企業(yè)負(fù)債經(jīng)營利弊分析

1、淺析企業(yè)負(fù)債經(jīng)營利弊摘要：負(fù)債經(jīng)營就是債務(wù)人或企業(yè)通過銀行信用或商業(yè)信用的形式，利用 債權(quán)人或他人資金，從而達(dá)到企業(yè)規(guī)模擴(kuò)張，增加企業(yè)經(jīng)營能力和競爭力。 因此，負(fù)債經(jīng)營理所當(dāng)然地成為市場經(jīng)濟(jì)條件下每個企業(yè)的必然選擇。然 而，債務(wù)是要償還的，企業(yè)負(fù)債經(jīng)營又必須以特定的償付責(zé)任和一定償債 能力為保證，并講求負(fù)債規(guī)模、負(fù)債結(jié)構(gòu)及負(fù)債效益，否則，企業(yè)可能由 此陷入不良的債務(wù)危機(jī)當(dāng)中。因此，對企業(yè)負(fù)債經(jīng)營，有必要對其利弊進(jìn) 行分析，以便采取措施加以預(yù)防、解決。關(guān)鍵詞：負(fù)債經(jīng)營；利弊；風(fēng)險。一研究背景和目的背景：隨著企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動規(guī)模的不斷發(fā)展，企業(yè)僅靠內(nèi)部積累和 自有資金來滿足企業(yè)發(fā)展的需要，不僅時間

2、上不允許，而且在資金和數(shù)量 上也難以滿足需求，使企業(yè)喪失商機(jī)，制約企業(yè)的快速發(fā)展。借債能有效、 快捷滿足企業(yè)擴(kuò)大生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模所需的資金。負(fù)債作為一種資本成本最低 的企業(yè)外部籌資方式，由于其巨大的稅遁效應(yīng)，在企業(yè)合理地利用借債時, 不僅能有利于緩解企業(yè)資金的不足，更確切地說最終可給企業(yè)的所有者帶 來額外收益。目的：企業(yè)負(fù)債經(jīng)營是為了擴(kuò)大經(jīng)營規(guī)模、增強(qiáng)經(jīng)營能力和競爭能力, 獲取更多的利潤。二企業(yè)負(fù)債經(jīng)營的涵義及渠道(-)企業(yè)負(fù)債經(jīng)營的涵義負(fù)債經(jīng)營是指企業(yè)以己有的自有資金作為基礎(chǔ)，為了維系企業(yè)的正 常營運、擴(kuò)大經(jīng)營規(guī)模、開創(chuàng)新事業(yè)等，產(chǎn)生財務(wù)需求，發(fā)生現(xiàn)金流量不 足，通過銀行借款、商業(yè)信用和發(fā)行債券

3、等形式吸收資金，并運用這筆資 金從事生產(chǎn)經(jīng)營活動，使企業(yè)資產(chǎn)不斷得到補(bǔ)償、增值和更新的一種現(xiàn)代 企業(yè)籌資的經(jīng)營方式。（二）企業(yè)負(fù)債經(jīng)營的渠道1向銀行借款這仍然是企業(yè)借款的主渠道。但由于銀行是我國進(jìn)行宏觀調(diào)控的主戰(zhàn) 場，銀行貸款既要受資金頭寸的限制，又有貸款額度的制約，雙向鉗制， 所以貸款難度較大。如果國家抽緊銀根，最先遭到調(diào)控的就是那些借債大 戶。2向資金市場拆借它是通過金融機(jī)構(gòu)組織，對某些企業(yè)的閑散資金，通過資金市場集中 起來，然后再借給那些短期內(nèi)急需資金的企業(yè)。這種渠道得到的資金，一 般使用時間不長而且資金成本較高。3發(fā)行企業(yè)債券向企業(yè)內(nèi)部發(fā)行債券,可以把職工緊緊團(tuán)結(jié)起來,為企業(yè)的興衰存亡

4、 而共同奮斗，但能籌集到的資金十分有限。向社會公開集資，雖然可以籌集 到數(shù)額較大的資金，資金成本高，但是，資金來源于千家萬戶，債券到期 一定要按期償還，稍有不慎，會帶來很大風(fēng)險4穩(wěn)妥地使用商業(yè)信用它是當(dāng)今商品經(jīng)濟(jì)較為發(fā)達(dá)的國家普遍采用的一種籌集融資方式，不 僅成本低，而且十分靈活，在交易活動中，它可以背書轉(zhuǎn)讓；在資金緊張 急需現(xiàn)款時，可以在銀行貼現(xiàn)取款。它是解開債務(wù)三角的最佳選擇。但使 用商業(yè)信用，要有健全的經(jīng)濟(jì)法規(guī)和良好的商業(yè)道德，即商業(yè)信譽(yù)好，才 能穩(wěn)妥地為我所用。否則，最好的辦法，對商譽(yù)太差的人來說也是一紙空 文。5引進(jìn)外資即通過種種渠道從國外引進(jìn)資金。但一定要考慮匯兌風(fēng)險。目前雖然 國

5、家利率政策宏觀控制較嚴(yán)，但社會折資成本化存在著較大差異，所以在 選擇籌資渠道時不能有病亂投醫(yī)，努力降低資金成本。同時要考慮借入資 金的期限結(jié)構(gòu)。企業(yè)借入資金的使用期限短，企業(yè)不能還本付息的風(fēng)險就 大；使用期限長，風(fēng)險小，但資金成本高。所以企業(yè)對不同期限的借入資 金要搭配合理，以保持每年還款相對均衡，避免還款過于集中。三企業(yè)負(fù)債經(jīng)營的利益（一）能有效地降低企業(yè)的加權(quán)平均資本成本對于資金市場的投資者來說，債權(quán)性投資的收益率固定，能到期收回 本金，企業(yè)采用借入資金方式籌集資金，一般要承擔(dān)較大的風(fēng)險，但相對 而言，付出的資金成本較低。企業(yè)采用權(quán)益資金的方式籌集資金，財務(wù)風(fēng) 險小，但付出的資金成本相對較

6、高。因此債權(quán)性投資風(fēng)險比股權(quán)性投資小, 相應(yīng)地所要求的報酬也低。于是，對于企業(yè)來說，負(fù)債籌資的資金成本就 低于權(quán)益資本籌資的資金成本。（二）負(fù)債經(jīng)營能使企業(yè)從通貨膨脹中獲益負(fù)債通常要到期才能還本付息，在通貨膨脹率上升的情況下，利用舉 債擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模比自我積累資本更有利。因為企業(yè)實際償還的負(fù)債是以賬 面價值計算的，債務(wù)人償還資金的實際價值比沒有發(fā)生通貨膨脹的賬面價 值要小，原有負(fù)債額的實際購買力將下降，企業(yè)按降低后的數(shù)額還本付息, 實際上是將貨幣貶值的后果轉(zhuǎn)嫁給了債權(quán)人。因此，企業(yè)資金中借貸比例 越大，對企業(yè)越有利；長期債務(wù)比例越大，對企業(yè)越有利。（三）有利于企業(yè)控制權(quán)的保持負(fù)債經(jīng)營不會影響企業(yè)

7、所有者對企業(yè)的控制權(quán)。在負(fù)債經(jīng)營的情況 下，債權(quán)人無權(quán)參及企業(yè)的經(jīng)營決策，因此不會影響企業(yè)所有者對企業(yè)的 控制權(quán)。在企業(yè)面臨新的籌資決策中，如果以發(fā)行股票等方式籌集權(quán)益資 本，勢必帶來股權(quán)分散，影響到現(xiàn)有股東對于企業(yè)的控制權(quán)。而負(fù)債籌資 在增加企業(yè)資金來源的同時不會影響到企業(yè)的控制權(quán)，有利于保持現(xiàn)有股 東對企業(yè)的控制。（四）可以起到節(jié)稅作用，減少企業(yè)所得稅因為按現(xiàn)行制度規(guī)定，負(fù)債利息要計入財務(wù)費用，并且在所得稅前扣 除，故可產(chǎn)生節(jié)稅作用，使企業(yè)少納所得稅，從而增加權(quán)益資本收益。節(jié) 稅額的計算公式為：節(jié)稅額=利息費用X所得稅率。由此可見，只要有債 務(wù)資本，便可產(chǎn)生節(jié)稅效應(yīng)，且利息費用越高，節(jié)稅額

8、越大。（五）可以通過優(yōu)先索取權(quán)對管理者和經(jīng)營者施加約束公司的經(jīng)營者如果持有大量的自由現(xiàn)金流量而沒有或只有較少的負(fù) 債，他們就有一個很大的現(xiàn)金“緩沖器”以應(yīng)付可能出現(xiàn)的失誤，于是就 沒有約束機(jī)制保證他們在項目選擇或經(jīng)營上有效率的。負(fù)債是提高管理層 紀(jì)律性的辦法，通過增加失敗的成本迫使經(jīng)營者在項目選擇中或經(jīng)營中更 加謹(jǐn)慎，因為一系列不良項目或經(jīng)營會增加無法還本付息的可能性，這也 正是股利承諾較寬松的本質(zhì)及債務(wù)承諾的固定性之間的差別，使公司的經(jīng) 營者如果持有大量的自由現(xiàn)金流量而沒有或只有較少的負(fù)債，他們就有一 個很大的現(xiàn)金“緩沖器” 一些人把股權(quán)稱為“緩沖器”，而把債務(wù)稱為一 把“利劍”的根源，可見

9、負(fù)債經(jīng)營可以通過優(yōu)先索取權(quán)對管理者和經(jīng)營者 施加約束。（六）可以增強(qiáng)企業(yè)在資金使用上的責(zé)任心和緊迫感負(fù)債經(jīng)營有利于增強(qiáng)經(jīng)營者使用資金的責(zé)任心和緊迫感，因為負(fù)債經(jīng) 營是一種具有驅(qū)動力和風(fēng)險性的經(jīng)營方式，改變了企業(yè)無償使用資金的格 局，使經(jīng)營者承擔(dān)起還本付息的壓力。這種壓力使經(jīng)營者確立資金的時間 價值觀念，增強(qiáng)資金使用上的責(zé)任心和緊迫感，自覺加強(qiáng)管理，提高資金 利用效率和經(jīng)濟(jì)效益。企業(yè)不能無償?shù)氖褂觅Y金，使用資金要付出代價， 承擔(dān)一定的債務(wù)責(zé)任，這就給企業(yè)的經(jīng)營管理和資金運用帶來壓力。這種 壓力可以增強(qiáng)企業(yè)在資金使用上的責(zé)任心和緊迫感，促使經(jīng)營者不斷改善 和加強(qiáng)管理，克服在投資過程中所造成的資金閑

10、置浪費現(xiàn)象，加強(qiáng)資金的 合理化使用、調(diào)度，努力提高資金利用率和企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益，最大限度實現(xiàn) 資金的增值增效。四企業(yè)負(fù)債經(jīng)營的風(fēng)險及其種類（一）企業(yè)負(fù)債經(jīng)營的風(fēng)險企業(yè)在進(jìn)行負(fù)債經(jīng)營過程中，具有以上優(yōu)點，但因經(jīng)營環(huán)境存在許多 不確定的因素，特別是企業(yè)在舉債時預(yù)先設(shè)想的經(jīng)營條件發(fā)生不利于企業(yè) 經(jīng)營發(fā)展的情況下，負(fù)債經(jīng)營也會產(chǎn)生風(fēng)險。（二）企業(yè)負(fù)債經(jīng)營風(fēng)險的種類1短期負(fù)債風(fēng)險和長期負(fù)債風(fēng)險短期負(fù)債風(fēng)險：一般情況下，負(fù)債金額小且期限較短，要支付一定的 資金成本，經(jīng)常存在著到期付款的威脅,一旦不能到期支付，會危及企業(yè) 的商業(yè)信譽(yù)。同時，為提高企業(yè)的償債能力，客觀上要求企業(yè)的流動資產(chǎn) 必須多于流動負(fù)債兒倍。這

11、就限制了企業(yè)資金的長期投放，失去了獲利機(jī) 會。長期負(fù)債風(fēng)險：長期負(fù)債一般數(shù)額較大，使用期間較長，企業(yè)可能用 它來進(jìn)行深層次的開發(fā)。但企業(yè)在較長時期內(nèi)的經(jīng)濟(jì)狀況存在著較大的不 確定性，因而其風(fēng)險較大。主要表現(xiàn)為：無力償還負(fù)債的風(fēng)險；長期負(fù)債 短期使用風(fēng)險和信用緊縮的風(fēng)險。2無力償付債務(wù)風(fēng)險對于負(fù)債籌資，企業(yè)負(fù)有到期償還本金的法定責(zé)任。如果企業(yè)以負(fù)債 進(jìn)行的投資項目不能獲得預(yù)期的收益率、或企業(yè)整體的生產(chǎn)經(jīng)營和財務(wù)狀 況惡化，或企業(yè)短期資金運用不當(dāng)?shù)龋@些因素不僅會造成權(quán)益資本收益 大幅下降，而且會使企業(yè)面臨無力償債的風(fēng)險。其結(jié)果不僅造成企業(yè)資金 緊張，影響企業(yè)信譽(yù)，嚴(yán)重的還可能使企業(yè)破產(chǎn)。3企業(yè)財

12、務(wù)拮據(jù)風(fēng)險企業(yè)面臨較好的市場行情時，負(fù)債經(jīng)營能獲得對企業(yè)有利的杠桿效 應(yīng)。可是一旦市場行情變差或企業(yè)經(jīng)營出現(xiàn)不善，由于利息的支付是無論 企業(yè)盈虧都必須按時支付的，因此這給企業(yè)帶來加大的財務(wù)風(fēng)險，它使處 于困境的企業(yè)經(jīng)營更加困難。4過度負(fù)債有可能會引起股東和債權(quán)人之間的代理沖突風(fēng)險債權(quán)人利益不受損害的一個前提條件是企業(yè)的風(fēng)險程度要處于預(yù)測 所允許的范圍之內(nèi)。而在現(xiàn)實的經(jīng)濟(jì)生活中，股東往往喜歡投資于高風(fēng)險 的項目。因為如果項目成功，債權(quán)人只能獲得固定的利息和本金，剩余的 高額收益均歸股東所有，于是就實現(xiàn)了財富由債權(quán)人向股東的轉(zhuǎn)移；如果 高風(fēng)險項目失敗，則損失由股東和債權(quán)人共同承擔(dān)，有的債權(quán)人的損失

13、要 遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于股東的損失，這就是所謂的“賭輸債權(quán)人的錢”。另外，當(dāng)企業(yè) 發(fā)行新的債券，也會損害原債權(quán)人的利益。因為股東為了獲得新的資金， 往往會給新債權(quán)人更優(yōu)先的索償權(quán)，這樣可以降低新債務(wù)實際負(fù)擔(dān)的利率 水平。但同時也會使原債權(quán)人承擔(dān)的風(fēng)險加大，導(dǎo)致原債券真實價值的下 降。債權(quán)人為保護(hù)自己的利益，把風(fēng)險限制在一定的程度內(nèi)，往往會要求 在借款協(xié)議中寫入保證條款來限制企業(yè)增加高風(fēng)險的投資機(jī)會；為了防止 發(fā)行新債，債權(quán)人也會在契約中加入回售條款，即如果發(fā)行新債，允許原 債券持有者按面值將證券售還給公司。這樣就限制了企業(yè)的正常投資和融 資，給企業(yè)帶來一種無形的損失。盡管負(fù)債是解決管理者和股東之間代理 沖

14、突的有力工具之一，但它同時也加深了股東和債權(quán)人之間的代理沖突。 這是兩種類型的代理沖突，但毫無疑問，企業(yè)這兩種代理沖突而產(chǎn)生的代 理成本的凈值總是存在的，由此使企業(yè)價值減少。五 企業(yè)負(fù)債經(jīng)營風(fēng)險產(chǎn)生的原因（-）生產(chǎn)經(jīng)營活動的失敗案例：八佰伴破產(chǎn)1997年9月18日日本零售業(yè)的巨頭八佰伴日本公司向公司所在地的 日本靜岡縣地方法院提出公司更生法的申請，這一行動，實際上等于向社 會宣布了該公司的破產(chǎn)。八佰伴日本公司主管八佰伴集團(tuán)的日本國內(nèi)事業(yè) 以及在歐美、東南亞等地區(qū)的海外投資，擁有26家店鋪，由八佰伴集團(tuán) 董事長、現(xiàn)任八佰伴國際流通集團(tuán)總裁的和田一夫的第四個兒子和四米正 擔(dān)任總裁，八佰伴日本公司宣

15、布破產(chǎn)前的總負(fù)債額為1613億日元（折合 約13億多美元）。在東京證券交易的第一市場上市的超級市場破產(chǎn)，這 在戰(zhàn)后的日本還是第一次，同時，它也是日本百貨業(yè)界最大的一次破產(chǎn)事 件，因而震撼了日本和亞洲。企業(yè)在進(jìn)行負(fù)債經(jīng)營過程中，因經(jīng)營環(huán)境 存在許多不確定的因素，特別是企業(yè)在舉債時預(yù)先設(shè)想的經(jīng)營條件發(fā)生 不利于企業(yè)經(jīng)營發(fā)展的情況下，負(fù)債經(jīng)營就會產(chǎn)生風(fēng)險。（二）負(fù)債經(jīng)營規(guī)模的過度1994年全國對12. 4萬戶國有企業(yè)清產(chǎn)核資的結(jié)果顯示，賬面平均資 產(chǎn)負(fù)債率為75. 1%,若扣除損失掛賬的虛數(shù)，實際資產(chǎn)負(fù)債率為84. 1%, 其中49.現(xiàn)的企業(yè)已成空殼或已倒掛。例如浙江省欠發(fā)達(dá)地區(qū)的浙西山區(qū) 開化縣，

16、計經(jīng)委直屬的10家匯編內(nèi)國有企業(yè)，賬面平均資產(chǎn)負(fù)債率高達(dá) 87. 44%,其中50$的企業(yè)已資不抵債。如開化縣日用化工廠，其拳頭產(chǎn)品 木糖醇的質(zhì)量、收益率等指標(biāo)均居全國第一，但在資產(chǎn)負(fù)債率已達(dá)100. 63% 的情況下，每年利息支出300多萬元，流動資金不斷虧蝕，正常生產(chǎn)已難 以支撐。這些企業(yè)的現(xiàn)任領(lǐng)導(dǎo)都在極其困窘的條件下，加強(qiáng)管理，努力挖 潛，開發(fā)新產(chǎn)品，拓展市場，但受制于流動資金嚴(yán)重不足，債臺高筑，難 以為繼，造成企業(yè)沉重的歷史債務(wù)包袱。這當(dāng)然有外部和內(nèi)部的多種原因， 現(xiàn)任領(lǐng)導(dǎo)和企業(yè)經(jīng)營者也只能面對歷史遺留下來的現(xiàn)實，挑起這副爛擔(dān) 子。過度負(fù)債，已壓得許多企業(yè)難以抬頭，本息越滾越大，陷入惡

17、性循環(huán)。負(fù)債經(jīng)營規(guī)模必須適度，過度擴(kuò)張會引起財務(wù)杠桿的失衡。有的企業(yè) 在資金緊缺的畸形狀態(tài)下規(guī)模急劇膨脹，不能滿足生產(chǎn)經(jīng)營活動的需要， 并會引起生產(chǎn)經(jīng)營的中斷，窒息企業(yè)的發(fā)展，而且對還債也造成負(fù)面影響; 有的企業(yè)根本就沒有自有資金，完全依靠負(fù)債維持經(jīng)營。過度的高額負(fù)債 將伴隨巨大的財務(wù)風(fēng)險，不僅需要支付巨額利息，而且嚴(yán)重影響企業(yè)的生 存和發(fā)展。（三）資金流動性差償還債務(wù)通常情況下是采取流動資金支付的方式，因為只有流動資金 才能隨時變現(xiàn)償還債務(wù)。因此，即使企業(yè)的盈利狀況良好，但其能否按合 同、契約的規(guī)定按期償付本息，還要看預(yù)期現(xiàn)金流入量是否足額及時和資 產(chǎn)的整體流動性如何?，F(xiàn)金流入量反映的是現(xiàn)實

18、的償債能力，資產(chǎn)流動性 反映的是潛在的償債能力。當(dāng)企業(yè)資產(chǎn)的整體流動性較弱，變現(xiàn)能力弱的 資產(chǎn)較多時，其財務(wù)風(fēng)險就較大。很多企業(yè)就是因為其資產(chǎn)不能在短期內(nèi) 變現(xiàn)，不能按時償還債務(wù)，只好宣布破產(chǎn)。六控制企業(yè)負(fù)債經(jīng)營風(fēng)險的途徑（一）要樹立強(qiáng)烈的風(fēng)險意識企業(yè)冒險總會存在風(fēng)險，企業(yè)不能為了持續(xù)地追求高利潤，不計后果, 大肆籌資舉債，增加財務(wù)負(fù)擔(dān)。利潤多少不是衡量一個企業(yè)強(qiáng)及弱的唯一 標(biāo)準(zhǔn)。過度負(fù)債不僅會背上沉重的利息包袱，而且一旦再生產(chǎn)過程發(fā)生中 斷、阻塞、資金周轉(zhuǎn)發(fā)生困難，不能按時償債，企業(yè)將面臨喪失信譽(yù)、負(fù)責(zé)賠償?shù)娘L(fēng)險，甚至導(dǎo)致破產(chǎn)。企業(yè)首先要考慮的是生存，然后才是高額 利潤。應(yīng)排除一切不利于生存

19、發(fā)展的各種因素，不能冒生存受威脅的風(fēng)險, 要樹立強(qiáng)烈的風(fēng)險意識來控制風(fēng)險。（二）利用相關(guān)的財務(wù)指標(biāo)體系，對負(fù)債經(jīng)營進(jìn)行分析1長期償債能力指標(biāo)體系長期償債能力，一是自有資金負(fù)債率，一般應(yīng)控制在100%：二是資產(chǎn) 負(fù)債率，也就是總負(fù)債及總資產(chǎn)的比例，這是長期償債能力的重要標(biāo)志， 也是貸款安全度的反映。國際上通常當(dāng)企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率達(dá)70%且趨勢不佳 時，債權(quán)人即要向法院申請宣告企業(yè)破產(chǎn)，進(jìn)行清算還債。資產(chǎn)負(fù)債率一 般應(yīng)控制在50%左右。美國制造業(yè)是在45%-50%之間；中國臺灣平均是 50%-55%之間；處在工業(yè)化初期的發(fā)達(dá)地區(qū)需加大投入，加快經(jīng)濟(jì)總量的 增長，在一段期間內(nèi)，資產(chǎn)負(fù)債率在60護(hù)70%之

20、間也屬正常。2短期償債能力指標(biāo)短期償債能力，又稱變現(xiàn)能力、支付能力。這決定于兩個比率：一是流動 比率，即流動資產(chǎn)及流動負(fù)債的比例，一般以200與為宜，過大則說明資金 在流動資產(chǎn)上有不合理的滯留，沒有得到充分有效的利用，對現(xiàn)金回籠快 的企業(yè)，該比率可低于200%直至100%左右；運用流動比率等對償債能力 的分析考核指標(biāo)，分析預(yù)測企業(yè)債務(wù)的償還能力，通過對償債能力的分析, 使企業(yè)能夠清楚地認(rèn)識到負(fù)債經(jīng)營將給企業(yè)帶來的是負(fù)債的風(fēng)險，還是豐 厚的利潤，從而為合理籌資提供切實可靠的依據(jù)。二是速動比率，即速動 資產(chǎn)及流動負(fù)債的比例，這是流動資產(chǎn)中可以立即變現(xiàn)用于償還到期流動 負(fù)債的能力，一般以100席為宜

21、，但資金利潤率高、周轉(zhuǎn)快的企業(yè)，該比率 也可降低至60%左右。3其他相關(guān)的財務(wù)指標(biāo)其他相關(guān)的財務(wù)指標(biāo)：如應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率越高，平 均收賬期越短，說明應(yīng)收賬款的收回越快，資產(chǎn)利用效率越高；否則，企 業(yè)的營運資金會過多地呆滯在應(yīng)收賬款上，影響正常的資金周轉(zhuǎn)。（三）正確運用財務(wù)杠桿原理，提高自有資金收益率1對負(fù)債進(jìn)行監(jiān)測如果出現(xiàn)一些不良狀況，如存貨劇增，銷量下降，應(yīng)收賬款增大、成 本上升，企業(yè)都應(yīng)密切注意。如存貨包括材料和產(chǎn)成品等，為了避免或減 少出現(xiàn)停工待料、停業(yè)待貨以及出于價格考慮，企業(yè)需要儲存存貨，但過 多存貨要占用較多的資金，并且會增加倉儲費、保險費、維護(hù)費、管理人 員工資在內(nèi)

22、各項開支，存貨占用資金是有成本的，占用過多會使利息支出 增加并導(dǎo)致利潤損失，各項開支增加更直接導(dǎo)致使用成本上升，進(jìn)行存貨 管理，就要盡力在存貨成本及存貨效益之間作出權(quán)衡，達(dá)到兩者最佳結(jié)合。 對于應(yīng)收賬款，企業(yè)應(yīng)及時采取各種措施按期收回。一般來講，拖欠時間 越長，款項收回可能性越小，形成壞賬可能性越大，對此，企業(yè)應(yīng)實施嚴(yán) 密監(jiān)督，隨時掌握回收情況。實施對應(yīng)收賬款情況監(jiān)督，可通過賬齡分析 表進(jìn)行，通過該表企業(yè)可了解有多少欠款尚在信用期內(nèi)，多少欠款超過信 用期，對不同拖欠時間的欠賬，采取不同收賬方式，制定出經(jīng)濟(jì)、可行收 賬政策。2加強(qiáng)對營運資金的管理企業(yè)通過各種方式融入資金后，下一步就是怎樣管理好資金。這就要 求：在做投資決策時，應(yīng)盡量選擇投資少、見效快、收益高的項目，以保 證資金的快速周轉(zhuǎn)。在資金的籌措上，也應(yīng)以需求為依據(jù)，舉債過多或過 早都會使資金閑置，增加利息負(fù)擔(dān)，造成資金浪費；舉債不足或延遲又會 影響企業(yè)經(jīng)營，使企業(yè)喪失良好的經(jīng)營機(jī)會。企業(yè)管理還應(yīng)在產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、 質(zhì)量、經(jīng)營、工作效率等方面切實統(tǒng)籌規(guī)劃，實現(xiàn)企業(yè)管理最佳狀態(tài)，提 高資金利用率。3優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)并建立控制抵御負(fù)債經(jīng)營風(fēng)險機(jī)制優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)