畢業(yè)論文九陽股份有限公司09年財務報表分析

1、畢 業(yè) 論 文（設計）題 目 九陽股份有限公司09年財務報表分析 指導老師 專業(yè)班級 投資與理財0701 姓 名 學 號 2010年 5 月 15 日摘 要：財務分析是指以財務報表和其它資料為依據(jù)和起點，采用專門方法，分析和評價企業(yè)的過去和現(xiàn)在的經(jīng)營成果、財務狀況及其變動，目的是了解過去、評價現(xiàn)在、預測未來、幫助利益關系集團改善決策。為了規(guī)范公司的財務分析內(nèi)容和格式，全面揭示企業(yè)的經(jīng)濟活動及其效果，切實發(fā)揮財務分析在企業(yè)管理中的作用。文章運用財務分析中的財務比率分析和杜邦分析法對九陽股份有限公司0709年的財務報表進行分析，了解該公司的財務現(xiàn)狀，并對其未來發(fā)展提出建議，以期改善并提高其經(jīng)營管理

2、水平。關鍵詞：公司概況；財務比率分析；杜邦分析目 錄引 言 . 1一、公司概況 . 1二、歷年會計報表分析 . 2（一）財務比率分析 . 2 （二）杜邦財務分析 . 5結 論 . 6參考文獻 . 8附 表 . 9 引 言財務分析是以財務報告資料及其他相關資料為依據(jù)，采用一系列專門的分析技術和方法，對企業(yè)等經(jīng)濟組織過去和現(xiàn)在有關籌資活動、投資活動、經(jīng)營活動、分配活動的盈利能力、營運能力、償債能力和增長能力狀況等進行分析與評價的經(jīng)濟管理活動。它為企業(yè)的投資者、債權人、經(jīng)營者及其他關心企業(yè)的組織或個人了解企業(yè)過去、評價企業(yè)現(xiàn)狀、預測企業(yè)未來，做出正確決策提供準確的信息或依據(jù)。財務分析的最基本功能，是

3、將大量的報表數(shù)據(jù)轉換成對特定決策有用的信息，減少決策的不確定性。以下將結合所學知識對九陽股份有限公司的財務報表進行分析，以期了解該公司的現(xiàn)狀，并對其未來發(fā)展給予建議，改善并提高其經(jīng)營水平。一、公司概況九陽股份有限公司（以下簡稱九陽或公司），前身為山東九陽小家電有限公司，成立于2002年7月，2007年9月正式改制為股份公司。九陽是一家專注于豆?jié){機領域并積極開拓廚房小家電研發(fā)、生產(chǎn)和銷售的現(xiàn)代化企業(yè)，現(xiàn)有員工兩千余人，平均年齡不超過30歲。目前九陽已形成跨區(qū)域的管理架構，在濟南、杭州、蘇州等地建有多個生產(chǎn)基地。九陽一直保持著健康、穩(wěn)定、快速的增長，近五年平均增長率均超過40%，現(xiàn)已成為小家電行業(yè)

4、著名企業(yè)，規(guī)模位居行業(yè)前列。 九陽在小家電領域不斷拓展，新產(chǎn)品層出不窮，市場規(guī)模不斷擴大。目前，九陽的主要產(chǎn)品有豆?jié){機、電磁爐、料理機、榨汁機、開水煲、紫砂煲、電壓力煲等七大系列一百多個型號，同時還開發(fā)了專供酒店、寫字樓的商用豆?jié){機，開拓了新的市場空間。其中，九陽豆?jié){機已成為業(yè)內(nèi)第一品牌，市場份額占80%以上；九陽電磁爐國內(nèi)市場占有率超過10%，銷量躍居全國第二位；料理機榨汁機國內(nèi)市場占有率超過30%，行業(yè)排名第一；紫砂煲和開水煲也已占據(jù)行業(yè)第二的位置。九陽的產(chǎn)品現(xiàn)已覆蓋全國30多個省、市、自治區(qū)，并遠銷日本、美國、新加坡、印尼、泰國等二十多個國家和地區(qū)。 品牌、營銷、技術是九陽的三大競爭優(yōu)勢

5、。九陽豆?jié){機在豆?jié){機市場已經(jīng)牢牢占據(jù)了第一品牌的位置。2007年，九陽豆?jié){機獲中國名牌產(chǎn)品，電磁爐獲國家免檢產(chǎn)品稱號；2006年，九陽商標獲中國馳名商標，同年九陽豆?jié){機、榨汁機、料理機產(chǎn)品被國家質量監(jiān)督檢驗檢疫總局評為質量免檢產(chǎn)品。公司以獨到的戰(zhàn)略眼光和先進的經(jīng)營理念，逐步建立了領先同行的營銷體系。目前，公司擁有450名一級經(jīng)銷商，營銷網(wǎng)絡覆蓋全國270個以上地級城市、2000個縣級城市，擁有20000多個零售終端。研發(fā)是九陽的核心競爭力，九陽目前擁有204項國家專利，在企業(yè)發(fā)展中建立了高效的研發(fā)體系，力爭將公司研發(fā)中心打造為全球領先的健康廚房小家電研發(fā)基地。二、歷年會計報表分析九陽2007年

6、、2008年、2009年資產(chǎn)負債表、利潤表見附表。（一）財務比率分析財務比率分析是同一張財務報表的不同項目之間、不同類別之間，或在兩張不同財務報表的有關項目之間，用比率來反映它們的相互關系，以求從中發(fā)現(xiàn)問題并據(jù)以評價企業(yè)的財務狀況和經(jīng)營中存在的問題。財務比率分析涉及企業(yè)管理的各個方面，比率指標也特別多，現(xiàn)從以下四方面對九陽的各項情況進行評價和分析。1、 償債能力比率分析 （1）短期償債能力比率分析九陽2007年、2008年、2009年反映短期償債能力的流動比率、速動比率見下表: 年份財務指標 2007年 2008年 2009年流動比率1.3992 2.5482 2.7709 速動比率1.175

7、2 2.3045 2.5338 表1.1九陽的流動比率、速動比率相差不懸殊，可以判斷出公司的存貨水平不高，存貨周轉得較快。再仔細查看資產(chǎn)負債表內(nèi)流動資產(chǎn)和流動負債的各個項目(包括貨幣資金、應收賬款、存貨、應付賬款等)，可看出九陽短期償債能力非常優(yōu)良，現(xiàn)金流很充裕。而且從圖1.1九陽流動比率和速動比率趨勢圖中可看出，九陽短期償債能力正逐年增強，但增強趨勢漸緩。 圖1.1（2）長期償債能力比率分析九陽2008年、2009年反映長期償債能力的各項指標計算如下： 年份財務指標2008年2009年資產(chǎn)負債率0.34250.2947權益乘數(shù)1.67561.4653產(chǎn)權比率0.67560.4653表1.2九

8、陽的資產(chǎn)負債率、權益乘數(shù)和產(chǎn)權比率都比較低，可以判斷出九陽的長期償債能力非常不錯，負債程度較低，面臨的財務風險比較小。而且2009年的各項指標要比2008年的各項指標都低，說明九陽的長期償債能力在逐年增強。2、營運能力分析九陽2008年、2009年反映營運能力的各項指標計算如下： 年份 財務指標2008年2009年應收賬款周轉率107.3310149.0101存貨周轉率（次）11.61939.6999流動資產(chǎn)周轉率2.07491.4313固定資產(chǎn)周轉率25.842012.9819總資產(chǎn)周轉率1.79281.2072表1.3九陽的應收賬款周轉率、存貨周轉率（次）、流動資產(chǎn)周轉率、固定資產(chǎn)周轉率和

9、總資產(chǎn)周轉率都比較高，可以判斷出九陽的營運能力較強。但2009年除了應收賬款周轉率比2008年的高，其他各項指標都比2008年的低，說明只有九陽的應收賬款的回收在加快，而營運能力有所減弱，存貨有積壓現(xiàn)象。建議九陽可以適當減少存貨，通過薄利多銷的方法，加速資金的周轉，帶來利潤絕對額的增加。3、獲利能力分析九陽2008年、2009年反映獲利能力的各項指標計算如下： 年份財務指標2008年2009年主營業(yè)務凈利潤率0.14800.1540凈資產(chǎn)利潤率0.44450.2724總資產(chǎn)利潤率0.26530.1859總資產(chǎn)報酬率0.31410.2157表1.4九陽2009年的主營業(yè)務凈利潤率比2008年的主

10、營業(yè)務凈利潤率高，說明九陽主營業(yè)務方面的盈利能力在增強，即九陽豆?jié){機的盈利水平在提高。但九陽2009年的凈資產(chǎn)利潤率、總資產(chǎn)利潤率和總資產(chǎn)報酬率都要比2008年的低，導致2009年整體的盈利能力比2008年的已有所下降。所以，九陽為實現(xiàn)以豆?jié){機為核心產(chǎn)品，逐步開展健康飲食小家電的多元化經(jīng)營的目標仍需努力，可以將更多的資源和精力投入到其他小家電產(chǎn)品的開發(fā)。4、發(fā)展能力分析九陽2008年、2009年反映發(fā)展能力的各項指標計算如下： 年份財務指標2008年2009年主營業(yè)務收入增長率1.22540.0724 凈利潤增長率0.76410.1161 主營業(yè)務利潤增長率0.8108-0.0024 總資產(chǎn)增

11、長率2.20500.0896 表1.5九陽2009年的主營業(yè)務收入增長率、凈利潤增長率、主營業(yè)務利潤增長率和總資產(chǎn)增長率都比2008年的各項指標低，可以判斷出九陽的獲利能力在下降，尤其2009年的主營業(yè)務利潤增長率還出現(xiàn)了負增長現(xiàn)象。其中，2008年與2009年的主營業(yè)務利潤增長率都低于主營業(yè)務收入增長率，說明九陽的主營業(yè)務成本、主營業(yè)務稅金及附加等成本上升超過了主營業(yè)務收入的增長，九陽的主營業(yè)務盈利能力并不強，則九陽的發(fā)展?jié)摿χ档脩岩?。（二）杜邦財務分析財務比率分析從某一特定的角度對企業(yè)的財務狀況以及經(jīng)營成果進行分析，它們都不足以全面地評價企業(yè)的總體財務狀況以及經(jīng)營成果。為了彌補這一不足，就

12、必須有一種方法，它能夠進行相互關聯(lián)的分析，將有關的指標和報表結合起來，采用適當?shù)臉藴蔬M行綜合性的分析評價，既全面體現(xiàn)企業(yè)整體財務狀況，又指出指標與指標之間和指標與報表之間的內(nèi)在聯(lián)系，杜邦分析法就是其中的一種。杜邦分析法是一種財務比率分解的方法，能有效反映影響企業(yè)獲利能力的各指標間的相互聯(lián)系，對企業(yè)的財務狀況和經(jīng)營成果做出合理的分析。1、下圖2.1即為九陽2008年和2009年的杜邦財務分析圖：凈資產(chǎn)收益率09年0.2724 08年0.4445 總資產(chǎn)收益率權益乘數(shù)09年0.1859 09年1.4653 08年0.2653 08年1.6756 主營業(yè)務利潤率總資產(chǎn)周轉率09年0.1540 09年

13、1.2072 08年0.1480 08年1.7928 圖2.12、每股凈資產(chǎn)=平均所有者權益*每股收益/凈利潤2008年的每股凈資產(chǎn)=5.0613 2009年的每股凈資產(chǎn)=4.4046 每股收益=主營業(yè)務利潤率*總資產(chǎn)周轉率*權益乘數(shù)*每股凈資產(chǎn)以2008年為基準，則0.1480*1.7928*1.6756*5.0613=2.25（1）主營業(yè)務利潤率的影響為(0.1540-0.1480)*1.7928*1.6756*5.0613=0.0917，2009年的主營業(yè)務利潤率使每股收益增加，但增加的幅度比較小。所以，九陽仍可適當擴大銷售收入，或盡可能地降低成本費用。（2）總資產(chǎn)周轉率的影響為0.15

14、40*(1.2072-1.7928)*1.6756*5.0613=-0.7649，2009年的總資產(chǎn)周轉率使每股收益減少。所以，九陽應盡可能地少占用經(jīng)營資金，提高資金的使用效率，促進公司管理水平的提高。（3）權益乘數(shù)的影響為0.1540*1.2072*(1.4653-1.6756)*5.0613=-0.1978，2009年的權益乘數(shù)使每股收益減少。所以，九陽可適當?shù)奶岣哓搨嚷?，給公司帶來更多的杠桿效益。（4）每股凈資產(chǎn)的影響為0.1540*1.2072*1.4653*(4.4046-5.0613)= -0.1789，2009年的每股凈資產(chǎn)使每股收益減少。結 論本文利用財務分析中的財務比率分析

15、和杜邦分析對九陽股份有限公司的資產(chǎn)負債表、利潤表的各項數(shù)據(jù)進行了分析，發(fā)現(xiàn)九陽的綜合實力較強，發(fā)展也比較穩(wěn)定，但發(fā)展速度放緩，現(xiàn)提出以下幾點改善意見：1、九陽的償債能力較強，在公司未來的發(fā)展中可適當增加一些負債，從而增加公司的獲利能力。2、九陽應加強存貨管理，避免出現(xiàn)存貨積壓或貨幣資金閑置現(xiàn)象，提高資金的使用效率，通過薄利多銷的方法，加速資金的周轉，促進公司管理水平的提高。確保公司有限財務資源的合理配置和有效利用，保持資產(chǎn)結構與資本結構、資產(chǎn)盈利性與流動性的有機協(xié)調，從而在資金上保證公司的健康發(fā)展。3、由于最近幾年九陽的主要精力基本都集中在豆?jié){機，建議九陽可將更多的資源和精力投入到其他小家電產(chǎn)

16、品的開發(fā)，實行多元化戰(zhàn)略，從而增加公司的銷售收入。公司的多元化發(fā)展必須與其核心競爭能力緊密聯(lián)系，并以培植公司新的核心競爭能力為中心，從而有助于維持和發(fā)展公司的競爭優(yōu)勢，確保公司的長期穩(wěn)定發(fā)展。 參考文獻1 遲艷琴財務管理m上海：財經(jīng)大學出版社，2007：302-322.2 梁國萍. 財務管理實務與案例m上海：財經(jīng)大學出版社，2008：246-276.3 九陽-健康快樂生活公司網(wǎng)站r4 九陽資產(chǎn)負債表r. 5 九陽利潤表r.6 盧家儀，蔣冀.財務管理m.北京：清華大學出版社，1996:108-115.附表：資產(chǎn)負債表會計年度2007-12-312008-12-312009-12-31貨幣資金45

17、0,300,348.372,376,812,997.272,568,785,393.62交易性金融資產(chǎn)-應收票據(jù)248,384,198.32442,511,559.97320,234,010.56應收賬款62,534,468.5147,277,574.5333,092,512.64預付款項33,285,225.9529,137,157.4360,683,279.28其他應收款11,109,636.634,990,606.167,722,995.04應收關聯(lián)公司款-應收利息-應收股利-存貨153,566,854.20306,740,281.38279,861,354.98其中：消耗性生物資產(chǎn)-一

18、年內(nèi)到期的非流動資產(chǎn)-其他流動資產(chǎn)-812,560.0057,566.00流動資產(chǎn)合計959,180,731.983,208,282,736.743,270,437,112.12可供出售金融資產(chǎn)-持有至到期投資-10,258,630.14-長期應收款-長期股權投資-投資性房地產(chǎn)-固定資產(chǎn)115,798,312.64218,807,974.09495,482,608.16在建工程11,883,622.3489,075,699.501,925,903.69工程物資-固定資產(chǎn)清理-生產(chǎn)性生物資產(chǎn)-油氣資產(chǎn)-無形資產(chǎn)59,010,940.83138,149,944.89191,284,037.44開發(fā)

19、支出-商譽-長期待攤費用-遞延所得稅資產(chǎn)1,127,905.4711,565,731.4046,273,628.06其他非流動資產(chǎn)-非流動資產(chǎn)合計187,820,781.28467,857,980.02734,966,177.35資產(chǎn)總計1,147,001,513.263,676,140,716.764,005,403,289.47短期借款-交易性金融負債-應付票據(jù)-應付賬款449,922,219.401,000,662,685.51855,152,492.96預收款項63,657,235.6475,087,599.52118,485,591.57應付職工薪酬17,154,451.3461,0

20、88,929.9447,142,162.77應交稅費61,956,234.4660,979,580.6713,177,718.62應付利息-應付股利-其他應付款24,804,258.3561,244,147.74146,318,214.05應付關聯(lián)公司款-一年內(nèi)到期的非流動負債-其他流動負債68,020,000.00-流動負債合計685,514,399.191,259,062,943.381,180,276,179.97長期借款-應付債券-長期應付款-專項應付款-預計負債-遞延所得稅負債-32,328.77-其他非流動負債-非流動負債合計-32,328.77-負債合計685,514,399.1

21、91,259,095,272.151,180,276,179.97實收資本（或股本）200,000,000.00267,000,000.00507,300,000.00資本公積5,673,194.331,397,411,527.861,157,111,527.86盈余公積32,536,463.5478,254,374.27156,692,339.05減：庫存股-未分配利潤173,047,673.71535,381,563.99853,089,783.20少數(shù)股東權益50,229,782.49138,997,978.49150,933,459.39外幣報表折算價差-非正常經(jīng)營項目收益調整-歸屬母

22、公司所有者權益（或股東權益）411,257,331.582,278,047,466.122,674,193,650.11所有者權益（或股東權益）合計461,487,114.072,417,045,444.612,825,127,109.50負債和所有者（或股東權益）合計1,147,001,513.263,676,140,716.764,005,403,289.47利潤表會計年度2007-12-312008-12-312009-12-31一、營業(yè)收入1,942,805,380.284,323,444,775.484,636,424,794.75減：營業(yè)成本1,235,544,296.722,674,227,267.212,844,982,800.00營業(yè)稅金及附加1,033,905.852,627,887.895,294,021.27銷售費用189,673