財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)和原則課件

1、財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)和原則課件財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)和原則課件財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)和原則課件財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)和原則課件股東財(cái)富最大化。股東財(cái)富最大化。財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)和原則課件股票價(jià)格最大化是載體股票價(jià)格最大化是載體財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)和原則課件財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)和原則課件財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)和原則課件財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)和原則課件在現(xiàn)代公司制下，委托代理在現(xiàn)代公司制下，委托代理關(guān)系主要表現(xiàn)為三個(gè)關(guān)系人：關(guān)系主要表現(xiàn)為三個(gè)關(guān)系人：股東股東、債權(quán)人債權(quán)人和和經(jīng)理人經(jīng)理人財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)和原則課件 股東與經(jīng)營(yíng)者之間的委托股東與經(jīng)營(yíng)者之間的委托代理關(guān)系代理關(guān)系u 產(chǎn)生原因產(chǎn)生原因l 資本所有權(quán)與經(jīng)營(yíng)權(quán)的分離資本所有權(quán)與經(jīng)營(yíng)權(quán)的分離l 委托代理雙方

2、的目標(biāo)函數(shù)不一致委托代理雙方的目標(biāo)函數(shù)不一致l 委托代理雙方存在嚴(yán)重的信息不對(duì)稱委托代理雙方存在嚴(yán)重的信息不對(duì)稱 u 解決辦法解決辦法 激勵(lì)激勵(lì)&約束約束財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)和原則課件 股東與債權(quán)人之間的委托股東與債權(quán)人之間的委托代理關(guān)系代理關(guān)系u 產(chǎn)生原因產(chǎn)生原因l 股東與債權(quán)人的風(fēng)險(xiǎn)與收益的不對(duì)稱股東與債權(quán)人的風(fēng)險(xiǎn)與收益的不對(duì)稱l 股東與債權(quán)人之間的信息不對(duì)稱股東與債權(quán)人之間的信息不對(duì)稱u 解決辦法解決辦法l 降低債券投資的支付價(jià)格或提高利率降低債券投資的支付價(jià)格或提高利率l 在債務(wù)契約中增加各種限制性條款在債務(wù)契約中增加各種限制性條款財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)和原則課件 小結(jié)小結(jié) 現(xiàn)代企業(yè)經(jīng)營(yíng)的不確定性和

3、代理關(guān)現(xiàn)代企業(yè)經(jīng)營(yíng)的不確定性和代理關(guān)系的復(fù)雜性，決定了契約各方存在著利系的復(fù)雜性，決定了契約各方存在著利益不平衡，由此決定了契約的訂立、監(jiān)益不平衡，由此決定了契約的訂立、監(jiān)督和執(zhí)行在客觀上需要建立一系列管理督和執(zhí)行在客觀上需要建立一系列管理機(jī)制，促使代理人采取適當(dāng)?shù)男袆?dòng)。所機(jī)制，促使代理人采取適當(dāng)?shù)男袆?dòng)。所有這些都要支付一定的代價(jià)，即有這些都要支付一定的代價(jià)，即代理成代理成本本；而代理成本的存在必然會(huì)抵減股東；而代理成本的存在必然會(huì)抵減股東財(cái)富財(cái)富 ，影響公司財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)。，影響公司財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)。 財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)和原則課件請(qǐng)回答幾個(gè)問(wèn)題：請(qǐng)回答幾個(gè)問(wèn)題：u 假如你想出售你的汽車，你

4、是否希望獲假如你想出售你的汽車，你是否希望獲 得可能的最高價(jià)格得可能的最高價(jià)格?u你是否認(rèn)為想買你汽車的人希望支付盡你是否認(rèn)為想買你汽車的人希望支付盡 可能低的價(jià)格？可能低的價(jià)格？u假如你想投資一筆錢，你是否愿意在下假如你想投資一筆錢，你是否愿意在下 一年它成為原來(lái)的三倍？但是你是否愿一年它成為原來(lái)的三倍？但是你是否愿 意冒失去你所有錢的風(fēng)險(xiǎn)？意冒失去你所有錢的風(fēng)險(xiǎn)？u如果我欠你如果我欠你$100，你寧愿今天收回呢還，你寧愿今天收回呢還 是半年以后？是半年以后？財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)和原則課件原則原則1 財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)和原則課件原則原則2 2 財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)和原則課件 原則原則3 價(jià)值的衡量要考慮的價(jià)值的衡量要考慮的 是現(xiàn)金而不是利潤(rùn)是現(xiàn)金而不是利潤(rùn)財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)和原則課件原則原則4 財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)和原則課件原則原則5 財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)和原則課件原則原則6 財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)和原則課件原則原則7 7財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)和原則課件原則原則8納稅影響業(yè)務(wù)決策納稅影響業(yè)務(wù)決策財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)和原則課件原則原則9 9財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)和原則課件原則原則10 10