電大《企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)管理》試題及答案小抄

1、專(zhuān)業(yè)好文檔中央廣播電視大學(xué)2013-2014學(xué)年度第一學(xué)期“開(kāi)放本科”期末考試（半開(kāi)卷） 企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)管理 試題 2014年1月一、判斷題(正確的在括號(hào)內(nèi)劃“”，錯(cuò)誤的在括號(hào)內(nèi)劃“”。每小題1分，共10分) 1依照交易成本理論，“市場(chǎng)”與“企業(yè)”是相同并可相互替代或互補(bǔ)的機(jī)制。( ) 2。在企業(yè)集團(tuán)的組建中，管理優(yōu)勢(shì)是企業(yè)集團(tuán)健康發(fā)展的保障。( ) 3企業(yè)集團(tuán)事業(yè)部作為集團(tuán)總部與子公司間的“中間管理層”，本身并不具備法人資格。 ( ) 4分權(quán)式財(cái)務(wù)管理體制下，集團(tuán)大部分的財(cái)務(wù)決策權(quán)下沉在子公司或事業(yè)部。( ) 5。企業(yè)集團(tuán)戰(zhàn)略管理以企業(yè)集團(tuán)全局為管理對(duì)象，追求集團(tuán)整體效益。這符合企業(yè)集團(tuán)戰(zhàn)略管

2、理的高層導(dǎo)向的特點(diǎn)。( ) 6企業(yè)集團(tuán)投資方式中的并購(gòu)?fù)顿Y方式，具有進(jìn)入目標(biāo)市場(chǎng)較快等優(yōu)點(diǎn)。( ) 7。分拆上市是企業(yè)內(nèi)部融資的最主要方式。( ) 8預(yù)算考核是對(duì)經(jīng)營(yíng)者年度業(yè)績(jī)的考核與評(píng)價(jià)。( ) 9短期償債能力通常與流動(dòng)資產(chǎn)、流動(dòng)負(fù)債的結(jié)構(gòu)相關(guān)。( )10企業(yè)集團(tuán)業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)指標(biāo)體系主要由財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)指標(biāo)和非財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)指標(biāo)兩部分構(gòu)成。( )二、單項(xiàng)選擇題(將正確答案的字母序號(hào)填入括號(hào)內(nèi)。每小題2分, 共20分) 11.當(dāng)投資企業(yè)擁有被投資企業(yè)有表決權(quán)的資本比例超過(guò)50以上時(shí)，母公司對(duì)被投資企業(yè)擁有的控制權(quán)為( )。 a。相對(duì)控股 b絕對(duì)控股 c全資控股 d共同控股 12對(duì)于金融控股型企業(yè)集團(tuán)，母公司選

3、擇何種企業(yè)進(jìn)入企業(yè)集團(tuán)，根本的依據(jù)是潛在成員企業(yè)的( )。 a財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)表現(xiàn) b業(yè)務(wù)協(xié)同程度 c融資籌資能力 d。資源優(yōu)化配置 13依照企業(yè)集團(tuán)總部管理的定位，( )功能是企業(yè)集團(tuán)管理的保障。 a人力資源管理 b戰(zhàn)略決策與管理 c資本運(yùn)營(yíng)管理 d財(cái)務(wù)控制與管理 14集監(jiān)督權(quán)、執(zhí)行權(quán)和決策權(quán)于一身的財(cái)務(wù)總監(jiān)委派制是( )。 a控制型財(cái)務(wù)總監(jiān)制 b決策型財(cái)務(wù)總監(jiān)制 c混合型財(cái)務(wù)總監(jiān)制 d管理型財(cái)務(wù)總監(jiān)制 15將部分資產(chǎn)或子公司出售給同行業(yè)的其它公司的投資戰(zhàn)略屬于( )。 a擴(kuò)張型投資戰(zhàn)略 b積極型投資戰(zhàn)略 c收縮型投資戰(zhàn)略 d。穩(wěn)固發(fā)展型投資戰(zhàn)略 16下列并購(gòu)支付方式中，( )是最簡(jiǎn)捷、最迅速且最為

4、那些現(xiàn)金拮據(jù)的目標(biāo)公司所歡迎的方式。 a現(xiàn)金支付方式 b賣(mài)方融資方式 c杠桿收購(gòu)方式 d股票對(duì)價(jià)方式 17根據(jù)企業(yè)集團(tuán)設(shè)立財(cái)務(wù)公司應(yīng)當(dāng)具備的條件，申請(qǐng)前一年，母公司的注冊(cè)資本金不低于( )億元人民幣。 a11 b.10 c.9 d.818算管理離不開(kāi)組織內(nèi)部每個(gè)人的高度參與，體現(xiàn)了集團(tuán)預(yù)算管理的( )特征。 a全程性 b.戰(zhàn)略性 c.全員性 d.機(jī)制性 19公司財(cái)務(wù)狀況是對(duì)公司某一時(shí)點(diǎn)的資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)及( )等的統(tǒng)稱(chēng)。 a。資產(chǎn)結(jié)構(gòu) b資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu) c負(fù)債結(jié)構(gòu) d資產(chǎn)負(fù)債比率 20。集團(tuán)層面的業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)包括：母公司自身業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)和( )等方面。 a集團(tuán)整體業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià) b分公司業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià) c子公司業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià) d

5、事業(yè)部業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)三、多項(xiàng)選擇題(下面各題所給的備選答案中，至少有兩項(xiàng)是正確的， 將正確答案的字母序號(hào)填入括號(hào)內(nèi)。多選或漏選均不得分。每 小題2分。共10分) 21在企業(yè)集團(tuán)的存在與發(fā)展中，主流的解釋性理論有( )。 a交易成本理論 b規(guī)模經(jīng)濟(jì)理論 c角色缺失理論 d范圍經(jīng)濟(jì)理論 e資產(chǎn)組合與風(fēng)險(xiǎn)分散理論 22依據(jù)對(duì)財(cái)務(wù)總監(jiān)責(zé)任定位不同，財(cái)務(wù)總監(jiān)委派制可分為( )等類(lèi)型。 a參與型財(cái)務(wù)總監(jiān)制 b監(jiān)控型財(cái)務(wù)總監(jiān)制 c。決策型財(cái)務(wù)總監(jiān)制 d混合型財(cái)務(wù)總監(jiān)制 e計(jì)劃型財(cái)務(wù)總監(jiān)制 23。在財(cái)務(wù)管理實(shí)踐中，企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)理念主要有( )。 a利潤(rùn)最大化的收益理念 b協(xié)同效應(yīng)最大化的價(jià)值理念 c注重分權(quán)管理的管

6、理理念 d數(shù)據(jù)化的管理文化 e可持續(xù)發(fā)展的增長(zhǎng)理念 24預(yù)算監(jiān)控指標(biāo)中的非財(cái)務(wù)性關(guān)鍵業(yè)績(jī)指標(biāo)有( )。 a產(chǎn)品產(chǎn)量 b。資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 c。產(chǎn)品質(zhì)量 d產(chǎn)品單位成本 e市場(chǎng)份額 25。企業(yè)集團(tuán)整體財(cái)務(wù)管理分析著眼于集團(tuán)總體的財(cái)務(wù)健康狀況，其基本特征有( )。 a以分部報(bào)表為依據(jù) b以集團(tuán)戰(zhàn)略為導(dǎo)向 c以合并報(bào)表為基礎(chǔ) d。以提升集團(tuán)整體價(jià)值創(chuàng)造為目標(biāo)e側(cè)重“財(cái)務(wù)一業(yè)務(wù)”一體化分析四、計(jì)算題(共30分，請(qǐng)寫(xiě)出計(jì)算公式及過(guò)程。計(jì)算結(jié)果可以保留兩位小數(shù))26.(本題20分)2010年底甲公司擬對(duì)乙公司進(jìn)行收購(gòu)，根據(jù)預(yù)測(cè)分析，得到并購(gòu)重組后目標(biāo)公司乙公司20112015年間的增量自由現(xiàn)金流量依次為一600

7、0萬(wàn)元、一500萬(wàn)元、2000萬(wàn)元、3000萬(wàn)元、3800萬(wàn)元。假定2016年及其以后各年的增量自由現(xiàn)金流量為1400萬(wàn)元。同時(shí)根據(jù)較為可靠的資料，測(cè)知乙公司經(jīng)并購(gòu)重組后的加權(quán)平均資本成本為76，考慮到未來(lái)的其他不確定因素，擬以8為折現(xiàn)率。此外，乙公司目前賬面資產(chǎn)總額為6600萬(wàn)元，賬面?zhèn)鶆?wù)為1600萬(wàn)元。 要求：采用現(xiàn)金流量折現(xiàn)模式對(duì)乙公司的股權(quán)價(jià)值進(jìn)行估算。 附：復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)表 n l 2 3 4 5 8 o93 o86 079 o74 o、68 27(本題10分)甲公司資本結(jié)構(gòu)有關(guān)數(shù)據(jù)如下：總資產(chǎn)(即投入資本)1000萬(wàn)元，凈資產(chǎn)300萬(wàn)元，息稅前利潤(rùn)150萬(wàn)元，利息70萬(wàn)元，所得稅率2

8、5，稅后利潤(rùn)60萬(wàn)元，加權(quán)平均資本成本率為6。 要求分別計(jì)算： (1)凈資產(chǎn)收益率(roe)； (2)投入資本報(bào)酬率(roic)； (3)經(jīng)濟(jì)增加值(eva)。五、案例分析題(共30分) 28.a集團(tuán)公司是一家上市的房地產(chǎn)企業(yè)，其總部采用“強(qiáng)勢(shì)總部”模式加強(qiáng)對(duì)子公司的管理，具體做法有： (1)總部集中了投資決策權(quán)、財(cái)務(wù)權(quán)、融資權(quán)、人事權(quán)和工資制定權(quán)；子公司定位于一個(gè)執(zhí)行和操作的機(jī)構(gòu)。 (2)資金由總部統(tǒng)一管理，一線(xiàn)子公司的主要款項(xiàng)支付都是通過(guò)集團(tuán)結(jié)算網(wǎng)絡(luò)統(tǒng)一支付，各一線(xiàn)公司的主要銷(xiāo)售回款也集中存放在集團(tuán)資金中心。 (3)采用矩陣式組織結(jié)構(gòu)來(lái)對(duì)子公司進(jìn)行管理。子公司職能部門(mén)受子公司總經(jīng)理領(lǐng)導(dǎo)，同

9、時(shí)受總公司職能部門(mén)直線(xiàn)管理。 (4)總部財(cái)務(wù)部、資金管理部、規(guī)劃設(shè)計(jì)部的集權(quán)程度最高；而營(yíng)銷(xiāo)企劃部門(mén)、工程管理中心等部門(mén)，總部更多地是通過(guò)制定政策和管理制度、規(guī)范業(yè)務(wù)流程和監(jiān)督項(xiàng)目執(zhí)行，以指導(dǎo)、服務(wù)子公司。 (5)a集團(tuán)公司管理系統(tǒng)的框架：項(xiàng)目定位與發(fā)展流程、人事管理流程、財(cái)務(wù)管理流程、資金管理流程和行政管理。 要求結(jié)合案例回答： (1)a集團(tuán)公司采用的是哪一種管理體制(模式)?談?wù)剬?duì)這種管理體制的看法。 (2)結(jié)合房地產(chǎn)行業(yè)經(jīng)營(yíng)特點(diǎn)，論述a集團(tuán)公司采取資金集中管理的原因和好處。 (3)為什么a集團(tuán)公司總部財(cái)務(wù)部、資金管理部、規(guī)劃設(shè)計(jì)部的集權(quán)程度最高；而營(yíng)銷(xiāo)企劃部門(mén)、工程管理中心等部門(mén)，總部更

10、多地是通過(guò)制定政策和管理制度、規(guī)范業(yè)務(wù)流程和監(jiān)督項(xiàng)目執(zhí)行來(lái)指導(dǎo)、服務(wù)子公司?2011-2012學(xué)年度第二學(xué)期企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)管理試題答案 2012、7一、判斷題 （每小題1分，共10分） 1.x 2.v 3.v 4.v 5.x 6.v 7.x 8.x 9.v 10.v二單項(xiàng)選擇題（每小題2分，共20分） 11.b 12.a 13.d 14.c 15.c 16.a 17.d 18.c 19.b 20.a三多項(xiàng)選擇題（多選或漏選均不得分。每小題2分，共10分） 21.ae 22.bcd 23.bde 24.ace 25.bcd四計(jì)算題（列出計(jì)算公式或計(jì)算過(guò)程可酌情給分，共30分） 26.解：（本題20

11、分） 公司明確的預(yù)測(cè)期內(nèi)現(xiàn)金流量現(xiàn)值總和 =（-6000）/（1+8%）+（-500）/(1+8%) =6000x0.93-500x0.86+2000x0.79+3000x0.74+3800x0.68 =5580430+1580+2220+2584=374（萬(wàn)元） 明確的預(yù)測(cè)期后現(xiàn)金流量現(xiàn)值和 =1400/8%x1/(1+8%) =1400/8%x0.68=11900（萬(wàn)元）乙公司預(yù)計(jì)整體價(jià)值=374+11900=12274（萬(wàn)元）乙公司預(yù)計(jì)股權(quán)價(jià)值=122741600=10674（萬(wàn)元）27.解：（本題10分） （1）凈資產(chǎn)收益率=凈利潤(rùn)/凈資產(chǎn)（賬面值） =60/300=20% (2 )投

12、入資本報(bào)酬率=息稅前利潤(rùn)（1-t）/投入資本總額100% =150（1-25%）/1000=112.5/1000=11.25% （3）經(jīng)濟(jì)增加值=稅后凈營(yíng)業(yè)利潤(rùn)資本成本 =稅后凈營(yíng)業(yè)利潤(rùn)投入資本總額平均資本成本率 =112.510006%=52.5五、案例分析題(共30分) 28要點(diǎn)提示： (1)a集團(tuán)公司采取的是集權(quán)的財(cái)務(wù)管理體制。在這一體制下，集團(tuán)重大財(cái)務(wù)決策權(quán)集中于總部。（教材34頁(yè)） 這一體制的優(yōu)點(diǎn)主要有：第一，集團(tuán)總部統(tǒng)一決策，有利于規(guī)范各成員企業(yè)的行動(dòng)，促使集團(tuán)整體政策目標(biāo)的貫徹與實(shí)現(xiàn)；第二，最大限度地發(fā)揮企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)資源優(yōu)勢(shì)，優(yōu)化財(cái)務(wù)資源配置，“集中財(cái)力辦大事，(如實(shí)行資金集中管

13、理、統(tǒng)一授信管理等)、降低融資成本等，實(shí)現(xiàn)企業(yè)集團(tuán)整體財(cái)務(wù)目標(biāo)；第三，有利于發(fā)揮總部財(cái)務(wù)決策與管控能力，降低集團(tuán)下屬成員單位的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。 但其不足也非常明顯，主要體現(xiàn)在：第一，決策風(fēng)險(xiǎn)。集權(quán)制依賴(lài)于總部決策與管控能力，依賴(lài)于其所擁有的決策與管控信息，而如果不具備這些條件，將導(dǎo)致企業(yè)集團(tuán)重大財(cái)務(wù)決策失誤；第二，不利于發(fā)揮下屬成員單位財(cái)務(wù)管理的積極性；第三，降低應(yīng)變能力。由于總部并不直接面對(duì)市場(chǎng)，其決策依賴(lài)于內(nèi)部信息傳遞，而真正面對(duì)市場(chǎng)并具應(yīng)變能力的下屬成員單位并不擁有決策權(quán)，因此也有可造成集團(tuán)市場(chǎng)應(yīng)變力、靈活性差等而貽誤市場(chǎng)機(jī)會(huì)。(12分) (2)原因：房地產(chǎn)需要大量資金投入，對(duì)外部資

14、本特別是銀行借款依賴(lài)性較強(qiáng)；收支不同步，房地產(chǎn)銷(xiāo)售獲得大量現(xiàn)金時(shí)，該項(xiàng)目的投入大都完成，造成大量現(xiàn)金富余。 好處：資金集中管理是集團(tuán)內(nèi)部資本市場(chǎng)有效運(yùn)行的根本。通過(guò)資金集中管理可以規(guī)范集團(tuán)資金使用，增強(qiáng)總部對(duì)成員企業(yè)的財(cái)務(wù)控制力，同時(shí)增加集團(tuán)融資和償債能力、優(yōu)化資源配置、加速集團(tuán)內(nèi)部資金周轉(zhuǎn)，進(jìn)而提高集團(tuán)資源配置優(yōu)勢(shì)。(10分)（教材110頁(yè)）(3)這是由a集團(tuán)公司的行業(yè)特點(diǎn)決定的。房地產(chǎn)項(xiàng)目選擇和設(shè)計(jì)、資金融通與管理是成功的關(guān)鍵，因此彰顯了總部財(cái)務(wù)部、資金管理部、規(guī)劃設(shè)計(jì)部的作用，需要高度集權(quán)；而營(yíng)銷(xiāo)企劃部門(mén)、工程管理等具有共性，總部只需通過(guò)制定政策和管理制度、規(guī)范業(yè)務(wù)流程和監(jiān)督項(xiàng)目執(zhí)行，以

15、指導(dǎo)、服務(wù)子公司就可以了。(8分) 注：學(xué)生能用自己的語(yǔ)言表達(dá)核心意思，就可以得分。意思不夠準(zhǔn)確的適當(dāng)扣分。在某一點(diǎn)上論述很充分的，適當(dāng)加分。中央廣播電視大學(xué)2011-2012學(xué)年度第一學(xué)期“開(kāi)放本科”期末考試（半開(kāi)卷） 2012年1月企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)管理 試題一、判斷題【正確的在括號(hào)內(nèi)劃“”，錯(cuò)誤的在括號(hào)內(nèi)劃“”。每小題1分，共10分）1在企業(yè)集團(tuán)中，母公司作為企業(yè)集團(tuán)的核心，具有資本、資產(chǎn)、產(chǎn)品、技術(shù)、管理、人才、市場(chǎng)網(wǎng)絡(luò)、品牌等各方面優(yōu)勢(shì)。( )2在企業(yè)集團(tuán)的組建中，資源優(yōu)勢(shì)是企業(yè)集團(tuán)成立的前提。( )3事業(yè)部作為集團(tuán)總部與子公司間的“中間管理層”，是一個(gè)獨(dú)立的法人，擁有相對(duì)獨(dú)立完整的經(jīng)營(yíng)權(quán)

16、、管理權(quán)。( )4企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)組織體系是維系企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)管理運(yùn)行的組織保障。( )5融資方式大體分為“股權(quán)融資”和“內(nèi)源融資”兩類(lèi)。( )6股利政策屬于集團(tuán)重大財(cái)務(wù)決策，因此，股利類(lèi)型、分配比率、支付方式等財(cái)務(wù)決策權(quán)都應(yīng)高度集中于集團(tuán)總部。( )7財(cái)務(wù)公司作為集團(tuán)資金管理中心，其風(fēng)險(xiǎn)大小將在很大程度上影響著集團(tuán)整體的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。( )8集團(tuán)預(yù)算工作組成員一般由總部經(jīng)營(yíng)團(tuán)隊(duì)、集團(tuán)總部相關(guān)職能機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)人及下屬主要子公司總經(jīng)理等組成。作為常設(shè)機(jī)構(gòu)，工作組必須單獨(dú)設(shè)立。( )9“投入資本總額”是指某一時(shí)點(diǎn)對(duì)企業(yè)資產(chǎn)具有利益索取權(quán)的各類(lèi)投資者（如債權(quán)人和股東）為企業(yè)所提供的資本總額。( )10.根據(jù)國(guó)資委

17、相關(guān)規(guī)則，國(guó)有企業(yè)平均資本成本率統(tǒng)一為7.5%。( )二、單項(xiàng)選擇題（將正確答案的字母序號(hào)填入括號(hào)內(nèi)。每小題2分 共20分）11當(dāng)投資企業(yè)直接或通過(guò)子公司間接地?fù)碛斜煌顿Y企業(yè)20%以上但低于50%的表決權(quán)資本時(shí)，會(huì)計(jì)意義的控制權(quán)為( a重大影響 )。12.產(chǎn)業(yè)單一型企業(yè)集團(tuán)中，組建橫向一體化企業(yè)集團(tuán)的主要?jiǎng)右蚴? c謀取規(guī)模優(yōu)勢(shì) )。13.在分權(quán)式財(cái)務(wù)管理體制下，集團(tuán)大部分的財(cái)務(wù)決策權(quán)下沉在( d子公司或事業(yè)部 )。14.企業(yè)集團(tuán)戰(zhàn)略管理具有長(zhǎng)期性，會(huì)隨環(huán)境因素的重大改變而進(jìn)行戰(zhàn)略調(diào)整，表明其具有( a動(dòng)態(tài)性 )的特點(diǎn)。15.( c集團(tuán)整體戰(zhàn)略 )是制定企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的根本。16投資項(xiàng)目可行

18、性研究報(bào)告中的“財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)”不涉及的內(nèi)容是( b項(xiàng)目市場(chǎng)預(yù)測(cè) )。17下列行為屬于間接融資方式的是( b從銀行借款 )。18企業(yè)集團(tuán)選擇“做大”、“做強(qiáng)”路徑時(shí)，會(huì)直接影響預(yù)算指標(biāo)的選擇?！白鰪?qiáng)”導(dǎo)向下，預(yù)算指標(biāo)會(huì)側(cè)重( c利潤(rùn)總額 )。19凈資產(chǎn)收益率是企業(yè)凈利潤(rùn)與凈資產(chǎn)（賬面值）的比率，反映了( b股東 )的收益能力。20.投入資本報(bào)酬率=( d息稅前利潤(rùn) )(1- t)/投入資本總額100%三、多項(xiàng)選擇題（下面各題所給的備選答案中，至少有兩項(xiàng)是正確的，將正確答案的字母序號(hào)填入括號(hào)內(nèi)。多選或漏選均不得分。每小題2分，共10分）21企業(yè)發(fā)展的基本模式有( )。 b內(nèi)源性發(fā)展 d并購(gòu)性增長(zhǎng)22影

19、響企業(yè)集團(tuán)組織結(jié)構(gòu)選擇的最主要因素有( )。 a公司戰(zhàn)略 e公司環(huán)境23企業(yè)集團(tuán)戰(zhàn)略可分的級(jí)次包括有( )。 b集團(tuán)整體戰(zhàn)略 c職能戰(zhàn)略 d經(jīng)營(yíng)單位級(jí)戰(zhàn)略24.企業(yè)集團(tuán)下屬成員單位預(yù)算是集團(tuán)下屬成員單位作為獨(dú)立的法人實(shí)體，根據(jù)集團(tuán)戰(zhàn)略與各自年度經(jīng)營(yíng)計(jì)劃，就其生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)、財(cái)務(wù)活動(dòng)等所編制的預(yù)算。主要包括有( )。 a業(yè)務(wù)經(jīng)管預(yù)算 b資本支出預(yù)算 c現(xiàn)金流預(yù)算 d財(cái)務(wù)報(bào)表預(yù)算25.一般認(rèn)為，反映企業(yè)財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)的維度主要包括( )等方面。 c盈利能力 d償債能力 e資產(chǎn)周轉(zhuǎn)能力四、計(jì)算題（共30分，請(qǐng)寫(xiě)出計(jì)算公式及過(guò)程，計(jì)算結(jié)果可以保留兩位小數(shù)） 26.（本題10分）甲集團(tuán)公司意欲收購(gòu)在業(yè)務(wù)及市場(chǎng)方

20、面與其具有、一定協(xié)同性的乙企業(yè)52%的股權(quán)，相關(guān)資料如下： 乙企業(yè)擁有普通股6000萬(wàn)股，2008、2009、2010年三年的平均每股收益為0.5元股。甲集團(tuán)公司決定選用市盈率法對(duì)乙企業(yè)進(jìn)行估值，以乙企業(yè)自身的市盈率20為參數(shù)。 要求： (1)計(jì)算乙企業(yè)每股價(jià)值； (2)計(jì)算乙企業(yè)價(jià)值總額；(3)計(jì)算甲集團(tuán)公司收購(gòu)乙企業(yè)預(yù)計(jì)需支付的價(jià)款。27（本題20分）某企業(yè)集團(tuán)是一家控股投資公司，自身總資產(chǎn)為3000萬(wàn)元，資產(chǎn)負(fù)債率為28%。該公司現(xiàn)有甲、乙、丙三家控股子公司，母公司對(duì)三家子公司的投資總額為2000萬(wàn)元，對(duì)各子公司的投資及所占股份見(jiàn)下表： 假定母公司要求達(dá)到的權(quán)益資本報(bào)酬率為15%，且母公

21、司收益的80%來(lái)源于子公司的投資收益，各子公司資產(chǎn)報(bào)酬率及稅負(fù)相同。要求： (1)計(jì)算母公司稅后目標(biāo)利潤(rùn)； (2)計(jì)算子公司對(duì)母公司的收益貢獻(xiàn)份額；(3)假設(shè)少數(shù)權(quán)益股東與大股東具有相同的收益期望，試確定三個(gè)子公司自身的稅后目標(biāo)利潤(rùn)。26.解： 丙公司的貢獻(xiàn)份額=32480%（600/2000）=77. 76（萬(wàn)元） （3分） (3)三個(gè)子公司的稅后目標(biāo)利潤(rùn)： 甲公司稅后目標(biāo)利潤(rùn)=103. 68100% =103. 68（萬(wàn)元） （2分） 乙公司稅后目標(biāo)利潤(rùn)=77. 7680%=97.2（萬(wàn)元） （2分）丙公司稅后目標(biāo)利潤(rùn)=77.7660%=129.6（萬(wàn)元） （2分）五、案例分析題（共30分

22、） 28.某汽車(chē)行業(yè)集團(tuán)公司汽車(chē)技術(shù)改造項(xiàng)目，經(jīng)專(zhuān)家、學(xué)者的反復(fù)論證被有關(guān)部門(mén)正式批準(zhǔn)。這個(gè)項(xiàng)目的總投資額預(yù)計(jì)為4億元，生產(chǎn)能力為4萬(wàn)臺(tái)，明年動(dòng)工。但項(xiàng)目資金不足，準(zhǔn)備融資1億元資金。有關(guān)人員（集團(tuán)領(lǐng)導(dǎo)、財(cái)務(wù)顧問(wèn)、研究中心人員）意見(jiàn)如下： a:目前籌集的1億元資金，主要用于投資少、效益高的技術(shù)改造項(xiàng)目。這些項(xiàng)目在2年內(nèi)均能完成建設(shè)并正式投產(chǎn)，到時(shí)將大大提高公司的生產(chǎn)能力和產(chǎn)品質(zhì)量，估計(jì)這筆投資在投產(chǎn)后3年內(nèi)可完全收回。所以應(yīng)發(fā)行5年期的債券籌集資金。 b:目前公司全部資產(chǎn)總額為10億元，其中負(fù)債6億元，資產(chǎn)負(fù)債率為60%，其中長(zhǎng)期負(fù)債為2億元。這種負(fù)債比率在我國(guó)處于中等水平，與世界發(fā)達(dá)國(guó)家如美

23、國(guó)、英國(guó)等相比，負(fù)債比率已經(jīng)比較高了。如果再利用債券籌集1億元資金，負(fù)債比率將達(dá)到64%，且債券利率通常會(huì)高于向銀行貸款。因此負(fù)債比率過(guò)高，不僅會(huì)提高資金成本，還會(huì)加大財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。所以，我們不能利用債券籌資，只能靠發(fā)行普通股股票或優(yōu)先股股票籌集資金。 c:發(fā)行普通股的手續(xù)較為復(fù)雜，費(fèi)用也較高，需要時(shí)間較長(zhǎng)，可能會(huì)影響資金到位，建議向銀行貸款。 d:目前我國(guó)經(jīng)濟(jì)正處于繁榮時(shí)期，已出現(xiàn)通脹跡象，宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境可能會(huì)變化，特別是貨幣政策，如利率有可能調(diào)整。到時(shí)汽車(chē)行業(yè)可能會(huì)受到?jīng)_擊，銷(xiāo)售量可能會(huì)下降。在進(jìn)行籌資和投資時(shí)應(yīng)考慮這一因素，否則盲目上馬，后果將十分嚴(yán)重。 e:宏觀經(jīng)濟(jì)政策的調(diào)整應(yīng)不會(huì)影響該公司

24、的銷(xiāo)售量。這是因?yàn)樵摴旧a(chǎn)的輕型貨車(chē)和旅行車(chē)，幾年來(lái)銷(xiāo)售情況一直較好，暢銷(xiāo)全國(guó)29個(gè)省、市、自治區(qū)，市場(chǎng)上較長(zhǎng)時(shí)間供不應(yīng)求。在近幾年全國(guó)汽車(chē)行業(yè)質(zhì)量評(píng)比中，輕型客車(chē)連續(xù)奪魁，輕型貨車(chē)連續(xù)兩年獲得第一名，一年獲得第二名。同時(shí)，宏觀環(huán)境變化可能會(huì)引起汽車(chē)滯銷(xiāo)，但這只可能限于質(zhì)次價(jià)高的非名牌產(chǎn)品，而該公司的幾種名牌汽車(chē)仍會(huì)暢銷(xiāo)不衰。 根據(jù)案例，請(qǐng)回答： (1)企業(yè)可以采取的融資方式有哪些？ (2)對(duì)于集團(tuán)融資這一重大事項(xiàng)，應(yīng)遵循的基本原則是什么？ (3)根據(jù)企業(yè)資本結(jié)構(gòu)及其生產(chǎn)情況，你認(rèn)為該企業(yè)該怎樣進(jìn)行融資？答：(1)融資方式是企業(yè)融人資本所采用的具體形式，如銀行借款方式、股票或債券發(fā)行方式等。

25、一般認(rèn)為，企業(yè)集團(tuán)及其下屬成員企業(yè)通過(guò)外部資本市場(chǎng)的融資，稱(chēng)為直接融資；而通過(guò)銀行等金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行的融資則稱(chēng)為間接融資。所以，可以采取的融資方式有直接融資和間接融資兩種。（8分） (2)集團(tuán)融資決策權(quán)限的界定取決于集團(tuán)財(cái)務(wù)管理體制。但是，不管集團(tuán)財(cái)務(wù)管理體制是以集權(quán)為主還是以分權(quán)為主，在具體到集團(tuán)融資這一重大決策事項(xiàng)時(shí)，都應(yīng)遵循以下基本原則： 統(tǒng)一規(guī)劃。統(tǒng)一規(guī)劃是集團(tuán)總部對(duì)集團(tuán)及各成員企業(yè)的融資政策進(jìn)行統(tǒng)一部署，并由總部制定統(tǒng)一操作規(guī)則等。 重點(diǎn)決策。重點(diǎn)決策是指對(duì)那些與集團(tuán)戰(zhàn)略關(guān)系密切、影響重大的融資事項(xiàng)，由集團(tuán)總部直接決策 授權(quán)管理。授權(quán)管理是指總部對(duì)成員企業(yè)融資決策與具體融資過(guò)程等，根據(jù)“

26、決策權(quán)、執(zhí)行權(quán)、監(jiān)督權(quán)”三分離的風(fēng)險(xiǎn)控制原則，明確不同管理主體的權(quán)責(zé)。（14分） (3)資本結(jié)構(gòu)是負(fù)債總額與資產(chǎn)總額之間的比例關(guān)系，它大體上反映了企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。在一般情況下，負(fù)債成本要低于權(quán)益成本，因此要協(xié)調(diào)風(fēng)險(xiǎn)與收益、當(dāng)期與未來(lái)的關(guān)系。根據(jù)企業(yè)的生產(chǎn)情況，要考慮到資本結(jié)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)、未來(lái)的變動(dòng)等等，要注意資本結(jié)構(gòu)的調(diào)整。所以，選擇融資方式應(yīng)該是，。（8分）試卷代號(hào)：1292中央廣播電視大學(xué)2010-2011學(xué)年度第一學(xué)期“開(kāi)放本科”期末考試（半開(kāi)卷） 2011年1月企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)管理試題一、單項(xiàng)選擇題：（將正確答案的字母序號(hào)填入括號(hào)內(nèi)。每小題2分，共20分） 1當(dāng)投資企業(yè)擁有被投資企業(yè)有表決權(quán)的資

27、本比例超過(guò)50%以上時(shí)，母公司對(duì)被投資企業(yè)擁有的控制權(quán)為( b)。a.全資控股 b絕對(duì)控股c相對(duì)控股 d共同控股2在企業(yè)集團(tuán)組建中，( )是企業(yè)集團(tuán)成立的前提。da.資源優(yōu)勢(shì) b政策優(yōu)勢(shì)c管理優(yōu)勢(shì) d資本優(yōu)勢(shì)3依照企業(yè)集團(tuán)總部管理的定位，( b )功能是企業(yè)集團(tuán)管理的核心。a.戰(zhàn)略決策和管理 b財(cái)務(wù)控制與管理c資本運(yùn)營(yíng)和產(chǎn)權(quán)管理 d人力資源管理4( )是強(qiáng)化事業(yè)部管理與控制的核心部門(mén)，具有雙重身份。aa事業(yè)部財(cái)務(wù)機(jī)構(gòu) b總部財(cái)務(wù)機(jī)構(gòu)c子公司財(cái)務(wù)部 d孫公司財(cái)務(wù)部5集團(tuán)戰(zhàn)略管理最大特點(diǎn)就是強(qiáng)調(diào)( )。c a.利潤(rùn)管理 b風(fēng)險(xiǎn)管理 c整合管理 d人力資源管理 6企業(yè)集團(tuán)投資項(xiàng)目現(xiàn)金流測(cè)算應(yīng)考慮業(yè)務(wù)

28、協(xié)同而產(chǎn)生的“現(xiàn)金流量”方面的財(cái)務(wù)協(xié)同，即關(guān)注項(xiàng)目的( )。d a現(xiàn)金流人量 b現(xiàn)金流出量c凈現(xiàn)金流量 d增量現(xiàn)金流量7下列行為屬于間接融資方式的是( )。b a發(fā)行股票 b從銀行借款 c發(fā)行債券 d發(fā)行短期融資券 8預(yù)算管理強(qiáng)調(diào)過(guò)程控制，同時(shí)重視結(jié)果考核，這就是預(yù)算管理的( )。aa全程性 b全員性c全面性 d機(jī)制性9利潤(rùn)表是反映公司在某一時(shí)期內(nèi)( )基本報(bào)表。ca財(cái)務(wù)狀況 b現(xiàn)金流量 c經(jīng)營(yíng)成果 d資產(chǎn)情況 10.集團(tuán)層面的業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)包括母公司自身業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)和( )業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)。d a總公司 b分公司c子公司 d集團(tuán)整體二、多項(xiàng)選擇題：（下面各題所給的備選答案中，至少有兩項(xiàng)是正確的，將正確答案的字

29、母序號(hào)填入括號(hào)內(nèi)。多選或漏選均不得分。每小題3分，共15分）11在企業(yè)集團(tuán)的存在與發(fā)展中，主流的解釋性理論有( )。bea規(guī)模經(jīng)濟(jì)理論 b交易成本理論 c范圍經(jīng)濟(jì)理論 d角色缺失理論e資產(chǎn)組合與風(fēng)險(xiǎn)分散理論12企業(yè)集團(tuán)h型組織結(jié)構(gòu)，有( )等優(yōu)點(diǎn)。abcde a總部管理費(fèi)用較低 b可彌補(bǔ)虧損子公司損失c總部風(fēng)險(xiǎn)分散 d總部可自由運(yùn)營(yíng)子公司e便于實(shí)施分權(quán)管理13根據(jù)集團(tuán)戰(zhàn)略及相應(yīng)組織架構(gòu)，企業(yè)集團(tuán)管控主要有( )等基本模式。abda戰(zhàn)略規(guī)劃型 b戰(zhàn)略控制型 c戰(zhàn)略決策型 d財(cái)務(wù)控制型e財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)型14.財(cái)務(wù)公司作為非銀行金融機(jī)構(gòu)，其風(fēng)險(xiǎn)大體來(lái)自于( )。abde a戰(zhàn)略風(fēng)險(xiǎn) b信用風(fēng)險(xiǎn) c政治風(fēng)險(xiǎn)

30、 d市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)e操作風(fēng)險(xiǎn)15與單一企業(yè)組織相比，企業(yè)集團(tuán)業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)具有( )等特點(diǎn)。abe a多層級(jí)性 b復(fù)雜性 c-致性 d簡(jiǎn)單性 e戰(zhàn)略導(dǎo)向性三、判斷題：（正確的在括號(hào)內(nèi)劃“”，錯(cuò)誤的在括號(hào)內(nèi)劃“”。每小題1分，共10分） 16.以目前對(duì)企業(yè)集團(tuán)的認(rèn)識(shí)，“產(chǎn)權(quán)”是維系企業(yè)集團(tuán)的主要紐帶。 ( ) 17企業(yè)通過(guò)資本市場(chǎng)融資功能及其企業(yè)間并購(gòu)重組等做大企業(yè)屬于內(nèi)源性發(fā)展。 ( ) 18.企業(yè)集團(tuán)的組織結(jié)構(gòu)大體分為三種類(lèi)型，即u型結(jié)構(gòu)、h型結(jié)構(gòu)和m型結(jié)構(gòu)。( ) 19.分權(quán)式財(cái)務(wù)管理體制下，集團(tuán)大部分的財(cái)務(wù)決策權(quán)下沉在子公司或事業(yè)部。 ( ) 20融資方式大體分為“股權(quán)融資”和“內(nèi)源融資”兩類(lèi)。 (

31、 ) 21從企業(yè)集團(tuán)戰(zhàn)略管理角度，任何企業(yè)集團(tuán)的投資決策權(quán)都集中于集團(tuán)總部。 ( ) 22.企業(yè)集團(tuán)融資決策的核心問(wèn)題主要是融資決策權(quán)配置。 ( ) 23如果集團(tuán)下屬子公司屬于集團(tuán)總部的控股子公司，則總部有權(quán)直接下達(dá)預(yù)算目標(biāo)。( ) 24.企業(yè)集團(tuán)整體財(cái)務(wù)管理分析不以母公司報(bào)表為基礎(chǔ)，而以合并報(bào)表為基礎(chǔ)。 ( ) 25.業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)是財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)與非財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)兩者的結(jié)合。 ( ) 四、計(jì)算題：（共25分，請(qǐng)寫(xiě)出計(jì)算公式及過(guò)程，計(jì)算結(jié)果可以保留兩位小數(shù)） 26假定某企業(yè)集團(tuán)母公司持有其子公司60%的股份，該子公司的資產(chǎn)總額為2000萬(wàn)元，其資產(chǎn)收益率（也稱(chēng)投資報(bào)酬率，定義為息稅前利潤(rùn)與總資產(chǎn)的比率

32、）為20%，負(fù)債的利率為8%，所得稅率為25%。假定該子公司的負(fù)債與權(quán)益的比例有兩種情況：一是保守型30:70，二是激進(jìn)型70:30。 對(duì)于這兩種不同的融資戰(zhàn)略，請(qǐng)分步計(jì)算母公司的投資回報(bào)，并分析二者的風(fēng)險(xiǎn)與收益情況。答： 由上表的計(jì)算結(jié)果可以看出： 由于不同的融資戰(zhàn)略，子公司對(duì)母公司的貢獻(xiàn)程度也不同，激進(jìn)型的戰(zhàn)略對(duì)母公司的貢獻(xiàn)更高，但是，風(fēng)險(xiǎn)也更高。這種高風(fēng)險(xiǎn)一高收益狀態(tài)，是企業(yè)集團(tuán)總部在確定企業(yè)集團(tuán)整體風(fēng)險(xiǎn)時(shí)需要權(quán)衡的。五、案例分析題：（共30分） 27未來(lái)100年內(nèi)，吉利收購(gòu)沃爾沃的事件都將會(huì)寫(xiě)入世界汽車(chē)工業(yè)的史冊(cè)，更是中國(guó)汽車(chē)工業(yè)史上濃墨重彩的一筆。 成功收購(gòu)沃爾沃，是吉利近幾年來(lái)開(kāi)始

33、國(guó)際化進(jìn)程的優(yōu)異表現(xiàn)。實(shí)際上，吉利真正海外試水起步于2006年，這年底，吉利成為英國(guó)錳銅控股公司第一大股東。吉利和錳銅在中國(guó)成立了合資公司，利用中國(guó)的成本優(yōu)勢(shì)生產(chǎn)錳銅公司經(jīng)典的出租車(chē)出口到歐洲市場(chǎng)并在本土銷(xiāo)售。在這個(gè)過(guò)程中，吉利集團(tuán)向英國(guó)工廠派出一批人力資源、財(cái)務(wù)、技術(shù)、工廠管理等關(guān)鍵部門(mén)的管理人才去學(xué)習(xí)。就在完成沃爾沃資產(chǎn)交割的同一天，吉利汽車(chē)宣布計(jì)劃增持英國(guó)錳銅股份至51%，8月將簽訂最終收購(gòu)協(xié)議。 而在2009年，吉利成功收購(gòu)全球知名的高端汽車(chē)自動(dòng)變速器供應(yīng)商澳大利亞dsi變速箱公司作為海外全資子公司，目前dsi通過(guò)為吉利的新車(chē)型匹配動(dòng)力總成系統(tǒng)已經(jīng)開(kāi)始獲得收入，福特汽車(chē)和破產(chǎn)重組后的雙

34、龍都開(kāi)始繼續(xù)采購(gòu)dsi的自動(dòng)變速箱。這家吉利的澳大利亞子公司即將在重慶設(shè)立分廠，為奇瑞這樣的同行提供自動(dòng)變速箱產(chǎn)品。dsi的技術(shù)和產(chǎn)品對(duì)吉利固然重要，但吉利獲得的利益并不僅限于此。 2010年8月2日，吉利集團(tuán)在英國(guó)倫敦以15億美元的價(jià)格完成對(duì)沃爾沃汽車(chē)的全部股權(quán)收購(gòu)，從簽約到資產(chǎn)交割，僅僅用了4個(gè)月，這也成為中國(guó)汽車(chē)企業(yè)海外收購(gòu)最“神速”的案例。加上之前先后收購(gòu)英國(guó)錳銅和澳大利亞dsi變速箱公司，吉利已經(jīng)成為中國(guó)首家真正意義上的跨國(guó)汽車(chē)集團(tuán)。這就意味著，“汽車(chē)狂人”李書(shū)福多年來(lái)親手創(chuàng)立的汽車(chē)帝國(guó)已見(jiàn)雛形。正是在這次收購(gòu)中，李書(shū)福實(shí)踐了一套全新的國(guó)際化并購(gòu)方式，而這也為后來(lái)收購(gòu)沃爾沃提供了大量

35、的經(jīng)驗(yàn)，使得吉利實(shí)現(xiàn)成功的海外擴(kuò)張成為可能。 請(qǐng)結(jié)合案例回答： (1)企業(yè)集團(tuán)并購(gòu)需要經(jīng)歷哪些主要過(guò)程？(2)什么是審慎性調(diào)查？其作用是什么？(3)吉利集團(tuán)的案例，對(duì)你有什么啟示？答： (1)企業(yè)并購(gòu)是一個(gè)非常復(fù)雜的交易過(guò)程。并購(gòu)一般需要經(jīng)歷下列主要過(guò)程：根據(jù)既定的并購(gòu)戰(zhàn)略，尋找和確定潛在的并購(gòu)目標(biāo)；對(duì)并購(gòu)目標(biāo)的發(fā)展前景以及技術(shù)經(jīng)濟(jì)效益等情況進(jìn)行戰(zhàn)略性調(diào)查和綜合論證；評(píng)估目標(biāo)企業(yè)的價(jià)值；策劃融資方案，確保企業(yè)并購(gòu)戰(zhàn)略目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)等。（8分） (2)審慎性調(diào)查是對(duì)目標(biāo)公司的財(cái)務(wù)、稅務(wù)、商業(yè)、技術(shù)、法律、環(huán)保、人力資源及其他潛在的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行調(diào)查分析。 審慎性調(diào)查的作用主要有：提供可靠信息。這些信息包括

36、：戰(zhàn)略、經(jīng)營(yíng)與營(yíng)銷(xiāo)、財(cái)務(wù)與風(fēng)險(xiǎn)、法律等方方面面，從而為并購(gòu)估值、并購(gòu)交易完成提供充分依據(jù)。價(jià)值分析。通過(guò)審慎調(diào)查，發(fā)現(xiàn)與公司現(xiàn)有業(yè)務(wù)價(jià)值鏈間的協(xié)同性，為未來(lái)并購(gòu)后的業(yè)務(wù)整合提供指南。風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避。審慎調(diào)查可以發(fā)現(xiàn)并購(gòu)交易中可能存在的各種風(fēng)險(xiǎn)，如稅務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、財(cái)務(wù)方面的風(fēng)險(xiǎn)、法律風(fēng)險(xiǎn)、人力資本及勞資關(guān)系風(fēng)險(xiǎn)，從而為并購(gòu)交易是否達(dá)成及達(dá)成后的并購(gòu)整合提供管理依據(jù)。(10分) (3)啟示： 基于自身的戰(zhàn)略發(fā)展及并購(gòu)目標(biāo)進(jìn)行并購(gòu)目標(biāo)規(guī)劃。 并購(gòu)目標(biāo)公司應(yīng)以增強(qiáng)企業(yè)集團(tuán)（主并公司）的核心競(jìng)爭(zhēng)力為前提。 企業(yè)并購(gòu)可能會(huì)存在各種風(fēng)險(xiǎn)，一定要特別注意。而收購(gòu)后為企業(yè)迅速做大做強(qiáng)，要整合企業(yè)原有的資源，充分進(jìn)行技術(shù)改造

37、，提升設(shè)備規(guī)格；謀求更大優(yōu)勢(shì)，進(jìn)一步強(qiáng)化核心能力，提高市場(chǎng)占有率，增強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)能力，為未來(lái)汽車(chē)及相關(guān)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展打下殷實(shí)的基礎(chǔ)。（12分） 注：學(xué)生能用自己的語(yǔ)言表達(dá)核心意思，就可以得分。意思不夠準(zhǔn)確的適當(dāng)扣分。在某一點(diǎn)上論述很充分的，適當(dāng)加分。試卷代號(hào)：1292中央廣播電視大學(xué)2010-2011學(xué)年度第一學(xué)期“開(kāi)放本科”期末考試（半開(kāi)卷） 企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)管理 試題答案及評(píng)分標(biāo)準(zhǔn)一、 單項(xiàng)選擇題：（每小題2分，共20分）試卷代號(hào) : 1 2 9 2中央廣播電視大學(xué) 2 0 1 0-2 0 1 1學(xué)年度第二學(xué)期開(kāi)放本科期末考試(半開(kāi)卷) 2011年7月企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)管理試題2011 年7 月一、判斷題(正

38、確的在括號(hào)內(nèi)劃，錯(cuò)誤的在括號(hào)內(nèi)劃 x 。 每小題 1 分 ， 共 1 0 分 )1. 提高母公司 的未來(lái)融資能力 ， 既是母公司 成立集 團(tuán) 初衷 ， 也是母公司 有能力 吸引 其他企業(yè)并入集團(tuán)的前提，這兩者互為因果。( ) v2. 產(chǎn)業(yè)型企業(yè)集團(tuán)在選擇成員 企業(yè)時(shí) ， 主要依據(jù)母公司 戰(zhàn)略定位 、 產(chǎn)業(yè)布局等因素 。()v3. 企業(yè)集團(tuán) 財(cái)務(wù)管理體制是指依據(jù)集 團(tuán) 戰(zhàn) 略 、 集 團(tuán) 組織結(jié)構(gòu)及其責(zé)任定位等 ， 對(duì)集 團(tuán) 內(nèi)部各級(jí)財(cái)務(wù)組織就權(quán)利、責(zé)任等進(jìn)行劃分的一種制度安排。( ) v4. 混合型財(cái)務(wù)總監(jiān)制的核心定位在于決策與管理， 而不在于代表總部對(duì)子公司 進(jìn)行監(jiān)督與控制 o ( ) x5

39、. 融資方式大體分為 股權(quán)融資 和 內(nèi) 源融資 兩類(lèi)。 ( ) x6. 當(dāng)并購(gòu) 目 標(biāo)確定后 ， 如何搜尋合適的并購(gòu)對(duì)象 ， 成為實(shí)施并購(gòu)決策最為關(guān)鍵的一環(huán) 。( ) v7. 母公司 董事會(huì)作為集團(tuán)最高權(quán)力決策機(jī)構(gòu) ， 負(fù)責(zé)審批股利政策。 ( ) x8. 公司 戰(zhàn)略是預(yù)算管理的前提、 依據(jù) ， 預(yù)算管理是落實(shí)公司 戰(zhàn)略的工具、 手段。 ( ) v9. 資產(chǎn)是公司作為一個(gè)獨(dú)立法人所擁有、控制的完整資產(chǎn)，具有不可分割性。( ) v10. 集團(tuán)整體財(cái)務(wù)管理分析要以分部報(bào)表為依據(jù) o ( ) x二、單項(xiàng)選擇題(將正確答案的字母序號(hào)填入括號(hào)內(nèi)。每小題 2 分 ，共 20 分 )11. 會(huì)計(jì)意義上 的控制

40、權(quán)劃分的 主要 目 的在于 ( )。ca. 確定控制權(quán)的影響力b.明 確控制權(quán)的控制力c. 編制集團(tuán)合并報(bào)表 i). 確定集團(tuán) 管理控制 范圍12. 在企業(yè)集 團(tuán) 組建中 ， ( )是企業(yè)集團(tuán)發(fā)展的根本。da. 資本優(yōu)勢(shì)b.管理優(yōu)勢(shì)c:. 政策優(yōu)勢(shì) d. 資源優(yōu)勢(shì)13. 分權(quán)式財(cái)務(wù)管理體制有 ( )的優(yōu)點(diǎn) o ba. 有效集 中 資源、 進(jìn)行集團(tuán) 內(nèi) 部整合b. 使總部財(cái)務(wù)集 中 精力 于戰(zhàn)略規(guī)劃與重大財(cái)務(wù)決策c. 強(qiáng)化對(duì)所有成員 企業(yè)的管理d. 在很大程度上利 于子公 司 追求 自 身利益14. 下列體系不屬 于企業(yè)集團(tuán)應(yīng)構(gòu)建體系的是( )。aa. 社會(huì)綜合監(jiān)管體系b.財(cái)務(wù)管理責(zé)任體系c.

41、財(cái)務(wù)管理組織體系 d. 財(cái)務(wù)人員 管理體系15. 低杠桿化 、 杠桿結(jié)構(gòu)長(zhǎng)期化的融資戰(zhàn)略屬 于( )。ba. 分期型融資戰(zhàn)略b.保守型融資戰(zhàn)略c. 激進(jìn)型融資戰(zhàn)略 d. 中庸型 融 資戰(zhàn)略16. 并購(gòu)支付方式 中 ， ( )可能會(huì)稀釋企業(yè)集團(tuán)原有的股權(quán)控制結(jié)構(gòu)與每股收益水平. aa. 股票對(duì)價(jià)方式b.賣(mài)方融資方式c. 杠桿收購(gòu)方式 i). 現(xiàn)金支付方式17. 短期融資券的期 限最長(zhǎng)不超過(guò)( )天。發(fā)行融資券的企業(yè)可在上述最長(zhǎng)期限內(nèi)自主確定每期融資券的期限。ca. 30c. 365b. 180d. 73018. 通過(guò)預(yù)算指標(biāo) ， 明 確集團(tuán) 內(nèi) 部各責(zé)任 主體的 財(cái)務(wù)責(zé)任 ; 通過(guò)有效激勵(lì) ，

42、促使各責(zé)任 主體努力履行其責(zé)任，這些均表明預(yù)算管理具有( )特征。da. 戰(zhàn)略性b.全員性c. 全程性 d. 機(jī)制性19. 下列 內(nèi) 容屬于財(cái)務(wù)管理分析外部信息的是( )。da. 公司 管理報(bào)告b.財(cái)務(wù)報(bào)表與附注c. 公司 預(yù)算方案 d. 競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手資料與相關(guān)信息20. 外部評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)是指從企業(yè)外部取得的標(biāo)準(zhǔn) ， 包括 ( )、同行業(yè)領(lǐng)先企業(yè)或排名前 5家企業(yè)的平均標(biāo)準(zhǔn)、資本市場(chǎng)標(biāo)準(zhǔn)(如資本市場(chǎng)期望收益率)等. ba. 企業(yè)歷史數(shù)據(jù)b.行業(yè)平均標(biāo)準(zhǔn)c. 企業(yè)財(cái)務(wù)標(biāo)準(zhǔn) d. 年度預(yù)算 目 標(biāo)三、多項(xiàng)選擇題(下面各題所給的備選答案中，至少有兩項(xiàng)是正確的，將正確答案的字母序號(hào)填入括號(hào)內(nèi)。多選或漏選均不得

43、分。每小題 2分，共 1 0分)21. 與金融控股型 企業(yè)集 團(tuán)相 比 ， 產(chǎn)業(yè)型企業(yè)集 團(tuán)母公 司 不僅關(guān)注對(duì)下屬 成員 單位 的 股權(quán)投資及其收益實(shí)現(xiàn)，而且更為關(guān)注( ) ，以謀求產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。bcdf. 資本控制 資源能力 b. 企業(yè)集團(tuán) 整體戰(zhàn)略(產(chǎn)業(yè)布局及整合 d.內(nèi)部運(yùn)營(yíng)與管理協(xié)調(diào)b. 財(cái)務(wù)管理與監(jiān)督d. 企業(yè)會(huì)計(jì)基礎(chǔ)管理e. 財(cái)務(wù)杠桿風(fēng)險(xiǎn)作用22. 企業(yè)集團(tuán) 總會(huì)計(jì)師作 為 企業(yè)集 團(tuán) 經(jīng)營(yíng) 團(tuán) 隊(duì) 的重要成員 ， 受 國(guó) 資委或集 團(tuán) 董事會(huì)的 直接聘任，履行( )等職責(zé) . abcda. 重大財(cái)務(wù)事項(xiàng)監(jiān)管c. 財(cái)會(huì) 內(nèi) 控機(jī)制建設(shè)e. 日 常 的 技術(shù)操作23. 從投資方向

44、及集團(tuán)增長(zhǎng)速度角 度 ， 企業(yè)集團(tuán)投資戰(zhàn)略大體包括的類(lèi)型有()abea. 收縮型投資 戰(zhàn)略b. 擴(kuò)張型投資戰(zhàn)略c.政策型投資戰(zhàn)略 d.地域型投資戰(zhàn)略e. 穩(wěn)固發(fā)展型投資戰(zhàn)略24. 預(yù)算管理具有的基本特征有()bcdea. 隨機(jī)性 b. 戰(zhàn)略性c. 機(jī)制性 d. 全程性e. 全員性25. 一般認(rèn)為 ， 反映企業(yè)財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)的維度主要包括()等方面。acea. 盈利能力 b.科研能力c. 償債能力 d. 員 工學(xué)習(xí) 能力e. 資產(chǎn)周轉(zhuǎn)能力四、計(jì)算題(共 3 0分，請(qǐng)寫(xiě)出計(jì)算公式及過(guò)程，計(jì)算結(jié)果可以保留兩位小數(shù))26. (本題 5分)已知某目標(biāo)公司息稅前營(yíng)業(yè)利潤(rùn)為 5 0 0 0萬(wàn)元，維持性資本支出 1

45、 40 0萬(wàn)元，增量營(yíng)運(yùn)資本 4 00萬(wàn)元，所得稅率 25 %。要求:計(jì)算該目標(biāo)公司的自由現(xiàn)金流量。(本題 5 分)解 : （計(jì)算公式見(jiàn)教材87頁(yè)）自由現(xiàn)金流量 =息稅前營(yíng)業(yè)利潤(rùn)(1 一所得稅率) 一 維持性資本支出 一增量營(yíng)運(yùn)資本=5000 x (1- 25 %) -1400-400 =1950(萬(wàn)元) (5 分)27. (本題 2 5分)假定某企業(yè)集團(tuán)持有其子公司 5 8 %的股份，該子公司的資產(chǎn)總額為3000 萬(wàn)元 ， 其資產(chǎn)收益率( 也稱(chēng)投資報(bào)酬率 ， 定義為息稅前利潤(rùn)與總資產(chǎn)的 比率) 為20% ，負(fù)債的利率為 8 %，所得稅率為 2 5 %。假定該子公司的負(fù)債與權(quán)益的比例有兩種情況

46、:一是保守型30:70 ， 二是激進(jìn)型70:30 。對(duì)于這兩種不同的融資戰(zhàn)略，請(qǐng)分步計(jì)算子公司對(duì)母公司的投資回報(bào)，并分析二者的風(fēng)險(xiǎn)與收益情況。分步計(jì)算表如下:答：保守型 激進(jìn)型保守型 激進(jìn)型息稅前利潤(rùn)(萬(wàn)元)600 600利息(萬(wàn)元)72 168稅前利潤(rùn)(萬(wàn)元)528 432所得稅(萬(wàn)元)132 108稅后凈利(萬(wàn)元)396 324稅后凈利中母公司收益(萬(wàn)元)229. 68 187. 92母公司對(duì)子公司的投資額(萬(wàn)元)1218 522母公司的投資回報(bào)（ % )18.86% 36%由上表的計(jì)算結(jié)果可以看出:由于不同的融資戰(zhàn)略，子公司對(duì)母公司的貢獻(xiàn)程度也不同，激進(jìn)型的戰(zhàn)略對(duì)母公司的貢獻(xiàn)更高，但風(fēng)險(xiǎn)

47、也更高。這種高風(fēng)險(xiǎn)一一高收益狀態(tài)，是企業(yè)集團(tuán)總部在確定企業(yè)集團(tuán)整體風(fēng)險(xiǎn)時(shí)需要權(quán)衡的。 ( 7分)五、案例分析題(共 3 0分)28.xxx x 年4 月 ，zhjr 新技術(shù)公司 注冊(cè)成立 ， 公司 共15 人 ， 注冊(cè)資金200 萬(wàn)元。8月，該公司投資 8 0萬(wàn)元，組織 1 0多個(gè)專(zhuān)家開(kāi)發(fā)出 m-6 40 1漢卡上市。 1 1月，公司員工增加到30 人，m-6401 漢卡銷(xiāo)售量躍居全國(guó)同類(lèi)產(chǎn)品之首 ， 獲純利達(dá)1000 萬(wàn)元。 次年 7月，該公司實(shí)行戰(zhàn)略轉(zhuǎn)移，將管理機(jī)構(gòu)和開(kāi)發(fā)基地由深圳遷往珠海。 9月，該公司升為 zhj r高科技集團(tuán)公司，注冊(cè)資金 1 . 1 9億元，公司員工發(fā)展到 1 00

48、人。 1 2月底，該集團(tuán)主推的 m-6 4 0 1漢卡年銷(xiāo)售量 2. 8萬(wàn)套，銷(xiāo)售產(chǎn)值共 1 . 6億元，實(shí)現(xiàn)純利 3 500萬(wàn)元。年發(fā)展速度達(dá) 5 00 %。 此后四年時(shí)間，因種種原因，該集團(tuán)放棄了要做中國(guó) ibm的專(zhuān)業(yè)化發(fā)展之路，開(kāi)始在房地產(chǎn)、生物工程和保健品等領(lǐng)域朝多元化方向快速發(fā)展。但是，多元化的快速發(fā)展使得該集團(tuán)自身的弊端一下子暴露無(wú)遺。集團(tuán)落后的管理制度和財(cái)務(wù)戰(zhàn)略上的重大失誤最終導(dǎo)致其財(cái)務(wù)狀況不良而陷入了破產(chǎn)的危機(jī)之中。根據(jù)案例情況，請(qǐng)回答:(1) 企業(yè)集團(tuán)投資方向及戰(zhàn)略的選擇有哪些基本類(lèi)型? 優(yōu)缺點(diǎn)是什么?(2) 企業(yè)集團(tuán)投資管理體制的核心是什么? 如何處理?(3) 請(qǐng)分析zhj

49、r 集團(tuán)財(cái)務(wù)狀況不良 ， 陷入破產(chǎn)危機(jī)的原因 o答：28. 要點(diǎn)提示 : 1) 任何一個(gè)集團(tuán) 的技資戰(zhàn)略及業(yè)務(wù)方向選擇 ， 都是企業(yè)集團(tuán) 戰(zhàn)略規(guī)劃 的 核心 。 而企業(yè)集團(tuán)的技資方向及投資戰(zhàn)略主要有以下兩種基本類(lèi)型: (1) 專(zhuān)業(yè)化投資戰(zhàn)略 專(zhuān)業(yè)化戰(zhàn)略又稱(chēng)為一元化戰(zhàn)略，是指企業(yè)將資源集中于一項(xiàng)業(yè)務(wù)領(lǐng)域，只從事某一產(chǎn)業(yè)的生產(chǎn)與經(jīng)營(yíng)。該戰(zhàn)略的優(yōu)點(diǎn)主要有:將有限的資源、精力集中在某一專(zhuān)業(yè)，有利于在該專(zhuān)業(yè)做精做細(xì)。有利于在自己擅長(zhǎng)的領(lǐng)域創(chuàng)新。有利于提高管理水平。但其缺點(diǎn)也十分明顯 : ( 1 )風(fēng)險(xiǎn)較大 (2) 容易錯(cuò)失較好的投資機(jī)會(huì)。 (2) 多元化投資戰(zhàn)略 多元化戰(zhàn)略它又稱(chēng)多角化戰(zhàn)略，是指企業(yè)從事

50、兩個(gè)或兩個(gè)以上產(chǎn)業(yè)或業(yè)務(wù)領(lǐng)域。多元化投資戰(zhàn)略的優(yōu)點(diǎn)主要有:分散經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。用企業(yè)代替市場(chǎng)(要素市場(chǎng)代替產(chǎn)品市場(chǎng)) ，降低交易費(fèi)用。有利于企業(yè)集團(tuán)內(nèi)部協(xié)作，提高效率。利用不同業(yè)務(wù)之間的現(xiàn)金流互補(bǔ)構(gòu)建內(nèi)部資本市場(chǎng)，提高資本配置效率。其缺點(diǎn)主要有 : ( 1 )分散企業(yè)有限資源爭(zhēng)可能使企業(yè)缺乏競(jìng)爭(zhēng)力 ; ( 2 )組織與管理成本很高。 ( 1 4分) 2) 在企業(yè)集團(tuán)投資決策程序中 ， 選擇合理的集團(tuán)投資管理體制并與企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)管理體制相適應(yīng)非常重要，而集團(tuán)投資管理體制的核心是合理分配投資決策權(quán)。 從企業(yè)集團(tuán)戰(zhàn)略管理角度，任何企業(yè)集團(tuán)的重大投資決策權(quán)都集中于集團(tuán)總部。在這里，所謂重大投資通常有兩個(gè)標(biāo)準(zhǔn)

51、:偏離企業(yè)集團(tuán)原有業(yè)務(wù)方向的技資;在原有業(yè)務(wù)方向的范圍內(nèi)，所需投資總額巨大的技資項(xiàng)目。 ( 8分) 3) 在集團(tuán)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略含義中 ， 特別強(qiáng)調(diào)可持續(xù)發(fā)展的增長(zhǎng)理念、 協(xié)同效應(yīng)最大化的價(jià)值理念以及財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)化的管理文化。但 zhj r集團(tuán)在財(cái)務(wù)戰(zhàn)略上沒(méi)有強(qiáng)調(diào)可持續(xù)發(fā)展的增長(zhǎng)理念,沒(méi)有重視核心競(jìng)爭(zhēng)力，沒(méi)有對(duì)其擅長(zhǎng)的領(lǐng)域、市場(chǎng)的深度開(kāi)發(fā)，謀取產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，管理制度上又比較落后，沒(méi)能保持持續(xù)發(fā)展，使集團(tuán)財(cái)務(wù)狀況不良，陷入了破產(chǎn)危機(jī)。 ( 8分) 注:學(xué)生能用自己的語(yǔ)言表達(dá)核心意思，就可以得分。意思不夠準(zhǔn)確的適當(dāng)扣分。在某一點(diǎn)上論述很充分的，適當(dāng)加分。if we dont do that it will go on and go on. we have to stop it; we need the courage to do it.his comments came hours after fifa vice-president jeffrey webb - also in london f