第三章短期籌資方式

1、第三章第三章 短期籌資方式短期籌資方式 籌資是企業(yè)運作的前提，也是財務管理的籌資是企業(yè)運作的前提，也是財務管理的重要環(huán)節(jié)之一。重要環(huán)節(jié)之一。本章學習目標本章學習目標1、了解企業(yè)籌資的目的與原則、了解企業(yè)籌資的目的與原則2、熟悉企業(yè)籌資的渠道與方式、熟悉企業(yè)籌資的渠道與方式3、掌握短期籌資的特點與籌資策略類型、掌握短期籌資的特點與籌資策略類型4、掌握短期借款、商業(yè)信用的相關概念及其、掌握短期借款、商業(yè)信用的相關概念及其管理管理第一節(jié)第一節(jié) 籌資概述籌資概述1、什么叫籌資？、什么叫籌資？籌資：就是企業(yè)根據(jù)其生產(chǎn)經(jīng)營、對外投資籌資：就是企業(yè)根據(jù)其生產(chǎn)經(jīng)營、對外投資以及調整資本結構需要，通過一定的籌資

2、渠以及調整資本結構需要，通過一定的籌資渠道，采取適當?shù)幕I資方式，經(jīng)濟有效地籌措道，采取適當?shù)幕I資方式，經(jīng)濟有效地籌措資金的過程。資金的過程。分類：短期籌資和長期籌資分類：短期籌資和長期籌資籌資目的與原則籌資目的與原則1、籌資目的、籌資目的 滿足生產(chǎn)經(jīng)營的需要滿足生產(chǎn)經(jīng)營的需要 滿足對外投資的需要滿足對外投資的需要 滿足調整資本結構的需要滿足調整資本結構的需要2、籌資的原則、籌資的原則規(guī)模適當原則規(guī)模適當原則籌措及時原則籌措及時原則來源合理原則來源合理原則資本結構適當原則資本結構適當原則籌資渠道與籌資方式籌資渠道與籌資方式籌資渠道：是指取得資金的來源。籌資渠道：是指取得資金的來源。 渠道渠道國家

3、財國家財政資金政資金銀行信銀行信貸資金貸資金非銀行非銀行金融機金融機構資金構資金其他法人其他法人單位資金單位資金民間資民間資本本企業(yè)內企業(yè)內部形成部形成資金及資金及外商資外商資金金籌資方式：是指企業(yè)籌集資金所采用的具體形式。籌資方式：是指企業(yè)籌集資金所采用的具體形式。 （籌資渠道是客觀存在的，而籌資方式則是主觀能（籌資渠道是客觀存在的，而籌資方式則是主觀能動的行為）動的行為）1、吸收直接投資、吸收直接投資2、發(fā)行股票、發(fā)行股票3、借款、借款4、發(fā)行債券、發(fā)行債券5、商業(yè)信用、商業(yè)信用6、租賃、租賃7、利用留存收益、利用留存收益短期籌資短期籌資短期籌資：是指籌集的資金可使用時間較短短期籌資：是指

4、籌集的資金可使用時間較短，一般不超過一年。，一般不超過一年。也稱為：流動負債籌資或是短期負債籌資也稱為：流動負債籌資或是短期負債籌資1.短期籌資特點短期籌資特點籌資速度快、籌資速度快、容易取得容易取得籌資富有彈籌資富有彈性性籌資成本低籌資成本低融資風險高融資風險高特點特點2、流動資產(chǎn)分類、流動資產(chǎn)分類臨時性流動資產(chǎn)臨時性流動資產(chǎn) 指那些受季節(jié)性、周期性影響的流動資產(chǎn)，如指那些受季節(jié)性、周期性影響的流動資產(chǎn)，如食品加工廠為趕制季節(jié)性食品大量購入的原材食品加工廠為趕制季節(jié)性食品大量購入的原材料，制糖、月餅以及粽子等料，制糖、月餅以及粽子等永久性流動資產(chǎn)永久性流動資產(chǎn) 指那些即使企業(yè)處于經(jīng)營低谷也仍

5、然需要保留指那些即使企業(yè)處于經(jīng)營低谷也仍然需要保留的，用于滿足企業(yè)長期穩(wěn)定需要的流動資產(chǎn)的，用于滿足企業(yè)長期穩(wěn)定需要的流動資產(chǎn)。短期籌資的方式短期籌資的方式1、商業(yè)信用、商業(yè)信用2、短期借款、短期借款3、短期融資券、短期融資券4、應付費用、應付費用第二節(jié)第二節(jié) 商業(yè)信用商業(yè)信用商業(yè)信用：是指商品交易中由于延期付款或預收貨商業(yè)信用：是指商品交易中由于延期付款或預收貨款所形成的企業(yè)間的借貸關系。是企業(yè)之間的一種款所形成的企業(yè)間的借貸關系。是企業(yè)之間的一種直接信用行為，是企業(yè)廣泛采用的一種籌資方式。直接信用行為，是企業(yè)廣泛采用的一種籌資方式。具體的形式有：應付賬款、應付票據(jù)、預收賬款具體的形式有：應

6、付賬款、應付票據(jù)、預收賬款案例案例 蘇寧電器在蘇寧電器在2005年年末的應付賬款余額高達年年末的應付賬款余額高達17.7億，占同期存貨億，占同期存貨20.1億的億的88%。也就是說，。也就是說，蘇寧電器的存貨有蘇寧電器的存貨有88%是通過商業(yè)信用融資獲得是通過商業(yè)信用融資獲得的。的。 國美電器在國美電器在2005年年末的應付賬款余額則年年末的應付賬款余額則高達高達48.6億元，占同期存貨億元，占同期存貨13.78億元的億元的352.68%。也就是說，國美電器的存貨遠遠小于它對供應。也就是說，國美電器的存貨遠遠小于它對供應商的占款，完全沒有專用自己的資金。因此國美商的占款，完全沒有專用自己的資金

7、。因此國美電器的商業(yè)信用融資規(guī)模要比蘇寧電器要大。電器的商業(yè)信用融資規(guī)模要比蘇寧電器要大。1、應付賬款、應付賬款 是指在商品交易后，賣方允許在購貨后一定時期內支付是指在商品交易后，賣方允許在購貨后一定時期內支付貨款的一種形式。貨款的一種形式。1、延期付款，賣方不提供現(xiàn)金折扣、延期付款，賣方不提供現(xiàn)金折扣 “net 50”2、延期付款，賣方提供現(xiàn)金折扣、延期付款，賣方提供現(xiàn)金折扣 “2/10、N/30”應付賬款的信用條件應付賬款的信用條件應付賬款的成本應付賬款的成本 是指企業(yè)因放棄現(xiàn)金折扣而產(chǎn)生的商業(yè)信用籌資的機會是指企業(yè)因放棄現(xiàn)金折扣而產(chǎn)生的商業(yè)信用籌資的機會成本。買方在賣方規(guī)定的折扣期內付款

8、，享受現(xiàn)金折扣，成本。買方在賣方規(guī)定的折扣期內付款，享受現(xiàn)金折扣，沒有應付賬款成本；賣方給出折扣，企業(yè)未能在規(guī)定的折沒有應付賬款成本；賣方給出折扣，企業(yè)未能在規(guī)定的折扣期內付款，放棄了現(xiàn)金折扣時，應付賬款才有成本?？燮趦雀犊睿艞壛爽F(xiàn)金折扣時，應付賬款才有成本。公式公式2、應付票據(jù)、應付票據(jù) 是購銷雙方按購銷合同進行商品交易，延期付款而簽發(fā)是購銷雙方按購銷合同進行商品交易，延期付款而簽發(fā)的，反映債權債務關系的票據(jù)。按承兌人不同分為：的，反映債權債務關系的票據(jù)。按承兌人不同分為：（1）商業(yè)承兌匯票：是由收款人簽發(fā)，經(jīng)付款人承兌，或）商業(yè)承兌匯票：是由收款人簽發(fā)，經(jīng)付款人承兌，或由付款人簽發(fā)并承兌

9、的票據(jù)。由付款人簽發(fā)并承兌的票據(jù)。特點：特點：1 、付款期限，最長不超過、付款期限，最長不超過6 個月個月 2 、其提示付款期限，自匯票到期日起、其提示付款期限，自匯票到期日起10 天天 3 、可以背書轉讓、可以背書轉讓 4 、商業(yè)承兌匯票的持票人需要資金時，可持未到期、商業(yè)承兌匯票的持票人需要資金時，可持未到期 的商業(yè)承兌匯票向銀行申請貼現(xiàn)的商業(yè)承兌匯票向銀行申請貼現(xiàn) 5 、適用于同城或異地結算、適用于同城或異地結算銀行承兌匯票銀行承兌匯票 是由在承兌銀行開立存款賬戶的存款人出票，是由在承兌銀行開立存款賬戶的存款人出票，向開戶銀行申請并經(jīng)銀行審查同意承兌的，保證在向開戶銀行申請并經(jīng)銀行審查同

10、意承兌的，保證在指定日期無條件支付確定的金額給收款人或持票人指定日期無條件支付確定的金額給收款人或持票人的票據(jù)的票據(jù) 特點：特點：1、信用好，承兌性強、信用好，承兌性強 2、流通性強，靈活性高，銀行承兌匯票可、流通性強，靈活性高，銀行承兌匯票可以背書轉讓，也可以申請貼現(xiàn)以背書轉讓，也可以申請貼現(xiàn) 3 、節(jié)約資金成本。對于實力較強，銀行比、節(jié)約資金成本。對于實力較強，銀行比較信得過的企業(yè)，只需交納規(guī)定的保證金，就能申較信得過的企業(yè)，只需交納規(guī)定的保證金，就能申請開立銀行承兌匯票請開立銀行承兌匯票3、商業(yè)信用評價、商業(yè)信用評價優(yōu)點優(yōu)點缺點缺點1、商業(yè)信用的時間一般、商業(yè)信用的時間一般較短，不利于公

11、司對資較短，不利于公司對資本的統(tǒng)籌運用本的統(tǒng)籌運用2、可能導致公司信用地、可能導致公司信用地位和信用等級下降位和信用等級下降3、若放棄現(xiàn)金折扣，則、若放棄現(xiàn)金折扣，則公司會付出較高的資金公司會付出較高的資金成本成本1、使用方便、使用方便2、成本低。如果沒有現(xiàn)、成本低。如果沒有現(xiàn)金折扣，或公司不放棄金折扣，或公司不放棄現(xiàn)金折扣，則利用商業(yè)現(xiàn)金折扣，則利用商業(yè)信用籌資沒有實際成本信用籌資沒有實際成本3、限制少。銀行往往對、限制少。銀行往往對貨款的適用規(guī)定一些限貨款的適用規(guī)定一些限制條件，商業(yè)信用則限制條件，商業(yè)信用則限制較小制較小第三節(jié)第三節(jié) 短期借款短期借款 是指企業(yè)向銀行和其它非銀行金融機構借

12、入的期是指企業(yè)向銀行和其它非銀行金融機構借入的期限在一年以內的借款。限在一年以內的借款。（1）按利息支付方式不同分：）按利息支付方式不同分：1、收款法借款：是在到期后向銀行支付利息的計息、收款法借款：是在到期后向銀行支付利息的計息方法方法2、貼現(xiàn)法借款：是指借款人在急需資金時，以未到、貼現(xiàn)法借款：是指借款人在急需資金時，以未到期的票據(jù)向銀行融通資金的一種貸款方式期的票據(jù)向銀行融通資金的一種貸款方式3、加息法借款：銀行發(fā)放分期等額償還貸款時，采、加息法借款：銀行發(fā)放分期等額償還貸款時，采用的利息收取方法。用的利息收取方法。（2）按有無具備擔保品分類：信用借款；擔保借款）按有無具備擔保品分類：信用

13、借款；擔保借款1、短期借款程序、短期借款程序1、企業(yè)提出申請、企業(yè)提出申請2、對借款人的信用等級進行評估、對借款人的信用等級進行評估3、貸款調查、貸款調查4、貸款審批、貸款審批5、簽訂貸款合同、簽訂貸款合同6、貸款發(fā)放及貸后檢查、貸款發(fā)放及貸后檢查7、企業(yè)歸還借款、企業(yè)歸還借款2、短期借款信用條件、短期借款信用條件（1）信用額度：是銀行對借款人規(guī)定的無擔保借款）信用額度：是銀行對借款人規(guī)定的無擔保借款的最高額。一般來說，企業(yè)在批準的信用額度內，的最高額。一般來說，企業(yè)在批準的信用額度內，可隨時使用銀行借款，但銀行并不承擔必須提供全可隨時使用銀行借款，但銀行并不承擔必須提供全部信用額度的義務，有

14、效期通常為部信用額度的義務，有效期通常為1年。年。（2）周轉信貸協(xié)定：是一種經(jīng)常為大公司使用的正）周轉信貸協(xié)定：是一種經(jīng)常為大公司使用的正式信用額度。與一般信用額度不同，銀行具有法律式信用額度。與一般信用額度不同，銀行具有法律義務提供不超過某一最高限額的貸款，而企業(yè)要就義務提供不超過某一最高限額的貸款，而企業(yè)要就貸款限額的未使用部分付給銀行一筆承諾費。貸款限額的未使用部分付給銀行一筆承諾費。如：周轉信貸額度為如：周轉信貸額度為1000萬，年度使用了萬，年度使用了600萬，萬，承諾費率為承諾費率為0.5%，承諾費多少，承諾費多少？3、借款企業(yè)對銀行的選擇、借款企業(yè)對銀行的選擇1、銀行對貸款風險的

15、政策、銀行對貸款風險的政策2、銀行對借款企業(yè)的咨詢與服務、銀行對借款企業(yè)的咨詢與服務3、銀行對貸款專業(yè)化的區(qū)分、銀行對貸款專業(yè)化的區(qū)分4、銀行資金的穩(wěn)定性、銀行資金的穩(wěn)定性4、短期借款籌資評價、短期借款籌資評價1、籌資成本低、籌資成本低2、籌資速度快、籌資速度快3、借款彈性較、借款彈性較大大4、發(fā)揮財務桿、發(fā)揮財務桿杠作用杠作用1、財務風險大、財務風險大2、限制條件多、限制條件多3、籌資數(shù)額有、籌資數(shù)額有限限優(yōu)點優(yōu)點缺點缺點5、短期借款利息支付方法、短期借款利息支付方法（1）收款法）收款法 是企業(yè)在借款到期時向銀行支付利息的方是企業(yè)在借款到期時向銀行支付利息的方法。銀行向企業(yè)發(fā)放的貸款多采用這

16、種計息方法法。銀行向企業(yè)發(fā)放的貸款多采用這種計息方法。（2）貼現(xiàn)法）貼現(xiàn)法 是銀行向企業(yè)發(fā)放貸款時，先從本金中扣除是銀行向企業(yè)發(fā)放貸款時，先從本金中扣除利息部分，而到期時借款企業(yè)則要償還全部本金利息部分，而到期時借款企業(yè)則要償還全部本金的一種計息方式。的一種計息方式。（企業(yè)可利用的貸款額只有本金減去利息部分的（企業(yè)可利用的貸款額只有本金減去利息部分的差額）差額）case 某企業(yè)從銀行取得貸款某企業(yè)從銀行取得貸款10000元，元，1年期，年期，年利率年利率8%；按照貼現(xiàn)法計息，則該企業(yè)要付；按照貼現(xiàn)法計息，則該企業(yè)要付出多少利息？可實際利用的貸款是多少？該出多少利息？可實際利用的貸款是多少？該貸款的實際利率為？貸款的實際利率為？I=10000*8%=800M=10000可實際利用的貸款是可實際利用的貸款是10000-80