我國農村金融的效率實證分析

1、我國農村金融效率實證分析2006年 9月西安交通大學 (社會科學版 )第 26 卷第 5 期 (總 79 期 )JournalofXianJiaotongUniversity(SocialSciences) Sep.2006Vo1.26(SumNo.79) 我國農村金融效率實證分析 谷慎(西安交通大學經濟與金融學院 ,西安 710061) 摘要 l 通過對中國農村金融資源配置效率的實證分析 ,指出造成中國農村金融資 源配置效率低下的原因是現(xiàn)階段 農村金融制度的有效供給不足 ,導致農村金融資源配置的帕累托條件無法滿足 ,提 出提高農村金融資源配置效率的關鍵 在于創(chuàng)新農村金融制度 .關鍵詞三農問題

2、;農村金融 ;農村金融制度中圖分類號 F321文獻標識碼 A 文章編號 1008245X(2006)05-0031-05 AnEmpiricalAnalysisonChineseRuralFinanceEfficiencyGUShen (SchoolofEconomyandFinanceInstitute,XianJiaotongUniversity,Xian710061,China) AbstractFromanempiricalanalysisontheruralfinancialresourcesallocationofChina,itispo intedout thatthelowef

3、ficiencyoftheallocationresultsfromtheinsufficientsupplyofthefinancialsyst ematthepresent stageleadingtothefailuretosatisfytheParetoconditionsoftheruralfinancialresourcesalloca tion.Itisput forwardthatthekeytotheenhancementoftheefficiencyoftheruralfinancialresourcesallocat ionconsistsintheinnovationo

4、ftheruralfinancialsystem.Keywordsissuesaboutagriculture;ruralregionsandfarmers;ruralfinance;ruralfinancialsy stem解決 三農問題是構建和諧社會的一個關鍵 .三農 問題的核心是增加農民收入 ,實現(xiàn)途徑是培育 和完善農村要素市場 ,推動農村勞動力轉移 ,保持農業(yè) 的穩(wěn)定,持續(xù)發(fā)展 .所有這些都直接或間接依賴于農 村金融的支持 ,所以對農村金融問題的研究成為最近 金融研究的熱點 .人民銀行上饒支行課題組實證 了我國農村資金的供求矛盾 ;田力測算了我國農村 的資金缺口 ;章奇 J,李勇 J,

5、成思危 J,謝平 J,杜曉 山等從不同角度分析了我國農村金融的現(xiàn)狀和存 在的問題 ,并分別給出了相應的對策 .但是筆者以為 , 上述研究大多將注意力放在了探討我國農村金融的表 面問題上 ,對策也多是就事論事 ,并沒有抓住問題之實 質.本文認為 ,目前我國農村金融所表現(xiàn)出的問題 ,根 本原因在于資源配置效率低下 .所以 ,對農村金融效 率的分析研究應該成為農村金融研究的核心問題 .本 文將通過對我國農村金融效率現(xiàn)狀進行統(tǒng)計描述 ,以 驗證現(xiàn)階段我國農村金融資源配置效率低下的基本判 斷 ,并對其原因進行解釋 ;還將在分析創(chuàng)新我國農村金 融制度 ,實現(xiàn)農村金融效率帕累托改進的作用機理后 具體論證創(chuàng)新

6、農村金融制度 ,提高我國農村金融資源 配置效率的途徑 ,并給出本文的結論與政策建議 .,我國現(xiàn)行農村金融效率實證分析（一）農村金融效率的衡量指標 本文所研究的農村金融效率 ,指的是農村金融資 源的配置效率 ,亦即農村金融資源配置實現(xiàn)了帕累托 最優(yōu)狀態(tài) .而農村金融資源指的是 三農 以負債形 收稿日期 20060309 基金項目國家985 工程二期資助項目 作者簡介谷慎（1964一）,女,陜西西安人 ,西安交通大學經濟與金融學院副教授 31谷慎:我國農村金融效率實證分析 式占有 ,支配和使用的貨幣和貨幣資本 ,包括現(xiàn)金資源 , 信貸資源和其他資源 ,例如證券資源等等 .既然金融資 源是三農的負債

7、,那么它的另一表現(xiàn)形式就應該是金 融資產 ,也可稱為金融商品或金融工具 ,包括現(xiàn)金 ,存 款,票據(jù)和證券等 .由此 ,在完全競爭市場 ,交易信息完 備 ,交易費用為零等基本假定下 ,農村金融資源要實現(xiàn) 帕累托最優(yōu)就必須同時滿足以下三個條件 :（1）農村金 融資源的總供求達到均衡 ;（2）農村金融資源供給者 （即農村金融市場上的投資者 ）的投資組合實現(xiàn)了最優(yōu) ; （3）農村金融資源需求者 （即融資者 ）的融資實現(xiàn)了最 優(yōu).而要同時滿足上述三個條件又必須以投資品多元 化 ,融資手段多樣化 ,金融資源價格合理且有彈性 ,金融 資源供求均衡 ,以及資金自由流動為前提 .因此 ,本文 選擇的檢驗我國農村

8、金融資源配置效率的指標包括 :農 村金融資源供求狀況 ,農村金融商品 （資產 ）的種類和結 構 ,農村金融資源結構 ,農村金融中介機構的中介能力 （存貸比 ）,農村金融機構不良貸款比率 .（二）我國農村金融效率現(xiàn)狀的統(tǒng)計描述與檢驗 上述指標的統(tǒng)計描述分別見表 1至表 5所示. 通過以上對我國農村金融效率現(xiàn)狀的統(tǒng)計描述 , 可以得出如下結論 : 第一 ,我國農村金融市場上 ,金融資源的實際總供 給小于實際總需求 ,供求未能實現(xiàn)均衡 .供求差額按照田力的核算 ,19952001 年,每年都在 5000億元人 民幣以上 ,2002年為 4931.8億元,接近 5000 億元. 表 1 農村金融資源供

9、求狀況表單位 : 億元 數(shù)據(jù)來源 :田力等中國農村金融問題研究 ,金融研究 2004,(3):129.第二 ,農村金融資源的供給市場上 ,投資者的投資 組合沒有實現(xiàn)最優(yōu) .一是我國農村金融資源的供給市 場上 ,作為投資者的農戶和鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè) ,可供其選擇的投 資品基本只有存款 ,所以投資者不能根據(jù)自己的風險 偏好以及資金期限來決定自己的投資偏好 ,并最終選 擇使自己效用最大化的投資組合 ,因此農戶和鄉(xiāng)鎮(zhèn)企 業(yè)的金融投資存款并非是其最優(yōu)選擇 ;作為投資 者的農村金融機構 ,由于我國實行分業(yè)金融制度 ,他們 僅能在一定程度上選擇自己的投資組合 ,這些機構為 追求自身效益的最大化將資金投向城市 ,雖然從

10、機構 自身而言 ,投資可能趨于實現(xiàn)了最佳組合 ,但從投資所 實現(xiàn)的社會效益方面看 ,這種投資組合造成了農村金 融資源的大量流失 ,所以金融機構的投資組合也不是 最優(yōu).二是金融機構大量的不良資產和大面積的虧損 也說明了農村金融機構的投資組合并未實現(xiàn)最優(yōu) . 表 2 農村金融資產結構統(tǒng)計表單位 : 億元 數(shù)據(jù)來源 :來源于田力等中國農村金融問題研究 ,金融研究 20o4,(3):128; 睞源于各年的中國金融年鑒 ;勸推算 .表 3 農村金融資源結構統(tǒng)計表單位 : 億元數(shù)據(jù)來源 :來源于田力等中國農村金融問題研究 ,金融研究 20o4,(3):128; 睞源于各年的中國統(tǒng)計年鑒 ;勸農信社與農發(fā)行

11、對央行負債之和 ,數(shù)據(jù)來源于各年的中國金融年鑒 ;勸推算 .西安交通大學 (社會科學版 )表 4 農村信用社與全國金融機構平均存貸比比較單位 :% 數(shù)據(jù)來源 :農信社存貸比根據(jù)中國金融年鑒各年數(shù)據(jù)計算得 出;全國平均存貸比根據(jù)中國人民銀行網(wǎng)站公布數(shù)據(jù)計算得出 表 52002 年農村金融機構與國有銀行不良貸款比率比較 機構名稱不良貸款比率 (%) 農信社 農業(yè)銀行 農發(fā)行 國有銀行平均37363026.1數(shù)據(jù)來源 :國有銀行平均 來源于施華強國有商業(yè)銀行賬 面不良貸款 ,調整因素和嚴重程度 :19942004),金融研究 2005,(12):28;其它數(shù)據(jù)來源于謝平中國農村金融現(xiàn)狀分 析載自成思

12、危改革與發(fā)展 :推進中國的農村金融 ,經濟科 學出版社 ,2005:50.第三 ,農村金融資源的需求市場上 ,融資者的融資 組合沒有實現(xiàn)最優(yōu) .一是農村金融資源供給存在巨額 缺口 ,融資者的正常融資需求得不到滿足 ,所以融資者 的融資沒有實現(xiàn)最優(yōu) ;二是融資形式單一 ,借款在融資 者融資總額中所占比例過大 (達到了 70%以上 ),市場 沒有給融資者提供根據(jù)自身具體需求在多元化的融資 品中進行選擇與轉換 ,以實現(xiàn)最佳融資組合的條件 ,所 以融資者的融資形式借款并非融資者的最佳選 擇 ;三是貸款品種過于單一 ,以短期貸款為主 (短期貸 款占貸款總額的比重超過 90%),與借款者日益多樣 化的借款

13、需求結構不相匹配 ,也使得融資者的融資組 合不能實現(xiàn)最優(yōu) .二,我國農村金融效率低下的原因 本文認為 ,導致我國農村金融效率低下的根本原 因是農村金融資源配置的帕累托條件無法滿足 ,而基 于 T?w?舒爾茨 制度決定論 的觀點 ,農村金融資 源配置的帕累托條件得不到滿足的原因在于我國農村 金融制度有效供給不足 ,且制度結構內部各單項制度 之間不夠協(xié)調 .（一）農村金融機構產權制度不完善 目前 ,我國農村正規(guī)金融機構體系主要由農信社 , 農發(fā)行與農行共同構成 .其中 ,農發(fā)行與農行屬于公 有產權 ,公有產權所固有的產權主體虛置和委托 代理關系缺陷所導致的信息不對稱和公司治理水平差 在兩家銀行都非

14、常嚴重 ,也是兩家銀行資產質量差和 盈利能力低下的主要原因 .農信社產權從外在形式和 我國官方對農信社的定位來看 ,屬于合作組織 ,產權是 明晰的,歸社員所有 ,但目前的實際情況是出資人的產 權并不完全 ,出資人沒有管理權 （管理權歸省政府 ）, 獨占權和轉讓權也不能充分體現(xiàn) j. 農信社產權 制度缺陷所帶來的問題 ,一是導致信用社演變?yōu)闇蕠?有機構 ;二是嚴重的信息不對稱造成內部人控制與逆 向選擇引致的高風險 .農村金融機構產權制度的上述 缺陷,是造成農村金融資源以大量不良貸款形式被低 效率配置 ,以及信用社媒介金融資源交易能力 （即中 介能力 ）低下的主要原因所在 .（二）農村經濟市場化程

15、度低 ,農村金融結構落后 由于我國農村經濟現(xiàn)階段依然以小農經濟為主要 特征,導致我國農村金融結構與城市金融結構相比非常落后 ,具體表現(xiàn)為 :1.農村金融機構體系不健全 .目前我國農村金融 機構體系表現(xiàn)為以單元制的農信社為主體 ,農行和農 發(fā)行參與其中 ,地下錢莊等非正規(guī)金融組織充當補充 的一種以信貸體系為主的二元農村金融機構體系 .這體系導致我國農村金融服務功能弱 ,不能滿足農村 日益提高的金融需求 ,如全國范圍內通存通兌的儲蓄 快速便捷的結算 ,承兌,金融咨詢,代收代付 ,電子匯 兌,卡業(yè)務 ,網(wǎng)絡銀行以及保險 ,租賃,信托,證券買賣 等等.而落后的金融服務功能最終又導致了農村金融 機構資金

16、動員能力弱化和資金有效配置能力不足 .這體系還導致農信社在農村金融市場上形成壟斷 ,而 農信社的壟斷是其效率低下的又一個重要原因所在 . 2.農村金融工具種類單一 ,金融市場發(fā)展滯后 . 目前我國農村金融工具主要為貸款 ,且以短期貸款為 主,20022004 年,農信社短期貸款占貸款總額的比 重分別高達 93.37%,90.94%,90.40%.另外 ,農業(yè) 保險逐步萎縮 ,農業(yè)類證券發(fā)行停滯不前 ,數(shù)量有限 （詳見表 2,表 3）,農業(yè)金融市場發(fā)展嚴重滯后 .這種 單一的金融資產形式和落后的金融市場 ,使得投 ,融資 者不具備按照自己的偏好進行投 ,融資組合的可能 ,更 不具備通過投資替代和

17、融資轉換實現(xiàn)投資收益最大化 和融資成本最小化的可能 ,從而導致我國農村金融資 源配置效率非常低下 .（三）農村金融市場利率結構單一 ,利率制度僵 化,缺乏彈性 目前我國農村金融市場被嚴重分割 ,資金不能自 由,順暢的在各市場間自由流動 ,另外 ,我國利率市場 根據(jù)中國金融年鑒各年相關數(shù)據(jù)計算得出 .33谷慎:我國農村金融效率實證分析注:資金流失率 =（非農貸款 +凈拆出+購買債券余額 ）/存款總額 ;按照謝平的說法 ,郵 政儲蓄 70%來自農村 ,所以勸郵儲總 額的 70%;其它數(shù)據(jù)來源于各年中國金融年鑒 .化改革尚未完全到位 ,且利率改革中對農村存在歧視 政策.這樣的市場和僵化的農村利率制度

18、已經成為影 響農村金融資源優(yōu)化配置 ,甚至是造成金融資源大量 流失的根源 .1.正規(guī)金融市場利率偏低 .我國農村正規(guī)金融機 構現(xiàn)行的一年期存款利率為 2.25%,貸款利率最高可 上浮至 12.82%,而非正規(guī)金融機構一年期利率可達 60%.正規(guī)金融機構偏低的利率水平 ,不僅造成大 量資金流失（流失情況統(tǒng)計詳見表 6與圖 1）,也導致 了過度的資金需求 ,這是造成正規(guī)金融市場供求矛盾 的主要原因 .800070006000 f7 5000 4000 兀 3000 2000 l000/一 / / I.-r/ .I- =|l= 三,實現(xiàn)我國農村金融高效率運行 的途徑 基于創(chuàng)新是效率的源泉這一經濟學命

19、題 ,筆者以 為創(chuàng)新農村金融制度是提高我國農村金融效率的唯一 途徑.（一）創(chuàng)新農村金融制度實現(xiàn)農村金融效率改進 的作用機理 我們可用艾奇沃斯方框圖來揭示農村金融制度創(chuàng) 新實現(xiàn)效率改進的作用機理 .假設農村金融市場上有 A,B 兩個交易者 ,農村金融資源分別為信貸資源 （用 橫軸表示 ）和其他金融資源 y（ 用縱軸表示 ）.假設 和 y 的市場供給既定 , 且總供給等于總需求 ,C.,C,C, 為兩交易者共用的等融資量線 ,對于 A,c.<C<C, 對 于 B,C>C2>C,;Q.,Q2,QA3 與 Q.,Q,Q 仍分另 0 代表 A 與 B 的等融資成本線 ,對于 A,

20、Q<Q 舵 <Q 船,對于 B, Q.<Q<Q 仍.由均衡理論可知 ,使金融資源 ,y 在 A,B 間達到帕累托最優(yōu)的配置 ,一定在 A,B 共用的等融 資量曲線與兩者等成本曲線同時相切的切點上 ,如圖中 的 ,點 ,連接這些點的曲線即為 最優(yōu)配置線 . 假設金融資源的初始配置位于點 ,因為這一點 的配置存在著潛在利潤 ,即存在著帕累托改進的可能 , 所以它不是帕累托最優(yōu)配置 .如果通過農村金融制度 創(chuàng)新 ,農村金融市場的市場化程度更高 ,競爭更加充 分 ,交易信息更加完備 ,最終促進新交易產生 ,那么根 據(jù)福利經濟學第二定理 ,金融資源將通過交易實現(xiàn)再 分配 ,使資源

21、配置點由移至 u（或,）點.由于 與在同一等融資量曲線 C 上 ,所以對融資者 A 與 B 而言 ,點與點其融資量的意義是相同的 ,但由于 Q<QQ<Q ,說明經過重新配置以后 ,融資量 雖沒有改變 ,但雙方的融資成本均降低了 ,所以點 的配置優(yōu)于點的配置 ,農村金融資源的配置在農村 據(jù)筆者所發(fā)問卷調查 .陜西洋縣民間借貸利率最高達年利率 6o%.農村資金大量流失的原因還包括 :央行給郵政儲蓄的轉存利 率過高 ,刺激郵政儲蓄變相高息攬儲從農村抽走大量資金 ;農行縣級以 下機構大多沒有貸款權 ,這些機構吸收的存款以上存的形式流出農村西安交通大學 （社會科學版 ） 金融制度創(chuàng)新以后實現(xiàn)

22、了帕累托改進 .圖 2 帕累托改進的艾奇沃斯方框圖 （二）創(chuàng)新農村金融制度 ,提高農村金融效率的途徑 以上我們從純理論的角度 ,借助福利經濟學第二 定理分析了創(chuàng)新農村金融制度實現(xiàn)效率改進的作用機 理.實踐中 ,創(chuàng)新農村金融制度 ,提高農村金融效率的 途徑,主要是通過促進農村金融資源配置帕累托條件 的逐步滿足來實現(xiàn)的 .其具體表現(xiàn)為 : 首先 ,創(chuàng)新農村金融機構的產權制度 ,完善農村金 融機構的法人治理結構 ,可以降低委托代理中的 信息不對稱問題 ,降低交易風險 ,提高農村金融機構的 資源配置能力 ;能夠提高農村金融機構產權主體在資 源配置和交易中的自主權和決策權 ,增強市場觀念 ,促 進農村金

23、融交易市場機制的不斷完善 .其次 ,創(chuàng)新農村金融組織體系和組織制度 ,可以實 現(xiàn)農村金融機構形式的多元化 ,促使農村金融組織體系 的結構更為合理 ,填補農村金融服務真空 ;可以促進農 村統(tǒng)一金融市場的形成 ,擴大市場交易范圍 ,消除市場 分割 ,促進金融資源流動 ,提高農村金融資源配置效率 第三 ,創(chuàng)新農村信用制度 ,可以實現(xiàn)農村信用形式 和金融工具多樣化 ,以利于農村金融市場上不同交易者 依據(jù)自身的具體需要與偏好順利實現(xiàn)投資替代與融資 轉換 ;可以促進統(tǒng)一競爭市場的形成 ,并能規(guī)范交易行 為 ,降低信息的不完備性 ,減少壟斷和降低交易成本 . 第四 ,創(chuàng)新農村利率制度 ,能夠充分發(fā)揮利率的彈

24、 性作用 ,調節(jié)和引導農村資金流向 ;能夠促使市場均衡 利率結構的形成 ,平滑各市場間的資金余缺 ;能夠使 投 ,融資者的利益得到應有的保護 ,減少農村資金流 失 ,擴大農村金融資源供給 .四,結論與建議 通過以上對我國農村金融效率現(xiàn)狀及提高我國農村 金融效率路徑的分析 ,本文得出如下結論和政策建議 : 第一 ,目前我國農村金融所表現(xiàn)出的問題 ,其背后 的原因是現(xiàn)行農村金融制度存在缺陷 ,導致農村金融 資源配置未能實現(xiàn)帕累托效率 .第二 ,基于創(chuàng)新是效率的源泉這一命題 ,現(xiàn)階段解 決農村金融問題的關鍵 ,是創(chuàng)新我國農村金融制度 , 實 現(xiàn)農村金融效率的帕累托改進 . 第三,農村金融制度是由各單項制度共同構成的 個有機統(tǒng)一體 ,而目前各單項制度均存在缺陷 ,所以 對農村金融制度實施創(chuàng)新 ,就要對各單項制度均實施 創(chuàng)新 m.第四,由