商業(yè)銀行匯率風(fēng)險及其管理對策研究一

1、商業(yè)銀行匯率風(fēng)險及其管理對策研究 （一 ）隨著人民幣匯率體制改革的不斷深入，我國商業(yè)銀行的匯率風(fēng)險日趨 顯著。 2006 年我國銀行業(yè)全面對外開放已進(jìn)入最后期限，匯率風(fēng)險管 理的重要性也越來越重要。一、商業(yè)銀行匯率風(fēng)險及其表現(xiàn)形式 商業(yè)銀行匯率風(fēng)險是指匯率變動可能給銀行的當(dāng)期收益或經(jīng)濟(jì)價值帶 來損失的風(fēng)險。其主要是因匯率波動的時間差、地區(qū)差及銀行表內(nèi)外 業(yè)務(wù)幣種和期限結(jié)構(gòu)不匹配等因素造成的。 匯率風(fēng)險可分為交易風(fēng)險、 經(jīng)濟(jì)風(fēng)險和折算風(fēng)險三類。匯率風(fēng)險表現(xiàn)在以下幾個方面： 第一，外匯敝口風(fēng)險。外匯敝口風(fēng)險是交易風(fēng)險的主要形式。銀行的 外匯資產(chǎn)和外匯負(fù)債幣種頭寸不匹配，外匯資金來源與外匯資金運用

2、期限不匹配均會導(dǎo)致匯率風(fēng)險。外匯敝口主要來源于銀行表內(nèi)外業(yè)務(wù) 幣種和期限的錯配，在某一時期內(nèi)，銀行某一幣種的多頭頭寸與空頭 頭寸不一致時所產(chǎn)生的差額就形成了外匯敝口。在存在外匯敝口的情 況下，匯率變動可能會給銀行的當(dāng)期收益或經(jīng)濟(jì)價值帶來損失，從而 形成匯率風(fēng)險。隨著我國經(jīng)濟(jì)的開放，我國企業(yè)的外匯資金需求不斷上升，與快速增 長的外匯資金需求相比，商業(yè)銀行的外匯資金來源并沒有增加，近幾 年在人民幣預(yù)期升值的刺激下，企業(yè)的外匯貸款也有持續(xù)增長態(tài)勢。 同時企業(yè)和居民個人持有外幣意愿的降低，抑制了外匯存款的增長， 致使金融機構(gòu)的外匯存貸比呈現(xiàn)不斷升高趨勢，甚至超過了人民銀行 制定的外匯存貸比不得高于 8

3、5%的警戒線。商業(yè)銀行在低成本的外匯 存款來源減少的情況下，可能會被迫轉(zhuǎn)向籌資成本較高的金融市場尋 求額外的資金來源以滿足貸款不斷增長的需求，勢必造成銀行外匯資 產(chǎn)負(fù)債總量和結(jié)構(gòu)上的失衡， 從而在匯率波動時帶來較大的外匯風(fēng)險。 隨著外匯中間業(yè)務(wù)和表外業(yè)務(wù)的發(fā)展，商業(yè)銀行在獲取了更多的市場 機會和盈利機會的同時也承擔(dān)了更多的匯率風(fēng)險。以銀行結(jié)售匯業(yè)務(wù) 為例。目前我國銀行人民幣兌美元的牌價一般按前一天人民銀行公布 的中間價確定，同時對前一天各分支機構(gòu)結(jié)售匯的軋差頭寸在市場中 平盤。如果出現(xiàn)市場平盤價低于對客戶的結(jié)算價，銀行就要承擔(dān)其中 的匯率損失。由于人民幣匯率浮動頻率和區(qū)間不斷加大，商業(yè)銀行的

4、匯率風(fēng)險自然會隨之增加。 如 2006年 4月新推出的商業(yè)銀行代客境外 理財業(yè)務(wù)就具有相當(dāng)?shù)膮R率風(fēng)險。雖然在商業(yè)銀行開辦代客境外理 財業(yè)務(wù)管理暫行辦法中明確規(guī)定了 “商業(yè)銀行應(yīng)采取有效措施，通過 遠(yuǎn)期結(jié)匯等業(yè)務(wù)對沖和管理代客境外理財產(chǎn)生的匯率風(fēng)險 ”，但在市場 對遠(yuǎn)期人民幣普遍看漲的現(xiàn)實情況下，保持較高的收益率以吸引客戶 與銀行規(guī)避自身的匯率風(fēng)險之間顯然存在較大的矛盾。 第二，客戶外匯風(fēng)險。客戶外匯風(fēng)險是經(jīng)濟(jì)風(fēng)險的主要形式。匯率變 動不僅會直接影響銀行的敝口頭寸，也會通過影響銀行客戶的財務(wù)狀 況而對銀行的資產(chǎn)質(zhì)量和盈利能力帶來影響。匯率波動會直接影響外 向型企業(yè)的整體利益，本幣升值會導(dǎo)致出口企

5、業(yè)的盈利水平降低、競 爭力下降，進(jìn)而影響企業(yè)償還銀行貸款的能力，使銀行貸款的風(fēng)險加 劇。而內(nèi)向型企業(yè)則在本外幣利差較大的情況下，傾向于以銀行的外 匯貸款替代本幣融資，從而造成較大的貨幣錯配風(fēng)險。在 20 世紀(jì) 90 年代亞洲金融危機中，企業(yè)通過金融機構(gòu)大量舉借外幣債務(wù)，匯率急 劇下跌引發(fā)的外匯風(fēng)險和損失直接轉(zhuǎn)變成了與負(fù)債企業(yè)有信貸關(guān)系的 銀行信用風(fēng)險和損失。第三，折算風(fēng)險。折算風(fēng)險是指由于匯率變動而引起商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù) 債表某些外匯項目全額變動的風(fēng)險，其產(chǎn)生是因為進(jìn)行會計處理時將 外幣折算為本國貨幣計算，而不同時期使用的匯率不一致，出現(xiàn)匯兌 損益。如銀行為了編制合并財務(wù)報表，將以外幣表示的資產(chǎn)和

6、負(fù)債換 算成本幣表示的資產(chǎn)和負(fù)債，這樣就面臨匯率換算風(fēng)險，進(jìn)而影響銀 行的財務(wù)報告結(jié)果。目前我國商業(yè)銀行折算風(fēng)險的一種重要的、特殊 表現(xiàn)形式是外匯資本金面臨的匯率風(fēng)險。我國通過外匯儲備注資國有 商業(yè)銀行、銀行引進(jìn)境外戰(zhàn)略投資者及在境外上市等一系列改革舉措 均形成了商業(yè)銀行的外匯資本金來源。受人民幣匯率波動影響，這些 外匯資本金折算成人民幣資本數(shù)額也會發(fā)生波動，當(dāng)人民幣升值幅度 較大時就會對商業(yè)銀行造成一定的損失。二、商業(yè)銀行匯率風(fēng)險管理面臨的機遇與挑戰(zhàn)以 2005 年 7 月人民幣匯率形成機制改革為開端， 我國商業(yè)銀行面臨的 匯率風(fēng)險形勢發(fā)生了根本性的變化。一方面隨著匯率體制市場化的深 化，匯

7、率波動頻率和幅度明顯增加， 銀行表內(nèi)外業(yè)務(wù)的匯率風(fēng)險增大； 另一方面，匯率形成機制配套改革和銀行間外匯市場的快速發(fā)展為商 業(yè)銀行管理匯率風(fēng)險提供了更多的手段和工具，增加了銀行管理匯率 風(fēng)險的能力。 隨著人民幣匯率形成機制改革市場化進(jìn)程的進(jìn)一步深化， 金融創(chuàng)新的快速發(fā)展，我國商業(yè)銀行匯率風(fēng)險管理既面臨巨大挑戰(zhàn)， 也面臨著更多的機遇。首先，挑戰(zhàn)。從 2005年 7月 21日起，我國開始實行以市場供求為基 礎(chǔ)、參考一籃子貨幣進(jìn)行調(diào)節(jié)、有管理的浮動匯率制度，這次改革打 破了以往匯率長期釘住美元的局面，人民幣匯率不確定性增強，在波 動幅度、頻率上均有增加。改革前，美元對人民幣日加權(quán)平均價一直 維持在 1

8、：8.2765的水平，匯改以來至 2006年 7月 31日，人民幣對美 元匯率中間價最高為 7.9732元，最低為 8.1128 元，上下幅度為 1396 個基點 。在匯率波動幅度擴(kuò)大、頻率加快形勢下，商業(yè)銀行面臨的 各種匯率風(fēng)險均會加劇，而與風(fēng)險呈顯性化、日?；厔菹鄬Φ膮s是 銀行風(fēng)險管理意識薄弱、 能力較為低下的狀況。 受長期匯率管制影響， 我國商業(yè)銀行普遍存在忽視外匯風(fēng)險管理的必要性和緊迫性現(xiàn)象，匯 率風(fēng)險的識別、計量、監(jiān)測及控制能力有限，缺乏必要的風(fēng)險定價能 力，更談不上建立健全風(fēng)險管理體系。風(fēng)險的激增和管理能力的落后 共同形成了商業(yè)銀行匯率風(fēng)險管理所面臨的嚴(yán)峻挑戰(zhàn)。 其次，機遇。（1

9、）匯率體制改革為商業(yè)銀行提高匯率風(fēng)險管理能力提 供了內(nèi)在動力。人民幣匯率改革為我國商業(yè)銀行提供了外匯市場快速 發(fā)展和企業(yè)匯率避險需求迅速增長的機遇， 銀行可以通過遠(yuǎn)期結(jié)售匯、 人民幣與外幣掉期業(yè)務(wù)等外匯衍生業(yè)務(wù)，為企業(yè)和個人提供匯率風(fēng)險 的套期保值服務(wù)，也可作為銀行間外匯市場做市商賺取匯差價收益， 還可通過提供更多的本外幣聯(lián)動投資和本外幣聯(lián)動理財服務(wù)增加中間 業(yè)務(wù)收入，改善經(jīng)營收入結(jié)構(gòu)， 因而可以提高銀行匯率風(fēng)險管理能力， 并在外匯避險、 理財產(chǎn)品創(chuàng)新中尋找新的業(yè)務(wù)增長點， 提高盈利水平， 增強外匯業(yè)務(wù)市場競爭力。 （2）一系列完善和發(fā)展外匯市場改革的相 關(guān)措施為商業(yè)銀行提高匯率風(fēng)險管理能力提供了手段和工具。為配和 人民幣匯率形成機制改革的實施，人民銀行推出了一系列完善和發(fā)展 我國外匯市場的改革配套措施，包括在銀行間即期外匯市場引入做市 商制度和詢價交易方式，改進(jìn)人民幣匯率中間價形成方式；擴(kuò)大外匯 市場成員，豐富市場結(jié)構(gòu)；推出人民幣外匯掉期