國內(nèi)期貨品種介紹 - 江瑞祥

1、主講人：江瑞祥主講人：江瑞祥 金友期貨金友期貨 國內(nèi)期貨品種介紹國內(nèi)期貨品種介紹 Your company slogan in here 期貨品種期貨品種 商品期貨商品期貨 農(nóng)產(chǎn)品農(nóng)產(chǎn)品 工業(yè)品工業(yè)品 能源化工能源化工 利率期貨利率期貨 外匯期貨外匯期貨 股票期貨股票期貨 金融期貨金融期貨 股指期貨股指期貨 期貨品種的分類期貨品種的分類 Your company slogan in here 原油原油 燃料油燃料油 LLDPE PVC 能源化工能源化工 pta 天然橡膠天然橡膠 Your company slogan in here 一、石油期貨：一、石油期貨：原油原油、餾分油、無鉛汽油、瓦斯

2、油、取暖油、燃、餾分油、無鉛汽油、瓦斯油、取暖油、燃 料油、輕柴油等料油、輕柴油等 二、歐佩克（二、歐佩克（OPEC）：）：石油是石油是“工業(yè)生產(chǎn)的血液工業(yè)生產(chǎn)的血液”，是重要的，是重要的 戰(zhàn)略物資，世界產(chǎn)油國為了維護自身利益，于戰(zhàn)略物資，世界產(chǎn)油國為了維護自身利益，于19601960年年9 9月成立月成立 石油輸出國組織，簡稱歐佩克（石油輸出國組織，簡稱歐佩克（OPECOPEC），現(xiàn)有），現(xiàn)有1313個成員國：伊個成員國：伊 拉克、伊朗、科威特、沙特阿拉伯、委內(nèi)瑞拉、阿爾及利亞、拉克、伊朗、科威特、沙特阿拉伯、委內(nèi)瑞拉、阿爾及利亞、 厄瓜多爾、加逢、印度尼西亞、利比亞、尼日利亞、卡塔爾及厄瓜

3、多爾、加逢、印度尼西亞、利比亞、尼日利亞、卡塔爾及 阿拉伯聯(lián)合酋長國?？偛吭O在奧地利首都維也納。歐佩克石油阿拉伯聯(lián)合酋長國?？偛吭O在奧地利首都維也納。歐佩克石油 蘊藏量最新達到蘊藏量最新達到1 1，133133億噸，占世界總儲量近億噸，占世界總儲量近8080。 三、原油期貨三、原油期貨 1.1.芝加哥商品交易所（芝加哥商品交易所（CMECME）的輕質(zhì)低硫原油即）的輕質(zhì)低硫原油即WTIWTI（西德克薩斯（西德克薩斯 中質(zhì)原油）期貨合約。中質(zhì)原油）期貨合約。（美原油連（美原油連） 2.2.倫敦國際石油交易所（倫敦國際石油交易所（ICEICE）的）的BRENTBRENT（北海布倫特原油）期貨。（北海

4、布倫特原油）期貨。 3.3.新加坡國際金融交易所（新加坡國際金融交易所（SIMEXSIMEX）的）的DUBAIDUBAI（迪拜原油）期貨。（迪拜原油）期貨。 原油原油 Your company slogan in here 一、燃料油期貨：一、燃料油期貨：180CST180CST燃料油燃料油 二、上市時間：二、上市時間：20042004年年8 8月月2525日日 二、成品油：二、成品油：汽油、煤油、柴油和燃料油等汽油、煤油、柴油和燃料油等 三、燃料油：三、燃料油：一般來說，在原油的加工過程中，較輕的組分總是一般來說，在原油的加工過程中，較輕的組分總是 最先被分離出來，燃料油作為成品油的一種，是

5、石油加工過程最先被分離出來，燃料油作為成品油的一種，是石油加工過程 中在汽、煤、柴油之后從原油中分離出來的較重的剩余產(chǎn)物。中在汽、煤、柴油之后從原油中分離出來的較重的剩余產(chǎn)物。 四、用途：四、用途：燃料油廣泛用于船舶鍋爐燃料、加熱爐燃料、冶金爐燃料油廣泛用于船舶鍋爐燃料、加熱爐燃料、冶金爐 和其它工業(yè)爐燃料。根據(jù)用途，燃料油可以分為船用燃料油和和其它工業(yè)爐燃料。根據(jù)用途，燃料油可以分為船用燃料油和 爐用燃料油及其他燃料油。根據(jù)國家統(tǒng)計局統(tǒng)計，我國燃料油爐用燃料油及其他燃料油。根據(jù)國家統(tǒng)計局統(tǒng)計，我國燃料油 消費主要集中在發(fā)電、交通運輸、冶金、化工、輕工等行業(yè)。消費主要集中在發(fā)電、交通運輸、冶金

6、、化工、輕工等行業(yè)。 燃料油燃料油 Your company slogan in here 實證統(tǒng)計研究表明，上海燃料油期貨價格，與紐約實證統(tǒng)計研究表明，上海燃料油期貨價格，與紐約 原油期貨價格的關聯(lián)度達到原油期貨價格的關聯(lián)度達到87%87%，與廣東黃埔燃料油現(xiàn)貨，與廣東黃埔燃料油現(xiàn)貨 價格的關聯(lián)度達到價格的關聯(lián)度達到97%97%，與華東燃料油現(xiàn)貨價格的關聯(lián)度，與華東燃料油現(xiàn)貨價格的關聯(lián)度 達到達到96.7%96.7%。燃料油期貨價格在與周邊市場高度相關的同。燃料油期貨價格在與周邊市場高度相關的同 時，也表現(xiàn)出其走勢的獨立性，表現(xiàn)為價格變動幅度較時，也表現(xiàn)出其走勢的獨立性，表現(xiàn)為價格變動幅度較

7、 NYMEXNYMEX原油與新加坡價格偏小，同時與國內(nèi)現(xiàn)貨市場之間原油與新加坡價格偏小，同時與國內(nèi)現(xiàn)貨市場之間 表現(xiàn)出了很強的相關性。一方面反映了國內(nèi)投資者對國表現(xiàn)出了很強的相關性。一方面反映了國內(nèi)投資者對國 際油價的不同看法，另一方面反映受到國內(nèi)現(xiàn)貨市場制際油價的不同看法，另一方面反映受到國內(nèi)現(xiàn)貨市場制 約，客觀上形成了一個反映中國燃料油市場供需狀況的約，客觀上形成了一個反映中國燃料油市場供需狀況的 “中國定價中國定價”。 燃料油的燃料油的“中國定價中國定價” Your company slogan in here 一、天膠期貨：一、天膠期貨：1.1.國產(chǎn)一級標準橡膠國產(chǎn)一級標準橡膠(SCR

8、5)(SCR5) 2. 2.進口進口3 3號煙片膠號煙片膠(RSS3) (RSS3) 二、天膠分類：二、天膠分類：煙片膠、風干膠片、白皺片、褐皺片等煙片膠、風干膠片、白皺片、褐皺片等 三、供應：三、供應：生產(chǎn)國主要有泰國、印度尼西亞、馬來西亞、中國、生產(chǎn)國主要有泰國、印度尼西亞、馬來西亞、中國、 印度、越南、緬甸、斯里蘭卡等，尤以前三國為主，產(chǎn)量占世印度、越南、緬甸、斯里蘭卡等，尤以前三國為主，產(chǎn)量占世 界產(chǎn)量的界產(chǎn)量的6060以上，且將所產(chǎn)天然橡膠的絕大部分用于出口，以上，且將所產(chǎn)天然橡膠的絕大部分用于出口， 其中，泰國和印度尼西亞的出口占產(chǎn)量比高達其中，泰國和印度尼西亞的出口占產(chǎn)量比高達9

9、090以上。泰國、以上。泰國、 印度尼西亞和馬來西亞的割膠期一般在印度尼西亞和馬來西亞的割膠期一般在4 4月到次年月到次年2 2月。月。 四、需求：四、需求：東亞是消費量居世界第一的地區(qū)，中國、日本、中國東亞是消費量居世界第一的地區(qū)，中國、日本、中國 臺灣合計消費占全球的臺灣合計消費占全球的3030，幾乎占到三分之一強。其中，中，幾乎占到三分之一強。其中，中 國消費量約占國消費量約占18%18%，居世界第一，而美國則由原先天然橡膠消，居世界第一，而美國則由原先天然橡膠消 費量最大的國家下降為第二位，約占全球費量最大的國家下降為第二位，約占全球1515，西歐消費量約，西歐消費量約 占全球的占全球

10、的1414。 天然橡膠天然橡膠 Your company slogan in here 由于天然橡膠具有上述一系列物理化學特性，尤其是其優(yōu)由于天然橡膠具有上述一系列物理化學特性，尤其是其優(yōu) 良的回彈性、絕緣性、隔水性及可塑性等特性，并且，經(jīng)過適良的回彈性、絕緣性、隔水性及可塑性等特性，并且，經(jīng)過適 當處理后還具有耐油、耐酸、耐堿、耐熱、耐寒、耐壓、耐磨當處理后還具有耐油、耐酸、耐堿、耐熱、耐寒、耐壓、耐磨 等寶貴性質(zhì)，所以，具有廣泛用途。例如日常生活中使用的等寶貴性質(zhì)，所以，具有廣泛用途。例如日常生活中使用的雨雨 鞋、暖水袋、松緊帶鞋、暖水袋、松緊帶；醫(yī)療衛(wèi)生行業(yè)所用的；醫(yī)療衛(wèi)生行業(yè)所用的外科

11、醫(yī)生手套、輸外科醫(yī)生手套、輸 血管、避孕套血管、避孕套；交通運輸上使用的；交通運輸上使用的各種輪胎各種輪胎；工業(yè)上使用的；工業(yè)上使用的傳傳 送帶、運輸帶、耐酸和耐堿手套送帶、運輸帶、耐酸和耐堿手套；農(nóng)業(yè)上使用的；農(nóng)業(yè)上使用的排灌膠管、氨排灌膠管、氨 水袋水袋；氣象測量用的；氣象測量用的探空氣球探空氣球；科學試驗用的；科學試驗用的密封、防震設備密封、防震設備； 國防上使用的飛機、坦克、大炮、國防上使用的飛機、坦克、大炮、防毒面具防毒面具；甚至連火箭、人；甚至連火箭、人 造地球衛(wèi)星和宇宙飛船等高精尖科學技術(shù)產(chǎn)品都離不開天然橡造地球衛(wèi)星和宇宙飛船等高精尖科學技術(shù)產(chǎn)品都離不開天然橡 膠。目前，世界上部

12、分或完全用天然橡膠制成的物品已達膠。目前，世界上部分或完全用天然橡膠制成的物品已達7 7萬萬 種以上。種以上。 天膠的主要用途天膠的主要用途 Your company slogan in here 一、天然橡膠國際供求情況一、天然橡膠國際供求情況 二、天然橡膠國內(nèi)供求及進出口情況二、天然橡膠國內(nèi)供求及進出口情況 三、國際、國內(nèi)經(jīng)濟大環(huán)境三、國際、國內(nèi)經(jīng)濟大環(huán)境 四、主要用膠行業(yè)的發(fā)展情況（四、主要用膠行業(yè)的發(fā)展情況（汽車工業(yè)，汽車工業(yè)，65%65%） 五、合成橡膠的生產(chǎn)及應用情況五、合成橡膠的生產(chǎn)及應用情況 六、自然因素（六、自然因素（適宜割膠的膠樹一般要有適宜割膠的膠樹一般要有5-75-7年

13、的樹齡年的樹齡） 1.季節(jié)因素季節(jié)因素 2.氣候因素（氣候因素（臺風、連續(xù)雨天、干旱、霜凍臺風、連續(xù)雨天、干旱、霜凍） 3.病蟲害因素病蟲害因素 七、匯率變動因素（七、匯率變動因素（日元對美元匯率日元對美元匯率） 八、政治性因素八、政治性因素 九、國際市場交易情況的影響（九、國際市場交易情況的影響（東京交易所的橡膠期貨東京交易所的橡膠期貨） 影響橡膠價格的主要因素影響橡膠價格的主要因素 Your company slogan in here 大豆、豆粕大豆、豆粕 豆油棕油菜油豆油棕油菜油 白糖白糖 棉花棉花 農(nóng)產(chǎn)品農(nóng)產(chǎn)品 小麥小麥 玉米玉米 早秈稻早秈稻 Your company slogan

14、 in here 一、大豆期貨：一、大豆期貨：黃大豆一號黃大豆一號(a) (a) 黃大豆二號（黃大豆二號（b b） 二、大豆二號：二、大豆二號：轉(zhuǎn)基因大豆，定位于榨油用大豆轉(zhuǎn)基因大豆，定位于榨油用大豆 三、生產(chǎn)：產(chǎn)量依次排列：美國、巴西、阿根廷、中國三、生產(chǎn)：產(chǎn)量依次排列：美國、巴西、阿根廷、中國 （中國全部為非轉(zhuǎn)基因大豆，北美南美均為轉(zhuǎn)基因大豆）（中國全部為非轉(zhuǎn)基因大豆，北美南美均為轉(zhuǎn)基因大豆） 四、用途：四、用途：每每1 1噸大豆可以制出大約噸大豆可以制出大約0.180.18噸的豆油和噸的豆油和0.80.8噸的噸的 豆粕。用大豆制取的豆油，油質(zhì)好、營養(yǎng)價值高，是一豆粕。用大豆制取的豆油，油

15、質(zhì)好、營養(yǎng)價值高，是一 種主要食用植物油。作為大豆榨油的副產(chǎn)品，豆粕主要種主要食用植物油。作為大豆榨油的副產(chǎn)品，豆粕主要 用于補充喂養(yǎng)家禽、豬、牛等的蛋白質(zhì)，少部分用在釀用于補充喂養(yǎng)家禽、豬、牛等的蛋白質(zhì)，少部分用在釀 造及醫(yī)藥工業(yè)上。造及醫(yī)藥工業(yè)上。 五、中國大豆的最主要產(chǎn)地是黑龍江，占全國產(chǎn)量的五、中國大豆的最主要產(chǎn)地是黑龍江，占全國產(chǎn)量的40% 大豆（大豆（a/b） Your company slogan in here 六、進出口六、進出口 美國大豆出口量居世界第美國大豆出口量居世界第1 1位，出口量占其總產(chǎn)量的位，出口量占其總產(chǎn)量的 45%45%以上。巴西、阿根廷的大豆出口量分別居世

16、界第以上。巴西、阿根廷的大豆出口量分別居世界第2 2和和 第第3 3位。位。 中國目前已成為世界最大的大豆進口國，中國目前已成為世界最大的大豆進口國，2005/062005/06年年 度共進口度共進口28322832萬噸，占世界大豆貿(mào)易總量萬噸，占世界大豆貿(mào)易總量44%44%；歐共體年；歐共體年 進口量在進口量在16001600萬噸左右；日本每年的進口數(shù)量約萬噸左右；日本每年的進口數(shù)量約500500萬噸。萬噸。 七、大豆收獲期七、大豆收獲期 全球大豆以南北半球分為兩個收獲期，南美全球大豆以南北半球分為兩個收獲期，南美( (巴西、巴西、 阿根廷阿根廷) )大豆的收獲期是每年的大豆的收獲期是每年的

17、3-53-5月，而地處北半球的月，而地處北半球的 美國、中國的大豆收獲期是美國、中國的大豆收獲期是9-109-10月份。因此，每隔月份。因此，每隔6 6個月，個月， 大豆都有集中供應。大豆都有集中供應。 大豆（大豆（a/b） Your company slogan in here 一、大豆供應一、大豆供應（季節(jié)性因素）（季節(jié)性因素） 二、消費二、消費（歐盟、中國、日本、東南亞）（歐盟、中國、日本、東南亞） 大豆的食用消費相對穩(wěn)定，對價格的影響較弱。大豆大豆的食用消費相對穩(wěn)定，對價格的影響較弱。大豆 壓榨后，豆油、豆粕產(chǎn)品的市場需求變化不定，影響因壓榨后，豆油、豆粕產(chǎn)品的市場需求變化不定，影響因

18、 素較多。大豆的壓榨需求變化較大，對價格的影響比較素較多。大豆的壓榨需求變化較大，對價格的影響比較 大。大。 三、相關商品價格三、相關商品價格 作為食品，大豆的替代品有豌豆、綠豆、蕓豆等；作作為食品，大豆的替代品有豌豆、綠豆、蕓豆等；作 為油籽，大豆的替代品有菜籽、棉籽、葵花籽、花生等。為油籽，大豆的替代品有菜籽、棉籽、葵花籽、花生等。 四、大豆國際市場價格四、大豆國際市場價格 五、貯存、運輸成本五、貯存、運輸成本 影響大豆價格的因素影響大豆價格的因素 Your company slogan in here 一、豆粕交割月份：一、豆粕交割月份：1 1、3 3、5 5、7 7、8 8、9 9、1

19、111、1212月月 二、豆粕不僅是用作牲畜與家禽飼料的主要原料，還可以用二、豆粕不僅是用作牲畜與家禽飼料的主要原料，還可以用 于制作糕點食品、健康食品以及化妝品，此外，豆粕還于制作糕點食品、健康食品以及化妝品，此外，豆粕還 作為抗菌素原料使用。作為抗菌素原料使用。 豆粕在飼料業(yè)中的利用豆粕在飼料業(yè)中的利用(%)(%) 豆粕（豆粕（m） Your company slogan in here 一、豆油（一、豆油（y） 棕櫚油（棕櫚油（p） 菜籽油（菜籽油（ro） 二、豆油期貨：二、豆油期貨：大豆原油（不能直接食用的，要經(jīng)過提純后大豆原油（不能直接食用的，要經(jīng)過提純后 才可以食用。才可以食用。

20、） 三、棕櫚油期貨：三、棕櫚油期貨：24度棕櫚油（食用）度棕櫚油（食用） 目前世界上有約目前世界上有約2020個國家在生產(chǎn)棕櫚油，主要生產(chǎn)國、個國家在生產(chǎn)棕櫚油，主要生產(chǎn)國、 出口國為馬來西亞和印度尼西亞，這兩個國家的總產(chǎn)量出口國為馬來西亞和印度尼西亞，這兩個國家的總產(chǎn)量 占世界棕櫚油總產(chǎn)量的占世界棕櫚油總產(chǎn)量的86%86%以上，兩國出口量之和占世界以上，兩國出口量之和占世界 棕櫚油總出口量的棕櫚油總出口量的88%88%。 中國、歐盟、印度是全球棕櫚油進口量最大的前三個中國、歐盟、印度是全球棕櫚油進口量最大的前三個 國家。（食用及工業(yè)用）國家。（食用及工業(yè)用） 四、菜籽油期貨：四級菜油四、菜籽

21、油期貨：四級菜油 我國是世界菜籽、菜籽油第一大生產(chǎn)國和消費國。我國是世界菜籽、菜籽油第一大生產(chǎn)國和消費國。 油脂油脂 Your company slogan in here 2005年世界植物油產(chǎn)量分布圖年世界植物油產(chǎn)量分布圖 Your company slogan in here 一、國內(nèi)外市場供應一、國內(nèi)外市場供應（產(chǎn)量、進出口量、庫存）（產(chǎn)量、進出口量、庫存） 二、消費二、消費 三、相關商品、替代商品的價格（三、相關商品、替代商品的價格（大豆、豆粕、菜籽、其他大豆、豆粕、菜籽、其他 油脂）油脂） 四、農(nóng)業(yè)、貿(mào)易和食品政策的影響四、農(nóng)業(yè)、貿(mào)易和食品政策的影響 五、運輸費用五、運輸費用 六、

22、原油價格六、原油價格 七、氣候、播種面積等七、氣候、播種面積等 影響油脂價格的主要因素影響油脂價格的主要因素 Your company slogan in here 一、白糖期貨：一、白糖期貨：一級白砂糖一級白砂糖 二、二、2008年世界農(nóng)產(chǎn)品期貨、期權(quán)市場中成交量位居第一。年世界農(nóng)產(chǎn)品期貨、期權(quán)市場中成交量位居第一。 三、甘蔗糖占主導地位，甜菜糖居次。三、甘蔗糖占主導地位，甜菜糖居次。 四、食糖榨季四、食糖榨季 我國食糖的生產(chǎn)銷售年度從每年的我國食糖的生產(chǎn)銷售年度從每年的1010月月1 1日到翌年的日到翌年的9 9月月3131 日。甘蔗糖榨季從每年的日。甘蔗糖榨季從每年的1111月（第一家糖

23、廠開榨）開始，次年月（第一家糖廠開榨）開始，次年 的的4 4月（最后一家收榨）結(jié)束；甜菜糖榨季從每年的月（最后一家收榨）結(jié)束；甜菜糖榨季從每年的1010月開始月開始 到次年的到次年的2 2月結(jié)束。我國食糖主產(chǎn)區(qū)中海南和廣東湛江開榨較月結(jié)束。我國食糖主產(chǎn)區(qū)中海南和廣東湛江開榨較 早，云南開榨較晚。早，云南開榨較晚。 白糖（白糖（sr） Your company slogan in here 五、我國食糖消費特點五、我國食糖消費特點 1.1.食糖消費具有季節(jié)性，相應的出現(xiàn)食糖的銷售、消費旺季，食糖消費具有季節(jié)性，相應的出現(xiàn)食糖的銷售、消費旺季， （例如中國傳統(tǒng)的春節(jié)、中秋節(jié)以及夏季冷飲的消費旺季等

24、）（例如中國傳統(tǒng)的春節(jié)、中秋節(jié)以及夏季冷飲的消費旺季等） 和淡季（例如每年的和淡季（例如每年的5 5、6 6月份）。月份）。 2.2.食糖消費與區(qū)域經(jīng)濟發(fā)展水平和居民收入水平有一定的關系，食糖消費與區(qū)域經(jīng)濟發(fā)展水平和居民收入水平有一定的關系， 但與居民的飲食習慣關系更加密切，例如經(jīng)濟發(fā)達的珠三角、但與居民的飲食習慣關系更加密切，例如經(jīng)濟發(fā)達的珠三角、 長三角和京津地區(qū)是我國食糖消費的主銷（消）區(qū)。長三角和京津地區(qū)是我國食糖消費的主銷（消）區(qū)。 3.3.我國食糖工業(yè)消費占主要部分，我國食糖工業(yè)消費占主要部分，20052005年我國食糖工業(yè)消費所占年我國食糖工業(yè)消費所占 的比例為的比例為79%79

25、%，民用消費的比例為，民用消費的比例為31%31%。 4.4.食糖消費受替代品的影響較大，如淀粉糖和糖精的生產(chǎn)和銷售食糖消費受替代品的影響較大，如淀粉糖和糖精的生產(chǎn)和銷售 量直接影響食糖的消費量和消費的發(fā)展空間。量直接影響食糖的消費量和消費的發(fā)展空間。 5.5.食糖消費具有剛性特點，食糖消費的價格彈性很小。食糖消費具有剛性特點，食糖消費的價格彈性很小。 白糖（白糖（sr） Your company slogan in here 2002年以來我國食糖主產(chǎn)省產(chǎn)量對比圖年以來我國食糖主產(chǎn)省產(chǎn)量對比圖 Your company slogan in here 一、白糖的供給和需求一、白糖的供給和需求 二、白糖進出口二、白糖進出口 三、白糖庫存三、白糖庫存 四、氣候與天氣四、氣候與天氣 五、季節(jié)性因素五、季節(jié)性因素 六、政策因素六、政策因素 七、替代品七、替代品（玉米淀粉糖等）（玉米淀粉糖等） 八、國際期貨市場的聯(lián)動性八、國際期貨市場的聯(lián)動性（