《外匯經(jīng)營與管理》學(xué)習(xí)收獲與體會

1、外匯經(jīng)營與管理學(xué)習(xí)收獲與體會一、前言本學(xué)期通過對外匯經(jīng)營與管理的學(xué)習(xí)，我對外匯市場和外匯交易的一些基本知識有了進一步的認識。當今經(jīng)濟日益開放的條件下，無論是企業(yè)、銀行、政府以及個人都不得不面對外匯交易這個客觀存在，都會主動會被動的接受到匯率變動的影響。當持有硬貨幣時，匯率的上漲會帶來收益；當持有軟貨幣時，匯率的下跌會帶來損失。而了解匯率，認識外匯交易技術(shù)，掌握美元、歐元、日元、加拿大元等重要貨幣的國家經(jīng)濟背景及對其匯率進行預(yù)測，規(guī)避匯率風險，利用外匯市場交易獲取利潤已經(jīng)成為國際金融活動的重要部分。作為一名金融學(xué)專業(yè)的學(xué)生，我認為自己必須要對這些知識有比較充分的了解，并且希望能夠?qū)W以致用。二、對

2、所學(xué)知識的簡單回顧第一章是外匯和外匯市場。在外匯概述里面，我了解了外匯的基本概念（具體內(nèi)容）、外匯的特點、外匯的分類、外匯的作用以及主要的外匯（9種）與它們各自的代碼符號；而在外匯市場概述里面，我則主要了解到了外匯市場的類型、外匯市場（場外市場）的特點、外匯市場迅速發(fā)展的原因、外匯市場的主要參與者和全球外匯市場交易量和格局。第二章是外匯交易概述。在外匯交易的概念里，我了解了外匯交易的兩種類型和外匯交易產(chǎn)生的原因；而外匯交易的基本要素則包括外匯交易室、外匯交易員與外匯交易的基本工具；在中國內(nèi)地的外匯交易里，我則知道了外匯交易市場的構(gòu)成、銀行間的外匯市場（中國外匯交易中心）和中國內(nèi)地外匯市場的特點

3、。第三章是外匯交易的形式。在外匯交易的基本知識與計算里，我明白了匯率標價方法、一些國際慣例、外匯的表達形式和基本計算；在即期外匯交易里，我理解了它的基本概念、即期外匯交易的報價、即期外匯交易的操作和一些國際匯市即期交易范例；在遠期外匯交易里，我了解了它的基本概念、即期外匯交易的分類、遠期外匯報價和遠期匯率的計算以及遠期外匯交易的作用；在外匯掉期交易里，則學(xué)習(xí)了外匯掉期交易的基本概念、換匯交易的報價方法、掉期交易的類型及計算和外匯掉期操作；在外匯交易期貨里，我知道了外匯期貨概述、外匯期貨交易的程序與規(guī)則、外匯期貨交易的操作和外匯期貨交易與遠期外匯交易的比較；在外匯期權(quán)里，我了解了外匯期權(quán)的概念、

4、外匯期權(quán)的分類和外匯期權(quán)交易的基本策略；在套匯交易里，我掌握了外匯交易的概念和外匯交易的方式；在套利交易里，我明晰了它的基本概念和類型。三、對一些具體內(nèi)容的認識和看法（一）外匯市場的風險北京奧林匹克飯店是一家三星級涉外賓館，占地面積8500多平方米，總建筑面積27000多平方米，是國際奧委會在北京惟一正式考察的飯店。1987年在飯店成立初期申請了50億日元的貸款，利率很優(yōu)惠。放貸時的匯率水平是美元兌換240日元左右，而此后不久，日元就開始不斷升值，最高時達到美元兌換80日元以下。1994年人民幣匯率也進行調(diào)整，從美元兌5.7元人民幣調(diào)到8.7元左右。也就是說，人民幣對日元的匯率貶值了近6倍。奧

5、林匹克飯店的經(jīng)營收入基本都是用人民幣或美元計價，卻要用日元還貸，日元的升值令其蒙受了巨大的損失。2003年該飯店作為中國銀行的不良資產(chǎn)以2.25億元的價格公開拍賣。在上面案例中，我國交易主體從國際金融市場籌借日元，屬于債務(wù)人，如果在借款期間日元匯率升值，到還款時就需要花費更多的人民幣兌換日元，從而遭受損失；相反，如果日元貶值，歸還本息的人民幣成本就會減少。但實際上，日元兌美元匯率大幅上升，人民幣兌美元匯率下跌，導(dǎo)致人民幣兌日元匯率也大幅下跌，歸還既定量的日元，需要支付的人民幣或美元增加，從而加重了債務(wù)負擔，遭受了重大損失。有這么一句話：“如果你愛他，就讓他從事外匯交易吧，因為這里是天堂；如果你

6、恨他，你也讓他從事外匯交易吧，因為這里是地獄”。由此可見，在外匯交易中有兩個極端：一個是極度盈利，另一個是極度虧損。這兩種情況發(fā)生的可能性都相當之大。所以，外匯交易不但可能讓你立馬從一無所有成為大富翁，也很可能讓你立刻從超級富豪變?yōu)橐粺o所有。所以，我認為，對于外匯市場，大家要看到它危險的一面，要看到它的風險。而且，大家要謹慎進入外匯市場。而一旦你進入外匯市場，并且準備進行外匯交易尤其是投機的時候，你最好能夠注意風險的防范與規(guī)避。外匯交易風險，是指企業(yè)或個人在交割、清算對外債權(quán)債務(wù)時因匯率變動而導(dǎo)致經(jīng)濟損失的可能性。外匯風險一般分為交易風險、折算風險、經(jīng)濟風險和國家風險。交易風險涉及的業(yè)務(wù)范圍廣

7、泛，是經(jīng)濟主體經(jīng)常面對的風險，因而也是其主要的防范對象。（二）外匯交易的作用在當今經(jīng)濟全球化的世界，各國經(jīng)濟交往極為頻繁，外匯交易在各國經(jīng)濟中扮演著非常重要的角色。1促進國際結(jié)算，有利于國際貿(mào)易的發(fā)展。在現(xiàn)代國際貿(mào)易中，無論是進口還是出口，最終的結(jié)算都必須要通過一種貨幣來實現(xiàn)，而外匯的產(chǎn)生和外匯交易則為其提供了重要工具。2促進國際投資。國際投資主要包括兩種，國際直接投資，即一國的企業(yè)和個人直接到另一國的企業(yè)或機構(gòu)進行投資；間接投資，又稱證券投資，這是通過國際債券市場購買中長期債券或在國際股票市場上購買外國公司的股票來實現(xiàn)的。無論是哪一種方式進行國際投資，都必須將本國貨幣或持有的他國貨幣（外匯）

8、，轉(zhuǎn)換成投資所在國的貨幣。外匯交易的存在和發(fā)展正提供了有利條件。3進行外匯保值和增值?，F(xiàn)代社會，各國大都采用浮動匯率制，而持有外匯的個人或組織團體，為了避免遭受匯率波動可能帶來的損失，需要通過外匯交易來保值。而且，如果操作恰當，人們還可以從外匯交易中獲得額外利潤，從而實現(xiàn)外匯保值4為外匯籌資、借貸和還貸提供條件。很多國家，尤其是發(fā)展中國家都面臨著資金不足的問題，存在所謂“雙缺口”，這就需要到國際金融市場上進行外匯融資，在這個過程中，會帶來大量的外匯買賣業(yè)務(wù)；還貸和借貸，也需要通過外匯交易。因此，外匯交易為這些提供了條件。5促進金融投機。在外匯交易市場中，投機者通過低買高賣，企圖從中獲取巨額利潤

9、。（三）外匯交易中需注意事項1外匯交易是零和游戲，一方得益則另一方必定損失。2除英國、美國、澳大利亞外，大多數(shù)國家都采用直接標價法。3需要充足資金，炒外匯不能只靠運氣。4要循序漸進，順勢操作，切忌逆勢而行。5外匯交易最重要的就是心態(tài)，必須有一個良好的心態(tài)。6虛心好學(xué)，不迷信專家。7外匯交易中的營業(yè)日以成交地的時間為準而不是以結(jié)算地的時間為準。8成交地和結(jié)算地的概念不同：成交地是指雙方買賣貨幣的地點，結(jié)算地是指該種交易貨幣的發(fā)行國家或地區(qū)。（四）即期外匯交易即期外匯交易是外匯市場上最常見、最普通的交易形式，它是指買賣雙方約定于成交后的兩個營業(yè)日交割的外匯交易。它具有滿足臨時性的付款要求、實現(xiàn)貨幣

10、購買力的轉(zhuǎn)移、調(diào)整貨幣頭寸、進行外匯投資等作用。在我國目前的結(jié)售匯制下，即期外匯交易主要有匯出匯款、匯入?yún)R款、出口收匯和進口付匯四種類型。在即期外匯交易中，我們要特別注意報價方法。報價是指外匯銀行在交易中報出的買入或賣出外匯的匯價。一般采取“雙向”報價法，即外匯銀行在交易中同時報出買價(bid rate)和賣價(offer rate)。如us$1=hk$7751677526，前者為買入價，后者為賣出價。銀行的買賣價格之差(spread)，就是外匯銀行買賣外匯的收益，一般為l5。在實際操作中，外匯交易員不申報全價，只報出匯率小數(shù)點后的最后兩位數(shù)。同上例，如果當時匯率為us$1=hk$7 7516

11、7，7526，則香港銀行接到詢問時就僅報出：1626或16/26。這是因為外匯匯率變化一天之內(nèi)一般不會超過最后兩位數(shù)，用不著報全價，這也是銀行報價的習(xí)慣。如果匯率在一天內(nèi)暴漲暴跌，打破慣例，又當別論。（五）遠期外匯交易遠期外匯交易，又稱期匯交易，是指買賣雙方達成交易后即簽訂外匯交易合同，并根據(jù)合同規(guī)定的匯率和約定的日期（兩個營業(yè)日以后）辦理交割的外匯交易。按照外匯交易合同中對交割日期規(guī)定的不同，遠期外匯交易可以分為固定交割日的遠期外匯交易、擇期交易和未確定交割日期的遠期外匯交易。我們必須注意，交割日的確定要遵循節(jié)假日順延和不跨月的原則。遠期外匯交易主要用于避險保值和投機。在遠期外匯交易中，使用

12、的是遠期外匯匯率（即期匯率的基礎(chǔ)上加減升水和貼水的方式計算）。通常采用的是完整匯率報價方法即全額報價法或直接報價法，另外還有遠期差價報價法即點數(shù)報價法。在此，我們要特別注意遠期匯率的計算。一般從銀行角度看，一種貨幣的買入?yún)R率要地獄賣出匯率。因此，如果報價中出現(xiàn)前面的點數(shù)大于后面的點數(shù)，例如135/125，則表示基準貨幣貼水，報價貨幣升水，遠期匯率應(yīng)從即期匯率中減掉；如果后面的數(shù)字較大，如125/135，則表示基準貨幣升水，報價貨幣貼水，應(yīng)與即期匯率相加。整個過程，遵循“左小右大往上加，左大右小往下減”的原則。（六）外匯掉期交易外匯掉期交易，又稱為外匯換匯交易，是指將交易貨幣相同、金額相同而方向

13、相反、交割期限不同的兩筆或者兩筆以上的外匯交易結(jié)合起來的交易。它的主要目的是軋平各貨幣因到期日不同所造成的資金缺口，是資金調(diào)整的工具。換匯交易通常采用雙向報價方式，換匯匯率就是掉期交易的價格。而換匯匯率是以基準貨幣而言的，以報價方角度來報價的。在外匯掉期交易中，詢價方有選擇交易方式的主動權(quán)，報價方則有選擇價格的主動權(quán)。對于基準貨幣而言，換匯匯率左右大是升水，左大右小是貼水。換匯交易的動機主要作用有軋平現(xiàn)金流量、行兩種貨幣間的資金互換、調(diào)整外匯交易的交割日、套期保值和贏利操作。（七）外匯期貨交易 外匯期貨交易是指買賣雙方成交后，按照規(guī)定在合同約定的到期日內(nèi)按約定的匯率進行交割的外匯交割方式，買賣

14、雙方在期貨交易所以公開喊價方式成交后，承諾在未來某以特定日期，以當前所約定價格支付某種標準數(shù)量的外幣。外匯期貨交易主要應(yīng)用與套期保值者和賺取利潤。外匯期貨交易的是標準化的外匯合約，它只能在期貨交易所內(nèi)通過公開競價進行，需要繳納保證金，實行每日結(jié)算制。它有三個重要的基本原則：公開叫價制度，保證金制度，逐日盯市制度。（八）外匯期權(quán)交易外匯期權(quán)交易是指交易雙方在規(guī)定的期間按商定的條件和一定的匯率，就將來是否購買或出售某種外匯的選擇權(quán)進行買賣的交易。外匯期權(quán)交易也必須收取期權(quán)費。外匯期權(quán)的購買者可以行使權(quán)利或放棄行使權(quán)利，他并沒有義務(wù)，但無論怎么樣，他購買棄權(quán)的期權(quán)費均不予歸還。外匯期權(quán)交易，對于有外

15、匯收付需要的客戶在匯率變動中既可以獲利也可避免損失，對于投機者而言可以控制投機失誤的損失。在此，我們要明晰平價、折價和溢價期權(quán)。平價期權(quán)是指執(zhí)行價格與個人外匯買賣實時價格相同的期權(quán)。折價期權(quán)是指執(zhí)行價格高于個人外匯買賣實時價格的看漲期權(quán)，或執(zhí)行價格低于個人外匯買賣實時價格的看跌期權(quán)。溢價期權(quán)是指執(zhí)行價格低于個人外匯買賣實時價格的看漲期權(quán)，或執(zhí)行價格高于個人外匯買賣實時價格的看跌期權(quán)。目前國內(nèi)開辦的個人外匯期權(quán)均為平價期權(quán)和折價期權(quán)，暫不辦理溢價期權(quán)。因此，國內(nèi)只對平價期權(quán)和折價期權(quán)進行報價，僅在買入期權(quán)平盤時才對溢價期權(quán)進行報價。（九）套匯交易套匯交易，是指外匯交易者利用不同外匯市場在同一時刻

16、的匯率差異，在匯率低的市場上買進，同時在匯率高的市場上賣出，賺取不同市場匯差收益的外匯交易。套匯交易主要有兩地套匯和三地套匯。而判斷三個外匯市場是否有機會進行套匯的判別方法主要是連乘法（即將三地匯率予以連乘，其積為1則說套，無利可圖；若不等于1，則表明三地匯率存在差價，套匯有利可圖）。我認為，套匯交易者必須要注意套匯的地點，套匯不像股票和期貨那樣集中在某一個交易所進行交易。事實上，交易雙方只要通過一個電話或者一個電子交易網(wǎng)絡(luò)就可以成交一筆交易。（十）套利交易套利交易是指根據(jù)兩國市場利率的差異，將資金從利率較低的國家調(diào)往利率較高的國家，從中賺取利差收益的一種行為。套利交易的主要作用在于為投資者提供了兩方面的作用，