網(wǎng)上證券交易發(fā)展論文

1、網(wǎng)上證券交易發(fā)展論文 1.大規(guī)模網(wǎng)上交易的條件日漸成熟。首先是技術(shù)的進(jìn)步，從技術(shù)角度講，網(wǎng)上交易已可以使投資者在時(shí)間上領(lǐng)先一步。其次，我國(guó)的互聯(lián)網(wǎng)用戶(hù)群已呈現(xiàn)幾何級(jí)數(shù)增長(zhǎng)勢(shì)頭。三是我國(guó)證券市場(chǎng)正日趨成熟。 2.集中式網(wǎng)上交易成為一種發(fā)展趨勢(shì)。我國(guó)證券行業(yè)正在向集中交易、集中清算、集中管理以及規(guī)模化和集團(tuán)化的經(jīng)營(yíng)方式轉(zhuǎn)換。網(wǎng)上交易采用這一經(jīng)營(yíng)模式，更有利于整合券商的資源，實(shí)現(xiàn)資源共享，節(jié)約交易成本與管理費(fèi)用，增強(qiáng)監(jiān)管和風(fēng)險(xiǎn)控制能力?？梢?jiàn)，集中式網(wǎng)上交易模式符合未來(lái)券商經(jīng)營(yíng)模式的發(fā)展方向。 3.網(wǎng)上經(jīng)紀(jì)與全方位服務(wù)融合。在固定傭金政策的大背景下，使得國(guó)內(nèi)券商提前從價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)進(jìn)入了服務(wù)競(jìng)爭(zhēng)階段。通常情

2、況下，這一競(jìng)爭(zhēng)階段應(yīng)該是在充分的價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)之后到來(lái)。價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)的直接結(jié)果是導(dǎo)致網(wǎng)上交易傭金費(fèi)率的降低，當(dāng)競(jìng)爭(zhēng)達(dá)到一定程度后，僅靠減傭模式已不能維持下去時(shí)，全方位服務(wù)模式就會(huì)出現(xiàn)。這時(shí)候，券商的收入將由單一的經(jīng)紀(jì)傭金轉(zhuǎn)向綜合性的資產(chǎn)管理費(fèi)用。 4.速度問(wèn)題將會(huì)得到解決。在今后幾年里，寬帶網(wǎng)會(huì)獲得突破性發(fā)展?；谟芯€(xiàn)電視的CableModem技術(shù)、基于普通電話(huà)線(xiàn)路的DSL技術(shù)以及基于衛(wèi)星通信的DirecPC技術(shù)等典型寬帶技術(shù)的發(fā)展，將使電信能提供逼近于零時(shí)延、零接入、零故障的服務(wù)。而基于IP協(xié)議的交換技術(shù)的發(fā)展，又將使傳統(tǒng)電信業(yè)務(wù)和網(wǎng)絡(luò)數(shù)據(jù)業(yè)務(wù)的綜合統(tǒng)一成為可能。由于互聯(lián)網(wǎng)協(xié)議（TCP/IP）是電信網(wǎng)

3、、有線(xiàn)電視網(wǎng)、計(jì)算機(jī)網(wǎng)可以共同接受的協(xié)議，因此，未來(lái)的寬帶網(wǎng)實(shí)質(zhì)上就是寬帶互聯(lián)網(wǎng)的代名詞。 5.網(wǎng)上證券交易正在進(jìn)入移動(dòng)交易時(shí)代。WAP（無(wú)線(xiàn)應(yīng)用協(xié)議）為互聯(lián)網(wǎng)和無(wú)線(xiàn)設(shè)備之間建立了全球統(tǒng)一的開(kāi)放標(biāo)準(zhǔn)，是未來(lái)無(wú)線(xiàn)信息技術(shù)發(fā)展的主流。WAP技術(shù)可以使股票交易更方便，通過(guò)WAP可實(shí)現(xiàn)多種終端的服務(wù)共享和信息交流，包容目前廣泛使用的和新興的終端類(lèi)型，如手機(jī)、呼機(jī)、PDA等設(shè)備。用戶(hù)通過(guò)手機(jī)對(duì)券商收發(fā)各種格式的數(shù)據(jù)報(bào)告來(lái)完成委托、撤單、轉(zhuǎn)帳等全部交易手續(xù)。由此可見(jiàn)，未來(lái)幾年基于互聯(lián)網(wǎng)的移動(dòng)證券交易市場(chǎng)將有巨大的發(fā)展空間。 6.網(wǎng)上證券交易實(shí)現(xiàn)方式趨向于多元化。據(jù)資料顯示，目前中國(guó)家庭擁有計(jì)算機(jī)的比例還很

4、低，但電話(huà)、電視機(jī)，傳呼機(jī)和手機(jī)的擁有量卻很高，截止2001年7月底，我國(guó)手機(jī)用戶(hù)已達(dá)到1.206億部，超過(guò)美國(guó)最新統(tǒng)計(jì)的1.201億戶(hù)，位居世界第一。因此，突破WebPC的網(wǎng)上交易模式，使投資者可以借助電腦、手機(jī)、雙向?qū)ず魴C(jī)、機(jī)頂盒、手提式電子設(shè)備等多種信息終端進(jìn)行網(wǎng)上證券交易，這是中國(guó)網(wǎng)上證券交易發(fā)展的必然方向。 7.網(wǎng)上證券交易將以更快的速度向農(nóng)村和偏遠(yuǎn)地區(qū)發(fā)展。目前我國(guó)大多數(shù)縣、縣級(jí)市都沒(méi)有證券營(yíng)業(yè)部，投資者買(mǎi)賣(mài)股票需要到地級(jí)市，非常不方便。特別是在廣東、江浙一帶，許多縣、鎮(zhèn)經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)，比如在廣東南?？h，一個(gè)縣就有500臺(tái)ATM提款機(jī)，卻沒(méi)有一家證券營(yíng)業(yè)部。網(wǎng)上交易的普及，交易網(wǎng)絡(luò)的無(wú)限

5、延伸，將使占中國(guó)85以上的小城市和農(nóng)村居民變成潛在的股民，使很多沒(méi)有條件進(jìn)行股票買(mǎi)賣(mài)的人加入到股民的隊(duì)伍中來(lái)。 8.中國(guó)網(wǎng)上證券交易即將面臨大突破。加入WTO后，中國(guó)證券市場(chǎng)將變成全球證券市場(chǎng)的一部分，中國(guó)的股市會(huì)完全國(guó)際化，國(guó)際上的一些大券商會(huì)想方設(shè)法進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)。他們不可能一家一家地開(kāi)設(shè)營(yíng)業(yè)廳，其策略一定是在網(wǎng)上，這必將促進(jìn)網(wǎng)上證券業(yè)的發(fā)展。另外，根據(jù)美國(guó)的經(jīng)驗(yàn)，網(wǎng)上證券交易量一旦超過(guò)10，就會(huì)有一個(gè)大的突破，中國(guó)1999年整個(gè)網(wǎng)上交易量不到1，去年是35，今年預(yù)計(jì)會(huì)在510左右。也就是說(shuō)，近幾年內(nèi)我國(guó)網(wǎng)上證券交易即將進(jìn)入最快的發(fā)展時(shí)期。 網(wǎng)上證券交易的發(fā)展進(jìn)程與現(xiàn)狀 我國(guó)券商最早開(kāi)始嘗試

6、開(kāi)辦網(wǎng)上交易業(yè)務(wù)是在1996年底，此后一年，網(wǎng)上交易一直停留在觀望、開(kāi)發(fā)和試用階段，到1998年才真正開(kāi)始發(fā)展起來(lái)。2000年4月，證監(jiān)會(huì)頒布網(wǎng)上證券委托暫行管理辦法，對(duì)網(wǎng)上交易的業(yè)務(wù)資格和運(yùn)作方式作出明確規(guī)定后，券商的積極性才調(diào)動(dòng)起來(lái)。進(jìn)入2001年以來(lái)，網(wǎng)上證券委托交易業(yè)務(wù)加快了發(fā)展速度。截止2001年3月末，104家證券公司中，正式開(kāi)通網(wǎng)上交易業(yè)務(wù)的約有71家，占證券公司總數(shù)的68.27。目前通過(guò)證監(jiān)會(huì)網(wǎng)上業(yè)務(wù)資格核準(zhǔn)的已達(dá)到45家。各網(wǎng)上券商報(bào)中國(guó)證監(jiān)會(huì)的最新統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，到2001年10月底時(shí)，我國(guó)網(wǎng)上證券委托交易量占滬深交易所的比例已上升到5.74；網(wǎng)上開(kāi)戶(hù)數(shù)319萬(wàn)戶(hù)，占證券市場(chǎng)

7、總開(kāi)戶(hù)數(shù)的比例已經(jīng)達(dá)到9.7。 我國(guó)網(wǎng)上證券交易的發(fā)展進(jìn)程如下：1996年底個(gè)別證券營(yíng)業(yè)部開(kāi)始嘗試開(kāi)辦網(wǎng)上交易業(yè)務(wù)1998年真正開(kāi)始起步2000年4月證監(jiān)會(huì)頒布網(wǎng)上證券委托暫行管理辦法2001年以來(lái)網(wǎng)上證券委托交易業(yè)務(wù)加快發(fā)展速度2001年3月末104家證券公司中，正式開(kāi)通網(wǎng)上交易業(yè)務(wù)的約有71家，占證券公司總數(shù)的68.272001年6月末當(dāng)月網(wǎng)上委托交易量為456.19億元，占滬深交易所6月份交易量的4.63；網(wǎng)上開(kāi)戶(hù)數(shù)達(dá)271萬(wàn)戶(hù)，占證券市場(chǎng)總開(kāi)戶(hù)數(shù)的8.52001年前6個(gè)月網(wǎng)上交易累計(jì)成交金額為2022.88億元，占前6個(gè)月證券市場(chǎng)的4.072001年7月末網(wǎng)上開(kāi)戶(hù)數(shù)達(dá)289萬(wàn)戶(hù)，占證券

8、市場(chǎng)總開(kāi)戶(hù)數(shù)的8.932001年8月末通過(guò)證監(jiān)會(huì)網(wǎng)上業(yè)務(wù)資格核準(zhǔn)的已達(dá)到45家；當(dāng)月網(wǎng)上委托交易量占滬深交易所的5.53；網(wǎng)上開(kāi)戶(hù)數(shù)達(dá)301萬(wàn)戶(hù)，占證券市場(chǎng)總開(kāi)戶(hù)數(shù)的9.222001年9月末當(dāng)月網(wǎng)上委托交易量占滬深交易所的5.26；網(wǎng)上開(kāi)戶(hù)數(shù)達(dá)310萬(wàn)戶(hù)，占證券市場(chǎng)總開(kāi)戶(hù)數(shù)的9.462001年10月末當(dāng)月網(wǎng)上委托交易量占滬深交易所的5.74；網(wǎng)上開(kāi)戶(hù)數(shù)達(dá)319萬(wàn)戶(hù)，占證券市場(chǎng)總開(kāi)戶(hù)數(shù)的9.7可見(jiàn)，我國(guó)網(wǎng)上證券交易業(yè)務(wù)已經(jīng)初步呈現(xiàn)出可喜的指數(shù)型發(fā)展態(tài)勢(shì)。券商對(duì)待網(wǎng)上交易的態(tài)度由三年前的投石問(wèn)路，發(fā)展到今天的大刀闊斧。目前全國(guó)網(wǎng)上證券交易投資者戶(hù)數(shù)已經(jīng)接近證券市場(chǎng)總開(kāi)戶(hù)數(shù)的10，這是一個(gè)相當(dāng)可觀的

9、數(shù)字，而且更重要的是，這個(gè)數(shù)字在近幾年將呈幾何級(jí)的速度增長(zhǎng)。由證券之星聯(lián)合30多家券商網(wǎng)站對(duì)12231名網(wǎng)民開(kāi)展的一次網(wǎng)上調(diào)查顯示，87.96受訪(fǎng)者認(rèn)為網(wǎng)上交易在二至四年內(nèi)將占主導(dǎo)地位，四年后近八成股民會(huì)通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)進(jìn)行證券交易，電話(huà)委托、營(yíng)業(yè)大廳自助委托以及柜臺(tái)委托的比例都將大幅度降低，股民獲取證券信息的渠道也將會(huì)從傳統(tǒng)媒體向網(wǎng)絡(luò)媒體演變。 2001年5月，賽迪資訊顧問(wèn)公司互聯(lián)網(wǎng)與電子商務(wù)事業(yè)部開(kāi)展了網(wǎng)上證券交易調(diào)查，共取得有效問(wèn)卷556份。調(diào)查表明共有27.1的被訪(fǎng)者現(xiàn)在已經(jīng)把互聯(lián)網(wǎng)作為證券委托交易的常用途徑之一。互聯(lián)網(wǎng)成為繼電話(huà)和證券公司營(yíng)業(yè)部之后第三大委托方式（見(jiàn)圖1）。電話(huà)委托已經(jīng)取代

10、傳統(tǒng)的營(yíng)業(yè)部方式成為最普遍采用的委托方式，而在不遠(yuǎn)的將來(lái)，互聯(lián)網(wǎng)必將以更加先進(jìn)的技術(shù)優(yōu)勢(shì)取代電話(huà)成為中國(guó)股民最普遍使用的證券交易委托方式。由此看來(lái)，在日趨激烈的競(jìng)爭(zhēng)驅(qū)動(dòng)下，我國(guó)網(wǎng)上證券交易很有可能在短時(shí)間內(nèi)進(jìn)入高速發(fā)展階段。 網(wǎng)上證券交易存在的主要問(wèn)題 到2001年10月底，我國(guó)網(wǎng)上證券交易的滲透率才僅僅5.74。這一數(shù)據(jù)表明，網(wǎng)上交易在我國(guó)還只是原有委托方式的一種補(bǔ)充，其替代作用還遠(yuǎn)遠(yuǎn)沒(méi)有發(fā)揮出來(lái)。要加快我國(guó)網(wǎng)上證券交易的發(fā)展速度，我們認(rèn)為以下關(guān)鍵問(wèn)題亟待解決： 1.交易費(fèi)用問(wèn)題。網(wǎng)上交易投資者要承擔(dān)的全部費(fèi)用包括交易傭金、印花稅和通訊費(fèi)用三個(gè)部分。交易傭金居高不下是目前我國(guó)發(fā)展網(wǎng)上交易的最

11、大障礙。長(zhǎng)期以來(lái)，國(guó)內(nèi)券商都是根據(jù)有關(guān)法規(guī)，統(tǒng)一按照交易額的3.5收取固定比例的交易傭金，國(guó)家按4的稅率收取印花稅，因此尚不包括通訊費(fèi)用的實(shí)際交易費(fèi)率已高達(dá)交易金額的7.5。而在網(wǎng)上證券交易最活躍的美國(guó)，投資者通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)買(mǎi)賣(mài)股票可獲得誘人的交易傭金折扣，網(wǎng)絡(luò)券商Ameritrade甚至推出免費(fèi)交易網(wǎng)站，不收取任何交易手續(xù)費(fèi)。可以這樣說(shuō)，低廉的交易手續(xù)費(fèi)促進(jìn)了美國(guó)網(wǎng)上證券交易的迅猛發(fā)展。我國(guó)證券交易實(shí)行固定傭金制度，投資者很難從網(wǎng)上交易中獲得直接利益，即使部分券商以傭金返還來(lái)吸引客戶(hù)，但畢竟不公開(kāi)、不規(guī)范，并且返還比例還要視客戶(hù)的資金量、交易量而定，并不是所有客戶(hù)都能享受到。這樣就大大降低了客戶(hù)

12、對(duì)網(wǎng)上交易的興趣，使得網(wǎng)上交易規(guī)模難以擴(kuò)大。 2.網(wǎng)速有待進(jìn)一步提高。網(wǎng)速太慢是CNNIC歷次調(diào)查中用戶(hù)認(rèn)為最不滿(mǎn)意的另外一個(gè)主要問(wèn)題。由于目前上網(wǎng)大都采用撥號(hào)方式，線(xiàn)路擁擠帶來(lái)的不便甚多，網(wǎng)上證券交易難免不受影響。在交易量較大的情況下，無(wú)論電話(huà)委托或網(wǎng)上委托，都可能發(fā)生線(xiàn)路阻塞現(xiàn)象，網(wǎng)上行情與信息的發(fā)布速度甚至可能比實(shí)際行情慢幾分鐘以上，直接影響交易完成的質(zhì)量，客戶(hù)可能因?yàn)樾星樽枞蝻@示慢，下不了單或下單拿不到想要的價(jià)格。隨著網(wǎng)上業(yè)務(wù)的增長(zhǎng)，用戶(hù)對(duì)因特網(wǎng)的傳輸速率提出了越來(lái)越高的要求。要改善目前上網(wǎng)慢的情況，除了增加骨干網(wǎng)的帶寬、路由器速度和服務(wù)器的處理能力外，更大的困難在于如何提高用戶(hù)接入

13、網(wǎng)的傳輸速率。 3.網(wǎng)絡(luò)安全性與穩(wěn)定性問(wèn)題。客觀地說(shuō)，網(wǎng)上交易的安全系數(shù)要高于一般傳統(tǒng)的委托方式如電話(huà)委托等。在傳統(tǒng)的交易方式中，客戶(hù)委托數(shù)據(jù)在到達(dá)券商交易服務(wù)器之前的傳輸過(guò)程中是透明可讀的，只要截獲這些數(shù)據(jù)，就能夠解讀并獲取客戶(hù)的密碼以及其他的交易數(shù)據(jù)等信息。而在網(wǎng)上交易中，客戶(hù)的私有信息以及交易數(shù)據(jù)都是經(jīng)過(guò)較長(zhǎng)位數(shù)的加密，只有交易服務(wù)器才能正確識(shí)別這些數(shù)據(jù)，而且通過(guò)中國(guó)證監(jiān)會(huì)審核并獲得網(wǎng)上交易資格的券商，如海通證券、國(guó)泰君安、申銀萬(wàn)國(guó)等券商均采用了安全認(rèn)證（CA）機(jī)制，能夠進(jìn)一步加強(qiáng)對(duì)交易各方的身份認(rèn)證，防止假冒和抵賴(lài)現(xiàn)象的發(fā)生。迄今為止，尚未出現(xiàn)由于網(wǎng)絡(luò)安全性而引起的網(wǎng)上交易糾紛。盡管如

14、此，網(wǎng)上證券經(jīng)紀(jì)面臨的最大威脅仍然是安全問(wèn)題。 4.相關(guān)法律法規(guī)滯后。網(wǎng)上證券交易是一種新的交易方式，涉及到更復(fù)雜的利益關(guān)系，必須對(duì)參與各方的行為進(jìn)行規(guī)范，這就需要更新原有的法規(guī)體系，使其適應(yīng)證券市場(chǎng)新的發(fā)展需要。我國(guó)的證券法規(guī)本身就有待完善，在網(wǎng)絡(luò)時(shí)代還必須解決好以下新問(wèn)題：（1）無(wú)法可依問(wèn)題。如網(wǎng)上證券交易需要諸如數(shù)字簽名法的法律，以保證用電子簽名代替書(shū)面簽名的合法性，而我國(guó)尚未制定這一法律。（2）管轄權(quán)和法律選擇問(wèn)題。由于參與交易的投資者不受時(shí)空限制，交易者所在地點(diǎn)不再重要，這就對(duì)管轄權(quán)和法律選擇提出了挑戰(zhàn)。（3）相關(guān)法律的沖突問(wèn)題。我國(guó)新制定的合同法已經(jīng)承認(rèn)電子合同的合法有效，且許多交

15、易項(xiàng)目的結(jié)算也都是通過(guò)電子票據(jù)來(lái)完成的，而我國(guó)的票據(jù)法目前還不承認(rèn)非書(shū)面的電子票據(jù)，所以應(yīng)對(duì)兩法矛盾之處進(jìn)行修改。（4）網(wǎng)上信息披露問(wèn)題。盡管我國(guó)證券法對(duì)有關(guān)信息披露作了相關(guān)的法律規(guī)定，但是對(duì)通過(guò)網(wǎng)絡(luò)發(fā)送信息的合法性尚未加以嚴(yán)格確認(rèn)，對(duì)通過(guò)網(wǎng)絡(luò)發(fā)布謠言或其它擾亂證券市場(chǎng)秩序的行為的制裁也缺少可操作的法律條文。（5）法規(guī)上的國(guó)際協(xié)調(diào)問(wèn)題。網(wǎng)絡(luò)證券將在Intranet和作為全球交易平臺(tái)的Internet上進(jìn)行，這必然會(huì)使證券的跨國(guó)交易變得普遍，而各國(guó)的法律不同，發(fā)生糾紛時(shí)將存在著法律選擇的沖突。 5.網(wǎng)上開(kāi)戶(hù)、網(wǎng)上資金劃轉(zhuǎn)問(wèn)題。網(wǎng)上交易的一大優(yōu)勢(shì)便是打破了時(shí)空限制，這意味著辦理開(kāi)戶(hù)手續(xù)以及資金存取

16、都可以方便進(jìn)行，只需要到身邊的銀行即可辦理一切手續(xù)，這在國(guó)外一切都是順理成章的事。然而，在國(guó)內(nèi)卻沒(méi)有這么方便，投資者開(kāi)戶(hù)必須是本人攜帶身份證到證券營(yíng)業(yè)部去辦理。這就使廣大農(nóng)村居民以及所住地區(qū)證券營(yíng)業(yè)網(wǎng)點(diǎn)少或根本就沒(méi)有營(yíng)業(yè)網(wǎng)點(diǎn)的城鎮(zhèn)居民，仍然難以通過(guò)網(wǎng)上交易所帶來(lái)的便利，加入到股民隊(duì)伍中來(lái)。 6.個(gè)性化程度低，網(wǎng)上服務(wù)未能及時(shí)跟上。許多券商只是在自己或是他人的網(wǎng)站上建立了一個(gè)交易平臺(tái)，互聯(lián)網(wǎng)強(qiáng)大的信息服務(wù)功能并未發(fā)揮出來(lái)。雖然大部分券商網(wǎng)站在構(gòu)建時(shí)也都設(shè)置了實(shí)時(shí)新聞、網(wǎng)上交易、專(zhuān)家在線(xiàn)、CALLCENTER、模擬炒股、虛擬社區(qū)、個(gè)人定制等一整套非常有吸引力的欄目，但實(shí)際運(yùn)作中，網(wǎng)站提供的服務(wù)內(nèi)容

17、非常有限，原創(chuàng)信息很少，信息重復(fù)率高，個(gè)性化程度低，對(duì)客戶(hù)的交易決策并未起到多大的作用。因此，大部分券商網(wǎng)站實(shí)際上只是為其網(wǎng)上證券委托提供了一個(gè)技術(shù)平臺(tái)，距離真正意義上的證券電子商務(wù)有很大差距。此外，網(wǎng)絡(luò)時(shí)代是信息爆炸的時(shí)代，各種信息充斥網(wǎng)絡(luò)，如何幫助投資者有針對(duì)性的選擇使用網(wǎng)絡(luò)信息而不浪費(fèi)時(shí)間，這也是一個(gè)有待解決的問(wèn)題。 7.規(guī)范和監(jiān)管問(wèn)題。首先，我們還沒(méi)有建立起一個(gè)適應(yīng)網(wǎng)上證券交易特點(diǎn)的監(jiān)管體系。在這一監(jiān)管架構(gòu)中，不僅組織結(jié)構(gòu)、參與部門(mén)可能會(huì)有別于傳統(tǒng)的證券監(jiān)管體系，而且監(jiān)管工具和手段也會(huì)明顯不同。其次是監(jiān)管依據(jù)尚不足。從目前我國(guó)的情況看，雖然證監(jiān)會(huì)和相關(guān)部門(mén)對(duì)網(wǎng)上交易的準(zhǔn)入和安全問(wèn)題出臺(tái)

18、了一些規(guī)則，但法規(guī)制度建設(shè)還遠(yuǎn)遠(yuǎn)不適應(yīng)監(jiān)管的需要。有關(guān)網(wǎng)上交易的資格審查、網(wǎng)上交易的技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)和技術(shù)體制、網(wǎng)上交易的信息資源管理、網(wǎng)上交易的市場(chǎng)監(jiān)管都還缺乏明確、公開(kāi)、統(tǒng)一且可操作性強(qiáng)的具體標(biāo)準(zhǔn)，網(wǎng)上安全設(shè)施也還只是由各個(gè)券商自行設(shè)定。再者，對(duì)網(wǎng)上交易的開(kāi)放性認(rèn)識(shí)不足，尚沒(méi)有形成全球化的協(xié)調(diào)監(jiān)管機(jī)制。 推動(dòng)我國(guó)網(wǎng)上證券交易發(fā)展的若干建議 1.應(yīng)盡快出臺(tái)與網(wǎng)上證券委托暫行管理辦法相配套的法律、法規(guī)。為加強(qiáng)對(duì)網(wǎng)上證券交易的管理，規(guī)范市場(chǎng)參與者行為，保護(hù)投資者利益，我國(guó)證監(jiān)會(huì)已制定了網(wǎng)上證券委托暫行管理辦法和證券公司網(wǎng)上委托業(yè)務(wù)核準(zhǔn)程序，但從其內(nèi)容來(lái)看，還只是框架性的，尚未解決網(wǎng)上交易所涉及的眾多復(fù)雜

19、問(wèn)題，因此應(yīng)盡快出臺(tái)操作性更強(qiáng)、更具體的法規(guī)條文，完善各項(xiàng)技術(shù)和制度規(guī)范，保證網(wǎng)上交易安全可靠，為發(fā)展我國(guó)網(wǎng)上證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)創(chuàng)造良好的外部環(huán)境。 在網(wǎng)上交易的法規(guī)制度建設(shè)方面，美國(guó)的經(jīng)驗(yàn)值得借鑒。20世紀(jì)90年代中期以來(lái)，美國(guó)國(guó)會(huì)陸續(xù)對(duì)互聯(lián)網(wǎng)及互聯(lián)網(wǎng)商務(wù)的一些具體問(wèn)題制定了法案。這些法案主要包括：1.網(wǎng)絡(luò)免稅法案（InternetTaxFreedomAct）；2.網(wǎng)絡(luò)公平法案（NetFairActof1998）；3.電子隱私權(quán)法案（ElectronicPrivacyBillofRightActof1998）；4.兒童網(wǎng)上隱私保護(hù)法案（ChildrensOnLinePrivacyProtectio

20、nActof1998）；5.納稅人互聯(lián)網(wǎng)幫助法案（TaxpayersInternetAssistanceActof1998）；6.電子信箱保護(hù)法案（ElectronicMail-boxProtectionActof1997）；7.電子信箱使用者保護(hù)法案（EmailUserProtectionActof1998）；8.互聯(lián)網(wǎng)上禁賭法案（InternetGamblingProhibitionActof1998），等等。9.數(shù)字簽名和電子印鑒法（DigitalSignatureandElectronicAu-thenticationLawof1998），本法案旨在許可金融機(jī)構(gòu)使用電子印鑒技術(shù)，并相應(yīng)

21、地對(duì)1968年銀行法的相關(guān)內(nèi)容做修正。上述法律和法案是確保網(wǎng)上交易規(guī)范、有序發(fā)展的重要條件，我國(guó)應(yīng)加快網(wǎng)上交易的法制建設(shè)步伐。 2.加強(qiáng)監(jiān)管，建立符合網(wǎng)上交易特點(diǎn)的監(jiān)管體系。網(wǎng)上證券交易在許多方面有別于傳統(tǒng)證券交易方式，出現(xiàn)了許多新特點(diǎn)，引發(fā)了許多新問(wèn)題，對(duì)原來(lái)基于傳統(tǒng)證券交易方式而建立的監(jiān)管體系提出了新的挑戰(zhàn)。因此，在網(wǎng)上交易的監(jiān)管上，一是要加強(qiáng)調(diào)研，盡快全面了解新的監(jiān)管對(duì)象；二是要根據(jù)新的需要，分步驟修訂或補(bǔ)充原來(lái)的監(jiān)管體系，例如統(tǒng)一對(duì)網(wǎng)上交易系統(tǒng)認(rèn)證的標(biāo)準(zhǔn)，對(duì)IT公司介入證券類(lèi)服務(wù)的責(zé)權(quán)進(jìn)行清晰的界定；三是將券商網(wǎng)上交易委托系統(tǒng)的運(yùn)行情況納入對(duì)券商的現(xiàn)場(chǎng)監(jiān)管范圍之內(nèi)，定期進(jìn)行檢查；四是根

22、據(jù)互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)發(fā)展趨勢(shì)，要求券商及時(shí)提高網(wǎng)絡(luò)運(yùn)行的安全性；五是教育和引導(dǎo)投資者正確認(rèn)識(shí)網(wǎng)上證券委托可能存在的風(fēng)險(xiǎn)；六是堅(jiān)快打擊利用互聯(lián)網(wǎng)進(jìn)行證券犯罪的活動(dòng)。此外，鑒于網(wǎng)上證券交易在地域上的無(wú)限制性，應(yīng)該充分考慮到對(duì)跨國(guó)境證券交易可能帶來(lái)的潛在問(wèn)題進(jìn)行監(jiān)管和處置的復(fù)雜性，及早對(duì)相關(guān)問(wèn)題進(jìn)行研究，并積極參與在該問(wèn)題上的國(guó)際合作，找到妥善解決問(wèn)題的方案。 3.國(guó)家應(yīng)從戰(zhàn)略高度，促成金融證券業(yè)與電信、IT業(yè)的技術(shù)與業(yè)務(wù)合作，統(tǒng)一規(guī)劃，分工協(xié)作，提高網(wǎng)上交易的時(shí)效性、安全性和穩(wěn)定性，并大幅度降低總體交易成本。電信行業(yè)的發(fā)展與合作，對(duì)網(wǎng)上交易的推動(dòng)具有重要意義。從網(wǎng)絡(luò)數(shù)據(jù)傳輸方面看，急需電信部門(mén)擴(kuò)展信道帶寬

23、，提高線(xiàn)路傳輸速率。 網(wǎng)絡(luò)安全是必須引起各方面高度關(guān)注的另一個(gè)重要問(wèn)題。盡管目前尚未出現(xiàn)安全方面的大問(wèn)題，不過(guò)一旦網(wǎng)絡(luò)安全失控，不僅會(huì)對(duì)整個(gè)行業(yè)帶來(lái)毀滅性的打擊，甚至對(duì)社會(huì)秩序也將產(chǎn)生連鎖的負(fù)面影響，因此其嚴(yán)重性不可低估。目前幾乎所有券商的網(wǎng)絡(luò)操作系統(tǒng)使用的都是他國(guó)產(chǎn)品，因此加強(qiáng)國(guó)內(nèi)網(wǎng)絡(luò)安全產(chǎn)品的研制與開(kāi)發(fā)意義十分重大。就目前來(lái)看，國(guó)產(chǎn)網(wǎng)絡(luò)安全產(chǎn)品發(fā)展很快，但券商的網(wǎng)絡(luò)安全意識(shí)優(yōu)待進(jìn)一步提高。在系統(tǒng)建設(shè)的安全措施方面，筆者認(rèn)為管理層應(yīng)在兩個(gè)方面從嚴(yán)把關(guān)：一是根據(jù)技術(shù)進(jìn)步和黑客手段的變化，及時(shí)修訂或提高信息安全技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)；二是協(xié)調(diào)全國(guó)網(wǎng)絡(luò)安全產(chǎn)品的研究與開(kāi)發(fā)，并強(qiáng)制性規(guī)定使用符合安全要求的國(guó)內(nèi)網(wǎng)絡(luò)

24、安全技術(shù)和產(chǎn)品，不能各行其是。 交易成本問(wèn)題是另外一個(gè)阻礙我國(guó)網(wǎng)上交易快速發(fā)展的致命因素。這也是一個(gè)跨部門(mén)問(wèn)題，需要合作解決。只有大幅度降低電信行業(yè)的各項(xiàng)收費(fèi)，才有利于證券經(jīng)紀(jì)業(yè)網(wǎng)上交易的發(fā)展。要推動(dòng)我國(guó)網(wǎng)上經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的發(fā)展，必須大幅度降低包括投資者上網(wǎng)開(kāi)戶(hù)接入費(fèi)、網(wǎng)絡(luò)接入費(fèi)與使用費(fèi)、上網(wǎng)計(jì)時(shí)或包月費(fèi)用等在內(nèi)的各項(xiàng)通訊費(fèi)用，并在券商經(jīng)營(yíng)成本不斷下降的同時(shí)，要有步驟地降低網(wǎng)上交易手續(xù)費(fèi)。 4.引入保險(xiǎn)機(jī)制，保障投資者切身利益。盡管券商的網(wǎng)上交易系統(tǒng)采用了多項(xiàng)安全措施，但投資者對(duì)網(wǎng)上交易仍然存有諸多擔(dān)心。為此，我們應(yīng)在依靠技術(shù)進(jìn)步，不斷強(qiáng)化安全保密手段，打擊利用互聯(lián)網(wǎng)進(jìn)行證券犯罪的同時(shí)，與保險(xiǎn)公司合

25、作，開(kāi)發(fā)對(duì)應(yīng)的險(xiǎn)種，為投資者投保，通過(guò)保險(xiǎn)機(jī)制的配套工程來(lái)消除投資者的疑慮，樹(shù)立投資者對(duì)網(wǎng)絡(luò)安全的信心，建立保障投資者的切實(shí)可行的運(yùn)行機(jī)制。據(jù)筆者所知，目前國(guó)內(nèi)還沒(méi)有一家保險(xiǎn)公司備案登記開(kāi)展網(wǎng)絡(luò)信息安全方面的保險(xiǎn)業(yè)務(wù)。而國(guó)外保險(xiǎn)公司早就意識(shí)到開(kāi)拓網(wǎng)絡(luò)安全保險(xiǎn)市場(chǎng)的重要性，在一些發(fā)達(dá)國(guó)家和地區(qū)，包括互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)在內(nèi)的高科技保險(xiǎn)業(yè)務(wù)正成倍增長(zhǎng)。英國(guó)和美國(guó)的一些保險(xiǎn)公司已經(jīng)推出了黑客保險(xiǎn)業(yè)務(wù)，著名的網(wǎng)上證券經(jīng)紀(jì)商ETrade為每個(gè)交易帳戶(hù)免費(fèi)提供高達(dá)1億美元的保險(xiǎn)，這項(xiàng)措施極大地增加了投資者通過(guò)ETrade網(wǎng)站進(jìn)行網(wǎng)上交易的信心。 5.券商應(yīng)轉(zhuǎn)換經(jīng)營(yíng)理念，以客戶(hù)需要為中心，提供個(gè)性化的市場(chǎng)信息服務(wù)。互

26、聯(lián)網(wǎng)的出現(xiàn)使證券服務(wù)的方式和服務(wù)內(nèi)容發(fā)生了重大變化。以高層次、智能化、個(gè)性化服務(wù)為特征的信息咨詢(xún)服務(wù)巳成為券商之間競(jìng)爭(zhēng)的關(guān)鍵。目前我國(guó)網(wǎng)上交易的價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)缺乏必要的制度環(huán)境，不能公開(kāi)以降低手續(xù)費(fèi)來(lái)吸引客戶(hù)。因此，跨越價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)階段，提前進(jìn)入網(wǎng)上服務(wù)和差別信息競(jìng)爭(zhēng)，以客戶(hù)需要為中心，提供個(gè)性化的市場(chǎng)信息服務(wù)是必然的選擇。以目前互聯(lián)網(wǎng)的技術(shù)手段，券商不僅在信息咨詢(xún)上可以向客戶(hù)提供一對(duì)一的個(gè)性化服務(wù)，還可以在理財(cái)服務(wù)上為客戶(hù)定做產(chǎn)品。如建立客戶(hù)關(guān)系管理系統(tǒng)（CRM），積極拓展與客戶(hù)的關(guān)系，強(qiáng)化全方位的理財(cái)服務(wù)。通過(guò)客戶(hù)關(guān)系管理建立客戶(hù)關(guān)系檔案，只要客戶(hù)一上網(wǎng)，經(jīng)紀(jì)人就可以根據(jù)其家庭背景、投資歷史品種、財(cái)

27、力和投資偏好，為其度身定制一套投資計(jì)劃或組合；依據(jù)網(wǎng)上交易特點(diǎn)對(duì)原有業(yè)務(wù)流程進(jìn)行重新設(shè)計(jì)，如開(kāi)拓客戶(hù)應(yīng)答中心、24小時(shí)全天候服務(wù)、實(shí)時(shí)大勢(shì)分析；根據(jù)客戶(hù)的不同層次，設(shè)計(jì)多元化的產(chǎn)品，提供個(gè)性化服務(wù)，滿(mǎn)足不同客戶(hù)的需要。 6.積極推動(dòng)網(wǎng)上業(yè)務(wù)的銀證合作。在網(wǎng)絡(luò)時(shí)代，銀證合作是大勢(shì)所趨。在目前我國(guó)實(shí)行分業(yè)經(jīng)營(yíng)的金融制度下，可以按照銀行保管資金，券商保管股份的思路開(kāi)展銀證合作。券商如果能以商業(yè)銀行為依托，利用商業(yè)銀行遍布全國(guó)的服務(wù)網(wǎng)點(diǎn)，辦理客戶(hù)登記注冊(cè)以及資金的劃轉(zhuǎn)和結(jié)算業(yè)務(wù)，就相當(dāng)于把自己的營(yíng)業(yè)部柜臺(tái)延伸到了銀行所有網(wǎng)點(diǎn)的柜臺(tái)上，同時(shí)又保持了自己的業(yè)務(wù)獨(dú)立性，而銀行則因此吸引和沉淀大量的證券保證金。加強(qiáng)銀證合作，既可最大程度地保證客戶(hù)資金安全，又可杜絕券商挪用客戶(hù)保證金的可能性。銀證雙方在證券交易過(guò)程中優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)，各得其所，實(shí)現(xiàn)雙贏。 7.適時(shí)拆除行業(yè)進(jìn)入壁壘，調(diào)整交