整理20110120反思印度的小額信貸風(fēng)波

1、原富反思印度的小額信貸風(fēng)波20110120南方周末王靈俊如果說安德拉邦是塊過度耕作的熟地，那么中國還是待開墾的荒地。中國小額信貸面臨的是印度 15 年前的問題，即如何才能讓更多的低收入群體享受到金融服務(wù)。失樂園 一向以天使般面目出現(xiàn)的小額信貸近期似乎變得面目可憎起來：10月份印度安德拉邦政府指責(zé)部分小 額信貸公司收取高息、脅迫收貸，導(dǎo)致幾十個借款人自殺，并以此為由發(fā)布行政命令，禁止小貸公司進(jìn)村 收款。這一風(fēng)波在互聯(lián)網(wǎng)時代迅速超出安德拉邦的范圍，波及印度全境乃至全球，引發(fā)人們對以扶持低收入 群體為宗旨的小額信貸行業(yè)的審視與思考。印度是小額信貸的后起之秀，上世紀(jì)九十年代中后期起迅速崛起，成為世界小

2、額信貸大國。位于印度 東南部的安德拉邦，人口只占全國的 6，但其小額貸款余額在過去15年一直占全國的三分之一，成為印 度的小額信貸之邦。印度最大的5 家小貸公司總部都設(shè)在這里，是小額信貸的兵家必爭之地。安德拉邦主要有三類小額信貸供給者：政府支持的小額信貸項目，專業(yè)的小額貸款機構(gòu)和傳統(tǒng)的民間 借貸。安德拉邦政府以自助小組模式介入小額信貸領(lǐng)域。自助小組模式是由政府和公共銀行支持，中間機 構(gòu)（NGOs協(xié)助，將農(nóng)村貧困婦女組織起來，與商業(yè)銀行進(jìn)行儲蓄和信貸對接的一種小額信貸運作模式，在 印度影響很大，僅安德拉邦的自助小組成員就達(dá) 1700多萬。1990年代中后期，專業(yè)的小額信貸機構(gòu)出現(xiàn)并迅速壯大，其主

3、體是營利性的小貸公司。這些公司瞄準(zhǔn) 的對象也是農(nóng)村的貧困群體，并開始和自助小組項目展開競爭。盡管小貸公司的貸款利率較高，但由于手 續(xù)簡便、上門服務(wù)和更貼身的產(chǎn)品設(shè)計，仍然受到人們的青睞。安德拉邦小貸公司的客戶總數(shù)為970萬， 雖少于自助小組，但其成長速度更快。有人把自助小組項目和小貸公司比喻成經(jīng)典寶萊塢影片中一個家族中的兩個兄弟：老大穩(wěn)重保守，處 處維護(hù)家族傳統(tǒng)；老小血氣方剛，求新思變，有時難免激進(jìn)和莽撞，兩人同為家族的前途，爭斗不已。除此之外的第三股力量是包括高利貸在內(nèi)的私人借貸，據(jù)統(tǒng)計，在安德拉邦農(nóng)村， 82的家庭從私人 借款，只有 11從小貸機構(gòu)借款。支撐印度小額信貸迅速擴張的是來自商業(yè)

4、銀行和投資者的資金。印度儲備銀行規(guī)定，商業(yè)銀行每年必 須把一定比例的貸款投放到特定的優(yōu)先部門，小額信貸行業(yè)位列其中，受益匪淺，僅商業(yè)銀行注入的資金 就超過 60億美元。2005年之后，印度小貸公司的高成長性和盈利前景也使得國內(nèi)外專業(yè)投資者趨之若鶩。行業(yè)高速增長的直接后果是：小額信貸供給者之間競爭加劇、摩擦不斷；借款人多頭借貸，負(fù)擔(dān)加重。 安德拉邦貧困家庭的平均借款額是全國平均水平的8倍，是排名第二的邦的3倍， 83的家庭從一個以上 的渠道借款，同時擁有 4筆借款的家庭也不鮮見。遠(yuǎn)超其還款能力的負(fù)債導(dǎo)致一些借款者不堪重負(fù)，最終 釀成自殺的悲劇。安德拉邦政府把這些自殺事件歸咎于私營的小貸公司，并在

5、行政命令中對其運作附加了一系列苛刻的 限制性條款，這些條款的實施，將導(dǎo)致小貸公司虧損甚至倒閉，并改變其運作方式。小貸公司已向地方高 等法院提出申訴，并要求印度儲備銀行和中央政府介入。安德拉邦的風(fēng)波尚無權(quán)威的結(jié)論，如何有效化解是對各方智慧的考量。解決不好，容易傷及無辜，造 成多輸結(jié)局：小貸公司、商業(yè)銀行和投資者受損；小貸行業(yè)受累，融資難度勢必加大；小額貸款供給萎縮， 貧困家庭受害；最終政府的緩貧進(jìn)程受阻，這無疑與其初衷是相悖的。多重作用力 此次風(fēng)波的成因復(fù)雜，多種因素交織在一起。 首先要反思小貸公司的失當(dāng)之處。當(dāng)巨大的市場和合適的商業(yè)模式結(jié)合時，意味著高速成長時代的來 臨；新機構(gòu)如雨后春筍，各路

6、資金源源不斷，而外部資金給小貸公司注入巨大能量的同時，也迫使其必須 以更快的速度向前狂奔。以印度最大的小貸公司SKS為例，1997年底創(chuàng)立，2003年客戶數(shù)突破1 萬, 2006年突破10萬, 2008 年突破 100萬， 2010年超過600萬。隨便哪個行業(yè)，這都是一個令人咋舌的速度，何況在一個脆弱的生態(tài)系統(tǒng)資金可以很快注入，員工可以很快招募，但員工的職業(yè)道德和技能、企業(yè)文化的傳承、機構(gòu)的內(nèi)控和 管理不是能速成的；后果便是信貸紀(jì)律的松弛、制度執(zhí)行的折扣和信貸風(fēng)險的集聚。許多在一線的信貸人 員為了完成超高的目標(biāo)，不再嚴(yán)格核實客戶家庭的收入來源和支出結(jié)構(gòu)，不再認(rèn)真估算客戶的還款能力， 甚至把從其

7、他機構(gòu)借款作為合格客戶的一個證據(jù)，完全把還款責(zé)任推給客戶。輕易潑灑出去的貸款最終需 要完整收回，這時候只能向客戶施加壓力。小貸公司是由印度儲備銀行監(jiān)管的只貸不存的非銀行金融機構(gòu)，印度儲備銀行對小貸行業(yè)整體上持肯 定態(tài)度，但在監(jiān)管上卻有心無力、稀疏遲緩，使得安德拉邦這樣的熱點地區(qū)出現(xiàn)無序競爭的局面。政治因素是引發(fā)風(fēng)波的重要原因。小貸公司事實上已經(jīng)成為自助小組項目的主要競爭對手。安德拉邦 政府計劃到2014年向自助小組成員提供220億美元的貸款，使 1000萬家庭走出貧困；小貸公司對客戶的 爭奪是實現(xiàn)這一宏偉目標(biāo)的威脅。小貸公司也因觸動了農(nóng)村高利貸發(fā)放者的利益而受到后者的激烈抵制和 詆毀，印度小貸

8、公司的利率在 25到 35之間，而高利貸則高達(dá) 30到 120，許多高利貸者也以小額 貸款的名義行事，魚目混珠。SKS早年曾因為高利貸者的阻撓而從一些地區(qū)退出。媒體的報道方式也起了推波助瀾的作用。媒體的作用體現(xiàn)在兩個階段。2010年8月首家小貸公司SKS 上市前后，印度媒體進(jìn)行了密集報道，但報道的重心是 SKS 創(chuàng)始人和高管們財富的暴增以及投資者的獲 利，而對這一群體多年的探索、艱辛和創(chuàng)新著墨不多，激起了人們對從服務(wù)低收入群體中發(fā)財致富的反感 和對小額信貸利率的關(guān)注。媒體報道的第二波出現(xiàn)在安德拉邦政府發(fā)布禁令之后，當(dāng)一個事件集中了“窮人”、“高利貸”、“逼債”、 “自殺”等熱詞時，這正是媒體求

9、之不得的題材，于是乎未經(jīng)細(xì)究的各種消息在一夜間傳遍全球?！耙粋€年輕 的寡婦癱坐在狹小的由泥土砌成的房間中滿是塵土的地上”，她的丈夫因欠債而自殺，她的處境令人同情， 放貸者令人氣憤。沒錯，她丈夫從小貸公司借了相當(dāng)于200美元的貸款，但同時還欠親戚朋友和高利貸者 2000美元。自殺者往往多頭借債，還與家庭成員重病、生意失敗、自然災(zāi)害等因素交織，不能完全歸咎于 小貸公司。他山之石印度的小額信貸風(fēng)波提供了一個寶貴的樣本，有許多教訓(xùn)值得汲取。商業(yè)（半商業(yè)）資本和企業(yè)管理運營手段正在深刻地影響著這個以滿足低收入群體的金融需求為宗旨的 特殊行業(yè)。在融資時，小貸機構(gòu)應(yīng)當(dāng)選擇那些認(rèn)同小額信貸價值觀的投資者，而不

10、是那些希望從中快速掘 金的資本。考核時，既要關(guān)注財務(wù)績效，也要兼顧社會績效。只有這樣才不至于在無節(jié)制的擴張中迷失方 向。小額信貸和傳統(tǒng)金融機構(gòu)有著很大的不同，不能簡單套用傳統(tǒng)的監(jiān)管方式。在這種情況下，監(jiān)管機構(gòu) 要善于借助行業(yè)協(xié)會的力量。完善小額信貸的基礎(chǔ)設(shè)施是規(guī)范行業(yè)發(fā)展的另一重要手段。一套涵蓋小額信貸客戶的信用系統(tǒng)，有助 于控制多頭放貸。此外，實用的金融教育也能讓這些文化程度不高、金融知識匱乏的客戶了解借款人的權(quán) 利和義務(wù)、簡單的利率計算和比較、負(fù)債能力估算、投訴途徑等知識，以便理智決策、沉穩(wěn)應(yīng)對。這些都 需要監(jiān)管者、行業(yè)協(xié)會、小貸公司、政府部門、捐助機構(gòu)和非贏利機構(gòu)等的協(xié)同努力。對于安德拉

11、邦政府指責(zé)的高利率問題，筆者倒不認(rèn)為是一個嚴(yán)重問題。小貸機構(gòu)的利率明顯高于傳統(tǒng)金融機構(gòu)，是由其業(yè)務(wù)性質(zhì)決定的；商業(yè)銀行的一筆貸款對應(yīng)到小貸公 司可能是成百上千個零散客戶，高成本不言而喻。印度小貸行業(yè)運營費用比率的中位數(shù)是 11.8（相當(dāng)不 錯），融資成本平均 1 3 ，意味著一家中等規(guī)模的機構(gòu)貸款利率達(dá)到25才能勉強維持。與南美和東南亞 一些國家相比，印度小額信貸的利率并不高。安德拉邦政府要求對小貸公司的利率進(jìn)行嚴(yán)格限制，果真如此，將導(dǎo)致信貸供給萎縮，將貧困客戶重 新送回高利貸者的懷抱。印度小貸公司利率高的主要原因是融資成本太高，為了盈利它們只能在提高利率 和壓低成本上做文章；高利率的板子不能只打在小貸公司身上，就像克扣農(nóng)民工工資不能只譴責(zé)包工頭而 無視幕后的層層轉(zhuǎn)包和盤剝。孟加拉國小貸機構(gòu)的利率在20左右，明顯低于印度，與其能夠吸儲有很大關(guān)系。吸儲被認(rèn)為是小貸 機構(gòu)最便宜的融資途徑。政府的職能是做私營部門不愿意做但又有益于社會的事情。如果安德拉邦政府把更多的資源放在給貧 困群體提供技能培訓(xùn)、衛(wèi)生保健和金融教育等方面，而不是直接參與信貸產(chǎn)品的供給，二者可能會互相配 合、和諧共存，而不至于引發(fā)如此激烈的沖突。印度的風(fēng)波是小額信貸“成長中的煩惱”。陣痛之后，小額信貸仍將在全球強勁發(fā)展，因為支