附3：物有所值評價(jià)及財(cái)政承受能力論證案例講解

1、物有所值評價(jià)及財(cái)政承受能力論物有所值評價(jià)及財(cái)政承受能力論 證案例講解證案例講解 1 1 概述概述 4 4 討論討論 目 錄 CONTENTS 2 2 PPPPPP項(xiàng)目物有所值評價(jià)案例項(xiàng)目物有所值評價(jià)案例 3 3PPPPPP項(xiàng)目財(cái)政承受能力論證案例項(xiàng)目財(cái)政承受能力論證案例 概述 ChapterChapter 1 1 Public-Private-Partnership Public-Private-Partnership 的定義的定義 “PPP是指政府、營利性企業(yè)和非營利性企業(yè)基于某 個(gè)項(xiàng)目而形成的相互合作關(guān)系相互合作關(guān)系，通過這種合作形式， 合作各方可以達(dá)到比預(yù)期單獨(dú)行動(dòng)更有利單獨(dú)行動(dòng)更有利的

2、結(jié)果?！?聯(lián)合國開發(fā)署（聯(lián)合國開發(fā)署（UNDP） Public-Private-Partnership Public-Private-Partnership 的定義的定義 “政府和社會(huì)資本合作模式是公共服務(wù)供給機(jī)制的重大創(chuàng)新，即 政府采取競爭性方式擇優(yōu)選擇具有投資、運(yùn)營管理能力的社會(huì)資 本，雙方按照平等協(xié)商原則訂立合同，明確責(zé)權(quán)利關(guān)系，由社會(huì) 資本提供公共服務(wù)，政府依據(jù)公共服務(wù)績效評價(jià)結(jié)果向社會(huì)資本 支付相應(yīng)對價(jià)，保證社會(huì)資本獲得合理收益。政府和社會(huì)資本合 作模式有利于充分發(fā)揮市場機(jī)制作用，提升公共服務(wù)的供給質(zhì)量 和效率，實(shí)現(xiàn)公共利益最大化。” 財(cái)政部發(fā)展改革委人民銀行 2015年5月 PPP

3、PPP的合作方式與合作主體的合作方式與合作主體 政府和社會(huì)經(jīng)營性企業(yè)合作，可采用政府授予項(xiàng)目公司特許經(jīng)營 的模式，也可采用政府通過特定的投融資平臺(tái)公司，向項(xiàng)目公司 進(jìn)行資金等PFI模式開展合作。 社會(huì)資本 01 社會(huì) 資本 方 02 05 04 03 02 01 政府方 國企 民企 外企 混合所有 制企業(yè) 其他各類經(jīng)營 性投融資主體 政府授權(quán)的 代表機(jī)構(gòu) 政府部門 PPPPPP模式的本質(zhì)模式的本質(zhì) 政府的能力及資源 對公民的職責(zé) 公共服務(wù) 經(jīng)濟(jì)調(diào)控 承擔(dān)私營部門無法控制的風(fēng)險(xiǎn) 政府之“贏” 新的投資 經(jīng)濟(jì)刺激 政府債務(wù)建設(shè) 高質(zhì)量的基礎(chǔ)設(shè)施等 社會(huì)資本之“贏” 利益 聲譽(yù) 社會(huì)資本的能力及資源

4、 創(chuàng)新性 管理技術(shù) 效率 投融資潛力 PPP PPP PPP 項(xiàng)目典型運(yùn)作流程項(xiàng)目典型運(yùn)作流程 物有所值評價(jià)案例 ChapterChapter 2 2 英國財(cái)政部的英國財(cái)政部的VFMVFM定義：定義： 為滿足用戶需求的產(chǎn)品或服務(wù)全生命周期成本和質(zhì)量（或滿足期 望）的最優(yōu)組合。 全生命周期全生命周期指產(chǎn)品或服務(wù)的生命周期，VFM不是選擇最低報(bào)價(jià)的 產(chǎn)品或服務(wù)。 物有所值評價(jià)（VFM）概念 VFMVFM評估工作評估工作 始于PPP項(xiàng)目識(shí)別階段，并貫穿整個(gè)項(xiàng)目周期。 VFM包括對環(huán)境影響、項(xiàng)目創(chuàng)新、適當(dāng)風(fēng)險(xiǎn)分 配、社會(huì)效益、 滿足最終用戶需求、資源優(yōu)化配置、資產(chǎn)使用及運(yùn)營靈活性的綜 合考慮。 VFM

5、評估包括定性和定量兩部分。 物有所值評價(jià)（VFM）概念 定性分析定性分析 對項(xiàng)目不能被定量計(jì)算的部分進(jìn)行定性分析。 指對市場的特征、競爭激烈的投標(biāo)環(huán)境、政府機(jī)構(gòu)和社會(huì)資本的 資源和能力以及其他沒有包括在定量評估中的收益和成本進(jìn)行分 析。 物有所值評價(jià)（VFM）概念 定量分析定量分析 指在虛擬的情況下計(jì)算出PSC，然后與PPP報(bào)價(jià)（可以是虛擬的、 實(shí)際的、發(fā)生的）相比較。 PSCPSC （Public Sector Comparator）：即公共部門比較值，指假 設(shè)讓政府機(jī)構(gòu)單獨(dú)融資、持有、實(shí)施項(xiàng)目并通過風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整后的成 本估計(jì)值。 物有所值評價(jià)（VFM）概念 考慮PPP模式前，需進(jìn)行PPP可行性

6、分析； 若PPP不可行，則直接采用傳統(tǒng)政府采購模式； 若PPP可行，則比較傳統(tǒng)模式與PPP模式誰更具有VFM； VFM評價(jià)過程是反復(fù)進(jìn)行的，可貫穿項(xiàng)目招標(biāo)前期、評標(biāo)決策乃 至整個(gè)項(xiàng)目生命周期。 物有所值評價(jià)（VFM）流程 項(xiàng)目招標(biāo)前期 VFM=PSC-（影子報(bào)價(jià)+保 留風(fēng)險(xiǎn)） 決定是否進(jìn)行招標(biāo) 注：影子報(bào)價(jià)指政府測算 的PPP合同價(jià) VFM0 項(xiàng)目評標(biāo)階段 VFM=PSC-（PPP投標(biāo)報(bào)價(jià) +保留風(fēng)險(xiǎn)） 決定是否采用PPP模式， 及選擇最優(yōu)合作者 VFM0 項(xiàng)目實(shí)施過程 VFM=PSC-（PPP報(bào)價(jià)調(diào)整 值+保留風(fēng)險(xiǎn)） 判斷項(xiàng)目當(dāng)前是否具有 VFM 注：PPP報(bào)價(jià)調(diào)整值指根 據(jù)項(xiàng)目實(shí)際發(fā)生情況

7、調(diào)整 后的PPP報(bào)價(jià) 傳統(tǒng)可行性研究PPP可行性研究 不可行 使用傳統(tǒng)采購 模式 可 行 VFM評估 VFM0 使用傳統(tǒng)采購 模式 物有所值評價(jià)（VFM）流程 定性分析主要從以下三個(gè)方面進(jìn)行：定性分析主要從以下三個(gè)方面進(jìn)行： 正當(dāng)性（Viability） 可取性（Desirability） 可實(shí)現(xiàn)性（Achievability） 物有所值評價(jià)（VFM）流程 定性分析案例定性分析案例 物有所值評價(jià)（VFM）流程 物有所值物有所值(Value for Money)(Value for Money)定量分析定量分析 VFM=VFM=公共部門比較值公共部門比較值(PSC)-PPP(PSC)-PPP投標(biāo)

8、報(bào)價(jià)投標(biāo)報(bào)價(jià)(PPP Bid)+(PPP Bid)+保留風(fēng)險(xiǎn)保留風(fēng)險(xiǎn)(Retained Risk)(Retained Risk) 物有所值評價(jià)（VFM）流程 風(fēng)險(xiǎn)名稱風(fēng)險(xiǎn)描述風(fēng)險(xiǎn)結(jié)果 風(fēng)險(xiǎn)計(jì)算基 準(zhǔn) 風(fēng)險(xiǎn)計(jì)算基 準(zhǔn)值 結(jié)果可能性價(jià)值 成本超支風(fēng) 險(xiǎn) 建設(shè)成本超過 預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn) 開工或竣工 延誤、成本 增加 設(shè)計(jì)和施工 合同價(jià) 150000 低于基準(zhǔn)值-5%5%-375 等于基準(zhǔn)值0%10%0 輕度超支15%50%11250 中度超支30%20%9000 嚴(yán)重超支40%15%9000 總和100%28875 計(jì)算風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值的方法 簡單的定量方法：專家評估、歷史經(jīng)驗(yàn)等 復(fù)雜的定量方法：蒙特卡洛模擬 物

9、有所值評價(jià)（VFM）流程 某醫(yī)院案例 項(xiàng)目簡介 政府尋求私營部門承擔(dān)醫(yī)院項(xiàng)目，項(xiàng)目主要內(nèi)容為修建服務(wù)設(shè)施，包括醫(yī)院 的供應(yīng)、停車場及附屬服務(wù)，運(yùn)營期為10年。 為使私營部門提高項(xiàng)目效益、政府投資獲得更大價(jià)值，政府允許私營部門在 完成要求的服務(wù)設(shè)施之外修建一些其他的商業(yè)設(shè)施。 項(xiàng)目主要目的是修建服務(wù)設(shè)施和使政府的投資產(chǎn)生最大價(jià)值。 初始公共部門比較值初始公共部門比較值(Raw PSC)(Raw PSC)的的一般假定一般假定 建設(shè)及調(diào)試期 2 年，運(yùn)營期10年 假設(shè)經(jīng)營現(xiàn)金流在每周期末支付 假設(shè)折現(xiàn)率為5%，通貨膨脹率為2.5%。 名義現(xiàn)金流以2.5%的年通脹率增長，但人工成本按CPI+1= 3.

10、5%的年通脹率增 長。 項(xiàng)目資本成本項(xiàng)目資本成本 土地征用開發(fā)估計(jì)市值5 5百萬美元 醫(yī)院的建設(shè)支出估計(jì)值為150150百萬美元（根據(jù)利用項(xiàng)目的詳圖和總建筑面積計(jì) 算的每平米工作率的成本），包含停車場 項(xiàng)目設(shè)計(jì)費(fèi)估計(jì)為0.50.5百萬美元 各類咨詢費(fèi)估計(jì)值1 1百萬美元 建設(shè)期間估計(jì)成本增加與CPI一致 設(shè)備估計(jì)為5050百萬美元 根據(jù)建設(shè)后3年的資本支出周期，修繕將會(huì)出現(xiàn)在第5、8、11年，等量資本（ 升級翻新）估計(jì)為基地建設(shè)費(fèi)的10%10%，出現(xiàn)在第5年，根據(jù)設(shè)備的預(yù)期生命周 期估算。 項(xiàng)目運(yùn)營成本項(xiàng)目運(yùn)營成本 建筑和廠房設(shè)備的維護(hù)基于對所提供的建筑和相關(guān)設(shè)備的預(yù)期利用 薪酬成本基于目前和

11、預(yù)期的薪酬水平，并按CPI+1=3.5%的年速率增加 日常費(fèi)用（電、氣、水、通訊等）估計(jì)為每年200萬美元 保險(xiǎn)費(fèi)估計(jì)為每年200萬美元 建設(shè)期間的管理費(fèi)用包括監(jiān)管承包商估計(jì)為每年100萬美元 運(yùn)營管理費(fèi)，不直接投入醫(yī)院或相關(guān)基礎(chǔ)設(shè)施的輔助日常費(fèi)用估計(jì)為20萬美元 持續(xù)運(yùn)行的設(shè)備和項(xiàng)目管理產(chǎn)生的行政管理費(fèi)用估計(jì)為50萬美元 部分使用其他政府設(shè)備和資源的間接資本成本分?jǐn)偣烙?jì)為10萬美元 第三方收入估計(jì)為每年500萬美元，例如花卉、停車場、病人電視服務(wù)等的租賃費(fèi)用 競爭性中立調(diào)整競爭性中立調(diào)整(Competitive Neutrality)(Competitive Neutrality) 成本項(xiàng)目

12、成本項(xiàng)目凈現(xiàn)值（萬美元）凈現(xiàn)值（萬美元） 土地稅10 當(dāng)?shù)卣?200 印花稅30 工資稅260 競爭力中立調(diào)整合計(jì)1500 識(shí)別、分配和評估風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別、分配和評估風(fēng)險(xiǎn) （一）識(shí)別、分配和評估風(fēng)險(xiǎn)的方法（一）識(shí)別、分配和評估風(fēng)險(xiǎn)的方法 步驟1：識(shí)別風(fēng)險(xiǎn) 步驟2：風(fēng)險(xiǎn)分類 步驟3：估計(jì)每個(gè)風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的可能性 步驟4：估計(jì)每個(gè)風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生后造成的財(cái)務(wù)影響 步驟5：分配風(fēng)險(xiǎn)，即轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)或保留風(fēng)險(xiǎn) 步驟6：完成風(fēng)險(xiǎn)登記表 步驟7：將可量化的風(fēng)險(xiǎn)整合到PSC財(cái)務(wù)模型進(jìn)行現(xiàn)金流分析 大部分風(fēng)險(xiǎn)的收集和提煉分為5個(gè)階段 階段1：結(jié)構(gòu)化風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別研討會(huì) 階段2：結(jié)構(gòu)化風(fēng)險(xiǎn)定量研討會(huì) 階段3：風(fēng)險(xiǎn)專家進(jìn)一步對風(fēng)險(xiǎn)定量進(jìn)

13、行提煉 階段4：風(fēng)險(xiǎn)評審/回顧 階段5：風(fēng)險(xiǎn)建模 階段1：結(jié)構(gòu)化風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別研討會(huì) 可能涉及識(shí)別風(fēng)險(xiǎn)和將風(fēng)險(xiǎn)定量的人：核心服務(wù)運(yùn)營經(jīng)理和干系人、部門干系人、PPP權(quán)威 代表、項(xiàng)目經(jīng)理、技術(shù)顧問（如建筑師和設(shè)計(jì)師）、金融和法律顧問、風(fēng)險(xiǎn)分析人員。 這個(gè)階段的輸出為風(fēng)險(xiǎn)登記表，風(fēng)險(xiǎn)登記表包括用作參考的風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別和風(fēng)險(xiǎn)分類、粗略的 風(fēng)險(xiǎn)分配、識(shí)別每個(gè)風(fēng)險(xiǎn)的風(fēng)險(xiǎn)專家。 風(fēng)險(xiǎn)研討會(huì)的主要目的是識(shí)別更多的風(fēng)險(xiǎn)，并將風(fēng)險(xiǎn)分配于政府和社會(huì)資本之間。 階段2：結(jié)構(gòu)化風(fēng)險(xiǎn)量化研討會(huì) 最簡單的風(fēng)險(xiǎn)評估技術(shù)是對風(fēng)險(xiǎn)概率進(jìn)行主觀評價(jià)。應(yīng)該根據(jù)以往的經(jīng)驗(yàn)、當(dāng)前的最佳實(shí) 踐、將來可能的改進(jìn)以及可靠的信息支持來進(jìn)行主觀評估。 階段

14、3：風(fēng)險(xiǎn)專家進(jìn)一步對風(fēng)險(xiǎn)定量進(jìn)行提煉 風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值=影響發(fā)生概率 每個(gè)風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生各概率加權(quán)結(jié)果之和（風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的各概率是獨(dú)立的）+不可預(yù)見因素=每個(gè)風(fēng) 險(xiǎn)的價(jià)值 階段4：風(fēng)險(xiǎn)評審/回顧 可用簡單或者高級的方法，主要目的是風(fēng)險(xiǎn)完整性檢查，確定風(fēng)險(xiǎn)專家進(jìn)行的風(fēng)險(xiǎn)評估， 規(guī)劃風(fēng)險(xiǎn)管理措施。 階段5：風(fēng)險(xiǎn)建模 考慮風(fēng)險(xiǎn)影響的模型結(jié)構(gòu)：各個(gè)主要風(fēng)險(xiǎn)因素何時(shí)影響項(xiàng)目，以及影響哪些項(xiàng)目的成本項(xiàng) ，以及確定計(jì)算周期。風(fēng)險(xiǎn)分析的周期一般為半年或一季度更合理（不同季節(jié)的風(fēng)險(xiǎn)差別 可能很大），這是一個(gè)判斷問題。 在面臨較大風(fēng)險(xiǎn)的項(xiàng)目中，通常設(shè)計(jì)出不同詳盡級別的雛形模型，測算不同模型結(jié)構(gòu)對產(chǎn) 出有何影響。 財(cái)政承受能力論證案

15、例 ChapterChapter 3 3 含義 “財(cái)政承受能力論證是指識(shí)別、測算政府和社會(huì)資本合作 （Public-Private Partnership，簡稱PPP）項(xiàng)目的各項(xiàng)財(cái)政支出責(zé)任， 科學(xué)評估項(xiàng)目實(shí)施對當(dāng)前及今后年度財(cái)政支出的影響，為PPP項(xiàng) 目財(cái)政管理提供依據(jù)?！闭蜕鐣?huì)資本合作項(xiàng)目財(cái)政承 受能力論證指引財(cái)金201521號(hào) 意義 對政府而言： 利于控制政府支出和債務(wù)規(guī)模，優(yōu)化資金使用效率，避免PPP長 期支出責(zé)任中的債務(wù)不可控風(fēng)險(xiǎn)； 利于充分展示地方政府的履約能力，增加對社會(huì)資本參與PPP項(xiàng) 目的吸引力 ； 利于限制地方政府利用PPP擴(kuò)張投資的沖動(dòng)，避免以投資促GDP的 缺陷。 意義 對社會(huì)資本而言： 充分了解項(xiàng)目所在地政府的履約能力，消除后顧之憂； 有助于社會(huì)資本對項(xiàng)目財(cái)務(wù)可行性進(jìn)行判斷分析； 提高各類社會(huì)資本尤其是民營資本和外資參