一大股 東東 阿里巴巴第四次融資（此輪融資在后期引起一系列糾紛） 時間：時間：20052005年年8 8月月 投資額：阿里巴巴收購雅虎中國，同時得到雅虎投資額：阿里巴巴收購雅虎中國，同時得到雅虎1010億美元億美元 投資投資 投資方：雅虎投資方：雅

9、虎 融資背景：雅虎中國融資背景：雅虎中國“水土不服水土不服”，在中國業(yè)務遠遠落后，在中國業(yè)務遠遠落后 于三大門戶和本土搜索企業(yè)百度，急需振興雅虎中國的團于三大門戶和本土搜索企業(yè)百度，急需振興雅虎中國的團 隊和人才。阿里巴巴期望得到了夢寐以求的搜索技術，可隊和人才。阿里巴巴期望得到了夢寐以求的搜索技術，可 以打造完整的電子商務鏈。憑借著以打造完整的電子商務鏈。憑借著1010億美金阿里孵化淘寶億美金阿里孵化淘寶 和支付寶并借此度過了和支付寶并借此度過了20082008年金融危機年金融危機 雅虎進入阿里之后的股權結構 此時的雅虎已成為阿里的第一大股東，此時的雅虎已成為阿里的第一大股東， 而且在董事會

10、四個席位中獲得一席，不而且在董事會四個席位中獲得一席，不 知馬云有何想法知馬云有何想法 76億美元回購雅虎在億美元回購雅虎在 阿里股權的阿里股權的50%，依，依 然是老大然是老大 阿里巴巴第五次融資 阿里巴巴網(wǎng)絡有限公司于2007年11月6日在香港聯(lián)交所上 市，發(fā)行價13.5港元每股，開盤價30港元漲幅122%融資 15億美元，創(chuàng)下中國互聯(lián)網(wǎng)融資之最。2012年阿里從香 港退市，退市價仍然為13.5元每股。此輪融資對阿里來說 就是從股民手中獲得了一個五年期190億港幣的無息貸款。 問題：1、阿里巴巴網(wǎng)絡有限公司與阿里集團什么關系？ 2、阿里為什么要從香港退市？ 阿里巴巴股權結構圖 雙層股權結構

11、 普通股分為兩個系列，A系列和B系列。 A系列股票，一張股票對應一個投票權，主要流通于普通 公眾。 B系列股票，一張股票對應十個投票權，主要流通于公司 創(chuàng)始人及公司高層管理人員。 我國公司法第130條規(guī)定：股票的發(fā)行，實行公開、 公平、公正的原則，必須同股同權，同股同利。同次發(fā)行 的股票，每股發(fā)行條件和價格應當相同。任何單位或者個 人所認購的股份，每股應當支付相同的價格。 阿里巴巴在美國上市（第六次融資） 2014年美國時間9月19日，阿里巴巴宣布IPO發(fā)行價為68 美元每股，在紐交所正式掛牌交易。股票代碼“BABA”, 此次募集資金約220億美元，超越VISA上市時的197億美 元，成為美國

12、市場上有史以來規(guī)模最大的IPO交易。 問題：1、阿里為何要在美國紐交所上市？ 2、此次上市對阿里有何重大意義？ 3、誰能分析阿里股票的走勢情況？ 美國上市對阿里的意義 1、通過上市，阿里巴巴實現(xiàn)了企業(yè)資產(chǎn)的證券化 2、在美國紐交所實現(xiàn)有史以來規(guī)模最大的IPO，將給阿里巴 巴帶來極大的關注效應，提高其在海外的聲譽，提升品牌價 值，積累無形資產(chǎn) 3、解決網(wǎng)絡商城存在的假貨問題是阿里巴巴的當務之急 4、阿里巴巴的VIE模式（Variable Interst Entities可變利益 實體 ）也暗藏風險 5、阿里巴巴務必要做好上市后的各方面管理工作，以應對嚴 格監(jiān)管 融資投資方式 債務性融資：銀行貸款

13、，發(fā)行債券，應付票據(jù)，應付賬款 特點：按期償還本息，債權人無決策權 權益性融資：股票融資 特點：屬于自有資金，投資者有權參與經(jīng)營和決策，有權 獲得公司紅利，無權撤退資金 私募投資人采取的投資方式： 聯(lián)合投資。風險大，額度大，聯(lián)合共同 風險投資。是不同階段的資金需求結合風險大小進行投資 匹配投資。投資人投入資金，企業(yè)管理人也要投入資金， 風險共擔 組合投資。即投資人不要把資金全部投向一個項目或者企業(yè) 而是分散投向多個項目或者企業(yè)。 孫正義成功的10個秘密法則 1、70%法則，預計成功率達70%的事業(yè)就值得一做。 2、做出1000套商業(yè)計劃后再來。 3、要做成一件事必須用減法。 4、提供自己認可的產(chǎn)品。 5、10秒內想不清楚的事情繼續(xù)想下去也是白費力氣。 6、首先要采取行動。 7、公布目