騰訊控股財務(wù)報表分析

1、騰訊控股財務(wù)報表分析摘要:該公司目前提供互聯(lián)網(wǎng)增值服務(wù)、移動及電信壇值服務(wù)和網(wǎng)絡(luò)廣吿服務(wù),閾年,我國的互聯(lián)網(wǎng)處于高速發(fā)展盼段, 騰訊的蝮也受到了很大溯蹴.從彩虹QQ事件到360事件,騰訊在公關(guān)和產(chǎn)品上受到了大塑的兗爭,騰展 的十分廣泛，從1M到微博、吉樂、搜索、網(wǎng)游、瀏覽器、下加牛等等,每個環(huán)節(jié)盹面腦激卿競爭、公司基本情況介紹深圳市騰訊計算機系統(tǒng)有限公司成立于1998年11月，是中國最大的互聯(lián)網(wǎng)綜合服勢提供商 之一，也是中國服務(wù)用戶最多的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)之一。2004年騰訊公司在香港聯(lián)交所主板公開上 市。股票代碼：00700o騰訊是目前中國最大的互聯(lián)網(wǎng)綜合服勢提供商之一,也是中國服務(wù)用 戶最多的互聯(lián)

2、網(wǎng)企業(yè)之一。該公司目前提供互聯(lián)網(wǎng)增值服務(wù)、移動及電信增值1艮務(wù)和網(wǎng)絡(luò)廣告 服務(wù)。通過QQ及微信社交平臺，騰訊游戲、騰訊網(wǎng)、騰訊新聞客戶端、財付通等中國領(lǐng)先的 網(wǎng)絡(luò)平臺，打造中國最大的網(wǎng)絡(luò)社區(qū),滿足互聯(lián)網(wǎng)用戶溝通、資訊、娛樂和電子商務(wù)等方面的 需求。騰訊的發(fā)展正深刻地影響和改變了數(shù)以億計網(wǎng)民的溝通方式和生活習(xí)慣，并為中國互聯(lián) 網(wǎng)行業(yè)開創(chuàng)了更加廣闊的應(yīng)用前景。二盈利模式經(jīng)過對騰訊的初步研究,我認(rèn)為騰訊的盈利模式大致分為兩部分。()互聯(lián)網(wǎng)增值服務(wù)騰訊互聯(lián)網(wǎng)增值服務(wù)的內(nèi)容包括會員服務(wù)、社區(qū)服務(wù)、游戲娛樂服務(wù)三大類，具體業(yè)務(wù)包括電 子郵箱、娛樂及資訊內(nèi)容服務(wù)、交友服務(wù)、休閑游戲及大型多用戶在線游戲等。通

3、過免費的策 略來占領(lǐng)和培育市場，并抵御競爭者，通過增值業(yè)務(wù)服勢如Q0會員、QQ服飾、QQ-ZONE 的道具飾品等來獲取利潤,這一部分已經(jīng)成了騰訊公司現(xiàn)在最主要的收入來源。(二) 網(wǎng)絡(luò)廣告主頁是通過在即時通信的客戶端軟件及在的門戶網(wǎng)站的廣告欄內(nèi)提供網(wǎng)絡(luò)廣告盈利。騰訊QQ 開發(fā)的門戶網(wǎng)站借助龐大的用戶群，網(wǎng)站流臺大大增加，一直保有很高的點擊率和知名度，然 后吸引各企業(yè)紛紛在騰訊門戶網(wǎng)站投放廣告，通過騰訊廣告推廣自己的產(chǎn)品，以致于具網(wǎng)絡(luò)廣 告收入自然不會低了。三、影響企業(yè)的重要風(fēng)險因素 ()網(wǎng)絡(luò)市場的競爭激烈 近幾年，我國的互聯(lián)網(wǎng)處于高速發(fā)展階段，騰訊的業(yè)勢也受到了很大的挑戰(zhàn)，從彩虹QQ事件 到36

4、0事件，騰訊在公關(guān)和產(chǎn)品上受到了大星的競爭。在IM即時通訊方面,不但有微軟 MSN和中國移動飛信業(yè)勢競爭勢頭非常。其盈利最高的網(wǎng)絡(luò)游戲行業(yè)，無論是平臺還是運營 的網(wǎng)游都盔大等爭鋒相對。騰訊在每個業(yè)勢都受到無數(shù)互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的挑戰(zhàn),目前騰訊一直都 在積極開發(fā)新業(yè)務(wù),面對外部競爭非當(dāng)激烈的互聯(lián)網(wǎng)市場,如何去防范這個風(fēng)險是騰訊未來發(fā) 展的主要課題。(二)內(nèi)部業(yè)務(wù)的協(xié)調(diào)問題 騰訊的業(yè)務(wù)開展的十分廣泛,從IM到微博、音樂、搜索.網(wǎng)游、瀏覽器、下載軟件等等#每 個環(huán)節(jié)都在面臨激烈到競爭。如何在投入方面確保平衡，如何合理的安排每個業(yè)勢之間的關(guān)系， 都是騰訊要考慮的一個問題。每個環(huán)節(jié)都要有大呈的研發(fā)投入以確保在技

5、術(shù)上有競爭優(yōu)勢，但 是如何分配則是一個問題,對于虧損的業(yè)務(wù)要不要放棄,還是要繼續(xù)做下去,這都會造成騰訊 公司的風(fēng)險。(三) 技術(shù)創(chuàng)新所帶來的風(fēng)險 由于內(nèi)夕卜壞境的不確定性、技術(shù)本身的難度和復(fù)雜性、以及企業(yè)自身技術(shù)能力有限性等因素， 決定了技術(shù)創(chuàng)新的影響因素、成功與否以及其所帶來的社會及經(jīng)濟效益具有極大的不確走性， 這種不確走性也就是我們通常所說的風(fēng)險。騰訊目前已經(jīng)處于成熟階段,如何去通過技術(shù)創(chuàng)新 延長成熟期,并開展其他業(yè)務(wù)，這是一個關(guān)鍵的問題。技術(shù)創(chuàng)新帶來的風(fēng)險將分散在每個業(yè)勢 上。四、財務(wù)報表分析(-)資產(chǎn)負債表 在2014年至2018年，騰訊的資產(chǎn)、負債與所有者權(quán)益在這五年間都呈上漲趨勢。

6、其中 2014至2015年,資產(chǎn)有較大幅度的增長,增幅79.25%。與此同時這一年度騰訊的流動資 產(chǎn)從7532100萬元增加至15537800萬元，也實現(xiàn)了較大幅度的增長。原因是騰訊于2014 年9月推出了微信支付的功能。而微信月活躍賬戶于2015年底達6.97億同比增長39%。公 眾賬號成為連接用戶與內(nèi)容提供商、商戶及廣告主的領(lǐng)先平臺。微信支付亦顯著普及。由此我 們可以推論，在2014-2015年度中，由于微信支付的普及以及用戶使用的頻率增加，促使了 在該年度內(nèi)資產(chǎn)有了大幅度的增長。2016年通過使騰訊的社交平臺在用戶分享和溝通方面更 具互動性,以及連接更多在線及線下服務(wù)，進一步加強了 連接

7、策略,這一政策也促進了騰 訊集團穩(wěn)走全面的發(fā)展，致其資產(chǎn)總星逐年上升。（二）現(xiàn)金流臺表 可以看出五間騰訊控股現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物期末余額呈逐年上升追勢。具中2014年至2017年 增幅明顯,2015年至2016年現(xiàn)金流星迅速上升到7000000萬元 回顧歷史可知,2006年 至2008年騰訊現(xiàn)金流臺持續(xù)低于500000萬元，2009年至2013年花費五年時間才逐步上 升到2000000萬元，而2014至2017年僅用了三年時間便將現(xiàn)金流呈翻了五倍,可以看出 近年來騰訊正實現(xiàn)著飛速的發(fā)展。五年間，隨著移動游戲及娛樂業(yè)務(wù)的迅速發(fā)展，移動互聯(lián)網(wǎng) 重塑了互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)。眾多智能手機用戶開始玩休閑或中度游戲,移

8、動游戲用戶數(shù)隨之增長，移動社交廣告也相應(yīng)增 加。2016年至2017年，騰訊著重連接策略,將微信及QQ等業(yè)務(wù)所擁有的用戶群整合 起來。結(jié)合微信支付與各類增慟艮勢、移動網(wǎng)絡(luò)游戲等多方面的業(yè)務(wù)結(jié)合,擴大融資收益，獲 得了大幅增長。在未來發(fā)展中，騰訊會重點將發(fā)展方向放在業(yè)勢與業(yè)務(wù)之間的連接上，由 點及面擴大其服務(wù)領(lǐng)域。（三）利潤表五年間騰訊控股的稅前利潤呈逐年上升趨勢,在2015年至2017年間增幅較大,主要原因是 其他收入的大幅增加。2017年騰訊控股的收入實現(xiàn)了 48%的同比增長,收入增長來源廣泛, 特別是受到智能手機游戲、數(shù)字內(nèi)容銷售和新興業(yè)務(wù)推動的影響。五年間，營業(yè)額也實現(xiàn)持續(xù) 增長,尤其是

9、2016年至2017年增幅達56.48% ,說明公司主營業(yè)務(wù)發(fā)展較好,發(fā)展前景明 朗,能夠滿足市場需求.（四）短期償債能力分析 不難發(fā)現(xiàn)，五年間騰訊的流動比率、速動比率、現(xiàn)金比率都波動較大,其中流動、速動比率呈 逐漸降低的趨勢,現(xiàn)金比率呈增長趨勢。流動t匕率處于一種逐步降氐的趨勢,就說明了在近五 年的發(fā)展過程中，騰訊資產(chǎn)的變現(xiàn)能力在逐步降氐，短期償債能力亦降低。就速動比率而言, 速動比率過高或過低都不是十分理想,維持比率為1是最佳。近五年騰訊的速動比率逐年趨近 于1,說明短期償債能力依舊良好。五年間現(xiàn)金t匕率整體呈上升追勢，也說明騰訊的短期償債 能力較好。分析結(jié)論：盡管流動比率有所下降但基于速

10、動比率逐步趨近于lt且現(xiàn)金I:匕率總 體上升，說明騰訊公司的資金流動性t匕較高,短期償債能力較強。（五）獲利能力分析 銷售毛利率指標(biāo)主要考察公司產(chǎn)品在市場上競爭能力的強弱。騰訊2013年至2018年的銷售 毛率持續(xù)下跌，跌幅不大。究其原因可能是C2C轉(zhuǎn)賬銀行手續(xù)費，渠道成本等增加。騰訊 端游發(fā)展速度放緩。微信移動支付還處于虧損狀態(tài)，且隨用戶臺增加虧損也増多，只能通過收 取手續(xù)費來彌補。綜上,騰訊的銷售毛利率仍有可能繼續(xù)下滑,需要引起重視。營業(yè)利潤率是衡星公司經(jīng)營效率的指標(biāo)，說明在不考慮非營業(yè)成本的情況下,公司管理者通過 經(jīng)營獲取利潤的能力。近五年騰訊的營業(yè)利潤率緩慢增長，雖然有小幅波動，但依舊

11、穩(wěn)健,說 明該公司盈利能力在穩(wěn)定的增加。反映了騰訊公司的營業(yè)利潤非常穩(wěn)定，企業(yè)盈利能力強勁。資產(chǎn)收益率充分體現(xiàn)了投資者投入公司的自有資本獲取凈收益的能力，是評價公司資本經(jīng)營效 益的核心指標(biāo)。騰訊的該指標(biāo)屬于比較穩(wěn)定的情況,說明在這5年內(nèi)公司自有資產(chǎn)獲取收益的 能力和運營效益急速上升,對企業(yè)投資人、債權(quán)人的利益保證程度大大地提高了?？偨Y(jié)：企業(yè) 獲利能力的大小與管理人員的工作業(yè)績,投資者的投資收益，債權(quán)人的債權(quán)安全，企業(yè)職工的 工資水平乃至整個國家的財政收入等都息息相關(guān)?？傮w看，雖然2014年至2018年各項婁 波動較大，但鑒于近三年各項指標(biāo)都趨向好的方向發(fā)展，騰訊的整體獲利能力依舊值得期待。四、

12、結(jié)語 從以上的分析我們看到騰訊的產(chǎn)品主要集中表現(xiàn)為社會性產(chǎn)品，騰訊的核C優(yōu)勢也在于其固化 的強關(guān)系，正是這樣一種優(yōu)勢促迸了騰訊的不斷發(fā)展。我們也看到，由于社會環(huán)境和社會關(guān)系 本身的特征，騰訊在不斷成熟的過程中，面臨的轉(zhuǎn)型壓力越來越大。由于QQ、微信的成熟化， 導(dǎo)致MSN、人人等娛樂化的社會關(guān)系有可能興起，但騰訊成熟化卻準(zhǔn)備不足。不僅面臨成熟 商業(yè)關(guān)系的微軟等等強大的阻力，也面臨來自具他社會網(wǎng)絡(luò)服務(wù)商的細分市場競爭壓力。這個 問題的核心就是騰訊已經(jīng)逐步脫離年輕4E ,正在走向成熟化,對于成熟化的社會關(guān)系騰訊尚準(zhǔn) 備不足。社會關(guān)系的修復(fù)性、社會關(guān)系的一度性、社會關(guān)系的分類性可管理性、社會關(guān)系的層 次性這些都是明顯對騰訊有利的特性,騰訊非羽可能利用這些特性來取