外匯儲(chǔ)備論文關(guān)于外匯儲(chǔ)備的論文：論中國外匯儲(chǔ)備的管理及其改革[經(jīng)典]

1、管理論文 專業(yè)論文 教育論文 管理論文 專業(yè)資料下載盡在豆丁 外匯儲(chǔ)備論文關(guān)于外匯儲(chǔ)備的論文：論中國外匯儲(chǔ)備的管理及其改革 摘要:外匯儲(chǔ)備是一國政府保有的以外幣表示的債權(quán)。改革開放后，我國的外匯儲(chǔ)備迅速增加，2006年起至今，我國外匯儲(chǔ)備連續(xù)5年位居世界第一。巨額的外匯儲(chǔ)備對我國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展具有重要的積極作用，但是其弊端也不容忽視。因?yàn)?，為降低巨額外匯儲(chǔ)備帶來的負(fù)面影響，應(yīng)該從外匯儲(chǔ)備管理體制、外匯儲(chǔ)備的資產(chǎn)組合及投資收益率、經(jīng)濟(jì)發(fā)展戰(zhàn)略的轉(zhuǎn)型、人民幣的國際化戰(zhàn)略等方面進(jìn)行改革。 關(guān)鍵詞:外匯儲(chǔ)備 人民幣 美元 順差 一、外匯儲(chǔ)備概述 所謂外匯儲(chǔ)備（foreign exchange reserv

2、e），又稱為外匯存底，指一國政府所持有的國際儲(chǔ)備資產(chǎn)中的外匯部分，即一國政府保有的以外幣表示的債權(quán)。是一個(gè)國家貨幣當(dāng)局持有并可以隨時(shí)兌換外國貨幣的資產(chǎn)。狹義而言，外匯儲(chǔ)備是一個(gè)國家經(jīng)濟(jì)實(shí)力的重要組成部分，是一國用于平衡國際收支，穩(wěn)定匯率，償還對外債務(wù)的外匯積累。廣義而言，外匯儲(chǔ)備是指以外匯計(jì)價(jià)的資產(chǎn)，包括現(xiàn)鈔、國外銀行存款、國外有價(jià)證券等。外匯儲(chǔ)備是一個(gè)國家國際清償力的重要組成部分，同時(shí)對于平衡國際收支、穩(wěn)定匯率有重要的影響。 外匯儲(chǔ)備的具體形式是：政府在國外的短期存款或其他可以在國外兌現(xiàn)的支付手段，如外國有價(jià)證券，外國銀行的支票、期票、外幣匯票等。主要用于清償國際收支逆差，以及干預(yù)外匯市場以

3、維持本國貨幣的匯率。 二、我國外匯儲(chǔ)備的管理現(xiàn)狀及問題 1我國外匯儲(chǔ)備現(xiàn)狀 我國自1994年外匯體制改革以來，外匯儲(chǔ)備規(guī)模大幅增加。1996年底，我國的外匯儲(chǔ)備首次突破1000億美元，此后到2000年，我國外匯儲(chǔ)備都保持相對平穩(wěn)的上升態(tài)勢。從2001年開始，外匯儲(chǔ)備進(jìn)入了快速增長的通道。2006年2月，我國的外匯儲(chǔ)備達(dá)到8537億美元，首次超過日本，居世界第一位。2006年10月我國外匯儲(chǔ)備突破1萬億美元，達(dá)到10096億美元；2009年12月突破2萬億美元，達(dá)到23992億美元。2010年12月，我國外匯儲(chǔ)備已達(dá)到28473億美元，比2005年增長2.5倍，年均增長28.3%。我國外匯儲(chǔ)備規(guī)

4、模自2006年超過日本，連續(xù)五年穩(wěn)居世界第一位。而1978年12月，我國的外匯儲(chǔ)備只有1.67億美元。2010年年末的外匯儲(chǔ)備額是1978年的17000倍。 2我國巨額外匯儲(chǔ)備及快速增長的原因 我國高額的外匯儲(chǔ)備主要來源于兩個(gè)方面：一是經(jīng)常項(xiàng)目的長期順差。我國的經(jīng)常項(xiàng)目順差從2000年開始快速增長，這主要是源于我國出口的增加和對外貿(mào)易的發(fā)展。到了2005年，我國外貿(mào)總額達(dá)14000億美元，是2000年的三倍以上，成為世界上的第三大貿(mào)易體，經(jīng)常項(xiàng)目順差也首次突破1000億美元。2008年經(jīng)常項(xiàng)目順差達(dá)到了4261億美元。2011年中國內(nèi)地對外貿(mào)易總額有望超過2萬億美元，超越德國，成為全球第二大貿(mào)

5、易國，其中70種產(chǎn)品出口量世界第一。但是，長期以來的經(jīng)常項(xiàng)目順差已經(jīng)為我國積累了大量的外匯儲(chǔ)備，是我國外匯儲(chǔ)備增加的主要來源。 二是資本和金融賬戶的順差。長期以來，我國為了吸引大量的外資，制定了許多優(yōu)惠的外資政策。這些外資政策吸引了源源不斷的外國直接投資(即fdi)，形成了國際收支中資本與金融項(xiàng)目順差的持續(xù)增長。 資本與金融賬戶順差的另一個(gè)來源是短期資本的流動(dòng)。2002年2月起，美元開始貶值，因?yàn)槿嗣駧哦⒆∶涝?，所以對人民幣的升值壓力加?此外，美國為了維護(hù)本國的國際收支平衡，提出了要求中國人民幣升值，在人民幣升值的強(qiáng)烈預(yù)期下，大量的國際游資流入中國，加快了外匯儲(chǔ)備的積累，如此巨額的外匯儲(chǔ)備反

6、過來又加重了人民幣的升值預(yù)期，如此反復(fù)形成了惡性循環(huán)，因此投機(jī)性的短期資本流動(dòng)己經(jīng)成為我國外匯儲(chǔ)備增加的主要來源之一。 3巨額外匯儲(chǔ)備的弊端 適量的外匯儲(chǔ)備對一國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，有好處，但是，巨額的外匯儲(chǔ)備總量，及其急劇的增長同樣會(huì)產(chǎn)生一些弊端。 （1）外匯儲(chǔ)備的收益較低。根據(jù)國內(nèi)相關(guān)學(xué)者的研究結(jié)果，自2004年以來，我國外匯儲(chǔ)備結(jié)構(gòu)表現(xiàn)為，大約其中8%是日元資產(chǎn)、22%是歐元資產(chǎn)、70%是美元資產(chǎn)。同時(shí)，我國外匯儲(chǔ)備在各國的投資渠道以該國幣種的國債和銀行儲(chǔ)蓄為主，其投資回報(bào)率很低，在過去幾年間一直處于1%-6%的范圍內(nèi)，尤其是2004年以后，整體外匯儲(chǔ)備的投資回報(bào)率均不超過5%。據(jù)保守估計(jì)，以投

7、資利潤率和外匯儲(chǔ)備收益率的差額的2%來看，若擁有6000億美元的外匯儲(chǔ)備，年損失高達(dá)100多億美元。如果考慮到匯率變動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)，這一潛在損失更大。另外，很多國家外匯儲(chǔ)備構(gòu)成中絕大部分是美元資產(chǎn)，若美元貶值，則該國的儲(chǔ)備資產(chǎn)將嚴(yán)重縮水。 （2）巨額的外匯儲(chǔ)備損害經(jīng)濟(jì)增長的潛力，削弱了宏觀調(diào)控的效果。一定規(guī)模的外匯儲(chǔ)備流入代表著相應(yīng)規(guī)模的實(shí)物資源的流出，這種狀況不利于一國經(jīng)濟(jì)的增長。如果中國的外匯儲(chǔ)備超常增長持續(xù)下去，將損害經(jīng)濟(jì)增長的潛力。在現(xiàn)行外匯管理體制下，央行負(fù)有無限度對外匯資金回購的責(zé)任，因此隨著外匯儲(chǔ)備的增長，外匯占款投放量不斷加大。外匯占款的快速增長不僅從總量上制約了2004年以來宏觀調(diào)

8、控的效力，還從結(jié)構(gòu)上削弱宏觀調(diào)控的效果，并進(jìn)一步加大人民幣升值的壓力，使央行調(diào)控貨幣政策的空間越來越小。 （3）巨額的外匯儲(chǔ)備存在高額的機(jī)會(huì)成本。中國每年引進(jìn)大約500億美元的外商投資，為此國家要提供大量的稅收優(yōu)惠；同時(shí)，中國又持有大約一萬多億美元的外匯儲(chǔ)備，閑置不用。這樣，一方面是國家財(cái)政收入減少，另一方面老百姓省吃儉用借錢給外國人花，其潛在的機(jī)會(huì)成本不可忽視。 （4）影響對國際優(yōu)惠貸款的運(yùn)用。外匯儲(chǔ)備過多會(huì)使中國失去國際貨幣基金組織（imf）的優(yōu)惠貸款。按照imf的規(guī)定，外匯儲(chǔ)備充足的國家不但不能享受該組織的優(yōu)惠低息貸款，還必須在必要時(shí)對國際收支發(fā)生困難的其他成員國提供幫助。這對中國來講，

9、不能不說是一種浪費(fèi)。 （5）加速國際游資的擁入，容易誘發(fā)及加速國內(nèi)通貨膨脹。隨著外匯儲(chǔ)備的急劇增長，中國央行投放的基礎(chǔ)貨幣也被迫增加。外匯儲(chǔ)備過多，基礎(chǔ)貨幣投放過量，誘發(fā)國內(nèi)的通貨膨脹。據(jù)估計(jì)，央行對于外匯占款的對沖率大約達(dá)到70%，而余下約30%的外匯占款投放將直接增加我國廣義貨幣供應(yīng)量（m2），造成國內(nèi)流動(dòng)性過剩，引發(fā)通貨膨脹。 三、我國外匯儲(chǔ)備管理的改革 1我國外匯儲(chǔ)備管理的現(xiàn)狀 我國外匯體制改革的過程可分為四個(gè)階段,計(jì)劃經(jīng)濟(jì)體制下統(tǒng)收統(tǒng)支、高度集中的外匯管理階段（19531978）；改革開放后經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型時(shí)期的外匯管理階段（19791993）；社會(huì)主義市場經(jīng)濟(jì)體制初步建立時(shí)期的外匯管理階段

10、（19942001）；社會(huì)主義市場經(jīng)濟(jì)調(diào)節(jié)機(jī)制進(jìn)一步完善時(shí)期的外匯管理階段（2002年以來）。2001年我國加入世貿(mào)組織之后，貿(mào)易順差急劇擴(kuò)大，外資大量流入，國際收支大額順差，國際收支不平衡的矛盾日益突出。特別是2002年之后，我國外匯儲(chǔ)備大幅增加，對央行發(fā)行貨幣造成較大壓力。另一方面，我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r良好，經(jīng)濟(jì)實(shí)力增強(qiáng)，國際影響擴(kuò)大。國內(nèi)進(jìn)一步改革外匯管理體制的條件日趨成熟。為適應(yīng)社會(huì)主義市場改革發(fā)展的需要，中央決定再次進(jìn)行外匯體制改革。 2005年7月21日晚，我國再次宣布進(jìn)行人民幣匯率形成機(jī)制改革，從單一盯住美元改為實(shí)行以市場供求為基礎(chǔ)，參考一籃子貨幣進(jìn)行調(diào)節(jié)、有管理的浮動(dòng)匯率制度；貨幣

11、兌換起始水平從8.2765元人民幣/美元調(diào)整為8.11元人民幣/美元。同時(shí)，實(shí)施一系列配套外匯管理政策，包括提高經(jīng)常項(xiàng)目外匯賬戶限額；提高個(gè)人因私購匯指導(dǎo)性限額和簡化手續(xù)憑證；擴(kuò)大銀行為客戶辦理遠(yuǎn)期結(jié)售匯業(yè)務(wù)和開辦人民幣與外幣掉期交易；調(diào)整銀行掛牌匯率管理；并加強(qiáng)外匯政策的宣傳和培訓(xùn),等等。中國現(xiàn)階段外匯管理體制有六個(gè)方面的特征。一是人民幣經(jīng)常項(xiàng)目實(shí)現(xiàn)可兌換，資本和金融項(xiàng)目部分實(shí)現(xiàn)可兌換。企業(yè)可以將經(jīng)常項(xiàng)下交易所取得的外匯賣給銀行，也可以開立外匯賬戶，自主支配。同時(shí)，我國在服務(wù)用匯、個(gè)人用匯方面的限制也基本放開了。二是人民幣匯率實(shí)行以市場供求為基礎(chǔ)的、參考一籃子貨幣、有管理的浮動(dòng)匯率制度。三是

12、實(shí)行統(tǒng)一規(guī)范的全國銀行間外匯市場。目前，中國外匯市場的網(wǎng)絡(luò)交易平臺(tái)日趨發(fā)達(dá)，產(chǎn)品工具日益增多，交易機(jī)制和交易方式不斷創(chuàng)新，市場參與主體大幅度增加并更加多元化。四是實(shí)行與國際接軌的收支統(tǒng)計(jì)申報(bào)制度。國際貨幣基金組織一直重視國際收支相關(guān)數(shù)據(jù)報(bào)表的編制質(zhì)量和公布頻率。五是實(shí)行金融機(jī)構(gòu)外匯業(yè)務(wù)監(jiān)管。對于外匯業(yè)務(wù)，我國仍然采取市場準(zhǔn)入的監(jiān)管制度。國家外匯管理局與相關(guān)金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)對所有金融機(jī)構(gòu)的外匯業(yè)務(wù)實(shí)行監(jiān)管。六是外匯管理法規(guī)體系不斷完善，主要有中華人民共和國外匯管理?xiàng)l例、境外直接投資外匯管理規(guī)定、銀行執(zhí)行外匯管理規(guī)定情況考核辦法等一系列法律、法規(guī)。 2我國外匯儲(chǔ)備的改革 為降低巨額外匯儲(chǔ)備的風(fēng)險(xiǎn)，提高

13、外匯管理的水平。必須對我國的外匯管理體制進(jìn)行改革。 (1)外匯儲(chǔ)備管理體制的改革。中國應(yīng)考慮雙層次的外匯儲(chǔ)備管理體系，組建由國務(wù)院領(lǐng)導(dǎo)的央行、財(cái)政部等機(jī)構(gòu)協(xié)作的戰(zhàn)略小組，由該小組進(jìn)行決策，由央行具體執(zhí)行操作;中國可以學(xué)習(xí)日韓等國設(shè)立外匯平準(zhǔn)基金，作為調(diào)節(jié)外匯需求和穩(wěn)定匯率的專用基金;加強(qiáng)外匯儲(chǔ)備管理的法律法規(guī)建設(shè)。在國際儲(chǔ)備中增加商品儲(chǔ)備的比例，減少外匯儲(chǔ)備的比重，應(yīng)該是我國外匯儲(chǔ)備管理的一個(gè)明確方向。另一方面，由于黃金價(jià)格與美元匯率之間呈負(fù)相關(guān)關(guān)系，增持黃金儲(chǔ)備是很多國家尤其是發(fā)達(dá)國家外匯儲(chǔ)備結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)換的一個(gè)動(dòng)向。而我國長期實(shí)行穩(wěn)定不變的黃金儲(chǔ)備政策，黃金儲(chǔ)備一直只有600噸，占國際儲(chǔ)備的1.

14、1%，遠(yuǎn)低于全球10.2%的平均水平。從目前情況看，黃金有升值的趨勢，所以要增加黃金儲(chǔ)備，把它跟外匯儲(chǔ)備放在一起，這對于我國將來保證外匯儲(chǔ)備安全有利。再者，中國應(yīng)逐步放松外匯管制、由強(qiáng)制結(jié)售匯制度向比例結(jié)售匯制度進(jìn)行轉(zhuǎn)變、完善外匯市場的建設(shè);讓人民幣匯率浮動(dòng)起來，但是應(yīng)該是漸進(jìn)的、有步驟的。 (2)外匯儲(chǔ)備的資產(chǎn)組合及投資收益率方面的改革。應(yīng)借鑒其他國家的經(jīng)驗(yàn)，全球配置資產(chǎn)，增加資產(chǎn)組合中股權(quán)投資、房地產(chǎn)、另類投資等高收益性資產(chǎn)的比例;仿效日本實(shí)行“藏匯于民”，增加投資主體的多樣化，拓寬投資渠道，增加投資收益。實(shí)現(xiàn)人民幣匯率市場化，央行根據(jù)市場價(jià)格賣出外匯，而不再以高價(jià)收購?fù)鈪R。央行賣出外匯，

15、收進(jìn)人民幣，這筆收入可以用作政府財(cái)政開支。而企業(yè)和百姓按照市場價(jià)購買外匯，并用購得的外匯進(jìn)口國外產(chǎn)品，滿足生產(chǎn)和消費(fèi)的需求，從而大大降低國內(nèi)物價(jià)。儲(chǔ)備化公為私以后，投資主體分散，這不但有利于分散風(fēng)險(xiǎn)，提高決策效率，而且還可以提高資金使用效率。 （3）經(jīng)濟(jì)發(fā)展戰(zhàn)略的轉(zhuǎn)型。即從外向型經(jīng)濟(jì)到內(nèi)需主導(dǎo)型經(jīng)濟(jì)發(fā)展戰(zhàn)略的轉(zhuǎn)型。轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式、調(diào)整經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的首要任務(wù)是擴(kuò)大內(nèi)需。我國將堅(jiān)持以內(nèi)需為主，內(nèi)外需結(jié)合，繼續(xù)優(yōu)化投資結(jié)構(gòu)，尋求投資與消費(fèi)的結(jié)合點(diǎn)，努力實(shí)現(xiàn)增投資、擴(kuò)消費(fèi)、惠民生的多項(xiàng)舉措。既要重視出口，也要重視進(jìn)口；既要重視引進(jìn)資金、技術(shù)，也要大膽走出去，進(jìn)行對外直接投資；重視內(nèi)需，提高消費(fèi)對經(jīng)濟(jì)增長

16、的貢獻(xiàn)率。在外貿(mào)政策方面，保持一定的出口規(guī)模仍是我國發(fā)展的必要手段。同時(shí)，要進(jìn)一步采取措施，通過對外貿(mào)政策進(jìn)行小幅調(diào)整，改變粗放型出口增長模式，優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，走集約化發(fā)展道路；促進(jìn)加工貿(mào)易轉(zhuǎn)型升級，對高耗能、低層次的加工貿(mào)易規(guī)模加以控制，大力支持加工貿(mào)易的技術(shù)創(chuàng)新，重視本土企業(yè)發(fā)展加工貿(mào)易。在外資政策方面，要鼓勵(lì)各級政府重視外資質(zhì)量，有選擇地吸引外資，限制無助于提升我國技術(shù)和管理經(jīng)驗(yàn)的外資進(jìn)入；放寬對外投資條件限制并創(chuàng)造便利，鼓勵(lì)企業(yè)走出去，加大境外資源開發(fā)力度。在擴(kuò)大內(nèi)需方面，通過理順收入分配機(jī)制，努力提高低收入人群的收入水平和購買力，縮小高低收入差距。 （4）改革貨幣制度以實(shí)行本幣國際化戰(zhàn)

17、略。通過改革貨幣制度，實(shí)行本幣國際化戰(zhàn)略，從根本上解決外匯資金自給問題。積累外匯儲(chǔ)備的初衷是人民幣不能用于國際支付。如果人民幣能夠?qū)崿F(xiàn)自由兌換并成為重要國際貨幣，那么我國對美元的需求就會(huì)大大降低。不過，人民幣國際化需要較長時(shí)間的培育和成長過程。外匯儲(chǔ)備承載了我國改革開放30多年來的物質(zhì)財(cái)富，也是我國經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步發(fā)展的巨大動(dòng)力和貨幣基礎(chǔ)。外匯儲(chǔ)備龐大的規(guī)模、快速增長的勢頭和復(fù)雜多變的國際經(jīng)濟(jì)金融環(huán)境，給我國外匯儲(chǔ)備管理的思路和政策提出了嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)，對外匯儲(chǔ)備的管理策略，應(yīng)該上升到國家宏觀經(jīng)濟(jì)戰(zhàn)略的一部分。 綜上所述：我國迅速增長的外匯儲(chǔ)備雖然給我國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展帶來了積極的影響，但是其弊端也越來越明顯，為降低風(fēng)險(xiǎn)，必須積極探索一條既能發(fā)揮外匯儲(chǔ)備積極作用，又能將風(fēng)險(xiǎn)最低化的改革之路。 參考文獻(xiàn) 1 楊宇帆.淺析新興市場國家高外匯儲(chǔ)備的成因以中國為例j.中