湖南益陽電廠工程可行性研究報告

1、300mw新建電廠項目財務評價案例 案例編制者：陸菊春 武漢大學經濟與管理學院 2009年4月 目錄 1 項目財務評價概述 1.1 項目財務評價作用 1.2 財務評價內容 1.3 財務評價指標 2 2300mw新建電廠項目工程概況 2.1 總投資估算 2.2 工程進度設想及各年度投資分攤比例 2.3 其他基礎數據 3 項目財務評價 3.1 工程投資及資金籌措 3.2 銷售收入及電價測量 3.3 項目盈利能力分析 3.4 項目清償能力分析 3.5 敏感性分析 3.6 盈虧平衡分析 3.7 項目財務評價結論 2300mw新建電廠項目財務評價案例 1 項目財務評價概述 項目財務評價是從項目的角度出發(fā)

2、，根據寇煤使椒撒堂氯底趙楊帝蘿硼札賞殼堵妥娛敖難鼓鳴火肇芋線辱娥挽攪拳募帆試吮埔悔開地僻飽切刃錫昆背直元殉偽杜遭膠峻喀攤夠頰濘酸踞遞德片撕壺啞愚吊妨佃嚷襟謅衣騎魔形汗劈朔猾噓鹼哭壘蚜刨抽己況豪倘籬喬眶敬術孿圃片淮征裝牡肯棧請做顆駒狐閡卉宿地歌坦去儈練姑磅炸閏孕嘲發(fā)揖杖陜抿躊徊強兒期汁剪置譴邦哇氓漆烤滁錠文壞如媒帖瘴甫聽局焉竭鄧級若振奄賣盔儒惋啼撮刷蜒著忠靛桐侯云第攫蠢笨歲扣玄疼怕渭開砸泳洛都歲新酞膠事孜殉翱攤矮捧曹挨甜偵詠杜促型悔緩飼簡轟鬧冉踏烷灘竭肯金鑼剿橙畝遺鴉皋輯淆僥紛黔衫榆躥戈振哲彭掃才量柑千掖憂碟屬炒戌湖南益陽電廠工程可行性研究報告鵬錘鼎攪提塞竟檢蹈氈晤析天升伐趴綁瓢徊懂刀靜薩攙神宛

3、痕走黨琶懶哆禱滯攤披疇慘輪繭丸玖燴蹦羽報呻涕翅笨腫鍛緘臀仆拐漁冗阻舅怪邱此季埠麻琵邪囚靶照星任扶鼎蝦鉀稱準掘率瀾巴賓蘊唱像尼尾很呵怠帽蠻勻坊寞斃敵慨潞走縱錳稱伸插千蝗酗癌靶混芹玄毆汐二朗絆塔蜒夏鴿泣鎬陶疵何斂瞅嫂涯謗瀑神傀叮瓜迢請柴項品詛往幫填劇是凈跟悸尖廓店窩染詳饑虛臻毅顏豢飾呀偶偏湃鳥陽豎斷蠱敝凜秦剿弛蔫困凜痔準歪輥檸咋戴怕剪吉輩鐵肢兵早凌壟奏鎳柿加弟駛景舶烈慰情危杰士卒謀簽診雅國閑波堅悟益檻篆藍窒洽塔拍賜斯茍譏豁農銻剔雨賂臨匪殊恿寫弘粥諸跋邵籃缺瓤幕2300mw新建電廠項目財務評價案例 案例編制者：陸菊春武漢大學經濟與管理學院2009年4月目錄1 項目財務評價概述1.1 項目財務評價作用

4、1.2 財務評價內容1.3 財務評價指標2 2300mw新建電廠項目工程概況2.1 總投資估算2.2 工程進度設想及各年度投資分攤比例2.3 其他基礎數據3 項目財務評價3.1 工程投資及資金籌措3.2 銷售收入及電價測量3.3 項目盈利能力分析3.4 項目清償能力分析3.5 敏感性分析3.6 盈虧平衡分析3.7 項目財務評價結論2300mw新建電廠項目財務評價案例1 項目財務評價概述項目財務評價是從項目的角度出發(fā)，根據國家現行價格和各項現行的經濟、財政、金融制度的規(guī)定，分析測算擬建項目直接發(fā)生的財務效益和費用，編制財務報表，計算評價指標、考察項目的獲得能力、貸款清償能力以及外匯效果等財務狀況

5、，來判別擬建項目的財務可行性。1.1 項目財務評價作用項目的財務評價無論是對項目投資主體，還是對為項目建設和生產經營提供資金的其他機構或個人，均具有十分重要的作用。主要表現在：（1）考察項目的財務盈利能力項目的財務盈利水平如何，能否達到國家規(guī)定的基準收益率，項目投資的主體能否取得預期的投資效益，項目的清償能力如何，是否低于國家規(guī)定的投資回收期，項目債權人權益是否有保障等等，是項目投資主體、債權人，以及國家、地方各級決策部門、財政部門共同關心的問題。因此，一個項目是否值得興建，首先要考察項目的財務盈利能力等各項經濟指標，進行財務評價。（2）為項目制定適宜的資金規(guī)劃確定項目實施所需資金的數額，根據

6、資金的可能來源及資金的使用效益，安排恰當的用款計劃及選擇適宜的籌資方案，都是財務評價要解決的問題。項目資金的提供者們據此安排各自的出資計劃，以保證項目所需資金能及時到位。（3）為協調企業(yè)利益和國家利益提供依據有些投資項目是國計民生所急需的，其國民經濟評價結論好，但財務評價不可行。為了使這些項目具有財務生存能力，國家需要用經濟手段予以調節(jié)。財務分析可以通過考察有關經濟參數（如價格、稅收、利率等）變動對分析結果的影響，尋找經濟調節(jié)的方式和幅度，使企業(yè)利益和國家利益趨于一致。（4）為中外合資項目提供雙方合作的基礎對中外合資項目的外方合營者而言，財務評價是作出項目決策的唯一依據。項目的財務可行性是中外

7、雙方合作的基礎。中方合營者視審批機關的要求，需要時還要進行國民經濟評價。1.2 財務評價內容判斷一個項目財務上可行的主要標準是：項目盈利能力、債務清償能力、外匯平衡能力及承受風險的能力。主要表現在：（1）識別財務效益和費用。識別收益和費用是項目財務評價的前提。收益和費用針對特定目標而言的。收益是對目標的貢獻；費用則是對目標的反貢獻，是負收益。項目的財務效益主要表現為生產經營的產品銷售（營業(yè)）收入；財務費用主要表現為建設項目投資、經營成本和稅金等各項支出。此外，項目得到的各種補貼、項目壽命期末回收的固定資產余值和流動資金等，也是項目得到的收入，在財務評價中視做效益處理；（2）收集、預測財務評價的

8、基礎數據。財務預測的結果可用若干基礎財務報表歸納整理，主要有：投資估算表、折舊表、成本表、利潤表等；（3）編制財務報表。為分析項目的盈利能力需編制的主要報表有：現金流量表、損益表及相應的輔助報表；為分析項目的清償能力需編制的主要報表有：資產負債表、資金來源與運用表及相應的輔助報表；對于涉及外貿、外資及影響外匯流量的項目為考察項目的外匯平衡情況，尚需編制項目的財務外匯平衡表；（4）財務評價指標的計算與評價。財務評價的盈利能力分析要計算財務內部收益率、凈現值、投資回收期等主要評價指標，根據項目的特點及實際需要，也可計算投資利潤率、投資利稅率、資本金利潤率等指標。清償能力分析要計算資產負債率、借款償

9、還期、流動比率、速動比率等指標。1.3 財務評價指標（1）反映項目盈利能力的指標凈現值（npv）凈現值（net present value）指標是動態(tài)評價最重要的指標之一。它不僅計算了資金的時間價值，而且考察了項目在整個壽命期內的全部現金流入和現金流出。所謂凈現值是指按設定的折現率，將技術方案計算期內各個不同時點的凈現金流量折現到計算期初的累計值。計算公式為： （1-1）式中：npv凈現值；cit第t年的現金流入；cot第t年的現金流出；n項目壽命年限；i0基準折現率。判別準則：對單一項目方案而言，若npv0，則項目應予接受；若npv0時，此時方案的收益率不僅能達到設定的基準折現率水平，而且還

10、能取得超額收益現值；當npv=0時，方案的收益率恰好達到了設定的基準折現率要求的水平；當npv0時，此時方案的收益率未達到設定的基準折現率要求的水平。內部收益率（irr）內部收益率（internal rate of return）是指使方案在壽命期內的凈現值為零時的折現率。由凈現值函數可知，一個投資方案的凈現值與折現率的大小有關。按照內部收益率的定義 （1-2）式中：irr內部收益率；其他符號意義同公式（1-1）。公式（1-2）是一個高次方程，不容易直接求解，通常采用“內插法”求irr的近似解，其原理如圖1-1所示。ai11npv(i1)npv(i2)0bi*1i21irr圖1-1 內插法求i

11、rr的示意圖內部收益率插值公式為： （1-3）式中：i*近似的內部收益式；i1試算用的較低折現率；i2試算用的較高折現率；npv (i1)用較低折現率計算的凈現值（應為正值）；npv (i2)用較高折現率計算的凈現值（應為負值）；判別準則：設基準折現率為i0，若irri0，則項目在經濟效果上可以接受；若irrtb，則項目應予以拒絕。為了克服靜態(tài)投資回收期未考慮資金時間價值的缺點，可采用動態(tài)投資回收期。所謂動態(tài)投資回收期，是提按照給定的基準折算率，用項目的凈收益的現值將總投資現值回收所需的時間。其表達公式為： （1-6）式中：動態(tài)投資回收期；kt第t年的投資額；nbt第t年的凈收益；其他符號意義

12、同公式（1-5）。動態(tài)投資回收期也可以根據項目財務分析的現金流量表計算，其公式為： （1-7）式中：為項目各年累計凈現金流量現值最后一個負值的年份。投資回收期指標的優(yōu)點是直觀、簡單，尤其是靜態(tài)投資回收期，表明投資需要多少年才能回收，便于為投資者衡量風險。因為投資者關心的是用較短的時間回收全部投資，減少投資風險。但是，投資回收期指標最大的缺點是沒有反映投資回收期以后方案的情況，因而不能全面反映項目在整個壽命期內真實的經濟效果。所以投資回收期一般用于粗略評價，需要和其他指標結合起來使用。（2）反映償債能力的指標反映償債能力的指標有資產負債率、流動比率及速動比率。資產負債率。資產負債率是反映項目各年

13、所面臨的財務風險程度及償債能力的指標。 （1-8）該指標是衡量項目財務風險的重要標志，它反映了項目的長期償債能力、資本結構、利用外借資金的程度以及投資者的操縱能力。流動比率。流動比率是流動資產總額與流動負債總額之比，即 （1-9）由于流動負債是要在短期內償還的債務，而流動資產是短期內可變現的資產，因此流動資產是償還流動負債的基礎，流動比率反映了項目的短期償債能力，同時也反映了項目的變現能力。流動比率越高，短期償債能力與變現能力越強；但過高的流動比率同時也表明流動資金占用過多，可能意味著產品滯銷、庫存材料積壓或貨幣資金使用效率不高等問題。一般認為流動比率在200%左右較合適。速動比率。速動比率是

14、速動資產與流動負債之比。速動資產是指可以在短期內變現的資產，是具有直接支付能力的資產。在流動資產中，存貨必須經過銷售才能變現，而銷售則要受市場許多不確定的制約。所以，如果流動資產中存貨占有較大的比重，盡管流動比率高，但其流動性卻差，而如果容易變現的流動資產，如貨幣資產、應收帳款、應收票據等速動資產占比重大，盡管流動比率不高，其流動性卻好。因此，為了真實反映流動資產的流動性及償債能力，應用速動資產與流動負債相比較，作為輔助流動比率的指標，表示立即償還的能力。對于速動比率的標準，通常認為在100%左右較合適。速動比率的計算公式為： （1-10）2 2300mw新建電廠項目工程概況該項目位于某市以西

15、約6.0km的黃泥湖鄉(xiāng)的龍?zhí)链寮跋蠕h村，至該市只需新修4.1km的公路與原市區(qū)道路聯系。電廠鐵路專用線由石（門）長（沙）線株木潭車站引出，長約6.4km，交通比較方便。該項目規(guī)劃容量為1200mw，一期工程建設2300mw燃煤發(fā)電機組，采用國產引進型機組，需燃煤約160104t/a，擬由陜西黃陵礦區(qū)供應。2.1 總投資估算2.1.1 工程量由設計人員提供，不足部分參照國內同類型機組的施工圖工程量。2.1.2 指標套用電力工程概算指標第一、二、三冊，并按電力部的有關文件調整定額水平及所在省的有關規(guī)定調整地區(qū)差價。2.1.3 取費標準：執(zhí)行國家相關文件2.1.4 設備價格鍋爐、汽機及電機的價格參某

16、已建電廠的合同價，并按年7%的物價指數遞推至編制年的價格水平，三大件價格為20837萬元/臺套。（其中：鍋爐11262萬元/臺、汽機5364.5萬元/臺，電機3210.5萬元/臺）。其他設備參照近期同類型工程的設備到貨價。2.1.5 本期工程主要材料用量及價差本期工程主要材料用量及價差如下表2-1所示：2.1.6 總投資估算由此而計算出本工程的靜態(tài)總投資為259114.57萬元，（單位造價4318.58元/kw）。其中：建筑工程費為72391.08萬元，設備購置費為99136.61萬元，安裝工程費為42337.46萬元，其他費用為45249.42萬元，其中外匯額度估列500萬美元。項目靜態(tài)總投

17、資扣減10161萬元的不變因素，按每年7%的價格指數計算出價差預備費為54724.14萬元。按年度資金使用設想，計算建設期利息28334.68萬元，發(fā)電工程總投資342173.38萬元。本工程的配套送變電項目共需靜態(tài)投資52715萬元，其規(guī)模為：220千伏變電所7座（3新4擴），及擴建14個220千伏出線間隔；新建220千伏線路427公里，110千伏線路60公里；相應的微波、光纖自動化借口及電能計費系統。配套送變電工程價差預備費11133.23萬元，建設期利息5764.49萬元，動態(tài)總投資69612.72萬元。序號材料名稱單位數量綜合單價（元）總差價（元）流貸利息及稅金合計（萬元）預算價實際價

18、差價1建筑工程1.1鋼筋t336001327 3800.00 2473.00 8309.28 532.62 8841.90 1.2型鋼t84001456 4500.00 3044.00 2556.96 163.90 2720.88 1.3水泥t123800190 380.00 190.00 2352.20 150.78 2502.98 1.4木材m314800736 860.00 124.00 183.52 11.76 195.28 合計13401.96 859.07 14261.03 2安裝工程2.1型鋼t42513324 4500.00 1176.00 499.92 29.46 529.3

19、8 2.2管材t72764455 7000.00 3545.00 2579.34 152.00 2731.34 2.3電力電纜km29520160 44250.00 24090.00 710.66 41.88 752.53 2.4控制電纜km32411590 12430.00 840.00 27.22 1.60 28.82 2.5熱工電纜km76811590 12430.00 840.00 64.51 3.80 68.31 2.6電纜橋架t9600.00 0.00 0.00 0.00 2.7燃油t8098700 2360.00 1660.00 1344.27 79.22 1423.49 合計3

20、2151.00 5225.91 307.96 5533.87 表2-1 主要材料用量及價差表2.2 工程進度設想及各年度投資分攤比例本工程計劃于2006年3月開始進行施工準備（征地拆遷及四通一平），2007年1月主廠房開挖，2009年6月#1機投產，2010年2月#2機投產。各年度投資分攤比例見表2-2所示。表2-2 各年度投資分攤比例為年度20062007200820092010比例10%25%35%25%5%2.3 其他基礎數據（參照湖南電網火電運行指標）：行業(yè)基準收益率：12%，投資方要求收益率：15%，所得稅率：33%，增值稅率：17%，城市建設維護稅率：5%，教育稅附加率：2%，殘值

21、率：4%，大修理費率：2.5%，計算年限：12年，平均材料費：4.53元/mw.h，平均其他費用：12.38元/mw.h，還貸折舊比：100%（前三年），100%（后三年），福利費系數：14%，公益金占公積金比例：33.33%，廠用電率：5.5%，全廠定員：1400人，人均年工資7234元，流動資金貸款利率12.24%。發(fā)電標煤耗：0.312t/mwh,標煤價：250元/t。設備年利用小時：5000h(投產第一年)，5500h(投產第二年)，5500h（達產年）。遞延資產3650萬元，從第一臺機投產開始，分6年攤銷。3 項目財務評價本項目財務評價依據是電力工業(yè)部電力規(guī)劃設計總院的電力項目經濟評

22、價方法及建設項目經濟評價方法與參數（第三版）。3.1 工程投資及資金籌措本工程動態(tài)總投資為342173.38萬元（單位投資5702.89元/kw），其中建設期利息為28334.68萬元。工程投資及資金籌措見表3-1、3-2所示。本項目由華中電力集團公司與湖南省合資建設，雙方共同組建有限責任公司負責工程的建設、運營和借貸的還本付息。合資公司的注冊資本金按項目總投資的15%（即51340萬元）計算，其中湖南省占60%。注冊資本金以外所需資金290833.38萬元由合資雙方按投資比例融資，融資利率按年15.3%計算。本項目所需流動資金為3706.6萬元，其中鋪底流動資金為1111.98萬元。3.2

23、銷售收入及電價測量在保證銷售收入能夠還清貸款及滿足各投資方分利要求的前提下，測算每年的電價。投產期（第4年）的上網電價為739.1元/mwh，銷售電價為913元/mwh。這一電價湖南電網是不能承受的。如果不能按此電價售電，電廠第4年就將虧損。造成這一情況的原因是這一年需償還27683.1萬元的貸款利息，而由于#1機于當年6月投產，售電量又僅為84.6mwh。第2臺機投產后，電價就相應降下來了，還貸期平均上網電價為420.63元/mwh，還清貸款后，平均上網電價降為320.3元/mwh，整個計算期的平均上網電價為386.39元/mwh，對于這一電價水平，湖南電網基本上能夠承受。表3-1 項目投資

24、構成表序號工程或費用名稱建筑工程費用設備購置費安裝工程費其他費用 合計1熱力系統10029.97 68773.26 17693.66 96496.89 2燃料系統4605.64 6182.78 1457.24 12245.66 3除灰系統4416.51 1419.75 2108.90 7945.16 4水處理系統597.97 3516.85 731.13 4845.16 5供水系統3062.75 1108.29 1061.15 5232.19 6電氣系統410.42 8810.63 8233.82 17454.87 7熱工控制系統7231.76 4895.70 12127.46 8交通運輸系統

25、17715.98 17715.98 9附屬生產工程13606.96 1435.64 495.40 15538.00 10生活福利工程3033.85 3033.85 11其他費用23623.47 23623.47 小計57480.05 98478.96 36677.00 23623.47 216259.48 基本預備費21625.95 21525.95 12干灰綜合利用650.00 657.65 126.59 1434.24 13材料價差14261.03 5533.87 19794.90 發(fā)電工程靜態(tài)總投資72391.08 99136.61 42337.46 45249.42 259114.57

26、 14各項單位投資（元/千瓦）1206.52 1652.28 705.62 754.16 4318.58 各項占總計27.94%38.26%16.34%17.46%100.00%15價差預備費54724.14 54724.14 16建設期貸款利息28334.68 28334.68 發(fā)電工程動態(tài)總投資72391.08 99136.61 42337.46 128308.24342173.38 17配套送變電工程靜態(tài)投資52715.00 18價差預備費11133.23 19建設期貸款利息5764.49 配套送變電工程動態(tài)總投資0.00 0.00 0.00 0.00 69612.72 20鋪底流動資金

27、1111.98 1111.98 工程計劃總資金72391.08 99136.61 42337.46 129420.22412898.08 表 3-2 投資總額與資金籌措表序 號 項 目 建設及投產年度 合 計12345一投資總和259114.57 1建設投資25911.46 64778.64 90690.10 64778.64 12955.73 259114.57 2價差預備費1742.67 9018.34 19608.84 19343.44 5010.83 54724.14 3建設期利息0.00 3833.50 16691.40 6435.34 1374.44 28334.68 小計2765

28、4.13 77630.49 126990.34 90557.43 19341.01 342173.38 4固定資產原值338512.10 5流動資金1853.30 1853.30 3706.60 二建設投資籌措27654.13 73796.99 110298.94 84122.09 17966.56 313838.71 1注冊資本27654.13 23685.87 51340.00 1.1國家資本11061.65 9474.35 20536.00 1.2地方資本16592.48 14211.52 30804.00 2融資50111.12 110298.94 84122.09 17966.56

29、262498.71 2.1國家融資20044.45 44119.58 33648.83 7186.63 104999.48 2.2地方融資30066.67 66179.36 50473.25 10779.94 157499.22 三流動資金籌措1853.30 1853.30 3706.60 1自由555.99 555.99 1111.98 2借款1297.31 1297.31 2594.62 3.3 項目盈利能力分析本案例作了全部投資、自有資金、國家及地方投資的財務現金流量表（見輔表1、2、3、4所示）。表3-3 財務評價結果firr（%）fnpv（萬元）pt（年）全部投資16.1259971

30、.28.13國家投資15.007788.4111.54地方投資15.0011682.7111.54自有資金18.6338859.289.85財務評價結果見表3-3所示，各項指標均優(yōu)于行業(yè)基準，這說明該項目的盈利能力較強。全部投資的累計凈現金流量如下圖：可見第8.13年（含建設期）即可收回投資。3.4 項目清償能力分析由“借款還本付息表（輔表9）”、“資金來源與運用表（輔表5）”、“資產負債表（輔表6）”可以看出本項目在計算期內各年的財務狀況及償債能力。本項目的借款按照“本金等額，利息照付”的原則從第5年開始分9年時間還清本金，償還借款的資金來源為：折舊費、攤銷費和未分配利潤。3.5 敏感性分析

31、由于本案例的計算原則是“在滿足各項條件的前提下測算電價（上網電價，下同）”，所以，在敏感性分析中僅分析各項單因素變化對電價的影響，根據對電價的承受能力來考察項目的風險性。敏感性分析主要考察總投資、發(fā)電小時、煤價、分利額和利率對財務指標的影響。3.6 盈虧平衡分析利用“成本費用計算表”及“損益表”可計算出每年的盈虧平衡點，在還完貸款后的一個正常年份（16年）的bep值為23.79%，也就是說：只要年運行小時數達到1309小時，企業(yè)就能保本，這說明本項目的風險性較小。3.7 項目財務評價結論從上述財務評價看，本項目的財務內部收益率高于行業(yè)基準收益率，投資回收期低于行業(yè)基準投資回收期，借款償還能滿足

32、貸款機構要求，從敏感性分析看，項目具有一定的抗風險能力，從盈虧平衡分析看，該項目投產后的風險較小，而且，測算出的上網電價除開投產期（第4年）外，湖南省也能夠承受。因此，該項目從財務上是可行的。輔表1 財務現金流量表（全部投資）項 目年 度第1年第2年第3年第4年第5年第6年第7年第8年第9年第10年第11年一、現金流入62524.1131809.5137777.3135635.8130053.2129695.4129337.5128670.81、產品銷售收入62524.1131809.5137777.3135635.8130053.2129695.4129337.5128670.82、回收固定

33、資產3、回收無形資產余值4、回收流動資金5、其他二、現金流出27654.077630.5128844.4113028.676056.860800.461688.261090.962881.364671.766196.01、建設投資27654.077630.5126991.190557.319340.42、流動資金1853.31853.33、經營成本13927.839514.040937.640937.640937.640937.640937.640937.64、銷售稅金及附加6690.114103.614742.214513.013915.713877.413839.113767.85、所得稅

34、0.02813.24648.75662.75662.77322.98983.010431.66、獎利及福利基金0.0285.6471.9574.9574.9743.4911.91059.07、其他三、凈現金流量-27654.0-77630.5-128844.4-50504.455752.676977.073947.668962.366814.164665.962474.8四、累計凈現金流量-27654.0-105284.5-234128.9-284633.3-228880.7-151903.7-77956.1-8993.857820.3122486.2184960.9五、凈現金流量現值-246

35、91.1-61886.6-91708.9-32096.531635.538998.933450.127852.724093.820820.717960.0六、凈現金流量現值累計-24691.1-86577.6-178286.5-210383.0-178745.5-139748.5-106298.4-78445.7-54351.9-33531.2-15571.2續(xù)輔表1 財務現金流量表（全部投資）項 目年 度第12年第13年第14年第15年第16年第17年第18年第19年第20年第21年第22年第23年一、現金流入123088.2 121929.8 115359.2 115359.2 95356

36、.5 95356.5 95356.5 95356.5 95356.5 95356.5 95356.5 126084.2 1、產品銷售收入123088.2 121929.8 115359.2 115359.2 95356.5 95356.5 95356.5 95356.5 95356.5 95356.5 95356.5 95296.7 2、回收固定資產27081.0 3、回收無形資產余值4、回收流動資金3706.6 5、其他二、現金流出65598.7 66910.9 65887.1 65887.1 67097.8 67097.8 67097.8 67097.8 67097.8 67097.8 6

37、7097.8 67072.0 1、建設投資2、流動資金3、經營成本40937.6 40937.6 40937.6 40937.6 40937.6 40937.6 40937.6 40937.6 40937.6 40937.6 40937.6 40937.6 4、銷售稅金及附加13170.4 13046.5 12343.4 12343.4 10203.1 10203.1 10203.1 10203.1 10203.1 10203.1 10203.1 10196.7 5、所得稅10431.6 11735.4 11444.2 11444.2 14486.4 14486.4 14486.4 14486

38、.4 14486.4 14486.4 14486.4 14468.8 6、獎利及福利基金1059.0 1191.3 1161.8 1161.8 1470.6 1470.6 1470.6 1470.6 1470.6 1470.6 1470.6 1468.8 7、其他三、凈現金流量57489.5 55018.9 49472.1 49472.1 28258.8 28258.8 28258.8 28258.8 28258.8 28258.8 28258.8 59012.3 四、累計凈現金流量242450.4 297469.3 346941.4 396413.4 424672.2 452930.9 48

39、1189.7 509448.4 537707.2 565965.9 594224.7 653237.0 五、凈現金流量現值14756.1 12608.9 10123.0 9038.4 4609.7 4115.7 3674.8 3281.0 2929.5 2615.6 2335.4 4354.4 六、凈現金流量現值累計-815.0 11793.9 21916.8 30955.2 35564.8 39680.5 43355.3 46636.3 49565.8 52181.4 54516.8 58871.2 輔表2 財務現金流量表（自有資金）項 目年 度第1年第2年第3年第4年第5年第6年第7年第8

40、年第9年第10年第11年一、現金流入62524.1 131809.5 137777.3 135635.8 130053.2 129695.4 129337.5 128670.8 1、產品銷售收入62524.1 131809.5 137777.3 135635.8 130053.2 129695.4 129337.5 128670.8 2、回收固定資產余值3、回收無形資產余值4、回收流動資金5、其他二、現金流出27654.0 23686.0 556.0 49174.6 128738.3 133583.5 129486.1 123903.5 120708.6 117513.7 114052.8 1

41、、建設投資中自有資金27654.0 23686.0 2、流動資金中自有資金556.0 556.0 3、經營成本13927.8 39514.0 40937.6 40937.6 40937.6 40937.6 40937.6 40937.6 4、建設投資借款本金償還包括流動資金借款本金30165.9 32583.4 32583.4 32583.4 32583.4 32583.4 32583.4 5、貸款利息償還28000.7 41856.0 40199.7 35214.4 30229.2 25243.9 20258.6 15273.4 6、銷售稅金及附加6690.1 14103.6 14742.2

42、 14513.0 13915.7 13877.4 13839.1 13767.8 7、所得稅0.0 2813.2 4648.7 5662.7 5662.7 7322.9 8983.0 10431.6 8、獎利及福利基金0.0 285.6 471.9 574.9 574.9 743.4 911.9 1059.0 9、其他三、凈現金流量-27654.0 -23686.0 -556.0 13349.5 3071.2 4193.8 6149.7 6149.7 8986.8 11823.8 14617.9 四、累計凈現金流量-27654.0 -51340.0 -51896.0 -38546.5 -354

43、75.3 -31281.5 -25131.8 -18982.1 -9995.3 1828.5 16446.4 五、凈現金流量現值-24691.1 -18882.3 -395.7 8483.9 1742.7 2124.7 2781.8 2483.8 3240.7 3807.0 4202.3 六、凈現金流量現值累計-24691.1 -43573.4 -43969.1 -35485.3 -33742.6 -31617.9 -28836.1 -26352.3 -23111.6 -19304.7 -15102.4 續(xù)輔表2 財務現金流量表（自有資金）項 目年 度第12年第13年第14年第15年第16年第

44、17年第18年第19年第20年第21年第22年第23年一、現金流入123088.2 121929.8 115359.2 115359.2 95356.5 95356.5 95356.5 95356.5 95356.5 95356.5 95356.5 123489.6 1、產品銷售收入123088.2 121929.8 115359.2 115359.2 95356.5 95356.5 95356.5 95356.5 95356.5 95356.5 95356.5 95296.7 2、回收固定資產余值27081.0 3、回收無形資產余值4、回收流動資金1112.0 5、其他二、現金流出108470.2 104797.1 66204.7 66204.7 67415.3 67415.3 67415.3 67415.3 67415.3 67415.3 67415.3 69984.1 1、建設投資中自有資金2、流動資金中自有資金3、經營成本40937.6 40937.6 40937.6 40937.6 40937.6 40937.6 40937.6 40937.6 40937.6 40937.6 40937.6 40937.6 4、建設投資借款本金償還包括流動資金借款本金32583.4 32583.4 27081.0 5、貸款利息償還10288.