國際投資學課件第七章

1、第三篇 國際投資運作第七章第七章 國際投資項目融資國際投資項目融資本章摘要 n本章首先分類介紹了國際投資的融資來源，接著大致介紹了國際融資中介機構和國際融資運作機制；最后介紹了兩類國際投資融資渠道。在學習中應該注意把握各類融資來源、各種融資運作機制和渠道間的異同。第一節(jié)第一節(jié) 國際投資融資來源國際投資融資來源n大多數(shù)企業(yè)在創(chuàng)建初期，其原始資金來源通常是個人資本和利潤的再投資。當企業(yè)不斷發(fā)展壯大起來后，原始資本不足以應付大型資本投資的需要，從外部獲得資金來源成為重要問題?？衫煤芏嗖煌绞将@得外部資金融資?？衫玫馁Y金分為三類：短期資金，中期資金和長期資金。一年期以下的稱短期資金；一年期以上、五

2、年期以下的稱中期資金；五年期以上的稱長期資金。一、短期資金一、短期資金n（一）流動資金。n（二）銀行透支n（三）貿(mào)易信貸n（四）匯票n（五）商業(yè)票據(jù)（一）流動資金 n一公司在某一時刻的流動資金是指當時公司流動資產(chǎn)大于流動負債的那部分。公司的流動資產(chǎn)反映在資產(chǎn)負債表中，就是擁有的股票、銀行中的現(xiàn)金、債權及短期投資。公司的流動負債也反映在資產(chǎn)負債表中，指的是公司在一年中必須支付的款項，包括債務、納稅、對股東支付的股息、短期貸款及銀行透支。由此，流動資金是反映公司能夠立即進行處置的貨幣金額，也被稱作經(jīng)營企業(yè)日常業(yè)務所需的“潤滑劑”。n如果公司想獲得最大利潤，它必須確保流動負債和流動資產(chǎn)之比能得到很好

3、的平衡。當流動負債超過流動資產(chǎn)時，公司就是“缺乏潤滑劑”而接近破產(chǎn)。為滿足日常支付的需要，公司將不得不請求延長付款日期、對外舉債、或者出售部分固定資產(chǎn)。n但是這三種方法均非良策，因為第一種方法損害公司的信譽，第二種方法增加公司的成本，而第三種方法則削弱公司全面經(jīng)營的能力。當流動資產(chǎn)超出流動負債時，公司流動資金過多，意味著公司未能充分利用其資產(chǎn)，因而有理由將剩余的流動資金用于投資。當然必須注意確保適度的流動性。（二）銀行透支n銀行是公司使用最為廣泛的一種融資來源，它通過透支或者貸款提供資金。商業(yè)銀行一般貸款金額較大，因而在項目融資方面起著重要作用，而清算銀行相對來說提供的透支和貸款金額較少。n透

4、支主要由清算銀行提供，其好處是靈活，可以根據(jù)需要在事先同意的額度內(nèi)提取款項。利息依據(jù)所欠款項按日計算，一般為基礎利率加上2%3%的利差。信貸額度的大小取決于借款企業(yè)的資信情況、項目的性質(zhì)、項目建設期間及建成后預期的收入、項目管理人員的經(jīng)驗、項目的風險以及其它種種因素，不同的銀行考慮的因素有所不同。透支是一種短期融資，通常借款企業(yè)必須在一年內(nèi)平衡帳戶。（三）貿(mào)易信貸n貿(mào)易信貸是指企業(yè)從供應商那里獲得商品或服務而不需立即付款的一種短期融資方式。這是一種十分特殊的融資來源，因為它提供的信貸不是現(xiàn)金而是商品或服務。提供給一公司的貿(mào)易信貸金額取決于該公司的資信以及該公司對供應商的重要性如何。貿(mào)易信貸由三

5、部分構成：根據(jù)發(fā)票價格給予的折扣；自發(fā)票收到之日起計算的折扣期；發(fā)票所載全部金額必須支付的日期。（四）匯票n匯票實際上是一公司或一商人向另一公司或商人出具的要求它對貨物進口、出口或銷售支付貨款的定期支票。絕大多數(shù)匯票的票面價值在幾千英鎊到100萬美元之間。匯票是一種短期債務憑證，期限一般為16月，以3個月的匯票最為常見。（五）商業(yè)票據(jù)n商業(yè)票據(jù)是一種短期借款工具，其到期日為7364天。公司因此可以避開銀行債務市場直接從投資者那里獲得無擔保融資。當然，銀行常常作為代理人而出具（發(fā)行）商業(yè)票據(jù)。這種融資方式在美國已有較長的歷史。在英國政府財政部和英格蘭銀行頒布新規(guī)定允許發(fā)行英鎊商業(yè)票據(jù)后不久，即1

6、986年5月，英鎊商業(yè)票據(jù)市場才正式啟動。以后，它已成為英國廣大借款人和投資者使用的具有競爭力的一種貨幣市場憑證。此外，在許多國家也有商業(yè)票據(jù)市場。二、中期資金二、中期資金n（一）財務公司n（二）出售回租n（三）銀行貸款（一）財務公司n財務公司一般以分期付款購買協(xié)議、租憑協(xié)議或貸款協(xié)議的形式向工業(yè)界、商業(yè)界及消費者提供資金。財務公司和商業(yè)銀行一樣，通過吸收顧客的存款包括工商企業(yè)的存款來獲得資金。它們也從銀行及其它金融機構借款。財務公司必須遵守政府實施的各種信貸及最高限額管制。（二）出售回租n當公司遇到財務方面的困難或者需要額外資本為未來增長提供資金，有時有必要出售公司的部分資產(chǎn)。如果公司擁有可

7、以完全自由處置的財產(chǎn)或者擁有一項長期租得的財產(chǎn)，公司可以通過抵押或以市場價格出售該項財產(chǎn)來獲得資本。但是抵押得到的通常只是財產(chǎn)市價的一部分，而如果是出售，則又意味著該財產(chǎn)有新的所有人或占有人。一項出售再回租的安排是解決上述問題的辦法，并能憑借所占財產(chǎn)，籌集到盡可能多的資金。n出售再回租業(yè)務中的出售和回租是同時進行的，以確?，F(xiàn)有的財產(chǎn)所有人繼續(xù)占有某項財產(chǎn)。新的所有人通過收取租金獲得投資回報。租金根據(jù)出售的價格收取，因此只要占有人（原財產(chǎn)所有人）愿支付相對較高的租金，他就有可能籌集到超過財產(chǎn)出售時市價金額的資金。公司可以使用出售再回租的方式將自己的財產(chǎn)變?yōu)楝F(xiàn)金，由此增加流動資金，減少現(xiàn)金流量方面

8、的問題。（三）銀行貸款n銀行貸款被認為是中期資金。那些需要15年期資金的項目使用銀行貸款。其利率為固定利率，并通常高于銀行透支利息。原因是銀行貸款不是一經(jīng)要求須立即償付，因而銀行承擔的風險較高。如果項目遇到延誤或困難，銀行貸款的期限及限額可以重新協(xié)商和延長。盡管貸款余額在不斷減少，利息通常以貸款總額為基數(shù)計算，每月支付一次。除利息外，銀行還常收取相當于貸款總額0.5%的貸款準備費。n盡管銀行貸款較銀行透支昂貴，但它給客戶提供了一段時間內(nèi)穩(wěn)定的資金，從而使客戶有信心對未來進行策劃。有時客戶可能需要一筆5年期的貸款，但銀行由于自己貸款限制只能提供1年期貸款，在這種情況下，該銀行可提供一筆循環(huán)貸款，

9、即該筆貸款每年續(xù)展一次，利率在每年年初確定；由此客戶承擔著利率變動的風險。如果客戶對銀行提供的交易不滿意或者該銀行拒絕了客戶的申請，這并不一定意味著那個項目不值得融資，也許該銀行可能對某個行業(yè)的貸款已經(jīng)貸完。所以對客戶來說要獲得最好的信貸條件，重要的是要“貨比三家”。良好的信譽和強實的資產(chǎn)負債表總是有助于客戶從銀行獲得較好的融資條件。三、長期資金三、長期資金n（一）企業(yè)留利n（二）發(fā)行股票n（三）公司債券（一）企業(yè)留利n企業(yè)一個最重要的資本來源是該企業(yè)的再投資利潤或留成利潤。這種資金來源的誘人之處在于對籌集的資金不需支付任何利息。在每個財政年度末，一部分利潤以公司稅的形式上繳政府，一部分利潤以

10、股息的形式支付給股東。剩余利潤可用于企業(yè)再投資以擴大生產(chǎn)或為項目提供資金。企業(yè)留利在資產(chǎn)負債表上反映的是儲備，可以增加公司的流動資金。n公司董事會的一項棘手任務是決定利潤中多少用于支付股東的股息，另有多少用于將來投資。一方面要讓股東對投資回報感到滿意，另一方面需確保有足夠的資金投入以維持并改善公司的財務狀況，保持兩者的平衡確實很微妙。如果股息太低，股東仍很可能會出售手中的持股，使公司股票價格下跌。如果用于再投資的利潤不足，公司可能會因此喪失自己的競爭優(yōu)勢。大多數(shù)公司都有自己的公司政策或戰(zhàn)略，規(guī)定股息和留利各占利潤的多少。（二）發(fā)行股票n所有公司都使用若干種資金渠道來購買資產(chǎn)和滿足企業(yè)日常經(jīng)營需

11、要。這些資金渠道包括股本、長期貸款和短期資金。如果要鼓勵外部資金渠道提供更多資金，則需要大量金額的股本。股票分為普通股和優(yōu)先股兩類。優(yōu)先股是指能讓股東有權獲得固定收益的有限責任公司財務資本總額中的一份。普通股的股息不定，由董事會決定，故也被稱為無固定股息的股票。n普通股持有者是公司的所有人，享有充分的投票權和股息分配權。但是普通股股東只有在公司支付完債券、貸款和優(yōu)先股后，才能分得股息。優(yōu)先股的股東沒有投票權，但在分配股息方面享有優(yōu)先權，且其股息通常為固定股息。在分配股息方面，優(yōu)先股僅優(yōu)先于普通鳳，而在債券之后。很顯然，這些優(yōu)先股的風險較普通股要小，收益率因而也相對較低。優(yōu)先股分為三類：n1累積

12、優(yōu)先股，如果公司由于財務困難，未能支付上年度的優(yōu)先股股息，公司應保證對股東支付上年度和本年度累積的股息。n2參與優(yōu)先股，其股東除有權獲得事先確定的固定股息外，還有權獲得一筆固定利息或股息或額外收益。n3可贖優(yōu)先股，是指國寶期有股票，可在公司或股東確定的、各方均同意的日期，以商定的價格贖回。（三）公司債券n債券是一種償還期在15年以上的長期債務的書面承諾。如果需要期限較短的資金，則可發(fā)行短期債券。公司債券定義是：公司債券是一項貸款的書面正式確認書。當某公司作出這項書面確認時，公司債券就是一種蓋有公司印章的合同，規(guī)定有對公司貸款總額須支付固定利率以及期末償還本金的條件。因此，公司債券是一種長期融資

13、。第二節(jié)第二節(jié) 國際投資融資方式國際投資融資方式n一、國際融資中介機構一、國際融資中介機構n（一）投資銀行n（二）投資公司n（三）金融公司n（四）跨國銀行n（五）國際銀團（一）投資銀行n投資銀行的主要業(yè)務是發(fā)行和推銷證券，從而是長期資本融資的中介。它不同于從事存貸款業(yè)務的商業(yè)銀行。投資銀行一方面作為證券發(fā)行公司幫助融資者發(fā)行證券，另一方面作為證券推銷公司承銷證券。投資銀行往往組織很大的承銷集團從事證券銷售活動。投資銀行另一項大的業(yè)務是幫助強的企業(yè)吞并、接管以及收買弱的或效率差的企業(yè)。（二）投資公司n投資公司與投資銀行不同，是專門為個別投資者從事投資活動的機構。投資公司出面組織和匯集資金并把這些

14、資金用于股票、債券以及商品等方面的投資，取得盈利后再分給具體的投資者。因此，投資公司的籌資活動是為自己取得盈利并幫助不內(nèi)行的投資者取得盈利的專門機構。（三）金融公司n金融公司是專門為籌資者提供貸款而不接受存款的公司。這一點與商業(yè)銀行有很大區(qū)別。金融公司的資金來源主要為：保險公司、退休基金會等社會純盈利性機構。由于金融公司資金來源十分穩(wěn)定且數(shù)量巨大，金融公司在美國獲得了“貨幣倉庫”的美譽。金融公司的貸款范圍大部分是根據(jù)投資項目分類的，如消費金融公司，工商業(yè)信用金融公司和批發(fā)金融公司等。（四）跨國銀行n跨國銀行是一國國內(nèi)銀行活動向境外各國擴展的產(chǎn)物，是銀行資本國際化的組織形式。19世紀以來，現(xiàn)代資

15、本主義銀行即股份銀行出現(xiàn)以后，適應資本主義商品輸出和海外投資的需要，逐步建成了遍布全球的銀行網(wǎng)絡。其中，英國銀行的海外擴散活動最為興盛，倫敦成為全世界的金融中心。依靠銀行的巨大勢力，英國的海外投資帶來了巨額利潤，使其財富之多居世界首位。同時跨國銀行在國際融資過程中起的作用也越來越大。n跨國銀行的國際網(wǎng)絡主要分布于三種區(qū)域，即國際金融中心、發(fā)達國家和發(fā)展中國家，大體上各占三分之一?？鐕y行已經(jīng)成為國際經(jīng)濟的重要支配力量，國際融資的主要渠道之一。全球著名的跨國銀行有匯豐銀行（HSBC）、花旗集團（Citygroup）、渣打銀行(Standard Chartered)等。跨國銀行也包括當今主要的國際

16、金融機構，如1944年組成的國際貨幣基金組織和國際復興開發(fā)銀行（即世界銀行）集團，1930年建立的國際清算銀行，以及第二次世界大戰(zhàn)之后出現(xiàn)的泛美開發(fā)銀行、歐洲投資銀行，國際投資銀行等等。n跨國銀行在國際投資資金供給的運用、投資收益的轉移及投資風險的防范等一系列活動中，都扮演了極為重要的角色?？鐕y行的活動對整個國際金融的發(fā)展、國際貨幣體系的狀況以及各國的國際收支產(chǎn)生巨大影響，由此影響國際投資的規(guī)模、方向。n跨國銀行運用自身資本所進行的投資，也是不可忽視的國際投資力量。然而，隨著各國本地銀行的快速發(fā)展，本地銀行與跨國銀行在服務質(zhì)量上的差距日益縮小，跨國銀行正面臨巨大的壓力。很多企業(yè)在開展業(yè)務的時

17、候，更傾向于選擇本地銀行。為了弱化日益激烈的競爭，2004年不少跨國銀行在亞洲等競爭激烈的地區(qū)，采取了收購競爭對手的行動。（五）國際銀團n國際銀團貸款也稱國際辛迪加貸款，就是由一家或多家銀行牽頭，多家分屬于不同國家或地區(qū)的銀行聯(lián)合組成的一個銀行集團，各自按一定的比例，共同向借款人提供一筆中長期貸款。它是商業(yè)銀行貸款中一種比較典型、普遍的貸款方式，具有以下基本特點： n （1）貸款金額較大，國際銀團貸款的每筆交易額可在2000萬美元至150億美元之間。n（2）貸款期限較長。國際銀團貸款一般是中長期貸款，貸款期限可在115年，多數(shù)的則為310年期。 n（）貸款風險較小，由于銀團是由多家銀行按一定的

18、貸款金額組成的，各貸款人承擔的風險也是按貸款金額分攤的，同時，由于各家銀行在風險分析及風險規(guī)避方面各有千秋，從而可以有效減少貸款人承擔的風險。 n（4）有利于借款人擴大知名度。由于借款人同時向多家銀行建立信貸關系，從而有效地提高了自己在金融界的知名度，為今后繼續(xù)對外融資提供了可靠的基礎。 二、國際融資的運作機制二、國際融資的運作機制n（一）國內(nèi)、國際與跨國金融n（二）國內(nèi)、國際及對外債券n（三）跨國銀行主要業(yè)務（一）國內(nèi)、國際與跨國金融n國內(nèi)金融是指設在A國的銀行與A國當?shù)乜蛻糁g以A國貨幣進行的交易。住在A國的非當?shù)乜蛻舻慕灰卓赡懿粚儆趪H業(yè)務部分，但是當外國銀行以A國貨幣進行交易時也可視為

19、是國內(nèi)金融。n國際金融意指跨貨幣跨國界的金融業(yè)務。它包括十分傳統(tǒng)的吸收非當?shù)乜蛻簦ㄍ鈬耍┑拇婵顦I(yè)務，或是以銀行駐在國的貨幣放款借貸給非當?shù)乜蛻舻臉I(yè)務。國際金融經(jīng)營業(yè)務可分為傳統(tǒng)的對外經(jīng)營業(yè)務和歐洲貨幣金融業(yè)務。（二）國內(nèi)、國際及對外債券n債券是在資本市場上發(fā)行的，采用帶息的形式，表明對持有人存在債務以及所欠數(shù)量的證券。該證券必須得到償付從而獲得對債款的償還。資本市場大都是不做規(guī)定的市場，資本可以不通過諸如銀行和其它金融機構這類融資中介人而自由流動。但是，銀行經(jīng)常組織并承保這種流動的交流程序。n債券由借款人發(fā)行，放款人對銀行沒有索款要求，它可劃分為國內(nèi)、國際債券、對外債券和歐洲債券。國內(nèi)債券由

20、借款人在他們所在的國家發(fā)行，國際債券由貸款人在他們所在國以外的國家發(fā)行，可采用對外債券或歐洲債券的形式。對外債券由某國居民之借款人在某單獨國家市場以那一國的貨幣進行。然而，歐洲債券則是同時在好幾個國家發(fā)售。大部分對外債券和歐洲債券的發(fā)行均由國際銀行辛迪加集團和證券發(fā)行公司承包并銷售。（三）跨國銀行主要業(yè)務n跨國銀行的國際放款不包括對小額或個人的放款，但同業(yè)銀行拆借除外，只要滿足下列任一標準條件，那么國際放款就可實行，包括各種承兌（即由某銀行簽發(fā)的被接受的匯票），信用證（即由某一銀行代表另一銀行的某一買方或者是代表另一銀行簽發(fā)的文件）、投標保證金、履約保證金和所有其它類型的貸款融資。n（1）所用

21、的貨幣對借款人或者對放款人說來是外國貨幣，或者于兩者都是外國貨幣；n（2）使用它來資助跨國界的投資或是國際投資；n（）由一個國家以上的銀行辛迪加提供；n（4）擔保人住在達成貸款的國家之外。第三節(jié)第三節(jié) 國際投資融資渠道國際投資融資渠道n一、商業(yè)渠道融資一、商業(yè)渠道融資n商業(yè)融資分為無擔保貸款、擔保貸款，辛迪加商業(yè)融資分為無擔保貸款、擔保貸款，辛迪加貸款、商業(yè)金融公司貸款等。貸款、商業(yè)金融公司貸款等。二、開發(fā)銀行融資二、開發(fā)銀行融資n（一）開發(fā)銀行。n1非洲開發(fā)銀行集團n2亞洲開發(fā)銀行n3美洲開發(fā)銀行n4世界銀行集團1非洲開發(fā)銀行集團n非洲開發(fā)銀行集團包括：（1）非洲開發(fā)銀行（AfDB）；（2）

22、非洲開發(fā)基金（AfDF），即為人均國民生產(chǎn)總值低于510美元的成員國提供軟貸款的部門； （）SIFIDA投資公司；（4）尼日利亞信托基金（NTF）。 2亞洲開發(fā)銀行n亞洲開發(fā)銀行創(chuàng)建于1966年，是一個區(qū)域性國際金融機構，總部設在菲律賓首都馬尼拉，亞行現(xiàn)有成員58個，包括本地區(qū)42個成員和非本地區(qū)16個成員。亞行的組織機構由理事會、董事會和亞行管理當局組成。亞行建立的宗旨是促進亞洲和太平洋地區(qū)的經(jīng)濟發(fā)展和合作，特別是協(xié)助本地區(qū)發(fā)展中成員以共同的或個別的方式加速經(jīng)濟發(fā)展。n亞行自身開展業(yè)務的資金分三部分：一是普通資金，用于亞行的硬貸款業(yè)務；二是亞洲開發(fā)基金，用于亞行的軟貸款業(yè)務；三是技術援助特別

23、基金，用于進行技術援助業(yè)務。此外，亞行于1988年建立了日本特別基金，用于贈款性質(zhì)的技術援助業(yè)務。亞行除了用自己籌集到的資金從事貸款和技術援助以外，還通過聯(lián)合融資這一形式為本地區(qū)的經(jīng)濟發(fā)展籌集更多的開發(fā)資金。亞行的聯(lián)合融資是指一個或一個以上的外部經(jīng)濟實體與亞行共同為某一開發(fā)項目融資。亞行最大的融資伙伴是官方機構，官方融資總數(shù)為177.23億美元，占聯(lián)合融資總額的72.04%，另外商業(yè)融資24.88億美元，占10.11%，出口信貸為43.9億美元，占17.84%。3美洲開發(fā)銀行n美洲開發(fā)銀行于1959年4月8日在華盛頓特區(qū)成立，其宗旨是為推動本地區(qū)的發(fā)展而促進公有及私有資本投資。該行現(xiàn)有成員44

24、個，由以下幾部分構成： （1）銀行本身； （2）美國社會進步信托基金； （）特別業(yè)務基金（即軟貸款部）。4世界銀行集團n“世界銀行”這個詞主要是指國際復興與開發(fā)銀行（IBRD）及其附屬機構國際開發(fā)協(xié)會（IDA）。此外，世行集團還有另外兩個附屬機構，即國際金融公司（IFC）和多邊投資擔保機構（MIGA）。這4個機構統(tǒng)稱世行集團。（二）世界銀行貸款程序n1項目周期n2項目選定n3項目準備n4項目審查n5項目實施n6項目總評估1項目周期n每個投資項目可分為若干階段，這常被稱為“項目周期”。這個術語強調(diào)項目的各個階段應存在密切聯(lián)系，項目的最后階段應為以后的項目提供基礎。項目周期的每個階段都有自己的專門

25、術語。世行的項目周期有以下諸階段： 項目的選定 n項目周期的第一階段是找出那些能體現(xiàn)重點使用一國資源以取得重要發(fā)展目標的設想。這些項目設想應能經(jīng)得起初步可行性研究的考驗；即應有把握對于與預期收益相符合的費用，找到技術及體制方面的辦法，采取合適的政策。 項目準備 n一旦項目的設想過了選定“測試”后，就必須進行下一步，即對項目是否應進行下去作出確定的決定。這需要對項目的設計從各個方面，包括技術、經(jīng)濟、財務、社會、體制等進行初步改進。 項目審查 n在批準貸款前，外部機構通常需要進行一個正式審查程序，以對項目的合理性及項目是否可以實施進行評估。就內(nèi)部出資進行的投資項目，正式審查的程度隨政府慣例不同而迥

26、異。然而，在正式承諾資金之前，進行一些明確的審查是決策過程中必要的或者至少值得去做的一項工作。 項目實施 n實施階段包括項目的實際開發(fā)或建設，直到該項目可以交付運營為止。它也包含對項目各階段工程或業(yè)務的各方面進行監(jiān)督，由駐在項目國的“現(xiàn)場”機構或外部貸款人進行的監(jiān)督。 項目總評估 n對已竣工項目進行事后的總評估可以確定項目的目標是否已經(jīng)實現(xiàn)，并總結經(jīng)驗教訓供未來類似項目借鑒。一些貸款機構如世界銀行一直要求對他們?nèi)谫Y的所有項目進行事后總評估，但很少有發(fā)展中國家建立了一個完整的體系對它們的項目投資組合進行總評估。2項目選定n大型資本項目一般是為滿足有效需求，但在選擇過程中，必須考慮其它經(jīng)濟、技術、

27、管理和財務方面的因素。項目選定就是將國家發(fā)展計劃轉化為具體執(zhí)行方案和投資的過程。在制定國家發(fā)展計劃時，一般要列明一些潛在項目，并對它們按優(yōu)先順序進行排列。對每個具體項目的目標作出明確規(guī)定。為此，需要征詢各有關方面包括政府、項目受益單位和貸款機構的意見。其中的一方也許更感興趣的是增加出口創(chuàng)匯，另一方也許更愿意通過項目降低失業(yè)率，改善財富分配。因此，至關重要的是項目的各參與方就項目的目標達成全面一致。n以往由于達不成一致意見往往導致有關方面發(fā)生摩擦，從而影響項目的執(zhí)行效果。所以項目所在國政府一般都在外部機構的支持下采取一個系統(tǒng)的項目選定方法，內(nèi)容包括：n（1）對借款人所在國進行全面審查，突出列明那些具有投資潛力的欠發(fā)達行業(yè)；n（2）形成國家開發(fā)總體計劃，選定潛在項目；n（）將開發(fā)潛力與別國進行比較；n（4）在下列方面尋找開發(fā)潛力：國內(nèi)自然資源的開采；國內(nèi)自然資源的加工；減少進口；擴大出口；擴展現(xiàn)有工業(yè)。n（5）選擇供進一步考慮具體項目；n（6）在市場，技術資源及財務方面對被選項目進行評估；n（7）形成具體國家開發(fā)計劃。列明具體項目，項目目標及適當?shù)臅r間表。3項目準備n一旦項目選定以后，下一步便是項目的準備和項目的審查。在決定給項目撥付資金之前，這些事情必須先行完成。項目的目標及實現(xiàn)目標的手段必須精心完善，同時要考慮若干種選擇，而且還須進行成本一收益分析。