不良債權(quán)回收率的多層次模糊評估模型

1、不良債權(quán)回收率的多層次模糊評估模型第14卷專輯中國管理科學(xué)Vol. 14. Spec?al Issue 2006年10月Ch?nese Joumal of Management Sc?ence October. 2006 文章編號:1003 -207 (2006) zk -0335 -04 不良債權(quán)回收率的多層次模糊評估模型五建軍1，2張勇3(1.中國科學(xué)技術(shù)大學(xué)，合肥230026 ;2.中國科學(xué)院科技政策與管理科學(xué)研究所，北京100080; 3.國網(wǎng)北京經(jīng)濟技術(shù)研究院，北京100761) 摘要:不良債權(quán)價值分析和評估是不良債權(quán)定價的基礎(chǔ)，也是不良債權(quán)處寰的吏要難點和風(fēng)險點。由于不良債權(quán)的價格

2、具有很大的不確定性，在評估的過程中需要較多的經(jīng)驗判斷。因此本文在整合傳統(tǒng)方法的基礎(chǔ)上，考慮不良債權(quán)評估專家的經(jīng)驗因素，引人模糊綜合評價方法對不良債權(quán)進行評估，提出了基于標(biāo)桿處最案例的不良債權(quán)回收率評估模型，并給出了一個計算算例表明該模型的可行性。關(guān)鍵詞:不良債權(quán);評估定價;三角模糊數(shù):模糊綜合評價中團分類號:C931;F830 文獻棟識碼:A除了上述方法之外，文獻5J對影響不良債權(quán)1號11言變現(xiàn)的因素及其作用機埋進行了分析，并選取了37不良資產(chǎn)是困擾我國金融業(yè)的重要問題，不良個案例，采用回歸分析的方法建立了經(jīng)驗四歸方程，資產(chǎn)處?置的核心問題是資產(chǎn)的定價問題。西方成熟對不良債權(quán)的回收率進行估計。

3、文獻6J建立了反的不良資產(chǎn)市場本身具有價值發(fā)現(xiàn)的功能1，幻，而向傳播的神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)模型，對不良貸款的風(fēng)險等級進行評價，以估計其損失率。這兩種方法都對不良貸目前我國債權(quán)轉(zhuǎn)讓市場還很不完善，市場本身的價款處置案例的數(shù)據(jù)要求較高，由于種種原因，不良貸值發(fā)現(xiàn)功能嚴囊失真。如何給轉(zhuǎn)讓債權(quán)確定一個科款的數(shù)據(jù)往往不夠全面、真實和準(zhǔn)確，因此這兩種方學(xué)合理的價格成為個難題，而轉(zhuǎn)讓債權(quán)的合理定法的應(yīng)用就受到一定程度的限制。價又是正確決策的依據(jù)，因此，能否對債權(quán)資產(chǎn)做出不良債權(quán)的價值分析是一個復(fù)撓的過程，很多合理定價是處置的關(guān)鍵。因素都無法準(zhǔn)確度量，因此在實際操作中往往需要對有形實物資產(chǎn)的轉(zhuǎn)讓，資產(chǎn)管理公司通常采資產(chǎn)管

4、理公司的有關(guān)專業(yè)人士憑借以往的提驗，根取以評估價作為定價主要參考依據(jù)，但目前國內(nèi)社據(jù)債權(quán)的情況對債權(quán)的價值進行判斷。這對不良債會評估中介機構(gòu)均未將債權(quán)資產(chǎn)評估列入其業(yè)務(wù)范權(quán)的評估是相當(dāng)必要和有效的。而這些判斷結(jié)果往圍，普遍缺乏債權(quán)資產(chǎn)評估的經(jīng)驗?，F(xiàn)有的不良債往是模糊的，不能精確地表示出來。現(xiàn)有的方法除權(quán)價值分析相評估的方法主要有綜合因素分析法、了其固有的棋陷之外，或者惟有體現(xiàn)出專業(yè)人士的交易案例比較法和德爾非法等問，4J。這些方法都存經(jīng)膛判斷，戒者對判斷結(jié)果的模糊性缺乏關(guān)注。因在著一定的缺陷:綜合因素分析法往往停留在對不此本文在考慮專家的經(jīng)臉基礎(chǔ)上，將傳統(tǒng)方法綜合良債權(quán)的定性分析上，缺乏對各因

5、素的盤化研究。在一起，井運用模糊評判方法進行分析。首先在以交易案例比較法雖然充分利用了以往的處置經(jīng)驗，往研究的基礎(chǔ)上建立不良債權(quán)評估的指標(biāo)體系，并但景對于待評估債券和基樵案例的差距進行調(diào)粟時通過模糊德爾非法得別各指標(biāo)的模糊權(quán)童，采用模的調(diào)整系數(shù)往往難以把握和確定。而德爾菲法要經(jīng)糊嫁合評判的方法匯總專家對各指標(biāo)的評價，得到過多輪的意見征詢，可能會由于周期過長，使不良債不良債權(quán)的評分。選擇業(yè)內(nèi)公認較為合理的一個處權(quán)因為存在;冰棍效應(yīng);而發(fā)生貶值。置案例作為標(biāo)桿，將評分結(jié)果與處置案例相比較，得到待評估不良債權(quán)的評估結(jié)果。收稿日期:2006-06 -16;修訂日期:2006噸。8-09 作者簡介:王建

6、軍(1977-) ，女(漢族)，山東濟南人，中國科學(xué)2 模型的建立技術(shù)大學(xué)、中國科學(xué)院科技政策與管理科學(xué)研究所聯(lián)合培養(yǎng)博士生，研究方向:金融與管理科學(xué)從評估的角度看，不良債權(quán)的評估實際上是對?潦?卣?嘰傭?楮湡楥獵?畬?瑯?敳來閔?湡?扥?浥?犣?湴?灥?捩?慬?嬵?毒?嶶?嬶?岳?窡?. 336. 中國管理科學(xué)2006年收債風(fēng)險或債權(quán)凹收率的評估(7J債權(quán)的四收率之后，可以確定三個子系統(tǒng)指標(biāo)的模糊權(quán)囂，確定方可以從企業(yè)償債能力、償債意愿及外部環(huán)境主個方法如下:面衡量。首先，債務(wù)企業(yè)本身的償債能力可以通過句，1;,gj) 分析、評定債務(wù)企業(yè)的財務(wù)狀況、現(xiàn)有資產(chǎn)價值及其其中，l是一個三角模糊數(shù)，

7、它表示第j個子系統(tǒng)指可能收益，吁以摸清債務(wù)企業(yè)實際償債能力，為不良標(biāo)相對于目標(biāo)層的模糊權(quán)重(j:=1，2，3)，飛:minJ 債權(quán)資產(chǎn)合理定價提供參考依據(jù)。償債能力分析主lzfh下|糊川權(quán)川棚稅刷X得BM= 模川要是指對企業(yè)的資產(chǎn)質(zhì)量進行分析評價，清查核實京沁重nH企業(yè)負債，判晰企業(yè)的財務(wù)狀況、經(jīng)營能力和發(fā)展前，以揭示和評價某一時點企業(yè)償還債務(wù)能力。償指標(biāo)權(quán)意債意愿是債務(wù)企業(yè)的主觀因素，它主要取決于債務(wù)i口(叭/1.g，企業(yè)的信用水平。此外，外部環(huán)境如行政干預(yù)、政策企業(yè)償債意居在2 = (句，元，g2) 導(dǎo)向等對不良債權(quán)的回收率也有較大影響O外部環(huán)境的=(勺，元，仇)2.1 遛立不良債權(quán)評估指

8、標(biāo)體系2.2.2 各罔素相對于子系統(tǒng)指標(biāo)的權(quán)寰的確定方根據(jù)不良債權(quán)價值的影響因素忡，7J建立不良法債權(quán)的評價指標(biāo)體系如下閣所示。亥體系共分為三與2.2.1所述方法相同，分別建立企業(yè)償債能個層次:力和外部環(huán)埔兩個子系統(tǒng)指標(biāo)的因素的比較矩陣目標(biāo)層(由于企業(yè)償債意思沒有相應(yīng)的因素，此處就不再評價)，參照上述步驟，分別求出各因素對于相應(yīng)的子系統(tǒng)指標(biāo)的模糊權(quán)重jt，叫，Jmj)T，j咎問您能市力場狀資況產(chǎn)成經(jīng)壤營狀資況產(chǎn)收梳行政干政預(yù)策導(dǎo)向?閔素層1，3，其中m為第個子系統(tǒng)指標(biāo)所包含的因素的jJ個數(shù)，jp= (ejp,f jp, gjp ) , (j : 1 ,3 ,p : 1,2, , m) j為每個

9、因素對于相應(yīng)的子系統(tǒng)指標(biāo)的模糊權(quán)重。2.3 基于模糊錦合評判的指棟評價其中目標(biāo)層分為主個子系統(tǒng)指標(biāo)，即企業(yè)償債適用模糊數(shù)學(xué)的方法，可以通過如下步驟對不能力、企業(yè)償債意愿和外部環(huán)境，這些子系統(tǒng)指標(biāo)為良債權(quán)的各陰素進行評判:一銀指標(biāo)。企業(yè)償債能力又匍括市場狀況、企業(yè)(1)確定不良債權(quán)的企業(yè)償債能力和外部環(huán)境理能力、資產(chǎn)質(zhì)量、經(jīng)營狀況和資產(chǎn)收益五個因素，兩個子系統(tǒng)指標(biāo)的評判因素集。將第三層中企業(yè)償外部環(huán)境包括行政干預(yù)和政策導(dǎo)向兩個因素，這些債能力和外部環(huán)境指標(biāo)陣中的因素分別組成因素集因素為二級指標(biāo)O1L合II: 1 1Ljl ，勺，mjU= 1 ,30 2.2 慕于模糊德爾司在法的各指標(biāo)層權(quán)囂的確定

10、(2)確定評語集V。這里V是有限集，V= 1 V), 2.2.1 子系統(tǒng)指標(biāo)相對于目標(biāo)層的權(quán)堂的確定飩，V，其中叭，川，V，分別表示對預(yù)案的t種t(1)利用層次分析法確定各子系統(tǒng)指標(biāo)的權(quán)重評語，即評估人對每一個評判因素按照這t個等級對于子系統(tǒng)指標(biāo)層，請多個專家對企業(yè)償債能評定。假主運從等級1到等級人不良債權(quán)處置的有利力、償債意愿及外部環(huán)境三個指標(biāo)的意要性進行兩程度逐級增加。兩比較，得到比較判斷矩陣。設(shè)有n個專家參與評(3)各因素的模糊評別價，每個專家都給出對子系統(tǒng)指棟權(quán)璋的判斷矩陣，白參與評價的n個專家對某不良債權(quán)的各周縈A;為第i個專家給出的別斷矩陣，Ai的最大特征值進行評判.設(shè)對于第j個子

11、系統(tǒng)指標(biāo)的第p個因m，問題AiW, := ?m.x W，的解，經(jīng)過歸一化后就得到第i第i個專家給出的在評語集V上的評價為。綜合個專家對三個子系統(tǒng)指標(biāo)的評價權(quán)重?J叫，叫，n個專家的評價，對于該因素的二角模糊評價為rjp ) T 0 = (仁，Zjp , h) ，其中l(wèi)iP= min r;p ,h= max，Zjp jp jp (2)運用模糊德爾菲方法確定各子系統(tǒng)指標(biāo)的( II r;p)士。當(dāng)每個因素都被評定之后，就可以獲得模糊權(quán)建在得到所有參與評價的專家對評價權(quán)繭的意見第j個子系統(tǒng)指標(biāo)的因素評判結(jié)果Rj勺，與，.?櫌?娽?溸?瀽?媣?氽?浩?甽?榸?氽?殣梡筈?溣椩?筵?慸?垣?榣?浡?橽?浩

12、?磠?十?溸?綣?楬?晊?御?炣?秊?椽権?溸?劣?犣?璸?楮?瞣? 337 . 專輯王建軍等:不良債權(quán)回收涼的多原次模糊評估模型r mj) T 0 0.28) ，13 = (0. 20, O. 322 , O. 41 ) ，川口(0.14，(4)子系統(tǒng)指標(biāo)模糊綜合評價O. 176, O. 32) ，15: (0.23，0.318，0.37)，31 因素對應(yīng)其子系統(tǒng)指標(biāo)的權(quán)主意向最為(0.58,0.764,0.87) ，32 = (0. 24, O. 359 ,0. 47 ) 0 即(jl ，的，Amj)T，jz1，3，所以第1、3子系統(tǒng)指標(biāo)有、T的評價為:11 ，12 ，13 ，14 ，15

13、 ) = (0.19,0.239,0.27) ,(0.21,0.235,0.28), Bjj7尺=(jl 0 r(fl)2 j1 (0.20,0.322,0.41), (0.14,0.176,0.32), o r)2 (fl;，j 0 r m) ,j 1 ,3 (0.23,0.318,0.37)T 根據(jù)三角模糊數(shù)的運算法則，B;Cj= 1，3)仍然為一二角模糊數(shù)。3=(31 ，32)T = (0.58,0.764,0.87), 企業(yè)償債意愿子系統(tǒng)指標(biāo)沒有下級因(0.24,0.359,0.47)T 其評價比照因素評判方法進行，評價結(jié)果B設(shè)四位專家對各因素進行評價的結(jié)果為r2也為一ll口角模糊數(shù)。

14、設(shè)子系統(tǒng)指標(biāo)的評價結(jié)果向量為B= (30,36.9,40) ，r(40，57.3，65)，r=(45,53.6, 1213(Bl,B2,B3)T60) ,r= (20,38.4,50) ，r刊:( 15 ,20. 7,30) ,r= O 14 31 口2.4 基于模糊錦合評判的不良債權(quán)錦合評價(20,31. 9.40) ,r= (25，39.3，50)。即有R32 1子系統(tǒng)指標(biāo)的權(quán)重向量為口(1，嶼，(r,r, ,r)T,R= (r，(32)To對第二個子系統(tǒng)l1L5I23 31 3) T ，其中j(j1，2，3)為三角模糊數(shù)。由(4)得指標(biāo)即企業(yè)償債意愿的評價結(jié)果為B= (20,25.7,

15、2到各子系統(tǒng)指標(biāo)的評價結(jié)果，可知不良債權(quán)的綜合30)。評價結(jié)果為:由此可計算第1)子系統(tǒng)指標(biāo)的評價為:口R = ?)T 0 B口(10 B(fl2 0 B(fl的oB3 ) B;T0 RI (29.35,53.16,80.70), 1 2 1其中:R為三角模糊數(shù)，設(shè)R= (b, b,b) ，根據(jù)蘭角民口jT吼=(17.6,38.48,58.3) 1 2 3 模糊數(shù)?的分布特點，將其按照下式進行解模糊化運因此對子系統(tǒng)指標(biāo)的評價姐陣為:B = (Bl,B2,B3)T = (29.35,53.16,80.70), 算，得到其平均值戶z衛(wèi)工工立工二二，即為對不良債權(quán)6 (20,25.7,30), (1

16、7.6,38.48,58.3) T 的綜合評分O對不良債權(quán)的綜合評價結(jié)果為R=)T=0B根據(jù)案例比較法的思想，由業(yè)內(nèi)專家選擇一個(19.9，39.33，75.70)。對R進行解模糊化運算，得回收率較為公允的不良債權(quán)處置案例，按照上述方19.9+4 x39. 33 +75.70 到評價結(jié)果的卒均債P=一一-.，.-法對其進行評價。設(shè)不良債權(quán)處置案例的四收率為C，i醒過上述方法對其進行打分結(jié)果為P，可以得到42.15，即為對該不良債權(quán)的綜合評分為42.15分。每分對應(yīng)的回收率=C/P，則待評價不良債權(quán)的回假設(shè)業(yè)內(nèi)專家選擇了個不良債權(quán)處置架例作為標(biāo)桿，處置案例的回收帝為15.7%，涌過上述方收率評估

17、值為r=Po法對其進行打分結(jié)果為52.3分，每分對應(yīng)的回收率3 算例為:C/P = 0.3%，則待評價不良債權(quán)的四收率評設(shè)有A、B，C、。四個專家參與某不良債權(quán)陰收估值為r=P=0. 3% x42. 15立12.65%0 率的評價。他們對于三個子系統(tǒng)指郁的權(quán)重評價分4錨i吾別為:! = (0.4，0.3，0.3)T，2 = (0.5,0.2,0.3)T, 本文緊密結(jié)合不良債權(quán)處置的實際，充分考慮3 = (0.3，0.3，0.4)T，4 = (0.3,0.3,0.3)T 了不良債權(quán)回收率評估過程中的專業(yè)經(jīng)驗因素，采則三個子系統(tǒng)指標(biāo)的模糊權(quán)重為:用專家對評價指標(biāo)重要性及待評估不良債權(quán)的指標(biāo)I口(0

18、.3，O. 366, 0.4) ，2 = (0.2,0.291,0.4), 表現(xiàn)進行打分的方法，并結(jié)合了德爾菲法、指標(biāo)綜合3 : (0.3,0.322,0.4) 法、案例比較法的思想，運用基于多層次模糊綜合評三個子系統(tǒng)指標(biāo)的模糊極重向量為價的方法對不良債權(quán)的回收率評估進行了一些探口(!，2 ，3) r 討。根據(jù)同樣方法得到的各因素的模糊權(quán)建分別為本文的指標(biāo)體系是根據(jù)現(xiàn)有研究進行棕合而得11 : (0. 19, 0.239, 0.27) ，12 ( O. 21 , 0.235, 到的，在實際應(yīng)用中，子系統(tǒng)指標(biāo)居及各因紫可以進?狉?剩?犡澡?劊?掣?傡?倽?務(wù)?灃?琽?漽?犣?潩?灃?椴?爽?勎?

19、汀?刳?澡?爽?十?椨?漽?佊?劣?愛?劊?犣?十? 338 中國管現(xiàn)科學(xué)2006年餡，2001，(4):23肌26.步豐富和完善，或者根據(jù)實際評估的需要設(shè)計出5糧風(fēng)朝.余融不良債權(quán)宇晨體評估方法研究JJ會計研究，2004，更多層次下更為細化的指標(biāo)?？梢圆捎玫聽柗品?，(10) : 71明78.組織不良資產(chǎn)處置的專家對不良債權(quán)的評價指標(biāo)提6J周毓摔慕于神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)的不良資產(chǎn)價值評估J.統(tǒng)計與決策，出設(shè)計的意見，從而使指標(biāo)體系更加完善和合理。2003 , ( 9) : 30叩31.7J張貴在1量.基于層次分析的不良債權(quán)資產(chǎn)價值評估?？蘆武漢委董海文獻:理工大學(xué)男孩報，2004，(8):65噸67.8J

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23、, Ch nese Academy of Sciences, Beijing 100080, China; 3. State Power Economy Research Institute, Beijing 100761 ,China) ?Abstract: The analysis and evaluation of non -performing loans (NPLs) are the premise of the pricing of NPLs as well as the main difficulty and risk source of NPL disposition. Since there is great uncertainty in the price of NPLs, judgment based on experience is needed during the course of evaluation. So this article combines the ideas of tradi翩tional method日，takes experts I experience into consideration and uses fuzzy evaluation method