基本的財務管理分析概念和工具課件

1、基本的財務管理分析概念和工具1 基本的財務管理分析概念和工具基本的財務管理分析概念和工具 基本的財務管理分析概念和工具2 盈利分析盈利分析( (歷史數(shù)據(jù)歷史數(shù)據(jù)) ) 投資分析投資分析( (前瞻性前瞻性) ) 財務分析的目的是分析現(xiàn)有的問題并對短期的策略問題提出解決財務分析的目的是分析現(xiàn)有的問題并對短期的策略問題提出解決 方案并支持企業(yè)長期的價值最大化方案并支持企業(yè)長期的價值最大化 成本分析成本分析( (歷史數(shù)據(jù)歷史數(shù)據(jù)) ) 基本的財務管理分析概念和工具3 產(chǎn)品盈利情況產(chǎn)品盈利情況客戶盈利情況客戶盈利情況 產(chǎn)品盈利嗎? 該產(chǎn)品與其它產(chǎn)品系列相比如何? 與競爭對手相比如何? 企業(yè)在給該客戶提供

2、服務是盈利嗎? 該客戶對于企業(yè)來說的終身價值如何? 相對應的利潤如何? 還有哪些客戶是企業(yè)有價值的目標? 得到這些客戶的成本如何? 整體企業(yè)盈利情況整體企業(yè)盈利情況 企業(yè)在賺錢嗎? 企業(yè)一直在賺錢(虧錢)嗎? 企業(yè)利潤占整體銷售的百分比是多少? 人均利潤率是多少? 企業(yè)利潤占總投入資產(chǎn)的百分比如何? 企業(yè)與其他企業(yè)相比如何? 為什麼? 企業(yè)的盈利情況可以從幾個層面研究企業(yè)的盈利情況可以從幾個層面研究 基本的財務管理分析概念和工具4 凈資產(chǎn)回報率 凈利潤 股東權(quán)益 凈利潤 總資產(chǎn) ROE 總資產(chǎn)回報率ROA 毛利 銷售收入 毛利率 ROS (毛) 凈利潤 銷售收入 凈利潤率 ROS (凈) 銷售

3、收入 總資產(chǎn) 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 比率名稱比率名稱公式公式衡量什么衡量什么? ? 衡量資本投放的效率, 如企業(yè)在投入資 金和資源后得到多少的回報? 資源的分配和調(diào)整的效率,如每元的 資產(chǎn)產(chǎn)生多少的回報? 資本密集程度,如每元的資本帶來多 少的銷售? 每元銷售可以進行固定成本和凈 利潤分配的比率 每元銷售對應的利潤 代號代號 利潤率 *凈利潤為稅后凈營運利潤率 下列的財務指標是了解企業(yè)財務情況的最好的數(shù)據(jù)下列的財務指標是了解企業(yè)財務情況的最好的數(shù)據(jù), ,關鍵是學會用關鍵是學會用 這些指標進行橫向和縱向的比較這些指標進行橫向和縱向的比較 基本的財務管理分析概念和工具5 凈資產(chǎn)回報率 管理人員可以通過三種

4、方式影響資本回報率管理人員可以通過三種方式影響資本回報率: : 凈利潤率凈利潤率 資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 財務杠桿系數(shù)財務杠桿系數(shù) 銷售收入 股東權(quán)益 銷售收入 總資產(chǎn) 總資產(chǎn) 股東權(quán)益 X XX 凈利潤率 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn) 率 財務杠桿系數(shù)XX 了解企業(yè)的總體盈利情況還不夠了解企業(yè)的總體盈利情況還不夠, ,還應通過了解盈利情況的組成部還應通過了解盈利情況的組成部 分來明白為什么能盈利和如何盈利的分來明白為什么能盈利和如何盈利的? ? 凈利潤 股東權(quán)益 凈利潤 銷售收入 凈利潤 銷售收入 基本的財務管理分析概念和工具6 凈資產(chǎn)回報率凈資產(chǎn)回報率 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 現(xiàn)金量 應收款周期 庫存周轉(zhuǎn)率

5、 固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 資產(chǎn)負債表的數(shù)據(jù) 毛利率 (折舊與稅前的利潤) 收入稅率 損益表的數(shù)據(jù) 凈利潤率凈利潤率 應付款帳齡 負債資產(chǎn)比率 流動資產(chǎn)負債比率 流動現(xiàn)金負債比率 財務杠桿系數(shù)財務杠桿系數(shù) 中間的三個指標表明了有哪些重要的業(yè)務指標對于凈資本回報率產(chǎn)生了重要的影響，下層的比率表明了對于資 產(chǎn)負債表和損益表的內(nèi)容的影響如何可以影響凈資本回報率 我們可以把指標分為三層，從上至下對于企業(yè)進行剖析我們可以把指標分為三層，從上至下對于企業(yè)進行剖析 基本的財務管理分析概念和工具7 總投入資產(chǎn)回報率可以總投入資產(chǎn)回報率可以 正確地反映了去除企業(yè)正確地反映了去除企業(yè) 不同的財務策略影響前不同的財務策略影響

6、前 企業(yè)的盈利能力企業(yè)的盈利能力 ROIC 稅前利潤 (1-稅率) 債務與股東權(quán)益之和 加入企業(yè)不含債務是企業(yè)的利潤 企業(yè)所有的投入資本（含股東投入和銀行借貸） 債務 10%利率 股東權(quán)益 總投入資產(chǎn) 稅前利潤 減去財務成本 稅前凈利潤 減稅收 40% 凈利潤 凈資產(chǎn)回報率 息前總投入資產(chǎn)回報率 $900 100 $1,000 120 90 30 12 $18 18.0% 7.2% $ 0 1,000 $1,000 120 0 120 48 $72 7.2% 7.2% A AB B舉例舉例 總資產(chǎn) 息前總投入資產(chǎn)回報息前總投入資產(chǎn)回報(ROIC(ROIC或或RONARONA）比凈資產(chǎn)回報率更易

7、去除企業(yè)）比凈資產(chǎn)回報率更易去除企業(yè) 不同的財務策略對于分析的影響不同的財務策略對于分析的影響 基本的財務管理分析概念和工具8 業(yè)務職能業(yè)務職能 成本可以根據(jù)不同的標準進行分類成本可以根據(jù)不同的標準進行分類 研發(fā)成本 產(chǎn)品、服務和流 程設計成本 生產(chǎn)成本 于成本目于成本目 標的關系標的關系 與成本驅(qū)動與成本驅(qū)動 因素的關系因素的關系 總和或平總和或平 均均 直接成本 間接成本 營銷成本 分銷成本 客戶服務成本 固定成本 可變成本 總成本 單位成本 劃分標準成本種類 基本的財務管理分析概念和工具9 許多公司面臨的最大問題之一就是采用何種方法將它們的一般管理費 用分談到它們的產(chǎn)品和服務中去 核心的

8、問題是選取多少種成本驅(qū)動因素及何種成本驅(qū)動因素 理想狀態(tài)下，在成本和其驅(qū)動因素之間應該有邏輯聯(lián)系 方法的準確性和實施成本之間有矛盾 公司一般采用兩種成本體系：傳統(tǒng)成本法和作業(yè)成本法（Activity Based Costing) 駕考寶典 駕考寶典網(wǎng) 成本體系概述成本體系概述 基本的財務管理分析概念和工具10 舉例: 銷售額 利潤貢獻 利潤 營運杠桿 A公司50,000 40,000 10,000 400 B公司50,000 20,000 10,000 200 A公司銷售額增長20，利潤增長80 B公司銷售額增長20，利潤增長40 成本分析的基本工具（成本分析的基本工具（3 3）：營運杠桿分析

9、）：營運杠桿分析 駕考寶典駕考寶典20162016科目一科目一 駕考寶典網(wǎng)駕考寶典網(wǎng) 營運杠桿 營運杠桿指的是利用固定資產(chǎn) 將與銷售增長相對應的利潤增 長進行放大 營運杠桿對于固定資產(chǎn)比重較 高的行業(yè)（如民航業(yè)）來說是 一項重要的成本分析指標 基本的財務管理分析概念和工具11 80,000 (1 +.10)1 = -160,000 + 自身投資方案的NPV 80,000 (1 +.10)2 90,000 (1 +.10)3 + = -160,000 + (72,727 + 66,116 + 67,618) = -160,000 + 206,461 = $46,461= $46,461 64,0

10、00 (1 +.10)1 = -210,000 + 購并方案的NPV 64,000 (1 +.10)2 64,000 (1 +.10)3 + = -210,000 + (58,182 + 52,893 + 48,084 + 43,713 + 39,739 + 50,238) = -210,000 + 292,849 = $82,849= $82,849 64,000 (1 +.10)4 64,000 (1 +.10)5 89,000 (1 +.10)6 + 舉例，假設折現(xiàn)率為舉例，假設折現(xiàn)率為 10%: 10%: NPV 0, NPV 0, 投資可以接受投資可以接受 NPV 0, NPV 0, 拒