宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)第4章

1、第四章 產(chǎn)品市場(chǎng)和貨幣市場(chǎng)的一般均衡I : investment 投資 S： save儲(chǔ)蓄I(lǐng)S LM模型L : liquidity貨幣需求M : money 貨幣供給 4-1 IS曲線 4-2貨幣市場(chǎng)均衡與利率的 決定 4-3 LM曲線 4-4 IS-LM 分析? IS LM模型是說(shuō)明產(chǎn)品市場(chǎng)與貨幣市場(chǎng)同時(shí)達(dá)到均衡時(shí)國(guó)民收入與利率被如何決定的模型。?這一模型在理論上是對(duì)總需求分析的全面高度 概括，在政策上可以用來(lái) 解釋財(cái)政政策與貨幣政 4-1 IS曲線一. IS方程的含義及推導(dǎo)1、 IS曲線是描述產(chǎn)品市場(chǎng)達(dá)到均衡時(shí)，國(guó)民收入與利率之間存在著反方向變動(dòng)關(guān)系的曲線。2、代數(shù)表達(dá)式推導(dǎo)二部門(mén)經(jīng)濟(jì)中的

2、均衡條件是總供給=總需求，i = s, s= y c，所以 y = c + i , 而 c = a + by.求解得均衡國(guó)民收入：y = (a+i) /1-b代入i= e-dr得到IS曲線方程：a edr1 b1-bd例題已知消費(fèi)函數(shù) c= 200+0.8y，投資函數(shù)i = 300-5r ;求IS曲線的方程。a e-dr1 b解：a= 200 b = 0.8 e= 300 d= 5is曲線的方程為: y=2500-25rIS曲線的方程為:r = 100 - 0.04y3、IS曲線的圖示推導(dǎo)r%32ri405、IS曲線的經(jīng)濟(jì)含義總結(jié)：興 (1) IS曲線了描述產(chǎn)品市場(chǎng)達(dá)到宏觀均衡，即i=s時(shí)，均

3、衡的國(guó)民收入與利率之間存在反方變化。利率提高，收入趨于減少；利率降低，總收入趨于增加?！?2)偏離IS曲線的任何點(diǎn)都表示沒(méi)有實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品市場(chǎng)均衡。如果某一點(diǎn)處于IS曲線右邊，表示i v s;如果某一點(diǎn)處于IS曲線的左邊，表示i s。二. IS曲線的斜率及移動(dòng)1、IS曲線斜率-qka + e 1 -bd、b與IS斜率成反比。丨 r =yd d“ 斜率的含義：總產(chǎn)出對(duì)利率變動(dòng)的敏 感程度。0 d是投資需求對(duì)于利率變動(dòng)的反應(yīng) 程度。如果d值較大，即投資對(duì)于利 率變化比較敏感，IS曲線較平緩。 反之，當(dāng)d值較小時(shí)，IS曲線就比 較陡峭。 如果b較大，IS曲線斜率的絕對(duì)值 也會(huì)較小，反之，當(dāng)b較小時(shí)，IS曲

4、線就比較陡峭。2.IS曲線的移動(dòng)9在同樣利率水平上，當(dāng)自發(fā) 消費(fèi)和自發(fā)投資增加時(shí)，會(huì) 使IS曲線向右移動(dòng)。9反之，若自發(fā)消費(fèi)和自發(fā)投 資下降時(shí)，則IS曲線向左移 動(dòng)。IS平移a e 1 -b r :IS曲線的水平移動(dòng)如增加總需求的擴(kuò)張性財(cái)政政策:增加政府購(gòu)買(mǎi)性支出。 減稅。減少總需求的緊縮性財(cái)政政策：增稅。減少政府支出。 4-2貨幣市場(chǎng)均衡與利率的決定、貨幣需求1貨幣需求是指人們?cè)诓煌瑮l件下出于各種動(dòng)機(jī)對(duì)持有貨幣的需要。（1 ）貨幣交易需求：人們?yōu)榱诉M(jìn)行正常的消費(fèi)和生產(chǎn)等交易活動(dòng)而持有的貨幣。（交易動(dòng)機(jī)）（2）貨幣預(yù)防性需求：為應(yīng)付突發(fā)事件、意外支出而持有的貨幣。（謹(jǐn)慎動(dòng)機(jī)或預(yù)防性動(dòng)機(jī)）個(gè)人取

5、決于對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的看法，整個(gè)社會(huì)則與收入成正比。兩個(gè)貨幣需求即為：L1 = L1 （y） = k y，隨收入變化而變化L表示實(shí)際貨幣需求量； y表示實(shí)際收入（3）貨幣投機(jī)需求：為了抓住有利時(shí)機(jī)，買(mǎi)賣(mài)證券而持有的貨幣。是為了準(zhǔn)備購(gòu)買(mǎi)證券而 持有的貨幣。（投機(jī)動(dòng)機(jī)）L2 = L2 （ r）=g hr，隨利率變化而變化（r指百分點(diǎn)）h是貨幣（投機(jī)）需求的利率敏感系數(shù)。如果h值較大，貨幣（投機(jī)）需求對(duì)于利率變化比較敏感； 如果h值較小時(shí)，則貨幣（投機(jī)）需求對(duì)于利率變化不敏感。g是大于零的常數(shù)系數(shù)。2、流動(dòng)偏好陷阱（凱恩斯陷阱）證券價(jià)格隨利率變化而變化，利率越高，證券價(jià)格越低。證券價(jià)格=紅利/利率利率越高，貨

6、幣的投機(jī)需求越少。利率極高時(shí)，貨幣的投機(jī)需求為0。會(huì)認(rèn)為利率不再上升；證券價(jià)格不再下降，因而將所有貨幣換成有價(jià)證券。流動(dòng)偏好陷阱：利率極低時(shí)，人們認(rèn)為利率不可能再降低，或者證券價(jià)格不再上升，而會(huì)跌落，因而將所有證券全部換成貨幣。不管有多少貨幣，都愿意持有在手中，以免證券價(jià)格下跌遭受損失。3、流動(dòng)偏好財(cái)富，除了貨幣之外，還有很多其他的。以其他形式持有會(huì)獲得紅利、租金等收益。但是，持有貨幣這種不生息的資產(chǎn)，具有使用上的靈活性。流動(dòng)偏好：人們持有貨幣的偏好。由于貨幣是流動(dòng)性和靈活性最大的資產(chǎn)，隨時(shí)可作交易之用、預(yù)防不測(cè)之需和投機(jī)。“ 當(dāng)利率極低時(shí)，手中無(wú)論增加多少貨幣，都要留在手里，不會(huì)去購(gòu)買(mǎi)證券。

7、此時(shí)，流動(dòng)性偏好趨向于無(wú)窮大。增加貨幣供給，不會(huì)促使利率再下降。實(shí)際貨幣總需求L = L1 + L2=ky -hr名義貨幣量?jī)H僅計(jì) 算票面價(jià)值，必須用 價(jià)格指數(shù)加以調(diào)整。 價(jià)格指數(shù)=P 名義貨幣需求L = （ky-hr）P貨幣需求曲線的移動(dòng)? 貨幣需求與收入的正 向變動(dòng)關(guān)系是通過(guò)貨 幣需求曲線向右上方 和左下方移動(dòng)來(lái)表示 的；kr %1 m=M/P0m m o m 2m貨幣供給、貨幣供給貨幣供給是一個(gè)存量概念： 主要是狹義貨幣（M1）:硬幣、 紙幣和銀行活期存款。價(jià)格指數(shù)=P實(shí)際貨幣量=m= M /P 名義貨幣量=M = mP貨幣供給是一國(guó)某個(gè)時(shí)點(diǎn)上， 所有不屬于政府和銀行的狹義 貨幣。是外生

8、變量，不受利率影響， 由國(guó)家政策調(diào)節(jié)。? 貨幣需求量與利率的 反向變動(dòng)關(guān)系則是通 過(guò)每一條貨幣需求曲 線向右下方傾斜來(lái)表三、貨幣市場(chǎng)均衡與名義利率決定古典貨幣理論中，利率是使用貨幣資金的價(jià)格。利率的作用與商品市場(chǎng)中價(jià)格的作用一樣。利率的調(diào)節(jié)作用最終使貨幣供求趨于均 衡。1、均衡利率決定r%m=M/Pr 00mL(m)貨幣需求與供給的均衡貨幣供求均衡 時(shí)，決定均衡利 率r0。r1較高，貨幣供給 需求，感覺(jué) 手中的貨幣太多，用多余貨幣 購(gòu)進(jìn)證券。證券價(jià)格上升，利 率下降。直到貨幣供求相等。S r2較低，貨幣需求 供 給，感到持有的貨幣太 少，就會(huì)出賣(mài)證券，證 券價(jià)格下降，利率上 揚(yáng)；直到貨幣供求相

9、 等。貨幣交易、投機(jī)動(dòng) 機(jī)等增加時(shí)，貨幣 需求曲線右移； 反之左移。導(dǎo)致利率變動(dòng)。3.貨幣供給曲線的移動(dòng)對(duì)利率影響G 政府可自主確定貨幣供應(yīng)量，并據(jù)此調(diào)控利率水平。壬當(dāng)貨幣供給由m0擴(kuò)大至ml時(shí)， 利率則由r0降至r1。在貨幣需求的水平階段，貨幣供給 降低利率的機(jī)制失效。貨幣供給由ml繼續(xù)擴(kuò)大至m2匚 利率維持在r1水平不再下降。 貨幣需求處于流動(dòng)陷阱”。 此時(shí)，投機(jī)性貨幣需求無(wú)限擴(kuò)張，增發(fā)的貨幣將被 流動(dòng)性陷阱”全知識(shí)拓展：鮑莫爾模型F 鮑莫爾模型即 平方根定律”(squareroot rule)，是美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家威廉杰克鮑莫爾(William Jack Baumol)于 佃52年創(chuàng)造，將利率

10、因素引入交易性貨幣需求分析而得出 的貨幣需求理論模型，論證了交易性貨幣需求受利率影響的觀點(diǎn)，從而修正了凱恩 斯關(guān)于交易性貨幣需求對(duì)利率不敏感的觀點(diǎn)。 鮑莫爾(Baumol， W.J.)認(rèn)為，為了收益最大化目標(biāo)，在貨幣收入取得和使用的 時(shí)間差內(nèi)，沒(méi)有必要讓所有貨幣都以現(xiàn)金形式存在，因?yàn)楝F(xiàn)金不會(huì)帶來(lái)收益。應(yīng)將暫時(shí)不用的現(xiàn)金轉(zhuǎn)化為生息資產(chǎn)，待需要時(shí)再變現(xiàn)。定只要利息收入超過(guò)變現(xiàn)費(fèi)就有利可圖。禾悴高，生息資產(chǎn)的吸引力越強(qiáng)，就會(huì)把現(xiàn)金持有額壓到最低限度。 亍 利率低，利息收入不夠變現(xiàn)費(fèi)用，寧愿持有交易性的現(xiàn)金。鮑莫爾平方根公式貨幣需求=最優(yōu)貨幣持有量。 tc=現(xiàn)金和債券之間的交易成本=月初取得的收入，比

11、如工資 定r=月利率凱恩斯理論中，交易動(dòng)機(jī)的貨幣需求只是收入的函數(shù)，與利率無(wú)關(guān)?！磅U莫爾發(fā)現(xiàn)交易動(dòng)機(jī)的貨幣需求，也同樣是利率的函數(shù)，是利率的遞減函數(shù)。為了交易的需要，平均貨幣需求量取決于收入和利率。 收入越高，交易性貨幣需求越多；反之，越少。L利率越高，交易性貨幣需求越少。 4-3 LM曲線一、LM曲線的含義及其推導(dǎo)1、LM曲線是描述貨幣市場(chǎng)達(dá)到均衡時(shí)，國(guó)民收入與利率之間存在著同方向變動(dòng)關(guān)系的曲 線。貨幣市場(chǎng)均衡公式是m = L = L1(y)+L2(r) = ky-hr維持貨幣市場(chǎng)均衡：m 一定時(shí)，L1與L2必須此消彼長(zhǎng)。國(guó)民收入增加，使得交易需求L1增加，這時(shí)利率必須提高，從而使得L2減少

12、。hr m 廠k2.LM曲線的方程推導(dǎo)貨幣市場(chǎng)達(dá)到均衡，則 m = LL = ky-hr 。 m = ky -hrLM曲線斜率k/h經(jīng)濟(jì)意義：總產(chǎn)出對(duì)利率變動(dòng) 的敏感程度。斜率越小，總產(chǎn)出對(duì)利率變動(dòng) 的反應(yīng)越敏感；反之，斜率越大，總產(chǎn)出對(duì)利 率變動(dòng)的反應(yīng)越遲鈍。已知貨幣供應(yīng)量 m = 300，貨幣需求量L = 0.2y - 5r求LM曲線。解：m = 300 k = 0.2 h = 5卜1h h 10.2y 300 r =55LM 曲線：r = - 60 + 0.04yEH5r + 300 y=+LM 曲線：y = 25r + 15000.2 0.2簡(jiǎn)單一點(diǎn)：m = ky -hr即300= 0

13、.2y - 5r3、LM曲線推導(dǎo)圖利率貨幣供給固定-投機(jī)需求量交易需求量LM收入和利率的關(guān)系LM曲線的經(jīng)濟(jì)含義總結(jié)定 (1)描述貨幣市場(chǎng)達(dá)到均衡，即L=m時(shí)，總產(chǎn)出與利率之間關(guān)系的曲線?？偖a(chǎn)出與利率之間存在正向關(guān)系。總產(chǎn)出增加時(shí)利率提高，總產(chǎn)出減少時(shí)利率降低。 (2)偏離LM曲線的任何點(diǎn)位都表示L工m，即貨幣市場(chǎng)沒(méi)有實(shí)現(xiàn)均衡。LM 右邊，表示L m，利率過(guò)低，導(dǎo)致貨幣需求 貨幣供應(yīng)。LM左邊，表示 L v m，利 率過(guò)高，導(dǎo)致貨幣需求 h不變，k與斜率成正比； L k不變，h與斜率成反比。 當(dāng)k為定值時(shí)，h越大，即貨幣需求對(duì)利率的敏感度越高，則k/h就越小，于是LM曲線越平緩；反之，h越小，即

14、貨幣需求對(duì)利率的敏感度越低，LM曲線越陡峭。當(dāng)h為定值時(shí)，k越小，即貨幣需求對(duì)收入變動(dòng)的敏感度越低，則k/h就越小，于是LM曲線越平緩；反之， k越大，即貨幣需求對(duì)收入變動(dòng)的敏感度越高，則k/h就越大，于是 LM曲線越陡峭。 4-4 IS-LM 分析一.兩個(gè)市場(chǎng)的同時(shí)均衡 IS是一系列利率和收入的組合，可使產(chǎn)品市場(chǎng)均衡； % LM是一系列利率和收入的組合，可使貨幣市場(chǎng)均衡。 能夠同時(shí)使兩個(gè)市場(chǎng)均衡的組合只有一個(gè)。M解方程組得到(r,y)IS方程1 -bLM方程rky mh h0產(chǎn)品市場(chǎng)和貨幣市場(chǎng)的一般均衡例題一般而言：IS曲線、LM曲線已知。由于貨幣供給量m假定為既定。變量只有利率r和收入y，

15、解方程組可得到例：i=1250-250r s=-500+0.5ym=1250L=0.5y +1000-250r求均衡收入和利率解：i=s 時(shí)，y=3500-500r （IS 曲線）L=m 時(shí)，y=500+500r（ LM曲線）兩個(gè)市場(chǎng)同時(shí)均衡，IS = LM解方程組，得y=2000,r=3、從非均衡到均衡的變化過(guò)程區(qū)域產(chǎn)品市場(chǎng)貨幣市場(chǎng)Iivs有超額產(chǎn)品供給_M有超額貨幣供給收入去向*指s和i利率去向s有超額產(chǎn)品需求_s有超額產(chǎn)品需求LM有超額貨幣需求IVivs有超額產(chǎn)品供給LM有超額貨幣需求0y 0產(chǎn)品市場(chǎng)和貨幣市場(chǎng)的非均衡* 1. A 點(diǎn)A點(diǎn)在LM曲線上，表明 貨幣市場(chǎng)均衡，產(chǎn)品市場(chǎng) 失衡。

16、2. B點(diǎn) B點(diǎn)在IS曲線上，表明產(chǎn) 品市場(chǎng)均衡，貨幣市場(chǎng)失 衡。出is有超額產(chǎn)品需求LM有超額貨幣需求三、均衡收入和利率的變動(dòng)1. LM曲線不變，IS曲線移動(dòng)9 2. IS曲線不變，LM曲線移動(dòng)9 3. IS曲線和LM曲線同時(shí)移動(dòng)1、IS曲線的移動(dòng)對(duì)均衡的影響玉3. C點(diǎn)“ C點(diǎn)既不在LM曲線上 也不在IS曲線上，表明 兩個(gè)市場(chǎng)同時(shí)失衡。S IS曲線右移是由于自發(fā)總支 出增加即自發(fā)投資、自發(fā)消 費(fèi)或政府支岀增加，使國(guó)民 收入增加。反之使IS曲線向 左下方移動(dòng)，將導(dǎo)致國(guó)民收 入和利率都會(huì)下降。當(dāng)政府采取擴(kuò)張性（緊縮性） 財(cái)政政策時(shí)，政府支岀會(huì)增 加（減少），IS曲線向右上方 （左下方）移動(dòng)時(shí)，

17、則不僅 均衡國(guó)民收入提高（減少）， 均衡利率也上升（下降）。 圖反映財(cái)政政策對(duì)經(jīng)濟(jì)的影 響狀況。當(dāng)貨幣需求不變，貨幣供給 增加時(shí)，使LM曲線右移， 從而使利率下降，國(guó)民收入 增加。相反，當(dāng)貨幣供給減 少時(shí)，LM曲線向左上方移 動(dòng)，則會(huì)使利率上升，國(guó)民 收入下降。當(dāng)中央銀行采取擴(kuò)張性（緊 縮性）貨幣政策時(shí)，貨幣供 給會(huì)增加（減少），LM曲線 向右下方（左上方）移動(dòng)時(shí)， 則不僅均衡國(guó)民收入提高（減少），均衡利率也下降 （上升）。圖反映貨幣政策對(duì)經(jīng)濟(jì)的影 響狀況。3、IS和LM同時(shí)移動(dòng)對(duì)均衡的影響擴(kuò)張性的財(cái)政政策和貨幣政策相結(jié)合可能出現(xiàn)的情況。yEy*LMAPC=c/y消費(fèi)消費(fèi)傾向MPC=如叢yc=

18、c(y，收入C=a+b儲(chǔ)蓄sS=- a+(1 -b)yr流動(dòng)偏好s=s(y)利率4L=L1+L2t1貨幣供給總結(jié)：凱恩斯的國(guó)民收入決定理論框架交易動(dòng)機(jī)謹(jǐn)慎動(dòng)機(jī)投機(jī)動(dòng)機(jī)凱恩斯的丫決定理論投資i資本的邊際乘數(shù)相關(guān)概念K =1/(1 -MPC)=1/MPLi=kyLi=Li(y)L2=L2 (r)M=L 1+L2 l2= g- hr預(yù)期收益1RiU資產(chǎn)價(jià)格J,十）|效率MECMEC= r凱恩斯的基本理論框架1 -ba e- dr廠1b凱恩斯有效需求理論i有效需求 有效需求：有支付能力的社會(huì)總需求，即總供給價(jià)格與總需求價(jià)格達(dá)到均衡時(shí)的總需求 包括消費(fèi)和投資需求兩部分?！?總供給價(jià)格：企業(yè)愿意雇傭一定量工人所必需的價(jià)格，包括生產(chǎn)成本與預(yù)期的利潤(rùn)。總需求價(jià)格：企業(yè)預(yù)期社會(huì)為購(gòu)買(mǎi)全部商品所支付的價(jià)格。2有效需求不足凱恩斯否定 供給自行創(chuàng)造需求”的薩伊定律。凱恩斯認(rèn)為在自由放任的條件