人民幣快速升值影響論文

1、人民幣快速升值影響論文 摘要自2005年7月21日人民幣匯率改革以來，人民幣兌美元的匯率表現(xiàn)出持續(xù)升值的態(tài)勢，特別是進(jìn)入2008年以來，人民幣更是呈現(xiàn)出加速升值的趨勢。鑒于此，本文擬對人民幣快速升值對中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展產(chǎn)生的影響及其相應(yīng)的對策作一初淺的探討，以期能從分析中獲得有益決策的結(jié)果。 關(guān)鍵詞人民幣匯率升值經(jīng)濟(jì)發(fā)展 一、人民幣快速升值的原因 自2005年7月21日人民幣匯率形成機(jī)制改革以來，人民幣升值幅度不超過12%，而今年第一季度升幅就達(dá)4%，4月10日一舉破7。推動人民幣快速升值的原因有很多，概括起來，主要有以下幾點(diǎn)： 1.管理當(dāng)局出于抑制通脹的目的未加干預(yù) 根據(jù)國際清算銀行數(shù)據(jù)，2007

2、年人民幣名義有效匯率升值僅約1%，而實(shí)際有效匯率升值幅度達(dá)4.5%，二者相差較大顯示出國內(nèi)通貨膨脹水平較高，加快升值尤其是加快名義有效匯率升值，有助于抑制通貨膨脹，市場近期的表現(xiàn)也顯示出管理當(dāng)局希望用升值來部分替代通脹的用意。 2.人民幣升值預(yù)期推波助瀾 人民幣升值預(yù)期升溫，加劇了市場供求不平衡的態(tài)勢。由于去年人民幣升值幅度較大，加之美聯(lián)儲頻頻降息，中美利差進(jìn)一步倒掛，刺激境外熱錢流入中國。統(tǒng)計(jì)顯示，今年1至3月，全國新批準(zhǔn)設(shè)立外商投資企業(yè)6949家，同比下降25.26%，但實(shí)際使用外資金額274.14億美元，同比增長61.26%；一些小島國家成為我國利用外資的主要來源地。此外，國內(nèi)企業(yè)和居民

3、結(jié)匯意愿也有所增加，今年一季度外幣存款下降55億美元，同比多下降89億美元。同時，一些香港居民在發(fā)薪后，只留少量港幣作生活費(fèi)，其余都換成人民幣存入香港的銀行。香港金管局的統(tǒng)計(jì)顯示，今年1月，香港人民幣存款同比大增21%，甚至有一些香港居民將人民幣存入內(nèi)地。這樣一來，外匯市場供大于求的局面更為明顯。在預(yù)期的引導(dǎo)下，形成了自我強(qiáng)化，促進(jìn)了人民幣的加速升值。 3.美元的加速貶值，進(jìn)一步推動了人民幣升值 受次貸危機(jī)的影響，美國政府為了避免經(jīng)濟(jì)衰退，失業(yè)率大幅度上升，采取了持續(xù)降息的寬松貨幣政策，這一方面導(dǎo)致中美利差倒掛，另一方面使得美元持續(xù)走軟。雖然在人民幣匯率機(jī)制改革后，人民幣匯率參考一籃子貨幣進(jìn)行

4、調(diào)節(jié)，但在一籃子貨幣中，美元是主要的構(gòu)成成份。這一點(diǎn)可從人民幣對美元匯率的月度環(huán)比數(shù)據(jù)獲知，從匯改以來，人民幣對美元月度環(huán)比數(shù)據(jù)一直比較穩(wěn)定，最大幅度不超過2%，而對日元、歐元的環(huán)比波動則較大，由此說明，人民幣對美元實(shí)際存在另一種軟盯住。因此，美元持續(xù)貶值，人民幣就會不斷升值。 二、人民幣快速升值對中國經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生的影響 1.對進(jìn)出口貿(mào)易的影響 根據(jù)貿(mào)易收支理論，一國貨幣升值在滿足馬歇爾勒納條件的情況下，會引起本國進(jìn)出口商品相對價格水平改變，出口商品的外幣計(jì)價升高，進(jìn)口商品的本幣計(jì)價降低，從而抑制了出口，促進(jìn)了進(jìn)口。根據(jù)我國2006年至2008年2月進(jìn)出口月度數(shù)據(jù)的統(tǒng)計(jì)，在人民幣匯率不斷升值的背景

5、下，我國月進(jìn)出口額、月進(jìn)出口差額同比都是增加的。由此可以說明，人民幣匯率升值對我國進(jìn)出口的影響是有限的，至少從目前來看是這樣的。但人民幣升值確實(shí)對我國某些產(chǎn)品的出口造成很大的沖擊。比如我國的農(nóng)產(chǎn)品，與國外相比,我國出口增長較快的農(nóng)產(chǎn)品如水產(chǎn)品、蔬菜和水果等勞動密集型農(nóng)產(chǎn)品,具有價格競爭優(yōu)勢。人民幣升值可能會使這個優(yōu)勢喪失。而且,人民幣升值會使那些與國際市場價格相差不大的農(nóng)產(chǎn)品的進(jìn)口增加。因此,人民幣升值將阻止我國農(nóng)產(chǎn)品貿(mào)易出口增長的步伐,進(jìn)口將明顯增加,對我國農(nóng)業(yè)生產(chǎn)將造成沖擊,影響農(nóng)民增收。農(nóng)產(chǎn)品進(jìn)出口貿(mào)易可能發(fā)生逆轉(zhuǎn),由順差變成逆差。 2.對經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整的影響 二十多年的改革開放，一方面極

6、大地促進(jìn)了中國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展；另一方面也加大了國內(nèi)不同地區(qū)之間、行業(yè)之間、產(chǎn)業(yè)之間的差距，凸現(xiàn)國內(nèi)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)失衡。人民幣的快速升值將使資源部分轉(zhuǎn)向服務(wù)業(yè)、國內(nèi)制造業(yè)和農(nóng)業(yè),使經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)得到改善。人民幣升值，通過相對價格效應(yīng)，將削弱出口產(chǎn)品的價格競爭力，壓縮了出口產(chǎn)品的利潤空間。這樣“兩高一資”產(chǎn)品出口過快增長的勢頭將進(jìn)一步得到抑制；紡織、服裝、鞋類等勞動密集型產(chǎn)品出口增速將有所放緩,勞動密集型企業(yè)要想繼續(xù)保持競爭力,將不得不轉(zhuǎn)向開發(fā)新產(chǎn)品、提高技術(shù)水平、培育自主品牌等來提高產(chǎn)品附加價值,以尋求新的利潤來源；從而促進(jìn)出口產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的優(yōu)化升級。同時人民幣的升值亦會通過相對價格效應(yīng)，使得資源性產(chǎn)品、關(guān)鍵技術(shù)設(shè)

7、備進(jìn)口將繼續(xù)較快增長,發(fā)揮進(jìn)口對國民經(jīng)濟(jì)的促進(jìn)作用。對于進(jìn)出口重要載體的外商投資企業(yè)而言,盡管人民幣升值使外商投資成本增加,但技術(shù)密集型外資企業(yè)受到的影響遠(yuǎn)小于勞動密集型企業(yè),這有利于鼓勵外資在更大程度上參與國際產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整過程,促使其走高技術(shù)、低消耗、高效益之路,開發(fā)更具競爭力的產(chǎn)品,同時更多地關(guān)注國內(nèi)市場,從而減少我國經(jīng)濟(jì)對外貿(mào)的依賴。同時，人民幣升值為企業(yè)技術(shù)進(jìn)步提供了適宜的環(huán)境和土壤。人民幣升值降低了國內(nèi)企業(yè)進(jìn)口國外先進(jìn)設(shè)備、工藝及技術(shù)成本，提高企業(yè)進(jìn)口積極性，快速提升了我國企業(yè)的技術(shù)水平，這也將促進(jìn)企業(yè)的技術(shù)進(jìn)步和結(jié)構(gòu)升級。因此，從中長期看，人民幣升值有利于我國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整。 3.

8、對外商直接投資的影響 匯率是影響外商直接投資的重要因素，一國貨幣匯率變化通過財(cái)富效應(yīng)、成本效應(yīng)、需求效應(yīng)及風(fēng)險效應(yīng)對外商直接投資產(chǎn)生影響，但不同目的、不同形式的外商直接投資受匯率變動的影響不同。對于具有真實(shí)投資目的的外商直接投資,人民幣升值,外幣的購買力下降,資產(chǎn)的相對價格發(fā)生變化,以外幣計(jì)價的本國資產(chǎn)價格上升、注冊資本金增加,外資企業(yè)在我國當(dāng)?shù)刭徺I設(shè)備、廠房等前期投資所需要的啟動資金也會增加。這樣,外國投資者在我國的投資成本和經(jīng)營成本都會提高,大大抑制了其在國內(nèi)的獨(dú)資和并購行為。對已在華投資且“兩頭在外”的外商而言，人民幣快速升值一方面通過相對價格效應(yīng)影響其出口產(chǎn)品的國際競爭力，另一方面通過

9、進(jìn)口的價格效應(yīng)降低其產(chǎn)品的成本。因此，對這一部分外商直接投資來說，人民幣快速升值的影響較小。對已在華投資且“一頭在內(nèi)，一頭在外”的外商，其影響又分兩種情況，若原材料依賴于進(jìn)口,成品在國內(nèi)銷售的，會通過降低成本、擴(kuò)大利潤從而刺激該類生產(chǎn)的擴(kuò)大；若產(chǎn)品用于出口，原材料在國內(nèi)采購，國內(nèi)物價上漲及出口產(chǎn)品價格的上升會對該類外商直接投資起到抑制作用。對已在華投資且“兩頭都在內(nèi)”的直接投資，由于要素價格和產(chǎn)品價格都在上升,其影響也較小。人民幣快速升值對外商直接投資的利潤分配及分配利潤的匯出也會產(chǎn)生影響?？偟膩碚f，人民幣快速升值對未來外商直接投資起抑制作用。 4.對物價水平的影響 理論上，人民幣升值有利于緩

10、解我國日益加劇的通貨膨脹。人民幣升值通過影響進(jìn)出口相對價格，進(jìn)而降低貨幣供應(yīng)、生產(chǎn)成本、海外收入、預(yù)期等，從而對國內(nèi)產(chǎn)生類似于貨幣政策緊縮的效果，降低國內(nèi)通脹水平。但在實(shí)踐上，伴隨著人民幣持續(xù)升值，國內(nèi)物價水平一直不斷地上漲，在我國出現(xiàn)了升值和通脹并存的局面。這說明人民幣升值對物價水平的抑制作用目前并未顯現(xiàn)出來。當(dāng)然，引起國內(nèi)物價上漲的原因是多方面的，有需求拉動的通脹壓力、有供給沖擊的通脹壓力、還有結(jié)構(gòu)性通脹壓力。人民幣升值對通脹的抑制作用主要體現(xiàn)在減輕輸入性通脹的壓力，但由于成品油等資源品價格仍未放開，又加上國際糧食和大宗商品價格上漲幅度遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過人民幣升值幅度，這一效應(yīng)被大打折扣。 5.對就

11、業(yè)的影響 人民幣升值使就業(yè)壓力進(jìn)一步加大。我國大部分新增就業(yè)機(jī)會主要集中在沿海一帶的出口導(dǎo)向型企業(yè)和外資企業(yè)，而受人民幣升值影響最大的“重災(zāi)區(qū)”恰恰就是這兩類企業(yè)。人民幣升值對民營企業(yè)和外商直接投資企業(yè)的影響，最終將體現(xiàn)在就業(yè)上。另外，人民幣升值還將影響到多個相關(guān)行業(yè)，導(dǎo)致其就業(yè)機(jī)會的減少。由于人民幣升值，國外游客來華旅游成本上升，就會減少來華旅游和消費(fèi)，這會對國內(nèi)服務(wù)業(yè)、旅游業(yè)等造成沖擊，進(jìn)而影響到這部分的就業(yè)人群。人民幣升值，也會使進(jìn)口商品大量涌進(jìn)國內(nèi)市場，這會讓國內(nèi)企業(yè)的部分市場份額被國外產(chǎn)品占領(lǐng)。這兩個方面都會導(dǎo)致國內(nèi)部分行業(yè)重新洗牌，企業(yè)縮減業(yè)務(wù)甚至面臨破產(chǎn)，很多人可能因此失業(yè)。 6

12、.對金融市場穩(wěn)定的影響 人民幣快速升值給金融市場的穩(wěn)定帶來潛在的風(fēng)險。人民幣升值加速了國際資本的流入，在大幅升值的預(yù)期下，人民幣升值必然吸引大量國際游資通過各種途徑流入國內(nèi)。國際游資具有規(guī)模大、流動快、趨利性強(qiáng)的特點(diǎn)。這將不可避免地導(dǎo)致投機(jī)的盛行，為日后金融市場的動蕩埋下禍根。另外在我國金融監(jiān)管體系有待進(jìn)一步健全、金融市場發(fā)展相對滯后，金融機(jī)構(gòu)風(fēng)險管理能力薄弱的情況下，金融風(fēng)險可能會進(jìn)一步加大，引發(fā)貨幣危機(jī)和金融危機(jī)。在我國現(xiàn)行的匯率制度下，中央銀行必須斥巨資回收外匯，使得市場流動性過剩。 三、結(jié)論及建議 從上面的分析可知，人民幣升值通過影響進(jìn)出口、投資、消費(fèi)進(jìn)而對就業(yè)、物價水平、經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)和經(jīng)

13、濟(jì)增長產(chǎn)生極大的影響。這種影響有利有弊，在權(quán)衡利弊的基礎(chǔ)上，采取有利于我國經(jīng)濟(jì)持續(xù)增長的應(yīng)對策略是必要的。首先，改變通過人民幣快速升值來抑制通貨膨脹的策略措施。實(shí)踐中人民幣升值和通貨膨脹并存的局面可以說明寄希望僅依賴人民幣快速升值來抑制通貨膨脹可能并不現(xiàn)實(shí)，相反會對經(jīng)濟(jì)造成更大的傷害。從全球的視角，可以發(fā)現(xiàn)通脹正在全球蔓延，飽受通脹之苦的不僅僅是中國，因此，要解決我國的通貨膨脹問題，不應(yīng)只在國內(nèi)的框架之內(nèi)，也不能過重的依賴人民幣匯率政策，而應(yīng)在更廣的視角下，采取多種的政策措施綜合治理。其次，采取措施引導(dǎo)人民幣升值的預(yù)期。人民幣加速升值縮短了升值預(yù)期的周期，容易引起外資的集中撤離，引發(fā)金融市場的

14、動蕩。上世紀(jì)80年代日本就曾出現(xiàn)游資集中撤離、金融市場遭受重創(chuàng)的實(shí)例，值得我們引以為戒。中國今天所處的時期比上世紀(jì)80年代的日本更為敏感，如果市場存在持續(xù)的升值預(yù)期,將造成人民幣資產(chǎn)價格的非正常上漲,利率不斷下跌,可能陷入日本式的流動性陷阱。再次，進(jìn)一步加強(qiáng)對跨境資本流動的監(jiān)測和管理。雖然我國實(shí)行資本項(xiàng)目下的外匯管制，但熱錢還是通過各種途徑進(jìn)入我國，一方面使得我國國際收支順差擴(kuò)大，另一方面給人民幣升值帶來壓力。因此，我國應(yīng)盡快出臺有關(guān)的管理辦法，細(xì)化流動性資本跨境移動的監(jiān)管，必要時采取跨境資本交易稅和無息存款準(zhǔn)備金要求，進(jìn)一步加強(qiáng)對跨境資本流動的監(jiān)測和管理。最后，鼓勵對外投資并繼續(xù)完善人民幣匯率形成機(jī)制。鼓勵并引導(dǎo)資金對外投資，既可以減輕國內(nèi)流動性過剩的壓力，又促進(jìn)國際收支的平衡，降低人民幣快速升值的壓力和預(yù)期。人民幣匯率形成機(jī)制的進(jìn)一步改革是目前經(jīng)濟(jì)條件下的首要選擇。適當(dāng)擴(kuò)大匯率的浮動區(qū)間，增加人民幣匯率的彈性。人民幣匯率波幅范圍擴(kuò)大,將會增加投機(jī)資金的風(fēng)險,使投機(jī)的動力減小,從而減少人民幣升值的壓力。 參考文獻(xiàn)： 1韓燕:人民幣升值怎樣影響中國外貿(mào)J.世界知識