清華版國際金融第五章外匯風(fēng)險管理PPT參考課件

1、logo2021/3/1012021/3/10company logo2第一節(jié)第一節(jié) 外匯風(fēng)險的內(nèi)涵及類型外匯風(fēng)險的內(nèi)涵及類型v外匯風(fēng)險（foreign exchange risk），也稱匯率風(fēng)險（exchange rate risk）或外匯暴露，是指在一定時期的經(jīng)濟(jì)交往中，經(jīng)濟(jì)實體或個人以外幣計價的資產(chǎn)或負(fù)債由于匯率的變動而引起的價值的變動。一、外匯風(fēng)險的概念和構(gòu)成一、外匯風(fēng)險的概念和構(gòu)成2021/3/10company logo3第一節(jié)第一節(jié) 外匯風(fēng)險的內(nèi)涵及類型外匯風(fēng)險的內(nèi)涵及類型外匯風(fēng)險的構(gòu)成外匯風(fēng)險的構(gòu)成v外匯風(fēng)險的對象外匯風(fēng)險的對象 ：外匯敞口或受險部分：外匯敞口或受險部分 v外匯

2、風(fēng)險的構(gòu)成外匯風(fēng)險有三個構(gòu)成的因外匯風(fēng)險的構(gòu)成外匯風(fēng)險有三個構(gòu)成的因素：本幣、外幣和時間。素：本幣、外幣和時間。 一、外匯風(fēng)險的概念和構(gòu)成一、外匯風(fēng)險的概念和構(gòu)成2021/3/10company logo4第一節(jié)第一節(jié) 外匯風(fēng)險的內(nèi)涵及類型外匯風(fēng)險的內(nèi)涵及類型二、外匯風(fēng)險的類型二、外匯風(fēng)險的類型 （一）交易風(fēng)險（一）交易風(fēng)險（二）經(jīng)濟(jì)風(fēng)險（二）經(jīng)濟(jì)風(fēng)險（三）折算風(fēng)險（三）折算風(fēng)險2021/3/10company logo5第一節(jié)第一節(jié) 外匯風(fēng)險的內(nèi)涵及類型外匯風(fēng)險的內(nèi)涵及類型（一）交易風(fēng)險（一）交易風(fēng)險 是指在以外幣計價的交易中，由于外幣和本是指在以外幣計價的交易中，由于外幣和本幣之間匯率的波

3、動使交易者蒙受損失的可能性。幣之間匯率的波動使交易者蒙受損失的可能性。也就是應(yīng)收賬款與應(yīng)付賬款價值變化的風(fēng)險。交也就是應(yīng)收賬款與應(yīng)付賬款價值變化的風(fēng)險。交易風(fēng)險又可分為外匯買賣風(fēng)險和交易結(jié)算風(fēng)險易風(fēng)險又可分為外匯買賣風(fēng)險和交易結(jié)算風(fēng)險 2021/3/10company logo6第一節(jié)第一節(jié) 外匯風(fēng)險的內(nèi)涵及類型外匯風(fēng)險的內(nèi)涵及類型1、外匯買賣風(fēng)險又稱金融性風(fēng)險，產(chǎn)生于本幣和、外匯買賣風(fēng)險又稱金融性風(fēng)險，產(chǎn)生于本幣和外幣之間的反復(fù)兌換。這種風(fēng)險產(chǎn)生的前提條件外幣之間的反復(fù)兌換。這種風(fēng)險產(chǎn)生的前提條件是交易者一度買進(jìn)或賣出外匯，后來又反過來賣是交易者一度買進(jìn)或賣出外匯，后來又反過來賣出或買進(jìn)外匯

4、。銀行的外匯風(fēng)險主要是外匯買賣出或買進(jìn)外匯。銀行的外匯風(fēng)險主要是外匯買賣風(fēng)險風(fēng)險 。2、交易結(jié)算風(fēng)險又稱商業(yè)性風(fēng)險，是指以商業(yè)信、交易結(jié)算風(fēng)險又稱商業(yè)性風(fēng)險，是指以商業(yè)信用的方式購買或銷售以外幣計價的商品或勞務(wù)時，用的方式購買或銷售以外幣計價的商品或勞務(wù)時，在貨物裝運或勞務(wù)提供之后，而貨款或勞務(wù)費用在貨物裝運或勞務(wù)提供之后，而貨款或勞務(wù)費用尚未收支期間，外匯匯率變化所發(fā)生的風(fēng)險。交尚未收支期間，外匯匯率變化所發(fā)生的風(fēng)險。交易結(jié)算風(fēng)險是由進(jìn)出口商承擔(dān)的易結(jié)算風(fēng)險是由進(jìn)出口商承擔(dān)的 。2021/3/10company logo7第一節(jié)第一節(jié) 外匯風(fēng)險的內(nèi)涵及類型外匯風(fēng)險的內(nèi)涵及類型（二）折算風(fēng)險（

5、二）折算風(fēng)險 又稱會計風(fēng)險或轉(zhuǎn)換風(fēng)險，是指企業(yè)在會計又稱會計風(fēng)險或轉(zhuǎn)換風(fēng)險，是指企業(yè)在會計處理和外幣債權(quán)、債務(wù)決算時，將必須轉(zhuǎn)換成本處理和外幣債權(quán)、債務(wù)決算時，將必須轉(zhuǎn)換成本幣的各種外幣計價項目加以折算時所產(chǎn)生的風(fēng)險。幣的各種外幣計價項目加以折算時所產(chǎn)生的風(fēng)險。 2021/3/10company logo8第一節(jié)第一節(jié) 外匯風(fēng)險的內(nèi)涵及類型外匯風(fēng)險的內(nèi)涵及類型（三）經(jīng)濟(jì)風(fēng)險（三）經(jīng)濟(jì)風(fēng)險 又稱經(jīng)營風(fēng)險，是指由于意料之外的匯率變又稱經(jīng)營風(fēng)險，是指由于意料之外的匯率變動，使企業(yè)在將來特定時期的收益發(fā)生變化的一動，使企業(yè)在將來特定時期的收益發(fā)生變化的一種潛在的可能性。種潛在的可能性。 2021/3/

6、10company logo9第一節(jié)第一節(jié) 外匯風(fēng)險的內(nèi)涵及類型外匯風(fēng)險的內(nèi)涵及類型三、外匯風(fēng)險的經(jīng)濟(jì)影響三、外匯風(fēng)險的經(jīng)濟(jì)影響 （一）對國際貿(mào)易的影響（一）對國際貿(mào)易的影響 （二）對非貿(mào)易收支的影響（二）對非貿(mào)易收支的影響 （三）對國際資本流動的影響（三）對國際資本流動的影響 （四）對國內(nèi)物價的影響（四）對國內(nèi)物價的影響 （五）對涉外企業(yè)的影響（五）對涉外企業(yè)的影響 2021/3/10company logo10第二節(jié)第二節(jié) 企業(yè)的外匯風(fēng)險管理企業(yè)的外匯風(fēng)險管理一、外匯風(fēng)險管理的概述一、外匯風(fēng)險管理的概述（一）外匯風(fēng)險的概念（一）外匯風(fēng)險的概念 外匯風(fēng)險管理就是對外匯風(fēng)險的特征以及影響因素外

7、匯風(fēng)險管理就是對外匯風(fēng)險的特征以及影響因素進(jìn)行識別與測定，并設(shè)計和選擇防止損失發(fā)生的進(jìn)行識別與測定，并設(shè)計和選擇防止損失發(fā)生的處理方案，以最小成本達(dá)到風(fēng)險管理的最佳效果。處理方案，以最小成本達(dá)到風(fēng)險管理的最佳效果。（二）外匯風(fēng)險管理的原則（二）外匯風(fēng)險管理的原則 1. 1.穩(wěn)妥防范原則穩(wěn)妥防范原則 2. 2.全面重視原則全面重視原則 3. 3.風(fēng)險最小化原則風(fēng)險最小化原則2021/3/10company logo11第二節(jié)第二節(jié) 企業(yè)的外匯風(fēng)險管理企業(yè)的外匯風(fēng)險管理二、外匯風(fēng)險管理的方法二、外匯風(fēng)險管理的方法（一）交易風(fēng)險的管理（一）交易風(fēng)險的管理1.利用貿(mào)易談判、合同的商洽和經(jīng)營決策來規(guī)避交

8、利用貿(mào)易談判、合同的商洽和經(jīng)營決策來規(guī)避交易風(fēng)險易風(fēng)險2.利用金融工具來規(guī)避交易風(fēng)險。利用金融工具來規(guī)避交易風(fēng)險。（二）賬面風(fēng)險的管理方法（二）賬面風(fēng)險的管理方法（三）經(jīng)濟(jì)風(fēng)險的管理方法（三）經(jīng)濟(jì)風(fēng)險的管理方法2021/3/10company logo12第二節(jié)第二節(jié) 企業(yè)的外匯風(fēng)險管理企業(yè)的外匯風(fēng)險管理1.利用貿(mào)易談判、合同的商洽和經(jīng)營決策來規(guī)避交利用貿(mào)易談判、合同的商洽和經(jīng)營決策來規(guī)避交易風(fēng)險易風(fēng)險（1）提早收付）提早收付 （2）延遲收付）延遲收付 （3）選擇貨幣法）選擇貨幣法 （4）加列保值條款）加列保值條款 （5）價格調(diào)整法）價格調(diào)整法 2021/3/10company logo13第

9、二節(jié)第二節(jié) 企業(yè)的外匯風(fēng)險管理企業(yè)的外匯風(fēng)險管理（1）提早收付）提早收付 提早收付包括提前收匯和提前付匯兩種。所謂的提提早收付包括提前收匯和提前付匯兩種。所謂的提前收匯是指在企業(yè)的應(yīng)付外匯賬款中的計價貨幣前收匯是指在企業(yè)的應(yīng)付外匯賬款中的計價貨幣可能出現(xiàn)升值時使用的方法可能出現(xiàn)升值時使用的方法;而提前付匯是指在企而提前付匯是指在企業(yè)的應(yīng)收外匯賬款中的計價貨幣可能出現(xiàn)貶值時業(yè)的應(yīng)收外匯賬款中的計價貨幣可能出現(xiàn)貶值時使用的方法。這種方法的原理主要就是通過縮短使用的方法。這種方法的原理主要就是通過縮短外匯敞口的時間期限來規(guī)避交易風(fēng)險。外匯敞口的時間期限來規(guī)避交易風(fēng)險。（2）延遲收付）延遲收付 202

10、1/3/10company logo14第二節(jié)第二節(jié) 企業(yè)的外匯風(fēng)險管理企業(yè)的外匯風(fēng)險管理（3）選擇貨幣法）選擇貨幣法本幣計價法本幣計價法出口以硬幣計價，進(jìn)口以軟貨幣計價出口以硬幣計價，進(jìn)口以軟貨幣計價 軟硬貨幣搭配法軟硬貨幣搭配法多種貨幣組合法多種貨幣組合法平衡結(jié)匯法平衡結(jié)匯法2021/3/10company logo15第二節(jié)第二節(jié) 企業(yè)的外匯風(fēng)險管理企業(yè)的外匯風(fēng)險管理（4）加列保值條款）加列保值條款黃金保值條款黃金保值條款外匯保值條款外匯保值條款 用用“一籃子一籃子”貨幣保值貨幣保值2021/3/10company logo16第二節(jié)第二節(jié) 企業(yè)的外匯風(fēng)險管理企業(yè)的外匯風(fēng)險管理（5）價格

11、調(diào)整法）價格調(diào)整法加價保值的計算公式是：加價保值的計算公式是：出口商品的新價出口商品的原價出口商品的新價出口商品的原價1/1/（1 1計價貨計價貨幣預(yù)期貶值率）幣預(yù)期貶值率）壓價保值的計算公式是：壓價保值的計算公式是：進(jìn)口商品的新價進(jìn)口商品的原價進(jìn)口商品的新價進(jìn)口商品的原價1/1/（1 1計價貨計價貨幣預(yù)期升值率）幣預(yù)期升值率）2021/3/10company logo17第二節(jié)第二節(jié) 企業(yè)的外匯風(fēng)險管理企業(yè)的外匯風(fēng)險管理2.2.利用金融工具來規(guī)避交易風(fēng)險利用金融工具來規(guī)避交易風(fēng)險（1 1）即期合同法）即期合同法 （2 2）遠(yuǎn)期合同法）遠(yuǎn)期合同法 （3 3）期貨合同法）期貨合同法 （4 4）外

12、匯期權(quán)合同法）外匯期權(quán)合同法 （5 5）掉期合同法）掉期合同法 （6 6）借款法和投資法）借款法和投資法 （7 7） bsibsi和和lsilsi法法 （8 8）貿(mào)易融資法）貿(mào)易融資法 2021/3/10company logo18第二節(jié)第二節(jié) 企業(yè)的外匯風(fēng)險管理企業(yè)的外匯風(fēng)險管理（6）借款法和投資法）借款法和投資法v借款法就是擁有應(yīng)收外匯賬款的企業(yè)通過向銀行借款法就是擁有應(yīng)收外匯賬款的企業(yè)通過向銀行借入一筆與遠(yuǎn)期收入金額相同、期限相同、幣種借入一筆與遠(yuǎn)期收入金額相同、期限相同、幣種相同的貸款，并通過融資來降低外匯風(fēng)險的一種相同的貸款，并通過融資來降低外匯風(fēng)險的一種方法。方法。v借款法只適用于

13、有應(yīng)收外匯賬款的企業(yè)。借款法只適用于有應(yīng)收外匯賬款的企業(yè)。2021/3/10company logo19第二節(jié)第二節(jié) 企業(yè)的外匯風(fēng)險管理企業(yè)的外匯風(fēng)險管理（6）借款法和投資法）借款法和投資法例如：我國某公司向美國出口價值例如：我國某公司向美國出口價值500500萬美元的貨物，萬美元的貨物，半年后收回貨款。該公司即可在簽訂貿(mào)易合同后半年后收回貨款。該公司即可在簽訂貿(mào)易合同后: :首先從外匯銀行借入首先從外匯銀行借入500500萬美元貸款，然后將萬美元貸款，然后將500500萬美元在現(xiàn)匯市場出售，收回本幣資金，半年后萬美元在現(xiàn)匯市場出售，收回本幣資金，半年后該公司收回該公司收回500500萬美元貨

14、款，用萬美元貨款，用500500萬美元償還外萬美元償還外匯銀行借款匯銀行借款( (不考慮利息不考慮利息) )。2021/3/10company logo20第二節(jié)第二節(jié) 企業(yè)的外匯風(fēng)險管理企業(yè)的外匯風(fēng)險管理（6）借款法和投資法）借款法和投資法v投資法投資法有應(yīng)付外匯賬款的企業(yè)通過將一筆資金（一般為閑有應(yīng)付外匯賬款的企業(yè)通過將一筆資金（一般為閑置資金）投放于某金融市場，一定時期之后連同置資金）投放于某金融市場，一定時期之后連同利息可以收匯，從而使該筆資金增值，并降低外利息可以收匯，從而使該筆資金增值，并降低外匯風(fēng)險。匯風(fēng)險。 v投資法只適用于有應(yīng)付外匯賬款的企業(yè)。投資法只適用于有應(yīng)付外匯賬款的企

15、業(yè)。 2021/3/10company logo21第二節(jié)第二節(jié) 企業(yè)的外匯風(fēng)險管理企業(yè)的外匯風(fēng)險管理（7 7） bsibsi和和lsilsi法法bsibsi法即借款即期合同投資法（法即借款即期合同投資法（borrow-spot-borrow-spot-invest ,bsiinvest ,bsi）。我們可以從企業(yè)的應(yīng)收外匯賬款）。我們可以從企業(yè)的應(yīng)收外匯賬款和應(yīng)付外匯賬款兩個方面闡述和應(yīng)付外匯賬款兩個方面闡述bsibsi法的應(yīng)用。法的應(yīng)用。2021/3/10company logo22第二節(jié)第二節(jié) 企業(yè)的外匯風(fēng)險管理企業(yè)的外匯風(fēng)險管理（7 7） bsibsi和和lsilsi法法vbsibsi

16、法在應(yīng)收外匯賬款中的應(yīng)用：企業(yè)首先應(yīng)從銀法在應(yīng)收外匯賬款中的應(yīng)用：企業(yè)首先應(yīng)從銀行中借入與應(yīng)收外匯賬款相同數(shù)額、相同幣種、行中借入與應(yīng)收外匯賬款相同數(shù)額、相同幣種、相同期限的外幣，將借入的外幣通過即期交易兌相同期限的外幣，將借入的外幣通過即期交易兌換成本國貨幣，再將換得的本幣進(jìn)行投資，投資換成本國貨幣，再將換得的本幣進(jìn)行投資，投資的期限與應(yīng)收賬款的期限一致，到期后將本金和的期限與應(yīng)收賬款的期限一致，到期后將本金和利息全部收回，本金用于應(yīng)收賬款的支付，投資利息全部收回，本金用于應(yīng)收賬款的支付，投資的利息所得用于彌補銀行借款的利息。的利息所得用于彌補銀行借款的利息。2021/3/10company

17、 logo23第二節(jié)第二節(jié) 企業(yè)的外匯風(fēng)險管理企業(yè)的外匯風(fēng)險管理（7 7） bsibsi和和lsilsi法法vbsibsi在應(yīng)付外匯賬款中的應(yīng)用：企業(yè)從銀行借入與在應(yīng)付外匯賬款中的應(yīng)用：企業(yè)從銀行借入與應(yīng)付賬款相同期限本幣，將借入的本幣通過即期應(yīng)付賬款相同期限本幣，將借入的本幣通過即期交易兌換成與應(yīng)付賬款幣種相同、金額相等的外交易兌換成與應(yīng)付賬款幣種相同、金額相等的外幣，再將換得的外幣進(jìn)行投資，投資的期限與應(yīng)幣，再將換得的外幣進(jìn)行投資，投資的期限與應(yīng)付賬款的期限一致，到期后將本金和利息全部收付賬款的期限一致，到期后將本金和利息全部收回，本金用于應(yīng)付賬款的支付，投資的利息所得回，本金用于應(yīng)付賬款

18、的支付，投資的利息所得用于彌補銀行借款的利息。用于彌補銀行借款的利息。2021/3/10company logo24第二節(jié)第二節(jié) 企業(yè)的外匯風(fēng)險管理企業(yè)的外匯風(fēng)險管理（7 7） bsibsi和和lsilsi法法vlsilsi法法lsilsi法即提早收付即期合同投資法（法即提早收付即期合同投資法（lead-lead-spot-invest ,lsispot-invest ,lsi）。我們可以從企業(yè)的應(yīng)收外）。我們可以從企業(yè)的應(yīng)收外匯賬款和應(yīng)付外匯賬款兩個方面闡述匯賬款和應(yīng)付外匯賬款兩個方面闡述bsibsi法的應(yīng)用。法的應(yīng)用。 2021/3/10company logo25第二節(jié)第二節(jié) 企業(yè)的外匯

19、風(fēng)險管理企業(yè)的外匯風(fēng)險管理（7 7） bsibsi和和lsilsi法法vlsilsi在應(yīng)收外匯賬款中的應(yīng)用。有應(yīng)收賬款的企業(yè)在應(yīng)收外匯賬款中的應(yīng)用。有應(yīng)收賬款的企業(yè)在征得債務(wù)方的同意后，請其提前支付貨款，并在征得債務(wù)方的同意后，請其提前支付貨款，并給與對方一定的折扣，然后通過即期合同兌換成給與對方一定的折扣，然后通過即期合同兌換成本幣，與此同時，將換回的本幣用于短期投資，本幣，與此同時，將換回的本幣用于短期投資，其收益彌補折扣的損失。其收益彌補折扣的損失。2021/3/10company logo26第二節(jié)第二節(jié) 企業(yè)的外匯風(fēng)險管理企業(yè)的外匯風(fēng)險管理（7 7） bsibsi和和lsilsi法法

20、vlsilsi在應(yīng)付賬款中的應(yīng)用。有應(yīng)付賬款的企業(yè)先借在應(yīng)付賬款中的應(yīng)用。有應(yīng)付賬款的企業(yè)先借入一筆與外幣金額等同的本幣貸款，通過即期合入一筆與外幣金額等同的本幣貸款，通過即期合同本幣兌換成外幣，以外幣提前支付并獲得對方同本幣兌換成外幣，以外幣提前支付并獲得對方的折扣。整個過程雖然是借款即期合同提前的折扣。整個過程雖然是借款即期合同提前支付，但是國際傳統(tǒng)習(xí)慣不把它稱為支付，但是國際傳統(tǒng)習(xí)慣不把它稱為bslbsl，而稱之，而稱之為為lsilsi。2021/3/10company logo27第二節(jié)第二節(jié) 企業(yè)的外匯風(fēng)險管理企業(yè)的外匯風(fēng)險管理（8 8）貿(mào)易融資法）貿(mào)易融資法出口押匯出口押匯打包放款

21、打包放款出口信貸出口信貸福費廷福費廷保付代理保付代理 2021/3/10company logo28第二節(jié)第二節(jié) 企業(yè)的外匯風(fēng)險管理企業(yè)的外匯風(fēng)險管理v出口押匯出口押匯指在出口商發(fā)出貨物并交來信用證或合同要求的單指在出口商發(fā)出貨物并交來信用證或合同要求的單據(jù)后，銀行應(yīng)出口商要求向其提供的以出口單據(jù)據(jù)后，銀行應(yīng)出口商要求向其提供的以出口單據(jù)為抵押的在途資金融通。為抵押的在途資金融通。 2021/3/10company logo29第二節(jié)第二節(jié) 企業(yè)的外匯風(fēng)險管理企業(yè)的外匯風(fēng)險管理v打包放款打包放款打包放款指出口地銀行為支持出口商按期履行合同、打包放款指出口地銀行為支持出口商按期履行合同、出運交貨

22、，向收到合格信用證的出口商提供的用出運交貨，向收到合格信用證的出口商提供的用于采購、生產(chǎn)和裝運信用證項下貨物的專項貸款。于采購、生產(chǎn)和裝運信用證項下貨物的專項貸款。 2021/3/10company logo30第二節(jié)第二節(jié) 企業(yè)的外匯風(fēng)險管理企業(yè)的外匯風(fēng)險管理v出口信貸出口信貸是指一國為了支持和擴(kuò)大本國大型設(shè)備的出口，對是指一國為了支持和擴(kuò)大本國大型設(shè)備的出口，對本國的出口給予利息補貼并提供信貸擔(dān)保，由本本國的出口給予利息補貼并提供信貸擔(dān)保，由本國銀行向本國的出口商或外國的進(jìn)口商國銀行向本國的出口商或外國的進(jìn)口商(或其往來或其往來銀行銀行)提供低利率貸款的融資方法提供低利率貸款的融資方法 。2021/3/10company logo31第二節(jié)第二節(jié) 企業(yè)的外匯風(fēng)險管理企業(yè)的外匯風(fēng)險管理v福費廷福費廷又稱包買票據(jù)或買單信貸，是指出口商將經(jīng)過進(jìn)口又稱包買票據(jù)或買單信貸，是指出口商將