企業(yè)金融行為形成性考核作業(yè)及答案

1、企業(yè)金融行為作業(yè)1及答案 第一章 緒論一、多項(xiàng)選擇題1.企業(yè)為開展正常的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，需要（ ab ）。a.有形資產(chǎn) b.無(wú)形資產(chǎn) c.生產(chǎn)協(xié)作關(guān)系 d.存貨2.由于商業(yè)銀行自身經(jīng)營(yíng)范圍的特殊性，在金融行為決策時(shí)，必須首先考慮（ ab ），然后考慮盈利性目標(biāo)。a.安全性 b.流動(dòng)性 c.風(fēng)險(xiǎn)性 d.期限結(jié)構(gòu)3.股票價(jià)格最高化的優(yōu)點(diǎn)是（ abc ）。a.權(quán)衡了股東期望收益的時(shí)間和風(fēng)險(xiǎn) b.是評(píng)價(jià)企業(yè)金融決策可行性的標(biāo)準(zhǔn)c.反映了市場(chǎng)對(duì)企業(yè)的客觀評(píng)價(jià) d.綜合反映了企業(yè)金融行為管理的目標(biāo)4.企業(yè)）。a.管理和控制分離 b.企業(yè) d.企業(yè)并購(gòu)二、判斷題1.公司是法人，是與所有者相分離而獨(dú)立存在的法律

2、實(shí)體。 （ ）2.籌資決策關(guān)系到確定企業(yè)資本結(jié)構(gòu)，即用滿足企業(yè)經(jīng)營(yíng)的長(zhǎng)期投資的短期流動(dòng)資金的比例。 （ ）3.金融企業(yè)和金融行為 是最具代表性的典型金融行為。 （ ）4.企業(yè)組織就其管理決策職責(zé)可分制造、市場(chǎng)、人事和公關(guān)部門。 （ ）5.企業(yè)金融決策是指有關(guān)資金籌集和使用的決策。 （ ）6.企業(yè)經(jīng)營(yíng)行為管理目標(biāo)是利潤(rùn)最大化。 （ ）7.并購(gòu)?fù)厥鞘袌?chǎng)對(duì)企業(yè)激勵(lì)約束作用的一種表現(xiàn)。 （ ）8.企業(yè)金融行為決策中最重要的是增額現(xiàn)金流量。 （ ）第二章一、多項(xiàng)選擇題1.解釋利率期限結(jié)構(gòu)的理論主要有（ abc ）。a.市場(chǎng)預(yù)期理論 b.流動(dòng)性偏好理論c.市場(chǎng)分割理論 d.市場(chǎng)選擇和流動(dòng)偏好理論2.投資

3、性金融機(jī)構(gòu)主要包括（abcd ）。a.投資銀行 b.財(cái)務(wù)公司 c.投資基金 d.貨幣市場(chǎng)共同基金3.金融期貨市場(chǎng)主要包括的三種類型金融工具期貨是（ abc ）。a.利率期貨 b.外匯期貨 c.股指期貨 d.商品期貨4.資本市場(chǎng)最常見的是（abc ）。a.股票市場(chǎng) b.長(zhǎng)期債務(wù)市場(chǎng) c.抵押貸款市場(chǎng) d.長(zhǎng)期貸款市場(chǎng)5.目前金融市場(chǎng)的主要組織形式是（ab ）.a.拍賣方式 b.柜臺(tái)方式 c.電子交易系統(tǒng) d.無(wú)形交易組織6.金融工具特點(diǎn)是（ab ）.a,合約條文標(biāo)準(zhǔn)化 b.證明文件市場(chǎng)化c.合約 d.證明文件要約化7.從方式上分，金融通常分為（cd ）.a.直接融資 b.間接融資 c.股票融資

4、d.翟雋融資二、判斷題1.流動(dòng)性偏好理論是對(duì)預(yù)期理論的一種修正。 （ ）2.違約風(fēng)險(xiǎn)越高，投資者要求的風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償越大。 （ ）3.投資銀行屬于合約性金融機(jī)構(gòu) （ ）4.期權(quán)是給予期權(quán)持有者從事交易的義務(wù)，而不是權(quán)利。 （ ）5.金融交易市場(chǎng)交易對(duì)象是金融工具。 （ ）6.證明文件市場(chǎng)化是金融工具的主要屬性。 （ ） 第二章 貨幣時(shí)間價(jià)值一、判斷題1.貨幣時(shí)間價(jià)值的表現(xiàn)形式通常是用貨幣的時(shí)間價(jià)值率。 （ ）2.實(shí)際上貨幣的時(shí)間價(jià)值率與利率是相同的。 （ ）3.單利現(xiàn)值的計(jì)算就是確定未來(lái)終值的現(xiàn)在價(jià)值。 （ ）4.普通年金終值是指每期期末有等額的收付款項(xiàng)的年金。 （ ）5.永續(xù)年金沒有終值。 （ ）

5、6.貨幣的時(shí)間價(jià)值是由時(shí)間創(chuàng)造的，因此，所有的貨幣都有時(shí)間價(jià)值。（ ）7.復(fù)利的終值與現(xiàn)值成正比，與計(jì)息期數(shù)和利率成反比。 （ ）8.若i0，n1，則pvif一定小于1. （ ）9. 若i0，n1，則復(fù)利的終值系數(shù)一定小于1. （ ）二、單項(xiàng)選擇題1.a公司于2002年3月10日銷售鋼材一批，收到商業(yè)承兌匯票一張，票面金額為60000元，票面利率為4%，期限為90天，（2002年6月10日到期），則該票據(jù)到期日為（ a ）。a.60600（元） b.62400（元） c.60799（元） d.61200（元）2.復(fù)利終值的計(jì)算公式是（a ）。a.f=p(1+i) b. f=p(1+i) c.

6、f=p(1+i) d. f=p(1+i)3.普通年金現(xiàn)值的計(jì)算公式是（ c ）.a. p=f(1+i)c.4. -nn b. p=f(1+i) np=aa1-(1+i)-n d. ip=a(1+i)n-1 (1+i)n-1 是（a ）。 ia.普通年金的終值系數(shù) b.普通年金的現(xiàn)值系數(shù)c.先付年金的終值系數(shù) d.先付年金的現(xiàn)值系數(shù)5.復(fù)利的計(jì)息次數(shù)增加，其現(xiàn)值（ c ）.a.不變 b.增大 c.減小 d.呈正向變化6.a方案在三年中每年的年初付款100元，b方案在三年中每年年末付款100元，若利率為10%，則二者在第三年年末時(shí)的終值相差（ a ）。a.33.1 b.31.3 c.133.1 d

7、.13.31 7.下列項(xiàng)目中的（ b ）被稱為普通年金。a.先付年金 b.后付年金 c.延期年金 d.永續(xù)年金三、多項(xiàng)選擇題1.按照收付的次數(shù)和支付的時(shí)間劃分，年金可以分為（ abcd ）a.先付年金 b.后付年金 c.延期年金 d.永續(xù)年金2.按照企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)發(fā)生的性質(zhì)將企業(yè)一定時(shí)期 b. 股利分配過(guò)程中產(chǎn)生的現(xiàn)金流量c. 投資活動(dòng)中產(chǎn)生的現(xiàn)金流量 d. 籌資活動(dòng)中產(chǎn)生的現(xiàn)金流量3.對(duì)于資金的時(shí)間價(jià)值來(lái)說(shuō)，下列（abcd ）中的表述是正確的。a.資金的時(shí)間價(jià)值不可能由時(shí)間創(chuàng)造，只能由勞動(dòng)創(chuàng)造b.只有把貨幣作為資金投入生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)才能產(chǎn)生時(shí)間價(jià)值，即時(shí)間價(jià)值是在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)中產(chǎn)生的c.時(shí)間價(jià)值的相對(duì)數(shù)

8、時(shí)扣除風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬和通貨膨脹貼水后的平均資金利潤(rùn)率或平均報(bào)酬率d.時(shí)間價(jià)值的絕對(duì)值是資金在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中帶來(lái)的真實(shí)增值額4.下列收付形式中，屬于年金收付的是（abcd ）。a.分期償還貸款 b.發(fā)放養(yǎng)老金 c.支付租金 d.提取折舊5.下列說(shuō)法中正確的是（ab ）.a.一年中計(jì)息次數(shù)越多，其終值就越大 b. 一年中計(jì)息次數(shù)越多，其現(xiàn)值就越小c. 一年中計(jì)息次數(shù)越多，其終值就越小 d. 一年中計(jì)息次數(shù)越多，其現(xiàn)值就越大四、計(jì)算分析題1.某人準(zhǔn)備存入銀行一筆錢，以便在以后的10中每年年末得到3000元，設(shè)銀行存款利率4%，計(jì)算該人目前存入多少錢？解：p=a(p/a,i，n)=3000（(p/a,4%，

9、10)=30008.1109=24，332.7（元）答：目前應(yīng)存入24，332.7（元）。2.某企業(yè)計(jì)劃購(gòu)買大型設(shè)備，該設(shè)備如果一次性付款，則需在購(gòu)買時(shí)付款80萬(wàn)元；若從購(gòu)買時(shí)分3年付款，則每年需付30萬(wàn)元，在銀行利率8% 的情況下，哪種付款方式對(duì)企業(yè)更有利？解：若一次支付，p=80（萬(wàn)元）若分期付款，p=30（(p/a,8%，3)=302.5771=77,313(元)答：分期付款更有利。3.某公司于年初向銀行借款20萬(wàn)元，計(jì)劃年末開始還款，每年還款一次，分3年償還，銀行借款利率6%，計(jì)算每年還款額為多少？解：a=p/(p/a，i，n)=20/(p/a，6%，3)= 20/2.6730= 7.

10、48（萬(wàn)元）答：每年還款額為7.48（萬(wàn)元）。4.某企業(yè)向銀行借款建造廠房，建設(shè)期3年，銀行貸款利率8%，從第四年投產(chǎn)起每年年末償還本息90萬(wàn)元，償還4年。計(jì)算該企業(yè)借款額是多少？p=a(p/a,i,n)=90(p/a,8%,4)解：1(1+i)n(1+8%)3=903.31210.7938=236.62 答：該企業(yè)借款額是236.62（萬(wàn)元）。5. 在你出生時(shí)，你的父母在你的每一個(gè)生日為你存款2 000元，作為你的大學(xué)教育費(fèi)用。該項(xiàng)存款年利率為6%。在你考上大學(xué)（正好是你20歲生日）時(shí)，你去銀行打算取出全部存款，結(jié)果發(fā)現(xiàn)在你4歲、12歲時(shí)生日時(shí)沒有存款。問(wèn)你一共可以取出多少存款？假如該項(xiàng)存款

11、沒有間斷，你可以取出多少存款？解： 一共可以取出的存款為：2000（f/a，6%，20）（1+6%）17 +（16%）8200036.7862.69281.593864998.8（元）假設(shè)沒有間斷可以取款數(shù)為：2000（f/a，6%，20）200036.786 73572 （元）企業(yè)金融行為作業(yè)2及答案第四章 收益和風(fēng)險(xiǎn)一、單項(xiàng)選擇題1. 投資收益率的計(jì)算公式為（a ）a. （期末資產(chǎn)價(jià)格期初資產(chǎn)價(jià)格 ）/期初資產(chǎn)價(jià)格b. （期末資產(chǎn)價(jià)格期初資產(chǎn)價(jià)格 ）/期末資產(chǎn)價(jià)格c. 期末資產(chǎn)價(jià)格/期初資產(chǎn)價(jià)格d. 期初資產(chǎn)價(jià)格 /期末資產(chǎn)價(jià)格2. 你在年初以100元買入某股票，期間得現(xiàn)金股息10元，年末

12、股票市價(jià)上升為102元，則該股票的年投資收益率為（c ）a.2% b.10% c.12% d.11.8%3.以下哪項(xiàng)投資為無(wú)風(fēng)險(xiǎn)投資（ d ）a.股票 b.可轉(zhuǎn)換債券 c.商業(yè)票據(jù) d.國(guó)債4.如果你是一個(gè)投資者，你認(rèn)為以下哪項(xiàng)決策是正確的（b ）a.若兩項(xiàng)目投資金額相同、期望收益率相同，應(yīng)選擇較高標(biāo)準(zhǔn)的離差率的方案b. 若兩項(xiàng)目投資金額相同、標(biāo)準(zhǔn)離差相同，應(yīng)選擇期望收益高的項(xiàng)目c. 若兩項(xiàng)目投資金額相同、期望收益與標(biāo)準(zhǔn)離差均不相同，應(yīng)選擇期望收益高的項(xiàng)目 d若兩項(xiàng)目投資金額相同、期望收益與標(biāo)準(zhǔn)離差均不相同，應(yīng)選擇標(biāo)準(zhǔn)離差低的項(xiàng)目5.進(jìn)行投資組合的目的是 （ b ）a.為了提高期望收益 b.為

13、了分散投資風(fēng)險(xiǎn)c. 為了提高期望收益率 d.為了承擔(dān)社會(huì)義務(wù)6.設(shè)項(xiàng)目a的年收益率的期望值為30%，標(biāo)準(zhǔn)離差為12%，項(xiàng)目b的年收益率的期望值為20%，標(biāo)準(zhǔn)離差為10%，則應(yīng)選擇（ a ）比較合理。a.選擇a b. 選擇b c.選擇a和b是一樣的 d.無(wú)法選擇7.已知某股票的系數(shù)等于1.則說(shuō)明該證券（ c ）a.無(wú)風(fēng)險(xiǎn) b.有非常低的風(fēng)險(xiǎn)c.與金融市場(chǎng)系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)水平一致 d.比金融市場(chǎng)系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)大一倍8.有投資者用60萬(wàn)元投資于期望收益率為10%的a公司的股票，40萬(wàn)元資金投資于期望收益率為20%的b公司的股票，則該股票投資組合的收益率為（ d ）a.10% b.20% c.15% d.14%二、

14、多項(xiàng)選擇題1.以下指標(biāo)可以用來(lái)衡量風(fēng)險(xiǎn)的有（ bcde ）a.期望值 b.方差 c.標(biāo)準(zhǔn)離差 d.標(biāo)準(zhǔn)離差率 e. 系數(shù)2. 系數(shù)通常用于衡量（ bc ）a.可分散風(fēng)險(xiǎn) b.不可分散風(fēng)險(xiǎn) c.系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)d.非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn) e.賣不出去的風(fēng)險(xiǎn)3.以下指標(biāo)只能取正數(shù)的是 （abe）a.投資收益率 b.方差 c.標(biāo)準(zhǔn)差d.協(xié)方差 e. 系數(shù)4.以下屬于系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)形成因素的有（abcde）a.戰(zhàn)爭(zhēng) b.通貨膨脹 c.國(guó)家政治形勢(shì)d.利率變化 e.經(jīng)濟(jì)周期變化 5.以下屬于非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)形成因素的有（acd）a.原材料供應(yīng)脫節(jié) b.物價(jià)上漲c.新產(chǎn)品開發(fā)失敗 d.法律糾紛 e.利率變動(dòng)6.以下說(shuō)法正確的是（ be

15、）a.“防衛(wèi)型”股票對(duì)市場(chǎng)波動(dòng)很敏感 b. “進(jìn)攻型”股票對(duì)市場(chǎng)波動(dòng)很敏感c.如果市場(chǎng)波動(dòng)，最好持有“進(jìn)攻型”股票 d. 如果市場(chǎng)回落，最好持有“進(jìn)攻型”股票 e.“進(jìn)攻型”股票的系數(shù)大于1，“防衛(wèi)型”股票的系數(shù)小于1三、判斷題1.風(fēng)險(xiǎn)就是事前可以知道所有可能發(fā)生的事件，但是不知道這些事件發(fā)生的概率。（ ）2.如果某項(xiàng)資產(chǎn)肯定能實(shí)現(xiàn)某期望收益率，該資產(chǎn)將不存在投資風(fēng)險(xiǎn)。 （ ）3.概率分布定義為用百分比的形式描述各個(gè)事件發(fā)生的可能性。 （ ）4.方差或標(biāo)準(zhǔn)差越大，投資收益率就越大，投資風(fēng)險(xiǎn)也越大 （ ）5.當(dāng)一個(gè)投資方案有較高期望收益率，另一個(gè)投資方案有較低的標(biāo)準(zhǔn)差時(shí)，投資者應(yīng)選擇標(biāo)準(zhǔn)差高的方

16、案進(jìn)行投資。 （ ）6.作為投資組合 （ ）7.協(xié)方差與相關(guān)系數(shù)，都可以用來(lái)衡量?jī)蓚€(gè)隨機(jī)變量的相關(guān)性，但有時(shí)兩者的正負(fù)符號(hào)不一致。 （ ）8.投資組合的期望收益率是各個(gè)證券收益率的加權(quán)平均，但組合收益率的方差并不是各證券收益率方差的加權(quán)平均。 （ ）9.系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)基本上可以通過(guò)投資組合的多元加以消除。 （ ）10.“進(jìn)攻型”股票的系數(shù)總小于“防衛(wèi)型”股票的系數(shù)。 （ ）四、計(jì)算題要求：（1）計(jì)算并比較兩項(xiàng)目的收益率的期望值。（2）計(jì)算并比較兩項(xiàng)目的標(biāo)準(zhǔn)差。（3）如果你是投資者，你認(rèn)為那個(gè)項(xiàng)目更具有吸引力？(-8%)0.25=10%0.2=10.%(10%-10.5%)210%-10%)20.并已

17、知該投資組合的協(xié)方差為0.009.要求：（1）計(jì)算投資組合的收益率。（2）計(jì)算投資組合的風(fēng)險(xiǎn)（標(biāo)準(zhǔn)離差）。解：（1）投資組合的收益率100/3008%+200/30010%= 9.33%d2=wa2da2+wb2db2+2wawbcov(rarb)10022002100200)6%2+()9%2+20.009300300300300 （2）組合風(fēng)險(xiǎn)=0.00799=(d=8.9%（2）計(jì)算該組合的系數(shù)。（3）問(wèn)該組合所承受的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)是否高于平均資產(chǎn)系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)？解：（1）投資組合期望收益率=比率個(gè)別期望收益率=2/410%+1/420%+1/416%=14%（2）組合的系數(shù)=比率個(gè)別系數(shù)=2/40

18、.5+1/41.2+1/41.0=0.8(3)該組合的系數(shù)為0.8，低于平均資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)1。 第五章 證券評(píng)價(jià)：債券和股票一、判斷題1.不同的票面金額可以適應(yīng)不同的投資對(duì)象，票面金額較少時(shí)，散戶投資者較多，發(fā)行費(fèi)用較低。 （ ）2.對(duì)于零息債券，由于不附有息票，所以它不應(yīng)列入按計(jì)息方式分類之中。 （ ）3.發(fā)行公司債券，債券總額不超過(guò)公司凈資產(chǎn)額的45%。 （ ）4.建立償債基金既可以保障債券持有者的利益，也可能對(duì)債券持有者帶來(lái)負(fù)面影響。（ ）it+m(d/f,i,n)。 （ ） 5.債券 （ ）7.雖然優(yōu)先股的發(fā)行增加了公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，但比起發(fā)行債券還是降低了資金成本。（ ）8.普通股票隨著股份

19、公司的利潤(rùn)變動(dòng)，其股息能保持穩(wěn)定不變。 （ ）9.由于普通股沒有規(guī)定的到期日，公司籌到永久資本，因此，既不能退股也不能出售。（ ）10.當(dāng)股份有限公司經(jīng)營(yíng)前景甚好時(shí)，可以發(fā)行多種普通股。 （ ）二、單項(xiàng)選擇題1.債券評(píng)級(jí)主要考慮的是（ b ）a.利率波動(dòng) b.違約的可能性 c.發(fā)行企業(yè)規(guī)模 d.利率風(fēng)險(xiǎn)2.把企業(yè)債券分為重點(diǎn)企業(yè)債券和地方企業(yè)債券，這是按（d）分類的。a.是否附加條件 b.有無(wú)擔(dān)保 c.計(jì)息方式 d.不同投資主體和用途3.證券評(píng)價(jià)的基本模型是（ a ） cfta.tt=1(1+r)n b. d d. cf c.drr-gtt=1n4.下列各項(xiàng)中屬于長(zhǎng)期債券籌資缺點(diǎn)的是（ d ）

20、。a.分散公司控制權(quán) b.增加公司繳納的所得稅c.籌資成本較高 d.規(guī)定限制條款而影響籌資能力5.可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股是經(jīng)約定可轉(zhuǎn)換為（ a ）a.普通股 b.累計(jì)優(yōu)先股 c.非累積優(yōu)先股 d.公司債券6.優(yōu)先股）a.各期股息之和 b.各期股息的現(xiàn)值c.按單利計(jì)算的終值 d.按復(fù)利計(jì)算的終值7.下列各項(xiàng)中屬于普通股股東權(quán)利的是（ a ）a.投票權(quán) b.優(yōu)先分配股利權(quán)c.得到固定股息 d.將股票轉(zhuǎn)為公司債券9.申請(qǐng)公開發(fā)行股票時(shí)，發(fā)起人認(rèn)購(gòu)的數(shù)額不少于公司擬發(fā)行股本總額的（ a ）。a.35% b.25% c.40% d.45%10.某公司股利支付率為80%，roe=18%，則現(xiàn)金股利增長(zhǎng)率為（ a ）

21、.a.（1-80%）18% b.80%18%c. （1-80%）（1-18%） d. 80%（1-18%）三、多項(xiàng)選擇題1.影響債券利率的因素有（abcd ）a.票面價(jià)值 b.期限長(zhǎng)短 c.市場(chǎng)利率高低 d.利息償還方式2.債券評(píng)級(jí)有很重要的作用，它影響著（abc）。a.債券利率和負(fù)債成本的確定 b.債券的推銷c.債券的籌資量 d.債券的面值3.債券契約主要 b.利息償還方式 c.債券利率 d.保護(hù)債券持有者利益措施4.長(zhǎng)期債券籌資的優(yōu)點(diǎn)有 （bd ）。a.籌資風(fēng)險(xiǎn)很少 b.負(fù)債成本固定c.保持經(jīng)營(yíng)靈活性 d.減少公司繳納的所得稅5.與普通股相比，優(yōu)先股的特征有（ abcd ）.a.固定的股息

22、率 b.優(yōu)先分配股利測(cè)權(quán)利c.優(yōu)先認(rèn)購(gòu)權(quán) d.優(yōu)先分配剩余財(cái)產(chǎn)的權(quán)利6.下列說(shuō)法中，哪些是正確的（abd）a.發(fā)行優(yōu)先股比債券風(fēng)險(xiǎn)小 b.有些優(yōu)先股沒有到期日c.發(fā)行優(yōu)先股比債券風(fēng)險(xiǎn)大 d.當(dāng)設(shè)有償債基金時(shí)，可有效地構(gòu)成優(yōu)先的最后到期日7.按投資主體不同，普通股可分為（ bd ）。a.a股、b股 b.個(gè)人股和外資股 c.h股、n股 d.國(guó)家股、法人股8.股票發(fā)行的方式，按籌資對(duì)象不同分為（ bc ）。a.直接發(fā)行 b.私募發(fā)行 c.公募發(fā)行 d.集團(tuán)銷售發(fā)行9.下列各項(xiàng)中，是普通股籌資優(yōu)點(diǎn)的是 （ abcd ）。a.籌得的資本具有永久性 b.保持公司經(jīng)營(yíng)靈活性c.發(fā)型比較容易 d.比債券籌資風(fēng)

23、險(xiǎn)大四、計(jì)算題1.某債券面值500元，票面利率為10%，期限為5年，當(dāng)前市場(chǎng)利率為12%，問(wèn)：債券的價(jià)格是多少時(shí)，才能進(jìn)行投資？ 1+50010%(p/a,12%,5)5(1+12%)解：=5000.5676+503.6048=464.04p=500答：只有債券的價(jià)格在464.04以下，才可以投資。2.某優(yōu)先股每年有股息，如果都是2.8元，當(dāng)投資者要求的收益率為5.6%時(shí)，這個(gè)優(yōu)先股的c ）.a.投資方案確定的是否正確 b.市場(chǎng)研究是否到位c.數(shù)據(jù)測(cè)算等前期準(zhǔn)備工作 d.成本核算是否正確2.在項(xiàng)目實(shí)施階段，作為小的項(xiàng)目，實(shí)施過(guò)程就是正常的（ b ）.a.現(xiàn)金收付 b.現(xiàn)金支付 c.現(xiàn)金流入 d

24、.現(xiàn)金流量3.提高效率型更新改造項(xiàng)目，其目的是 （d）。a.維持企業(yè)的正常經(jīng)營(yíng) b.擴(kuò)充企業(yè)現(xiàn)有生產(chǎn)能力和市場(chǎng)c.提出新產(chǎn)品和進(jìn)入市場(chǎng) d.減低成本、提高效率4.把采納項(xiàng)目時(shí)的企業(yè)現(xiàn)金流量減去沒有該項(xiàng)目時(shí)的企業(yè)現(xiàn)金流量，留下來(lái)的就是（a）。a.相關(guān)現(xiàn)金流量 b.項(xiàng)目現(xiàn)金流量 c.凈現(xiàn)金流量 d.初始現(xiàn)金流量5.沉沒成本與企業(yè)要作出的決策（c）。a.關(guān)系密切 b.有關(guān)系，但不密切c.無(wú)關(guān) d.在一定條件下，三種說(shuō)法都正確6.凈營(yíng)運(yùn)資本增額為正，說(shuō)明（b）。a.凈營(yíng)運(yùn)資本回收 b.凈營(yíng)運(yùn)資本投資c.凈營(yíng)運(yùn)資本減少 d.凈營(yíng)運(yùn)資本增加7.在通常情況下，如果一個(gè)項(xiàng)目予以采納，說(shuō)明他的凈現(xiàn)值（c）.a.

25、為正數(shù) b.為負(fù)數(shù) c.大于等于零 d.小于等于零8.某企業(yè)打算上一個(gè)新項(xiàng)目，通過(guò)請(qǐng)中介機(jī)構(gòu)做可行性研究，支付咨詢費(fèi)2萬(wàn)元，后來(lái)由于發(fā)現(xiàn)了更好的投資機(jī)會(huì)，該項(xiàng)目被擱置下來(lái)，該筆咨詢費(fèi)已入賬。三年后，舊事重提，在進(jìn)行投資分析時(shí)，應(yīng)為（ b ）.a.相關(guān)現(xiàn)金流量 b.非相關(guān)現(xiàn)金流量c.機(jī)會(huì)成本 d.差額成本9.機(jī)會(huì)成本不是通常意義上的成本，而是（ a ）.a.失去的收益 b.一種支出 c.一種費(fèi)用 d.實(shí)際發(fā)生的收益二、多選1.資本預(yù)算的數(shù)據(jù)主要涉及（abcd）方面的 b.生產(chǎn)建設(shè)條件c.項(xiàng)目技術(shù) d.企業(yè)金融管理2.投資項(xiàng)目的評(píng)估主要側(cè)重在以下方面（abc）.a.項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)可行性 b.項(xiàng)目是否符

26、合企業(yè)的總體戰(zhàn)略目標(biāo)c.項(xiàng)目是否符合企業(yè)的總體規(guī)劃 d.項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)因素3.投資項(xiàng)目的現(xiàn)金流量一般由（acd）構(gòu)成。a.經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量 b.營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量c.凈營(yíng)運(yùn)資本增額 d.資本支出4.考慮貨幣時(shí)間價(jià)值的金融決策評(píng)價(jià)指標(biāo)主要有（abd）.a.凈現(xiàn)值指標(biāo) b. d.盈利能力指數(shù)指標(biāo)5.影響現(xiàn)金流量的因素主要有（abcd）.a.不同投資項(xiàng)目之間存在的差異 b.不同出發(fā)點(diǎn)的差異c.不同時(shí)期的差異 d.相關(guān)因素的不確定性6.下列屬于相關(guān)現(xiàn)金流量的是（abcd）.a.差額成本 b.未來(lái)成本 c.重置成本 d.機(jī)會(huì)成本三、計(jì)算分析題計(jì)算（1）項(xiàng)目投資回收期；（2）平均投資報(bào)酬率（3）凈現(xiàn)值（4）內(nèi)部收益率（

27、5）現(xiàn)值指數(shù)2.設(shè)某公司在生產(chǎn)中需要一種設(shè)備，若自己購(gòu)買，需支付設(shè)備買入價(jià)120 000元，該設(shè)備使用壽命為10年，預(yù)計(jì)殘值率5%；公司若采用租賃方式進(jìn)行生產(chǎn)，每年將支付20 000元的租賃費(fèi)用，租賃期為10年，假設(shè)貼現(xiàn)率10%，所得稅率40%。要求：作出購(gòu)買還是租賃的決策。解：(1) 購(gòu)買設(shè)備：設(shè)備殘值價(jià)值120 00056 000年折舊額（120000-6000）/10=11400 （元）因計(jì)提折舊稅負(fù)減少現(xiàn)值：11 40040（p/a,10%,10）11 400406.144628 019.38（元）設(shè)備殘值價(jià)值現(xiàn)值：6 000（p/f,10%,10）=6 0000.38552313（元

28、）合計(jì)：89 667.62（元）（2）租賃設(shè)備：租賃費(fèi)支出：20 000（p/a,10%,10）=20 0006.1446122 892（元）因支付租賃費(fèi)稅負(fù)減少現(xiàn)值：20 00040（p/a,10%,10）20 000406.144649 156.8（元）合計(jì)：73 735.2（元）因租賃設(shè)備支出73 735.2元小于購(gòu)買設(shè)備支出89 667.62元，所以應(yīng)采取租賃設(shè)備的方式。第七章 資本預(yù)算的風(fēng)險(xiǎn)分析一、單項(xiàng)選擇題1.項(xiàng)目總風(fēng)險(xiǎn)是指從（a）的立場(chǎng)上看待項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)。a.項(xiàng)目本身 b.企業(yè)整體 c.企業(yè)股東 d.企業(yè)債權(quán)人企業(yè)經(jīng)營(yíng)者2.項(xiàng)目組合風(fēng)險(xiǎn)是指從（b）的立場(chǎng)上看待項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)。a.項(xiàng)目本

29、身 b.企業(yè)整體 c.企業(yè)股東 d.企業(yè)經(jīng)營(yíng)者3. 項(xiàng)目市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)是指從（b）的立場(chǎng)上看待項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)。a.項(xiàng)目本身 b.企業(yè)股東 c. 企業(yè)經(jīng)營(yíng)者 d. 企業(yè)整體4.項(xiàng)目總風(fēng)險(xiǎn)可以用（a ）來(lái)衡量。a.期望投資收益率的標(biāo)準(zhǔn)差 b.組合的系數(shù)c.市場(chǎng)系數(shù) d.組合的協(xié)方差5. 項(xiàng)目組合風(fēng)險(xiǎn)可以用（c ）來(lái)衡量。a.投資收益率的標(biāo)準(zhǔn)差 b. 投資收益率的協(xié)方差c. 組合的系數(shù) d. 市場(chǎng)系數(shù)6. 項(xiàng)目市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)可以用（c ）來(lái)衡量。a.投資收益率的標(biāo)準(zhǔn)差 b. 組合的系數(shù)c. 市場(chǎng)系數(shù) d. 投資收益率的方差7.（b）是指把風(fēng)險(xiǎn)現(xiàn)金流量調(diào)正成等值的無(wú)風(fēng)險(xiǎn)現(xiàn)金流量，從而分析投資項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)的一種技術(shù)。a.決

30、策樹法 b.確定等值方法c.風(fēng)險(xiǎn)調(diào)正折現(xiàn)率方法 d.敏感性分析二、多項(xiàng)選擇題1.以下說(shuō)法正確的是（ad）。a.情景分析給出了不同情景的結(jié)果b.敏感性分析能把各變量的重要性分隔開來(lái)，揭示了需要重要的因素c.模擬方法能夠提供凈現(xiàn)值的概率分析d.項(xiàng)目可行的最起碼條件是年現(xiàn)金流量必須不小于盈虧平衡點(diǎn)的現(xiàn)金流量e.風(fēng)險(xiǎn)調(diào)正折現(xiàn)率方法告訴我們項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)高，采用的折現(xiàn)率也高。2.確定等值方法的特點(diǎn)是（abc）a.現(xiàn)金流入量的確定等值因子隨時(shí)間而下降，反映現(xiàn)金流入量不確定的增加b.按無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率折現(xiàn)率確定等值現(xiàn)金流量c. 按有風(fēng)險(xiǎn)利率折現(xiàn)率確定等值現(xiàn)金流量d.確定現(xiàn)金流量與風(fēng)險(xiǎn)現(xiàn)金流量成反比e.現(xiàn)金流入量的確定等

31、值因子隨時(shí)間而增加3.與投資項(xiàng)目有關(guān)的額期權(quán)有（a.b.c.d.e.）a.投資時(shí)機(jī)的期權(quán) b.終止的期權(quán)c.臨時(shí)停產(chǎn)的期權(quán) d.尋找企業(yè)新增長(zhǎng)點(diǎn)的期權(quán) e.項(xiàng)目規(guī)劃中的期權(quán)4.項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)根據(jù)分析的角度和立場(chǎng)不同可分為（bcd）a.項(xiàng)目經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn) b.項(xiàng)目總風(fēng)險(xiǎn) c.項(xiàng)目組合風(fēng)險(xiǎn)d.項(xiàng)目市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn) e項(xiàng)目財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)三、判斷題1.在調(diào)正項(xiàng)目的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)方面，資本資產(chǎn)定價(jià)模型也可用于那些類似于普通股股票市場(chǎng)交易或發(fā)行證券等投資項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)投資決策。 （）2.組合系數(shù)大于1表示企業(yè)總體資產(chǎn)的平均風(fēng)險(xiǎn)大于項(xiàng)目組合風(fēng)險(xiǎn) （）3.接受一個(gè)“項(xiàng)目期望收益率小于所要求收益率”的項(xiàng)目時(shí)，估價(jià)會(huì)上升。 （）4.在一般情況下，項(xiàng)

32、目組合風(fēng)險(xiǎn)低于項(xiàng)目總風(fēng)險(xiǎn) （）5. 在一般情況下，項(xiàng)目的總風(fēng)險(xiǎn)低于其市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn) （）四、計(jì)算題：1.某項(xiàng)目初始投資50萬(wàn)元，壽命期5年，直線折舊，殘值為零。所得稅稅率為33%，投資者要求的額收益率為15%。其他信息如下表所示。為了簡(jiǎn)化起見，我們?cè)O(shè)銷售量、價(jià)格、解：我們依照題意所給的資料，分別把影響現(xiàn)金流量最好的數(shù)值給予上線，把最壞的數(shù)值給予下線，這樣就出現(xiàn)的不同的情景。下線銷售量最低，銷售價(jià)格最低，單位變動(dòng)成本和固定成本最高；上線是銷售量最高，銷售價(jià)格最高，而單位變動(dòng)成本和固定成本最低。分配后如 初始投資50萬(wàn)元，每年折舊50/5=10萬(wàn)元。分別對(duì)三種情況進(jìn)行稅后利潤(rùn)的計(jì)算： 企業(yè)應(yīng)稅利潤(rùn)是企業(yè)

33、少交所得稅12408元。 以基本狀況下凈現(xiàn)值的計(jì)算為例（其他狀況雷同。） npv=-500000+160300（p/a,15,5）=-500000+1603003.352=37326(元)。 結(jié)合初始投資的凈現(xiàn)值，差的狀況的凈現(xiàn)值小于零為-249243（元）而好的狀況提供了凈現(xiàn)值為345904元的高收益。 第八章 資本成本與資本結(jié)構(gòu)一、單項(xiàng)選擇題1.某企業(yè)取得20年期的長(zhǎng)期借款700萬(wàn)元，年利息率為12%，每年付息一次，到期一次還本，籌資費(fèi)率可以忽略不計(jì)，設(shè)企業(yè)所得稅稅率為33%，則該項(xiàng)長(zhǎng)期借款的資本成本為（c）。a.3.96% b.12% c.8.04% d.45%2.某企業(yè)股票的系數(shù)為1.

34、2，無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率為10%，市場(chǎng)組合的期望收益率為12%，則該企業(yè)普通股留存收益的資本成本為（ c ）。a.2% b.11.2% c.12.4% d.12%3.某公司普通股股票的系數(shù)為1.5，若證券市場(chǎng)組合的期望報(bào)酬率為16%，國(guó)庫(kù)券年利率為6%，則普通股的資本成本率為（ a ）。a.21% b.12% c.12.4% d.10%4.某項(xiàng)資產(chǎn)的無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率為9%，市場(chǎng)組合期望收益率為12%，系數(shù)為2，則該項(xiàng)資產(chǎn)投資的期望收益率為（ a ）.a.15% b.12% c.14% d.8%5.某公司優(yōu)先股每年每股的固定股息為3.64元，投資者要求的收益率為7.28%，則該公司優(yōu)先股的 b.55元 c.60

35、元 d.50元6.某成長(zhǎng)型公司的普通股股票預(yù)計(jì)下一年發(fā)放每股股利為2.5元，股利增長(zhǎng)率為5%，該股票的投資收益率為10%，則該股票目前的價(jià)值為（ d ）.a.35元 b.40 c.45 d.507.債券成本與借款成本相比，一般（ a ）借款成本。a.高于 b.低于 c.等于 d.有時(shí)高于有時(shí)低于8.某公司發(fā)行優(yōu)先股股票面額300萬(wàn)元，售價(jià)400萬(wàn)元，籌資費(fèi)用為5%，年股息率為10%，其資本成本為（ c ）。a.2% b.75% c.7.89% d.7%9.在無(wú)優(yōu)先股和無(wú)負(fù)債的條件下，財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)為（ b ）.a.0 b.1 c.無(wú)窮大 d.無(wú)窮小10.息稅前利潤(rùn)與每股收益分析法以（ a ）為依

36、據(jù)進(jìn)行資本結(jié)構(gòu)決策。a.每股凈利潤(rùn)的大小 b.加權(quán)平均資本成本的高低c.企業(yè)價(jià)值的大小 d.個(gè)別資本成本的高低二、多項(xiàng)選擇題1.資本成本是指企業(yè)為取得和使用資金而付出的代價(jià)，它包括 （ac ）a.資金的額占用費(fèi) b.經(jīng)營(yíng)費(fèi)用c.資金的籌措費(fèi)用 d.銷售費(fèi)用2.資金的籌措費(fèi)用是指企業(yè)在籌資過(guò)程中所發(fā)生的費(fèi)用，它包括（ abcd ）。a.發(fā)行手續(xù)費(fèi) b.資信評(píng)估費(fèi) c.擔(dān)保費(fèi) d.廣告費(fèi)3.資本成本的作用具體主要表現(xiàn)在（ abc ）.a.評(píng)價(jià)投資項(xiàng)目、決定投資取舍的重要標(biāo)準(zhǔn)b.選擇資金來(lái)源、確定籌資方案的重要依據(jù)c.衡量企業(yè)經(jīng)營(yíng)成果的尺度d.計(jì)算企業(yè)經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)的重要依據(jù)4.股利增長(zhǎng)模型方法計(jì)算普通股

37、的資本成本存在（ bc ）不足。a.是用于支付股利的企業(yè)b.普通股的資本成本對(duì)于預(yù)計(jì)的股利增長(zhǎng)率非常敏感c.沒有全面地考慮風(fēng)險(xiǎn)d.理解和使用簡(jiǎn)便5.影響優(yōu)先股成本率的因素有 （ ）。a.優(yōu)先股股利總額 b.資金籌集費(fèi)率c.股利逐年增長(zhǎng)率 d.優(yōu)先股籌資總額6.資本資產(chǎn)定價(jià)模型的主要優(yōu)點(diǎn)是（ ）。a.考慮了風(fēng)險(xiǎn)因素 b.適用于股利并不穩(wěn)定的企業(yè)c.依靠過(guò)去的數(shù)據(jù)預(yù)測(cè)未來(lái) d.適用于股利穩(wěn)定的企業(yè)三、判斷題1.資金占用費(fèi)是籌資企業(yè)經(jīng)常發(fā)生的，資金籌集費(fèi)通常在籌集資金時(shí)一次性發(fā)生，因此，資金占用費(fèi)在計(jì)算資本成本時(shí)可作為籌資金額的一項(xiàng)扣除。 （）2.資金占用費(fèi)實(shí)際上就是投資者對(duì)特定投資項(xiàng)目所要求包括無(wú)

38、風(fēng)險(xiǎn)收益率和對(duì)特定投資項(xiàng)目所要求的風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償兩部分所組成。 （）3.股票的股利的使用費(fèi)用均從所得稅稅后凈利支付，不會(huì)減少公司應(yīng)繳的所得稅。因此，不存在節(jié)稅功能。 （）4.通過(guò)發(fā)行股票籌資，可以不付利息，因此其成本比借款的成本低。 （）5.加權(quán)平均資本成本的高低是衡量企業(yè)資本結(jié)構(gòu)是否最佳的唯一標(biāo)準(zhǔn)。 （）6.mm定理1指出資產(chǎn)價(jià)值的維持和創(chuàng)立與其籌資來(lái)源的性質(zhì)無(wú)關(guān)。 （）7.經(jīng)營(yíng)杠桿度表示：當(dāng)企業(yè)銷售增長(zhǎng)一倍時(shí)，息稅前利潤(rùn)下降多少；反之，當(dāng)企業(yè)銷售下降一倍時(shí)，息稅前利潤(rùn)增長(zhǎng)多少。 （）8.財(cái)務(wù)杠桿度表示：當(dāng)企業(yè)銷售增長(zhǎng)1倍時(shí)，普通股每股利潤(rùn)增長(zhǎng)多少，當(dāng)企業(yè)銷售利潤(rùn)下降1倍時(shí)，普通股每股利潤(rùn)下降多少

39、。 （）9.由于優(yōu)先股股利通常也是固定的，在滿足企業(yè)的全部股本稅后凈利潤(rùn)率大于優(yōu)先股股利的前提下，優(yōu)先股也會(huì)對(duì)普通股權(quán)益產(chǎn)生財(cái)務(wù)杠桿利益。 （）四、計(jì)算題1.新時(shí)代公司準(zhǔn)備投資購(gòu)買遠(yuǎn)東股份有限公司的股票，該股票去年每股股利2元，預(yù)計(jì)以后每年以4%的增長(zhǎng)率增長(zhǎng)，新時(shí)代公司經(jīng)分析后，認(rèn)為必須得到10%的報(bào)酬率，才能購(gòu)買遠(yuǎn)東股份有限公司的股票，則這種股票的價(jià)格為多少時(shí)，新時(shí)代公司才能購(gòu)買？ 解：根據(jù)題意：股票價(jià)值采用公式為d0(1+g)2(1+4%)=34.7（元） i-g10%-4%答：當(dāng)該股票價(jià)格低于34.7元時(shí)，才值得購(gòu)買，即購(gòu)買該股票可得到10%以上的報(bào)酬率。2.某公司的無(wú)風(fēng)險(xiǎn)債券收益率為1

40、0%，債券市場(chǎng)平均收益率為16%，公司股票的系數(shù)為1.5，如果下一年的預(yù)期紅利是2.5元，紅利期望增長(zhǎng)率為6%，并恒為常數(shù)，那么該公司的股票應(yīng)以何種價(jià)格出售？解：根據(jù)題意：該公司報(bào)酬率=10%+1.5（16%-10%）=19%股票價(jià)值=2.5=19.2（元） 19%-6%答：該公司的股票價(jià)格應(yīng)以19.2元出售。3.紅星公司發(fā)行債券一批，面值300萬(wàn)元，期限為5年，利率為10%，發(fā)行總價(jià)格為250萬(wàn)元，資金籌集費(fèi)率為3%，所得稅稅率為33%；發(fā)行優(yōu)先股150萬(wàn)元，年股利率12%，資金籌集費(fèi)用5萬(wàn)元；發(fā)行普通股80000股，每股面值10元，每股市價(jià)20元，資金籌集費(fèi)率為6%，第一年每股發(fā)放股利2元

41、，股利增長(zhǎng)率4%，計(jì)算加權(quán)平均資本成本。解：計(jì)算個(gè)別資本成本1）債券資本成本=30010%(1-33%)20.1=8.28% 250(1-3%)242.515012%18=12.4% 150-51452）優(yōu)先股資本成本=3）普通股資本成本=800002160000+4%=+4%=14.6% 8000020(1-6%)15040004）綜合資本成本=300150808.28%+12.4%+14.6%=10.38% 5305305304.某公司擬籌資2000萬(wàn)元用于某一項(xiàng)目，該項(xiàng)目預(yù)計(jì)投資收益率為8%?，F(xiàn)有一籌資方案如下：發(fā)行債券1000萬(wàn)元，籌資費(fèi)用率為2%，債券年利率為6%；發(fā)行優(yōu)先股500萬(wàn)

42、元，年股息率為8%，籌資費(fèi)用率為3%；發(fā)行普通股500萬(wàn)元，籌資費(fèi)用率為4%，第一年預(yù)計(jì)股利率為10%，以后每年增長(zhǎng)3%，所得稅率為33%。確定該籌資方案是否可行？6%(1-33%=4.1% 1-2%8%=8.2% 2）優(yōu)先股資本成本=1-3%10%+3%=13.4% 3）普通股資本成本=1-4%10005005004.1%+8.2%+13.4%=7.45% 2、綜合資本成本=200020002000解：1、個(gè)別資本成本 1）債券資本成本=籌資成本低于8%，可行。5.某公司全部資本成本為750萬(wàn)元，債務(wù)資本比率為0.4，債務(wù)利率為12%，固定成本總額為80萬(wàn)元，變動(dòng)成本率為60%，在銷售額為4

43、00萬(wàn)元時(shí)，息稅前利潤(rùn)為80萬(wàn)元。計(jì)算該公司的綜合杠桿度。解：經(jīng)營(yíng)杠桿（dol）=邊際利潤(rùn)/息稅前利潤(rùn)=財(cái)=務(wù)杠桿（dfl）=息400(1-60%)160=2 400(1-60%)-8080稅前利潤(rùn)/稅前利潤(rùn)400(1-60%)-8080=2.2 400(1-60%)-80-7500.412%36綜合杠桿（dtl）=經(jīng)營(yíng)杠桿財(cái)務(wù)杠桿=22.2=4.4（倍）企業(yè)金融行為作業(yè)4及答案 第九章 營(yíng)運(yùn)資金管理一、單項(xiàng)選擇題1.營(yíng)運(yùn)資本的管理是指對(duì)企業(yè)（d ）的管理。a.投資活動(dòng) b.籌資活動(dòng) c.收益活動(dòng) d.流動(dòng)資產(chǎn)和流動(dòng)負(fù)債2.下面現(xiàn)金管理目標(biāo)描述正確的是（d ）。a.現(xiàn)金變現(xiàn)能力最強(qiáng)因此不該持有現(xiàn)金b.持有足夠的現(xiàn)金可以降低或避免財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)和經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，因此現(xiàn)金越多越好c.現(xiàn)金是盈利性最差的資產(chǎn)，因此不該持有現(xiàn)金d