全球化資本市場展與公司治理課件

1、全球化資本市場發(fā)展與公司治理1 全球化資本市場發(fā)展與公司治理2中國資本市場發(fā)展的潛力中國資本市場發(fā)展的潛力 國民生產(chǎn)總值預(yù)期：今后幾年每年7%； 資本市場規(guī)模：1151家上市公司，截止2001年8月31日，總市值4.8萬億元； 截止2001年8月31日，投資者開戶數(shù)達(dá)到6500萬，尚少于總?cè)丝诘?%；淘課網(wǎng)淘課網(wǎng)-中國領(lǐng)先的管理培訓(xùn)網(wǎng)站（）中國領(lǐng)先的管理培訓(xùn)網(wǎng)站（） 15萬份培訓(xùn)資料任你下載萬份培訓(xùn)資料任你下載全球化資本市場發(fā)展與公司治理3中國資本市場發(fā)展的潛力中國資本市場發(fā)展的潛力(續(xù)續(xù)) 國民儲蓄占國民生產(chǎn)總值的40%； 國企進(jìn)一步改革的融資需求將使這些儲蓄得到更有效的使用； 加入世貿(mào)組織

2、將進(jìn)一步推動國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展和資本市場發(fā)展。全球化資本市場發(fā)展與公司治理4資本市場的發(fā)展依賴于資本市場的發(fā)展依賴于對市場的信心對市場的信心 如果我國資本市場的質(zhì)量得不到提升，上述潛力將無法成為現(xiàn)實(shí)； 一個健康持久的市場由以下要素構(gòu)成：知情的投資者，運(yùn)作良好的公司，合格且專業(yè)的中介機(jī)構(gòu)，公平而透明的監(jiān)管以及強(qiáng)有力的執(zhí)法；全球化資本市場發(fā)展與公司治理5資本市場的發(fā)展依賴于對市場資本市場的發(fā)展依賴于對市場的信心的信心(續(xù)續(xù)) 市場的發(fā)展依賴于市場的公信力和投資者的信心： 最近我國市場出現(xiàn)的違規(guī)現(xiàn)象，包括：-上市公司大股東及其管理人員侵占公司資金-做假賬；-濫用募股資金；-市場操縱；-內(nèi)幕交易等等。淘課網(wǎng)

3、淘課網(wǎng)-中國領(lǐng)先的管理培訓(xùn)網(wǎng)站（）中國領(lǐng)先的管理培訓(xùn)網(wǎng)站（） 15萬份培訓(xùn)資料任你下載萬份培訓(xùn)資料任你下載全球化資本市場發(fā)展與公司治理6資本市場的發(fā)展依賴于對市場資本市場的發(fā)展依賴于對市場的信心的信心(續(xù)續(xù)) 以上都表明我們上市公司的公司治理是薄弱的：- 上市公司的董事和管理人員對責(zé)任和誠信義 務(wù)的意識淡薄； - 漠視股東的權(quán)利和利益； - 管理上存在過失行為；- 影響投資者的信心和市場的公正性。全球化資本市場發(fā)展與公司治理7公司治理薄弱的原因：中國公公司治理薄弱的原因：中國公司治理的演變司治理的演變中國公司文化的歷史相對較短： 19781984年：國有企業(yè)改革表現(xiàn)為給企業(yè)更多的管理自主權(quán)，更

4、多的決策權(quán)和保留利潤的能力； 19841987年：國有企業(yè)開始以國家上交所得稅來取代上交利潤，政府和企業(yè)的職能相互混淆；全球化資本市場發(fā)展與公司治理8中國公司治理的演變（續(xù)）中國公司治理的演變（續(xù)） 19871992年：通過承包制使國有企業(yè)的所有權(quán)和管理權(quán)逐漸分離（國有企業(yè)與國家簽訂合同，國家付費(fèi)由企業(yè)提供產(chǎn)品或服務(wù)），并要求國有企業(yè)自負(fù)盈虧； 1993現(xiàn)在：公司法為現(xiàn)代企業(yè)制度提供了法律框架；資本市場的出現(xiàn)使國有企業(yè)上市成為現(xiàn)實(shí)；淘課網(wǎng)淘課網(wǎng)-中國領(lǐng)先的管理培訓(xùn)網(wǎng)站（）中國領(lǐng)先的管理培訓(xùn)網(wǎng)站（） 15萬份培訓(xùn)資料任你下載萬份培訓(xùn)資料任你下載全球化資本市場發(fā)展與公司治理9中國公司治理的演變（續(xù)

5、）中國公司治理的演變（續(xù)）然而然而 ： 國企改制上市多數(shù)是“形至而實(shí)不至”； 很多上市公司的表現(xiàn)不像一個獨(dú)立的經(jīng)濟(jì)實(shí)體，其運(yùn)作更像是一個政府部門； 上市公司管理層由省級或地方政府任命，這表明他們不是向股東負(fù)責(zé)，而是向地方政府負(fù)責(zé)； 上市公司沒有能力或不愿意與其控股股東在人員、財(cái)務(wù)和資產(chǎn)上分開，這些控股股東多數(shù)是上市公司過去的主管部門； 上市公司與控股股東之間存在利益沖突，從而導(dǎo)致中小股東的利益受損。 全球化資本市場發(fā)展與公司治理10什么是良好的公司治理？什么是良好的公司治理？ 所有的股東得到平等和公正的對待； 負(fù)責(zé)任的管理層（董事）為公司而非控股股東的利益服務(wù)； 公司管理人員（經(jīng)理）的功能和責(zé)

6、任有清晰的界定； 適當(dāng)?shù)膬?nèi)控機(jī)制，權(quán)利與責(zé)任相互制約并達(dá)致平衡； 適當(dāng)?shù)奈募涗洷４嬷贫龋?遵守法律； 及時(shí)、充分地向市場披露重要信息。 全球化資本市場發(fā)展與公司治理11為提高公司治理水平為提高公司治理水平正在采取的措施正在采取的措施 “公司治理的基本標(biāo)準(zhǔn)及原則”（將在其他時(shí)間討論）； 要求各上市公司的董事會在2003年6月之前至少擁有3分之一的獨(dú)立董事；在5年之內(nèi)發(fā)展一大批獨(dú)立董事，期望他們在3至5年時(shí)間內(nèi)在公司治理方面產(chǎn)生影響； 在誠信義務(wù)方面對董事進(jìn)行培訓(xùn)； 通過投資者教育計(jì)劃來提高全社會的公司治理意識； 改革管理層報(bào)酬制度，創(chuàng)造激勵和績效評價(jià)機(jī)制； 執(zhí)法、執(zhí)法、再執(zhí)法！淘課網(wǎng)淘課網(wǎng)-中

7、國領(lǐng)先的管理培訓(xùn)網(wǎng)站（）中國領(lǐng)先的管理培訓(xùn)網(wǎng)站（） 15萬份培訓(xùn)資料任你下載萬份培訓(xùn)資料任你下載全球化資本市場發(fā)展與公司治理12全球化的影響全球化的影響 加入世貿(mào)組織意味著外國的中介組織和機(jī)構(gòu)投資者會參與到國內(nèi)市場中來;國內(nèi)與外國的證券公司將設(shè)立合資企業(yè)； 外國公司將被許可從事與國內(nèi)公司同樣的業(yè)務(wù)； 到2004年，外國公司將直接投資國內(nèi)的證券公司； 到2006年，外國投資者將直接投資國內(nèi)市場；全球化資本市場發(fā)展與公司治理13全球化的影響（續(xù)）全球化的影響（續(xù)） 中國市場的自由化表明公司將要通過競爭來獲得融資; 全球化也表明中國的公司將要在國際市場上與其他公司競爭; 全球化還意味著國內(nèi)投資者將有更多的投資選擇； 中國的公司只有提升公司治理水平才能抵御和面對全球化的競爭.全球化資本市場發(fā)展與公司治理14監(jiān)管者的作用監(jiān)管者的作用